Использование технологии блокчейн для факторинговых операций

Размещено на http://www.allbest.ru/

Использование технологии блокчейн для факторинговых операций

Татьяна Геннадьевна Зуева

студент, отделение экономики, Новгородский государственный университет имени Ярослава Мудрого, Великий Новгород, Россия,

Татьяна Александровна Субботина

кандидат экономических наук, доцент, Новгородский государственный университет имени Ярослава Мудрого, Великий Новгород, Россия

Аннотация

Статья посвящена проблеме управления дебиторской задолженностью на основе технологии блокчейн. Рассмотрены смартконтракты в качестве потенциальной и реальной области применения при факторинговых операциях. Изучены принципы работы смарт-контрактов. Проведен анализ эффективности использования факторинга как инструмента по оптимизации расчетов. Представлен обзор рынка факторинговых услуг в России и пример успешной интеграции блокчейна и факторинга.

Ключевые слова: смарт-контакты, блокчейн, технологии распределённых реестров, факторинг, дебиторская задолженность, управление расчётами.

Abstract

USING BLOCKCHAIN TECHNOLOGY FOR THE FACTORING OPERATIONS

Tatiana G. Zueva

Student, Department of Economics, Yaroslav-the-Wise Novgorod State University, Velikiy Novgorod, Russia,

Tatiana A. Subbotina

PhD in Economics, Associate Professor, Yaroslav-the-Wise Novgorod State University, Velikiy Novgorod, Russia

The article is devoted to the problem of management of receivables based on blockchain technology. Smart contracts are considered as a potential and real field of application for factoring operations. The principles of smart contracts are studied. The analysis of the effectiveness of the use of factoring as a tool for optimization of calculations is carried out. An overview of the factoring services market in Russia and an example of successful integration of blockchain and factoring are presented.

Keywords: smart contacts, blockchain, distributed registry technologies, factoring, receivables, settlement management.

Отечественные предприятия в условиях нестабильной экономической и политической обстановки сталкиваются с тем, что значительную долю в структуре их оборотных активов занимает дебиторская задолженность. Она отвлекает средства из оборота и ведет к напряженному финансовому состоянию - неиспользованные средства могли быть направлены в производство или доходные инвестиционные проекты. Дебиторская задолженность как высоколиквидный актив предприятия обладает высоким риском: просроченная задолженность повышает затраты на обслуживание заемного капитала, увеличивает издержки предприятия, что снижает рентабельность и ликвидность оборотных активов, а следовательно, и фактическую выручку. Возвращаемые должниками денежные средства подвержены обесценению в связи с инфляцией. Выведение из оборота части средств в виде дебиторской задолженности вынуждает предприятия использовать кредитные механизмы. При длительном периоде погашения дебиторской задолженности растёт риск появления безнадежных долгов. От эффективного управления этими финансовыми инструментами зависит финансовая устойчивость предприятия.

Оптимизация оборота кредиторской и дебиторской задолженности стала актуальным предметом исследования экспертов и ученых с учетом внешне-политических и внутриэкономических процессов. В литературе исследователи приводят разные рекомендации по совершенствованию ведения расчетов [3; 4]. В качестве одного из инструментов по управлению дебиторской задолженности был предложен факторинг, который является одной из форм финансирования под уступку денежного требования. Согласно Гражданскому Кодексу РФ по договору факторинга одна сторона (клиент) обязуется уступить другой стороне (фактору) денежные требования к третьему лицу (должнику) и оплатить оказанные услуги, фактор обязуется передавать клиенту денежные средства в счет денежных требований [1]. В большинстве научных исследований он оценивается как эффективный инструмент финансового менеджмента для ускорения оборачиваемости основных показателей деятельности предприятия и улучшения финансовых результатов. Однако этот инструмент может стать ещё эффективнее при внедрении одной из самых быстроразвивающихся технологий цифровой экономики. В изучении перспектив интеграции механизмов факторинга и блокчейна заключается новизна исследования. Цель работы - оценить эффективность использования технологии блокчейн в факторинговых операциях как инструмента оптимизации дебиторской задолженности на отечественном рынке.

В конкурентных условиях отношения между поставщиками и покупателями претерпевают либерализацию: снижаются цены, непрерывно совершенствуется качество, диверсифицируется товарная номенклатура, организуются дополнительные конкурентные преимущества (бесплатная доставка, акции, специальные предложения и бонусы). К мерам поставщиков найти и удержать покупателей относится и отсрочка платежа за продаваемый товар или предоставляемую услугу, вследствие чего у первых возникает дебиторская задолженность. Этот способ построения взаимоотношений с покупателями используется часто в реальном секторе экономике в условиях нестабильной экономической обстановки, высоких процентных ставок за кредиты, снижения курса национальной валюты [8]. Однако он влечет определенные негативные последствия (поставщик становится кредитором для покупателя и может столкнуться с проблемой кассовых разрывов, дефицита ресурсов - оборотных средств) и риски (дополнительные издержки, неоплата поставок в срок). Взаимодействие участников финансового рынка в современных реалиях требует наличия институтов посредников. Для обеспечения доверия участников к посредникам используется аудит - инструмент удовлетворения соответствия их операций установленным требованиям. Механизм контроля за исполнением контрактов и соглашений сочетает в себе несколько ступеней включая, помимо этого, учёт и внутренний контроль. Эта система не защищена от обмана, халатности, утечки данных.

Дебиторская задолженность, выступающая в качестве иммобилизации собственных оборотных средств, должна быть минимизирована при оптимальном соотношении структуры и объема. Для повышения экономической эффективности деятельности предприятия необходимо ускорить ее оборачиваемость, что может быть достигнуто за счет тщательного отбора потенциальных покупателей, оценки их платёжеспособности, контроля за сроками оплаты. Но одними из наиболее эффективных инструментов по сокращению косвенных потерь иммобилизации средств в дебиторскую задолженность являются факторинговые операции. Благодаря ним ускоряется оборачиваемость дебиторской задолженности и снижаются риски при поставках с отсрочкой платежа. Факторинг - один из инструментов финансирования оборотного капитала [10]. блокчейн факторинг дебиторская задолженность

Традиционно товарные накладные и другой документооборот факторинговых операций обрабатывался вручную с помощью электронных систем и инструментов связи. После получения товара от поставщика покупатель проверял поставку и загружал данные в систему. Затем банк связывался с бухгалтерией предприятия-покупателя для подтверждения факта получения товара и отправлял денежные средства. Это не гарантирует сохранности данных ввиду большого количества участников ручного труда и отнимает много ресурсов, в том числе временных [2].

С развитием современных технологий стали применяться ИТ -решения для факторинга. Каждая факторинговая компания использует свои системы, а организации - свои решения для верификации поставок, что может вызывать затруднения интеграции при взаимодействии предприятия с разными поставщиками. Работы по поддержке интеграции таких решений довольно затратные.

Недостатком традиционной схемы факторинга является проблема сверки документов о поставках. Это долгий процесс, включающий множество подтверждений. Институциональная криптоэкономика как новая парадигма развития экономики основывается на децентрализованных одноранговых системах. Благодаря новым институтам и способам формализации отношений контракты находятся и в основе криптоэкономики. На смену предсказуемых бизнес-моделей на основе централизации и финансового капитализма приходит прозрачная система технологического протокола, позволяющая участникам процесса обмениваться данными напрямую без посредников. Ценность распределённого хранения данных в факторинге очевидна. Таким образом, факторинг нуждается в автоматизации, одним из путей которой является блокчейн.

В условиях перехода в цифровую эру мировая экономика нуждается в новой модели инновационного развития, ключевой технологией которой может стать блокчейн (blockchain) - вид технологии распределённого реестра (distributed ledger technologies, DLT). Она приобрела широкую известность с созданием нового формата денег - криптовалюты «Биткойн». Но это лишь одна из областей её применения [9].

В докладе Всемирного экономического форума блокчейн определяется как технологический протокол, позволяющий обмениваться данными напрямую между участниками внутри сети без посредников. Участники сети взаимо-действуют с зашифрованными идентификаторами (анонимно), каждая транзак-ция добавляется к неизменяемой цепочке транзакции” и распределяется по всем сетевым узлам. По своей сути блокчейн является цифровой, децентрализованной и равномерно распределённой базой данных. В связи с тем, что деньги как ничто другое нуждаются в доверительных отношениях, новая электронная валюта вызвала ажиотаж. Если до этого реестры оставались централизованными, а их достоверность основывалась на доверии организациям-владельцам, то в блокчейне нет авторитаризма, база данных хранится одновременно у всех пользователей, не имея владельца. Децентрализация, упразднение иерархии и равноценность участников являются ключевыми особенностями новой технологии. С появления платёжной системы «Биткойн» прошло почти 10 лет. Несмотря на то, что криптовалюта по-прежнему остаётся самой масштабной областью применения блокчейна, потенциал децентрализованной технологии хранения баз данных начинает активно осваиваться и применяться в разных сферах. Блокчейн - это больше, чем инструмент по созданию электронных денег.

Блокчейн признан одной из десяти самых перспективных технологий Всемирным экономическим форумом 2017 г. В программе Правительства РФ (№1632-р от 28.07.2017 г.) развитие технологии блокчейн входит в список приоритетных задач цифровизации экономики. В Государственной Думе сформирован экспертный совет по цифровой экономике и блокчейн -технологиям [5].

Более 24-х стран инвестируют в новую технологию (общая сумма составила свыше 1,4 млрд долл. за последние 3 года), получено более 2500 патентов в области технологии блокчейн, к блокчейн-консорциуму присоединились 90 международных корпораций, свыше 90 центральных банков вовлечены в обсуждение распределённого реестра по всему миру, а 80 % банков уже ведут разработки и начинают тестировать новую систему. Согласно прогнозу американской аналитической компании Transparency Market Research, оборот рынка блокчейн-технологий ежегодно будет увеличиваться на 58,9 % и к 2024 г. достигнет 20 млрд долл. [12].

Мировой рынок технологии блокчейн можно подразделить на финансовый и не финансовый сектор. Объём финансового рынка значительно больше, технологии распределённых реестров по-прежнему применяются в криптовалютах, денежных переводах, испытываются в страховании, долевом строительстве и инвестициях, аукционах, микрокредитах и микроплатежах. Наиболее активно технологии распределённого реестра используются в банковском секторе. Это связано с увеличением количества транзакций. В 2017 г. в этот рынок было инвестировано около 1,5 млрд долл. [11].

Консорциум финансово-технологической исследовательской компании R3, состоящей из крупных финансовых компаний, ведёт разработки по применению блокчейна в финансовом секторе. Особое внимание уделяется прототипированию смарт-контрактов для проведения факторинговых операций.

Новые технологии, в основе которых лежат смарт-контракты, позволят участникам отслеживать данные по сделкам в режиме реального времени. Смарт-контракты - это набор алгоритмов, запрограммированных на генерацию инструкций для дальнейшего выполнения различных процессов. Участники договора, имея доступ к общему децентрализованному реестру, могут проверить функционирование смарт-контракта на соответствие выполнения условий. Смарт-контакты на технологии блокчейн позволяют обмениваться деньгами, акциями, собственностью и другими активами без участия посредников. Они обеспечивают автоматическое исполнение: соблюдение условий договора и гарантию оплаты [9].

Типичный жизненный цикл смарт-контракта может состоять из следующих этапов:

1. Определение условий сделки и создание смарт-контракта.

2. Подключение смарт-контракта к внутренним системам (например, системам банка) и внешним (информация о данных, не относящихся к заданной цепочке).

3. Исполнение обязательств и оценка смарт-контрактом статуса выполнения требований.

4. Самоисполнение смарт-контракта при соблюдении заданных условий.

Смарт-контракты на основе технологии блокчейн обладают следующими ключевыми свойствами:

- создаются с применением языков программирования;

- базируются на условии «если..., то..., иначе...» (если обязательство выполнено, происходит запись в распределённый реестр, изменяя его состояние, то условие исполняется);

- правила исполнения контракта после согласования со всеми сторонами неизменны;

- прозрачный механизм подтверждения корректности и подлинности.

Правовое регулирование смарт-контрактов в России на данный момент не установлено. В Государственной Думе первое чтение прошли два законопроекта в этой сфере. В проекте Федерального Закона «О цифровых финансовых активах» № 419059-7 регулируется осуществление прав и исполнение обязанностей по смарт-контракту, определяемом как договор в электронной форме, исполнение прав и обязательств по которому осуществляется путём совершения в автоматическом порядке цифровых транзакций в распределённом реестре в строго определённой последовательности и при наступлении определённых им обстоятельств [5]. В проект Федерального Закона «О внесении изменений в части первой, второй и четвёртой ГК РФ» № 424632 -7 для целей исполнения сделок с цифровыми правами вводится правило, согласно которому факт совершенного компьютерной программой исполнения сделки не оспаривается (кроме вмешательства в действие программы) [5]. Никаких других норм для смарт-контрактов не устанавливается. Оба законопроекта создают правовое пространство для признания смарт-контрактов в финансовом секторе и гражданско-правовом поле. В Российском правовом поле процесс законодательного закрепления цифровых финансовых активов продолжается.

Технологии блокчейна автоматизируют проверку отгрузочной документации, устраняют риски мошенничества и потери конфиденциальности, сокращают операционные расходы, повышают скорость процессов подтверждения докуменов и проведения платежей, удобство факторинговых платежей. Данные предприятия-поставщика об отгрузке товара загружаются в систему банком или фактором, шифруются и автоматически сопоставляются с данными предприятия-покупателя о получении товара. Сверка коммерческих сведений происходит в автоматическом режиме - человеческий фактор из процесса подтверждения поставок исключен. Совпадение цепочки данных операции сделки служит основанием для подтверждения и финансирования поставки. В каждый момент времени у каждого участника факторингового процесса имеется доступ к локальной базе всех операций: у поставщика - номенклатура отгрузки, у покупателя - принятого товара, у банка - расчётов. При наличии безопасного информационного обмена между реестрами всех субъектов факторинга система должна работать без сбоев и утечек конфиденциальной информации [2].

Факторинговая операция имеет следующий алгоритм. Предприятие - поставщик получает от фактора основную часть суммы долга (60-100%) сразу после поставки. Оставшиеся денежные средства временно депонируются на специальный счет в качестве компенсации за риск. После завершения сделки фактор возвращает депонированную сумму предприятию -поставщику за вычетом комиссионного вознаграждения. Таким образом, поставка с отсрочкой платежа превращается в поставку с немедленной оплатой, тем самым освобождая поставщика от косвенных потерь по управлению дебиторской задолженностью.

В рамках обслуживания факторинговая организация проверяет платежную дисциплину и деловую репутацию покупателей, следит за своевременностью оплаты поставок дебиторами, управляет рисками по поставкам с отсрочкой платежа, помогает поставщику выстроить грамотную тарифную политику. Преимуществами факторинга по сравнению с обычным банковским кредитованием является непрерывная работа фактора по административному управлению дебиторской задолженностью клиента на всех этапах, принятие на себя риска неплатежа дебиторов, осуществление финансирования непосредственно после выполнения обязательств перед покупателем, информационная поддержка [8].

Несмотря на значительные преимущества смарт-контрактов по сравнению с традиционными формами заключения соглашений, имеются некоторые недостатки (табл. 1).

Таблица 1

Преимущества и недостатки смарт-контрактов в факторинге

Смарт-контракты автоматизируют процессы и делают их прозрачными, позволяя привнести доверие в среду не доверяющих друг-другу субъектов. При этом работы по их обслуживанию, надзор за выполнением обязательств (юристами, аудиторами, бухгалтерами) становятся ненужными, что может способствовать избавлению от излишней бюрократизации делового оборота. Несмотря на стоимость проектирования качественных смарт-контрактов, стремящихся к исчерпывающим, блокчейн снижает издержки на разработку и транзакции, тем самым открывая новые перспективы. Взаимодействия, реализуемые через такие контракты, уменьшают затраты на проведение операций и контроль за ними, увеличивают скорость выполнения операций, снижают риски недобросовестного выполнения операций, максимально сокращают или полностью исключают посредников из сделки [8]. Неограниченное количество предприятий и банков, профессиональных участников рынка факторинга и их клиентов, может взаимодействовать на платформе, сохраняя конфиденциальность. Оптимизирует взаимодействие и тот факт, что все участники факторинга используют единый формат обмена сведениями: загружаемые на платформу смарт-контракты получают на входе бухгалтерские документы унифицированной структуры.

В начале 2017 г. торговая сеть по продаже бытовой техники и электроники «М.Видео» совместно с ООО «Сбербанк Факторинг» впервые на российском рынке внедрили технологию сверки и мониторинга данных по поставкам с ис-пользованием блокчейн-платформы, которая используется при ежедневном факторинговом финансировании поставщиков. В основе этой платформы лежат смарт-контракты Ethereum, где документы проверяются на совпадение зашифрованной (хешированной) информации. В смарт-контракте записывается: хеш поставки, все проводки с датами и суммы в валюте документа. Если предприятие и фактор захешировали один и тот же документ, и хеши совпали, то это является подтверждением успешной поставки товара. Процесс выполняется локально, а публичными становятся уже обработанные данные, что повышает безопасность сети. После этого при подтверждении поставки товара банк получает уведомление о разрешении перевода денег поставщику. Блокчейн - платформа позволяет для каждой транзакции указывать различные сведения о товарно-денежных транзакция между участниками факторинговой схемы. Алгоритмы Ethereum обеспечивают децентрализованное хранение и исполнение смарт-контракта. Позднее аналогичный проекты был реализован и совместно с «Альфа-Банком». К консорциуму за последний год присоединились Эльдорадо, МКБ-Банк, Банк «Открытие», Союз [2].

Количество факторинговых операций, проводимых «М.Видео» через смарт-контракты, за 2018 г. выросло в 4,7 раза, а объём платежей - в 4,4 раза. На данный момент более 65 % сделок по факторингу осуществляются на блок чейне.

Реализация факторинга на платформе блокчейна позволила компании сократить расходы на поддержку ИТ-решений. Эксперты оценивают ежегодную экономию до 200 млн руб. от использования платформы блокчейн дл я факторинга. Помимо этого, срок перевода денег поставщику уменьшился на 2 дня, процентная ставка банка снизилась за счёт доверительных отношений, численность персонала для обеспечения факторинга сократилась вдвое. Решение на основе технологий цифровой экономики позволило сократить издержки, следовательно, уменьшить стоимость товаров, тем самым повысив конкурентоспособность компании.

В планах «М.Видео» присоединения к блокчейн-платформе всех банков-партнёров, работающих по факторингу, исключение из цепочки поставок посредников, ликвидация операций, обрабатывающих вручную, и расширение списка поставщиков, сотрудничество с которым на данный момент затрудняется из-за несовершенства традиционной системы факторинга [2].

Инструментами факторинга пользуются не только крупные дебиторы, но и малый, средний бизнес, т.к. таким предприятиям, как правило, банки отказы-вают в получении кредитов, а факторинг позволяет пополнять оборотные средства. Зачастую малые и средние предприятия не имеют активов, которые могли бы предоставлять в залог. Внедрение смарт-контрактов в существующий бизнес в настоящее время становится доступным. Частные организации, например, Smartcontracts.ru, NaumovLab оказывают услуги по созданию, разработке и программированию «умных» контрактов на разных блокчейн-платформах. Современные технологии защищают предпринимателей от рисков и позволяют сконцентрироваться на развитии своего дела. Тем не менее, использование смарт - контрактов в процессах хозяйствования целесообразно рассматривать не как самоцель, а как инструмент по выполнению конкретных задач. Только в этом случае применение этого механизма принесёт ценность для компании, а не будет навязано трендами. По результатам анализа опыта внедрения компанией «М.Видео» смарт-контрактов в факторинговые операции можно сделать вывод о целесообразности и экономической эффективности интеграции технологий блокчейна и факторинга.

При оценке эффективности использования факторинга выявлены значительные преимущества этого финансового инструмента как для самого предприятия, так и для его контрагентов. Во-первых, рост объема продаж продукции при условии практически неограниченного финансирования, обеспечение организационных процессов. Факторинг повышает эффективность деятельности предприятий путем ускорения оборачиваемости оборотных средств, а также способствует обновлению их основного капитала. Несмотря на то, что комиссия при факторинге сокращает размер выручки от каждой поставки, рост количества сделок по операциям увеличивает итоговый объем выручки. Это положительно влияет на абсолютные и относительные показатели деятельности предприятия. Во-вторых, предприятие-поставщик пополняет оборотные средства через факторинг по факту отгрузки, тем самым имея возможность инвестировать эти средства в основной капитал. В результате этого растет объем производства, развивается материально-техническая база, проводятся НИОКР, закупается новая техника, создаются рабочие места и увеличиваются доходы населения в целом. Помимо этого, факторинг способствует прозрачности экономики и снижению ее теневого сектора, потому что такие операции требуют от предприятий достоверного учета и бухгалтерской (финансовой) отчетности.

При анализе динамики рынка факторинга России с 2016 г. прослеживается устойчивая тенденция к росту. Совокупный портфель рынка составил 464 млрд руб. в III квартале 2018 г. Число поставок с использованием факторинга в январе - сентябре 2018 г. по сравнению с аналогичным периодом 2017 г. выросло на 12 %. По прогнозам экспертов, совокупный рост будет продолжаться, что обосновывается отсутствием внешних экономических шоков (в условиях санкционной политики), развитием бизнеса крупнейших участников рынка, внедрения факторинга в закупках государственного сектора. Показателем качества роста рынка является динамика клиентской базы крупнейших факторов, которая отражает способность масштабировать технологии. Лидерами рынка факторинговых услуг является ВТБ Факторинг, Сбербанк Факторинг, Альфа-Банк, ГПБ-факторинг и ГК НФК. Средняя оборачиваемость дебиторской задолженности по портфелю факторинговых компаний и банков в 2018 г. составила 66 дней, что ниже предыдущих четырех периодов. Наблюдается повышение уровня применения факторинга предприятиями, как в части краткосрочного оборотного кредитования, так и среднесрочного финансирования. К перспективным направлениям развития рынка факторингового финансирования относится внедрение новых технологий, т.к. с каждым годом он становится более конкурентным [3].

Эффективность расчетов с дебиторами и кредиторами является дополни-тельным средством пополнения источников финансирования производства и повышения финансовой устойчивости предприятия. Факторинг может служить результативным инструментом финансирования и оптимизации дебиторской задолженности в рамках кредитной политики предприятия.

Применяя факторинговые инструменты, предприятие имеет возможность ускорить расчеты, эффективно использовать полученные денежные средства в обороте, иметь дополнительный источник доходов в виде отдачи от вложений в оборот досрочно полученных сумм. Факторинг способствует ускорению оборачиваемости оборотных средств и повышению финансовой устойчивости предприятия. По результатам оценки рынка факторинговых услуг все отечественных больше предприятий начинают использовать факторинг как инструмент для покрытия кассовых разрывов на фоне тренда по увеличению сроков товарного кредита.

Факторинговые операции на основе смарт-контрактов отвечают требованиям безопасности, скорости и прозрачности со стороны предприятий и банка, позволяют устранить риски потери конфиденциальности и мошенничества, сократить операционные расходы. На данном этапе в РФ нет преград для использования блокчейн-технологии. Статус цифровых технологии, применяемых в финансовой сфере, и их понятии (в том числе таких, как «технология распределенных реестров», «цифровой аккредитив», «криптовалюта», «токен», «смарт-контракт») пока что обсуждается. Государство признаёт технологию блокчейн, но не определяет её в правовой юрисдикции, тем самым создавая особые преимущества и среду для развития [5, 6]. Это даёт стимул для масштабирования смарт-контрактов в факторинге на отечественные предприятия разных отраслей и размеров.

Использование смарт-контрактов на базе технологии блокчейн как средства обеспечения доверия повышает надёжность механизмов контроля благодаря целостности, достоверности информации и защиты криптографией. Смарт - контракты способствуют появлению новых бизнес -моделей, тем самым повышая конкуренцию и развивая новые сервисы. Использование факторинга целесообразно в тех операциях, когда экономическая выгода от немедленного поступления денег больше, чем от их получения в срок.

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 № 14-ФЗ (ред. от 29.07.2018) (с изм. и доп., вступ. в силу с 30.12.2018) [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.consultant.ru/do- cument/cons_doc_LAW_9027/ecb7fc23c4d401b4b9b63970aa7bbf6c75059bc8/ (дата обращения: 21.02.2019).

2. Джамалов Е., Еськин Е. Блокчейн на деле: факторинг / материалы выступления на конференции «Технологии блокчейна - 2018 [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://www.osp.ru/os/2018/01/13053939/ (дата обращения: 21.02.2019) .

3. Информационный обзор рынка факторинга по итогам 9 месяцев 2018 г. / Ассоциация факторинговых компаний Электронный ресурс]. - Режим досту-па: http://asfact.ru/wp-content/uploads/2018/11/AFC-9M2018_open_updated.pdf (дата обращения: 21.02.2019).

4. Головань Е.И., Головань С.А., Оношко О.Ю. Исследование активных операций как угрозы экономической безопасности коммерческого банка // Известия Байкальского государственного университета. 2018. Т. 28. № 1. С. 105 - 113.

5. Проект Федерального Закона Российской Федерации «О внесении из-менений в части первую, вторую и четвёртую Гражданского Кодекса РФ» / Законопроект № 424632-7 / [Электронный ресурс]. - Режим доступа: - URL: http://sozd.parliament.gov.ru/bill/424632-7 (дата обращения 20.02.2019)

6. Проект Федерального Закона Российской Федерации «О цифровых финансовых активах» / Законопроект № 419059 -7 / [Электронный ресурс]. - Режим доступа: - URL: http://sozd.parliament.gov.ru/bill/419059-7 (дата обращения 20.02.2019)

7. Романова Ю.Р., Мельников М.А. Основные пути использования факторинга в экономической деятельности предприятий // Вестник Самарского уни-верситета. Экономика и управление. 2017. №4. URL: https: //cyber-leninka.ru/article/n/osnovnye-puti-ispolzovaniya-faktoringa-v-ekonomicheskoy- deyatelnosti-predpriyatiy (дата обращения: 21.02.2019).

8. Торопова И.В., Белякова А.И. Снижение риска неплатежей с помощью факторинга // Вопросы управления. 2016. №3 (21). URL: https://cyber- leninka.ru/article/n/snizhenie-riska-neplatezhey-s-pomoschyu-faktoringa (дата обращения: 21.02.2019).

9. Цветкова Л.А. Перспективы развития технологии блокчейн в России: конкурентные преимущества и барьеры // Экономика науки. 2017. №4. URL: https://cyberlemnka.m/artide/n/perspektivy-razvitiya-tehnologii-blokcheyn-v-rossii- konkurentnye-preimuschestva-i-bariery (дата обращения: 31.10.2018).

10. Цыбина Е. О. Факторинг в России и других странах: сравнительный анализ // Молодой ученый. - 2017. - №50. - С. 190-192. - URL https://mol=- uch.ru/archive/184/47234/ (дата обращения: 21.02.2019).

11. Blockchain Beyond the Hype - A Practical Framework for Business Leaders [Электронный ресурс] / WORLD ECONOMIC FORUM. April 2018 - Режим доступа: https://www.weforum.org/whitepapers/blockchain-beyond-the-hype (дата обращения 21.02.2019)

12. The future of financial infrastructure [ Электронный ресурс] / An ambi-tious look at how blockchain can reshape financial services / An Industry Project of the Financial Services Community | Prepared in collaboration with Deloitte / Part of the Future of Financial Services Series / WORLD ECONOMIC FORUM. August 2016 - Режим доступа: http://www3.weforum.org/docs/WEF_The_future_of_fU- nancial_infrastructure.pdf (дата обращения 21.02.2019)

Размещено на Allbest.ru