Правовое регулирование деятельности инвестиционных платформ как направление развития цифровой экономики

Размещено на http://www.allbest.ru/

Правовое регулирование деятельности инвестиционных платформ как направление развития цифровой экономики

Е.В. Ваймер, канд. юрид. наук

Сибирский институт управления - филиал Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации

В статье анализируется содержание Федерального закона от 02.08.2019 № 259-ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации», принятого на основании стратегических программных документов.

Выявляются проблемы правового обеспечения их деятельности в вопросах регулирования вложений в некоммерческие проекты, отсутствия гарантий возврата денежных средств инвесторов и неопределенности юридической ответственности при нарушении законодательства.

Автором отмечается, что регулирование деятельности инвестиционных платформ осуществляется также мерами их государственной поддержки в целях создания и развития национальной модели цифровой экономики.

Ключевые слова: цифровые инвестиции, операторы инвестиционных платформ, инвесторы, лица, привлекающие инвестиции, цифровая экономика.

LEGAL REGULATION OF ACTIVITY OF INVESTMENT PLATFORMS AS A DIRECTION OF DIGITAL ECONOMY DEVELOPMENT

E.V Vaimer, Candidate of Juridical Sciences

Siberian Institute of Managment - Branch of the Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration

The article analyzes the content of Federal Law «On attracting investments using investment platforms and on amending certain legislative acts of the Russian Federation», adopted on the basis of strategic program documents.

The problems of legal support of their activities in the regulation of investments in non-commercial projects, the lack of guarantees for the return of investor's funds and the uncertainty of legal liability in violation of the law are identified.

The author notes that the regulation ofthe activity of investment platforms is also carried out by measures of their state support to create and develop a national model of the digital economy.

Key words: digital investments, operators of investment platforms, investors, persons attracting investments, digital economy.

В настоящее время стратегическая политика Российского государства направлена на развитие информационного общества, применение инновационных цифровых технологий в различных сферах.

Одним из направлений реализации государственной информационной политики является совершенствование механизмов предоставления финансовых услуг в электронной форме и обеспечение их информационной безопасности. Вполне логично, что для этого необходимо создание системы правового регулирования цифровой экономики, основанной на внедрении в гражданский оборот современных информационных и коммуникативных технологий [3, 4].

Национальная программа «Цифровая экономика Российской Федерации» предусматривает принятие федеральных законов, регулирующих оборот криптовалют и осуществление краудфандинговой деятельности [7]. Летом 2019 г. был принят Федеральный закон от 02.08.2019 № 259-ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» [1]. Предполагается, что и закон «О цифровых финансовых активах» будет принят в ближайшее время.

Федеральный закон от 02.08.2019 № 259-ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» определяет алгоритм привлечения инвестиций через интернетплощадки (инвестиционные платформы), возникновение и обращение утилитарных цифровых прав, а также устанавливает требования к участникам отношений по цифровому инвестированию.

Субъектами отношений при привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ являются: оператор инвестиционной платформы, инвестор и лицо, привлекающее инвестиции.

Оператор инвестиционной платформы - это юридическое лицо в организационно-правовой форме хозяйственного общества, предоставляющее интернет-доступ к информационной системе (площадке), используемой для заключения с помощью информационных технологий и технических средств этой площадки договоров инвестирования, и включенное Банком России в специальный реестр.

В целях легализации оператор инвестиционной платформы должен иметь не менее 5 млн рублей собственных средств, помимо обслуживания инвестиционной интернет-площадки, может осуществлять определенные виды финансовой деятельности (брокерскую, дилерскую, клиринговую, депозитарную).

Устанавливаются требования к исполнительным органам и участникам хозяйственного общества (оператора инвестиционной платформы). Так, руководитель или член коллегиального исполнительного органа оператора инвестиционной платформы не может быть дисквалифицированным лицом или лицом, имеющим неснятую (непогашенную) судимость за преступления в сфере экономики или против государственной власти, или лицом, не имеющим высшего образования.

Юридическое лицо - участник хозяйственного общества (оператора инвестиционной платформы) с долей 10% и более не может быть зарегистрирован на территории государств, которые не раскрывают финансовую информацию, либо у такого юридического лица аннулирована лицензия на осуществление определенного вида финансовой деятельности. В случае если участник хозяйственного общества (оператора инвестиционной платформы) - физическое лицо с долей 10% и более, то такое лицо не может иметь судимость за преступления в сфере экономики или против государственной власти или иметь административное наказание в виде дисквалификации. правовой инвестиционный цифровая экономика

Оператором инвестиционной платформы, а также их участниками с долей 10% и более не могут являться организации и физические лица, включенные в перечень лиц, причастных к экстремистской деятельности, терроризму или к распространению оружия массового уничтожения.

Согласно закону привлечение инвестиций осуществляется через оператора инвестиционной платформы. Последний заключает с физическим или юридическим лицом (инвестором) договор об оказании услуг по содействию в инвестировании. До заключения договора оператор инвестиционной платформы обязан получить от инвестора - физического лица подтверждение того, что он ознакомился с рисками, связанными с привлечением инвестиций, осознает, что инвестирование с использованием интернет-платформы является венчурным и может привести к потере вложений в полном объеме.

В свою очередь, с лицом, привлекающим инвестиции, оператор инвестиционной платформы заключает договор об оказании услуг по привлечению инвестиций.

Договорные отношения с оператором инвестиционной платформы должны предусматривать возможность заключения прямого договора инвестирования между инвестором и лицом, привлекающим инвестиции с использованием информационных технологий и технических средств этой платформы на основании инвестиционного предложения лица, привлекающего инвестиции, и перечисления на его банковский счет денежных средств инвесторов. Договор инвестирования считается заключенным с момента поступления денежных средств инвесторов с номинального счета оператора инвестиционной платформы на банковский счет лица, привлекающего инвестиции.

Инвестиционное предложение, размещенное на платформе, должно содержать сведения об условиях договора инвестирования, сроке действия инвестиционного предложения, минимальном объеме вложений и максимальном объеме денежных средств инвесторов, по достижении которого действие предложения прекращается.

Инвестор, принявший инвестиционное предложение, вправе отказаться от заключения договора инвестирования в течение пяти рабочих дней с даты принятия инвестиционного предложения, но не позднее дня прекращения его действия.

Интернет-площадка оператора должна содержать реестр заключенных с использованием инвестиционной платформы договоров, а также всю юридически значимую информацию об операторе инвестиционной платформы, предусмотренную статьей 13 Федерального закона № 259.

Оператор инвестиционной платформы обязан разработать правила - порядок взаимодействия участников посредством платформы, а также типовые договоры об оказании услуг по привлечению инвестиций и по содействию в инвестировании, которые соответственно для лиц, привлекающих инвестиции и инвесторов, будут договорами присоединения.

Правила инвестиционной платформы в качестве обязательных требований должны содержать сведения: условия договоров для инвесторов и лиц, привлекающих инвестиции, правила присоединения к договорам; требования к участникам платформы; способы инвестирования; требования к содержанию инвестиционного предложения и порядок его принятия; сроки передачи денежных средств участникам инвестиционной платформы с номинального счета, открытого оператору инвестиционной платформы; размер вознаграждения оператора инвестиционной платформы или порядок его определения либо указание на отсутствие вознаграждения; состав информации, раскрываемой оператором инвестиционной платформы, а также порядок, сроки раскрытия такой информации, порядок обмена информацией между инвесторами; указание на возможность работы в мобильном приложении, порядок его применения.

Обычно операторы инвестиционных платформ включают в правила еще и технические условия и требования к регистрации участников (например, загрузка отдельных страниц паспорта гражданина или устава юридического лица, протокола общего собрания, уведомление об используемом виде налогообложения и т.д.), а также дополнительные требования к лицам, привлекающим инвестиции, самостоятельно разрабатывают договоры инвестирования, соглашения об использовании аналога собственноручной подписи и обработке персональных данных.

Закон в статье 5 устанавливает три способа инвестирования через инвестиционные платформы: предоставление займов, приобретение эмиссионных ценных бумаг, за исключением ценных бумаг финансовых организаций, а также структурных облигаций, предназначенных для квалифицированных инвесторов; приобретение утилитарных цифровых прав.

Закон не предусматривает инвестирование посредством криптовалют, а также не регулирует отношения некоммерческого краудфандинга. Хотя последний достаточно развит на интернет-площадках: «Благо.ру», «Planeta.ru», «Добро.Mail.Ru», «Нужна помощь», «Сделай!», «Meet for Charity», «Пользуясь случаем», «QIWI #надобро», «Один + Один».

По существу, рассматриваемый закон устанавливает основные правила краудинвестинга как разновидности краундфандинга, поскольку лицами, привлекающими инвестиции, могут быть юридические лица и индивидуальные предприниматели, соответствующие требованиям, установленным законом и правилами инвестиционной платформы. В качестве инвесторов выступают физические лица, индивидуальные предприниматели и юридические лица.

В отношении инвесторов - физических лиц действуют ограничения по сумме инвестирования, они не могут вложить более 600 тыс. руб. в течение одного календарного года. Представляется, что такое ограничение установлено в целях защиты имущественных прав граждан. Это ограничение не распространяется на инвесторов - физических лиц, зарегистрированных в качестве индивидуальных предпринимателей, и физических лиц, признанных по их заявлению оператором инвестиционной платформы квалифицированными инвесторами, а также при приобретении ими утилитарных цифровых прав по договорам, заключенным с публичным акционерным обществом.

В целом действуют ограничения по сумме инвестиций с отсылкой на Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 27.12.2019) «О рынке ценных бумаг» [2]. В течение одного календарного года одно лицо может привлечь с использованием инвестиционных платформ инвестиций на сумму не более одного миллиарда рублей. Ограничения по сумме вложений не распространяются на публичные акционерные общества, привлекающие денежные средства путем приобретения инвесторами утилитарных цифровых прав.

Контроль за соблюдением указанных ограничений обязаны осуществлять операторы инвестиционной платформы, в т.ч. путем взаимного обмена информацией.

Большинство российских операторов инвестиционных платформ, по данным Ассоциации операторов инвестиционных платформ, ориентированы на предоставления займов хозяйствующим субъектам и инвестиции в фондовый рынок. Это вполне понятно, поскольку только рассматриваемым законом введено понятие утилитарных цифровых прав.

Инвестиции в утилитарные цифровые права, в отличие от займов или покупки ценных бумаг, - это вложения в разработку и создание вещей, результаты интеллектуальной деятельности или выполнение работ, оказание услуг в будущем.

Утилитарные цифровые права - это право требовать передачи такой вещи, передачи исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности и (или) прав использования результатов интеллектуальной деятельности или выполнения работ и (или) оказания услуг. Инвестиции в утилитарные цифровые права оформляются договором о приобретении утилитарного цифрового права, заключаемым между инвестором и лицом, привлекающим инвестиции в электронной форме через платформу. В этой связи законом установлено, что утилитарными цифровыми правами не могут являться право требовать имущество, права на которое подлежат государственной регистрации, и (или) сделки с ним подлежат квалифицированному письменному оформлению.

Закон вводит возможность депозитарного учета утилитарных цифровых прав с выдачей депозитарием обладателю утилитарного цифрового права (депоненту) цифрового свидетельства. Согласно статье 9 закона цифровое свидетельство - это неэмиссионная бездокументарная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая принадлежность ее владельцу утилитарного цифрового права, распоряжаться которым имеет возможность депозитарий, и закрепляющая право ее владельца требовать от этого депозитария оказания услуг по осуществлению утилитарного цифрового права и (или) распоряжения им определенным образом. Законодательством предусматривается свободный оборот утилитарных цифровых прав, включая отчуждение, залог и обременение другими способами.

Статья 12 закона достаточно неопределенно предусматривает ответственность оператора инвестиционной платформы за убытки, причиненные вследствие раскрытия недостоверной, неполной или вводящей в заблуждение информации, за нарушение оператором инвестиционной платформы установленных в законе правил, а также за несоответствие интернет-платформы техническим требованиям. При этом оператор совершенно не отвечает по обязательствам лиц, привлекающих инвестиции. Следовательно, закон не дает инвесторам никаких гарантий возврата вложенных средств.

Однако здесь возникает вопрос, что если лица, привлекающие инвестиции, представили оператору инвестиционной платформы недостоверную информацию о своей деятельности, а оператор вследствие непроявления должной осмотрительности разместил такую информацию на платформе, может ли он быть привлечен к возмещению убытков? Более того, возможно ли привлечь к ответственности операторов инвестиционной платформы, которые сами принимают решение об инвестициях в бизнес-проекты за счет средств инвестора, находящихся на номинальных счетах? И еще вопрос, какую ответственность будут нести операторы краудфандинговых платформ, деятельность которых не соответствует Федеральному закону № 259?

До 1 июля 2020 г. операторы инвестиционной платформы обязаны привести свою деятельность в соответствие с законом и зарегистрироваться в Центральном банке Российской Федерации. Порядок ведения реестра операторов инвестиционных платформ установлен Указанием Банка России от 04.12.2019 № 5342-У [6].

Необходимо отметить, что российские организации - операторы инвестиционных платформ, деятельность которых соответствует Федеральному закону № 259, вправе претендовать на получение субсидий из федерального бюджета на компенсацию расходов, связанных с обеспечением доступа к платформе на основании соглашения с Министерством экономического развития [5]. Соответственно, из федерального бюджета будет возмещаться плата для инвесторов и лиц, привлекающих инвестиции, а также вознаграждение оператора инвестиционной платформы. Кроме того, Банк России в 2020 г. планирует создать информационно-аналитический портал для инвесторов и компаний, в т.ч. в целях их вовлечения в систему цифрового инвестирования. Предполагается, что такие меры расширят доступ субъектов малого и среднего предпринимательства к альтернативным источникам финансовых ресурсов.

Таким образом, государство не просто начало регулировать уже сложившиеся отношения в сфере венчурного интернет-инвестирования, но и организационными, экономическими мерами стремиться сформировать национальную модель цифровой экономики для решения задач стратегического развития страны. Однако пока еще остается много нерешенных вопросов, требующих в том числе системного правового регулирования.

Литература

1. О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации: федеральный закон от 02.08.2019 № 259-ФЗ // Собрание законодательства РФ. 2019. № 31. Ст. 4418.

2. О рынке ценных бумаг: федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 27.12.2019) // Собрание законодательства РФ. 1996. № 17. Ст. 1918; Российская газета. 2019. № 296.

3. О национальных целях и стратегических задачах развития Российской Федерации на период до 2024 года: Указ Президента Российской Федерации от 7 мая 2018 г. № 204 // Собрание законодательства РФ. 2018. № 20

4. О Стратегии развития информационного общества в Российской Федерации на 2017-2030 годы: Указ Президента Российской Федерации от 09.05.2017 № 203 // Собрание законодательства РФ. 2017. № 20. Ст. 2901.

5. Об утверждении Правил предоставления субсидий из федерального бюджета на государственную поддержку российских организаций в целях компенсации части затрат на обеспечение доступа к платформе для коллективного инвестирования: постановление Правительства Российской Федерации от 27.12.2019 № 1898 // Официальный интернет-портал правовой информации. URL: http://www.pravo.gov.ru. (дата обращения: 30.12.2019).

6. О порядке ведения реестра операторов инвестиционных платформ: указание Банка России от 04.12.2019 № 5342-У // Официальный сайт Банка России. URL: http://www.cbr.ru/ (дата обращения: 20.01.2020).

7. Паспорт национальной программы «Цифровая экономика Российской Федерации»: утв. президиумом Совета при Президенте Российской Федерации по стратегическому развитию и национальным проектам 24 декабря 2018 г. № 16 // Официальный сайт Правительства России. URL: http://government.ru/info/35568/ (дата обращения: 24.01.2020).

Размещено на Allbest.ru