Размещено на http://www.allbest.ru/

на тему: "Методическое обеспечение оценки экономической эффективности инновационных проектов"

Студент группы Егорова Дина Николаевна

Научный руководитель

доцент, к.э.н., Липатников Виталий Сергеевич

Санкт-Петербург 2013



План

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты инновационного проектирования

1.1 Сущность и особенности инновационного проекта

1.2 Классификация инновационных проектов

1.3 Сущность и виды эффективности инновационных проектов

Глава 2. Оценка эффективности инновационных проектов

2.1 Принципы и основные показатели оценки эффективности инновационных проектов

2.2 Учет рисков и неопределенностей при оценке эффективности инновационных проектов

2.3 Методы оценки эффективности инновационных проектов

Глава 3. Методические подходы к оценке эффективности инновационных проектов

3.1 Анализ методик оценки эффективности инновационных проектов

3.2 Алгоритм выбора метода для оценки эффективности инновационного проекта

3.3 Пример оценки экономической эффективности инновационного проекта

Заключение

Список использованной литературы

Приложения



Введение

Актуальность темы. В настоящее время вопросы инновационного развития являются объектами пристального внимания, как на уровне государственного регулирования, так и на уровне отдельных предприятий. Одним из методов повышения инновационной активности является финансирование инноваций. Инвестиции в инновационные проекты определяют степень развития, а в следствии успешность структур разного уровня. Естественно, что невозможно коммерциализировать абсолютно все инновационные проекты. В связи с этим возрастает ответственность в принятии грамотных управленческих решений по оценке эффективности и отбору инновационных проектов на основе действующих методических положений и критериев оценки проектов, выделенных субъектами оценки.

В отличие от инвестиционных, для инновационных проектов характерны специфические риски и неопределенности, обусловленные технической и рыночной новизной инноваций. Поэтому появляется потребность в новых подходах оценки эффективности того или иного инновационного проекта. инновационный проектирование экономический

Однако, несмотря на значительное число научных разработок по инновационной тематике, многие из них посвящены лишь описанию теоретических аспектов инновационной деятельности и оценки эффективности инновационных проектов. В существующих методических положениях, которые применяются для оценки эффективности инновационных проектов, приводятся лишь описание методов оценки эффективности. В них не встречаются четкие алгоритмы отбора методов оценки экономической эффективности инновационных проектов. Необходимы новые принципы, новые подходы к оценке эффективности инновационных проектов с учетов существующих методов оценки в соответствии с характеристиками инновационных проектов. В связи с этим возникает актуальность в диссертационном исследовании по выбранной теме.

Степень исследованности проблемы. К настоящему моменту времени вопросы оценки эффективности инвестиционных проектов представляются в достаточной степени проработанными. В частности, этому посвятили свои труды такие ученые, как М.А. Лимитовский, В.Н. Лившиц, Г. Бирман, С. Шмидт, С.А. Шапиро, И.И. Мазур, А. Дамодаран, И.А. Бланк и др.

Для оценки эффективности инвестиционных проектов существуют различные отечественные и зарубежные методики оценки эффективности, которые явились объектом для анализа.

Инновационному проектированию и оценке эффективности инноваций посвящены труды зарубежных и отечественных ученых таких, как В.М. Аньшина, В.В. Косова, Е.М. Роговой, С.К. Швеца, Г. Менша, К. Кристенсена, А.А. Дагаева, М.Г. Круглова и др. Что позволяет взглянуть на исследуемую проблему с учетом национальной специфики и современных тенденций в экономике. Работы данных авторов стали теоретическим базисом диссертационного исследования.

Объектом исследования являются инновационные проекты.

Предметом исследования является методическое обеспечение оценки экономической эффективности.

Цель и задачи. Целью магистерской диссертации является разработка методического обеспечения оценки экономической эффективности инновационных проектов.

В соответствии с данной целью поставлены и решены следующие задачи:

1. проанализировать литературу по проблеме;

2. осуществить обзор теоретических аспектов инновационного проектирования, а именно раскрыть сущность и особенности инновационного проекта;

3. привести классификацию инновационных проектов;

4. проанализировать сущность и виды эффективности инновационных проектов;

5. выявить принципы и основные показатели эффективности инновационных проектов;

6. раскрыть учет рисков и неопределенностей при оценке эффективности инновационных проектов;

7. проанализировать методы оценки экономической эффективности инновационных проектов;

8. провести анализ методик оценки экономической эффективности инновационных проектов;

9. разработать алгоритм выбора метода оценки экономической эффективности инновационных проектов;

10. провести отработку разработанного алгоритма на конкретном инновационном проекте.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в разработке методических рекомендаций по выбору методов оценки экономической эффективности инновационных проектов, которые предполагают создание алгоритма.

Глава 1. Теоретические аспекты инновационного проектирования

1.1 Сущность и особенности инновационного проекта

Прежде чем приступить к теоретическим основам инновационного проектирования, определимся с понятиями "инновация" и "проект".

Инновация в общем понимании - это нечто, что введено впервые, чего не было прежде. С глобальной точки зрения нечто является инновацией только в контексте конкуренции на глобальных рынках передовых технологий. Т.е. инновация является продуктом творческой деятельности, изобретением, открытием, которое воздействует на производительность и конкурентоспособность предприятия, продукта.

Согласно Федеральному закону "О внесении изменений в Федеральный закон "О науке и государственной научно-технической политике"" от 21.07.2011 N 254-ФЗ, инновация - "это введенный в употребление новый или значительно улучшенный продукт (товар, услуга) или процесс, новый метод продаж или новый организационный метод в деловой практике, организации рабочих мест или во внешних связях". Т.е. инновация относится к любому звену жизненного цикла экономической деятельности.

Таким образом, под инновацией мы понимаем то, что может стать предметом интеллектуальной собственности, капитализации и обращения.

Инновации по характеру деятельности могут быть распределены на следующие типы:

· Инновация - продукт (товар, услуга);

· Инновация - процесс;

· Управленческая инновация (стратегия).

По значимости инновации делятся на базисные (прорывные), системные (существенные) и улучшающие (приростные).

Под проектом в экономическом контексте понимают пакет документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на ее достижение, а также проект может быть определен как комплекс действий таких, как работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений, обеспечивающих достижение сформулированной цели (получение определенных результатов).

Отсюда проект можем определить как совокупность и документов, и мероприятий, направленных на выполнение стадий проекта для достижения цели, поставленной перед проектом.

Теперь перейдем к понятию "инновационный проект". Законодательно введено следующее определение: инновационный проект - это комплекс мероприятий, направленных на достижение экономического эффекта по осуществлению инноваций, в том числе по коммерциализации научных и (или) научно-технических результатов [часть десятая введена Федеральным законом от 21.07.2011 N 254-ФЗ].

Под коммерциализацией научных и (или) научно-технических результатов понимается деятельность по вовлечению в экономический оборот научных и (или) научно-технических результатов [часть восьмая введена Федеральным законом от 21.07.2011 N 254-ФЗ].

Под комплексом мероприятий по осуществлению инноваций, направленных на достижение экономического эффекта, будем понимать совокупность научно - исследовательских, опытно-конструкторских, производственно-технических, организационных, финансовых, коммерческих и других мероприятий приводящих к инновациям и как следствие, способствующих увеличению конкурентоспособности продукции (товара или услуги), увеличению стоимости корпорации, которое вводит инновационный проект.

Соответственно инновационный проект - это совокупность взаимоувязанных целей и программ их достижения, которые представляют собой комплекс научно - исследовательских, опытно - конструкторских, производственно-технических, организационных, финансовых, коммерческих и других мероприятий, организованных в соответствии с ресурсами, сроками и исполнителями, оформленных пакетом проектной документации и обеспечивающих достижения эффективного решения определенной научно - технической задачи, которая в свою очередь приводит к инновациям.

Инновационный проект, являясь комплексным понятием, содержит следующие базовые элементы:

· работы представляют собой трудовые процессы, которые направлены на получение результатов и требуют необходимое количество ресурсов и времени. Например, производство, научно-исследовательские работы, поставки;

· ресурсы - это то количество объектов, которое необходимо для выполнения работ. Существуют человеческие, материальные и информационные ресурсы;

· результаты - это продукты деятельности, выполняющие цели проекта. Различают прямые и косвенные, промежуточные и окончательные, материальные и нематериальные результаты;

· риски - потенциальные последствия возмущений, вызванных влиянием внешней среды.

Между данными элементами существует следующая связь: ресурсы используются для выполнения работ, плодами которых являются результаты, содержащие основы ресурсов, а риски в свою очередь воздействуют на ресурсы, работы, результаты.

Жизненный цикл инновационных проектов.

Как и любой проект, инновационный проходит путь развития: начало пути - зарождение идеи проекта, конец - достижение проектной цели. Такой путь обычно называют "жизненным циклом" проекта. Инновационный проект будучи "проводником инноваций" имеет схожий жизненный цикл. Жизненный цикл состоит из стадий (еще называют фазы проекта), каждая стадия состоит из этапов, характеризуемые достижением одной или нескольких целей. Целями являются, например, исследование возможностей, проектирование деталей или действующий прототип. Окончание фазы отмечается проверкой как основных целей, так и степени выполнения проекта, для того чтобы:

· определить, должен ли проект перейти в следующую фазу;

· определить и исправить допущенные ошибки с наименьшими затратами.

Данные проверки в конце фазы часто называются фазовыми выходами (phase exits), этапными входами (stage gates) или точками отстрела (kill points). Достижение целей предыдущей фазы обычно подтверждается до начала работы в следующей фазе. Однако иногда более поздняя фаза начинается до момента подтверждения достижения целей, когда возможный риск кажется приемлемым. Такая практика пересечения фаз называется быстрым путем.

Жизненный цикл инновационного проекта включает следующие стадии:

1. Инициация - Идея

Эта начальная стадия рождения идеи, фундаментальных исследований, которая обычно включает следующие этапы: инициация при возникновении и отборе идеи, научно-исследовательская работа - НИР, сооружение макета, разработка концепции новшества, обоснование инвестиций.

2. Разработка - Модель

После рождения идеи занимаются разработкой новшества: проводят опытно - конструкторские работы (ОКР), разрабатывают технологии, методы. Далее новшество требует документального оформления, создаются опытные образцы и проводятся испытания, а также необходимо учесть правовую защиту новых решений. Данная стадия обычно включает этапы разработки технико-экономического обоснования (ТЭО): задание на разработку ТЭО и разработка ТЭО, согласование, экспертиза и утверждение ТЭО.

И наконец, на данной стадии принимают окончательное решение об инвестировании.

3. Реализация - Производство

Реализация идеи и создание (производство) новшества.

4. Распространение - Продвижение

Под этой стадией понимают диффузию, распространение и распределение новшества - маркетинговая логистика новшества.

5. Потребление - Завершение

На завершающей стадии проходят следующие процессы: потребление новшества, развитие продукта и технологии, завершение проекта.

Технико-экономическое обоснование инновационного проекта включает в себя:

- проведение крупномасштабного маркетингового исследования;

- разработку плана выпуска продукта в течение всего полезного срока функционирования инвестиционного проекта;

- разработку технических решений, включая генеральный план технологических решений;

- создание инженерного обеспечения;

- проектирование мероприятий по охране окружающей среды;

- описание организации строительства;

- описание структуры и способов управления предприятием;

- трудовую деятельность работников;

- разработку сметно-финансовой документации, включающих следующие расчеты: издержек производства, капиталовложений, доходов, потребности в оборотном капитале, а также источники финансирования инвестиционного проекта, выбор определенного инвестора;

- оценку рисков, связанных с реализацией данного проекта;

- определение сроков осуществления инвестиционного проекта.

Большинство жизненных циклов инновационных проектов имеют общие особенности:

· Стоимость и вовлечение участников проекта малы на начальных стадиях, растут по мере реализации проекта и спадают к окончанию.

· Степень вероятности успешного выполнения проекта вначале очень низка и следовательно высоки неопределенности. Вероятность успешного завершения проекта обычно растет по мере его исполнения.

· Возможность стэйкхолдеров (заинтересованные лица) проекта влиять на его результаты и конечные затраты наиболее высока на старте и значительно падает в дальнейшем. Основной причиной этого феномена является тот факт, что с исполнением проекта растет стоимость изменений и исправления ошибок.

Стейкхолдеры проекта (Stakeholders) - это физические лица или организации, активно вовлеченные в реализацию проекта, или те, на чьи интересы может позитивно или негативно воздействовать невыполнение проекта или его успешное завершение. Команда управления проектом должна определить стейкхолдеров, их нужды и ожидания, а затем управлять и оказывать влияние на эти ожидания во имя успеха проекта. Стейкхолдеры обычно имеют различные цели, которые могут вступить в противоречие.

Список основных стейкхолдеров, как правило, включает:

· менеджера проекта, ответственного за управление проектом;

· заказчиков - физическое или юридическое лицо, которые будут использовать конечный продукт проекта. Могут существовать несколько групп заказчиков;

· исполняющую организацию, персонал которой непосредственно вовлечен в деятельность по проекту;

· спонсора - физическое лицо или группу лиц в исполняющей организации, которые предоставляют наличные или безналичные финансовые ресурсы для проекта.

Инновационные проекты имеют разные формы документального оформления в зависимости от их целей и масштабов реализации:

- при внутреннем инвесторе в рамках РФ составляется бизнес-план;

- при наличии потенциального заказчика применяется ТЭО проекта;

- для крупных международных проектов составляется меморандум.

Для качественной и полной оценки эффективности инновационного проекта проектная документация должна содержать следующую информацию:

· срок начала реализации проекта, а также условия прекращения его реализации;

· обоснования цен, которые приняты в проекте на производимую продукцию, работы и/или услуги и потребляемые ресурсы;

· оценки неэкономичсеких последствий реализации проекта (социальные, экологичсекие и др.);

· информация о государственной поддержке проекта;

· сведения о альтернативных способах выполнения проекта и обоснования выбора предлагаемого варианта;

· информация об основных участниках (стейкхолдеров) проекта и их функции;

· описание действий, которые должны выполнить стейкхолдеры проекта;

· описание рекомендуемых организационно-экономических способов внедрения данного проекта.

Для инновационных проектов характерны следующие отличительные особенности:

· высокая степень неопределенности параметров проекта (сроков выполнения поставленных целей, будущих затрат и доходов) уменьшает достоверность оценки эффективности и предполагает использование дополнительных критериев оценки и отбора;

· обычно инновационный проект направлен на долгосрочные результаты, что в свою очередь предполагает создание надежного фундамента прогнозирования, а также необходимость учета фактора времени;

· участие высококвалифицированных работников, креативных сотрудников, уникальных ресурсов;

· высокая степень получения неожиданных результатов, которые могут иметь потенциальную коммерческую ценность, предопределяет гибкость в принятии управленческих решений и возможность освоения других отраслей бизнеса, рынков и т.д.

В качестве объекта оценки эффективности инновационные проекты обладают следующими особенностями:

· многоэтапностью;

· созданием или приобретением объектов интеллектуальной собственности;

· высокими издержками на НИОКР;

· существованием специфических рисков (например, риски успешного завершения НИОКР и/или экспериментального внедрения);

· применением нестандартных форм финансирования, таких как венчурное, бизнес-ангелы и др.

1.2 Классификация инновационных проектов

Приводить классификацию инновационных проектов можно по разным признакам. Для начала рассмотрим классификацию с точки зрения масштаба значимости.

Масштаб значимости, прежде всего, связан с влиянием результатов реализации проекта на хотя бы один из внутренних (или внешних) финансовых рынков, а также рынков материальной продукции и услуг на экологическую и социальную обстановку.

Методические рекомендации, действующие на территории РФ для оценки инвестиционных проектов 2004г., приводят следующие виды инвестиционных проектов (что можно в равной степени приметить и к инновационным проектам): глобальные, которые оказывают влияние на социально - экономическое, экологическое положение в мире; народнохозяйственные - внутри страны; крупномасштабные - внутри региона; локальные.

С точки зрения объема целей выделяют следующие виды инновационных проектов:

· Монопроекты - проекты, которые выполняются в рамках одной компании или структуры; преследующие одну и ту же инновационную цель, осуществляются в жестких временных и финансовых рамках;

· Мультипроекты - представляют собой портфель десятков монопроектов, нацеленных на создание научно-технического комплекса, решение крупномасштабной технологической задачи;

· Мегапроекты - многоцелевые комплексные программы, включающие мультипроекты и монопроекты, связанных между собой одной системой целей и имеющих централизованное руководство и финансирование. В рамках мегапроектов выполняются такие цели, как решение федеральных и региональных проблем экологии, повышение конкурентоспособности российских фирм, их продукций и технологий.

Так как инновационный проект необходим для осуществления инновации, для классификации таких проектов можно использовать принятую классификацию инноваций (Табл. 1).



Таблица 1

Классификация инноваций

Существует множество целей и задач научно-технического развития, которое обусловливает наличие широкой разновидности инновационных проектов. Инновационные проекты классифицируются в зависимости от срока реализации проекта, характера целей проекта, вид удовлетворяемой потребности, тип инноваций и уровень принимаемых решений.

С точки зрения времени, затрачиваемого на реализацию проекта и выполнение его целей, инновационные проекты могут быть подразделены на долгосрочные (стратегические), срок - пять лет; среднесрочные (от трех до пяти лет) и краткосрочные - менее трех лет.

В зависимости от характера целей инновационный проект делится на конечный, который отображает цель решения инновационной проблемы в общем, и промежуточный, который связан с получением промежуточных результатов решения сложных проблем.

По виду удовлетворяемых потребностей проект может быть ориентирован на существующие потребности или на создание новых.

В зависимости от типа инноваций проект классифицируется на введение нового (радикального) или усовершенствованного (инкрементального) продукта; введение нового или усовершенствованного способа осуществления производства; формирование нового рынка; овладение другими источниками поставки сырья или полуфабрикатов; реорганизация структуры управления.

В зависимости от уровня принятия решений и сфер, рассматриваемых инновационными проектами, они делятся на: федеральные (межгосударственные) и президентские инновационные проекты, важные задания которых могут быть составляющими федеральных научно-технических программ; региональные инновационные проекты, задания которых включаются в региональные научно-технические программы; отраслевые (межотраслевые) инновационные проекты, задания которых включаются в программы министерств и ведомств РФ; проекты отдельных инновационных проектов, задания которых могут включаться в их программы.

Классификация инновационных проектов в соответствии с вышеотмеченными признаками представлена на рис. 1. В зависимости от того к какому виду относится инновационный проект, определяются его отличительные особенности и применение специфических способов формирования и управления проектом. Общность принципов проекта дает возможность применения общих методологических рекомендаций для управления инновационными проектами.

Рис. 1. Виды инновационных проектов



1.3 Сущность и виды эффективности инновационных проектов

В настоящем параграфе рассмотрим сущность эффективности инновационных проектов в общих чертах, а также ответим на вопрос: какие можно выделить виды эффективности инновационных проектов. Кроме того опишем основные принципы оценки эффективности инновационных проектов.

"Эффективностью" инноваций в общей интерпретации является их "способность привлекать дополнительную прибыль (или экономию) на единицу привлеченных ресурсов". [9, с.44]

Под эффективностью инновационного проекта обычно понимают финансовую отдачу проекта, которая делает его привлекательным для разработчиков, инвесторов и потребителей. Соответственно, оценка эффективности инновационного проекта основана на сопоставлении связанных с ним результатов и затрат.

В соответствии с общим подходом можно выделить следующие виды эффективности инновационных проектов:

· макроэкономическая;

· общественная;

· бюджетная;

· коммерческая

Под макроэкономической эффективностью подразумевают влияние проекта на национальную и региональную экономику. Она выражается такими показателями, как рост экспорта, количество выданных патентов внутри страны и за рубежом и т.п.

Необходимо отметить, что из-за неопределенности многих результатов инновационных проектов, которые могут проявиться только через отдаленное количество времени и сложностью перевода в количественное выражение, затрудняется оценка общественной эффективности проекта. Примерами результатов могут быть социальные, экологические, демографические и научные результаты инновационных проектов.

Общественная эффективность инновационного проекта оценивается для того, чтобы выяснить насколько данный проект соответствует целям социально-экономического развития общества. С помощью показателей общественной эффективности обычно характеризуют технические, технологические и организационные решения по проекту. "Внешние" эффекты, представляющие собой возможные результаты инновационного проекта, рекомендуется учитывать в количественном выражении с помощью методических рекомендаций и других нормативных документов, если таковые существуют. В отдельных случаях, допускается использование оценок независимых экспертов.

Бюджетная эффективность в общем случае может быть охарактеризована как превышение доходов бюджета, возникающих в результате реализации инновационного проекта (в виде налогов, поступлений от экспорта и т.п.) над расходами бюджета (прямое финансирование, налоговые льготы, инвестиционный налоговый кредит и т.п.), связанными с данным проектом. [9, с.54]

Коммерческая эффективность - это разница между доходами и расходами участников проекта, возникающими вследствие его реализации (чистые денежные потоки по проекту).

Коммерческая эффективность участия в проекте содержит:

* коммерческую эффективность участия компаний в инновационном проекте (эффективность ИП для компаний-участников);

* коммерческую эффективность капиталовложения в акции компании (эффективность для акционеров акционерных компаний, участвующих в инвестиционном проекте);

* коммерческую эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям-участникам ИП, в том числе:

- региональную и народнохозяйственную эффективность - для отдельных регионов и народного хозяйства РФ;

- отраслевую эффективность - для отдельных отраслей народного хозяйства, финансово-промышленных групп, объединений организаций и холдинговых структур [18, с. 11].

В России для оценки инноваций и инновационных проектов используются Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Третья редакция, исправленная и дополненная) утвержденная авторским коллективом академических институтов (Институт системного анализа РАН, Центральный экономико-математический институт РАН и др.). Как и во второй редакции, Рекомендации не описывают точные алгоритмы оценки эффективности, которые могут встретиться на практике.

Все виды эффективности инновационных проектов оцениваются только согласно с общими принципами оценки инвестиционных проектов. При этом отмеченные особенности инновационных проектов учитываются при определении денежных поступлений и затрат по проекту, кроме того при формировании планов реализации проекта и расчете его ожидаемого эффекта.



Глава 2. Оценка эффективности инновационных проектов

2.1 Принципы и основные показатели оценки эффективности инновационных проектов

При оценке эффективности инновационных проектов рекомендовано придерживаться следующих основопологающих принципов (или моментов), относящихся к инвестиционным проектам, которые мы вправе применить к инновационным, учитывая их особенности:

· проект рассматривают в течении всей его жизни (от идеи до завершения проекта, т.е. до того, как проект начнёт приносить прибыль);

· оценка должна производиться в несколько этапов, т.е. на различных стадиях реализации проекта его эффективность определяется сначала;

· учет участия всех стейкхолдеров проекта, интересы которых не всегла совпадают;

· учет всех последствий проекта: внешних и внутренних эффектов;

· сравнение "с проектом" и "без проекта" (принцип "with - without"). Смысл принципа звучит так: "Денежный поток проекта равен денежному потоку предприятия с проектом минус поток предприятия без проекта" (Лимитовский М.А.).

Отсюда оценка эффективности инновационного проекта должна производиться сравнением вариантов "без проекта" и "с проектом";

· корректное определение денежных потоков. Важен учет реального движения денежных средств - поступлений денег в результате реализации проекта и расходов на разработку и реализацию;

· соблюдение реливантности денежного потока, т.е. относящихся конкретно к данному проекту;

· учет временной стоимости денег: деньги теряют свою покупательную способность, т.е. 1 $ сейчас в кармане дороже, чем 1 $, который будет в будущем;

· учет разновременности затрат и приведение их к единому периоду времени - дисконтирование. Этот принцип является одним из важнейших требований при оценке эффективности инновационных проектов;

· учитывание воздействия инфляции, а также возможности использования разных валют;

· учет неопределенностей и рисков. Показатели проекта, полученные в процессе его оценки, носят вероятностный характер. Что может привести к отклонению их в ходе реализации проекта. Поэтому необходимо расчитывать проект, исходя из различных вариантов и условий реализации проекта.

Отдельные виды эффективности инновационного проекта имеют свои особенности при расчетах:

Для расчета общественной эффективности инновационного проекта используются общественные цены или как в западной литературе еще называют экономические или теневые цены. Это означает превращение рыночных цен в общетсвенные, для этого используются специальные методики. Например, проще всего осуществляется конверсия для товаров внешнеторгового оборота (т.е. тех, которые могут реально экспортироваться или импортироваться). За основу принимаются цены СIF и FOB.

Цена СИФ (CIF - Cost, Insurance, Freight) включает затраты производителя, а также затраты по доставке товара в "порт отгрузки" (Cost), к которым добавляются затраты на международные перевозки (Freight) и стоимость их страхования (Insurance). Цена ФОБ (FOB - Free on Board) соответствует затратам иностранного покупателя, получающего свой товар на таможенной границе государства-продавца. Для всех товаров внешнеторгового оборота, а также для аналогичных им товаров внутреннего производства при расчете показателей общественной эффективности следует использовать эти цены.

Необходим учет не только прменения инноваций, но и проведения научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ.

Оптимальные сроки службы и режимы эксплуатации новой техники, которые установливаются в оптимизационных расчетах, целесообразно представлять для включения в официально утверждаемые нормативные документы.

В случае расчета бюджетной эффективности инновационных проектов сопоставляются NPV бюджета "с инновацией" и "без инновации". В этом случае производится учет расходов на государственную поддержку проекта, а также поступления от стейкхолдеров проекта.

Расчеты коммереской эффективности инновационных проектов проводится в интересах внедряющих предприятий. Если внедряющих предприятий несколько, то коммерческая эффективность расчитывается отдельно для каждого предприятия.

Интересы и цели других стейкхолдэров инновационного проекта обычно принято учитывать при установлении ТЭО:

- цели и интересы разработчика нововведения учитываются при определении сроков и масштабов применения данного нововведения и расходов реализующей компании на финансирование разработки, приобретение необходимых для применения нововведения патентов, лицензий, ноу-хау и т.д.;

- цели и интересы компании, производящей новые машины, оборудования, или строительство зданий, сооружений, а также судов с новым инженерным обеспечением, принимаются в расчет при установлении сроков начала применения данных основных средств, масштабов их использования и расходов на их приобретение. Таким образом изготовление и строительство отмеченных основных средств являются эффективными для соответствующих компаний. При необходимости, эффективность изготовления (производства, строительства) новых товаров можно оценить в соответствии с общими положениями Рекомендаций [18, с.153].

Если при сопоставлении расчетов общественной и коммерческой эффективности инновации выясняется, что эффект для внедряющей компании имеет отрицательный знак или например, объемы применения инновации для общества и компании сильно отличаются, возникает основание для государственной поддержки инновационного проекта.

Эффективность инновационного проекта также может зависеть от момента его реализации из-за изменения цен на потребляемые при производстве конечной продукции.

Основные показатели оценки эффективности инновационных проектов.

Для оценки эффективности инновационных проектов используются следующие основные показатели:

1. Стоимость проекта (величина капитальных затрат на реализацию

2. проекта).

3. Чистая текущая стоимость - сумма дисконтированных чистых денежных потоков, относящихся к инновационному проекту:

где NPV - чистая текущая стоимость проекта, t- период, за который рассчитывается денежный поток (по умолчанию - 1 год), Т - срок реализации проекта; NCF_t - чистый денежный поток за период t; r - требуемая рентабельность капитальных вложений (процентная ставка).

4. Рентабельность (отдача капитальных вложений, требуемая владельцем капитала).

5. Внутренняя норма доходности - максимальная процентная ставка,

6. которую может генерировать сам проект.

7. Срок окупаемости капитальных вложений [9, с.55].

Данные методы обычно применяют для анализа инвестиций. Оценивание инновационных проектов с точки зрения вложений является сложной задачей, поскольку они связаны с неопределенностью. Проблема заключается в том, что сводится ли неопределенность инвестиционного проекта к рискам, потому что риск может подчиниться конкретному закону распределения вероятностей и, в принципе, управляем.

2.2 Учет рисков и неопределенностей при оценке эффективности инновационных проектов

Риск определяется как преодоление неопределенности в ситуации неизбежного, т.е. обязательного, выбора. В ситуации риска, как правило, оцениваются следующие важные моменты:

· вероятность получения запланированных положительных результатов;

· вероятность получения нежелательных результатов;

· вероятность неследования поставленным целям;

· возможные благоприятные и неблагоприятные исходы действий [9, с.62].

Риск в инновационном предпринимательстве предполагает потери, связанные с инвестированием в изготовление новых товаров и услуг, в создание новой техники и технологии (которые необязательно могут иметь спрос на рынке), а также в проектировании решений, связанных с управлением (есть вероятность, что данные решения и могут не принести ожидаемых результатов) [23, с.156].

Согласно стандартам ИСО 9004:2000, введенными с 2001 г., предприятие, проектируя и/или разрабатывая новые продукты или процессы, должно учитывать такие важные моменты как, жизненный цикл, надежность, безопасность, пригодность к восстановлению, эргономику, внешнюю среду, утилизацию и.т.д. Компания должна дать гарантии заинтересованным сторонам, что их запросы могут быть удовлетворены.

Риски оцениваются с целью определения их факторов появления, а результаты позволят предотвратить данные риски.

В качестве причины возникновения рисков выступают неопределенности, которые присутствуют в любом проекте. Риски бывают двух видов: "известные" и "неизвестные". Известными рисками называют риски, которые уже определены и оценены, и для которых возможно планирование. Неизвестные риски, наоборот, не определены, кроме того, они не могут быть спланированы. Тем не менее, в таких случаях менеджеры могут спрогнозировать риски, исходя из прошлых опытов.

Согласно версии PMBOK управление рисками представляет собой процессы, связанные с определением, анализом рисков и принятием оптимальных решений, связанных с максимизацией положительных и минимизацией отрицательных итогов наступления рисков. Процесс управления рисками проекта имеет следующие этапы:

1. Планирование управления рисками связано с выбором подходов и планирования деятельности по управлению рисками проекта.

2. Определение рисков - идентификация рисков, которые могут оказать влияние на инновационный проект, и документирование их характеристик.

3. Качественная оценка рисков - качественный анализ рисков и обстоятельств их возникновения в целях определения их влияния на результаты данного проекта.

4. Количественная оценка представляет собой количественную оценку вероятностей появления и влияния исходов рисков на инновационный проект.

5. Планирование реагирования на риски определяет процедуры и способы по ослаблению негативных исходов рисковых событий, а также использованию всевозможного превосходства.

6. Мониторинг и контроль рисков - это прогноз рисков, детерминирование не исчезающихся рисков, осуществление программы управления и контроля за рисками проекта, а также оценка эффективности мероприятий по сокращению рисков.

Вышеперечисленные процедуры взаимосвязаны не только друг с другом, но и с другими процедурами. Одна процедура в проекте выполняется один раз. Несмотря на то, что указанные процедуры рассматриваются как отдельные элементы с точно указанными отличительными особенностями, при использовании они могут соответствовать и взаимодействовать друг с другом.

По сравнению с инвестиционными проектами, инновационные проекты имеют высокую долю риска. Для них также свойственны специфические риски, не характерные другим проектам. Риски инновационного проекта делятся на:

- риски ошибочного выбора инновационного проекта;

- риски, связанные с необеспечением необходимым объемом финансирования;

- риски несоблюдения сроков проекта;

- маркетинговые риски текущих обеспечений по инновационному проекту;

- маркетинговые риски сбыта по проекту;

- риски невыполнения условий хозяйственных договоров и соглашений;

- риски возникновения незапланированных расходов и сокращения прибыли;

- риски повышения конкуренции;

- риски, которые связаны с предоставлением прав интеллектуальной собственности по инновационному проекту;

- риски, связанные с конфликтами с законами и общественностью и т.д.

Эта группировка точно раскрывает основные риски, характерные инновационным проектам.

Кроме того, имеются иные классификации рисков: согласно М.А. Лимитовскому существуют еще и технологические риски (наравне с рыночными, финансовыми, законодательными, политическими, экологическими, кредитными рисками, операционными, а также с риском неплатежеспособности).

Технологические риски объясняются тем, что при вложении средств в основные фонды любой отрасли образуется неопределенность, обусловленная особенностями технологического процесса, и эта неопределенность не всегда связана с техническими факторами (неполадки с техникой, поломка оборудования и т.д.). Черты производства и технологии определяют также и совокупность расходов, выбор поставщиков, подрядчиков, оборотного капитала. Технологический риск чреват тем, что возможна потеря средств на строительство и монтаж оборудования, на приобретение лицензии и ноу-хау, вложенных в период развития инвестиционного объекта.

Технологический риск имеет следующие виды:

1. Риск ошибки в определении запасов, сырья, ресурсов. Данные виды капитала по разным причинам могут быть недоступными. Тем самым при замене могут повыситься расходы и сократится отдача от использования основного капитала.

2. Риск ошибки в оценке качества труда работников и риск нарушения условий его функционирования.

3. Риск, характеризующий технологический процесс. Данный риск очень велик для проектов, которые соотносятся с введением новой техники, в силу вероятности задержек поставки, монтажа, ввода в действие основных фондов и других причин. Поэтому могут появиться неожиданные расходы, которые могут привести к невозможности воплощения проекта.

4. Риск неправильного выбора поставщиков и подрядчиков. Данный риск обусловлен ненадежными компаньонами, злоупотреблением своей монопольной позицией. Необходимо заключать такие сделки, в которых не предусмотрены задержки и иные условия невыполнения контракта. Иначе могут осуществиться непредвиденные финансовые вложения в дебиторскую задолженность.

Американскими специалистами предлагается подход для оценки технических инноваций.

Эффективность реализации данных инноваций можно решить по следующей схеме:

(1)

где П - объем продаж новой продукции за один год; С - продажная стоимость продукции; Т - жизненный цикл нового товара; Рт - вероятность технического успеха; Рк - вероятность коммерческого успеха; Ез - общий объем издержек на реализацию продукта, в том числе и расходы на разработку, освоение продукции и текущие производственные затраты.

Вероятность технического и коммерческого успеха определяется в зависимости от класса продукции (таблица 2).



Таблица 2

После того как проанализированы риски инновационного проекта стейкхолдеры должны сделать следующие выводы:

ь о принятии решения реализации проекта или отказе от него;

ь о выделении в рамках бюджета проекта средств, которые позволят снизить риск до оптимального уровня, который отвечает требованиям инвестора (кредитора);

ь о распределении рисков по значимости в целях выделения средств на их сокращение.

Итоги оценки эффективности и риска необходимы для отбора проекта с целью дальнейшего его совершенствования.

2.3 Методы оценки эффективности инновационных проектов

В данном параграфе представлен обзор основных методов оценки эффективности инновационных проектов, которые характерны для оценки инвестиционных проектов. Однако, в связи с общими подходами мы можем применять эти методы для инновационных проектов. Это учетные методы или статические, дисконтированные методы оценки эффективности инновационных проектов и методы реальных опционов.

Учетные (статические) методы оценки эффективности (ROI, PP, ARR).

Учетные методы оценки принадлежат к числу наиболее старых и широко используемых методов оценки инвестиций еще до того, как концепция дисконтирования денежных потоков приобрела всеобщее признание в качестве метода получения самой точной оценки. Так, методами оценки эффективности проекта, основанными на учетных оценках (без дисконтирования), являются период окупаемости (payback period, РР), коэффициент эффективности инвестиций (average rate of return, ARR) и показатель окупаемости инвестиций (Return on Investment, ROI).

Показатель окупаемости инвестиций (ROI).

На практике для оценки привлекательности инновационного проекта используют показатель окупаемости инвестиций (ROI - Return on Investment), с помощью которого можно сравнить экономичность различных проектов. Данный показатель можно рассчитать путем деления чистой прибыли (Р) за период времени (обычно за год) на общий объем инвестиционных затрат:

ROI = P / IC,

где P - чистая прибыль, IC - общий объем инвестиционных затрат.

Однако показатель окупаемости инвестиций имеет ряд существенных недостатков. Точнее, он не берет в расчет стоимость денег во времени и не предполагает дисконтирования, следовательно, не учитывает распределения доходов по годам, таким образом, он будет использоваться только для проектов в краткосрочном периоде. Помимо этого, невозможно проанализировать вероятные расхождения проектов в разных периодах.

Простой срок окупаемости инвестиций (РР).

Простым сроком окупаемости инвестиций (payback period) является период от начала реализации до окупаемости вложений. Суть метода состоит в вычислении того периода, при котором денежные поступления сравниваются с суммой первоначальных инвестиций.

где РР - срок окупаемости инвестиций (лет), Ко - первоначальные инвестиции, CF - среднегодовая стоимость чистых денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта.

Проекты, у которых срок окупаемости меньше, чем заявленный инвесторами, принимаются; с большим сроком окупаемости - отвергаются; при сравнении проектов необходимо принимать проект с наименьшим сроком окупаемости.

Данный показатель позволяет рассчитать за какое время будет получена чистая прибыль, которая по сумме будет равна величине первоначально авансированного капитала.

Показатели простой рентабельности инвестиций (ARR)

Показатель рентабельности инвестиций (Accounting Rate of Return) является обратным по содержанию сроку окупаемости инвестиций. Расчет простой нормы рентабельности показывает эффективность инвестиций в процентном отношении денежных поступлений к общему объему первоначальных капиталовложений

,

где ARR -норма рентабельности инвестиций; CF - среднегодовые денежные поступления; Ко - стоимость первоначальных инвестиций.

Таковы учетные методы оценки эффективности инвестиционных проектов. Общим недостатком их является то, что они не учитывают ряд факторов таких как, инфляция, распределение денежных потоков во времени и риски. Более того, данные методы основаны на бухгалтерских оценках прибыли, которые условны и зависят от выбранной политики компании. Поэтому для оценки эффективности инновационных проектов эти методы не всегда применимы. Однако они важны для отбраковки заведомо неэффективных проектов. Отличаются простотой в расчетах. Как указывается в некоторых источниках, учетные методы применяют для оценки проектов небольших фирм, которые не осуществляют крупные и долгосрочные инновационные проекты.

Динамические (дисконтированные) методы оценки эффективности (NPV, NTV, PI, IRR, DPP).

Динамические методы оценки эффективности инновационных проектов основаны на модели дисконтированного денежного потока DCF (Discounted Cash Flows). Дисконтирование представляет собой приведение стоимости денежного потока (CF, cash flow) проекта в разное время на конкретный период времени. Это можно сделать с помощью ставки дисконтирования (RD), которая зависит от риска, связанного с будущим денежным потоком. Смысл DCF состоит в том, что деньги теряют свою покупательную способность, т.е. деньги в будущем периоде дешевле, чем настоящем периоде.

Оценка с помощью дисконтированных методов оценки более точна, так как учитываются различные виды инфляции, изменения процентной ставки, нормы доходности и т.д. К этим показателям относят метод индекса рентабельности (profitability index, PI), чистую приведенную стоимость, иначе называемую "чистый дисконтированный доход" (net present value, NPV), внутреннюю норму (ставку) доходности (internal rate of return, IRR), дисконтированный срок окупаемости (DPP).

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV представляет собой сумму денежных потоков, связанных с инновационным проектом, приведенная по фактору времени к моменту оценки и рассчитывается по формуле:



,

где - денежный поток, приведенный к j - му моменту (интервалу) времени;

n - срок жизни проекта.

В качестве ставки дисконта RD используется требуемый уровень доходности, который определяется с учетом риска.

Для оценки чистого денежного потока (cash flow) используется следующая формула:

,

где S - выручка от реализации продукции: произведение ожидаемого натурального объема реализации на цену;

С - текущие затраты;

Т - ставка, по которой будет облагаться налогом прибыль инновационного проекта;

DP - амортизация представляет собой произведение стоимости капитальных объектов, оборудования и т.п. на соответствующую норму амортизации;

SV - стоимость продажи и ликвидации активов, которые определяются экспертным методом;

Capex - капитальные издержки: произведение количества вводимого оборудования на его цену, сметная стоимость строительства и т.п.;

?WS - изменения в рабочем капитале: разница между текущими активами и пассивами. Активы - это запасы и дебиторская задолженность, пассивы - кредиторская задолженность.

Если NPV > 0, то это значит что:

ь выраженный в "сегодняшней оценке" эффект от проекта составляет положительную величину;

ь общая рыночная цена (капитализация) простых акций компаний, осуществляющей проект, должна повыситься при принятии данного проекта на величину, которая равна NPV;

ь проект имеет доходность более высокую, чем ставка дисконта r, требуемая на рынке капиталов от инвестиций с таким уровнем риска.

Если NPV<0, то это значит, что заданная норма прибыли не обеспечивается и проект убыточен. При NPV = 0 проект только окупает затраты, но не приносит дохода. В этом случае объемы производства вырастут, а в следствии компания увеличится в масштабах, что является не плохой тенденцией.

Общее правило NPV: если NPV > 0, то проект принимается, иначе его следует отклонить.

Для легкости расчетов и удобства применения NPV разработаны специальные финансовые таблицы.

Стоит отметить, что в случае принятия инновационного проекта показатель NPV отражает прогноз изменения экономического потенциала компании. А также обладает свойством аддитивности, что позволяет суммировать NPV различных проектов.

График чистой текущей стоимости отражает суммарно характеристику доходности инвестиций. На оси абсцисс откладываются различные ставки дисконтирования; на оси ординат - чистая текущая стоимость инвестиций (рис 2).



Рисунок 2. - График чистой текущей стоимости

С помощью NPV можем не только оценить эффективность проекта, но и определить ряд других показателей, а также он лежит в основе других методов оценки эффективности. Для использования NPV необходимо соблюсти ряд условий:

1. денежные потоки инновационного проекта должны быть оценены для всего периода и соотнесены во временные интервалы;

2. необходимы денежные потоки, связанные только с реализацией данного проекта;

3. используемый при расчете NPV принцип дисконтирования, подразумевает возможность неограниченного привлечения и вложения финансовых средств по ставке дисконта;

4. при сравнении эффективности нескольких проектов используется одинаковая для всех проектов ставка дисконтирования и единый период времени.

Несмотря на то, что критерий NPV, является наиболее точным показателем оценки эффективности инновационных проектов, теоретически обусловленным, все же имеет недостатки. Во-первых, данный показатель не применим при сравнении проектов с большими первоначальными затратами и с меньшими при равной стоимости. Во-вторых, при выборе между проектом с большей реальной стоимостью и длительным периодом окупаемости и проектом с меньшей реальной стоимостью и коротким периодом окупаемости. Это означает, что метод NPV не определяет границу рентабельности и финансовую прочность проекта. Еще одной трудностью является определение процентной ставки.

Таким образом, применение NPV к оценке проектов с различными исходными данными затрудняет принятие управленческих решений.

Индекс рентабельности проекта (PI)

Индекс рентабельности отражает, какое количество единиц текущего объема денежного потока приходится на единицу ожидаемых первоначальных затрат. Показатель IP можно рассчитать по следующей формуле:

или

Если индекс рентабельности проекта превышает единицу, то текущий денежный поток больше первоначальных инвестиций, а это в свою очередь обеспечивает положительную величину NPV, таким образом проект принимаем;

Если РI< 1, проект отвергается;

В случае РI = 1, то инвестиции не приносят дохода, - проект ни рентабельный, ни убыточный.

Итак, показатель PI показывает насколько эффективны вложения; именно данный критерий является самым предпочтительным, в случае, когда нужно упорядочить самостоятельные инновационные проекты для формирования оптимального портфеля при ограниченности сверху общего объема инвестиций.

...