Фінансові індикатори забезпечення інвестиційної привабливості підприємства
Удосконалення фінансової складової методики діагностики інвестиційної привабливості як одного з ключових моментів підвищення ефективності управління. Основні важелі забезпезпечення конкурентоспроможності підприємства, підвищення його ринкової вартості.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | статья |
| Язык | украинский |
| Дата добавления | 09.08.2022 |
| Размер файла | 629,4 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Фінансові індикатори забезпечення інвестиційної привабливості підприємства
Гринюк Наталія, к. е. н., доцент, доцент кафедри світової економіки Державного торговельно-економічного університету
Докієнко Лариса,
к. е. н., доцент, завідувач кафедри фінансів Міжнародного університету фінансів
Вступ. У післявоєнний період Україна вочевидь існуватиме в інших економічних реаліях, які, з одного боку, вимагатимуть іншої економічної політики, а з іншого - нададуть шанс створити нову структуру економіки, що обумовить перехід від сировинно-аграрного типу до високотехно- логічного.
Проблема. Удосконалення фінансової складової методичних підходів до діагностики інвестиційної привабливості є одним з ключових моментів підвищення ефективності всього процесу управління нею, що дасть змогу забезпечити конкурентоспроможність підприємства і підвищити його ринкову вартість.
Мета статті - обґрунтування системи фінансових індикаторів забезпечення інвестиційної привабливості підприємства і розроблення інструментарію її оцінювання.
Методи У дослідженні застосовано загально- наукові та емпіричні прийоми, що базуються на системному підході; використано методи узагальнення, порівняння, аналізу і синтезу, формалізації.
Результати дослідження. Інвестиційнапривабливість підприємства є комплекснимбагатогранним поняттям, яке має характе-ризувати не тільки можливу ефективністьінвестиційної привабливості підприємства, запропоновано систему фінансових індикаторів забезпечення інвестиційної привабливості підприємства, побудовану на встановленні взаємозв 'язків основних результативних маркерів діяльності та визначенні їх впливу на інвестиційну діяльність підприємства.
Висновки. Комплексне використання дворангової системи фінансових індикаторів забезпечення інвестиційної привабливості підприємства сприятиме суттєвому підвищенню ступеня інформативності та достовірності отриманих результатів, що забезпечить ефективність оцінки рівня, стану та зонування інвестиційної привабливості підприємства у поточному періоді, прогнозування перспективи його інвестиційного розвитку в плановому періоді і слугуватиме основою для подальших досліджень і розробок у цьому напрямі.
Ключові слова: фінансові індикатори,
моделі оцінювання рівня і матриці ідентифікації стану інвестиційної привабливості підприємства, матриці зонування і перспективного позиціонування інвестиційної привабливості підприємства.
FINANCIAL INDICATORS OF ENSURING THE INVESTMENT ATTRACTIVENESS OF THE ENTERPRISE
HRYNYUK Nataliya,
PhD (Economics), Associate Professor, Associate Professor at the Department of World Economy
State Universityоf Trade and Economics
DOKNENKO Larysa,
PhD (Economics), Associate Professor,
Head of the Department of Finance International University of Finance
Introduction.It is now clear that in the postwar period Ukraine will be in other economic realities, which will require a different economic policy and give a chance to create a new economic structure that will move from primary and agricultural type to high-tech.
Problem.Improving of the financial component of methodological approaches to the diagnosis of investment attractiveness is one of the key points to increase the efficiency of the entire management process, which will ensure the competitiveness of the enterprise and increase its market value.
The aim of the article is to substantiate the system of financial indicators to ensure the investment attractiveness of the enterprise and to develop tools for its evaluation.
Methods.General scientific and empirical techniques based on a systematic approach such as generalization, comparison, analysis, synthesis and formalization were used in the paper.
Базуючись на беззаперечній важливості й інформативності кількісних методів оцінювання
Results.Investment attractiveness of the enterprise is a complex multifaceted concept, which should characterize not only the possible efficiency of the invested funds, but also reflect the prospects вкладених коштів, а й перспективи подальшого інвестиційного розвитку підприємства.for further investment developpment of the enterprise.
The authors proposed a system of financial indicators to ensure the investment attracttiveness of the enterprise, based on establishment of the relationships of the main performance markers and determination of their impact into the investment activities of the enterprise.
Conclusions.Integrated use of a two-rank system of financial indicators to ensure the investment attractiveness of the enterprise will significantly increase the level of informativeness and reliability of the results, ensure the effectiveness of the process of assessing the level, condition and zoning of investment attractiveness in the current period, and forecast the prospects for its investment development in the planning period, and will serve as a basis for further research and development in this area.
Keywords: financial indicators, models for assessing the level and matrix of identification of the state of investment attractiveness of the enterprise, matrix of zoning and perspective positioning of investment attractiveness of the enterprise.
Вступ
фінансовий інвестиційна привабливість управління
У повоєнний період Україна вочевидь існуватиме в інших економічних реаліях, які, з одного боку, вимагатимуть нової економічної політики, а з іншого - нададуть шанс створити нову структуру економіки, тобто перейти від сировинно-аграрного типу до високотехнологічного. Можна очікувати також і суттєвого підвищення інвестиційної активності суб'єктів господарювання, а можлива нестача внутрішніх інвестицій буде компенсована іноземними.
Проблема. З огляду на важливість та гостру необхідність залучення інвестицій у реаліях війни і далі у післявоєнний період в Україні, інвестиційна привабливість підприємств (ІПП) як ключових суб'єктів господарювання набуває визначального значення, і проблема оцінювання ІПП у теорії та практиці інвестиційного аналізу займатиме провідне місце.
Одним з найбільш проблематичних та дискусійних питань є оцінювання ІПП, адже у різних сферах їх діяльності комплексна діагностика рівня інвестиційної привабливості досить складна з методологічного погляду.
Результати дослідження цієї проблеми свідчать, що методичні підходи, які використовуються як основа для аналізу та управління
ІПП, на сьогодні не втратили своєї актуальності, хоча потребують подальшого вдосконалення. Відповідно, вдосконалення фінансової складової методичних підходів до діагностики інвестиційної привабливості є одним з ключових моментів підвищення ефективності всього процесу управління нею, що сприятиме забезпеченню конкурентоспроможності підприємства й підвищенню його ринкової вартості.
Аналіз останніх досліджень і публікацій. Оцінювання ІПП з позиції як потенційного інвестора, так і результативності діяльності самого підприємства, передусім залежить від якості та інформативності використовуваного методичного інструментарію.
Механізм забезпечення ІПП та методичний інструментарій її оцінювання розглядали у своїх працях М. Будяєв, Н. Вецепура, Н. Смагло, О. Ілляш, І. Єпіфанова, Д. Гладка, К. Коляда, І. Нечаєва, Т. Пуліна, Л. Костирко, А. Могильова, А. Оболадзе, Н. Писар, Г. Пояс- ник, Г. Роганова, Ю. Уманців та ін. [1-12].
Наявні у сучасній науковій літературі методики оцінювання ІПП здебільшого зводяться або до використання рейтингової оцінки на основі розрахунку класичних показників фінансового стану [10; 11], або ж до застосування інтегральної оцінки, що передбачає доповнення до розрахунку показників фінансового стану визначення їх вагових коефіцієнтів та формування узагальнюючого інтегрального показника інвестиційної привабливості [3; 7; 8-12], або до використання інтегральних (дискримі- нантних) моделей оцінки ймовірності банкрутства підприємства [10; 13]. Проте жоден з цих підходів не дає цілісного уявлення про рівень чи стан ІПП з фінансової точки зору та не може претендувати на виняткову універсальність чи абсолютну об'єктивність. Відповідно, проблема обґрунтування сучасних фінансових індикаторів забезпечення ІПП є вкрай актуальною і потребує подальшого дослідження.
Метою статті є обґрунтування системи фінансових індикаторів забезпечення інвестиційної привабливості підприємства і розроблення на цій основі інструментарію її оцінювання.
Методи. Теоретичною та методологічною базою дослідження є комплексний підхід до застосування системи загальнонаукових та спеціальних методів пізнання, а саме: теоретичного та логічного узагальнення, порівняння, аналізу та синтезу, формалізації, моделювання, наукового аналізу показників.
Результати дослідження
Інвестиційна привабливість підприємства є комплексним багатогранним поняттям, яке, на думку авторів, має характеризувати не тільки можливу ефективність вкладених (інвестованих) коштів, а й відображати перспективи подальшого інвестиційного розвитку підприємства загалом і підвищення його інвестиційного потенціалу в майбутньому зокрема.
Базуючись на беззаперечній важливості та інформативності кількісних методів оцінювання ІПП, запропоновано систему фінансових індикаторів її забезпечення, побудовану на встановленні взаємозв'язків основних результативних маркерів діяльності та визначенні їх впливу на інвестиційну діяльність підприємства (рис. 1).
Рис. 1. Система фінансових індикаторів забезпечення інвестиційної привабливості підприємства
Джерело: складено авторами.
Залежно від значущості впливу на інвестиційну діяльність підприємства показники запропонованої системи поділяються на базові (І рангу) і допоміжні (ІІ рангу). До фінансових індикаторів І рангу віднесено критеріальні показники, що мають уніфіковані межі рекомендованих значень і в узагальненому вигляді відображають вплив основних складових управління фінансовими ресурсами підприємства на формування його інвестиційної привабливості. Фінансові індикатори ІІ рангу характеризують результати забезпечення інвестиційної привабливості, базуючись на оцінюванні ефективності фундаментальних аспектів діяльності підприємства з урахуванням внутрішніх і зовнішніх чинників функціонування.
В узагальненому вигляді ІПП забезпечується насамперед ефективність управління фінансуванням його діяльності загалом і кожного з видів, спрямованим на досягнення фундаментальних показників успішності функціонування: фінансової стійкості та прибутковості.
Урахування впливу рівня фінансової стійкості покладено в основу запропонованої авторами моделі оцінювання рівня загальної ІПП (табл. 1). Базовими у розробленій авторами індикативній шкалі визначення рівня фінансової стійкості підприємства прийнято значення базових показників цього аспекту функціонування підприємства - коефіцієнтів: фінансової автономії (Кфа); фінансової стійкості (Кфс) та маневреності капіталу (Кмк).
Таблиця 1Модель оцінювання рівня загальної інвестиційної привабливості підприємства залежно від рівня фінансової стійкості
|
Загальна фінансова стійкість |
Зміст фінансової ситуації |
Рівень інвестиційної привабливості |
||
|
Абсолютна |
B+20-7S |
Абсолютний |
||
|
Нормальна |
Вф^О-TS |
Нормальний |
||
|
Відносна |
1 |
Kfc.CC.lS |
Задовільний |
|
|
Нестійка |
1 |
К^<0.73 |
Низький |
Джерело: складено авторами.
На підставі ідентифікації фінансової ситуації залежно від можливих варіантів відхилення зазначених показників від загальновідомих рекомендованих значень (Кфа>0.5; Кфс>0.75; Кмк>0.2) визначається рівень фінансової стійкості підприємства, який, в свою чергу, дає змогу оцінити рівень його загальної інвестиційної привабливості в межах значень шкали «абсолютний - нормальний - задовільний - низький».
Взаємозв'язок між рівнями рентабельності фінансових ресурсів і рівнем ІПП покладено в основу запропонованої моделі оцінювання рівня загальної ІПП (табл. 2). Зважаючи на інформативність кінцевої фінансової ефективності вкладених ресурсів, за основу розробленої індикативної шкали для визначення рівня рентабельності фінансових ресурсів підприємства прийнято значення головних показників сту- пеневої віддачі сформованих ресурсів (капіталу): рентабельності інвестованого капіталу (Рі), рентабельності активів (Ра) та фінансової рентабельності (ФР). Залежно від можливих варіантів зіставлень фактичних значень показників із загальновідомими критеріями для кожного з них: середньозваженою вартістю капіталу (ВКсз), розміром ставки кредитування (Скр) і розміром ставки депозиту (Сд) ідентифікуються фінансові ситуації, які дають змогу визначити рівень рентабельності фінансових ресурсів підприємства і є основою оцінювання рівня його загальної інвестиційної привабливості за відповідною шкалою «абсолютний - нормальний - задовільний - низький».
Таблиця 2 Модель оцінювання рівня загальної інвестиційної привабливості підприємства залежно від рівня рентабельності фінансових ресурсів
|
Рентабельність фінансових ресурсів |
Зміст фінансової ситуації |
Рівень інвестиційної привабливості |
||
|
Висока |
і |
Абсолютний |
||
|
Нормальна |
Нормальний |
|||
|
Достатня |
Задовільний |
|||
|
Критично низька |
ФЕ2Ц, |
Низький |
Джерело: складено авторами.
З метою оцінювання кумулятивного впливу основних аспектів управління фінансовими ресурсами (формування і використання) на ІПП розроблено матрицю ідентифікації стану загальної інвестиційної привабливості підприємства (табл. 3).
Таблиця 3Матриця ідентифікації стану загальної інвестиційної привабливості підприємства
|
Рентабельність фінансових ресурсів |
||||||
|
Висока |
Нормальна |
Достатня |
Критично низька |
|||
|
Фінансова стійкість |
Абсолютна |
Стан абсолютної інвестиційної привабливості |
Стан високої інвестиційної привабливості |
Стан нормальної інвестиційної привабливості |
Стан прийнятної інвестиційної привабливості |
|
|
Нормальна |
Стан високої інвестиційної привабливості |
Стан нормрмьної інвестиційної приввбливості |
Стан прийнятної інвестиційної привабливості |
Стан задовільної інвестиційної привабливості |
||
|
Відносна |
Стан нормальної інвестиційної привабливості |
Стан прийнятної інвестиційної привабливості |
Стан задовільної інвестиційної привабливості |
Стан задовільної інвестиційної привабливості |
||
|
Фінансова нестійкість |
Стан прийнятної інвестиційної привабливості |
Стан задовільної інвестиційної привабливості |
Стан задовільної інвестиційної привабливості |
Стан низької інвестиційної привабливості |
Джерело: складено авторами.
Площина матриці відображає сукупність можливих варіантів стану ІПП залежно від поєднання рівнів основних складових, покладених в основу її розробки.
За умови аналогічності рівнів головних складових розробленої матриці та змістовної відповідності стану підприємство розташовується на цільовій лінії зміни станів (діагональ курсивом).
Поєднання різних рівнів фінансової стійкості та рентабельності фінансових ресурсів і, відповідно, різних рівнів інвестиційної привабливості обумовлюють розташування підприємства на площині матриці залежно від певного стану його інвестиційної привабливості:
• стан високої інвестиційної привабливості (абсолютна фінансова стійкість - нормальна рентабельність фінансових ресурсів; нормальна фінансова стійкість - висока рентабельність фінансових ресурсів);
• стан нормальної інвестиційної привабливості (абсолютна фінансова стійкість - достатня рентабельність фінансових ресурсів; відносна фінансова стійкість - висока рентабельність фінансових ресурсів);
• стан прийнятної інвестиційної привабливості (відносна фінансова стійкість - нормальна рентабельність фінансових ресурсів; фінансова нестійкість - висока рентабельність фінансових ресурсів; абсолютна фінансова стійкість - критично низька рентабельність фінансових ресурсів; нормальна фінансова стійкість - достатня рентабельність фінансових ресурсів);
• стан задовільної інвестиційної привабливості (фінансова нестійкість - нормальна/достатня рентабельність фінансових ресурсів; нормальна/відносна фінансова стійкість - критично низька рентабельність фінансових ресурсів).
Враховуючи визначальний вплив основного виду діяльності підприємства на забезпечення його інвестиційної привабливості, на думку авторів, базовим чинником забезпечення рівня інвестиційної привабливості поточної діяльності є рівень ліквідності підприємства (табл. 4). В основу визначення рівня ліквідності підприємства покладено класифікацію фінансових ситуацій залежно від достатності обсягів і структури оборотних активів підприємства для погашення його поточних зобов'язань. Врахувавши обґрунтованість рекомендованих значень для загальновідомих показників покриття: коефіцієнта загальної ліквідності (Кзл) - Кзл>2; коефіцієнта поточної ліквідності (Кпл) - Кпл>7 і коефіцієнта абсолютної ліквідності (Кал) - Кал>0.6, запропоновано шкалу індикативних значень для кожного коефіцієнта, варіативність співвідношення яких визначає рівень ліквідності підприємства.
Залежно від фінансових ситуацій, які обумовлюють рівень ліквідності підприємства, визначається рівень інвестиційної привабливості його поточної діяльності в межах значень шкали «абсолютний - нормальний - задовільний - низький».
Таблиця 4Модель оцінювання рівня інвестиційної привабливості поточної діяльності підприємства залежно від рівня ліквідності
|
Рівень ліквідності підприємства |
Зміст фінансової ситуації |
Рівень інвестиційної привабливості |
||
|
Абсолютна |
1 |
Абсолютний |
||
|
Нормальна |
і |
Нормальний |
||
|
Відносна |
й^за.ї |
Задовільний |
||
|
Неліквідність |
1 |
Низький |
Джерело: складено авторами.
Оскільки результати саме рентабельності діяльності є базовою складовою загальної результативності й ефективності функціонування підприємства, урахування взаємовпливу головних компонентів цього фундаментального чинника на рівень інвестиційної привабливості покладено в основу розробленої авторами моделі оцінювання рівня інвестиційної привабливості поточної діяльності підприємства залежно від рівня рентабельності діяльності (табл. 5).
Таблиця 5Модель оцінювання рівня інвестиційної привабливості поточної діяльності підприємства залежно від рівня рентабельності діяльності
|
Рівень рентабельності діяльності |
Зміст фінансової ситуації |
Рівень інвестиційної привабливості |
||
|
Висока |
ГЕРЭДш і. ЧР&Д |
Абсолютний |
||
|
Нормальна |
ГВР<РЧЯ ЧР>& |
Нормальний |
||
|
Достатня |
1 |
ВР<РШ ОВЇВш чв>а |
Задовільний |
|
|
Критично низька |
1 |
ВР<РШ ЧР^е |
Низький |
Джерело: складено авторами.
Для визначення рівня рентабельності діяльності підприємства розроблено індикативну шкалу на основі значень ключових взаємопов'язаних і взаємообумовлених показників: валової рентабельності (ВР), операційної рентабельності (ОР) та чистої рентабельності (ЧР). Рівень рентабельності діяльності підприємства визначається на підставі ідентифікації фінансової ситуації залежно від можливих варіантів зіставлень фактичних значень показників підприємства із загальноекономічними критеріями для кожного з них: рентабельністю в точці цільового прибутку (Рцп), рентабельністю в точці мінімального прибутку (Рмп) і ефективністю в точці беззбитковості (0). Зміст фінансових ситуацій, які обумовлюють рівень рентабельності діяльності, визначає рівень інвестиційної привабливості поточної діяльності підприємства в межах значень відповідної шкали «абсолютний - нормальний - задовільний - низький».
Для оцінювання сумарного впливу основних аспектів поточної діяльності підприємства і відповідно визначеного рівня інвестиційної привабливості розроблено матрицю ідентифікації стану інвестиційної привабливості поточної діяльності підприємства (табл. 6).
Таблиця 6Матриця ідентифікації стану інвестиційної привабливості поточної діяльності підприємства
|
Рентабельність діяльності |
||||||
|
Висока |
Нормальна |
Достатня |
Критично низька |
|||
|
Ліквідність |
Абсолютна |
Стан абсолютної інвестиційної привабливості |
Стан високої інвестиційної привабливості |
Стан нормальної інвестиційної привабливості |
Стан прийнятної інвестиційної привабливості |
|
|
Нормальна |
Стан високої інвестиційної привабливості |
Стан нормальної інвестиційної привабливості |
Стан прийнятної інвестиційної привабливості |
Стан задовільної інвестиційної привабливості |
||
|
Відносна |
Стан нормальної інвестиційної привабливості |
Стан прийнятної інвестиційної привабливості |
Стан задовільної інвестиційної привабливості |
Стан задовільної інвестиційної привабливості |
||
|
Неліквідність |
Стан прийнятної інвестиційної привабливості |
Стан задовільної інвестиційної привабливості |
Стан задовільної інвестиційної привабливості |
Стан низької інвестиційної привабливості |
Джерело: складено авторами.
Варіанти поєднання зазначених складових управління фінансовими ресурсами, вкладеними у поточну діяльність, знайшли своє відображення у формуванні сукупності квадрантів, які відтворюють стан ІПП.
За умови змістовної відповідності рівнів головних складових розробленої матриці підприємство розташовуватиметься на цільовій лінії зміни станів (діагональ курсивом).
Поєднання різних рівнів ліквідності та рентабельності діяльності і, відповідно, різних рівнів інвестиційної привабливості обумовлює сукупність можливих варіантів певного стану інвестиційної привабливості поточної діяльності підприємства:
• стан високої інвестиційної привабливості (абсолютна ліквідність - нормальна рентабельність діяльності; нормальна ліквідність - висока рентабельність діяльності);
• стан нормальної інвестиційної привабливості (абсолютна ліквідність - достатня рентабельність діяльності; відносна ліквідність - висока рентабельність діяльності);
• стан прийнятної інвестиційної привабливості (відносна ліквідність - нормальна рентабельність діяльності; неліквідність - висока рентабельність діяльності; абсолютна ліквідність - критично низька рентабельність діяльності; нормальна ліквідність - достатня рентабельність діяльності);
• стан задовільної інвестиційної привабливості (неліквідність - нормальна/ достатня рентабельність діяльності; нормальна/відносна ліквідність - критично низька рентабельність діяльності).
За обґрунтованою взаємообумовленістю станів ІПП йуніфіко- ваністю інструментарію вимірів її рівня залежно від фундаментальних факторів впливу розроблено матрицю зонування інвестиційної привабливості підприємства (рис. 2).
Рис. 2. Матриця зонування інвестиційної привабливості підприємства
Джерело: розроблено авторами.
За умови повної ідентичності станів інвестиційної привабливості підприємство розташовується в зонах, які утворюють цільову лінію зонування (діагональ курсивом).
Відмінності станів інвестиційної привабливості визначають формування певних зон інвестиційної привабливості підприємства:
• зону потенційної інвестиційної привабливості (стан низької/ задовільної загальної інвестиційної привабливості - стан високої/абсолютної інвестиційної привабливості діяльності; стан високої/абсолютної загальної інвестиційної привабливості - стан низької/задовільної інвестиційної привабливості діяльності);
• зону оптимальної інвестиційної привабливості (стан прийнятної/нормальної загальної інвестиційної привабливості - стан високої/ абсолютної інвестиційної привабливості діяльності);
• зону гарантованої інвестиційної привабливості (стан високої/ абсолютної загальної інвестиційної привабливості - стан прийнятної/ нормальної інвестиційної привабливості діяльності);
• зону задовільної інвестиційної привабливості (стан прийнятної/ нормальної загальної інвестиційної привабливості - стан низької/ задовільної інвестиційної привабливості діяльності; стан низької/ задовільної загальної інвестиційної привабливості - стан прийнятної/ нормальної інвестиційної привабливості діяльності).
Сукупність зазначених зон стала фундаментом для розроблення узагальненої шкали інтервалів зонування ІПП за показниками І рангу (ІПі):
висока інвестиційна привабливість характеризується розташуванням підприємства в межах інтервалу зон «абсолютна - оптимальна - гарантована»;
середня інвестиційна привабливість характеризується розташуванням підприємства в межах інтервалу зон «потенційна - достатня»;
низька інвестиційна привабливість характеризується розташуванням підприємства в межах інтервалу зон «задовільна - непривабливість».
З метою оцінювання впливу доповнюваних результативних показників різних аспектів діяльності на загальну ІПП запропоновано систему фінансових індикаторів ІІ рангу забезпечення ІПП (табл. 7).
Таблиця 7Система фінансових індикаторів ІІ рангу забезпечення інвестиційної привабливості підприємства
|
Фінансовий показник |
Критерій виміру |
Умовні позначки |
Ваговий коефіцієнт |
Цільовий орієнтир |
||
|
Абсолютні 1 Відносні |
||||||
|
Фінансові показники ділової активності (Кі) |
||||||
|
Тривалість обороту активів |
+ |
кіі |
0.4 |
і |
||
|
Тривалість виробничого циклу |
+ |
кі2 |
0.2 |
і |
||
|
Тривалість операційного циклу |
+ |
кіз |
0.2 |
і |
||
|
Тривалість фінансового циклу |
+ |
кі4 |
0.2 |
і |
||
|
Фінансові показники ефективності грошових потоків (К2) |
||||||
|
Грошовий потік віддачі на інвестований капітал |
+ |
к2і |
0.2 |
т |
||
|
Коефіцієнт достатності грошового потоку |
+ |
к 22 |
0.2 |
1 |
||
|
Коефіцієнт ліквідності грошового потоку |
+ |
к 23 |
0.3 |
т |
||
|
Коефіцієнт ефективності грошового потоку |
+ |
к 24 |
0.3 |
т |
||
|
Фінансові показники результативності інвестиційної діяльності (Кз) |
||||||
|
Чистий приведений дохід |
+ |
кзі |
0.2 |
1 |
||
|
Рентабельність інвестиційного проекту |
+ |
К32 |
0.3 |
1 |
||
|
Внутрішня норма дохідності |
+ |
кзз |
0.25 |
1 |
||
|
Період окупності інвестицій |
+ |
К34 |
0.25 |
і |
||
|
Вартісно-орієнтовані фінансові показники (К4 ) |
||||||
|
Економічна додана вартість |
+ |
К41 |
0.3 |
1 |
||
|
Акціонерна додана вартість |
+ |
К42 |
0.3 |
1 |
||
|
Ринкова додана вартість |
+ |
К43 |
0.2 |
1 |
||
|
Сукупна акціонерна дохідність |
+ |
К44 |
0.2 |
1 |
||
|
Фінансові показники акціонерної вартості (К5) |
||||||
|
Чистий прибуток на одну акцію |
+ |
К51 |
0.4 |
1 |
||
|
Коефіцієнт співвідношення ціни акції та чистого прибутку |
+ |
К52 |
0.2 |
1 |
||
|
Коефіцієнт співвідношення ціни акції та чистого грошового потоку |
+ |
К53 |
0.2 |
1 |
||
|
Коефіцієнт співвідношення ринкової та номінальної ціни акції |
+ |
К54 |
0.2 |
1 |
Джерело: складено авторами.
Зазначену систему показників покладено в основу розробленого авторами матричного інструментарію оцінювання впливу фінансових індикаторів ІІ рангу на забезпечення ІПП:
Відмінності виміру обраних показників обумовили використання як механізм уніфікації зіставлення динаміки кожного показника із відповідним йому цільовим орієнтиром. Для коректності об'єднання показників у єдиний інструментарій застосовано двійкову систему кодування: збіг/незбіг тенденцій для кожного показника передбачає відображення елемента матриці як 1/0 відповідно. Запропонована шкала вагових коефіцієнтів для кожної групи індикаторів дає змогу врахувати значущість окремого показника для певного аспекту діяльності та й оцінити вагомість його впливу на ІПП.
Сукупність варіантів можливих результатів матриці є фундаментом для розроблення узагальненої шкали інтервалів зонування інвестиційної привабливості підприємства за показниками ІІ рангу (ІП2):
висока інвестиційна привабливість характеризується розташуванням підприємства в межах інтервалу результатів 3.6 < І ІП2 < 5;
середня інвестиційна привабливість характеризується розташуванням підприємства в межах інтервалу результатів 1.6 < І ІП2 < 3.5;
низька інвестиційна привабливість характеризується розташуванням підприємства в межах інтервалу результатів 0.1 < І ІП2 < 1.5.
Матрицю перспективного позиціонування ІПП (рис. 3) побудовано з урахуванням взаємовпливу груп фінансових індикаторів І та ІІ рангів на подальший інвестиційний розвиток підприємства.
Рис. 3. Матриця перспективного позиціонування інвестиційної привабливості підприємства
Джерело: розроблено авторами.
Узагальнення позиції ІПП залежно від інтервалів зонування головних чинників впливу дає змогу ідентифікувати розташування підприємства в межах уніфікованої шкали позицій «А - В - С» і спро- гнозувати перспективи його інвестиційного розвитку:
«А» - позиція сили і високих стимулів для інвестування та розвитку;
«А-» - позиція можливостей та достатніх стимулів для інвестування та розвитку;
«В» - позиція рівноваги (стабільності) та можливостей підтримання інвестиційної привабливості у поточному періоді;
«B-»- позиція порушення рівноваги (стабільності) та загроз для успішного інвестування і втрати інвестиційної привабливості;
«С+» - позиція слабкості та загроза негативного впливу дестимуляторів на ІПП;
«С» - позиція слабкості, нестабільності та інвестиційної непривабливості.
Запропонований інструментарій оцінювання ІПП є відображенням результату сукупної взаємодії основних фінансових чинників функціонування підприємства і, відповідно, забезпечення його інвестиційної привабливості.
Висновки
Очікувана зміна економічних обставин у післявоєнний період обумовлює потребу в розробленні іншої економічної політики, яка має на меті створення нової структури економіки України. Заходи, спрямовані на формування сприятливого ділового клімату, допомагатимуть залученню інвестицій та підтриманню економічного зростання в майбутньому. Центральною ланкою цього процесу буде держава, але очевидно, що безпосередніми виконавцями робіт з відновлення або створення нового виробничого потенціалу економіки мають стати суб'єкти господарювання.
Розроблено комплексну систему фінансових індикаторів оцінювання стану ІПП, що базується на встановленні взаємозв'язків основних результативних маркерів діяльності та визначенні їх впливу на інвестиційну діяльність підприємства. Вперше запропоновано дворан- гову систему індикаторів для оцінки інвестиційної привабливості підприємства, а також матричний інструментарій оцінювання впливу фінансових індикаторів ІІ рангу на її забезпечення.
Побудовано модель визначення рівнів і відповідних їм матриць ідентифікації станів ІПП на основі класичних методичних підходів до оцінювання основних аспектів управління фінансовими ресурсами, а також формування матриць зонування і перспективного позиціонування інвестиційної привабливості підприємства, що має практичну значущість.
Комплексне використання запропонованої авторами дворанго- вої системи фінансових індикаторів забезпечення ІПП дасть змогу суттєво підвищити ступінь інформативності та достовірності отриманих результатів, забезпечити ефективність процесу оцінки рівня, стану та зонування ІПП у поточному періоді та спрогнозувати перспективи його інвестиційного розвитку в плановому, а також слугуватиме основою для подальших досліджень і розробок у цьому напрямі.
Список використаних джерел
1. Будяєв М. О. Особливості побудови системи забезпечення інвестиційної привабливості підприємства. Науковий вісник Херсонського державного університету. 2016. Вип. 18. Ч. 1. С. 71-73.
2. Вецепура Н. В., Смагло Н. В. Підвищення інвестиційної привабливості підприємства з позиції стратегічного контексту. Держава та регіони. 2021. №1 (118). С. 57-64. URL: https://doi.org/10.32840/1814-1161/2021-1-9.
3. Ilyash O., Yildirim O., Smoliar L., Doroshkevych D., Vasylciv T. &Lupak R. Evaluation of enterprise investment attractiveness under circumstances of economic development. Bulletin of Geography. Socio-economic Series. 2020. No. 47. P. 95-113. URL: http://doi.org/10.2478/bog-2020-0006.
4. Єпіфанова І. Ю., Гладка Д. О. Методичні підходи до оцінки інвестиційної привабливості промислових підприємств. Вісник ОНУ ім. 1.1. Мечникова.2019. Т. 24. Вип. 4 (77). С. 49-53.
5. Коляда К. Г., Нечаєва І. А., Пуліна Т. В. Методика оцінки інвестиційної привабливості IT-компанії за допомогою показників аналізу акцій та інтегрального показника інвестиційної привабливості.Інвестиції: практика та досвід. 2018. Вип. 19. С. 41-45.
6. Kostyrko L., Kostyrko R., Sereda O. &Chernodubova E. Problems and prospects of management of investment attractiveness of subjects of business. SHS Web of Conferences 67. NTI-UkrSURT. 2019. URL: https://doi.org/10.1051/shsconf/20196706029.
7. Mohylova A., Grybyk I., Hlivinska Y., Kudinova I., Stepanenko M., &Torishnya L. Estimation of Enterprise's Investment Attractiveness in the Conditions of Development. Special Issue: Innovation in the Economy and Society of the Digital Age. 2021. Vol. 39 No. 5 (2021). URL: https://doi.org/10.25U5/eea.v39i5.5181.
8. ОболадзеA. Н., Нечаєва I. A. Багатофакторна модель оцінки інвестиційної привабливості підприємства. Науковий бюлетень Мукачівського національного університету. Економічна серія. 2020. № 7(2). С. 8-21.
9. PysarN. Methodology of assessing investment attractiveness of Ukrainian gas producers. EUREKA: Social and Humanities. 2018. No. 4. P. 25-31. URL: https://doi.org/10.21303/2504-5571.2018.00687.
10. Поясник Г. В. Аналіз методичних підходів до оцінювання інвестиційної привабливості підприємства. Проблеми та перспективи розвитку підприємництва. 2021. № 26. С. 133-141. URL: https://doi.org/10.30977/PPB.2226-8820.2021.26.132.
11. Роганова Г. О. Інвестиційна привабливість підприємства: сутність, фактори впливу, методичні підходи. International Journal of Innovative Technologies in Economy. 2019. № 4(24). С. 28-34. URL: https://doi.org/10.31435/rsglobal_ijite/30062019/6531.
12. UmantsivIu., Cherlenjak I., Prikhodko V., Sonko Y. &Shtan M. Integrated evaluation of investment attractiveness in the context of economic sectors: Ukraine as a case study. Investment Management and Financial Innovations. 2021. No. 18 (2). P. 118-129. URL: https://doi.org/10.21511/imfi.18(2).2021.10.
13. Методика інтегральної оцінки інвестиційної привабливості підприємств та організацій. Наказ Агентства з питань запобігання банкрутству підприємств і організацій від 23.02.98 № 22. URL: http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/z0214-98.
REFERENCES
1. Budjajev, M. O. (2016). Osoblyvostipobudovysystemyzabezpechennjainvesty- cijnoi' pryvablyvostipidpryjemstva [Features of building an ensuring system of the investment attractiveness of the enterprise]. NaukovyjvisnykHersons'kogoderzhav- nogouniversytetu - Scientific Bulletin of Kherson State University. Issue 18. P. 1, (pp. 71-73) [in Ukrainian].
2. Vecepura N. V., &Smaglo, N. V. (2021). Pidvyshhennjainvestycijnoi' pryvablyvostipidpryjemstva z pozycii' strategichnogokontekstu [Increasing of the investment attractiveness of the enterprise from the standpoint of strategic context]. Derzhava ta regiony- State and Regions, 1 (118), 57-64. https://doi.org/10.32840/1814-1161/2021-1-9 [in Ukrainian].
3. Ilyash, O., Yildirim, O., Smoliar, L., Doroshkevych, D., Vasylciv, T. &Lupak, R. (2020). Evaluation of enterprise investment attractiveness under circumstances of economic development. Bulletin of Geography. Socio-economic Series, 47, 95-113. http://doi.org/10.2478/bog-2020-0006 [in English].
4. Jepifanova, I. Ju., &Gladka, D. O. (2019). Metodychnipidhody do ocinkyinves- tycijnoi' pryvablyvostipromyslovyhpidpryjemstv [Methodical approaches to assessing the investment attractiveness of industrial enterprises]. Visnyk ONUim. 1.1. Mech- nykova - Odesa National University Herald. Vol. 24. Issue 4 (77), (pp. 49-53) [in Ukrainian].
5. Koljada, K. G., Nechajeva, I. A., &Pulina, T. V. (2018). Metodykaocinkyinves- tycijnoi' pryvablyvosti IT-kompanii' zadopomogojupokaznykivanalizuakcij ta integral'nogopokaznykainvestycijnoi' pryvablyvosti [Methods of assessing the investment attractiveness of an IT company using stock analysis indicators and an integrated indicator of investment attractiveness]. Investycii': praktyka ta dosvid - Investments: practice and experience. Issue 19, (pp. 41-45) [inUkrainian].
6. Kostyrko, L., Kostyrko, R., Sereda, O.&Chernodubova, E. (2019). Problems and prospects of management of investment attractiveness of subjects of business. SHS Web of Conferences, 67. NTI-UkrSURT. https://doi.org/10.1051/shsconf/ 20196706029 [in English].
7. Mohylova, A., Grybyk, I., Hlivinska Y., Kudinova, I., Stepanenko, M., &Torishnya L. (2021). Estimation of Enterprise's Investment Attractiveness in the Conditions of Development. Special Issue: Innovation in the Economy and Society of the Digital Age. Vol. 39, 5. https://doi.org/10.25115/eea.v39i5.5181 [in English].
8. Oboladze, A. N.,&Nechajeva, I. A. (2020). Bagatofaktorna model' ocinkyinves- tycijnoi' pryvablyvostipidpryjemstva [Multifactor model for assessing the investment attractiveness of the enterprise]. Naukovyjbjuleten'Mukachivs'kogonacional'- nogouniversytetu. Ekonomichnaserija - Scientific Bulletin of Mukachevo National University. Economic series, 7(2), 8-21 [in Ukrainian].
9. Pysar, N. (2018). Methodology of assessing investment attractiveness of Ukrainian gas producers. EUREKA: Social and Humanities, 4, 25-31. https://doi.org/10.21303/ 2504-5571.2018.00687 [in English].
10. Pojasnyk, G. V. (2021). Analizmetodychnyhpidhodiv do ocinjuvannjainvestycijnoi' pryvablyvostipidpryjemstva [Analysis of methodological approaches of assessment of the investment attractiveness of the enterprise]. Problemytaperspektyvyrozvytkupidpryjemnyctva - Problems and prospects of entrepreneurship development, 26, 133-141. https://doi.org/10.30977/PPB.2226-8820.2021.26.132 [in Ukrainian].
11. Roganova, G. O. (2019). Investycijnapryvablyvist' pidpryjemstva: sutnist', faktoryvplyvu, metodychnipidhody [Investment attractiveness of the enterprise: essence, factors of influence, methodical approaches]. International Journal of Innovative Technologies in Economy, 4(24), 28-34. https://doi.org/10.31435/rsglobal_rjite/30062019/6531 [in Ukrainian].
12. Umantsiv,Iu., Cherlenjak, I., Prikhodko, V., Sonko,Y. &Shtan, M. (2021). Integrated evaluation of investment attractiveness in the context of economic sectors: Ukraine as a case study. Investment Management and Financial Innovations, 18(2), 118-129. https://doi.org/10.21511/imfi.18(2).2021.10 [in English].
13. Metodykaintegral'noi' ocinkyinvestycijnoi' pryvablyvostipidpryjemstv ta organi- zacij. NakazAgentstva z pytan' zapobigannjabankrutstvupidpryjemstviorganizacij vid 23.02.98 № 22 [Methods of integrated assessment of investment attractiveness of enterprises and organizations. Order of the Agency for Prevention of Bankruptcy of Enterprises and Organizations dated 23.02.98 № 22]. http://zakon4.rada.gov.ua/ laws/show/z0214-98 [in Ukrainian].
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Сутність, значення та особливості забезпечення інвестиційної привабливості підприємств в сучасних умовах господарювання. Оцінка інвестиційної привабливості підприємства при формуванні фінансової стратегії на прикладі споживчого товариства "Коопбізнес".
дипломная работа [2,7 M], добавлен 28.01.2014Види і методи фінансового аналізу. Інформаційна база фінансового аналізу та його користувачі. Організація аналізу фінансового стану підприємства з позицій інвестиційної привабливості. Напрямки покращення інвестиційного іміджу підприємства.
курсовая работа [368,1 K], добавлен 09.06.2003Методика оцінки інвестиційної привабливості підприємства з погляду банку. Господарська та фінансово-економічна діяльність ТОВ "Фрінет", аналіз ефективності вкладень у його розвиток. Заходи охорони праці та оплата за забруднення навколишнього середовища.
дипломная работа [3,0 M], добавлен 15.01.2011Інвестиційна привабливість як економічна категорія. Значення активності інноваційної діяльності для інвестиційної привабливості. Удосконалення методики оцінювання інвестиційної привабливості аграрних підприємств з урахуванням їх фінансового стану.
статья [286,7 K], добавлен 11.12.2012Процес управління інвестиційною привабливістю підприємства, методи оцінки, розробка заходів з її підвищення на прикладі структурного підрозділу ВАТ "ДХК Донбасшахтобуд". Характеристика нормативної бази, що регулює інвестиційну привабливість підприємства.
дипломная работа [167,8 K], добавлен 17.01.2011Основні підходи до аналізу інвестиційної привабливості. Методи оцінювання інвестиційної привабливості регіону (країни). Передумовами формування в Україні сприятливого інвестиційного клімату. Обсяг прямих іноземних інвестицій в економіку України.
реферат [69,5 K], добавлен 08.12.2012Аналіз проблем забезпечення конкурентоспроможності підприємства та підходи до її оцінки, методики підвищення в умовах ринкової конкуренції. Підходи до визначення рекламного бюджету підприємства, оцінка ефективності рекламної кампанії продукції фірми.
реферат [33,0 K], добавлен 30.10.2011Характеристика діяльності ВАТ "Коростишівський льонозавод", аналіз економічної ефективності використання його виробничого потенціалу. Оцінка фінансового стану та інвестиційної привабливості підприємства. Стратегії управління конкурентоспроможністю фірми.
дипломная работа [476,1 K], добавлен 03.01.2011Теоретичні основи організації інвестиційного процесу. Умови формування і методика оцінки інвестиційної привабливості підприємства. Аналіз інвестиційної активності ВАТ "Турбоатом". Система заходів стимулювання інвестиційної активності підприємств України.
курсовая работа [279,8 K], добавлен 08.05.2010Сутність інвестиційної привабливості підприємства, підходи до оцінки, використовувані методи, система показників та критеріїв, принципи управління. Аналіз економічної ефективної діяльності підприємства, перспективи розвитку та вдосконалення діяльності.
курсовая работа [97,8 K], добавлен 04.11.2014Основи розробки інвестиційних програм. Ефективність капітальних інвестиційних проектів. Рангування конкуруючих проектів. Доходність інвестицій у ризикових умовах. Удосконалення та поліпшення інвестиційної привабливості в Україні для інвесторів.
дипломная работа [140,6 K], добавлен 15.06.2012Соціально-економічна характеристика Миколаївського регіону, його основні інвестиційні переваги, пріоритети. Аналіз інвестиційної активності в регіоні (в розрізі галузей, підприємств, проектів). Заходи з підвищення інвестиційної привабливості регіону.
курсовая работа [133,1 K], добавлен 04.11.2014Умови формування інвестиційної політики з урахуванням альтернативних витрат використання ресурсів підприємств. Методика розрахунку витрат на основі визначення інтегрального показника інвестиційної привабливості. Оцінка ефективності використання ресурсів.
статья [545,2 K], добавлен 21.09.2017Основи функціональних стратегій підприємства. Методи аналізу управлінських рішень, їх економічного обґрунтування. SWOT-аналіз діяльності підприємства. Опис загальної діяльності підприємства, розрахунок інтегральної оцінки його інвестиційної привабливості.
курсовая работа [563,8 K], добавлен 22.11.2013Розкриття економічної суті конкурентоспроможності підприємства. Аналіз діяльності підприємства ТОВ "Атлант-М Лепсе", оцінка конкурентоспроможності його продукції. Розробка заходів щодо створення конкурентних переваг організації, оцінка їх ефективності.
курсовая работа [163,4 K], добавлен 29.04.2015Історія створення, організаційна структура і задачі ресторану "Гриль House". Аналіз ефективності використання основних фондів, витрат виробництва, фінансових ресурсів ресторанного господарства. Основні напрямки інвестиційної політики підприємства.
курсовая работа [54,3 K], добавлен 27.09.2010Економічні відносини, що виникають в процесі формування та оцінки ринкової вартості підприємства. Поняття ризику та його вплив на оцінку підприємства. Необхідність урахування умов невизначеності та ризику при визначенні ринкової вартості підприємства.
реферат [48,2 K], добавлен 06.09.2016Сутність та основні ознаки підприємства. Класифікація підприємств. Соціально-економічні цілі підприємства. Особливості функціонування підприємства в умовах ринкової економіки. Банкрутство. Шляхи підвищення ефективності діяльності підприємства.
курсовая работа [40,4 K], добавлен 16.06.2004Організаційно-економічна характеристика підприємства ПРАТ "Костопільський завод скловиробів". Аналіз ефективності використання трудових ресурсів і оборотних коштів підприємства. Ліквідність виробництва і підвищення конкурентоспроможності фірми.
отчет по практике [240,4 K], добавлен 15.06.2014Дослідження необхідності розробки комплексу заходів для підвищення конкурентоспроможності власного підприємства. Визначення та аналіз зв'язку конкурентоспроможності, економічного зростання та інноваційної діяльності. Характеристика сфер впливу інновацій.
статья [287,2 K], добавлен 24.04.2018
