1. Теоретико-методические основы инвестиций и инвестиционной политики организации

1.1 Сущность инвестиций и роль инвестиционной политики в системе стратегического управления компанией

Заключение

Список использованных источников

политика инвестиционный проект организация

1.1 Сущность инвестиций и роль инвестиционной политики в системе стратегического управления организацией

Инвестиции - относительно новый для нашей экономики термин. В бытность плановой экономики использовалось понятие "капитальные вложения".

В научной литературе эти два понятия в последние годы трактуются по-разному. Традиционно под инвестициями принято понимать осуществление определенных экономических проектов в настоящем с расчетом получить доходы в будущем. Такой подход к пониманию инвестиций является преобладающим как в отечественной, так и в зарубежной экономической литературе.

В Законе РФ от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" (в редакции Федерального закона от 02.01.2000 г. № 22-ФЗ) дается следующее определение инвестициям: "...инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта".

Инвестиции - это более широкое понятие, чем капитальные вложения.

Инвестиции принято делить на портфельные и реальные. Портфельные (финансовые) инвестиции - вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, активы других предприятий. Реальные инвестиции - вложения в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий. В этом случае предприятие - инвестор, вкладывая средства, увеличивает свой производственный капитал - основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства.

При осуществлении портфельных инвестиций инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды - доход на ценные бумаги или другие доходы.

В Законе РФ от 25.02.2009 г. № 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" понятие "капитальные вложения" трактуется следующим образом: "...капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты". Если исходить из этого определения, то инвестиции, вложенные в оборотные средства, не могут считаться капитальными вложениями. Таким образом, понятие "реальные инвестиции" шире, чем "капитальные вложения".[1с24]

Согласно вышеупомянутому закону реальные инвестиции - это средства, вложенные как в основной оборотный капитал, так и в нематериальные активы. Тогда составные части инвестиций можно представить следующей схемой рис.1.

Рисунок 1 - Основные составляющие инвестиций по объектам их вложений

Если рассуждать с производственных позиций более конкретно, то капитальные вложения - затраты на: строительно-монтажные работы при возведении зданий и сооружений; приобретение, монтаж и наладку машин и оборудования; проектно-изыскательские работы; содержание дирекции строящегося предприятия подготовку и переподготовку кадров; затраты по отводу земельных участков и переселению в связи со строительством и др.

В статистическом учете и экономическом анализе реальные инвестиции называют еще капиталообразующими. Капиталообразующие инвестиции включают следующие элементы:

- инвестиции в основной капитал;

- затраты на капитальный ремонт;

- инвестиции на приобретение земельных участков и объектов природопользования;

- инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, программные продукты, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки и т. д.);

- инвестиции в пополнение запасов материальных оборотных средств.

Особое место в структуре капиталообразующих инвестиций занимают инвестиции в основной капитал, в объем которых включаются затраты на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих промышленных, сельскохозяйственных, транспортных, торговых и других предприятий, затраты на жилищное и культурно-бытовое строительство

Инвестиции как экономическая категория проявляются через свои функции.

Инвестиции выполняют следующие основные функции:

- процесс простого и расширенного воспроизводства основных фондов, как в производственной, так и в непроизводственной сфере;

- процесс обеспечения и восполнения оборотного капитала;

- перелив капитала из одной сферы в другие, более привлекательные, в форме реальных и портфельных инвестиций;

- перераспределение капитала между собственниками путем приобретения акций и вложения средств в активы других предприятий;

- основа для развития экономики на макро- и микроуровне.

Различают валовые и чистые инвестиции. Валовые инвестиции слагаются из следующих частей:

Ив = Ич + А, (1)

где Ив - валовые инвестиции;

Ич - чистые инвестиции;

А - амортизационные отчисления.

Чистые инвестиции - это валовые инвестиции за минусом амортизационных отчислений. Если валовые инвестиции равны амортизационным отчислениям, то это значит, что имеет место только простое воспроизводство. Если же валовые инвестиции превышают величину амортизационных отчислений, то это свидетельствует о наличии как простого, так и расширенного воспроизводства основных фондов.

Сущность инвестиций как экономической категории предопределяет их роль и значение на макро - и микроуровне.

На макроуровне инвестиции, и особенно капитальные вложения являются основой для развития национальной экономики и повышения эффективности общественного производства за счет:

- систематического обновления основных производственных фондов, предприятий и непроизводственной сферы;

- ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;

- сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;

- создания необходимой сырьевой базы;

- наращивания экономического потенциала страны и обеспечения обороноспособности государства;

- снижения издержек производства и обращения;

- увеличения и улучшения структуры экспорта;

- решения социальных проблем, и в том числе проблемы безработицы;

- обеспечения положительных структурных сдвигов в экономике;

- перераспределения собственности между субъектами хозяйствования и другие.

Таким образом, инвестиции предопределяют в конечном итоге рост экономики. Направляя капитальные вложения на увеличение основного капитала общества (приобретение машин, оборудования, модернизацию и строительство зданий, инженерных сооружений), мы тем самым увеличиваем национальное богатство и производственный потенциал страны.

Состояние экономики страны зависит от эффективности функционирования всех субъектов хозяйствования, т. е. коммерческих организаций.

Инвестиции, и в первую очередь капитальные вложения, являются основой для обеспечения этой эффективности на предприятии.

Инвестиции на микроуровне необходимы для достижения следующих целей:

- увеличения и расширения сферы деятельности; недопущения чрезмерного морального и физического износа основных производственных фондов;

- снижения себестоимости производства и реализации продукции;

- повышения технического уровня производства на основе внедрения новой техники и технологий;

- улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции;

- повышения техники безопасности и осуществления природоохранных мероприятий;

- обеспечения конкурентоспособности предприятия;

- приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий;

- приобретения контрольного пакета акций;

- для возрастания стоимости бизнеса и др.

В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и получения максимальной прибыли. Все это определяет роль и значение инвестиций на микроуровне.[2с10-11]

Таким образом, инвестиции являются важнейшей категорией, они играют исключительно важную роль, как на макро - так и на микроуровне, и в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, получения максимальной прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.

2. Инвестиционный проект в инвестиционной деятельности предприятия

Понятие "инвестиционный проект" употребляется в двух смыслах:

2. Как система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих такие действия.

Создание и реализация проекта включает следующие этапы:

1. Формирование инвестиционного замысла (идеи);

2. Исследование инвестиционных возможностей;

3. ТЭО проекта;

4. Подготовка контрактной документации;

5. Подготовка проектной документации;

6. Строительно-монтажные работы;

7. Эксплуатация объекта, мониторинг экономических показателей.

Формирование инвестиционного замысла (идеи) предусматривает:

1. Выбор и предварительное обоснование замысла;

2. Инновационный, патентный и экологический анализ технического решения (объекта техники, ресурса, услуги), организация производства которого предусмотрена намечаемым проектом;

3. Проверку необходимости выполнения сертификационных требований;

4. Предварительное согласование инвестиционного замысла с федеральными и отраслевыми приоритетами;

5. Предварительный отбор предприятия, организации, способной реализовать проект;

6. Подготовку информационного меморандума реципиента.

Предпроектное исследование инвестиционных возможностей - это предварительное изучение спроса на продукцию и услуги с учетом экспорта и импорта и оценка уровня базовых, текущих и прогнозных цен на продукцию (услуги). Это подготовка предложений по организационно-правовой форме реализации проекта и составу участников и оценка предполагаемого объема инвестиций по укрупненным нормативам и предварительную оценку их коммерческой эффективности. Предпроектное исследование инвестиционных возможностей - это утверждение результатов обоснования инвестиционных возможностей, подготовка контрактной документации на проектно - изыскательские работы и подготовка инвестиционного предложения для потенциального инвестора.

ТЭО проекта предусматривает:

1.Проведение полномасштабного маркетингового исследования (спрос и предложение, сегментация рынка, цены, эластичность спроса, основные конкуренты, маркетинговая стратегия, программа удержания продукции на рынке);

2.Подготовку программы выпуска продукции;

3.Подготовку пояснительной записки, включающей в себя данные предварительного обоснования инвестиционных возможностей;

4.Подготовку исходно-разрешительной документации;

5.Разработку технических решений, в том числе: генерального плана;

6.Технологических решений (анализ состояния технологии, состава оборудования; загрузка действующих производственных мощностей;

7.Предложения по модернизации производства; закупка зарубежных технологий; расширение производств. Производственный процесс, используемые сырьевые и другие материалы, комплектующие изделия, энергоресурсы);

8.Градостроительные, архитектурно-планировочные и строительные решения;

9.Инженерное обеспечение;

10. Мероприятия по охране окружающей природной среды и гражданской обороне;

11. Описание организации строительства;

12. Данные о необходимом жилищно-гражданском строительстве;

13. Описание системы управления предприятием, организации труда рабочих и служащих;

14. Сметно-финансовую документацию, в том числе: оценку издержек производства; расчет капитальных издержек; расчет годовых поступлений от деятельности предприятий; расчет потребности в оборотном капитале;

15. Проектируемые и рекомендуемые источники финансирования проекта (расчет); предполагаемые потребности в иностранной валюте; условия инвестирования, выбор конкретного инвестора, оформление соглашения;

16. Оценку рисков, связанных с осуществлением проекта;

17. Планирование сроков осуществления проекта;

18. Оценку коммерческой эффективности проекта;

19. Анализ бюджетной и/или экономической эффективности проекта (при использовании бюджетных инвестиций);

20. Формулирование условий прекращения реализации проекта.

21. Затем следует утверждение ТЭО и принятие инвестиционного решения (решения о вложении средств в инвестиционный проект).

22. Подготовка контрактной документации включает:

Эксплуатация объекта, мониторинг экономических показателей, в частности, предусматривают: сертификацию продукции; создание дилерской сети; создание центров ремонта; текущий мониторинг экономических показателей проекта.

На стадии осуществления проекта отдельные элементы организационно-экономического механизма могут закрепляться и конкретизироваться в договорах между участниками.

Изменение (корректировка) организационно-экономического механизма осуществления проекта или любого другого раздела проектной документации рассматривается как изменение проекта в целом (разработка другого варианта проекта) и должно сопровождаться переоценкой его эффективности.

Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников.

Различаются следующие показатели эффективности инвестиционного проекта:

1.Показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;

2.Показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета;

3.Показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение. Для крупномасштабных (существенно затрагивающих интересы города, региона или всей России) проектов рекомендуется обязательно оценивать экономическую эффективность.

На стадии осуществления проекта отдельные элементы организационно-экономического механизма могут закрепляться и конкретизироваться в договорах между участниками.

Изменение (корректировка) организационно-экономического механизма осуществления проекта или любого другого раздела проектной документации рассматривается как изменение проекта в целом (разработка другого варианта проекта) и должно сопровождаться переоценкой его эффективности.

Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников.

Различаются следующие показатели эффективности инвестиционного проекта:

1.Показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;

2.Показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета;

3.Показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение. Для крупномасштабных (существенно затрагивающих интересы города, региона или всей России) проектов рекомендуется обязательно оценивать экономическую эффективность.

Горизонт расчета измеряется количеством шагов расчета. Шагом расчета при определении показателей эффективности в пределах расчетного периода могут быть: месяц, квартал или год.

Затраты, осуществляемые участниками, подразделяются на первоначальные (капиталообразующие инвестиции), текущие и ликвидационные, которые осуществляются соответственно на стадиях строительной, функционирования и ликвидационной.

Для стоимостной оценки результатов и затрат могут использоваться базисные, мировые, прогнозные и расчетные цены.

На стадии технико-экономического обоснования (ТЭО) инвестиционного проекта обязательным является расчет экономической эффективности в прогнозных и расчетных ценах. Одновременно рекомендуется осуществлять расчеты в других перечисленных выше видах цен.

По проектам, разрабатываемым по заказу органов государственного управления, значения индексов изменения цен на отдельные виды продукции и ресурсов следует устанавливать в задании на проектирование в соответствии с прогнозами Минэкономики РФ.

При разработке и сравнительной оценке нескольких вариантов инвестиционного проекта, необходимо учитывать влияние изменения объемов продаж на рыночную цену продукции и цены потребляемых ресурсов. При оценке эффективности инвестиционного проекта соизмерение разновременных показателей осуществляется путем приведения (дисконтирования) их к ценности в начальном периоде. Для приведения разновременных затрат, результатов и эффектов используется норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал

Таким образом инвестиции являются одним из инструментов сохранения и увеличения капитала предприятия и не мало важное значение представляют для экономики страны, поэтому необходимо целесообразно вкладывать денежные средства в инвестиционные проекты. Не каждый проект принесёт ожидаемые доходы.