Размещено на http://www.allbest.ru

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования.

Нижегородский государственный университет

им.Н.И. Лобачевского

Второй факультет дистанционного обучения.

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

По дисциплине: «Инвестиции»

На тему: «Анализ основных видов инвестиционных документов применяемых в инвестиционной деятельности»

Выполнил: Студент 4 курса

Очной формы обучения

Группа № 2-14ФК/11 Черепнина Е.

Проверил: Клинов А.А.

г. Павлово 2011



Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты инвестиционных документов применяемых в инвестиционной деятельности

1.1 Основные виды инвестиционных документов

1.1.1 ТЭО (технико-экономическое обоснование)

1.1.2 Инвестиционный буклет, флайер, брошюра

1.1.3 Инвестиционный меморандум

1.1.4 Бизнес - план

1.1.5 Инвестиционное предложение

1.1.6 Проспект эмиссии ценных бумаг

1.2 Процесс подготовки инвестиционных документов

Глава 2. Анализ инвестиционного проекта

2.1 Характеристика рассматриваемого инвестиционного проекта Физкультурно-Оздоровительный Комплекс (ФОК) г. Павлово

2.2 Оценка инвестиционного проекта

Заключение

Список литературы



Введение

Инвестиционная деятельность представляет собой довольно продолжительный процесс и поэтому должна осуществляться с учетом определенной перспективы. Формирование направлений этой деятельности с учетом перспективы представляет собой процесс разработки инвестиционных документов.

Инвестиционная деятельность - деятельность по вложению средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта). Инвестиционная деятельность является необходимым условием кругооборота средств хозяйствующего субъекта, поэтому любой вид предпринимательской деятельности включает в себя процессы основной хозяйственной и инвестиционной деятельности.

В настоящее время современная ситуация в инвестиционной сфере определяется тем, что оценка инвестиций приобретает важное значение для всех субъектов предпринимательской деятельности.

Эффективность инвестиционного процесса связана с оценкой и выбором наиболее привлекательных инвестиционных проектов из ряда альтернативных, которые обеспечивали бы в будущем максимальную прибыль.

В ходе выполнения контрольной работы, необходимо ознакомиться с инвестиционными документами и провести анализ инвестиционного проекта. Необходимо раскрыть цели, задачи контрольной работы. Контрольная работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка литературы.

Цель контрольной работы - рассмотреть теоретические аспекты основных видов инвестиционных документов и провести анализ инвестиционного проекта.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Дать краткую характеристику инвестиционного проекта ФОК;

2. Рассчитать инвестиционную стоимость проекта;

3. Сделать выводы по инвестиционному проекту в целом.



Глава 1. Теоретические аспекты инвестиционных документов применяемых в инвестиционной деятельности

1.1 Основные виды инвестиционных документов

Инвестиционные документы необходимы как для привлечения инвестиций, так и для того, чтобы самим разобраться в деталях инвестиционного проекта. Процесс разработки (подготовки) инвестиционных документов есть бизнес-планирование, то есть планирование развития бизнеса на некую перспективу. Задача любого инвестиционного документа - донести до читателя информацию о возможностях инвестирования. Каждый тип документов ориентирован на свой круг читателей и рассчитан на применение в строго определенных ситуациях.

Выделяют следующие инвестиционные документы:

1.Технико-экономическое обоснование.

2. Информационный проспект (буклет, флайер, презентация).

3. Инвестиционный меморандум.

4. Бизнес-план.

5. Инвестиционное предложение.

6. Проспект эмиссии ценных бумаг.

Документы попроще - это информационный проспект (буклет, инвестиционный флайер) и технико-экономическое обоснование. Они составляются сравнительно недолго и объем их - несколько страниц.

Наиболее значимыми документами являются инвестиционный меморандум, бизнес-план, инвестиционное предложение и проспект эмиссии. Это способы сообщить определенной аудитории информацию о компании:

§ инвестиционный меморандум используется обычно для продажи бизнес-идеи инвестору, размещения ценных бумаг по закрытой подписке среди частных инвесторов и для получения банковских кредитов;

§ бизнес-план - это внутренний документ, может также предназначаться для банков и деловых партнеров;

§ инвестиционное предложение предназначено для решения специфической задачи - привлечения капитала;

§ проспект эмиссии - это документ для распространения среди широкого круга пользователей (потенциальных акционеров и общественности) в соответствии с законодательством.

1.1.1 ТЭО (технико-экономическое обоснование)

Технико-экономическое обоснование (ТЭО) - основной предпроектный документ, который отвечает на вопрос «быть или не быть» проекту. В качестве основного предпроектного документа ТЭО было воспринято не сразу, поскольку те вопросы, что разрабатываются в ТЭО по ходу развития технологии проектирования, входили в другие проектные работы. Однако с течением времени этот проектный документ постоянно совершенствовался.

Технико-экономическое обоснование (ТЭО) используется для краткого описания необходимости и целесообразности осуществления каких-то затрат. Объем ТЭО - обычно 2-3 страницы, иногда чуть больше. ТЭО оформляется на обычной бумаге и предназначается для человека, который принимает решение по данному вопросу.

Основные задачи ТЭО:

1) показать, что данные затраты или данные решения нужны компании;

2) определить, насколько проект реализуем с технической точки зрения.

В ТЭО определяются традиционные параметры проектируемого предприятия: производственная мощность, номенклатура и качество выпускаемой продукции, обеспечение сырьем, материалами, полуфабрикатами, топливом, электро- и теплоэнергией, водой и трудовыми ресурсами.

Технико-экономическое обоснование содержит следующую информацию и расчеты:

1) Фон и происхождение проекта:

§ фамилия и юридический адрес инициатора;

§ отрасль и цель предприятия;

§ направленность проекта (ориентирование на рынок сбыта или на сырьевую базу);

§ ориентирование на внутренний рынок или на экспорт;

§ политико-экономическая поддержка проекта;

2) Рынок сбыта и объем инвестиций:

§ данные годового спроса национального хозяйства или региона;

§ тенденции развития на рынке сбыта;

§ производственная программа;

§ абсолютная мощность инвестиций к объему общего рынка (доля в процентах);

3) Рынки материалов и других ресурсов:

§ наличие сырья, вспомогательных и прочих материалов, а также комплектующих изделий, в частности, наличие электричества, воды и т. д.

§ тенденции развития на рынке закупок (наличие, цены);

§ конкретная потребность проекта в ресурсах, в том числе использование импортных поставок и наличие валюты для этих целей;

4) Местонахождение (размещение производства) - оценка различных возможностей и описание места размещения с точки зрения:

§ климатических условий;

§ грунта (для строительства);

§ загрязнения окружающей среды;

§ удаленности от рынков сырья и других рынков закупок;

§ наличия трудовых ресурсов в регионе;

§ развитости транспорта и инфраструктуры в целом.

5)Техническое оснащение:

§ выбор технологии производства;

§ необходимое оборудование;

§ необходимые инженерные работы;

§ лицензии, патенты.

6) Обоснование правовой формы и организационной структуры предприятия:

§ Определение сметы общих расходов на подготовительный этап - организационные работы, планирование, регистрацию.

7) Расчет потребности в трудовых ресурсах:

§ численность основного и вспомогательного персонала, руководителей и специалистов.

8) План-график реализации проекта:

§ длительность предпроизводственного периода (строительство, организация, регистрация);

§ длительность периода запуска и освоения производства;

§ расчетный период производства.

В технико-экономических обоснованиях должны быть разработаны вопросы о сроках строительства и основные решения по его организации, об объемах строительно-монтажных работ по годам, адекватном развитии приобъектной базы строительной индустрии и возможности поставки строительных материалов, деталей, конструкций и т.п. Эффективна разработка ТЭО на конкурентной основе.

Технико-экономическое обоснование состоит из следующих разделов:

1) исходные данные и положения - выписка из перечня крупных и сложных объектов, по которым должны разрабатываться ТЭО; решения и другие документы, являющиеся основанием для разработки ТЭО.

2) Мощность (объем производства и продукции), номенклатура продукции, мощность предприятия; основные технические данные и экономические показатели продукции в сравнении с данными и показателями аналогичных видов продукции передовых отечественных и зарубежных предприятий.

3) Обеспечение предприятия сырьем, материалами, полуфабрикатами, энергией, топливом, водой трудовыми ресурсами.

4) Выбор района, пункта, площадки (трассы) для строительства.

5) Охрана окружающей среды (мероприятия по предупреждению загрязнения атмосферы, гидросферы и литосферы)

6) Расчетная стоимость строительства: в разделе отражаются методы определения ТЭО расчетной стоимости строительства и гарантии ее достоверности

7) В заключении приводится: данные для составления задания на проектирование предприятия в соответствии с общими требованиями о порядке разработки, утверждения на строительство зданий, сооружений.

8) Приложение: схема ситуационного плана, схема генерального плана, сводный расчет стоимости строительства, сводка затрат.

Порядок разработки и утверждения ТЭО.

Разработка ТЭО осуществляется по заданиям заказчика (предприятия, фирмы, организации). Заказчик выдает генеральному проектировщику - разработчику задание на разработку ТЭО. Разработка, как правило, начинается за два - три года до начала строительства. При выборе района или пункта строительства предприятия выполняется технико-экономическое сравнение возможных вариантов районов размещения предприятия. Выбор площадки (трассы) для строительства проводится в районе или пункте, определенным в ТЭО, с соблюдением земельного, водного, лесного и другого законодательства, связанного с охраной окружающей среды.

ТЭО, разработанное в соответствии с нормами, правилами, инструкциями и указаниями, должно быть удостоверено генеральным проектировщиком-разработчиком ТЭО соответствующей записью в ТЭО. Технико-экономическое обоснование оформляется в форме пояснительной записки с приложениями необходимых материалов.

Послу утверждения ТЭО проектный институт подготавливает задание на разработку технического проекта, рассмотренного в ТЭО предприятия. Разработкой технического проекта выполняется вторая функция ТЭО как базы для технического проектирования.

Технический проект, рабочие чертежи или технорабочий проект.

Проект может выполняться в две стадии - технический проект и рабочие чертежи или в одну стадию - технорабочий проект.

На стадии технического проекта разрабатываются основные вопросы организации, технологии и техники производства, принимаются архитектурные решения по зданиям и сооружениям.

Рабочие чертежи - это детальная разработка технического проекта в чертежах для передачи их в руки строителям запроектированного объекта. Чертежи разрабатываются на основе технического проекта.

Иногда в отдельных отраслях и производствах после ТЭО выполняется технорабочий проект или даже сразу рабочие чертежи (транспорт, дорожное строительство, вязь, электрические сети и др.).

Технорабочие проекты выполняются для объектов, строительство которых намечается осуществлять по типовым проектам, а также для технически несложных объектов.

Использование в проектировании электронно-вычислительной техники позволяет сокращать сроки и улучшать качество проектных работ.

В техническом проекте (технорабочем и рабочих чертежах) принципиально новых решений быть недолжно. Технический проект представляет собой детализацию технических решений, которые были приняты ранее. Здесь проводится анализ результатов работы производств, цехов, агрегатов и экономических отношений между ними в процессе эксплуатации запроектированного предприятия.



1.1.2 Инвестиционный буклет, флайер, брошюра

Информационный проспект, буклет, инвестиционный флайер, краткая презентация - все эти документы похожи между собой по сути, а по форме скорее похожи на рекламные листки и брошюры. Их задача - красочно презентовать, преподнести читателю проект или компанию, сделать основные акценты на преимущества проекта. Иногда их называют «презенташками», «резюмешками», краткой информацией о проекте.

По содержанию документы представляют собой выжимку из резюме бизнес-плана, концентрацию основных достоинств проекта, описание основных рисков, сведения об основных показателях проекта.

По стилю оформления документы могут быть различны в зависимости от их основной цели. Если цель - ознакомить неопределенный круг потенциальных инвесторов с информацией через электронные средства информации (по электронной почте или путем размещения объявлений на специализированных сайтах), то готовится:

а) электронное письмо с элементами стильного оформления;

б) текст в электронной форме для его копирования в поля на специализированных сайтах, причем для каждого такого сайта данный текст поправляется в соответствии со спецификой сайта.

Если цель - ознакомить людей с информацией при личной встрече, вручив красиво отпечатанный и сложенный листок, привлекающий потенциальных инвесторов своей формой и, что важнее, содержанием, то документы готовятся нужным тиражом, либо в типографии, либо на цветном принтере. Возможна и подготовка краткой презентации в программе MS-PowerPoint, которую можно вывести на экран и прокомментировать перед потенциальным инвестором.



1.1.3 Инвестиционный меморандум

Инвестиционный меморандум (англ. Offering memorandum) -- документ, который содержит структурированную информацию, которая предоставляется потенциальным инвесторам.

Инвестиционный меморандум документ для внешнего пользования, который должен продемонстрировать потенциальным инвесторам и кредиторам инвестиционную привлекательность проекта, предоставляет возможность проанализировать самые вероятные инвестиционные риски. Акцент в инвестиционном меморандуме делается на описании бизнес-идеи, бизнес-модели и компании, которая ее реализует. В том числе, на основании этого документа инвестор принимает решение о своей заинтересованности и необходимости дальнейшего, более подробного изучения возможности инвестиций в бизнес или проект.

Основные цели инвестиционного меморандума:

1) показать уникальность проекта с анализом возможных инвестиционных рисков;

2) основные достижения компании, финансовые показатели и перспективы;

3) за счет чего инвестор может получить прибыль.

Составление инвестиционного меморандума.

Обычно инвестиционный меморандум составляется на основании бизнес-плана и отличается от последнего тем, что содержит информацию, необходимую инвестору, в то время как бизнес-план в большей степени ориентирован на менеджеров, которые будут воплощать проект. Обычно в бизнес-планах слишком подробно освещаются некоторые аспекты, не представляющие интереса для инвестора, и в то же время не рассматриваются многие вопросы, имеющие первостепенное значение для принятия решения о предоставлении инвестиций. Кроме того, бизнес-план - это документ, разрабатываемый в соответствии с достаточно жесткими формальными требованиями. Меморандум же не является настолько стандартизированным, что позволяет менять его структуру таким образом, чтобы представить проект в наиболее удобном для конкретного инвестора виде. Благодаря такому индивидуальному подходу вероятность благоприятного решения о предоставлении инвестиций существенно возрастает.

В зависимости от специфики описываемого проекта и потребностей заказчика меморандума, объем конечного отчета может варьировать от 7-12 до 40-50 страниц.

Инвестиционный меморандум является документом, содержащим всю необходимую для инвестора информацию. Инвестиционный меморандум предназначен для того, чтобы продать бизнес-идею инвестору.

В меморандуме рассматриваются все основные аспекты деятельности компании, и обосновывается целесообразность инвестиций в данную хозяйствующую единицу.

Инвестиционный меморандум - это своего рода сокращенный бизнес-план, предоставляемый потенциальному инвестору.

Инвестиционный меморандум состоит из следующих разделов:

1. Вводная часть (резюме), где указана сводка данных о предприятии, предполагаемые процедуры инвестирования и анализ возможностей инвестирования.

2. Обзор отрасли промышленности (сектора экономики, в котором работает выбранная компания). В данном разделе рассматривается: состояние отрасли в целом, конкурентная среда данной отрасли, положение компании с точки зрения конкурентоспособности.

3. Информация о компании. Этот раздел посвящен истории компании, перечислению основных владельцев и акционеров, оценке системы качества производственного процесса в данной компании, а также рассмотрению юридической структуры предприятия.

4. Производство и выпускаемая продукция. Данный раздел охватывает все основные стороны производства, начиная с описи имущества предприятия (включая оборудование и производственные площади) и заканчивая описанием необходимого сырья и поставщиков компании. В разделе также указаны объемы и технология производства, равно как и себестоимость производимой продукции, ее упаковка, существующие патенты и торговая марка продукции. Большое внимание уделено исследовательской работе и возможностям для развития производства.

5. Маркетинг и распространение выпускаемой продукции. Данный раздел состоит из обзоров: рынка производимой продукции, существующих маркетинговых программ, рынка сопутствующих услуг и системы ценообразования. Большая часть данного раздела посвящена определению потенциальных покупателей (потребителей) данного вида продукции, а особое внимание уделяется продажам и видам распространения продукции.

6. Руководство и сотрудники компании. Этот раздел посвящен определению профессионального уровня, как руководства, так и сотрудников компании и рассмотрению кадровой структуры предприятия.

7. Прочие корпоративные вопросы. В этом разделе затронуты все значимые вопросы не указанные выше и являющиеся неотъемлемой частью при подготовке инвестиционного меморандума.

8. Финансовая информация. В данном разделе предоставляется и обосновывается вся финансовая информация необходимая инвестору для принятия решения. Это и заключение технико-экономического обоснования проекта, и оценка финансово-экономического состояния предприятия, и бухгалтерская документация, и вопросы налогообложения, а также другая необходимая инвестору финансовая информация (например, иностранному инвестору необходима адаптация бухгалтерского отчета в соответствии с международными стандартами);

9. Финансовый план. Данный раздел посвящен информации связанной с финансовыми показателями и коэффициентами проекта, поэтапной схемой возврата инвестиций и вложенных ресурсов, детальным планом расходов и доходов, размерам траншей, финансовой схемой работы над проектом, оценкой возможных финансовых рисков и т.д.

В заключении подводится общий итог, и даются выводы, предложения, рекомендации.

1.1.4 Бизнес - план

Бизнес-план инвестиционного проекта - традиционный документ для привлечения инвестиций. Цель - обычно привлечение финансирования. Рассчитан на инвесторов, региональную администрацию, собственников и менеджмент компании.

Основные цели бизнес-плана:

1) определить стратегию и необходимые ресурсы для достижения поставленных целей;

2) продемонстрировать акционерам или менеджменту перспективность проекта.

Средний объем бизнес-плана - 20-50 страниц.

Выделим следующие основные виды бизнес-планов:

1. По целям разработки - бизнес-планы, предназначенные для:

а) получения внешнего финансирования;

б) выработки стратегии развития;

в) планирования деятельности компании.

2. По используемым методикам - бизнес-планы, подготовленные с использованием различных методик. Среди них:

а) международная методика ЮНИДО (UNIDO - United Nations Industrial Development Organization);

б) российские методики;

в) новые западные методики.

3. По объекту планирования - в бизнес-плане может планироваться деятельность следующих субъектов:

а) инвестиционного проекта;

б) иного проекта;

в) компании или группы компаний;

г) малого предприятия;

д) бизнес - единицы (направления бизнеса).

Бизнес-план, наряду с другими финансовыми документами, служит для обоснования необходимости инвестиций, дает представление о том, каким образом предполагается решить задачи выхода на рынок с новыми товарами или достигнуть других целей, намеченных инвестиционным проектом.

Бизнес-план, является, подобно технико-экономическому обоснованию, четко структурированным, требующим тщательной проработки документом, описывающим цели предприятия и способы их достижения. Особенность бизнес-плана состоит не столько в точности и достоверности количественных показателей, сколько в содержательном, качественном обосновании идей проекта.

Подготовка бизнес-плана позволяет предприятию оценить эффективность инвестиционного проекта в условиях конкуренции, определить перспективы развития производства и сбыта продукции. Бизнес-план служит важным инструментом привлечения финансовых ресурсов, а для инвесторов - гарантией надежного и выгодного помещения капитала.

1.1.5 Инвестиционное предложение

Инвестиционное предложение - это документ, который предназначен для того, чтобы ознакомить с идеями и перспективами развития бизнеса потенциальных инвесторов. Этот важнейший документ обеспечивает возможность профессионального взаимодействия предпринимателей и инвесторов.

Требования к инвестиционному предложению.

При разработке инвестиционного предложения необходимо уделить внимание следующим вопросам:

1) Ориентация на инвестора. Понимание требований инвестора, механизмов и критериев принятия инвестиционных решений помогут определить объем требуемой информации и степень детализации инвестиционного предложения;

2) Ясность, краткость и достоверность. Инвестиционное предложение, соответствующее перечисленным критериям, обеспечит привлечение внимания инвестора;

3) Убедительность. Умение найти такие аргументы и доводы, которым не сможет не поверить потенциальный инвестор;

4) Иностранный язык. Принимая во внимание, что сегодня наиболее вероятным источником финансовых ресурсов является международное инвестиционное сообщество, инвестиционное предложение должно быть представлено как на русском, так и на английском языках;

5) Оформление документа. Качество оформления документа также является важнейшим фактором, обеспечивающим успех.

При подготовке инвестиционного предложения специалисты стараются понять потребности потенциального инвестора в информации и обеспечить ее наличие в инвестиционном предложении. Достоверность информации можно продемонстрировать демонстрируем следующим образом:

§ Надежностью источников, из которых получена фактическая информация, представленная в инвестиционном предложении.

§ Наличие подтверждения оппозиционных точек зрения и аргументированное сравнение преимуществ и недостатков вашего плана.

В структуре инвестиционного предложения выделяют следующие разделы.

1) Резюме;

2) История компании и собственность;

3) Продукты и/или услуги;

4) Менеджмент и персонал;

5) Отрасль;

6) Рынок;

7) Конкурентоспособность;

8) Операции компании;

9) Финансовая история;

10) Стратегический план;

11) Факторы риска и стратегия снижения рисков;

12) Прогноз финансового состояния;

13) Потребность в финансировании;

14) Корпоративное управление;

15) Правительственная поддержка и законодательство;

16) Финансовое предложение;

17) Краткое резюме;

18) Приложения.

Приложениями к инвестиционному предложению могут быть:

ь финансовые отчеты;

ь аудиторские заключения;

ь заключения об оценке имущества;

ь инвестиционный проект.

Существует несколько важнейших отличий в использовании бизнес-плана и инвестиционного предложения:

· Бизнес-план обычно используется как внутренний документ компании, на основе которого определяются цели и оцениваются достигнутые компанией результаты. Бизнес-план - обычно комплексный и детальный документ, который в большей степени сконцентрирован на операционной деятельности предприятия, стратегии и маркетинге. В то же время бизнес-план, так же как и инвестиционное предложение, описывает существующую деятельность компании и то, какое положение она планирует занять в будущем. Однако, прежде всего это документ, который детально представляет, каким образом эти цели будут достигнуты

· Бизнес-план разрабатывается в первую очередь для менеджмента и владельцев компании, являясь для них руководством к действию. Инвестиционное предложение разрабатывается только для потенциальных инвесторов, а, следовательно, оно должно содержать информацию, на основе которой инвестор может оценивать эффективность инвестируемого капитала

· Инвестиционное предложение предназначено для решения специфической задачи - привлечения капитала. Инвестиционное предложение может быть разработано на основе компонентов и данных из бизнес-плана компании. Однако бизнес-план не должен обязательно содержать инвестиционное предложение.

1.1.6 Проспект эмиссии ценных бумаг

Проспект эмиссии ценных бумаг - это документ для распространения среди широкого круга пользователей (потенциальных акционеров и общественности) в соответствии с законодательством.

Проспект эмиссии рассчитан как на институциональных портфельных инвесторов, так и на частных акционеров и проходит обязательную регистрацию в ФСФР. Руководители компаний-эмитентов несут личную ответственность за содержание проспекта эмиссии.

Структура проспекта эмиссии обязательна. Объем проспекта эмиссии зависит от раскрытия всех требуемых пунктов. Точные требования к ним публикуются ФСФР и различаются для регистрации первичных и дополнительных выпусков. Перед обращением в ФСФР с заявлением о регистрации выпуска ценных бумаг необходимо получить точные новые требования и формы документов.

Проспекту эмиссии сопутствует ряд других документов:

§ заявление по форме приложения 1 к Стандартам эмиссии ценных бумаг (приказ ФСФР РФ от 16 марта 2005г. № 05-4/пз-н "Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг") - сдается эмитентом в регистрирующий эмиссию орган с описью документов

§ анкета эмитента

§ решение о выпуске акций

После осуществления выпуска подготавливается отчет об итогах выпуска акций.

1. Сведения об акциях, размещенных при учреждении общества:

§ категория (тип), форма акций выпуска;

§ количество акций выпуска;

§ номинальная стоимость каждой акции выпуска;

§ общий объем выпуска (по номинальной стоимости);

§ права, предоставляемые каждой акцией выпуска.

По привилегированным акциям - точные положения устава общества о правах, в том числе размер дивиденда (ликвидационной стоимости). По конвертируемым акциям - категория (тип), номинальная стоимость и количество акций, в которые конвертируется каждая конвертируемая акция, все права, предоставляемые акциями, в которые они конвертируются, а также порядок и условия такой конвертации;

· способ размещения акций - приобретение акций учредителями общества;

· дата приобретения акций - дата государственной регистрации общества как юридического лица;

2. Данные об эмиссии акций:

· дата принятия и орган, принявший решение об учреждении общества;

· дата утверждения и орган, утвердивший решение о выпуске акций и проспект эмиссии акций.

3. Порядок учета и перехода прав на акции.

Приводятся основные данные, касающиеся порядка учета акций и перехода прав на акции.

Дополнительная информация.

1. Ограничения в обращении акций.

2. Прочие особенности и условия выпуска и обращения акций.

1.2 Процесс подготовки инвестиционных документов

Процесс подготовки инвестиционных документов занимает обычно 1-3 месяца. Выделим следующие его этапы.

1. Сбор и анализ предварительной информации.

2. Подготовка технического задания и календарного плана на разработку бизнес-плана.

3. Сбор детальной информации по всем разделам бизнес-плана.

4. Анализ, обработка информации, подготовка разделов бизнес-плана.

5. Подготовка оформления бизнес-плана.

6. Контроль содержания разделов и безошибочности финансовых расчетов.

7. Подготовка нескольких вариантов бизнес-плана (в зависимости от целевой аудитории).

8. Печать, прошивка копий бизнес-плана.

В качестве источников информации могут использоваться:

ь маркетинговые или другие исследования;

ь Интернет;

ь книги;

ь деловая пресса и СМИ;

ь информация, предоставляемая фирмой;

ь справочные данные специализированных банков и баз данных;

ь информация, предоставляемая промышленными ассоциациями, международными организациями, производителями оборудования.

Конечными пользователями инвестиционных документов являются:

1) внутренние пользователи (менеджмент компании) - хотят знать максимально объективную информацию;

2) потенциальные партнеры (покупатели, кредиторы) - интересуются выполнением договорных обязательств;

3) банки - интересуются возвратностью заемных средств;

4) региональная администрация - интересуется налогами и занятостью;

5) акционеры и инвесторы - интересуются дивидендами и отдачей на инвестиции.

Советы и рекомендации при подготовке инвестиционных документов

Выделим отдельно советы и рекомендации:

ь по стилистике;

ь по акцентам в содержательной части;

ь по самостоятельной разработке бизнес-плана.

Рекомендации по стилистике.

1. Краткость. Излагайте только самое главное в каждом разделе документа.

2. Доступность в изложении и понимании. Документ должен быть понятен широкому кругу людей - тому кругу, на который он рассчитан.

3. Не перегружайте документ техническими подробностями.

4. Пробудите интерес у читателя (инвестора). Будьте убедительны, лаконичны.

5. Чтобы документ был удобен для читателя, следует воспользоваться методикой его составления по стандарту.

6. Материалы следует составлять на языке читателя (инвестора), ясно и понятно даже для неспециалиста, без грамматических ошибок.

7. Все должно быть понятно, нужно чтобы вывод напрашивался сам собой, не может быть недосказанности, нечеткости или возможности понять превратно; все необходимое должно быть на своем месте и не требовать времени на поиск.

8. Для иностранного инвестора проект будет только тогда инвестиционным, когда выполняются привычные и приемлемые для него требования к оформлению и содержанию документов.

Самостоятельная разработка многих документов (бизнес-плана, инвестиционного меморандума) является с точки зрения инвестора правильным решением. Тогда автор будет знать все его детали и сможет эффективно защищать его на встрече с инвестором, если она произойдет. Но для того чтобы сделать документы самостоятельно, надо приобрести достаточно много новых знаний, потратить изрядное количество времени, быть последовательным и проявить способности владения словом. Статистика показывает, что получение инвестиций на основе самостоятельно подготовленных документов происходит значительно реже.



Глава 2. Анализ инвестиционного проекта

2.1 Характеристика рассматриваемого инвестиционного проекта

Физкультурно-оздоровительный комплекс г.Павлово.

Описание:

Строительство ФОК осуществляется в микрорайоне «Таремский», срок строительства 1 год. Первый камень в основание ФОК был заложен 26 октября 2010г. в городе Павлово.

ФОК в Павлове станет первым масштабным социальным проектом в этом городе. Строительство ФОК в Павлове будет по новой финансово- экономической схеме - на средства негосударственных пенсионных фондов.

Вложение денег пенсионеров в долгосрочные проекты защитит их от инфляции. Возвращать средства областной бюджет будет, выплачивая в течение 10 лет арендную плату.

Физкультурно-оздоровительный комплекс

Физкультурно-оздоровительный комплекс включает в себя хоккейную площадку с искусственным льдом и трибунами, зал для игровых видов спорта (волейбол, баскетбол, гандбол, мини-футбол, настольный теннис), бассейн.

Сооружение включает в себя:

· Хоккейная площадка 60 х 30 метров

· Большой бассейн 25 х 11 метров, глубина 1,2-1,9 метра на 6 дорожек;

· Малый бассейн (глубина чаши 0,7-1,2 метра) с развлекательной горкой;

· Футбольное поле;

· Залы для занятий фитнесом, настольным теннисом;

· Тренажерный зал;

· Кинозал;

· Кафе.

Крытый бассейн (25х11 метров), глубиной от 1,3 до 1,8 метров, постоянной температурой воды 28 градусов. Пол вокруг бассейна имеет подогрев. При бассейне работает сауна. Возможны занятия с тренером по обучению плаванию и аквааэробике.

Многофункциональный спортивный зал (36х18 метров) имеет современное покрытие с баскетбольными, волейбольными и теннисными разметками. Здесь же расположен тренажерный зал и медицинский кабинет. В небольшом холле при спортивном зале можно заниматься настольным теннисом.

Капсула "AQUAMASSAGE". Популярностью среди отдыхающих пользуется сухой аквамассаж - звучит не логично, но это абсолютно реально. Для проведения такого массажа используется специальная установка, некогда применяемая в процессе реабилитации астронавтов, а в настоящее время широко используется в фитнес-центрах и клубах США и Европы.

Здание физкультурно-оздоровительного комплекса состоит из трех блоков. В двух одноэтажных разместились спортзал и ледовый каток, в трехэтажном - административно-технические службы и спортивно-развлекательный центр (бассейн, боксерские ринги, площадка для игры в настольный теннис, хореографические залы, конференцзал и т.д.). Площадь строительного участка ФОКа - 18 тыс. кв. м., стоимость реализации проекта - более 400 млн. рублей. Физкультурно-оздоровительные комплексы являются оздоровительными и досугово-развлекательными центрами. Главная цель при строительстве ФОКов -- объединение разнообразных видов спорта (таких как хоккей, фигурное катание, волейбол, теннис, гандбол, баскетбол, футбол, плавание и т.д.) рядом досугово-развлекательных видов отдыха (кинотеатр, кафе и т.д.), что обеспечит развитие массового спорта и разнообразие оздоровительных программ и видов отдыха населения районов Нижегородской области.

2.2 Оценка инвестиционного проекта

Рассчитаем срок окупаемости проекта ФОК по данным таблицы.

Табл. 1 Процесс возмещения первоначальных инвестиций

Период проекта	0	1	2	3	4	5	6
Чистый денежный поток	-500950000	-10200000	350043000	280506000	295000000	284063000	704206000
Дисконтированный чистый денежный поток	-500950000	-8644067	251395432	170724611	152157718	124166555	260860 112
Накопленный дисконтированный чистый денежный поток	-500950000	-509594067	-258198635	-87474024	64683694	188850249	449 710 361

i= 18%

1) Чистый дисконтированный доход

ДДП_t = = ДМ =

ДДП₀ = = - 500 950 000

ДДП₁ = = - 8 644 067

ДДП₂ = = 251 359 432

ДДП₃ = = 170 724 611

ДДП₄ = = 152 157 718

ДДП₅ = = 124 166 555

ДДП₆ = = 260 860 112

NPV = ? - ?

Проверка:

NPV = + + + + + + + = 449 710 361

По общему правилу, если NPV > 0, то проект принимается. Положительное значение NPV значит, что денежный поток проекта за рассматриваемый срок при установленной ставке дисконтирования покрыл своими поступлениями инвестиции и текущие затраты, то есть обеспечил min доход заданный ставкой дисконтирования (r), равный доходу от альтернативных безрисковых вложений и доход равный значению NPV.

В нашем случае показатель NPV>0, то есть проект должен быть принят, но прежде чем делать выводы об эффективности рассматриваемого проекта следует рассчитать остальные показатели и рассматривать их в совокупности.

2) Индекс доходности

PI = = = = 1,88 1 наш проект эффективный

3) Дисконтированный период окупаемости

ДДП = Год предыдущий + Невозмещенные затраты году полного возмещения затрат на начало года возмещения / Денежные потоки на конец года возмещения

ДДП = 3 + - 87 474 024 = 3,57 (3 года 2 месяца) 152 157 718

Данный показатель определяет срок, в течение которого инвестиции будут «заморожены», так как реальный доход от инвестиционного проекта начнет поступать только по истечении периода окупаемости. Срок окупаемости по проекту должен быть короче периода пользования заемными средствами, устанавливаемого кредитором.

Показатель является приоритетным в том случае, если для инвестора главным является максимально быстрый возврат инвестиций.

NPV_18% = + + + + + + + = 449 710 361

Рассматривая наш инвестиционный проект ФОК, при ставке дисконтирования (r) равной 18% значение NPV имеет довольно неплохое значение (449 710 361), поэтому, чтобы найти значение IRR, попробуем увеличить ставку дисконтирования до 28%.

NPV_28% = + + + + + + + = 191 173 407

Соответственно, при (r) равной 0,28, используя те же формулы, что при расчете NPV со ставкой дисконтирования 18%, получаем значение NPV =191 173 407. Значение NPV получилось больше нуля, но уже гораздо меньше, соответственно попробуем еще увеличить ставку дисконтирования до 38%,

NPV_38% = + + + + + + + = - 58 997 536

Значение NPV получилось отрицательным, соответственно значение IRR данного проекта находится между 28% и 38%, ближе к 38%. Продолжая подбор ставки дисконтирования необходимо найти такое значение NPV (максимально приближенное к нулю) при котором знак должен измениться с минуса на плюс.

NPV_37% = + + + + + + + = 36 300 946

4) Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return) IRR

IRR = K₁ + NPV₁ • = 37 + 36 300 946 • = 37,36%

Таким образом, я нашла значение (r), при котором NPV равно нулю - значение IRR рассматриваемого проекта = 37,36%.

Данный показатель отражает в отличие от NPV доходность проекта в относительном выражении (в процентах), поэтому является более понятным. IRR - это такое значение ставки дисконтирования (r), при котором NPV = 0, то есть при котором текущая стоимость поступлений равна текущей стоимости инвестиций и текущих затрат. IRR отражает безубыточную норму доходности проекта, то есть когда проект становится ни прибыльным, ни убыточным.

Теперь можно сравнить все рассчитанные показатели и сделать выводы об его эффективности.

Проект имеет очень хорошие показатели NPV и IRR. Проект достаточно рискован, на это указывает высокая ставка дисконтирования (r), но, не смотря на это, имеет хороший запас прочности, то есть даже при увеличении ставки дисконтирования до 37% мы имеем положительное значение NPV. Срок окупаемости проекта равен трём годам, то есть это долгосрочные вложения. В случае если данный проект рассматривается в качестве долгосрочного вложения, то данный проект следует принять.

Если же проект рассматривается с целью быстрого получения прибыли то срок окупаемости сравнительно небольшой, то есть проект может достичь своих целей. Возможен так же такой вариант, попробовать уменьшить масштаб проекта, то есть уменьшить первоначальные площади строительства, соответственно изменятся потребность в инвестициях и текущие расходы, но и доходы также уменьшатся. Не смотря на это, уменьшение масштаба проекта удовлетворит его целям.

5) Чистая текущая стоимость доходов (ЧТСД)

ЧТСД = ПД - ПР,

где ПД -- суммарные приведенные доходы;

ПР -- приведенные затраты по проекту.

Рассчитываем показатель ЧТСД по анализируемому проекту ФОК с учетом данных таблице 2.



Таблица 2 Расчет суммарного дисконтирования дохода (д. ед.)

Поток	Период
	0	1	2	3	4	5	6
Чистый денежный поток	-500950000	-10200000	350043000	280506000	295000000	284063000	704206000
Дисконтированный денежный	-500950000	-8644067	251395432	170724611	152157718	124166555	260860112
Суммарный приведенный поток доходов	(251 395 432 + 170 724 611 + 152 157 718 + 124 166 555 + 260 860 112) = 959 304 428
ЧТСД	959 304 428 - 509 594 067 = 449 710 361

Положительная величина ЧТСД показывает, насколько возрастет стоимость активов инвестора от реализации данного проекта. Показатель ЧТСД относится к категории абсолютных, что позволяет суммировать результаты по отобранным проектам.

Рассмотрим влияние ставки дисконтирования на доходность проекта ФОК (таблица 3).

Таблица 3 Изменение ЧТСД в зависимости от роста ставки дисконта

Ставка дисконта, %	18	28	37	38
Чистая текущая стоимость доходов, д. ед.	+449 710 361	+ 191 173 407	+ 36 300 946	- 58 997 536

Увеличение ставки дисконта снижает величину реального прироста активов. Следовательно, один и тот же проект в разных условиях, оцененный ставкой дисконта, даст различные результаты и из прибыльного может превратиться в убыточный.

6) Ставка доходности (коэффициент рентабельности) проекта.

Ставка доходности проекта (СДП) рассчитывается как отношение ЧТСД по проекту к величине инвестиций:



СДП = ЧТСД / ПР * 100 %

Возможен иной вариант расчета этого показателя как отношение суммы приведенных доходов к приведенным расходам:

СДП = ПД / ПР

Ставка доходности проекта ФОК составляет:

СДП = (449 710 361 ? 509 594 067) * 100% = 88,2%,

или СДП = 959 304 428 ? 509 594 067 = 1,88

По экономическому содержанию ставка доходности проекта показывает величину прироста активов на единицу инвестиций. При принятии инвестиционных решений аналитики отдают предпочтение показателю СДП.

Выводы

Оценка инвестиционной привлекательности проекта предполагает сравнение расходов и доходов с учетом фактора времени.

Ставка дисконтирования, применяемая для расчета стоимости доходов, зависит от степени риска оцениваемого проекта.

Оценщик может использовать шесть показателей, отражающих различные стороны экономической эффективности проекта. Окончательное решение об инвестиционной привлекательности может быть принято только на основе интегральной информации, получаемой при использовании всей системы показателей.

Период (срок) окупаемости проекта информирует о временном периоде, необходимом для возврата вложенных средств, но не учитывает динамику доходов в последующий период.

Чистая текущая стоимость доходов отражает реальный прирост активов от реализации оцениваемого проекта. Однако показатель существенно зависит от применяемой ставки дисконтирования и не учитывает величины затрат по проекту.

Ставка доходности (коэффициент рентабельности) проекта отражает величину чистого приведенного дохода, получаемую на единицу затрат по проекту. Показатель зависит от применяемой ставки дисконтирования, т.е. испытывает субъективное влияние.

Внутренняя ставка доходности проекта отражает «запас прочности» проекта, так как по экономическому содержанию это ставка дисконтирования, уравнивающая приведенные доходы с расходами по проекту. Недостатком метода является гипотетическое предположение о реинвестировании по внутренней ставке доходности, что на практике невозможно. Кроме того, если в течение анализируемого периода достаточно крупные затраты возникают несколько раз, показатель имеет множественное решение.



Заключение

инвестиционный буклет эмиссия экономический

Подводя итоги контрольной работы можно сделать следующие выводы:

В контрольной работе рассмотрены теоретические аспекты основных видов инвестиционных документов, таких как, ТЭО; инвестиционный буклет, флайер, брошюра; инвестиционный меморандум; бизнес - план; инвестиционное предложение; проспект эмиссии ценных бумаг. Все эти документы имеют очень важную роль при разработке инвестиционного проекта.

Для инвестора эти документы имеют большое значение. Содержание инвестиционных документов помогает инвестору определить эффективность реализуемого проекта в будущем. Будет ли проект эффективным и стоит ли в него вкладывать инвестиции, «т.е. быть ил не быть проекту».

Инвестор должен получить первичную информацию, на основании которой он примет решение, интересно ему это или нет. Это означает, что предполагаемому инвестору информация должна поступить в стандарте, соответствующем практике инвестиционной индустрии, обеспечивающем привлекательность, и отвечать правилам -- достаточной открытости информации, на основе которой будет принимать решения об инвестициях. При этом надо учесть, что потенциальные инвесторы могут быть компетентны в разной степени, и информация должно подобрать так, чтобы она была приемлемой для разных инвесторов.

Для информирования инвесторов применяются два типа документов: инвестиционный меморандум и инвестиционное предложение. Инвестиционный меморандум - это открытый для общества документ, обеспечивающий информирование общества об инвестиционных намерениях. Инвестиционное предложение - это обращение к конкретному инвестору, изъявившему желание подробно изучить суть дела.



Список литературы

1) Игошин Н.В. Инвестиции. Учебник / - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2005. - 448с.

2) Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. - М.: Инфра-М, 2007.

3) Беренс В., Хавранек П. Руководство по оценке эффективности инвестиций. - М.: Инфра-М, 1995.

4) Боди З., Кейн А., Маркус А. Принципы инвестиций. - М.: Издательский дом «Вильямс», 2002.

5) Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Орлова Е.Р., Смоляк А.С. Оценка эффективности инвестиционных проектов. - М.: Дело, 2001.

6) Деева А.И. Инвестиции: Учебное пособие для вузов. 2-е изд. М.: Экзамен, 2005.

7) Фабоцци Ф. Дж. Управление инвестициями. - М.: Инфра-М, 2000.

8) Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. - М.: Питер, 2000.

9) Боди З., Кейн А., Маркус А. Принципы инвестиций. - М.: Издательский дом «Вильямс», 2002.

Размещено на Allbest.ru

...