Инвестиционный кризис: причины и формы проявления; способы выхода

Размещено на http://www.allbest.ru/

Инвестиционный кризис: причины и формы проявления; способы выхода

Введение

инвестиционный кризис экономика

Согласно данным Росстата Ломская Т. Экономика России резко замедлилась. Рост ВВП в I квартале оказался ниже прогнозов и чиновников, и аналитиков. // Ведомости. 17.05.2019., в 1-м квартале 2019 года рост ВВП страны существенно замедлился - до 0,5%. Это стало неожиданностью даже для экспертов, пессимистически оценивающих рост экономики России. Хотя министерство экономического развития ожидало снижения темпов роста ВВП - из-за повышения ставки НДС с января 2019 года. Но прогнозы того же министерства дают максимум 2,3% роста ВВП в год, что очень мало для развития экономики страны. Одна из причин такого низкого роста ВВП экономики - в низком уровне инвестиций в российскую экономику. Причем эта ситуация сложилась не «вдруг», а стала результатом наложения нескольких причин. В этой контрольной работе мы рассмотрим данные причины и возможные решения этих причин, вернее, меры, которые намеревается реализовать правительство в ближайшие годы.

1. Причины инвестиционного кризиса

Чрезвычайно успешный период развития российской экономики 2000-2008 гг., в течение которого доля страны в мировом объеме производства возросла более чем в четыре раза (с 0,6 до 2,7 %), завершился наступлением кризиса. Если в докризисный период среднегодовые темпы прироста ВВП составляли 6,9 %, то после кризиса (2009-2013 гг.) рост замедлился до 1,0 %. В 2014 г., по данным Росстата, он составил всего 0,6 %, а в первом полугодии 2015 г. Такое резкое торможение существенно ухудшило позиции страны - из числа лидеров по темпам роста Россия перешла в группу аутсайдеров.

Основной особенностью политического и социально-экономического развития России в 2014 г. явилось не просто проявление очередного мирового кризиса, а наложение нескольких кризисов и не только в экономической сфере. Речь, прежде всего, идет о глобальных структурных сдвигах в экономике и политике ведущих стран и возникновении новых, неблагоприятных для России, геоэкономических и геополитических тенденций. Можно назвать следующие проблемы, которые обострились в настоящее время в России Сафина Р.С., Курзина И.М. Влияние мирового кризиса 2008-2014 гг. на инвестиции и инвестиционную привлекательность России. // Вестник экономики, права и социологии. № 3, 2015. с. 85.:

- кризис инерционной модели развития, построенной на высоких ценах на энергоносители и сырье. Российская экономика никак не может уйти от прямой функциональной зависимости динамики роста ВВП от конъюнктуры на сырьевых рынках. Нефтегазовые доходы устойчиво сохраняются на уровне 4648 % от доходов федерального бюджета. Доля нефти и газа в экспорте товаров и услуг составляла в 1994 г. 33 %, в 2000 г. - 46 %, в 2007 г. - 55 %, а в настоящее время - примерно 60 % (данные Центробанка). Если учесть экспорт металлов, лесоматериалов и удобрений, то получится около 70 %. При этом машины и оборудование составляют не более 4 % экспорта.

Не можете найти то, что вам нужно? Попробуйте наш сервис подбора литературы.

- кризис модели экономического роста, основанной на повышении спроса - как потребительского, так и инвестиционного. По итогам 2014 г. темпы роста реальных доходов населения России впервые с 1999 г. стали отрицательными и составили -0,1 %. Эксперты уже начали фиксировать снижение расходов россиян не только на товары длительного пользования, но и на предметы первой необходимости. Что касается инвестиционного спроса, то он также падает вследствие высоких процентных ставок и растущих тарифов. Издержки бизнеса растут в связи с девальвацией рубля, ростом цен на импортное сырье и оборудование. Неопределенность и растущие риски существенно ограничивают стимулы для роста инвестиций.

- финансовый кризис, который прежде всего проявился в банковской сфере. Повышение ключевой ставки усложнил ситуацию не только для бизнеса и потребителей, но и зеркально - для банковского сектора, увеличив риски невозврата и снизив кредитную активность. Сложная финансовая ситуация, вплоть до лишения лицензий, возникла у значительного числа банков внутри страны, плюс замораживание счетов крупнейших российских банков за рубежом. Все это серьезно осложнило ситуацию в целом для экономики.

- валютный кризис, подорвавший доверие к рублю и потребовавший значительных усилий Центробанка для удержания его на плаву. Тот положительный эффект, который в результате девальвации получил экспортный сектор, вряд ли покроет отрицательные последствия такого резкого падения курса национальной валюты. Бегство капитала из страны - одно из таких последствий. Кроме того, неизбежен рост цен практически по всем отраслям и видам деятельности, что оказывает дополнительное давление на уровень рентабельности производителей, с одной стороны, и на потребительский спрос - с другой, поскольку рост инфляции неизбежно сказывается на реальных располагаемых доходах населения. В этой тенденции отчетливо проявляется картина классического циклического кризиса с массовыми банкротствами предприятий и ростом безработицы.

- демографический кризис, связанный с ростом численности людей пенсионного возраста и усилением нагрузки на бюджет и, соответственно, увеличением налогового бремени на трудоспособное население. Решение этой проблемы является весьма непростым из-за опасности социального взрыва, который в сложившихся условиях может привести к непредсказуемым последствиям.

Все отмеченные выше проблемы являются разными сторонами проявления общего системного кризиса, вызванного главным образом внутренними причинами, поскольку предпосылки для такого кризиса созревали на протяжении многих лет. Это - и отсутствие серьезных структурных изменений для ухода от сырьевой направленности производства и экспорта, и сохраняющиеся низкие темпы роста производительности труда относительно роста заработной платы, и высокий уровень коррупции во властных структурах, требующий кардинальных институциональных преобразований.

Однако ситуация осложняется тем, что к внутренним проблемам добавился целый ряд воздействий извне, которые приняли характер внешнеэкономических шоков, усиливших негативный характер проявления настоящего кризиса. Среди них, как известно:

- общее обострение геополитической обстановки, что в значительной степени связано с возросшей внешнеполитической активностью России и нежеланием Запада видеть ее сильным и равноправным партнером;

- многосторонние экономические санкции в связи с напряженностью отношений с Украиной, введенные в отношении отдельных лиц и компаний, оборонного, энергетического и финансового секторов России. Санкции вызвали усиление волатильности на валютном рынке и подтолкнули снижение курса рубля, а также способствовали масштабному оттоку капитала из страны;

- снижение цен на нефть вследствие общего падения спроса в условиях мирового кризиса (прежде всего со стороны Китая как крупнейшего потребителя), разработки в США месторождений сланцевой нефти, отказа стран ОПЕК ограничить экспорт. Очевидно, что этот внешнеэкономический шок оказался особенно чувствительным для страны, бюджет которой формируется в основном за счет данного сектора.

Наложение внутренних проблем на указанные внешние воздействия привели к кумулятивному усилению отрицательного эффекта нынешнего кризиса, который оказался для России намного серьезнее, чем в 2008 г. Важнейшим негативным следствием его стало снижение инвестиционной привлекательности страны, что может иметь весьма неприятные последствия в долгосрочной перспективе, замедлив выход из понижательной фазы цикла.

Кроме того, существуют и другие факторы, которые при условии их сохранения могут ограничивать в перспективе рост инвестирования, в частности, это: несовершенство государственных институтов, регулирующих рынки, непрозрачность и большая избирательность правоприменительной практики, отсутствие гарантий равных условий для частных инвесторов. Как пример, можно привести дело основателя фонда Baring Vostok Майкла Калви. Совершенно непрозрачные действия правоохранительных органов лишь усугубили ситуацию. Даже президент Путин на прямой вопрос - чем вызван такой арест - ответил уклончиво, что общественность не всё знает. Но общественность, которая интересуется делом Майкла Калви - это инвесторы и потенциальные инвесторы, так как большая часть населения о Майкле Калви не слышала и слышать не хочет - у населения хватает собственных проблем. Но для «интересующейся общественности» арест Майкла Калви без объяснения серьезных причин для ареста «поднял осознание рисков на новый уровень», ведь арестован американский инвестор с почти безупречной репутацией и многолетним присутствием на рынке РФ. «Капитал не любит риск, за который не получает премии, а именно так ситуация в российской экономике стала выглядеть после кейса Майкла Калви» Гайдаев В. Инвесторам не хватило роста. Капиталы уходят из России. // Газета "Коммерсантъ" № 84 от 18.05.2019, стр. 1..

Совокупность этих факторов и делает инвестиционный кризис в российской экономике если не глубоким, но достаточно затяжным.

2. Способы выхода из инвестиционного кризиса

Разумеется, правительство РФ осознает серьезность ситуации с недостатком инвестиций. Поэтому в документе, озаглавленном «Основные направления бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики на 2019 год и на плановый период 2020 и 2021 годов» Основные направления бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики на 2019 год и на плановый период 2020 и 2021 годов. // Москва. Министерство финансов РФ. 02.10.2018. 31 стр. описываются меры, которые правительство намерено принять для улучшения инвестиционного климата.

Во-первых, отмечено, что расширение производственного потенциала российской экономики требует дополнительных инвестиций в основной капитал. Вместе с тем, по итогам 2015-2017 годов объем инвестиций в основной капитал составил порядка 20,5% ВВП, что по оценкам, основанным на анализе динамики экономик широкого спектра стран за период с 1980 по 2015 годы (см. вставку), может обеспечить долгосрочные темпы роста ВВП на одного работающего в размере, не превышающем 1,5-2,0% в год.

В документе рассмотрены также и меры, которые применяются другими странами для выхода из экономик этих стран из рецессии. Фактически кроме США ни в одной развитой стране нет темпов роста ВВП, превышающих 3% в год, а это уже на уровне рецессии. При этом меры стимулирования экономик - мягкая денежная политика. Рецепт один - «залить кризис дешевыми деньгами».

Это находит отражение и в научных дискуссиях. В США широко обсуждаетсяидея Modern monetary theory (cовременной/новой монетарной теории, или сокращенно MMT), согласно которой дефицит государственного бюджета не имеет значения, поскольку государство может напечатать столько денег, сколько ему требуется Наумов Ф. Причины скачка биткоина: Трамп, Оруэлл и торговые войны. // Форбс. 18.05.2019..

Эта теория завоевывает умы как республиканцев (Трамп обвиняет ФРС в проведении слишком жесткой монетарной политики и в недостаточном быстром росте экономики), так и демократов (кандидаты в президенты от Демократической партии предлагают профинансировать напечатанными деньгами масштабное обновление всей инфраструктуры США). Консерваторы же предсказывают, что MMT закончится гиперинфляцией, подобной той, что наблюдалась в Веймарской республике.

Хотя в Европе и Японии, где эта теория в ходу уже много лет (в Японии -- с 1990-х, в Европе -- все 2010-е), разгона инфляции так и не случилось, опасения за результаты столь радикального эксперимента имеют место.

Но для РФ такой путь совершенно не подходит - при несовершенстве путей попадания дешевых денег в реальный сектор экономики все напечатанный деньги останутся у банков. Которые будут усиленно кредитовать население (что сейчас делается даже при жесткой фискальной политике), а это неминуемо приведет к финансовому кризису.

В целях повышения инвестиционной активности в соответствии с Посланием Президента Федеральному Собранию от 1 марта 2018 г. Правительством разработан план мероприятий, направленных на ускорение темпов роста инвестиций в основной капитал и повышение до 25% их доли в ВВП. При этом в части бюджетной политики стимулирование инвестиций должно включать меры по трем ключевым направлениям:

I. Системные меры, в том числе:

Формирование стабильных налоговых условий. Ключевая цель в части предлагаемых изменений налогообложения ненефтегазового сектора - зафиксировать налоговые условия для делового сообщества на ближайшие 6 лет, предусмотрев при этом такую донастройку налоговой системы, которая способствовала бы реализации национальных целей развития, поставленных Президентом Российской Федерации.

Учитывая высокое искажающее влияние и болезненность (для бизнеса) налогов на труд, представляется, что изменение структуры налоговой нагрузки, предполагающее гарантию неувеличения текущего уровня страховых взносов с небольшим увеличением уровня косвенного налогообложения, соответствует логике такой донастройки.

Соответственно повышена основная ставка НДС с 18% до 20% с фиксацией на постоянной основе ставки тарифа страховых взносов на уровне 30%. При этом в целях минимизации влияния повышения ставки НДС на социально-незащищенные группы людей, льготные ставки НДС на основные социально значимые товары и услуги сохранены.

В качестве меры для обеспечения стабильных налоговых условий предлагается внести изменения в налоговое и бюджетное законодательство, предусматривающие, что ключевые изменения элементов налогообложения, ухудшающие положение налогоплательщиков или существенно изменяющие налоговые условия, опубликованные после 1 сентября, вступают в силу не ранее, чем через год.

Предлагаются и следующие виды мер:

II Стимулирующие налоговые и финансовые меры, в том числе:

Налоговые меры.

Стимулом для инвестиций в рамках изменений параметров налоговой системы призвана стать отмена сложного и дестимулирующего ускоренное внедрение и развитие технологий отечественной промышленности налога на движимое имущество.

В целях стимулирования экспорта обеспечено ускорение возмещения НДС экспортерам путём снижения пороговых значений сумм, уплаченных предприятием за три предшествующих года налогов с 7 до 2 млрд. рублей.

Совершенствование регулирования инвестиционного налогового вычета по налогу на прибыль организаций, в том числе: (1) снятие ограничений на его применение участниками КГН; (2) расширение сферы его применения в части компенсации затрат налогоплательщиков, осуществляющих строительство объектов коммунальной, транспортной и социальной инфраструктур в рамках договора о комплексном освоении территории.

В целях обеспечения конкурентоспособности территорий опережающего социально-экономического развития (ТОСЭР), расположенных в Дальневосточном федеральном округе (ДФО) и свободного порта Владивосток (СПВ) по отношению к территориям, расположенным в странах Азиатско-Тихоокеанского региона, и улучшения инвестиционного климата установлены пониженные тарифы страховых взносов резидентам ТОСЭР в ДФО и резидентам СПВ, получившим соответствующий статус и открывшим новые производства до 31 декабря 2025 г., установив минимальный объем инвестиций, осуществляемых такими резидентами.

Финансовые меры.

Формирование долгосрочных источников финансовых ресурсов путем создания надежной системы пенсионных накоплений на основе накопительного пенсионного плана индивидуального пенсионного капитала и развития инструментов страхования жизни.

III Отраслевые меры, в том числе:

Развитие инфраструктуры. В том числе для этих целей сформирован в структуре федерального бюджета Фонда развития в размере до 3,5 трлн. рублей на период 2019-2024 гг. за счет дополнительных государственных заимствований. При этом размер Фонда развития с одной стороны сбалансирован с точки зрения влияния на устойчивость государственных финансов и доступность кредитных ресурсов для частного сектора, а с другой стороны при надлежащем управлении достаточен для реализации серьезного рывка в доступности и качестве инфраструктуры.

Все это должно способствовать повышению инвестиционной активности, как со стороны отечественных частных инвесторов, так и зарубежных.

Заключение

В этой контрольной работе были рассмотрены причины возникновения инвестиционного кризиса в России в последние годы. Кризис нарастал постепенно. Можно выделить несколько этапов. Но кризис особенно усилился в 2014 году, вследствие двух событий:

- резкого падения мировых цен на нефть,

- введение экономических (финансовых) санкций западными странами против РФ из-за событий на Украине.

Если падение цен на нефть отразилось на экономике и в меньшей степени на инвестиционном климате в РФ, то введение санкций резко снизило уровень активности иностранных инвесторов.

Есть и другие причины инвестиционного кризиса, но пока введение санкций является основным фактором.

Поскольку считается, что введение санкций - это надолго, то правительство РФ должно каким-то образом обеспечить инвестиционную активность отечественных экономических агентов. Это было рассмотрено во второй части контрольной работы. Каков будет результат то принятия правительством намеченных мер - можно будет видеть только через несколько лет.

Список литературы

1. Основные направления бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики на 2019 год и на плановый период 2020 и 2021 годов. // Москва. Министерство финансов РФ. 02.10.2018. 31 стр.

2. Гайдаев В. Инвесторам не хватило роста. Капиталы уходят из России. // Газета "Коммерсантъ" № 84 от 18.05.2019, стр. 1.

3. Ломская Т. Экономика России резко замедлилась. Рост ВВП в I квартале оказался ниже прогнозов и чиновников, и аналитиков. // Ведомости. 17.05.2019.

4. Наумов Ф. Причины скачка биткоина: Трамп, Оруэлл и торговые войны. // Форбс. 18.05.2019 https://www.forbes.ru/finansy-i-investicii/376253-prichiny-skachka-bitkoina-tramp-oruell-i-torgovye-voyny.

5. Сафина Р.С., Курзина И.М. Влияние мирового кризиса 2008-2014 гг. на инвестиции и инвестиционную привлекательность России. // Вестник экономики, права и социологии. № 3, 2015. с. 85.

Размещено на Allbest.ru