Оценка эффективности инвестиционного проекта

Размещено на http://www.allbest.ru/

2

Размещено на http://www.allbest.ru/

1

ПЕРМСКИЙ ФИЛИАЛ ФЕДЕРАЛЬНОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО АВТОНОМНОГО ОБРАЗОВАТЕЛЬНОГО УЧРЕЖДЕНИЯ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ

«НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

«ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ»

Вечерне-заочный факультет экономики и управления

Выпускная квалификационная работа - БАКАЛАВРСКАЯ РАБОТА

ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

по направлению подготовки 38.03.01 Экономика

образовательной программы бакалавриата «Экономика»

Ханжина Юлия Юрьевна

Руководитель

к.э.н.

Л.М. Плюснина

Консультант

А.Б.Прасол

г. Пермь, 2020 год



Оглавление

Аннотация

Введение

Глава 1. Теоретические основы оценки эффективности инвестиционного проекта

1.1 Понятие инвестиций и инвестиционного проекта

1.2 Показатели оценки эффективности инвестиционного проекта

1.3 Методы анализа и оценки рисков инвестиционного проекта

Глава 2. Обоснование инвестиционного проекта

2.1 Анализ рынка фитнес услуг

2.2 Описание инвестиционного проекта семейного фитнес-клуба

2.3 Построение денежных потоков инвестиционного проекта

Глава 3. Анализ показателей эффективности и рисков инвестиционного проекта

3.1 Расчет показателей эффективности

3.2 Оценка рисков

Заключение

Список использованных источников

Приложения

риски экономическая эффективность инвестиционный проект



Аннотация

Инвестиционное проектирование играет важную роль в рамках функционирующего предприятия для открытия нового направления деятельности/увеличения производства либо создание нового бизнеса. При этом обоснованность решения об инвестировании связана с проблемой учёта многочисленных факторов эффективности и рисков инвестиционных проектов, которая является актуальной с теоретической и практической точек зрения.

Целью выпускной квалификационной работы является оценка эффективности и рисков инвестиционного проекта по открытию фитнес клуба семейного формата «Family Fitness».

Для достижения цели были поставлены следующие задачи: рассмотреть теоретические основы оценки эффективности инвестиционного проекта, проанализировать рынок фитнес услуг и разработать инвестиционный проект семейного фитнес клуба, построить потоки денежных средств и провести оценку показателей эффективности и рисков инвестиционного проекта.

В выпускной квалификационной работе разработан проект открытия семейного фитнес клуба, в котором присутствуют программы групповых занятий, тренировки в тренажерном зале, программы для беременных, программы для мам и детей, программы детского-фитнеса, а также оборудована детская комната, где можно оставить ребенка на время занятий.

По результатам работы был проведен анализ рынка фитнес услуг и конкурентов Кировского района города Перми, описаны базовые элементы, показывающие общую стратегическую картину работы предприятия, построены бюджет доходов и расходов и бюджет движения средств, определена ставка дисконтирования, рассчитаны ключевые показатели эффективности и проведен анализ рисков инвестиционного проекта.

На основании проведенной оценки проект семейного фитнес клуба является прибыльным и перспективным, но в то же время рискованным.



Введение

Инвестиционная деятельность играет немаловажную роль для функционирования, достижения поставленных целей, устойчивого финансового положения и максимизации доходов предприятия. При этом осуществляется процесс улучшения и расширения производства, а также обеспечение конкурентной способности товаров либо предоставления услуг, как на местном, так и на мировом уровне, что приводит к экономическому, социальному и политическому развитию страны.

В пределах уже работающего предприятия для открытия нового направления деятельности/увеличения производства либо создание бизнеса с нуля используют инвестиционное проектирование.

В действующих предприятиях инвест-проектирование хорошо развито и активно используется в виде инвестиционного менеджмента.

Новое предприятие проводит инвест-проектирование для описания идеи реализации бизнеса, способов финансирования, оценки доходности и рисков.

Особую значимость при обоснованности решения об инвестировании, имеет анализ эффективности и оценка рисков проекта, планирование бюджетов, прибыли и прогнозирование результатов. Для того чтобы верно спроектировать эффективность вложений следует учесть особенности самого проекта, а также состояние экономики и рынка территориального субъекта на котором планирует осуществлять свою деятельность проект. В связи с этим, проблема учёта многочисленных факторов эффективности инвестиционных проектов актуальна с теоретической и практической точек зрения.

Тема инвестиционного проектирования малого бизнеса особенно важна и актуальна в связи с обширным развитием малого бизнеса в России, а также малый бизнес сопровождает большое количество рисков и трудностей выхода на рынок, от этого он менее привлекателен для инвесторов и требует более тщательного и точного подхода.

На сегодняшний день всемирный тренд на ведение здорового образа жизни заставляет граждан стремиться к самосовершенствованию, мечтая о стройной и красивой фигуре.

В связи с положительной динамикой развития отечественного рынка фитнес-услуг, которые становятся все более востребованными среди значительного числа людей, ведущих здоровый образ жизни, одним из актуальных и самых коммерчески привлекательных сфер для создания и ведения бизнеса является проект фитнес клуба.

Наибольшей перспективой обладают клубы, оказывающие широкие возможности для семейного фитнеса, предлагая клиентам обширный перечень сопутствующих услуг, новые индивидуальные и групповые программы, уникальные разработки и оборудование.

Целью выпускной квалификационной работы является оценка эффективности и рисков инвестиционного проекта по открытию семейного фитнес клуба «FamilyFitness».

Для достижения цели были поставлены следующие задачи:

1) рассмотреть теоретические основы оценки эффективности инвестиционного проекта;

2) проанализировать рынок фитнес услуг и разработать инвестиционный проект семейного фитнес клуба;

3) описать и составить потоки денежных средств данного проекта;

4) провести оценку показателей эффективности и рисков инвестиционного проекта.

Объектом исследования выступает инвестиционный проект по созданию семейного фитнес клуба «FamilyFitness».

Предметом исследования является эффективность и риски инвестиционного проекта.

Методика исследования основана на использовании как теоретических, так и эмпирических методах: сравнение, анализ и синтез, наблюдение, анкетирование, опыт прошлых лет, а также графический метод и экспертная оценка специалистов.

В исследования, связанные с оценкой денежных потоков инвестиционных проектов, значительный вклад внесли отечественные и зарубежные экономисты, и авторы, такие как: Виленский П.Л., Ковалев В.В., Липсиц И.В., Лившиц В.Н., Бригхем Ю., Брейли Р., Дамодаран А., Майерс С. И другие.

Структура выпускной квалификационной работы соответствует поставленным цели и задачам и состоит из введения, трёх глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.



Глава 1. Теоретические основы оценки эффективности инвестиционного проекта

1.1 Понятие инвестиций и инвестиционного проекта

Важнейшую роль функционирования любого предприятия играет инвестиционная деятельность, при которой время от времени предприятие испытывает потребность в инвестициях.

Термин «инвестиции» исходит от латинского слова «invest», что обозначает вкладывать.

В широком понимании «инвестиции» - это вложения капитала в реализацию различных проектов предпринимательской деятельности на определенный срок с целью получения прибыли (прироста этих вложений). Вложения совершают лица, называемые инвесторами, которые преследуют свои личные цели, порой не всегда связанные с получением экономической прибыли. Поэтому данный прирост должен быть достаточным, чтобы как минимум:

1) Покрыть инвестору отказ от потребления имеющихся средств в текущем периоде;

2) Вознаградить инвестора за риск;

3) Компенсировать потери от инфляции. [Липсиц, с.101]

Основным принципом правового регулирования инвестиций для российского законодательсва является их регулирование исключительно на федеральном уровне. Инвестиционная деятельность регулируется Федеральным законом от 25.02.1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

Согласно данному закону инвестиции определены как «денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта». [Спиридонова, с.78]

С целью систематизации анализа и планирования инвестиции могут быть сгруппированы по следующим классификационным признакам:

Таблица 1Классификация инвестиций

Классификационный признак	Формы инвестиций
По объектам вложений	Реальные Финансовые
По срокам вложений	Краткосрочные - до 1 года Среднесрочные - от 1 до 3 лет Долгосрочные - от 3 лет
По формам собственности на инвестиционные ресурсы	Частные Государственные Иностранные Смешанные
По цели инвестирования	Прямые Портфельные Прочие
По сфере вложений	Производственные Непроизводственные
По использованию в процессе функционирования	В оборотные активы Во внеоборотные активы Прочие
По региональному признаку	Внутренние Зарубежные
По доходности	Бездоходные Низкодоходные Среднедоходные Высокодоходные
По уровню риска	Безрисковые Низкорисковые Среднерисковые Высокорисковые

От величины инвестиций зависит способ финансирования и поиск участников проекта. Величина инвестиций это масштаб проекта. В общем случае под проектом понимается комплекс мероприятий, ограниченный временными рамками и направленный на достижение определенных целей.

Инвест-проект отвечает на ряд следующих вопросов: стоит ли вкладывать денежные средства в данный проект, какую доходность сможет принести и в какой срок, какая величина инвестиций (собственных, либо заемных) потребуется на начальном этапе, а также в каждый конкретный период времени. [Коновалова, с.139]

Таким образом, инвестиционный проект - это «обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)».

Процесс разработки, подготовки и реализации инвестиционного проекта называется инвестиционным проектированием. Данный процесс включает в себя следующие фазы:

1) Прединвестиционное проектирование - разработка проекта, исследование рынка, расчет затрат;

2) Инвестиционная фаза - создание основных фондов (приобретение оборудования, помещения и т.д.);

3) Эксплуатация - реализация проекта;

4) Ликвидационная фаза - демонтаж, утилизация, продажа. Ликвидация проекта может быть дополнительным источником поступления денежных средств.

Составление инвестиционного проекта и проведение его расчетов необходимо для того, чтобы рассмотреть объём и перспективы развития рынка сбыта, дать оценку затратам необходимым для производства и сбыта товаров, либо предоставления услуг, и сопоставить их со стоимостью для получения прибыли, а также оценить доходность инвестиций, и проанализировать риски вложений для разработки мероприятия к их минимизации. [Холодкова, с. 170]

1.2 Показатели оценки эффективности инвестиционного проекта

Эффективность проекта характеризуется достижением цели проекта и удовлетворением интересов его участников.

Определяют следующие виды эффективности проектов:

1) Эффективность проекта в целом (коммерческая) - без учета финансирования;

2) Эффективность участия в проекте - с учетом условий финансирования.

Коммерческая эффективность проекта оценивается для того, чтобы определить потенциальную привлекательность проекта, целесообразность его принятия для возможных участников. Она показывает объективную приемлемость инвестиционного проекта вне зависимости от финансовых возможностей его участников. При расчете предполагается, что реализатор инвестиционного проекта производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами. [Брейли, с.99]

Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости инвестиционного проекта и заинтересованности в нем всех его участников.

Эффективность участия в проекте включает:

ѕ эффективность участия предприятий в проекте (эффективность инвест-проекта для предприятий-участников) с учетом финансирования инвестиционного проекта;

ѕ эффективность участия для акционеров (инвесторов);

ѕ бюджетную эффективность инвест-проекта (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней) - оценивается в случае участия государства в финансировании.

При оценке инвест-проекта очень важно правильно выбрать горизонт планирования и разбить его на временные интервалы - интервалы планирования, каждый из которых рассматривается с точки зрения притоков и оттоков денежных средств. Горизонт планирования проекта должен соответствовать периоду времени, в течение которого реализация проекта интересна всем задействованным сторонам.

Горизонт планирования разбивается на шаги расчёта.

Шаг расчёта - отрезок времени, в рамках которого производится агрегирование данных для оценки денежных потоков, интервал планирования.

Построение денежных потоков (cashflow - CF) является одним из самых сложных вопросов при оценке эффективности инвестиционных проектов.

Денежный поток - это совокупность притоков и оттоков денежных средств, генерируемая деятельностью предприятия за определенный период времени.

Одновременно при построении денежных потоков составляется бюджет доходов и расходов (БДР) и бюджет движения денежных средств (БДДС). Различия данных бюджетов представлены в таблице 2.

Таблица 2 Отличие БДР от БДДС

БДР	БДДС
Учитывает данные по «отгрузке»	Учитывает данные по «оплате»
В составе себестоимости выплачивается амортизация	Амортизация не является потоком денежных средств
Капитальные вложения учитываются частично, в виде амортизации, т.е. «откладываются» на будущие периоды	Капитальные вложения учитываются в том году, в котором они произведены
Не учитывается прирост долгосрочной задолженности, только проценты к уплате	Учитывается прирост долгосрочной задолженности и проценты к уплате только при расчете FCFE
В конечном итоге рассчитывается чистая прибыль - это разница между выгодами, которые покупатель согласился оплатить и расходами, которые предприятие согласилось оплатить	В конечном итоге рассчитывается свободный денежный поток - это фактический объем денег, свободный для изъятия по результатам работы за период, без ущерба для дальнейшей деятельности предприятия

На основании БДДС формируется свободный денежный поток (FCF) (Таблица 3), который связан с тремя сферами деятельности предприятия: [Брейли, с.169]

- Операционная (текущая) - связана с производством и реализацией продукции, приносит основную часть формирования прибыли, и на неё приходится значительная часть затрат;

- Инвестиционная - связана с капиталовложениями и портфельными инвестициями;

- Финансовая - связана с финансированием текущей деятельности и оборотных средств предприятия.

Таблица 3 Формирование свободного денежного потока

Притоки	Оттоки
Входящее сальдо FCF
Поток денежных средств по операционной деятельности (CFO)
Выручка от основной и дополнительной деятельности; Погашение дебиторской задолженности; Авансы, полученные от покупателей.	Постоянные и переменные затраты; Отчисления в бюджет и внебюджетные фонды; Социальные расходы.
Поток денежных средств по инвестиционной деятельности (CFI)
Продажа основных средств, нематериальных активов; Получение дивидендов, процентов от долгосрочных финансовых вложений.	Приобретение основных средств, нематериальных активов; Капитальные вложения; Долгосрочные финансовые вложения.
Поток денежных средств по финансовой деятельности (CFF)
Краткосрочные кредиты и займы; Долгосрочные кредиты и займы; Эмиссия акций; Целевое финансирование.	Возврат краткосрочных кредитов и займов; Возврат долгосрочных кредитов и займов; Выплата процентов по долгу; Погашение долговых ценных бумаг.

Существует два способа расчёта свободных денежных средств:

1. Свободный денежный поток фирмы - FCFF (freecashflowtofirm) - это её фактический свободный поток денежных средств на весь инвестированный капитал, свободный для изъятия всеми инвесторами - как кредиторами, так и акционерами. [Золотогоров, с.29]

2. Свободный денежный поток для собственников - FCFE (freecashflowtoequity) - свободный поток денежных средств на капитал из одного источника, свободный для изъятия инвестором проекта - собственником данного капитала.

Существуют два метода построения потока свободных денежных средств:

1) Расчёт прямым методом заключается в корректировке входящего сальдо денежного потока входящими и исходящими потоками по видам деятельности предприятия:

- Свободный денежный поток на весь инвестированный капитал проекта (FCFF):

(1)

- Свободный денежный поток на собственника (FCFE):

(2)

Где: ДLD - изменение долга;

I - проценты по долгу.

2) Расчёт косвенным методом заключается в корректировке чистой прибыли предприятия на величину амортизации, изменения собственного оборотного капитала, изменения долгосрочных кредитов и займов и величину капиталовложений: [Дамодаран, с.156]

- Формула расчёта свободного денежного потока на весь инвестированный капитал проекта (FCFF) имеет вид:

(3)

Где: EBIT - операционная прибыль;

A - величина амортизации;

Capex - капитальные затраты;

ДNWC - изменения в чистом оборотном капитале.

- Формула расчёта свободного денежного потока на собственника (FCFF) имеет вид:

(4)

Где: EAT - чистая прибыль;

A - величина амортизации;

Capex - капитальные затраты;

ДNWC - изменения в чистом оборотном капитале;

ДLD - изменения долгосрочных обязательств.

Опираясь на вышеизложенное можно сделать выводы о том, что при построении потоков денежных средств важно выбрать соответствующий проекту метод и способ расчета, так как в последующем на основании этих расчётов производится оценка показателей эффективности проекта.

Каждому участнику проекта важно понимать, что цели проекта, который требует вложений, соответствуют целям и интересам самих участников. В связи с этим и образуется понятие «эффективность проекта». [Сироткин, с.38]

Затраты и результаты деятельности проекта выражаются в денежной форме, которые формализируются в денежные потоки. Для оценки эффективности проекта стоить рассматривать именно их, так как поток денежных средств наиболее точно отражает действительное положение предприятия планируемого проекта, учитывая реальные потоки и оттоки.

Прежде чем провести расчёт основных показателей эффективности необходимо продисконтировать денежные потоки - привести к нулевому (текущему) периоду времени. Для этого необходимо определить ставку дисконтирования.

Ставка дисконтирования - это процентная ставка, используемая для пересчета будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости.

В зависимости от того за счет каких средств финансируется проект (собственных/заёмных/собственных и заёмных) ставка дисконтирования может быть:

1) Если финансирование за счет собственных средств, то рассчитываются затраты на собственный капитал (Ke). Существует несколько методов расчета данного показателя:

- Модель оценки капитальных активов (CAPM) - применяется для развитой экономики и крупных компаний:

(5)

Где: K_rf - безрисковая ставка;

- коэффициент, измеряющий уровень риска вложений;

K_m - среднерыночный уровень доходности;

SPREAD_страны - премия за страновой риск.

- Модель Гордона - используется для компаний, у которых имеются акции и которые стабильно выплачивают дивиденды:

(6)

Где: D₁ - дивиденд первого периода;

D₀ - дивиденд нулевого периода;

P₀ - стоимость акции в нулевом периоде;

g - темп роста.

- Метод кумулятивного построения (СММ) - используется для инвест-проектов: [Дамодаран, с.169]

(7)

Где: K_rf - безрисковая ставка;

RP_i - премии за риски, связанные с предприятием.

Чаще всего, премии за риск оцениваются в размере от 0-5%, и в состав факторов риска инвестиционных проектов включаются размер, финансовая стабильность, состав руководителей предприятия, диверсифицированность продукции, рынка сбыта, структура источников капитала и прочие риски.

- Экспертный метод - субъективное мнение инвестора. Используется для не больших компаний (инвест-проектов).

2) Если финансирование за счет заёмных средств, то рассчитываются затраты на заемный капитал (Kd). Чаще всего используется ставка процентов по кредиту, но также существуют и другие способы определения: купонная ставка либо внутренняя норма доходности по облигациям, метод синтетического рейтинга и метод синтетического кредитного рейтинга.

3) Если финансирование за счет собственных и заёмных средств, то рассчитываются средневзвешенные затраты на капитал (WACC):

(8)

Где: K_e - ставка по собственному капиталу;

W_e - удельный вес собственного капитала;

K_d - ставка по заемному капиталу;

W_d - удельный вес заемного капитала;

t - ставка налога на прибыль предприятия.

При определении ставки дисконтирования можно провести расчёт показателей эффективности для оценки инвестиционного проекта:

1) Простой период окупаемости инвестиций (PP) - период времени, в течение которого инвестор вернет свои первоначальные вложения:

(9)

Где: mint - период окупаемости;

CF_i - денежный поток в i-ом периоде;

I₀ - сумма первоначальных вложений.

2) Дисконтированный период окупаемости инвестиций (DPP) - период окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования потока денежных средств:

(10)

3)

4) Чистая приведенная стоимость (NPV) - прибыль, которую сгенерирует проект с учетом изменения стоимости денег во времени: [Мыльник, с.90]

(11)

Где: I₀ - величина инвестиций;

CF_i - денежный поток в i-ом периоде;

d - ставка дисконтирования.

Если NPV ? 0 проект считается эффективным, принимается положительное инвестиционное решение.

5) Внутренняя норма доходности (IRR) - это та доходность, которую может сгенерировать проект; ставка при которой NPV=0. Является наиболее эффективным показателем.

(12)

Где: r1- ставка дисконтирования, при котором NPV>0;

NPV1- чистая приведенная стоимость при ставке r1;

NPV2- чистая приведенная стоимость при ставке r2;

r2- ставка дисконтирования, при котором NPV<0.

Также данный показатель можно рассчитать с помощью таблицы Excel, использовав функцию «внутренняя ставка доходности» (ВСД).

Для принятия проекта эффективным необходимо чтобы показатель IRR был больше ставки дисконтирования (IRR>d).

6) Индекс отдачи (PI) - показывает какая часть прибыли приносит единица вложенного капитала. [Майерс, 45]

(13)

Где: NPV - чистая приведенная стоимость, учитывающая изменение денег во времени;

PV - приведенная стоимость без учета изменение денег во времени;

I - величина инвестиционных затрат.

Если PI> 0, при NPV либо PI> 1, при PV, то проект признается эффективным.

Помимо основных показателей эффективности необходимо проанализировать и оценить всевозможные риски, влияющие на проект.



1.3. Методы анализа и оценки рисков инвестиционного проекта

Для оценки эффективности инвестиционного проекта немаловажную роль играет анализ рисков проекта. В связи с тем, что на результат принимаемых решений влияет множество объективных и субъективных факторов, любая деятельность человека подвергнута рискам.

Под рисками проекта подразумевается неопределенное условие или событие, при случае возникновения которого ухудшаются ключевые показатели проекта. [Мазур, Шапиро, с.229]

Для того чтобы предвидеть и смягчить последствия влияния рисковых событий, а так же принять решение о целесообразности проекта, необходимо владеть методами оценки и управления рисками.

Существуют качественный и количественный методы оценки рисков.

Качественный анализ может проводиться по следующим основным сферам: финансовые, маркетинговые, технологические, политические, юридические, экологические, строительные, специфические риски, риски участников проекта и обстоятельства неопределимой силы или форс-мажор. При проведении данного анализа немаловажно понять причины возникновения, обсудить негативные последствия, вызванные возможной реализацией и разработать конкретные мероприятия позволяющие минимизировать определенный тип риска.

Количественный анализ обычно проводится для рисков, выявленных в результате качественного анализа. Данный анализ подразумевает под собой числовое измерение влияния отдельных рисков проекта на показатели его эффективности.

Чаще всего выделяют следующие количественные методы анализа рисков проекта:

1. Анализ чувствительности - позволяет проанализировать степень влияния на показатели эффективности проекта (чаще всего NPV) в результате изменения ключевых переменных, при этом изменяется только одна переменная, а остальные остаются неизменными. [Бригхэм с.588-589].

Для проведения данного анализа необходимо выбрать показатель эффективности проекта, затем определить параметры проекта, подверженные риску изменений. Далее определяется возможное отклонение параметров и шаг расчёта, на основании которых рассчитывается новое значение выбранного показателя эффективности. В заключение анализа строится график, на котором видно, на сколько значение показателя эффективности чувствительно к изменению каждому из параметров. В зависимости от того чем круче наклон графика, тем наиболее чувствителен показатель к изменению параметра.

2. Анализ сценариев - позволяет проанализировать степень влияния на показатели эффективности проекта (чаще всего NPV) в результате изменения ключевых переменных, при одновременном изменении.

Предпосылкой к применению метода является наличие распределения вероятностей ключевых переменных. Согласно этому методу, обычно расчёт NPV проводится по трём вариантам: наихудшему, наилучшему, наиболее вероятному. Наиболее часто для расчёта по наихудшему варианту (пессимистичному) выбирается сочетание переменных, которые максимально негативно сказываются на результате. В случае расчета наилучшего варианта (оптимистического) переменные выбираются таким образом, чтобы максимально благоприятно влиять на NPV. И, наконец, наиболее вероятный вариант (реалистичный) определяют, выбирая некую «среднюю» совокупность условий. [Бузова, с.171-172].

В результате получают три значения NPV: NPV_max, NPV_min, NPV_real. Далее расчитывается математическое ожидание NPV с учетом оперделенных вероятностей:

* + * + * (14)



А также среднеквадратическое отклонение:

= [(-)²*+(-)²*+
+(-)²*]^0.5 (15)

Определяется коэффициент вариации:

= / (16)

Коэффициент вариации NPV проекта позволяет расставить приоритеты, оценивая риск и возможную доходность каждого проекта.

На практике очень сложно оценить вероятность реализации того или иного сценария. В связи с этим иногда используется упрощенный подход, в котором анализируется размах вариации NPV:

= - (17)

Более рисковым считается проект, у которого значение Д_NPV больше.

3. «Дерево» решений - представляет собой графическое изображение и позволяет проанализировать динамику развития процесса: зависимость каждого последующего исхода от предыдущего решения. Данный метод похож на анализ сценариев, при этом он сочетается с объективными и субъективными оценками экспертов. Каждое решение может иметь ряд исходов, которые могут наступить с той либо иной вероятностью наступления.



Рис. 1. Схема «дерева» решений

4. Имитационное моделирование (метод Монте-Карло).

Метод имитационного моделирования является средством исследования сложных систем и процессов. [Загородников, с 170]

Как и в методе анализа сценариев, необходимым условием для использования имитационного моделирования является наличие распределения вероятностей переменных. Причем, как правило, используются непрерывные распределения. Далее случайным образом выбирается сочетание переменных, которых в отличие от метода анализа сценариев будет не три, а бесконечное множество. В конечном итоге так же, как при анализе сценариев, можно рассчитать коэффициент вариации. Использование данного метода позволяет снять проблему ограниченности числа сценариев. В то же время, поскольку исходные переменные комбинируются случайным образом, остро встает вопрос оценки корреляции между ними. Без такой оценки существует вероятность получить сочетание переменных, которое никогда не будет реализовано в действительности. В связи с эти применимость данного метода значительно сужается. [Ковалев, с.164]

Таким образом, рассмотрев основные понятия, ключевые показатели и методы оценки эффективности и рисков инвестиционного проекта можем применить данный материал при проектировании семейного фитнес клуба, предварительно проведя анализ рынка, конкурентов и дав краткое описание проекта.



Глава 2. Обоснование инвестиционного проекта

2.1 Анализ рынка фитнес услуг

Для обоснования проекта необходимо провести анализ целевого рынка, по результатам которого можно определить спрос, предложение и положение конкурентов на рынке, а также спланировать возможные доходы, затраты и результаты деятельности.

По данным статистики, рынок фитнес-услуг в России находится на стадии роста. Ежегодно количество клубов возрастает в среднем на 20%. При этом по данным 2ГИС количество фитнес клубов г. Перми по состоянию на май 2019 составило 199 клубов, это на 8 клубов или на 4% больше по сравнению с маем 2018 года (191 клуб). Связано это с желанием людей быть здоровыми и красивыми. Сегодня на услуги фитнес клубов наблюдается повышенный спрос, потому что ведение здорового образа жизни и занятия спортом - это модно.

Рис. 2. Цель посещения фитнес-клуба



По результатам проведенных аналитиками исследований РБК, ВЦИОМ, VC.RU выяснилось, что чаще всего люди ходят в такие заведения, чтобы стать еще красивее и ухоженнее. Почти в два раза отстает следующий фактор мотивации - психологический тонус. А вот на третьем и четвертом местах располагаются улучшение физической подготовки и проведение свободного времени соответственно.

Также выяснилось, что чаще всего фитнес-клубы посещают женщины. Их в общей доле 61,5%, то есть практически в 2 раза больше, чем мужчин.

Рис. 3. Распределение потребителей фитнес-услуг по полу

Если говорить о возрастных характеристиках, то большую долю (43%) посетителей составляют люди в возрасте от 26 до 35 лет, менее всего составляют люди в возрасте свыше 45 лет.

Рис. 4. Распределение потребителей фитнес-услуг по возрасту



Чаще всего фитнес-клубы посещают люди со средним достатком, реже - обеспеченные. Интересно и то, что люди, не имеющие дохода, составляют четверть всех посетителей.

Рис. 5. Распределение потребителей фитнес-услуг по доходу

Исходя из полученных данных, можно составить портрет потенциального покупателя: в большинстве своем это будут женщины (18-45 лет); их главной целью будет эстетическая составляющая. Также это будут примерно такого же возраста мужчины, которые заинтересованы в своем здоровье и увеличении физических возможностей. Таким образом, можно сделать вывод, что при разработке бизнес-плана нужно обратить внимание больше всего на людей со средним уровнем достатка.

Самой выгодной нишей будет семейный фитнес. Во-первых, эта отрасль еще не так развита. Во-вторых, сразу же будет задействовано несколько членов семьи. Поэтому предлагается проект, в котором будут присутствовать не только стандартные программы групповых занятий аэробики (в основном для женщин) и силовых тренировок в тренажерном зале (в основном для мужчин), но и программы для беременных, программы мама+малыш и программа детского фитнеса, а также будет оборудована детская комната, где можно будет оставить ребенка на время занятия.

Для семейного фитнес-клуба лучше всего подойдет спальный район, в связи с этим открытие планируется в Кировском районе г. Перми. Для оценки конкурентов рассмотрим фитнес-клубы расположенные в этом же районе. В ближайшем окружении порядка 17 фитнес-клубов (Рисунок 6).

Рис. 6. Конкуренты в близлежащем окружении

Рассмотрим наиболее схожие по оказываемым услугам фитнес-клубы, которые и будут являться основными конкурентами (Таблица 4).

Таблица 4 Оценка основных конкурентов

Показатель	Конкурент
	«Orange GYM»	«Fit-line»	«InsideVector»
Абонемент безлимитный взрослый на 1 месяц на 3 месяца на 6 месяцев на 12 месяцев	2 500 рублей 6 500 рублей 10 500 рублей 17 000 рублей	2 700 рублей 7 150 рублей 11 150 рублей 17 850 рублей	2 500 рублей 6 860 рублей 10 500 рублей 17 560 рублей
Абонемент детский на 1 месяц на 3 месяца на 6 месяцев на 12 месяцев	- - - -	2 350 рублей 5 850 рублей 11 150 рублей 15 000 рублей	1 200 рублей 4 760 рублей 9 200 рублей 13 460 рублей
Наличие тренажерного зала	Есть, вместимость 18 человек	Есть, вместимость на 30 человек	Есть, вместимость на 15 человек
Наличие зала для групповых программ	Есть, вместимость на 18 человек	Есть, вместимость на 20 человек	Есть, вместимость на 15 человек
Наличие фитнеса для детей	нет	Есть (танцевальные программы и йога)	Есть (детский фитнес, единоборства)
Наличие детской комнаты	нет	Нет	нет
Наличие программ для беременных, мам и малышей	Есть программа мама+малыш	Нет	нет
Рекламная кампания	Наличие сайта, рекламы в соц. сетях («Вконтакте», «Instagram»), наружная реклама, листовки и расклейка	Наличие рекламы в соц. сети («Вконтакте»), наружная реклама	Наличие рекламы в соц. сетях («Вконтакте», «Instagram»), наружная реклама
Дополнительные услуги	нет	Антицеллюлитный массаж, ручной массаж, кабинет коррекции фигуры, сауна, солярий, салон красоты, кафе	Взрослый и детский массаж

Таким образом, данные таблицы 4 свидетельствуют о том, что основным конкурентом «FamilyFitness» будет являться фитнес клуб «Fit-line» так как он является более крупным по вместимости человек, также имеются детские абонементы и обширный перечень дополнительных услуг, но при этом отсутствует детская комната, программы для беременных, мам и малышей, что и будет являться преимуществом нашего клуба.



2.2 Обоснование инвестиционного проекта семейного фитнес клуба

Инвестиционный проект предполагает создание фитнес клуба семейного формата, в котором будут присутствовать стандартные программы групповых занятий, тренировки в тренажерном зале, фитнес-программы для беременных, программы «мама+малыш» и программы детского-фитнеса, а также будет оборудована детская комната, где можно оставить ребенка на время занятий.

Проектируемый фитнес клуб будет создан в форме индивидуального предпринимателя (ИП). В период реализации проекта организация планирует применять упрощенную систему налогообложения (УСН) с объектом налогообложения «величина доходов за минусом величины расходов», ставка налогообложения 15%.

Для описания инвестиционного проекта была взята модель А. Остервальдера, состоящая из 9 блоков, которые упрощают представление базовых элементов и показывают общую стратегическую картину работы предприятия.

Рис. 7. Шаблон бизнес-модели А. Остервальдера

1) Ценностное предложение и ключевые виды деятельности.

Данный проект предполагает создание семейного фитнес-клуба, ключевыми видами деятельности которого являются:

ѕ Занятия в тренажёрном зале;

ѕ Групповые занятия, включающие программы силовых, аэробных и смешанных упражнений, йога, пилатес, стретчинг, программы для беременных, программа «мама+малыш» и различные танцевальные программы;

ѕ Детский фитнес (йога, аэробные, танцевальные программы и т.д.).

2) Потребительские сегменты.

К потенциальным потребителям относятся женщины и мужчины (18-45 лет) со средним достатком; их главной целью будет эстетическая составляющая, здоровье и увеличении физических возможностей, а также дети в возрасте до 10 лет.

3) Каналы коммуникаций и сбыта.

В механизме продвижения проекта будут задействованы следующие рекламные рычаги:

ѕ «Сарафанный» маркетинг. Положительные устные отзывы посетителей заведения - бесплатная, но отлично работающая акция.

ѕ Интернет-продвижение. Онлайн-продажи будут осуществляться через корпоративный веб-сайт, бизнес страницы в социальных сетях, медийные платформы, посредством поисковой контекстной рекламы, настройки таргетинга.

ѕ Рекомендации. Предоставление действующим членам бонусов за получение от них новых контактов - потенциальных клиентов.

ѕ Акции. Первое занятие в клубе бесплатно.

ѕ Контекстной рекламы в форме плакатов, буклетов, визиток.

4) Взаимоотношения с клиентами.

Отношения с клиентами строятся на массовом обслуживании клиентов, персональной работе с клиентом, самостоятельной работе клиентов, а так же поддержании коммуникаций через каналы связи (телефон, почта,
социальные сети).

5) Ключевые партнеры.

Основными партнерами будут являться поставщики расходного материала, служба доставки воды и одноразовых стаканов, компании по производству клубных карт, техническому обслуживанию тренажёров и оказанию бухгалтерских услуг. Требования к партнерам будут заключаться в качестве товаров и исполнении услуг.

В таблице 5 приведен перечень ключевых партнёров проекта.

Таблица 5 Ключевые партнеры проекта

Компания	Характеристика отношений и стоимость
Магазин «Офисмаг» https://www.officemag.ru/	Поставка расходных материалов (заправка картриджа, закупка офисной бумаги, моющих средств, туалетной бумаги, бумажных полотенец, мыла, перчаток, мешки для мусора, салфетки универсальные) - 4 800 р./мес.
Компания «Спорт Эксперт» www.perm.sports-expert.ru/servis	Техническое обслуживание тренажёров - 6 000 р./мес.
Компания «Чистая вода» www.voda.perm.ru	Доставка воды и одноразовых стаканов - 5 300 р./мес.
Компания «Ультра» www.ultra-centr.ru	Изготовление клубных карт, из расчета: 1 карта=10рублей, 10р.*100шт=1 000 руб./мес.
Консалтинговая компания «Константа» www.buhgalter1c.ru	Оказание бухгалтерских услуг - 8 000 р./мес. Регистрация юридического лица - 3 500 единоразово

6) Ключевые ресурсы.

Для реализации проекта потребуются материальные, трудовые и финансовые ресурсы. К физическим ресурсам относится помещение и оборудование для осуществления работ. Трудовые ресурсы это квалифицированный персонал. Финансовые ресурсы - средства собственника, кредит.

7) Потоки поступления доходов и структура расходов.

Доходы формируются в процессе осуществления основной деятельности по оказанию услуг.

Структура расходов включает обширный перечень затрат: аренда помещения, коммунальные услуги, оплата интернета и телефона, зарплата (с социальными отчислениями и НДФЛ), аутсорсинг, реклама, расходные материалы, доставка воды и одноразовых стаканов, закупка клубных карт, техническое обслуживание тренажёров, обслуживание расчетного счёта.

Таким образом, из описания бизнес-модели проекта по созданию фитнес-клуба семейного формата разработаны основные составляющие развития проекта, определенны ценности, выделены источники дохода и затрат, определены методы работы с клиентами.

Дав краткую характеристику и проведя анализ рынка и конкурентов, можно приступить к финансовым расчетам проекта.

Перед открытием фитнес-клуба необходимо провести ряд процедур, продолжительность которых составляет три месяца и планируется на 4 квартал 2019 года:

1) Регистрация юридического лица (ИП);

2) Поиск и аренда помещения;

3) Ремонт помещения;

4) Приобретение и установка оборудования;

5) Подбор персонала;

6) Запуск рекламы;

7) Открытие клуба.

Для регистрации юридического лица воспользуемся услугами консалтинговой компании «Константа», стоимость данной услуги составит 3 500 рублей + оплата госпошлины 800 рублей.

Также необходимо будет подать заявление в налоговый орган на переход на УСН.

Анализируя возможности и риски, перед тем как открыть фитнес клуб, предусмотрены возможности расширения его деятельности. Коды видов деятельности по ОКВЭД следующие:

ѕ 93.12, 93.13 - деятельность спортивных учреждений и фитнес-клубов;

ѕ 96.04 - услуги в сфере физкультурно-оздоровительной направленности;

ѕ 93.19 - прочая деятельность, связанная со спортом и др.

На этом же этапе необходимо открыть расчетный счет в банке «ВТБ» Открытие счета бесплатно, обслуживание обойдется ежемесячно с пакетом «Все включено» начиная с 4 месяца в 1900 руб.

Помещение под аренду рассматриваем в Кировском районе площадью 230 м² (из расчета, что на каждого клиента тренажёрного зала должно быть не меньше 5 мІ, а для зала фитнеса - не меньше 3 мІ), которое будет включать тренажерный зал на 15 человек, два зала для групповых занятий (взрослый по 15 человек и детский по 10 человек), детская комната, 3 раздевалки (мужская, женская, детская), ресепшн, служебное помещение и хозяйственная комната.

Средняя арендная плата, рассчитанная согласно объявлениям на порталах недвижимости и «Авито», составит 73 600 рублей.

Далее потребуется провести ремонт помещения, включающий приведение помещения в надлежащий вид, установка душевых кабинок, зеркал в залах, осветительных приборов, кондиционеров, систем пожарной безопасности и оборудование детской комнаты - 800 000 руб. (затраты на ремонт помещения рассчитаны согласно сметы предоставленной строительной организаций «Ремонт-59» www.remont-59.com).

Закупка оборудование, фитнес-инвентаря и аксессуаров для начала работы составит 1 520 900 руб. (Приложение 1).

Обязательно потребуется установка онлайн-кассы «под ключ» (согласно ПАО «Пермская энергосбытовая компания» - 47 300 рублей) и установка программного обеспечения 1С:Предприятие 8. Фитнес клуб, стоимостью 90 000 рублей согласно фирме "1С".

Помимо основного оборудования необходимо провести интернет и установить телефон - 5 000 рублей (компания «Ростелеком» www.perm.rt.ru/b2b).

Прием на работу тренеров и инструкторов требует тщательной проверки их кандидатур на предмет достаточного уровня образования. Соответствующая квалификация должна быть подтверждена определенными свидетельствами или дипломами.

Общая численность сотрудников составит 23 человека, при этом бухгалтер работает на аутсорсинге - 8 000 руб./мес.

Таблица 6 Потребность в средствах на оплату труда

№	Должность	Количество	Оклад руб./мес.	ФОТ, руб./мес.
1	Управляющий	1	30 000	30 000
2	Администратор	2	20 000	40 000
3	Няня	2	20 000	40 000
4	Уборщица	2	10 000	20 000
5	Фитнес-тренер тренажёрного зала	4	25 000	100 000
6	Фитнес-тренер групповых занятий	8	25 000	200 000
7	Детский фитнес-тренер	4	25 000	100 000
Итого, руб.	530 000
Социальные отчисления (30 %), руб.	159 000
НДФЛ (13%), руб.	68 900
Итого с отчислениями, руб.	757 900

Фонд оплаты труда составляет 757 900 рублей, включая социальные отчисления и НДФЛ (159 000 и 68 900 рублей соответственно).

На этапе ремонта помещения необходимо будет установить вывеску на фасаде здания. Разработка макета, согласование, производство и установка обойдётся в 75 000 рублей (рассчитано на основании Студии рекламы «ETALON» www.epstudio.ru/). В данной студии также будут заказана печатная реклама в виде визиток (250 штук по 2 рубля = 500 рублей) и листовок (100 штук по 35 рублей = 3 500 рублей).

Также потребуется разработка и создание сайта стоимостью 45 000 с помощью Веб-студии «Котвеб» www.kotweb.ru/, а также создание аккаунтов во «Вконтакте» и «Instagram», продвижением которых будет заниматься управляющий.

В день открытия фитнес клуба будет организован «день открытых дверей», с оформлением воздушных шаров (www.шарпермь.рф - стоимость 3 350 рублей) и фуршетом (выездной ресторан «Вкусно» www.vkusno-perm.ru/furshet 10 000 рублей).

Таким образом затраты на рекламу в начальный период составят 137 350 рублей (Таблица 7).

Таблица 7 Затраты на рекламу

Вид рекламы	Затраты, руб.
Установка вывески	75 000
Создание сайта, а также реклама в социальных сетях (Вконтакте и Instagram)	45 000
Наружная/печатная реклама (визитки, листовки)	4 000
День открытых дверей на день открытия фитнес-клуба	13 350
Итого:	137 350

На основании перечисленных необходимых ресурсов для реализации проекта потребуются следующие инвестиционные затраты:

Таблица 8 Структура начальных затрат

Наименование вида затрат	Примерная стоимость, руб.
Регистрация ИП	4 300
Ремонт помещения	800 000
Приобретение оборудования и материалов	1 520 900
Установка онлайн-кассы	47 300
Установка программного обеспечения	90 000
Установка телефона и проведение интернета	5 000
Стартовая рекламная компан...

Подобные документы

• Оценка рисков инвестиционного проекта: качественный и количественный подходы

  Понятие и характеристика основных методик оценки рисков инвестиционного проекта, анализ ее влияния на доходность проекта. Качественная и количественная оценка рисков инвестиционного проекта выведению новой продукции ювелирного завода – золотых цепочек.
  
  курсовая работа [1,1 M], добавлен 30.06.2010
  

• Оценка эффективности инвестиционного проекта

  Характеристика общих видов эффективности инвестиционного проекта. Порядок формирования информационного массива для финансовой оценки эффективности инвестиционных вложений. Статические и динамические методы оценки экономической эффективности инвестиций.
  
  курсовая работа [742,9 K], добавлен 22.06.2015
  

• Оценка коммерческой эффективности инвестиционных проектов

  Методы оценки эффективности. Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта. Чистый поток платежей (cash flow). Потребность в оборотном капитале. Исходная информация для определения экономической эффективности инвестиционного проекта.
  
  реферат [52,3 K], добавлен 05.02.2008
  

• Оценка эффективности инвестиционного проекта

  Основные положения по определению эффективности инвестиционного проекта. Базовые принципы оценки инвестиционных проектов. Учет общественной эффективности. Оценка затрат в рамках определения эффективности проекта. Статические методы оценки эффективности.
  
  курсовая работа [61,2 K], добавлен 14.07.2015
  

• Общий подход к оценке эффективности инвестиций. Система показателей эффективности инвестиционного проекта и требования к их определению

  Методы расчётов для обоснования инвестиционного проекта. Определение наиболее привлекательного инвестиционного проекта по показателю чистого дисконтированного дохода. Определение индекса доходности и срока окупаемости проекта, оценка его устойчивости.
  
  курсовая работа [122,3 K], добавлен 21.03.2013
  

• Оценка эффективности предлагаемого инвестиционного проекта

  Сущность и технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта. Затраты, необходимые для начала производства. Оценка эффективности предлагаемого инвестиционного проекта. Расчет точки безубыточности. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций.
  
  курсовая работа [220,9 K], добавлен 24.11.2014
  

• Эффективность инвестиционного проекта

  Исследование и обоснование экономической эффективности инвестиционного проекта - производства полихлорвиниловой смолы. Расчет инвестиций в основной, оборотный капиталы и себестоимости продукции. Расчет коммерческой эффективности инвестиционного проекта.
  
  курсовая работа [58,7 K], добавлен 13.06.2010
  

• Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта по утилизации шин

  Правовые аспекты привлечения и использования инвестиций в экономике России. Методология составления бизнес-плана инвестиционного проекта переработки автомобильных покрышек и других резинотехнических отходов, критерии оценки его коммерческой эффективности.
  
  курсовая работа [87,8 K], добавлен 18.06.2014
  

• Особенности оценки инвестиционного проекта

  Расчет "критических точек" при анализе инвестиционного проекта. Анализ безубыточности в проектном анализе. Анализ эффективности реализации инвестиционного проекта на предприятии. Показатели коммерческой деятельности. Показатели эффективности проекта.
  
  курсовая работа [131,5 K], добавлен 15.05.2010
  

• Концептуальная схема оценки эффективности инвестиционного проекта

  Оценка общественной и коммерческой эффективности инвестиционного проекта. Финансовая реализуемость проекта и расчет показателей эффективности участия предприятия в проекте. Расчет денежных потоков и показателей региональной и отраслевой эффективности.
  
  курсовая работа [56,2 K], добавлен 29.04.2010
  

• Экономические основы инвестиционного проекта на строительство "Аквапарка"

  Основные характеристики инвестиционного проекта. Анализ рынка (спроса и предложения), возможных рисков, средств продвижения, используемых конкурентами. Производственный, маркетинговый и финансовый планы. Экономическая оценка эффективности проекта.
  
  курсовая работа [486,7 K], добавлен 28.10.2014
  

• Разработка инвестиционного проекта ОАО "Завод по производству труб большого диаметра"

  Основные понятия инвестиционного проектирования. Общая характеристика методов оценки эффективности инвестиционного проекта. Общие понятия неопределенности и риска. Построение модели оценки риска инвестиционного проекта.
  
  дипломная работа [294,3 K], добавлен 12.09.2006
  

• Анализ и оценка эффективности инвестиционного проекта на примере ООО "Ферроком"

  Изучение теоретических аспектов существующих методов оценки инвестиций. Анализ текущей деятельности предприятия ООО "Ферроком". Разработка экономико-математической модели инвестиционного проекта организации и общая характеристика его эффективности.
  
  дипломная работа [324,0 K], добавлен 29.04.2014
  

• Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта

  Понятие эффективности инвестиционного проекта и состав денежного потока. Расчет показателей эффективности проекта: чистого дохода; дисконтированного дохода; внутренней нормы доходности; индексов доходности затрат и инвестиций; срока окупаемости.
  
  контрольная работа [64,5 K], добавлен 18.07.2010
  

• Анализ эффективности реализации инвестиционного проекта в рамках промышленного предприятия

  Анализ возможности реализации инвестиционного проекта путем оценки показателей его эффективности. Оценка ликвидационной стоимости оборудования, результаты инвестиционной, операционной и финансовой деятельности. Пути повышения эффективности проекта.
  
  курсовая работа [259,7 K], добавлен 17.11.2012
  

• Оценка эффективности инвестиционного проекта

  Сущность инвестиционных проектов; их классификация по качеству и предполагаемым источникам инвестирования. Расчет чистой текущей стоимости, рентабельности и сроков окупаемости с целью оценки эффективности инвестиционного проекта по строительству ТЭС.
  
  курсовая работа [152,6 K], добавлен 12.12.2012
  

• Оценка эффективности инвестиционного проекта на примере замены технологической линии завода ЖБИ

  Основные принципы и подходы к оценке эффективности инвестиций. Текущее состояние экономического окружения инвестиционного проекта (ИП). Потоки денежных платежей. Учет неопределенности и риска при оценке эффективности ИП. Расчет точек безубыточности.
  
  курсовая работа [1,3 M], добавлен 24.05.2015
  

• Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта строительства цеха по производству пигментной окиси хрома

  Расчет производственной мощности, общей суммы капитальных вложений и материальных затрат. Численность работающих и фонд заработной платы. Себестоимость продукции, сроки реализации проекта. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта.
  
  курсовая работа [200,3 K], добавлен 20.05.2014
  

• Эффективный инвестиционный проект

  Понятие эффекта и эффективности. Показатели эффективности инвестиционного проекта. Порядок отбора инвестиционных проектов. Оптимизация инвестиционного портфеля. Оценка объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений.
  
  контрольная работа [30,6 K], добавлен 04.11.2003
  

• Анализ методик оценки экономической эффективности инвестиционного проекта

  Контроль за эффективностью инвестиций. Оценка реализуемости проекта, потенциальной целесообразности реализации проекта, его абсолютной эффективности. Сравнение рентабельности со средним процентом банковского кредита и со средним темпом инфляции в стране.
  
  эссе [26,2 K], добавлен 11.12.2014
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам