Понятие инвестиционной привлекательности региона и его место в системе инвестиционных категорий

V.A. Grischuk

The study analyzes different approaches to disclosing the essence of the main investment categories. The relationships in the system of investment concepts have been clarified. Highlighted a set of measures to improve the investment attractiveness of the region, the main components of the investment passport of the region.

Keywords: investment attractiveness of the region, investment climate of the region, investment image of the territory, integral assessment, investment activity, investment potential.

Для организации и осуществления инвестиционной деятельности в регионах Российской Федерации разработано и реализуется много федеральных законов. Соблюдение этих законов гарантирует нахождение бизнеса в правовом поле в процессе инвестиционной деятельности. Один из этих законов - Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25.02.1999 № 39-ФЗ. Этот федеральный закон является основополагающим для планирования и реализации инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений во всех регионах Российской Федерации, выполнение его положений гарантирует равные права, соблюдение и защиту интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, независимо от форм собственности [1].

Повышение результативности инвестиционной деятельности регионов зависит от совокупности факторов, среди которых уровеньинвестиционной привлекательности занимает одну из лидирующих позиций. Например, статья "Инвестиционная привлекательность как составляющая развития региона" (А.А. Пиянзина, В.А. Грищук) посвящена вопросам развития региона. Авторы показывают необходимость повышения уровня инвестиционной привлекательности для существенного продвижения региона в своём развитии. В работе предложены оригинальные рекомендации для значительного увеличения инвестиций, показана необходимость качественного улучшения инвестиционной привлекательности региона для его комплексного развития [12].

Поэтому раскрытие сущности понятия "инвестиционная привлекательность региона" лежит в основе любого исследования по инвестиционным процессам. В разных работах ученые рассматривают это понятие с разных позиций. Термин "инвестиционная привлекательность" довольно часто используется в методической и научной литературе, но в настоящее время ни водном научном труде нет его однозначной трактовки, этот термин не зафиксирован в законодательных и других нормативных актах Российской Федерации.

В научных работах различные авторы используют понятия "инвестиционной привлекательности" региона и его "инвестиционного климата". Существуют различные оценки их взаимосвязи: отождествление и одно из них является частью второго. Например, лицензированное (всего таких четыре) в РФ рейтинговое агентство "Эксперт РА" дает следующее определение: "Инвестиционная привлекательность тождественна понятию инвестиционный климат и включает в себя инвестиционный потенциал (объективные возможности страны) и инвестиционный риск (условия деятельности инвестора)" [13].

В большинстве российских исследований инвестиционная привлекательность рассматривается как важная часть инвестиционного климата. Масштаб инвестиционного климата определяется тем субъектом, который он охватывает: предприятие, муниципальное образование, отрасль, регион, страну. При этом в каждом из них инвестиционная привлекательность имеет свои специфические стороны.

Л.Г. Ахтариева (статья "Современные подходы к оценке инвестиционной привлекательности регионов") придерживается определения: "Инвестиционная привлекательность региона - это интегральный показатель, который определяется по совокупности ее экономических и финансовых показателей, показателей государственного, общественного, законодательного, политического и социального развития. Инвестиционная привлекательность определяет вектор движения физического, финансового, интеллектуального и человеческого капиталов в страну или за ее рубежи" [2]. Этот подход опирается на методику, по которой оценивается инвестиционная привлекательность по отдельным факторам, затем совокупность результатов сводится к одному показателю, определяющему место региона в рейтинге или место региона в определённом кластере результатов (высокий, умеренный, низкий уровни).

"Инвестиционная привлекательность - это, в первую очередь, возможность вызвать коммерческий или иной интерес у реального инвестора, включая способность самой компании "принять инвестиции" и умело ими распорядиться, чтобы после реализации инвестиционного проекта предприятие получило качественный (или количественный) скачек в области качества производимой продукции, объемов производства, увеличения доли рынка и т. д., что, в конечном итоге, влияет на основной экономический показатель коммерческого предприятия - чистую прибыль" [14]. Такое понимание инвестиционной привлекательности компании предложено автором работы В.А. Старцевым, с определёнными корректировками и уточнениями это определение можно перенести на регион.

В различных исследованиях используются понятие инвестиционная активность субъекта. При этом утверждается о связи данного понятия и понятия инвестиционной привлекательности субъекта. Существуют диаметрально противоположные суждения об этой связи - от несущественной связи до функциональной зависимости. Но эти дискуссии объединяет вывод о прямой зависимости: увеличение одной из них обычно приводит к увеличению другой. То есть увеличение инвестиций из любых источников (собственных или внешних) демонстрирует рост инвестиционной привлекательности. Но нет мнения о том, что повышение уровня инвестиционной привлекательности субъекта приведёт к росту объёмов инвестиций, так как необходим учёт других факторов. Особенно это связано с государственными инвестициями в добычу сырьевых ресурсов. Такие процессы могут изменить экологическую ситуацию, туристическую привлекательность.

Очень важно для повышения уровня инвестиционной привлекательности знать составляющие этой оценки рейтинговыми агентствами. Например, лицензированное Национальное рейтинговое агентство предлагает определять инвестиционную привлекательность региона "как совокупность факторов, влияющих на целесообразность, эффективность и уровень рисков инвестиционных вложений на территории данного региона" [6, с. 9]. Значения этих факторов определяют политику потенциальных инвесторов, показывают степень риска и объемы доходности инвестиционных проектов. Национальный рейтинг состояния инвестиционного климата оценивает усилия региональных властей по созданию благоприятных условий ведения бизнеса и выявляет лучшие практики, а его результаты стимулируют конкуренцию в борьбе за инвестиции на региональном уровне.

В.В. Литвинова в статье "Инвестиционная привлекательность и инвестиционный климат региона" придерживается понятия инвестиционной привлекательности из двух составляющих (потенциала и риска): "Инвестиционная привлекательность региона - это интегральная характеристика среды инвестирования, формирующаяся на основании оценки инвестиционного потенциала и инвестиционного риска региона, отражающая субъективное восприятие региона потенциальным инвестором" [8].

В статье "Основы формирования инвестиционной привлекательности территории" рассматривается сущность понятия инвестиционной привлекательности, направления роста, территориальные рычаги и стимулы. Определены направления роста в управлении инвестиционной привлекательностью муниципального образования. Проанализированы методы и механизмы стратегии роста инвестиционной привлекательности муниципального образования. Исследование показало, что существует взаимосвязь между структурой управления регионом при планировании стратегических решений во всех сферах жизни и деятельности региона и стратегией изменения инвестиционной привлекательности всех муниципальных образований региона. Взвешенная политика инвестиционного планирования и реализации этого плана гарантирует устойчивое развитие отдельных муниципальных образований и региона в целом [11].

В статье "Разработка нейросетевой модели кластеризации экономики для анализа инвестиционной привлекательности предприятий" предлагается использовать современные математические методы и модели для имитационной оценки инвестиционной привлекательности субъектов [9]. Одним из методов анализа рисков инвестиционной деятельности считается метод нейролингвистического моделирования. Данный метод реализован с помощью средств имитационного моделирования инвестиционных проектов на компьютере. Суть метода заключается в обучении программы-эксперта с помощью статистических цепочек и исследовании изменения результатов инвестиционных вложений в ответ на одновременное изменение нескольких переменных факторов, представляющих риск. Для каждого переменного фактора задаётся диапазон возможных колебаний значений. Далее в рамках заданных диапазонов компьютер выбирает значения каждого переменного фактора, а затем при выбранном наборе значений переменных факторов рассчитывает величину предполагаемого результата. Имитационная процедура повторяется многократное количество раз, затем по результатам исследования задается выборочная совокупность из некоторого интервала результатов, полученных при различных наборах значений переменных факторов. По данным выборочной совокупности прогнозируются различные параметры риска инвестиционной деятельности: строится ряд результатов от наименее до наиболее возможных, указывается интервал изменения, а также строятся диаграммы оценки риска. Выбор кластеров деятельности региона позволяет с высокой точностью прогнозировать результаты инвестиционной деятельности региона в целом [9].

Не оставляют без внимания ученые Челябинск и Челябинскую область.

Существуют разные подходы к оценке инвестиционной привлекательности Челябинской области. В частности, В.В. Маслаков в статье "Повышение инвестиционной привлекательности региона (на примере Челябинской области)" реализует алгоритм оценки с использованием электронных ресурсов [10]. В этой работе много статистических данных в виде таблиц и графиков, которые другие ученые могут использовать в своих трудах.

В статье "Оценка инвестиционной привлекательности Челябинской области" (Е.С. Лаврентьева, И.С. Полушина) рассмотрено текущее состояние инвестиционной активности Челябинской области, дана оценка инвестиционной привлекательности региона и ее потенциала. Рассмотрена структура инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности и указаны пути повышения инвестиционной привлекательности региона [7].

В статье "Перспективы развития практики государственно-частного партнёрства в сфере транспортной логистики Челябинской области" (Е.А. Захарова, Е.В. Абилова, Д.В. Давыдов, А.В. Трегубова) рассматривается развитие транспортной логистики в Челябинской области. В статье представлен анализ практики применения государственно-частного партнёрства на примере Челябинской области и обоснование выбора его перспективного направления развития - транспортной логистики. На основе результатов проведённого Gap-анализа выявлены проблемы применения государственно-частного партнёрства в Челябинской области и предложены рекомендации по его совершенствованию с целью повышения конкурентоспособности экономики региона [4]. Такой подход к деятельности региона позволит повысить его инвестиционную привлекательность.

В статье "Инвестиционный имидж как ключевой фактор обеспечения конкурентоспособности и устойчивого развития Челябинской области" (Ю.Н. Хмара) исследуется взаимосвязь инвестиционного имиджа и инвестиционной привлекательности региона. Автор приходит к выводу о наличии между ними достаточно тесной, прямой взаимосвязи. Анализ осуществляется на основе изучения стратегий повышения инвестиционной привлекательности Челябинской области [15].

В статье "Комплексный анализ динамики инновационного развития Челябинской области" (О.С. Буторина, Е.А. Терещук) региональная инновационная система Челябинской области рассматривается как комплексная система, состоящая из инновационных подсистем муниципальных образований. Анализ взаимодействия количественных и качественных факторов инновационного развития Челябинской области осуществляется методом сравнения с другими регионами Российской Федерации. В результате исследования указаны сильные и слабые аспекты инновационного развития региона [3].

В исследованиях по разработке рекомендаций повышения уровня инвестиционной привлекательности региона используются различные понятия: "инвестиционная привлекательность", "инвестиционный климат", "инвестиционная репутация" и "инвестиционный имидж региона". Между любыми парами из них существуют определенные взаимосвязи. Инвесторы часто руководствуются оценками этих взаимосвязей рейтинговыми агентствами, результатами предшествующих инвестиционных процессов, статистикой показателей деятельности региона и принимают заключение об инвестировании. Различные взаимосвязи при принятии положительного решения об инвестировании:

1. Идеальная. Благоприятный инвестиционный климат порождает благоприятной инвестиционный имидж, у региона высокая инвестиционная привлекательность, низкий инвестиционный риск. Высокая вероятность успешной инвестиционной деятельности.

2. Благоприятный инвестиционный климат, при этом имидж и инвестиционная привлекательность низкие или неизвестные (информационная закрытость). В этом случае для осуществления инвестиционной деятельности нужны региональные гарантии.

3. Благоприятный инвестиционный имидж в условиях неблагоприятного или сомнительного инвестиционного климата (недостаточно информации). В этом случае для осуществления инвестиционной деятельности нужны федеральные гарантии.

Госсовет Российской Федерации постоянно осуществляет контроль за изменением уровня инвестиционной привлекательности регионов. В частности, в настоящее время под его руководством реализуются основные направления развития инвестиционной привлекательности субъектов Российской Федерации до 2024 год [5]. В этом документе инвестиционная привлекательность указывается только в заголовках, а в тексте разделов говорится об улучшении инвестиционного климата.

Таким образом, можно сделать вывод о существовании различных подходов к определению понятия "инвестиционная привлекательность региона". Авторы данного исследования предлагают некоторое обобщение различных подходов: "Инвестиционная привлекательность региона - это интегральный показатель, который определяется по совокупности факторов, влияющих на результативность и степень рисков инвестиционных вложений на территории данного региона. Количественная сторона этого показателя позволяет осуществлять планирование повышения уровня инвестиционной привлекательности региона".

Для обоснования такого подхода был проведен эконометрический анализ инвестиционного потенциала и инвестиционного риска регионов РФ по рейтинговой оценке агентства "РА Эксперт" за 2020 год [13]. Для расчетов использовалась программа "GRETL". Агентство оценивает инвестиционной потенциал (9 факторов) и инвестиционный риск (6 факторов). Приведем фрагмент таблицы инвестиционного потенциала регионов (см. рисунок).

Фрагмент таблицы оценки инвестиционного потенциала регионов