Государственный внутренний долг

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

государственный внутренний долг

Глава 1. Теоретические аспекты государственного внутреннего долга в системе экономических отношений

1.1 Сущность понятия внутреннего государственного долга и источники его формирования

1.2 Внутренний государственный долг и его сущность

1.3 Правовое регулирование

Глава 2. Анализ динамики и проблем внутреннего государственного долга

2.1 Государственный долг РФ: проблемы и перспективы

2.2 Анализ проблем государственного долга

Глава 3. Предложения по совершенствованию системы погашения внутреннего государственного долга

Заключение

Список использованных источников



Введение

Актуальность вопроса, связанного с внутренней задолженностью государств в том, что на сегодняшний момент экономики многих стран характеризуются наличием крупных государственных внешних и внутренних задолженностей. Сумма внутреннего государственного долга Российской Федерации, в настоящее время является тяжким бременем, которое лежит на народном хозяйстве страны, бременем, которое препятствует социально экономическому развитию, сдерживает рост промышленности, а также является грузом для национальных интересов на политическом уровне.

В современной экономике, государства пользуются заимствованиями денежных средств на финансовых рынках за счет государственных внутренних займов, которые выступают в качестве эффективного инструмента, позволяющего преодолевать трудности, связанные с ограниченностью налоговых поступлений в бюджет, а также инструментом эффективного проведения денежно-кредитной политики.

Процесс перехода РФ к рыночной экономике, в свою очередь, призвал правительство пересмотреть основные принципы финансирования бюджетных расходов, а также потребовал перехода к часто применяемым в зарубежной практике безинфляционным методам покрытия дефицитов бюджета. В итоге роль существенного источника поступлений денежных средств в российский бюджет наравне с налогами (около 85% от общего объема поступлений) стали выполнять государственные займы, объем выпуска которых постоянно стремится к увеличению.

Участие государства в жизни экономического общества обусловлено тем, что в современных экономических условиях нашей страны, основной целью государства является создание антиинфляционного механизма экономического роста, задача которого стоит в обеспечении полной занятости населения, а также достижении и поддержке стабильности цен на рынке.

Потребность в государственном вмешательстве определяется тем, что хозяйствующие субъекты не способны решать макроэкономические проблемы, ввиду того, что основную цель их деятельности определяет закон стоимости, то есть максимизация прибыли посредством сокращения затрат капитала и повышение качества продукции. В то время как механизм распределения ресурсов, основанный на миграции капитала от внутриотраслевого народного хозяйства к межотраслевому, влечет за собой дисбаланс в макроэкономическом равновесии, а именно к несоответствию между совокупным спросом и совокупным предложением.

Государственный долг, как общественное экономическое бремя, обусловлено возникновением долгов правительства, которые на выходе являются долгами налогоплательщиков. На основе данного подхода проблема государственного долга несущественна, так как граждане государства являются держателями данного долга, а также являются должниками по нему, за исключением той части, которая принадлежит иностранным гражданам.

Исходя из этого, наращивание внутреннего долга страны менее опасно для национальной экономики, чем наращивание внешнего долга государства. При погашении внутреннего долга страны не происходит отток товаров и услуг, но возникают структурные изменения в экономической жизни страны, последствия которых могут стать существенными.

Объектом исследования является внутренний государственный долг.

Предметом работы являются процессы погашения государственного внутреннего долга.

Цель данной работы ? на основе анализа управления государственным внутренним долгом РФ и оценки ситуации на, разработать подходы к совершенствованию системы его погашения.

Для достижения поставленной цели поставлен ряд задач:

1. Привести понятие внутреннему государственному долгу;

2. Рассмотреть опыт управления государственным долгом на территории зарубежных стран и на территории РФ;

3. Выявить сущность экономического понятия «внутренний государственный долг»;

4. Анализировать процесс формирования и управления государственным внутренним долгом на территории Российской Федерации;

5. Предложить оптимальный подход для «безболезненного» погашения внутреннего долга.

В данной работе использовался общенаучный метод анализа и синтеза.

При написании работы был использован монографический метод исследования, изучена литература, посвященная проблеме, нормативно правовые акты, а также электронные ресурсы.



Глава 1. Теоретические аспекты государственного внутреннего долга в системе экономических отношений

1.1 Сущность понятия внутреннего государственного долга и источники его формирования

Как экономическая категория государственный долг представляет собой определенную систему экономических отношений, которая возникает между органами государственного управления, и частными лицами, иностранными государствами, негосударственными институтами, за счет формирования и погашения задолженностей государственных органов управления, возникающих в результате формирования дополнительных средств государства.

Согласно научной литературе государственный долг представляет собой сложившийся к определенной дате суммой дефицита федерального бюджета за вычетом положительного сальдо этого бюджета[18]. К определению государственного и муниципального долга Российской Федерации относят долговые обязательства РФ перед физическими и юридическими лицами, субъектами РФ, муниципальными образованиями, иностранными государствами, международными финансовыми организациями, иными субъектами международного права, а также долговые обязательства по государственным гарантиям, предоставленным РФ, и долговые обязательства, возникшие в результате принятия законодательных актов РФ об отнесении на государственный долг долговых обязательств третьих лиц [1].

В Бюджетном кодексе приведены следующие определения:

- внешний долг - обязательства, возникающие в иностранной валюте;

- внутренний долг - обязательства, возникающие в валюте России.

При определении всего (как внешнего, так и внутреннего) государственного долга используется следующая терминология:

Капитальный долг - это сумма выпущенных и непогашенных государством долговых обязательств и гарантированных им обязательств других лиц, включая начисленные проценты по этим обязательствам.

Основной долг - это номинальная стоимость всех долговых обязательств государства и гарантированных им заимствований.

Государственный долг может быть выражен в форме:

1) кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени РФ как заемщика с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;

2) государственных ценных бумаг субъекта Российской Федерации;

3) договоров и соглашений о получении РФ бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы России;

4) договоров о предоставлении РФ государственных гарантий;

5) соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени РФ, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств России прошлых лет.

Обслуживание государственного долга связано с перераспределением доходов в стране. Для погашения долга необходимо использовать имеющиеся активы государства, путем присвоения государственной собственности. Иной метод связан с увеличением доходов бюджета за счет расширения налогооблагаемой базы. Бремя обслуживания в данном случае возлагается на налогоплательщиков. Также источником покрытия долга могут стать кредиты, получаемые от Центрального Банка.

Обслуживание дефицита бюджета за счет внутренних источников тоже не всегда стимулирует развитие национальной экономики. Наращивание внутреннего долга обусловлено ростом доли государственных заимствований на финансовом рынке. Это влечет за собой конкуренцию за ресурсы на внутреннем финансовом рынке, росту процентных ставок, а также занижению капитализации рынка частных ценных бумаг. Также стоит отметить, что сокращается поток инвестиций, ввиду замораживания не реализованных инвестиционных проектов с рентабельностью, не превышающей процента, выплачиваемого по государственным ценным бумагам вместе с премией за риск.

Определение «процесс управления государственным долгом» представляет собой совокупность действий, связанных с подготовкой к выпуску и размещению долговых обязательств государства, регулирование рынка государственных ценных бумаг, обслуживание и погашение государственного долга, предоставление ссуд и гарантий [2].

Управление данной задолженностью использует методы прямого (институциональный, технический, экономический) и косвенного регулирования (путем воздействия на микро- или макроэкономические рычаги управления народным хозяйством).

Само понятие управления государственным долгом может быть определено многомерно. Управление задолженностью рассматривается в широком и в узком смысле. Под управлением государственной задолженностью в широком смысле принято считать формирование экономической политики государства, связанной с его деятельностью в качестве заемщика.

В узком смысле принято считать совокупность мероприятий, которые связаны с выпуском и размещением государственных долговых обязательств, обслуживанием, рефинансированием долга, с регулированием рынка государственных ценных бумаг, а также погашением государственных долговых обязательств.

В процессе управления государственной задолженностью, государство выявляет соотношение между различными формами долговой деятельности, определяет структуру долговой деятельности по срокам, определяет структуру долговой деятельности доходности, механизм построения определенных государственных займов, кредитов и гарантий. Кроме того, государство определяет порядок предоставления и возврата государственных кредитов и гарантий, а также выполнение финансовых обязательств по ним, порядок обращения и выпуска государственных займов. Стоит также отметить, что устанавливаются все другие необходимые практические моменты для функционирования государственного долга.

Основными принципами управления государственным внутренним долгом в мировой практике признаны экономичность и оптимальность [3].

1.2 Внутренний государственный долг и его сущность

Существует множество экономик, экономики отдельных стран, которые наделены определенной спецификой. Различия обусловлены множеством факторов, порой сдерживающих: от территориального размера страны и климатического пояса до демографического состояния страны. В данных рамках складываются экономические отношения, формируется национальное богатство страны, политический строй государства, возникают острые социальные и экономические проблемы.

Среди общего разнообразия экономик стран, можно выявить характерные черты, присущие каждой финансовой системе. Это обусловлено общностью условий, в которых происходит развитие хозяйства государств. Одной из весомых характеристик, на сегодняшний момент, является наличие государственного долга.

Неизбежная черта каждой экономики государства - наличие государственного долга в бюджете, что вынуждает обращаться к государственному заимствованию.

Каждый государственный внутренний долг представляет собой совокупность кредитно-финансовых отношений, которые возникают при перемещении капиталов из частного сектора страны в государственный бюджет на условиях заимствования. Государственный долг является сдерживающим фактором ограничения налоговых поступлений в государственный бюджет, также ограничивающим рост денежной массы в наличном виде, а следовательно, государственные заимствования оказывают существенное влияние на обеспечение бюджетного равновесия.

С начала ХХ века рост государственных задолженностей, на этапах перехода стран к рыночной экономике, был обусловлен высокими правительственными расходами на военное укрепление, кроме того расходами, связанными с механизмом функционирования государственного сектора. Ввиду этого размер и значение внутренних задолженностей государств количественно возросло, так как превращение государственных финансов в материальную основу регулирования экономики стало основным источником для кейнсианского течения.

Внутренняя задолженность государства имеет значительный вес в экономике государств. По объему задолженности государства можно судить об экономическом положении страны. В странах с рыночной экономикой на долю внутреннего долга государства приходится основная часть всей государственной задолженности, а в странах с переходной экономикой основная часть приходится на долю внешнего долга, так как внутренние накопления страны находятся на низком уровне. Однако, чаще всего за статистикой скрывается рост дефицита, многократно превышающий рост ВВП, то есть для получения богатства, страны осознанно создают долги.

Государственную задолженность можно разбить на три составных элемента, а именно:

Финансовая задолженность. То есть денежные обязательства государства, которые возникли в ходе правительственных займов кредитных средств, задача которых в финансировании расходов государственного бюджета. Данный вид задолженности определяет размеры внутреннего долга. (Сюда можно отнести кредиты Центрального Банка, государственные ценные бумаги.) С 01.04.2019 на долговые обязательства по госбумагам на территории РФ приходится 6 467 296 млн. рублей [5].

Административная задолженность. Денежные обязательства, связанные с осуществлением текущей бюджетной политики, а именно те денежные средства, которые были утверждены при составлении бюджета, однако выплаты не были произведены. В качестве примера к данному виду задолженности по платежам в государственном секторе можно привести следующий - задолженность по выплате заработной платы сотрудникам государственного учреждения. Сохранение административной задолженности происходит до момента ее погашения в следующем финансовом году. Задолженность такого рода чаще присуща странам с переходной экономикой ( проблематика в доходной части бюджета), а также странам с экономическим кризисом ( рост инфляции, падение производства). Например, России в 1998 году в качестве антиинфляционной меры было применено уменьшение денежного предложения, путем массовых невыплат заработных плат, пенсий, неисполнения обязательств по государственному заказу, а также бюджетным организациям, что составляло 4,7% ВВП.

Возможные долговые обязательства. Данный вид обязательств образуется при предоставлении гарантий и поручительства от лица государственных органов частным и государственным предприятиям при содействии в определенной деятельности. Предоставлять бюджетные средства на подобного рода цели в экономических интересах государства, так как они являются эффективными.

Согласно Бюджетному Кодексу, в объем государственного внутреннего долга Российской Федерации включаются:

1) номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам Российской Федерации, обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации;

2) объем основного долга по кредитам, которые получены Российской Федерацией и обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации;

3) объем основного долга по бюджетным кредитам, полученным Российской Федерацией;

4) объем обязательств по государственным гарантиям, выраженным в валюте Российской Федерации;

5) объем иных (за исключением указанных) долговых обязательств Российской Федерации, оплата которых в валюте Российской Федерации предусмотрена федеральными законами до введения в действие настоящего Кодекса [6].

Программа государственных внутренних заимствований Российской Федерации на очередной финансовый год и плановый период представляет собой перечень всех внутренних заимствований Российской Федерации в виде разницы между объемом привлечения и объемом средств, направляемых на погашение основной суммы долга, по каждому виду заимствований. Программа государственных внутренних заимствований Российской Федерации на очередной финансовый год и плановый период является приложением к федеральному закону о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период [7].

Верхний предел государственного внутреннего долга утверждается законом о бюджете на текущий финансовый год, так от 2018 года верхний предел государственного долга Российской Федерации составляет 9 867 760 927,5 тыс. рублей [8]. Однако, исходя из отчета Министерства Финансов, объем государственного внутреннего долга Российской Федерации по состоянию на 1 апреля 2019 года составил 8 308 139 млн. рублей, что говорит о возможном превышении на конец года, что в свою очередь повлечет снижение расходов по обслуживанию долга.

1.3 Правовое регулирование

В соответствии с Законом РФ от 13.11.92 N 3877-1 "О Государственном Внутреннем Долге Российской Федерации", государственный кредит представлен в форме государственного займа, при котором свободные денежные средства юридических и физических лиц привлекаются для финансирования общественных потребностей за счет выпуска и реализации государственных облигаций, казначейских обязательств, а также путем осуществления выпуска других видов ценных бумаг. Согласно Конституции РФ, порядок выпуска государственных займов, определяется федеральным законом, а также размещаются на добровольной основе [9].

Осуществление государственных займов проводится в форме выпуска ценных бумаг, наиболее распространенные среди них государственных облигации внутреннего государственного займа. Облигации удостоверяют долговые обязательства государства, а также дают право владельцам получить обратно сумму долга по номинальной стоимости и проценты по облигациям по истечению определенного срока.

Классификация государственных займов по видам представлена следующим образом:

1. По срокам погашения долговых обязательств.

2. В соответствии с субъектами эмиссии, займы разделяют на выпущенные Правительством РФ, правительствами национально-государственных образований, правительствами административно-территориальными образований, органами местного самоуправления, предусмотренными в соответствии с законом.

3. Реализация государственных займов в форме ценных бумаг по субъектам-владельцам может быть: в рамках юридических лиц, в рамках населения.

4. Доходы по форме выплаты разделяются на: процентные, выигрышные, целевые, смешанные.

5. По методам размещения среди физических и юридических лиц, разделяют добровольное размещение, размещение по подписке и принудительное.

6. Рассматривая по форме, выделяют облигационные и необлигационные займы.

Становление и развитие рынка ценных бумаг регулируется ФЗ РФ №39 «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996. Процесс реализации облигаций государственных займов осуществляется посредством банковской системы. Центральный Банк РФ (ЦБ РФ) проводит первичную реализацию государственных ценных бумаг, далее производится вторичная реализация посредством банков.

Обслуживание каждого выпуска казначейских обязательств осуществляется в банке депозитарии, а также управление этими ценными бумагами, в котором открыт счет-депо для владельцев казначейских обязательств данного выпуска.

Счет-депо ? объединенная по признаку совокупность записей в регистрах депозитария, предназначенная для учета ценных бумаг [10].

Открытие счетов-депо и консультации по депозитарному обслуживанию в банках производится бесплатно для владельцев. Плательщиком для всех банков агентов за депозитарные и платежные услуги является Министерство Финансов РФ.

Казначейские обязательства выступают средством расчета по текущим задолженностям федерального бюджета перед отраслями промышленности.

Казначейские обязательства гарантируют налоговые освобождения на все виды налогов при осуществлении уплат по обязательствам в федеральный бюджет. Погашения казначейских обязательств налоговыми освобождениями допустимо к осуществлению обязательством с любым сроком погашения.

Кроме того, стоит рассмотреть отдельные виды государственных бумаг, таких как:

1. Облигации внутреннего валютного займа - выпуск производится для стабилизации внутреннего валютного долга перед физическими и юридическими лицами.

2. Казначейские обязательства. В данном случае стоит рассмотреть цель выпуска, которая представляет собой финансирование дефицита федерального бюджета без эмиссионным путем. То есть погашение задолженностей от лица государства предприятиям и организациям по заказам.

3. Облигации государственного сберегательного займа представляют собой ценные бумаги, созданные с целью привлечения временно свободных денежных средств у предприятий и населения для покрытия дефицита государственного бюджета.

4. Государственные краткосрочные облигации выступают как именные ценные бумаги, выпущенные в без документальной форме, хранящиеся в ЦБ РФ. Данный вид бумаг выпускается глобальным сертификатом.

5. Облигации федерального займа выступает как среднесрочные ценные бумаги, пущенные РФ в первом порядке [15].



Глава 2. Анализ динамики и проблем внутреннего государственного долга

2.1 Государственный долг РФ: проблемы и перспективы

Федеральные органы государственной власти используют все возможные полномочия для формирования доходов федерального бюджета в целях погашения долговых обязательств и обслуживания государственного долга РФ.

Долговые обязательства РФ могут выступать в следующих формах:

1) в форме кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени РФ как с кредитными так и международными финансовыми организациями;

2) в форме государственных займов, осуществляющихся путем выпуска ценных бумаг от имени РФ;

3) в форме договоров и соглашений о получении бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы РФ;

4) в форме договоров о предоставлении государственных гарантий РФ;

5) в форме соглашений и договоров, заключенных от имени РФ, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств РФ прошлых лет.

Наличие государственного долга может оказывать как отрицательное, так и положительное влияние на экономическое развитие страны. В периоды экономических спадов наиболее эффективным способом смягчения ситуации может являться осуществление государственных заимствований, которые помогают препятствовать резкому падению совокупного спроса, тем самым оказывая стабилизирующее воздействие на экономику страны. Кроме того, государственные займы являются дополнительными поступлениями финансовых ресурсов, которые могут стать базой будущего экономического роста. Внешняя задолженность позволяет стране осуществлять большие совокупные затраты и финансировать инвестиции, которые не обеспечиваются внутренними поступлениями. В данном случае государственные заимствования оказывают положительное влияние на макроэкономическое развитие.

Отрицательное влияние государственных заимствований можно наблюдать в наличии бюджетного дефицита, особенно в тех объемах, которые являются непомерными для развития конкретной экономики. Высокие объемы бюджетного дефицита означают на практике недофинансирование как производственной, так и социальной сферы также связаны с такими отрицательными макроэкономическими явлениями, как девальвация национальной валюты, возрастание стоимости кредитов и ограничение их доступности, дестабилизация экономики и разбалансирование экономических пропорций.

Выделяют следующие причины возникновения бюджетного дефицита: - сокращение общественного производства; - эмиссия необеспеченных денег; - чрезмерные затраты на социальные программы; - чрезмерные объемы накопленных государственных долгов с неблагоприятными условиями обслуживания.

Прогноз дефицита бюджета и государственного долга не может осуществляться в отдельности, в отрыве от прогнозирования макроэкономического развития страны в целом, а лишь как естественная составляющая такого развития.

Управление государственным долгом Российской Федерации осуществляется Правительством Российской Федерации либо уполномоченным им Министерством финансов РФ.

Государственный долг, как и финансы, может выступать рычагом и объектом управления. В качестве рычага управления государственный долг предоставляет возможность законодательным и исполнительным органам власти оказывать влияние на денежное обращение, финансовый рынок и производство. Государство определяет соотношение и структуру между различными видами долговой деятельности по срокам и доходности, механизм построения конкретных государственных займов, порядок выпуска и обращения государственных займов, кредитов и гарантий.

В процессе управления государственным долгом РФ необходимо решить следующие задачи:

- удержать объем внутреннего и внешнего государственного долга на том уровне, чтобы сохранить экономическую безопасность страны;

- минимизировать стоимость долга с помощью удлинения срока заимствований и снижения доходности государственных ценных бумаг;

- сохранить репутацию первоклассного заемщика на основе выполнения финансовых обязательств перед инвесторами;

- поддержать стабильность рынка государственного долга;

- достигнуть эффективного и целевого использования заимствованных государством средств и гарантированных им заимствований.

Управление внешним долгом является одним из элементов макроэкономической политики государства. Эффективное использование внешнего долга может стать мощным фактором экономического роста, позволяющим привлекать дополнительные финансовые ресурсы.

Основными причинами образования государственного долга являются дефицит бюджета и наличие свободных денежных средств у физических и юридических лиц. Долговые обязательства Российской Федерации могут выступать в виде:

- кредитов, привлеченных от кредитных организаций, иностранных государств; - государственных ценных бумаг, которые были выпущены от имени Российской Федерации;

- бюджетного кредита, который был привлечен в федеральный бюджет из других бюджетов Российской Федерации;

- государственных гарантий РФ;

- других видов обязательств, которые ранее были отнесены на государственный долг Российской Федерации.

Любой внешний долг для страны выступает показателем доверия к ней со стороны других государств. При росте внешнего долга автоматически снижается ее рейтинг и авторитет.

Огромное значение повышения эффективной государственной деятельности будет иметь создание «Единой системы управления государственным долгом Российской Федерации». Органическое воздействие внутреннего и внешнего долга, обеспечение беспрепятственного их взаимного обеспечения на основе проведения единой долговой политики, единства планирования и учета всех операций по привлечению, обслуживанию и погашению как внешних, так и внутренних государственных заимствований позволит:

- изменить сроки обращения, погашения и доходности государственных ценных бумаг;

- внести коррективы для того, что бы снизить неблагоприятные воздействия колебания курса иностранной валюты и процентных ставок на финансовых рынках;

- уменьшить бюджетные расходы, предназначенные на обслуживание государственного долга;

- выполнять обязательства перед внутренними и внешними кредиторами своевременно и в полном объеме.

Создание эффективной системы управления позволит укрепить доверие кредиторов к Российскому государству.

Для более эффективной реализации долговой политики необходимо оказать большое воздействие на совершенствование системы долгового управления. Важными элементами данной системы выступают - надлежащий учет и мониторинг государственного долга. Для усовершенствования данной системы необходимо внедрять прогрессивные технологии по управлению государственным долгом, которые будут позволять, и отслеживать состояние долговой нагрузки в режиме реального времени, правильно реагировать на изменяющиеся условия финансовых рынков и использовать наиболее благоприятные источники и формы заимствований.

Совершенствование управления государственным долгом Российской Федерации включает в себя 3 направления:

1. Формирование бюджетной политики исходя из постановленных целей перед федеральным бюджетом;

2. Осуществление заимствований с учетом платежеспособности и долговой емкости федерального бюджета, проведение операций с государственным долгом, направленных на оптимизацию его структуры и минимизацию расходов на обслуживание.

3. Организация учета долговых обязательств и операций с государственным долгом. Управление структурой государственного долга в соответствии с данной стратегией следует осуществлять посредством систематического отбора форм заимствований, отвечающих потребностям привлечения и способствующих минимизации стоимости государственного долга при заданном уровне рисков.

2.2 Анализ проблем государственного долга

По официальным данным, предоставленным Федеральным казначейством РФ, доход в бюджетную систему РФ составил 26922 млрд. рублей за 2019 год, или же составляет 33,3% к ВВП. По отношению к 2018 году, спад объясняется сокращением нефтегазовых поступлений (спад на 2,3% ВВП) и ростом доходов, не связанных с нефтью (рост на 0,7%). Вместе с тем расходы составили 29307,8 млрд. рублей (36% ВВП), по отношению к 2019 году наблюдается рост на 0,8 процентного пункта [25].

За 2019 год бюджет бюджетной системы РФ был исполнен с дефицитом в 2813,7 млрд. рублей (3,5% ВВП). По отношению к 2018 году это на 1968,1 млрд. рублей (2,4%) больше.

За 2019 год сумма исполнения федерального бюджета по доходам составила 13655,7 млрд. рублей (16,9% ВВП), по сравнению с показателем 2018 года на 1,7 процентного пункта меньше. Сумма расходов федерального бюджета составила 15610,9 млрд. рублей (19,3% ВВП), на 0,3 увеличение по сравнению с показателем 2018 года.

Дефицит федерального бюджета составил в 2019 году 1955,2 млрд. рублей (2,4% ВВП), что на 1620,5 млрд. рублей больше, чем в 2018 году. Доход и расход консолидированного бюджета субъектов РФ сформировали дефицит в 171,6 млрд. рублей.

Согласно данным, предоставленным в отчете ЦБ РФ объем резервного фонда РФ на 01.01.2019 составил 3640,6 млрд. рублей (4,5% ВВП). Расходы на финансирование дефицита федерального бюджета составили в 2018 году 2622,9 млрд. рублей.

В 2019 году доля внутреннего государственного и муниципального долга составляла 73%, в денежном выражении 9615,6 млрд. рублей ( 13,5% ВВП), увеличившись за год на 24,4% в абсолютном выражении. Согласно данным, опубликованным на сайте Министерства Финансов, объем государственного внутреннего и муниципального долга на 01.05.2019 составляет 8318295,6 млн. рублей, из которых 1836769,1 приходится на государственные гарантии Российской Федерации в валюте Российской Федерации.

Учитывая ценные бумаги, которые приобрел Банк России по операциям РЕПО, за 2019 год долг Министерства Финансов РФ в валюте RUR по номинальной стоимости перед Банком России, по сравнению с 2018 годом снизилась почти на 27% (составила 1172 миллиарда рублей).

Что касается федерального бюджета: средства данного бюджета, открытые в БР на начало 2019 года составили 757 миллиардов рублей (увеличение на 78,6 миллиарда по сравнению с 2018 годом). В иностранных валютах в эквиваленте RUR на начало 2019 года составили 8387 миллиарда рублей, демонстрируя прирост на 3217 миллиарда. Средства Фонда национального благосостояния и средства Резервного Фонда составили 3288 и 4946 миллиарда рублей без учета приращенных процентов (увеличение на почти на 1200 и 2100 миллиарда рублей). Стремительный рост объема средств трактуется валютной переоценкой.

Влияние внешних факторов оказало негативное воздействие на развитие экономики в 2019 году.

В рамках сложившейся экономико-политической ситуации, плавающий курс национальной валюты поспособствовал адаптации экономики, экономических субъектов к новым условиям и изменениям конъюнктуры. Послабление национальной валюты способствовало падению спроса на иностранные активы со стороны отечественных компаний, банков и физических лиц. За счет этого произошло сокращение объёма по статье «отток частного капитала». Кроме того, произошла частичная компенсация снижения доходов от экспорта, а самое главное произошел стремительный рост ипортозамещения во многих отраслях промышленности страны.

По итогам 2019 года доходы бюджетной системы составили 26 494 миллиард рублей (32,8% ВВП, спад на 1,6 процентного пункта по сравнению с показателем 2018 года). Причиной снижения доходной части бюджета является сокращение нефтегазовых поступлений и ростом ненефтегазовых доходов (снижение на 2,3 % пункта и рост на 0,7% пункта ВВП).

В результате исполнение бюджетов бюджетной системы РФ было выполнено с дефицитом в 2819 миллиардов рублей (3,5% ВВП), что на 1973 миллиардов рублей большое по отношению к предыдущему году (разница на 2,4 процентных пункта).

Доходы консолидированного бюджета составили 26922 миллиарда рублей, 33,3% ВВП. По отношению к 2018 году произошло снижение на 8,9 процентных пункта.

По отчету Министерства Финансов на начало 2020 года, размеры долга муниципального и внутреннего государственного долга превысили 9934 миллиарда рублей, что показывает прирост на 3,3% с начала отчетного периода по 2019.

Внутренний долг в общем объеме задолженности государства и муниципалитетов занимает 73% долю, что на 2,7 процентного пункта меньше, чем размер величин на начало 2019 года.

Говоря о государственных ценных бумагах на внутреннем рынке, произошло увеличение на 38,9%, что на начало 2020 года составило 4990,7 миллиардов рублей. По операциям РЕПО, задолженность Министерства Финансов Банку России за отчетный период составила 814 миллиардов рублей, что демонстрирует уменьшение на 30,6%.

Министерство Финансов РФ устанавливает объем выпуска согласно предельным величинам выпуска государственных ценных бумаг, верхние пределы устанавливаются Правительством РФ при разработке Федерального Закона об исполнении бюджета следующего периода.

Порядок размещения облигаций проводится в формате аукциона, то есть путем проведения торгов публичного характера. Также процесс размещения может осуществляться по закрытой подписке (совершение сделки по купле-продаже от лица Министерства Финансов РФ и инвестора-покупателя без сделки через торговую систему). Документальным подтверждением (которое обозначает условия отдельного выпуска, а также устанавливающее права на количество государственных ценных бумаг отдельного выпуска) выступает глобальный сертификат, в котором установлен ставка по процентам и доход от купона. Размещаются глобальные сертификаты в депозитарии.

Ситуация, когда осуществляется доразмещение эмиссионных ценных бумаг при неполном первичном размещении, объясняется спросом инвесторов на эмиссию дополнительного транша. Дополнительный транш будет иметь первичные характеристики.

Средства бюджета федерального назначения в иностранной валюте, выраженные в эквиваленте RUR, составили на начало 2020 года 7410,5 миллиардов рублей, что демонстрирует уменьшение на 977 миллиарда рублей.

По итогам 2020 можно сказать, что с начала 2020 года по его конец целью являлась стабилизация экономического состояния РФ и ее финансового сектора, наблюдается переход от стадии упадка к постепенному росту.

Структурный дефицит на 2020 год (ненефтегазовый) перестал сохранять тенденцию к увеличению, что говорит о медленном снижении положительных вкладов в динамику экономической активности бюджетной политикой. Доход федерального бюджета понес убыток на 0,8 процентного пункта ВВП по отношению к предыдущему периоду. Также изменение структуры доходов обусловлено перераспределением между элементами структуры, а именно: снижение нефтегазовых поступлений на 1,4 процентного пункта и увеличение ненефтегазовых доходов на 1,3% пункта ВВП. Рост ненефтегазовых поступлений объясняется ростом номинального ВВП и индексацией топливных акцизов в первом квартале 2020 года, установление 50% нормы отчислений по дивидендам с унитарных предприятий и государственных компаний. Кроме того сюда стоит отнести приватизацию нефтяной компании «Роснефть» и поступления от нее.

Важным компонентом проводимой бюджетной политики 2020 года является прирост поступлений по федеральным налогам, таким как НДФЛ, Налог на прибыль, внесение сборов на социальные страховые взносы, а также Налог на совокупный доход, за счет положительной динамики доходов населения страны в номинальном выражении. Данный пункт способствовал покрытию дефицита бюджета субъектов федерации, а также государственных внебюджетных фондов.

При осуществлении денежно-кредитной политики и наращивании внутренней задолженности государства, выросли расходы бюджетной системы в процентах, номинированные в ценных бумагах, однако размер не достигает 1% ВВП.

За счет чистых положительных размещений государственных ценных бумаг (облигации федерального займа) и роста объемов государственных гарантий, внутренний долг федерального уровня увеличился.

Итогом 2020 года стало сохранение незначительной склонности к рискам обусловлено экономической неопределенностью, достаточно высокий уровень долговой нагрузки в реальном секторе экономики оказывает существенное влияние на деятельность. В результате финансирования дефицита бюджета, произошел приток средств из Резервного фонда, что в итоге привело к низкому спросу на заемные средства у лиц из нефинансового сектора, кроме того к тенденции низкой кредитной активности банков.

На сегодняшний момент, согласно данным II квартала 2019 года, по состоянию на 01.05.2019 объем внутреннего государственного долга составляет 8318295,6 миллионов рублей. В состав которого входит внутренний государственный долг, выраженный в государственных ценных бумагах 6481526,359 миллионов рублей, государственные гарантии РФ (выраженные в RUR) 1836769,1 миллионов рублей.

Исходя из утвержденной характеристики, приведены следующие данные (тыс. рублей):

Общий объем дохода бюджета федерации на 2019 год по прогнозным данным составляет 14844491907,9;

Общий объем расхода бюджета федерации на 2019 год по прогнозным данным составляет 16039684681,9;

Верхний предел внутреннего государственно долга на 2020 год не должен превышать 11580940617,2;

Спрогнозированный дефицит бюджета на 2020 год составляет 2011192774,8 [27].



Глава 3. Предложения по совершенствованию системы погашения внутреннего государственного долга

Неотъемлемой частью финансовой сферы государства является рынок внутреннего долга. Как и каждый экономический инструмент, он несет в себе позитивные и негативные характеристики, воздействующие на состояние финансового рынка, а также способствуя развития реального сектора экономики.

Исторически, рынок внутреннего долга прошел множество этапов развития, и на каждом этапе развивались его положительные и негативные черты и особенности под влиянием макроэкономического развития, проведения и осуществления стратегических задач в управлении государством, а также управления финансовым рынком и рынком федеральных облигаций.

Группировка и интеграция опыта управления и развития рынка позволит в дальнейшем эволюционировать финансовой сфере экономики, базируясь на усовершенствованной основе, а именно путем выявления негативных аспектов сформировать принципиально иную политику управления рынком государственных ценных бумаг, с помощью которой будет достигнута цель повышения экономического роста, обеспечение стабильности в финансовом секторе, а также развития элементов финансового рынка.

Эффективное развитие рынка внутреннего долга страны может быть достигнуто при дальнейшей трансформации некоторых элементов в структуре данного рынка, а именно:

1.Проведение реформации законов, в рамках которых осуществляется деятельность, связанная с государственным долгом;

2.Корректировка нормативных процедур и механизмов приоценке эффективности долговой и заемной политики государства;

3. Усовершенствование нормативных процедур, документов, задействованных при оценке изменений долговых обязательств в работе с финансовыми активами;

4.Разработка нормативных процедур по операциям с досрочным выкупом государственных ценных бумаг;

5.Снижение завышенной доходности по государственным ценным бумагам; Учитывать ресурсную базу при расширении рынка внутреннего долга;

6. Особенно важно урегулировать действия Центрального Банка РФ и Министерства Финансов РФ, привести их взаимодействие к согласованности;

7. При расчете сроков погашения долга учитывать структуру привлеченных средств;

8. Для облегчения пиков платежей по государственным облигациям, создать механизм, при котором проведение обмена крупного размера облигаций до даты погашения по ним на другие выпуски государственных ценных бумаг будет смягчен;

Минимальную стоимость свободных экономических средств на территории РФ определяют федеральные облигации. На рынке внутреннего долга контроль над доходностью по федеральным облигациям и показатели оборота повторных торгов (вторичных), а также показатель ликвидности являются существенными факторами, определяющие и воздействующие на экономическое и финансовое состояние.

Основной функцией государственных ценных бумаг является содействие экономическому росту, влияние на уровень инфляции и его сдерживание или снижение, охрана национальных финансов от влияния внешних факторов, стимулирование роста внутренних сбережений страны и расширение базы национальной банковской системы. Кроме того, расширение возможностей для властей в привлечении средств с внутреннего рынка, а также эффективное использование ставки по процентам, как инструмента макроэкономического управления.

Относительно молодой финансовый рынок РФ предоставил существенный опыт в сфере управления внутренним долгом: достижение финансовой стабильности, проведение денежной и налоговой политики, усовершенствование банковской системы и финансового рынка. Усиление положительных сторон развития, одновременное привлечение корректированных сторон из негативного опыта, приведет к усилению экономики страны, а также простимулирует рост и придаст стабилизирующие характеристики в будущих периодах развития экономики, в особенности 2018-2020 годах, которые, по прогнозам Министерства Финансов, привнесут определенные сложности в развитие национальной экономики.

Цель и задачи, поставленные при написании данной курсовой работы, считаются достигнутыми. Проведение анализа управления внутренним государственным долгом позволил определить негативные и положительные стороны, разобраться в механизме осуществления контроля и распределения, а также выявить пути преодоления сложностей, возникающих в данной структуре.



Заключение

Проведя структурный анализ внутреннего государственного долга, изучив элементы данной структуры, можно утверждать, что величина внутреннего долга государства находится на достаточно высоком уровне. В ходе проведения анализа выявлено, что существенную долю задолженности занимают государственные ценные бумаги, иначе говоря, государство покрывает задолженность путем выпуска долговых ценных бумаг различного вида, однако в недалеком будущем заимствования просто выйдут за рамки возможностей правительства.

Кроме того, на сегодняшний момент, показатель объема внутреннего долга находится на максимальном уровне за последние несколько лет. Перспективы при данной тенденции развития внутренней задолженности государства в последствии могут привести к крайне тяжелым экономическим последствиям.

Отношения при формировании, обслуживании и погашении внутреннего долга государства - это стремительно развивающаяся область экономической деятельности государства. При формировании политики, связанной с государственными заимствованиями и реализации данной политики, необходимы знания в данной специфической области. Умение владеть и пользоваться информацией, связанной с выпуском и обращением государственных ценных бумаг особенно важно для потенциальных инвесторов.

Необходимы меры по привитию финансовой грамотности среди физических и юридических лиц, чтобы те в свою очередь, владея информацией о специфике выхода на рынок государственного долга, могли оперировать полученными знаниями при проведении определенных операций с государственными обязательствами. В противном случае, инвесторы могут получить доход, кардинально отличающийся от ожидаемого, вплоть до поднесения убытков.

Результатом работы являются полученные выводы, а именно, что основной задачей государства на данный момент является удерживание объемов и структуры государственного внутреннего долга и попытка сократить показатели объема в течении последующих нескольких лет, дабе обеспечить гарантированное выполнение обязательств по обслуживанию и погашению. Кроме того, рефинансирование долга имеет существенную долю в последующем осуществлении управления долгом.

Объем проведения внутренних государственных заимствований должен быть допустимым для активного развития рынка заимствований, которые обеспечивают финансирование региональных инвестиций, а также отраслевых инвестиций.



Список использованных источников

1. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 N 145- ФЗ (ред. от 28.03.2017) URL:http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_19702// (дата обращения: 06.12.2021).

2. О федеральном бюджете на 2016 год: федер. закон Росс. Федерации от 14.12.2015 N 359-ФЗ (ред. от 22.11.2016) URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_190535/(дата обращения: 06.12.2021).

3. Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг: федер. закон Росс. Федерации от 29.07.1998 N 136-ФЗ (ред. от 14.06.2012) URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_19587/(дата обращения: 06.12.2021).

4. О федеральном бюджете на 2017 год и плановый период 2018 и 2019 годов: федер. закон Росс. Федерации от 19.12.2016 №415 URL: https://www.minfin.ru/common/upload/library/2016/12/main/FZ415-FZ_ot_191216.pdf (дата обращения: 24.03.2017).

5. Country comparison: Public debt (en) [Электронный ресурс] // URL: https://www.cia.gov/library/publications/the-worldfactbook/rankorder/2186rank.html (дата обращения: 06.12.2021).

6. Аганбегян А.Г. Новая модель экономического роста России // Управленческое консультирование. 2016. № 1 (85). С.

7. Аганбегян А.Г. Возрастающий корпоративный долг перед иностранными инвесторами - «петля на шее» национальной экономики [Электронный ресурс] // URL: http://www.cbr.ru/publ/moneyandcredit/aganbegyan_03_13.pdf (дата обращения: 06.12.2021).

8. Актуальные вопросы экономической стратегии России. М.: Издание Государственной Думы, 2017. 64 с.

9. Арутюнов, Ю.А. Финансовый менеджмент: учеб. Пособие. М.: КноРус, 2015. 310 с.

10. Астапов К.Л. Управление внешним и внутренним долгом в России // Мировая экономика и международные отношения. 2017. № 2. С. 26-27.

11. Берзон Н.И., Аршавский А.Ю., Буянова Е.А. Фондовый рынок. М: Вита-Пресс, 2017.

12. Бескова И.А. Анализ управления государственным внутренним долгом РФ // Финансы. 2016. № 2. С. 72-73.

13. Вавилов Ю.Я. Государственный долг: учеб. пособие для вузов. Изд. 3-е, перераб. и доп. М.: Перспектива, 2017. 230 с.

14. Внутренний государственный долг [Электронный ресурс] // UTMag: URL: https://utmagazine.ru/posts/9016-vnutrenniy-gosudarstvennyy-dolg (дата обращения: 06.12.2021).

15. Годовой отчет ЦБ РФ за 2019 год, [Электронный ресурс] // URL: https://www.cbr.ru/publ/god/ar_2019.pdf (дата обращения: 06.12.2021).

16. Государственный внутренний долг Российской Федерации отчет на 01.12.2020 [Электронный ресурс] // МинФин URL: http://minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/ (дата обращения: 06.12.2021).

17. Гукасьян Г.М.. Экономика от А до Я: Тематический справочник. М.: Инфра-М. 2017.

18. Дефицит бюджета и государственный долг [Электронный ресурс ] // Учебные материалы для студентов: макроэкономика URL: http://shapemenu.ru/48752/ekonomika/defitsit_byudzheta_gosudarstvennyy_dolg (дата обращения: 06.12.2021).

19. Жигаев А.Ю. Роль государственного долга в рыночной экономике // Деньги и кредит. 2017. № 5 С. 43-49.

20. История Министерства финансов России В 4 т.: / Министерство финансов Российской Федерации; Научно-исследовательский финансовый институт; Под ред. А.Л. Кудрина. М.: Инфра-М, 2017.

21. Казанская А.Ю. Финансы и кредит Учебно-методическое пособие для самоподготовки к практическим занятиям (в вопросах и ответах). Таганрог: ЮФУ, 2017.

22. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика: Пер. с 13-го англ. Изд. М.: ИНФРА-М, 2019. 397 с.

23. Махмутова Э.Х. Законодательная база управления государственным долгом РФ // Финасы. 2017. № 5. С. 20-22.

24. Мисько О.Н. Внутренний государственный долг: эволюция форм и методов его управления в России в период конца XVIII - начала XX веков: Дис. д-ра экон. наук: 08.00.01 СПб., 2013. С. 93.

25. Митрофанова Э. Внешним долгом нужно управлять // Известия, 2017. № 116.

26. Шевчук В.А. Государственный бюджет [Электронный ресурс] // Макроэкономика URL: http://be5.biz/ekonomika/m006/11.htm (дата обращения: 06.12.2021).

Размещено на Allbest.ru

...