Экономическая эффективность лизинга имущества

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство высшего и среднего специального образования Республики Узбекистан

Бухарский Государственный Университет

Факультет Экономики и Туризма

Кафедра "Экономика"

Курсовая работа

Предмет: Экономика предприятия

Тема: Экономическая эффективность лизинга имущества

Выполнил:

Баратов Озодбек

Руководитель: "Таирова М.М.

Бухара 2022



Содержание

Введение

1. Лизинг как способ формирования имущества промышленного предприятия

2. Практика применения лизинга в промышленности (засумежный и отечественный опыт)

3. Оценка экономической эффективности лизинга на примере предприятия "Garant-Invest" ООО Микрокредитная организация

4. Повышение экономической эффективности лизинга

5. Факторы определяющие эффективность лизинга

Список литературы



Введение

В настоящее время различными исследователями сформулировано большое количество определений лизинга, которые относят его к известным различным классическим видам финансово-хозяйственной деятельности. Отдельные авторы определяют лизинг как вид предпринимательской деятельности, другие отождествляют его с инвестиционной деятельностью, третьи рассматривают как хозяйственную операцию. Большинство экономистов идентифицируют лизинг с арендой, некоторые с особой формой кредитования. Наличие такого количества подходов к определению лизинга свидетельствует о сложности этого вида деятельности и недостаточном его теоретическом изучении. экономический лизинг имущество

Указ Президента Республики Узбекистан от 28 августа 2002 г. N УП-3122 "О мерах по дальнейшему стимулированию развития лизинговой системы". В соответствии с Законом Республики Узбекистан "О лизинге" и в целях повышения роли лизинговой деятельности в оснащении отраслей экономики, особенно малого и среднего бизнеса, современным технологическим оборудованием, а также в реализации отечественными производителями оборудования и техники собственного производства Указ Президента Республики Узбекистан от 28 августа 2002 г. N УП-3122 "О мерах по дальнейшему стимулированию развития лизинговой системы".

Лизинг - один из реальных вариантов обновления материально-технической базы предприятия в условиях нестабильной экономической ситуации. Лизинг выступает объектом инвестиционных затрат, поэтому он рассматривается также как разновидность инвестиционной деятельности. В лизинг можно получить любое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности. К примеру, здания, спецтехника, оборудование, транспорт, самолеты, средства связи. Многие фирмы и предприятия на определенном этапе своего развития, будь то открытие (или создание) нового предприятия, расширение, либо технологическое обновление уже существующего, приходят к выводу, что им выгоднее приобрести определенное оборудование в кредит (лизинг), с тем, чтобы, постепенно выплачивая определенные банком доли, выкупить его окончательно. Это позволяет сократить расходы предприятия, но в тоже время приобрести необходимое оборудование в кратчайшие сроки.

Актуальность развития лизинга в Республике Узбекистан обусловлена значительной физической изношенностью производственных основных фондов, наличием морально устаревшего оборудования, низкой эффективностью его использования и др. Одним из вариантов решения этих проблем может быть лизинг, который объединяет все элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций.

Существенным условием развития лизинга в агропромышленном комплексе является возможность и потребность оплаты оказываемых по лизингу услуг в натуральной форме, то есть путем встречной поставки производимой сельскохозяйственной продукции. Такая форма взаиморасчетов отвечает интересам как производителей сельскохозяйственной продукции, так и государства или другого кредитора. В связи с этим представленная тема курсовой работы является своевременной и актуальной как в теоретическом, так и в практическом аспектах. Целью исследования является изучение современного состояния и пути повышения эффективности лизинга сельскохозяйственной техники и оборудования. В соответствии с поставленной целью в курсовой работе решаются следующие задачи: · изучение теоретических и методических основ эффективности лизинга; · определение системы факторов, влияющих на эффективность лизинга;



1. Лизинг как способ формирования имущества промышленного предприятия

Лизинговая операция как экономическая форма деятельности несет в себе элементы кредита, аренды и инвестиций. Правовая природа аренды как таковой не дает возможности выкупа имущества, а покупка нужного оборудования с помощью кредита не позволяет полностью списать стоимость оборудования на себестоимость за несколько лет. Решить данные проблемы можно с помощью лизинга - выплатив сумму лизингового договора, вы получаете право собственности на оборудование.

Обратите внимание! Основная экономия средств у лизингополучателя происходит за счет отнесения ежемесячных лизинговых платежей в полном объеме на себестоимость, что ведет к уменьшению налогооблагаемой базы по налогу на прибыль и увеличению сумм НДС к вычету (зачету).

Таким образом, появляется возможность направлять финансовые ресурсы не на уплату налогов, а на расширение производства или другие цели компании. Не следует забывать, что лизинг - один из самых оптимальных механизмов приобретения основных средств, который позволяет лизингополучателю (заемщику) экономить оборотные средства за счет небольшого первоначального платежа и растянутых во времени взносов.

Большую заинтересованность в лизинге проявляют представители малого и среднего бизнеса, которые, не имея в достаточном количестве собственных средств и не прибегая к привлечению кредитов, хотят обновлять и расширять производственный потенциал, используя при этом новое прогрессивное оборудование и технологии.

Как правило, в лизинговой сделке принимают участие три субъекта - лизингодатель, лизингополучатель и продавец оборудования.

Фактически сделка выглядит следующим образом. Финансовый посредник, купив имущество, номинально остается "инвестором", поскольку не перепродает его, а всего-навсего сдает в аренду. Оставаясь "инвестором", финансовый посредник получает все налоговые преимущества, которыми обычно располагают настоящие инвесторы. Арендатор, который должен был бы стать настоящим инвестором, играет роль пользователя имущества, оставляя финансовому посреднику возможность продемонстрировать инвестиции. Доходы в результате инвестирования получает арендатор в процессе производства с использованием арендуемого имущества, а не арендодатель. Далее доходы распределяются между участниками сделки - арендатор возмещает затраты финансовому посреднику и формальному инвестору - арендодателю. При этом юридически факт инвестирования и связанные с ним налоговые выгоды отделяются от самих инвестиционных вложений в их экономическом смысле - имущество передается как бы в аренду и уже без прямых налоговых выгод, следующих из показанного в договоре купли-продажи факта инвестирования. Поэтому лизинг - это финансовый инструмент, созданный для того, чтобы воспользоваться налоговыми льготами, следующими из факта инвестирования.

Преимущества лизинговых операций можно рассмотреть на примере трех субъектов лизинговой сделки - лизингополучателя, лизингодателя и продавца оборудования.

Преимущества лизинга для лизингополучателей:

лизинг предполагает 100-процентное финансирование и не требует быстрого возврата всей суммы долга;

при лизинге вопросы приобретения и финансирования активов решаются одновременно;

ввиду того что лизинговые платежи осуществляются по фиксированному графику, арендатор имеет больше возможностей координировать затраты на финансирование капитальных вложений и поступления от реализации продукции, обеспечивая тем самым большую стабильность финансовых планов, чем это имеет место при покупке оборудования;

ввиду того что частью обеспечения возвратности инвестированных средств считается предмет лизинга, являющийся собственностью лизингодателя, проще получить контракт по лизингу, чем альтернативную ему ссуду на приобретение тех же активов;

при использовании лизинга арендатор может использовать больше производственных мощностей, чем при покупке того же актива. Временно высвобожденные финансовые ресурсы арендатор может использовать на другие цели;

так как лизинг долгое время служит средством реализации продукции производства, то государственная политика, как правило, направлена на поощрение и расширение лизинговых операций;

в случае низкой доходности арендатора последний может воспользоваться возвратным лизингом в части собственных основных средств;

лизинг позволяет арендатору, не имеющему значительных финансовых ресурсов, начать крупный проект;

возможность получения высокой ликвидационной стоимости предмета лизинга в конце контракта является во многих случаях определяющей для принятия лизинга арендаторами;

НДС по лизинговым платежам принимается к зачету.

Преимущества лизинга для лизингодателя (лизинговой компании):

поскольку передаваемое в лизинг имущество остается в собственности лизингодателя, последний может использовать это имущество в непроизводственных целях (например, в качестве дополнительного обеспечения возвратности кредитных средств);

высокая ликвидационная стоимость после ускоренной амортизации предмета лизинга. Возврат ее части после реализации предмета лизинга может принести достаточно большую прибыль;

помощь в продаже продавцу предмета лизинга со стороны лизингодателя. В соответствии с такими соглашениями, продавец от лица лизингодателя предлагает клиентам финансирование поставок своей продукции с помощью лизинга;

инвестиции в форме имущества, в отличие от денежного кредита, снижают риск невозврата средств, так как лизингодатель сохраняет право собственности на переданное в лизинг имущество;

основная роль при подготовке и проведении лизинговой операции остается за лизингодателем. Стоимость этих услуг занимает немалую долю комиссионного вознаграждения лизингодателя;

лизингодатель имеет возможность изыскивать дополнительные финансовые ресурсы для продолжения и расширения деятельности, закладывая сданное в лизинг имущество или уступая право требования лизинговых платежей;

лизинг направляет финансовые ресурсы непосредственно на приобретение материальных активов, тем самым снимая проблему нецелевого использования кредитных средств;

инвестиции в производственное оборудование посредством лизинга гарантирует генерирование дохода, покрывающего обязательства по лизингу.

Преимущества лизинга для продавца лизингового имущества:

сделка для продавца выглядит менее рисковой, так как лизингодатель берет на себя риск возврата стоимости имущества через лизинговые платежи;

продавец предмета лизинга получает дополнительные возможности сбыта своей продукции.

Как видим, лизинг выгоден всем субъектам лизинговой сделки. Более того, если сравнивать лизинг и кредит, то, как правило, при равных рыночных условиях лизинг оказывается эффективнее покупки оборудования с привлечением кредитных ресурсов

При сравнении лизинга и кредита необходимо в первую очередь правильно выбрать базу для оценки эффективности обоих вариантов финансирования. Самое простое - это сравнение, аналогичных по сроку, кредитного договора и договора лизинга.

Кроме этого при оценке экономической эффективности вложений в основные средства финансовый директор должен учитывать и систему затрат. Для того чтобы сравнить расходы на приобретение имущества, возникающие при лизинге и кредитовании, необходимо ясно представлять себе суть расходов.

При лизинге расходы состоят из ряда лизинговых платежей, выплачиваемых в течение нескольких лет.

При получении кредита на покупку имущества расходы представляют собой выплату основной суммы долга и процентов по кредиту.

Для оценки "затратности" того или иного способа финансирования необходимо осуществить моделирование денежных потоков предприятия, возникающих при осуществлении капитальных вложений.

Суммарный денежный поток по финансированию капвложений посредством финансового лизинга можно оценить следующим образом:

,

где

ЛП _t - сумма лизингового платежа в периоде t (без НДС);

DНнП _{ЛИЗ t} - сокращение налога на прибыль;

DНДСзач _{ЛИЗ t} - изменение суммы НДС с лизинговых платежей, подлежащей к зачету.

Сокращение налога на прибыль возникает вследствие включения лизингового платежа в себестоимость и численно равно произведению суммы платежа на ставку налога на прибыль.

Поскольку на лизинговые платежи, как правило, начисляется НДС, необходимо оценивать возможность предприятия быстро возместить этот НДС за счет текущей деятельности. При отсутствии такой возможности предприятие не будет возвращать НДС, уплаченный лизингодателю с задержкой, что приведет к удорожанию схемы.

При финансировании инвестиций за счет банковского кредита денежный поток выглядит следующим образом:

,

где

ПП _t - сумма платежа поставщику оборудования в периоде t (без НДС);

DКР _t - изменение суммы основного долга по кредиту.

ПР _{КРЕД t} - проценты за пользование кредитом;

НнИМ _{t -} налог на имущество, начисляемый на приобретенные основные фонды;

DНнП _{КРЕД t} - сокращение налога на прибыль;

DНДСзач _{КРЕД t} - изменение суммы НДС на стоимость оборудования, подлежащего к зачету.

Сокращение суммы налога на прибыль, подлежащей к уплате в бюджет при использовании кредита, происходит вследствие уменьшения налогооблагаемой прибыли на сумму амортизации.

Обратите внимание! При оценке денежных потоков необходимо помнить о том, что при лизинге обычно используется ускоренная амортизация. Вследствие этого временной горизонт, на котором будут сравниваться денежные потоки, должен быть равен сроку полной амортизации имущества без учета ускорения.

Поскольку денежные потоки по финансированию капитальных вложений за счет лизинга или кредита будут по-разному распределены во времени, то для корректного сравнения суммарных затрат необходимо использовать дисконтирование - учитывать различную ценность для потенциальных участников проекта денежных средств, получаемых или затрачиваемых ими в разные моменты времени. Соизмерение разновременных денежных потоков, образуемых при реализации проекта, осуществляется путем их дисконтирования - процедуры приведения денежных потоков к единому моменту времени (например, началу инвестиций).

В основе процедуры дисконтирования лежит идея определения текущего аналога денежных средств, выплачиваемых и/или получаемых в разные моменты времени в будущем.

Экономическое обоснование процедуры дисконтирования строится на предположении, что потенциальный инвестор (собственник капитала), располагающий некоторой суммой денежных средств V, может их вложить в некоторый источник накопления капитала (например, депозитный счет в банке), гарантирующий определенный доход в процентах в год, и получить через Т лет доход PV.

Норма (ставка) дисконта, по которой ведется дисконтирование денежных потоков при анализе экономической эффективности вложений капитала для конкретного проекта, определяется как ставка по наилучшей для инвестора альтернативной форме вложения капитала, от которой инвестор отказывается, вкладывая капитал в рассматриваемый проект.

При выборе нормы дисконта для конкретного проекта рекомендуется исходить из величины возможных для инвестора и гарантированных источников накопления капитала (например, депозитный вклад в надежном банке), скорректированной с учетом риска, связанного с инвестициями в конкретный проект.

Для сравнения эффективности кредита и лизинга рассчитываются следующие показатели:

1. Дисконтированная стоимость расходов на приобретение оборудования. В случае приобретения оборудования в собственность за счет использования кредита этот показатель представляет собой дисконтированную сумму выплат основной суммы долга и процентов. В случае приобретения оборудования в лизинг этот показатель представляет собой дисконтированную стоимость лизинговых платежей.

2. Дисконтированная стоимость экономии по налогу на прибыль. При лизинге и кредите этот показатель представляет собой дисконтированную стоимость сумм, уменьшающих налог на прибыль (амортизационных отчислений, лизинговых платежей, процентов по кредиту, сумм налога на недвижимость).

3. Дисконтированная стоимость расходов на приобретение оборудования, уменьшенная на дисконтированную стоимость сумм экономии по налогу на прибыль. Именно этот показатель является результатом, позволяющим сравнить стоимость приобретения оборудования в собственность за счет привлечения кредита и получения его в лизинг.

2. Практика применения лизинга в промышленности (засумежный и отечественный опыт)

Лизинг пришел в Узбекистане в 1993 году вместе с первыми рыночными изменениями. Он развивался как инициатива "снизу" и до последнего времени не имел государственной поддержки. Параллельно проходило становление внутреннего и международного лизинга.

Первые Узбекские лизинговые компании появились при банках, круг их клиентов ограничивался теми же банками и очень небольшим количеством других организаций, которые были в состоянии оценить эффективность лизинга и воспользоваться его преимуществами. Уже на первых этапах своего развития лизинговые компании почувствовали необходимость в объединении своих усилий для внедрения на Узбекский рынок лизинга - совершенно новой и незнакомой подавляющему большинству предприятий формы инвестиций. Поэтому в 1993 году такие компании, как "Приор лизинг", "Дукат-Лизинг", "Лотос" и другие зачинатели лизинга в Беларуси учредили "Белорусский союз лизингодателей" Благодаря ее пропагандистской работе о лизинге заговорили на радио, в печати стали появляться статьи, объясняющие суть лизинга, освещающие первые полученные результаты в республике.

Эта организация стала инициатором в становлении нормативно-правовой базы лизинга в Беларуси. Накопленный лизинговыми компаниями опыт послужил практическим материалом для разработки первого нормативного документа по лизингу, как в Узбекистане, так и в СНГ: Методические указания "О порядке учета лизинговых операций". Они вышли в апреле 1994 года.

С этого периода лизинг в Узбекистане начинает активно развиваться. Появляются независимые лизинговые компании, а с 1996 года организуются лизинговые компании при заводах-производителях автомобилей, тракторов, станков. ("МАЗ контракт лизинг, МТЗ-лизинг, Первая промышленная лизинговая компания и другие). В настоящее время в республике насчитывается более 40 лизинговых компаний.

В настоящее время лизинговая форма инвестиций составляет около 1% от общей суммы инвестиционных вложений в стране. Структура объектов лизинга: 45% - компьютеры и офисное оборудование, 34% - промышленное оборудование, 10% - автомобили, 11% - прочее оборудование.

Союз лизингодателей имеет тесные контакты с лизингодателями России, Украины, Польши, Латвии.4 октября 1996 года Белорусский союз был принят в состав LEASEUROPA. В конце 1997 года Белорусский союз лизингодателей выступил вместе с российской и украинской ассоциациями в роли учредителя конфедерации "СНГ-лизинг", призванной координировать лизинговое движение в странах СНГ.

Параллельно с внутренним лизингом развивался и международный лизинг. Начиная с 1991 года, в республику стали поступать автопоезда в форме лизинга. Их передавали белорусским автопредприятиям лизинговые компании заводов-производителей Мерседес, Рено, а затем и Вольво, МАН, Ивеко, Скания, ДАФ. На сегодняшний день на белорусском рынке представлены все европейские заводы-производители тягачей и полуприцепов, поставляющие машины в лизинг. Фактически сформировалась новая отрасль - международные транспортные перевозки, базирующаяся в основном на лизинговом оборудовании. В настоящее время в лизинге находится более 4,5 тысяч единиц подвижного состава

Начиная с 1994 года, европейскими компаниями в лизинг передаются машины по деревообработке, оборудование легкой промышленности. В большинстве своем эти сделки непосредственно связаны с организацией совместных или иностранных предприятий. Иностранный инвестор, внеся минимальный размер уставного фонда, основную часть инвестиций ввозит в республику в форме лизинга. Или же, передав современное оборудование в лизинг, иностранное предприятие заключает с этим же предприятием-лизингополучателем договор на выполнение определенных работ на лизинговом оборудовании из давальческого сырья.

Одной из успешно развивающихся лизинговых компаний в Беларуси является инвестиционная компания "Паритет" создана в 2009 году. Быстрый рост и стабильность компании стали результатом выполнения ряда поставленных и реализованных стратегических целей компании, которые позволили увеличить географию оказываемых услуг, а также создать новые лизинговые продукты, которые стали более приспособленными к требованиям рынка, более доступными и удобными для клиентов по всей Беларуси.

Основными направлениями деятельности Инвестиционной компании "Паритет" являются:

лизинг автотранспорта;

лизинг оборудования;

спецтехники;

лизинг недвижимости;

лизинг офисной техники.

Инвестиционная компания "Паритет" занимает устойчивые позиции в обслуживании поставок автотранспортных средств, строительной техники и машиностроительного оборудования. Крупные проекты связаны с приобретением оборудования для легкой и пищевой промышленности, деревообработки и строительства. Лизинг автотранспорта и оборудования в Беларуси является приоритетным направлением деятельности компании "Паритет". Для оплаты импортных контрактов Инвестиционная компания "Паритет" привлекает финансирование ведущих банков Республики Узбекистан, экспортных кредитных агентств Евросоюза и др. Компанией также налажены партнерские отношения с ведущими засумежными и отечественными производителями и поставщиками. Все это позволяет предложить клиенту на выгодных условиях лизинг недвижимости, современного оборудования, автотранспорта и техники.

Зарубежный опыт развития лизинга отличается от белорусского.

Опыт зарубежных стран с развитой рыночной экономикой свидетельствует об эффективности поставок техники и оборудования по лизингу в условиях ограниченного спроса потребителей в связи с их недостаточной платежеспособностью. Такие поставки применяются во всех отраслях экономики, включая сельское хозяйство и АПК в целом.

За последние годы лизинг техники, оборудования и другого имущества развивался во всем мире быстрыми темпами.

В 1998 г. объемы лизинга, например, в США, увеличились против 1980 г. в 6,75 раза.

Исходя из фактического уровня лизинга техники для сельского хозяйства в наиболее развитых странах мира, объемы лизинговых поставок в 1998 г. для аграрного сектора достигли 17-18 млрд. долл.

В США в 1998 г. объемы лизинга по всем отраслям составили 184,6 млрд. долл., или 31 % всех коммерческих инвестиций, Германии - 18, Англии - 28, Франции - 18 %, Испании - 17 % и Италии - 15 %.

По регионам мира объемы лизинга распределяются следующим образом: Северная Америка - 45 %, Европа - 31 %, Азия - 17 %.

В европейских странах сами изготовители оборудования крайне редко выступают в роли лизингодателей, так как это особая сфера деятельности, требующая специальных навыков, опыта, владения сложным комплексом юридических, финансовых, бухгалтерских и других вопросов. Обычно в роли лизингодателя выступает специализированная лизинговая фирма-посредник, которой фирма-изготовитель поручает ведение всех лизинговых операций со своим оборудованием.

До настоящего времени в мировой практике не установлена единая трактовка самого понятия лизинга, причем это связано не только с использованием различных терминов для определения лизинговых операций (кредит-аренда во Франции, финансовая аренда - в Бельгии и т.д.), но и с правовыми и экономическими особенностями разных стран. В большинстве стран, в том числе США, отсутствует специальное законодательство, регулирующее лизинговые сделки, а отношения, вытекающие из договора лизинга, регулируются общими положениями гражданского и торгового права, определяющими отношения сторон при передаче имущества во временное пользование, налоговым законодательством, в котором регламентированы амортизационные и налоговые льготы, и порядок бухгалтерского учета. Главную роль в этих странах играет лизинговая и судебная практика.

По-разному решается во многих странах и вопрос о субъектах лизинговых отношений. Так, во Франции лизинговые сделки могут осуществлять банки и связанные с ними специализированные финансовые организации. В Бельгии заниматься лизингом могут только организации, получившие специальное разрешение Министерства экономики. В Италии лизингодатель должен иметь определенный размер капитала. В США получили распространение четыре вида лизинговых компаний: банки или их отделения, специализированные отделения по лизингу фирм-производителей техники; независимые лизинговые фирмы; другие организации (страховые, брокерские, инвестиционные и др.).

Широкое распространение получил кредитный лизинг, при котором 80 % стоимости оборудования оплачивает кредитор (банк), а 20 % трастовая компания, в которую наряду с лизингодателями могут входить различные юридические лица ("трастеры") на правах акционеров.

Участники траста получают свои доходы от лизинговых платежей, а кредитор - возврат своей ссуды с процентами, причем в первоочередном порядке осуществляется обслуживание ссудной задолженности банку как основному инвестору.

Всю ответственность за состояние переданного в лизинг оборудования, его сохранность и обслуживание в течение всего срока договора несет лизингополучатель.

В США государство стимулирует лизингодателей к расширению их операций путем льготного налогообложения, которое рассматривается в законодательстве как компенсация за риск, связанный с передачей оборудования во владение лизингополучателю.

В Англии контракт считается лизинговым при соблюдении следующих условий: заключен на срок, составляющий не менее 75 % от срока эксплуатации имущества, в нем предусмотрена полная (или существенная) выплата стоимости имущества в течение срока действия контракта; в нем предусмотрена возможность возобновления лизинга на льготных условиях (по сравнению с кредитом в банке).

В Австрии основной срок лизингового контракта составляет 40-80 % от экономического срока службы имущества, а стоимость опциона на покупку должна соотноситься со стоимостью имущества на момент реализации опциона.

В Великобритании лизинг быстро развился только после 1970 г., то есть после введения налоговых льгот. Компании могли вычитать 100 % инвестиций из налогооблагаемой прибыли в году, в котором они производились. Эти льготы были существенны только для компаний с большой доходностью, но косвенно они были доступны и арендаторам. Компания могла воспользоваться налоговыми льготами только в конце отчетного года. Поэтому, если она производила инвестиции в начале года, ей приходилось ждать некоторое время до получения выгод от этих льгот. Но если компания продает оборудование лизинговой компании и затем берет его в аренду, то косвенные выгоды могут быть получены быстрее. По этой причине лизинговые компании открывают филиалы в различные периоды финансового года. Налоговая инвестиционная льгота не была безвозмездной, она возвращалась обратно через налоги на арендные платежи, но, тем не менее, она предоставляла беспроцентную суду, равную 52 % стоимости имущества, что отражалось и на стоимости лизинга для арендатора.

Причиной широкого распространения лизинга во многих странах мира является ряд его преимуществ перед обычной ссудой. Лизинг предполагает не более 8-10-процентное кредитование и не требует немедленного начала платежей. Арендные платежи обычно начинаются после поставки имущества арендатору, либо позже.

Оперативный лизинг машин, например, в Нидерландах подразделяют на два вида: лизинг без сервиса и лизинг с подключением сервисных компонентов. Последний вид особенно распространен для автотранспортной техники (но применятся и в сельском хозяйстве) и называется оперативным лизингом с полным техобслуживанием. В этом случае средство производства (автомобиль или трактор) предоставляется лизинговой компанией в распоряжение пользователя, но при этом как экономически, так и юридически права собственности остаются за компанией. Соответственно, компания полностью несет экономический риск. Техобслуживание оплачивается лизингодателем на основе расчетов пользователя.

При грамотной эксплуатации, качественном ремонте и техническом обслуживании машина после полного погашения срочными выплатами ее первоначальной стоимости еще представляет определенную ценность и может перейти в юридическую собственность фермера за символическую плату, что делает для последнего условия лизинга достаточно привлекательными. Кроме того, для объектов финансового лизинга не требуются полные финансовые гарантии, которые могут быть использованы для получения банковского кредита на другие цели. Платежи за лизинг оборудования взимаются в соответствии с условиями договора: как правило, раз в месяц, но могут взиматься раз в квартал или в другие сроки - в зависимости от характера оборудования и получаемых от его эксплуатации доходов. Лизинговые операции в Италии осуществляются при поставках техники как внутри страны, так и при его экспорте за сумеж и являются важной формой финансовой поддержки потребителей.

Когда покупатель хочет приобрести технику, но не имеет для этого необходимых финансовых средств, он обращается в лизинговую компанию (ЛК) для их получения в целях оплаты машины поставщику. Компания может дать консультации, из какой страны (ФРГ, Италии, Франции) выгоднее купить данный вид машин и оборудования. После переговоров покупателя с фирмой-поставщиком и решения всех технических и технологических вопросов покупатель обращается в ЛК, которая заключает с ним контракт на лизинговую рассрочку. ЛК оплачивает продукцию фирме-поставщику, становится собственником техники и сдает ее покупателю в аренду, как правило, на три года (с правом досрочной оплаты по желанию покупателей).

В Германии при возникновении потребности у покупателя в лизинговой поставке техники машиностроительная фирма "Ландтехника" информирует кредитующий банк, который в течение двух недель проверяет реальное финансовое положение потенциального покупателя (нет ли угрозы разорения), после чего заключается кредитное соглашение между получателем машины и кредитующим банком о кредитовании фирмы-изготовителя на 80 % стоимости машины. Аванс в размере, как правило,20 % цены машины получатель выплачивает обслуживающему дилеру, который направляет его фирме-изготовителю. Однако перед заключением кредитного соглашения получатель обязан застраховать получаемую машину (иначе соглашение банк не заключит). Машина является для банка гарантией в возврате сумм, предоставляемых в кредит.

Банк взимает за лизинговую операцию 10% годовых, но очень важно то, что фирма в интересах стимулирования поставок оплачивает банку 5,4 % за кредит, а на долю получателя остается только 4,6 % годовых. Это очень важный принцип, свидетельствующий о стремлении фирмы оказать получателю дополнительную финансовую поддержку в виде удержания с изготовителя части суммы 80 % цены машины, оплачиваемой ему банком.

Таким образом, в странах Запада накоплен большой и многообразный опыт финансовой поддержки фермеров при приобретении ими дорогостоящей техники, который заслуживает использования при организации лизинговых поставок машин в России и на основе которого могут быть разработаны конкретные рекомендации для отечественных лизингодателей.

3. Оценка экономической эффективности лизинга на примере предприятия "Garant-Invest" ООО Микрокредитная организация

1. "Garant-Invest" ООО - является коммерческой организацией, созданной в форме общества с ограниченной ответственностью в соответствии с Гражданским кодексом Республики Узбекистан, Законом Республики Узбекистан "О хозяйственных обществах", иным действующим законодательством Республики Узбекистан, а также Уставом.

Основной целью Общества является получение прибыли для удовлетворения социальных и экономических интересов Учредителей.

Общество вправе осуществлять следующие виды экономической деятельности в соответствии с общегосударственным классификатором Виды экономической деятельности:

52441 - розничная торговля мебелью;

52449 - розничная торговля товарами для дома;

52451 - розничная торговля бытовыми электротоварами;

52460 - розничная торговля строительными материалами;

93 - предоставление индивидуальных услуг и пр.

В состав "Garant-Invest" ООО входит 2 розничных магазина и 3 павильона, общая торговая площадь которых составляет 1280 кв. м. структуру реализуемых товаров "Garant-Invest" ООО можно представить следующим образом: мебель для дома, встраиваемая бытовая техника, постельное бельё, зеркала, двери межкомнатные.

В магазинах "Garant-Invest" ООО в 2018 г. среди товарных групп "мебель для дома" (за год их было реализовано на сумму 1?440?925?500 млрд. сум., удельный вес составил 95 %), двери межкомнатные были проданы на сумму 91?560?млн. сум. (удельный вес составил 3 %), остальным группам товаров принадлежит менее 2 % от общего объема реализации товаров за 2018г.

"Garant-Invest" ООО работает с поставщиками в основном с отсрочкой платежа, причем следует отметить отрицательную тенденцию в уменьшении количества поставщиков, предоставляющих большую отсрочку, в частности: удельный вес поставщиков предоставляющих отсрочку до 30 дней увеличилось на 5 %, а предоставляющих отсрочку до 60 дней уменьшилось на 14 %. Одним из основных показателей, характеризующих деятельность торговой организации, является товарооборот. Вся торгово-хозяйственная деятельность "Garant-Invest" ООО анализируется через финансово-экономические показатели. Основные финансовые показатели хозяйственной деятельности "Garant-Invest" ООО за 2018-2019 гг. представлены в табл. 1.



Таблица 1.

Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности "Garant-Invest" ООО за 2018-2019 гг.

Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности "Garant-Invest" ООО за 2011-2012 гг.
Показатели	Ед. изм.	2018 г.	2019 г.	Отклонение (+,-)	Темп роста, %
1	2	3	4	5	6
Товарооборот (за вычетом налогов)
- в действующих ценах	млн/млрд. сум.	1?239?302?750	162?919?575	2044	131,5
- в сопоставимых ценах	млн/млрд. сум.	1?239?302?750	1?419?180?000	943	114,5
Доход от реализации
- сумма	млн/млрд. сум.	278?304,25	360?517,5	431	129,5
- в % к обороту	%	22,46	22,13	-0,33	-
Расходы на реализацию
- сумма	млн/млрд. сум.	248?547,25	335?338,5	455	134,9
- в % к обороту	%	20,06	20,58	0,52	-
Прибыль от реализации товаров
- сумма	млн/млрд. сум.	29?757?000	25?179?000	-24	84,6
- в % к обороту	%	2,4	1,55	-0,85	-
Прибыль (убыток) от операционных доходов и расходов	млн/млрд. сум.	-381?500	-	2	-
Прибыль от внереализационных доходов и расходов	млн/млрд. сум.	-2?479?750	-2?289?000	1	-
Прибыль	млн/млрд. сум.	26?895?750	22?890?000	-21	85,1
Расходы, не учитываемые при налогообложении	млн/млрд. сум.	3?052?000	2?098?250	-5	68,8
Прибыль до налогообложения
- сумма	млн/млрд. сум.	29?947?750	24?988?250	-26	83,4
- в % к обороту	%	2,42	1,53	-0,89	-
Налог на прибыль	млн/млрд. сум.	7?248?500	6?104?000	-6	84,2
Прочие налоги, сборы из прибыли	млн/млрд. сум.	2?670?500	953?750	-9	35,7
Прочие расходы и платежи из прибыли	млн/млрд. сум.	-	-	-	-
Чистая прибыль
- сумма	млн/млрд. сум.	16?976?750	15?832?250	-6	93,3
- в % к обороту	%	1,37	0,97	-0,4	-
Торговая площадь	м 2	1279,5	1279,5	-	100
Товарооборот на 1 м 2 торговой площади
- в действующих ценах	млн/млрд. сум.	970,73	1?274,21	1,6	131,5
- в сопоставимых ценах	млн/млрд. сум.	970,73	1?108,26	0,73	114,5

Товарооборот "Garant-Invest" ООО за 2018 г. по сравнению с 2019 г. увеличился на 2044 млн. сум. или на 31,5 % в действующих ценах и на 943 млн. сум. или на 14,5 % в сопоставимых ценах. Доход от реализации "Garant-Invest" ООО увеличился за 2012 г. по сравнению с 2011 г. на 431 млн. сум. или 29,5 %. Уровень дохода от реализации снизился на 0,33 % к обороту. В динамике на сумму дохода от реализации положительно повлияли увеличение объема товарооборота организации.

Расходы на реализацию "Garant-Invest" ООО увеличились на 455 млн. сум. или на 34,9 %. Темп прироста товарооборота составил 31,5 %, а сумма расходов на реализацию продукции возросла на 34,9 %, что и обусловило увеличение их уровня на 0,52 % к обороту. Темп увеличения расходов на реализацию продукции составил 2,59 % (+0,52/20,06*100). Такая ситуация свидетельствует об ухудшении эффективности использования текущих затрат за счет перерасхода расходов на реализацию по отдельным статьям затрат. В результате увеличения уровня расходов на реализацию продукции сумма относительного перерасхода составила 44,41 млн. сум. (+0,52*8541/100).

Прибыль от реализации товаров "Garant-Invest" ООО за 2018 г. по сравнению с 2019 г. снизилась на 24 млн. сум. или на 15,4 %, уровень прибыли от реализации продукции к товарообороту снизился на 0,85 %. За анализируемый период убыток от операционных доходов и расходов "Garant-Invest" ООО сократился на 2 млн. сум., а убыток от внереализационных доходов и расходов снизился на 1 млн. сум. По сравнению с 2018 г. общая сумма прибыли "Garant-Invest" ОООза 2018 г. снизилась на 26 млн. сум., снижение прибыли обусловлено тем, что расходы на реализацию росли более высокими темпами, чем товарооборот. Чистая прибыль "Garant-Invest" ООО снизилась на 6 млн. сум. или на 6,7 %.

Торговая площадь "Garant-Invest" ООО не изменилась (на 01.01.2013 г. она составила 1280 м ²), товарооборот на 1 м ² торговой площади увеличился на 1,6 млн. сум. или на 31,5 % в действующих ценах и на 0,73 млн. сум. или на 14,5 % в сопоставимых ценах.

Систематический анализ финансового состояния и умелое управление финансовыми ресурсами являются важнейшими условиями эффективной деятельности организации. Финансовая стабильность организации характеризуется постоянным наличием в необходимых размерах денежных средств на счетах в банке, отсутствием просроченной дебиторской и кредиторской задолженности, оптимальными объемом и структурой оборотных активов, ускорением их оборачиваемости, достаточным размером собственного капитала и эффективным его использованием и т.д.



4. Повышение экономической эффективности лизинга

Для оценки ликвидности баланса и платежеспособности "Garant-Invest" ООО на основании данных бухгалтерского баланса рассчитаем следующие коэффициенты табл. 2.

Таблица 2.

Коэффициенты текущей ликвидности и платеже способности

"Garant-Invest" ООО

Наименование показателя	На 01.01.2018 г.	На 01.01.2019 г.	Норматив
К 1 = стр.290/ (стр.690 - стр.640)	1,602	1,248	К 1=>1,0
Коэффициент текущей ликвидности
К 2 = (стр.490 - стр. 190 + стр.640) / стр.290	0,376	0, 199	К 2=>0,1
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
К 3 = (стр.590 + стр.690 - стр.640) / стр.300	0,551	0,755	К 3<=0,85
Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами
Кабс = (стр.260 + стр.270) / (стр.690 - стр.640)	0,06	0,075	Кабс=>0,2
Коэффициент абсолютной ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности:
На 01.01.2018 г.:	857/ (536 - 1) = 1,602
На 01.01.2019 г.:	1806/1447 = 1,248

На 01.01.2018 г. и на 01.01.2019 г. значение данного коэффициента выше нормативного. Нижняя граница рекомендуемого значения обусловлена тем, что у организации должно быть по меньшей мере достаточно оборотных средств для погашения краткосрочных обязательств, иначе организация окажется под угрозой банкротства. Приведенные выше расчеты свидетельствуют о том, что "Garant-Invest" ООО обеспечено собственными оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

На 01.01.2018 г.: (435 - 114 + 1) / 857 = 0,376

На 01.01.2019 г.: (470 - 111) / 1806 = 0, 199

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на 01.01.2018 г. и на 01.01.2019 г. соответствует нормативу, это свидетельствует о том, что у "Garant-Invest" ООО достаточно собственных оборотных средств для ведения хозяйственной деятельности и обеспечения финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами:

На 01.01.2018 г.: (536 - 1) / 971 = 0,551

На 01.01.2019 г.: 1447/1917 = 0,755

Значение данного коэффициента на 01.01.2018 г. и на 01.01.2019 г. соответствует нормативу, то есть "Garant-Invest" ООО способно рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов.

Коэффициент абсолютной ликвидности:

На 01.01.2018 г.: 32/ (536 - 1) = 0,06

На 01.01.2019 г.: 109/1447 = 0,075

Значения коэффициента абсолютной ликвидности на 01.01.2018 г. и на 01.01.200-19 г. ниже норматива, это говорит о том, что у "Garant-Invest" ООО нет гарантии погашения долгов. Анализируя динамику данного коэффициента, следует отметить его увеличение по сравнению с 01.01.2018 г. и стремление к нормативному значению, что свидетельствует о повышении ликвидности ЗАО "Сделай сам".

Таким образом, финансовое состояние "Garant-Invest" ООО можно охарактеризовать как устойчивое. "Garant-Invest" ООО обеспечено собственными оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств, у организации достаточно собственных оборотных средств для обеспечения финансовой устойчивости и организация способна рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов. Как отрицательный момент следует отметить только то, что у "Garant-Invest" ООО нет гарантии погашения долгов, однако анализируя динамику коэффициента абсолютной ликвидности, следует отметить его увеличение по сравнению с 01.01.2018 г. и стремление к нормативному значению, что свидетельствует о повышении ликвидности "Garant-Invest" ООО.

Рис. 1 - Организационная схема управления "Garant-Invest" ООО

Связь между директором и основными подразделениями "Garant-Invest" ООО линейная, а затем подчинение происходит по функциональному признаку. Данный вид сочетает преимущества линейного и функционального типа, то есть представляет собой единство распорядительства и квалифицированное осуществление функций управления специальным аппаратом - администрацией.

В целом структура управления "Garant-Invest" ООО отвечает предъявляемым к ней требованиям с соблюдением норм управляемости, оптимального числа звеньев и уровней управления. Такая структура управления предоставляет возможность руководителю эффективно осуществлять оперативное и стратегическое руководство обществом.

Основными функциями управления в "Garant-Invest" ООО являются планирование, организация, мотивация и контроль. Эти функции реализуются на всех уровнях управления (высший, средний и нижний уровни) и во всех видах деятельности организации. Содержание этих функций и сложность управленческой деятельности на каждом уровне управления определяется конкретным перечнем задач, их спецификой и объемом. Организационно-административные методы управления "Garant-Invest" ООО оказывают прямое воздействие на управляемый объект через приказы, распоряжения, оперативные указания, отдаваемые письменно или устно, контроль за их выполнением, систему административных средств поддержания трудовой дисциплины и т.д. Трудовые и социально-экономические отношения между "Garant-Invest" ООО и работниками регулируются коллективным договором.

Расчет стоимости лизинга объекта основных средств и ожидаемых выгод от его применения

Расчет лизинговых платежей по договору финансового лизинга с полной амортизацией
Условия договора:
Стоимость имущества - предмета договора - 160,0 млн. сум.;
Срок договора - 10 лет;
Норма амортизационных отчислений на полное восстановление - 10% годовых;
Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества - 40% годовых;
Величина использованных кредитных ресурсов - 160 млн. сум.;
Процент комиссионного вознаграждения - 10% годовых;
Дополнительные услуги лизингодателя:
Командировочные расходы - 3,6 млн. сум.;
Консалтинговые услуги - 2,0 млн. сум.;
Обучение персонала - 4,0 млн. сум.;
Ставка налога на добавленную стоимость - 20%;
1. Расчет среднегодовой стоимости имущества
	Стоимость имущества на начало года	Сумма амортизационных отчислений	Стоимость имущества на конец года	Среднегодовая стоимость имущества
1 год	160,0	16,0	144,0	152,0
2 год	144,0	16,0	128,0	136,0
3 год	128,0	16,0	112,0	120,0
4 год	112,0	16,0	96,0	104,0
5 год	96,0	16,0	80,0	88,0
6 год	80,0	16,0	64,0	72,0
7 год	64,0	16,0	48,0	56,0
8 год	48,0	16,0	32,0	40,0
9 год	32,0	16,0	16,0	24,0
10 год	16	16,0	0	8,0

2. Расчет общей суммы лизинговых платежей
1-й год
АО = 160,0 x 10: 100 = 16,0 млн. сум.
ПК = 152,0 x 40: 100 = 60,8 млн. сум.
КВ = 152,0 x 10: 100 = 15,2 млн. сум.
ДУ = (36, + 2,0 + 4,0): 10 = 0,96 млн. сум.
В = 16,0 + 60,8 + 15,2 + 0,96 = 92,96 млн. сум.
НДС = 92,96 x 20: 100 = 18,592 млн. сум.
ЛП = 16,0 + 60,8 + 15,2 + 0,96 + 18,592 = 111,552 млн. сум.
2-й год
АО = 160,0 x 10: 100 = 16,0 млн. сум.
ПК = 136,0 x 40: 100 = 54,4 млн. сум.
КВ = 136,0 x 10: 100 = 13,6 млн. сум.
ДУ = (3,6 + 2,0 + 4,0): 10 = 0,96 млн. сум.
В = 16,0 + 54,4 + 13,6 + 0,96 = 84,96 млн. сум.
НДС = 84,96 x 20: 100 = 16,992 млн. сум.
ЛП = 16,0 + 54,4 + 13,6 + 0,96 + 16,992 = 101,952 млн. сум.

Годы	АО	ПК	КВ	ДУ	В	НДС	ЛП
1	16	60,8	15,2	0,96	92,96	18,592	111,552
2	16	54,4	13,6	0,96	84,96	16,992	101,952
3	16	48	12	0,96	76,96	15,392	92,352
4	16	41,6	10,4	0,96	68,96	13,792	82,752
5	16	35,2	8,8	0,96	60,96	12, 192	73,152
6	16	28,8	7,2	0,96	52,96	10,592	63,552
7	16	22,4	5,6	0,96	44,96	8,992	53,552
8	16	16	4	0,96	36,96	7,392	44,352
9	16	9,6	2,4	0,96	28,96	5,792	34,752
10	16	3,2	0,8	0,96	20,96	4, 192	25,152
Всего	160	320	80	9,6	569,6	113,92	683,52
В %	23,4	46,82	11,71	1,4	-	16,67	100,0

Размер лизинговых вносов
683,52: 10 = 68,352 млн. сум.
3. График уплаты лизинговых взносов приводится в таблице

5. Факторы определяющие эффективность лизинга

Целесообразность применения инновационных лизинговых операций в банке обусловливается их экономической эффективностью, имеющей свои показатели оценки и измерения. В процессе измерения экономической эффективности инновационной лизинговой деятельности применяются различные показатели ее оценки. Ранее общепризнанным показателем было соизмерение экономического эффекта с вызвавшими его капитальными вложениями. Такая методика оценки является одной из разновидностей формулы сравнительной эффективности капитальных вложений, которая нередко применялась без практической проверки полученных результатов.

Внедрение инноваций, прогрессивных технологий, новой техники посредством лизинга представляет особую сферу приложения и движения капитала в системе расширенного воспроизводства. Этот эк...