Company sustainable growth as the result of interaction between finance, energy, environmental and social factors (in case of JSC “Gazprom”)

4. Bocharnikov V. N., Huettman F. (2019) Wilderness Condition as a Status Indicator of Russian Flora and Fauna: Implications for Future Protection Initiatives. International Journal of Wilderness, vol. 25, no. 1, pp 26-39.

5. Bocharnikov V. N. (2012) To the geographical problem biodiversity and ecosystems savings in the Russian Far East. Problem of saving resources, vol. 1, pp. 62-66. (In Russian)

6. Chakrabarti C. G., Chakrabarty I. (2007) Boltzmann Entropy: Probability and Information. Entropy, vol. 52, no. 1, pp. 5-7.

7. Chen Y., Li C. (2011) Entropy, Substitution and Sustainable Economic Growth. Research in World Economy, vol. 2, no. 2, p. 66.

8. Cleveland C., Costanza R., Hall Ch., Kaufmann K. (1984) Energy and the U. S. economy: A biophysical perspective. Science, vol. 225, no. 4665, pp. 890-897.

9. Daly H., Farley J. (2004) Ecological economics: principles and applications. Ecological Economics, vol. 55, no. 1, pp. 538-541.

10. Emrouznejad A., Cabanda E. (2016) Data Envelopment Analysis and its Applications. Proceedings of the 13th International Conference on Data Envelopment Analysis (August 2015), pp. 1-203. Available at: https://emrouznejad.com/ali/publications/ (accessed: 21.02.2020).

11. Feng J., Feng L., Wang J., King W. C. (2018) Modeling the point of use EROI and its implications for economic growth in China. Energy, Elsevier Ltd, vol. 144, pp. 232-242.

12. Geniberg T. V., Ivanova N. A., Polyakova O. V. (2009) Essence and methodological base of the company's financial strategy. Novosibirsk State University Scientific Journal, no. 9, pp. 68-88. (In Russian)

13. Gray R. (2009) Entropy and Information Theory. Springer-Verlag, pp. 1-313.

14. Gupta P., Guha S., Krishnaswami S. (2013) Firm growth and its determinants. Journal of Innovation and Entrepreneurship, vol. 2, no. 1, p. 15.

15. Gusev A. (2016) Energy Efficiency Policy in Russia. International Journal of Global Energy Issues, 16, June 2013, pp. 1-8.

16. Hall C. A. S., Balogh S., Murphy D. J. R. (2009) What is the Minimum EROI that a Sustainable. Energies, vol. 2, pp. 25-47.

17. Hall C. A. S., Lambert J. G., Balogh S. B. (2014) EROI of different fuels and the implications for society. Energy Policy Journal, vol. 64, pp. 141-152.

18. Hall C., Klitgaard, K. (2014) Energy and the Wealth of Nations, Springer. Available at: https://www.springer. com/gp/book/9781441993984 (accessed: 21.02.2020).

19. Higgins R. (1977) How much growth can a firm afford. Financial Management, vol. 6, no. 3, pp. 7-16.

20. Husillos J., Gonzalez C. L., Gil M. J. В. (2011) The emergence of triple bottom line reporting in Spain. Spanish Journal of Finance and Accounting, vol. 40, no. 150, pp. 195-219.

21. Ivashkovskaya I. V. (2009) Sustainable Growth Rate: from Russian companies' evidence. St Petersburg University Journal of Economic Studies, vol. 8, no. 4, pp. 3-29. (in Russian)

22. Ivashkovskaya I. V. (2014) Does corporate Financial Architecture contribute to sustainable corporate growth? The evidence from Russian companies. Journal of Corporate Finance Research, vol. 32, no. 4, pp. 11-33.

23. Lambert J. G., Hall Ch., Balogh S., Gupta A., Arnold M. (2014) Energy, EROI and quality of life. Energy Policy, no. 64, pp. 153-167.

24. Lindenberger D., Kьmmel R. (2011) Energy and the state of nations. Energy, vol. 36, no. 10, pp. 6010-6018.

25. Meadows D., Randers J., Meadows D. (1972) The Limits: Sinks and Sources. The Limits to Growth, Potomac Associates -- Universe Books. 205 p.

26. Murphy D. J., Hall Ch., Dale M., Cleverland C. (2011) Order from chaos: A preliminary protocol for determining the EROI of fuels. Sustainability, vol. 3, no. 10, pp. 1888-1907.

27. Niu (2011) The Quality Index of China's Gross Domestic Product (GDP). China Academy of Science Journal, vol. 1, no. 1, pp. 516-525. (in Chinese)

28. Nogovitsyn R., Sokolov A. (2014) Preliminary calculation of the EROI for the production of gas in Russia. Sustainability, vol. 6, no. 10, pp. 6751-6765.

29. Pascale A. (2012) Role of Entropy in Sustainable Economic Growth. International Journal if Academic Research in Accounting, Finance and Management Sciences, vol. 2, no. 1, pp. 293-301.

30. Steblyanskaya A., Wang Zhen (2019). Are Sustainable Growth Indicators in Gas Market Companies Comparable? The Evidence from China and Russia. Journal of Corporate Finance Research, vol. 13, no. 1, pp. 76-92.

31. Steblyanskaya A., Wang Zhen, Bragina Z. (2019) Financial Sustainable Growth Theory as a Result of Interaction with Energy, Social and Environmental Factors. Finance: Theory and practice, vol. 98, no. 045, pp. 134-152.

32. Steblyanskaya A., Wang Zhen, Denisov A., Rybachuk M. (2019) Is the implementation of energy savings and EROI increasing policy really effective in Russian gas companies? The case of JSC “Gazprom”, Natural Gas Industry B. Elsevier Ltd, vol. 6, no. 6, pp. 639-651.

33. Tibshirani R. (1996) Regression Shrinkage and selection via the Lasso. Journal of the Royal Statistical Society. Ser. (B) (Methodological), vol. 58, no. 1, pp. 267-288.

34. Xie Q., Dai Q., Li Y., Jiang A. (2014) Increasing the discriminatory power of DEA using Shannon's entropy. Entropy, vol. 16, no. 3, pp. 1571-1585.

35. Yan J., Feng L., Steblyanskaya A., Sokolov A., Iskritskaya N. (2019) Creating an energy analysis concept for oil and gas companies: The case of the Yakutiya company in Russia. Energies, vol. 12, no. 2.

36. Van Den Bergh J. C. (2013) Robert Ayres, ecological economics and industrial ecology. Environmental Innovation and Societal Transitions, vol. 9, pp. 1-7.

Appendix

Table. List of research indicators

Based on: [Higgins, 1977; Ivashkovskaya, 2014].

Устойчивый рост компании как результат взаимодействия финансовых, энергетических, экологических и социальных факторов (на примере ПАО «Газпром»)

А. Н. Стеблянская, Джен Ванг, А. Р. Денисов, З. В. Брагина, Харбинский инженерный университет, Китай, Харбин, провинция Хэйлунцзян, район Нанганг, ул. Наньтун, 145, здание 31, Китайский университет нефти (Пекин), Китай, 102249, Пекин, ул. Фусюе, 18, Костромской государственный университет, Российская Федерация, 156005, Кострома, ул. Дзержинского, 17, МИРЭА -- Российский технологический университет, Российская Федерация, 119454, Москва, пр. Вернандского, 78

Финансовая политика и устойчивый рост компаний часто противоречат друг другу. В статье анализируются возможности преодоления данной проблемы. Исследуется вопрос устойчивости финансового роста крупнейшей российской газовой компании ПАО «Газпром». В отличие от традиционных интерпретаций, устойчивость компании рассматривается как результат взаимодействия между финансовыми, энергетическими, экологическими и социальными подсистемами. Авторы анализируют взаимосвязь между показателями подсистемы, используя индекс устойчивого роста Хиггинса и индекс системы устойчивого роста. Результаты исследований показывают, что система устойчивого роста «Газпрома» стабильна, но во избежание дестабилизации предлагаются способы предотвращения развития барьеров на пути к устойчивому росту компании. В работе представлен подход, использующий негэнтропию Шеннона для улучшения дискриминации моделей устойчивой системы анализа охвата данных. При таком подходе эффективность анализа среды функционирования сначала рассчитывается для всех возможных подмножеств переменных и анализируется с использованием теории энтропии Шеннона для установления степени важности каждого подмножества в системе устойчивого роста «Газпрома». Затем авторы объединяют полученные значения эффективности и степени важности для получения общего показателя эффективности, который может заметно улучшить дискриминацию моделей устойчивого роста. Для визуализации трансформации устойчивости системы целесообразно использовать показатель негэнтропии. На уровень системного индекса устойчивого роста имеют влияние следующие факторы: добыча, энергосбережение, экологический рейтинг, экологический футпринт, сокращение выбросов загрязняющих веществ в атмосферу, снижение сброса сточных вод в поверхностные водные объекты, расходы, направленные на экологию, расходы на персонал, социальные расходы, финансовый рычаг, коэффициент самофинансирования и прибыль до вычета процентов, налога на прибыль и амортизации активов.

Ключевые слова: устойчивый рост, индекс устойчивого роста Хиггинса, методология системы устойчивого роста, социальные, энергетические и экологические факторы, влияющие на устойчивый рост, анализ среды функционирования, энтропия Шеннона.

Размещено на Allbest.ru