Анализ инвестиционных инструментов отраслей экономики России (на примере нефтегазовой отрасли)

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство науки и высшего образования Российской Федерации Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования

«Владимирский государственный университет имени Александра Григорьевича и Николая Григорьевича Столетовых» (ВлГУ)

Курсовая работа

Факультет (институт) Экономики и туризма

По дисциплине: «Инвестиционный анализ»

Тема: «Анализ инвестиционых инструментов отраслей экономики РФ (на примере нефтегазовой отрасли)»

Руководитель Смирнов В.Н.

Студент: Хахалина И.В.

Содержание

Введение

Глава 1. Организация инвестиционного процесса

1.1 Инвестиционный процесс и его участники

1.2 Экономическая сущность и виды инвестиций

Глава 2. Анализ экономической отрасли «нефть и газ»

2.1 Понятие нефтегазовой отрасли

2.2 Значение нефтегазовой промышленности для экономики России

2.3 Нефтегазовая отрасль как структура

Глава 3. Анализ инструментов отрасли «нефть и газ»

3.1 Инвестиционный анализ ПАО НК «Роснефть»

3.2 Инвестиционный анализ ОАО «Татнефть»

3.3 Инвестиционный анализ ПАО АНК «Башнефть»

Заключение

Список используемых источников



Введение

Инвестиции -- это долгосрочные вложения капитала в различные сферы экономики, инфраструктуру, социальные программы, охрану окружающей среды как внутри страны, так и за рубежом. В современных рыночных экономиках значительная часть инвестиций -- финансовые.

Одной из наиболее актуальных тем сегодняшней экономики является инвестирование, которое представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любого динамично развивающегося коммерческого предприятия, руководство которого отдаёт приоритет рентабельности с позиции долгосрочной, а не краткосрочной перспективы.

Все коммерческие предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Но принятие инвестиционных решений осложняется различными факторами: вид инвестиции; стоимость инвестиционного проекта; множественность доступных проектов; ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования; риск, связанный с принятием того или иного решения.

Однако существуют причины, которые всё же обусловливают необходимость инвестиций и они могут быть различными, хотя в целом их можно подразделить на три вида: обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объёмов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности. При этом степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Но для того, чтобы узнать, эффективным или же неэффективным будет принятие того или иного решения, связанного с инвестициями необходимо предварительно оценить “все за и против” того или иного инвестиционного проекта.

Цель данной курсовой работы заключается в анализе целесообразности вложения средств в акции компании.

Задачи данной курсовой работы являются:

1. Организация инвестиционного процесса.

2. Анализ экономической отрасли «Нефть и Газ».

3. Анализ инструментов отрасли «Нефть и Газ».

Объект исследования курсовой работы:

1. Инвестиционный анализ ПАО НК «Роснефть».

2. Инвестиционный анализ ОАО «Татнефть».

3. Инвестиционный анализ ПАО АНК «Башнефть».

Предметом исследования является финансовая политика компаний.



Глава 1. Организация инвестиционного процесса

1.1 Инвестиционный процесс и его участники

Инвестиционный процесс (инвестирование, инвестиционная деятельность) - вложение инвестиций (денег и иных ресурсов) в реальные или финансовые активы в целях:

обеспечения роста стоимости этих вложений в предстоящем периоде;

получения текущего дохода по ним;

решения определенных социальных задач.

Организация инвестиционного процесса предполагает наличие его участников и связей между ними, показывающих , от кого к кому поступает капитал:

Механизм инвестиционного процесса (рис 1.1):

Рис.1.1

1 - прямая сделка

2 - предложение (привлечение) капитала

3 - размещение (инвестирование) капитала

Прямые сделки между поставщиком капитала (инвестором) и его потребителем (заемщиком) являются атрибутом отсталой экономики. В современных условиях хозяйствования двуединую задачу привлечения и размещения капитала берут на себя посредники - финансовые институты и финансовые рынки. Поставщиками и потребителями капитала при этом выступают государство, компании и частные лица - главные участники инвестиционного процесса. Поставщики капитала и финансовые институты, как инвесторы, делятся на два типа. Институциональные инвесторы - это физические и юридические лица, распоряжающиеся чужими (заемными или привлеченными) средствами. Индивидуальные инвесторы распоряжаются собственными средствами.

Финансовые институты, как уже говорилось, выступают посредниками между поставщиками и потребителями капитала. Это организации, которые принимают вклады и дают привлеченные деньги в долг, либо инвестируют их в иных формах (банки и небанковские кредитные организации, инвестиционные фонды, страховые компании и др.). Такими же посредниками являются финансовые рынки - механизмы, которые для заключения сделок сводят вместе поставщиков и потребителей капитала. Из существующих типов (сегментов) финансового рынка для инвестиционного процесса наибольшее значение имеют денежный рынок и рынок капиталов. Финансовым инструментом денежного рынка, или рынка краткосрочных ресурсов, выступают денежные средства. Финансовым инструментом рынка капиталов, или рынка долгосрочных ресурсов, являются ценные бумаги. Финансовые институты могут участвовать в работе финансовых рынков как на стороне предложения капитала (тогда они являются институциональными инвесторами), так и на стороне спроса на него (в этом случае финансовые институты выступают в роли заемщиков). Таким образом, экономическое значение инвестиционного процесса заключается в возможности с его помощью быстро и в необходимом объеме мобилизовать денежные и иные инвестиционные ресурсы для обеспечения все возрастающих потребностей государства, компаний, частных лиц и других субъектов предпринимательской деятельности в инвестициях.



1.2 Экономическая сущность и виды инвестиций

Если инвестиционный процесс, как было показано выше, - это привлечение и размещение (инвестирование) ресурсов, то инвестиции - это разновидности таких инвестиционных ресурсов (рис.1.2):

Рис. 1.2. Соотношение понятий «инвестиционный процесс» и «инвестиции»

Действующее федеральное законодательство определяет инвестиции, как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе и имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Все инвестиции можно классифицировать по следующим признакам. В зависимости от объекта вложения капитала выделяют реальные и финансовые инвестиции. Под реальными инвестициями понимают вложение капитала в создание активов, связанных с осуществлением операционной деятельности и решением социально-экономических проблем хозяйствующего субъекта. Предприятие-инвестор, осуществляя реальные инвестиции, увеличивает свой производственный потенциал -- основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства.

К реальным инвестициям относятся вложения:

в основной капитал;

в материально-производственные запасы;

в нематериальные активы.

В свою очередь, вложения в основной капитал включают в себя инвестиции в недвижимость и капитальные вложения, которые осуществляются в форме вложения финансовых и материально-технических ресурсов в создание и воспроизводство основных фондов путем нового строительства, расширения, реконструкции, технического перевооружения, а также поддержания мощностей действующего производства. Под недвижимостью подразумевается земля, а также все, что находится над и под поверхностью земли, включая объекты, присоединенные к ней, независимо от того, имеют ли они природное происхождение или созданы руками человека. Под влиянием научно-технического прогресса в формировании материально-технической базы производства повышается роль научных исследований, квалификации, знаний и опыта работников. Поэтому в современных условиях затраты на науку, образование, подготовку и переподготовку кадров и т.п. по сути являются производительными и в ряде случаев также включаются в понятие реальных инвестиций. К вложениям в нематериальные активы относятся права пользования земельными участками, природными ресурсами, патенты, лицензии, ноу-хау, программные продукты, монопольные права, привилегии (включая лицензии на определенные виды деятельности), организационные расходы, торговые марки, товарные знаки, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, проектно-изыскательские работы и т.п.

В классической модели рыночного хозяйства подавляющую долю реальных инвестиций составляют частные инвестиции. Государство также принимает участие в инвестиционном процессе: прямое - путем вложения капитала в государственный сектор; и косвенное - предоставляя кредиты, субсидии, осуществляя политику экономического регулирования. Основная часть государственных инвестиций направляется в отрасли инфраструктуры, развитие которых необходимо для нормального хода общественного воспроизводства (наука, образование, здравоохранение, охрана окружающей среды, энергетика, система транспорта и связи и т.п.),

В статистическом учете и экономическом анализе реальные инвестиции называют еще капиталообразующими. Данные инвестиции включают в себя следующие элементы:

инвестиции в основной капитал;

затраты на капитальный ремонт;

инвестиции в приобретение земельных участков и объектов природопользования;

инвестиции в пополнение запасов материальных оборотных средств.

Основное место в структуре капиталообразующих инвестиций занимают инвестиции в основной капитал. В них входят затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий, жилищное и культурно-бытовое строительство.

С реальными инвестициями в практике экономического анализа связаны понятия «валовые инвестиции» и «чистые инвестиции».

Валовые инвестиции представляют собой общий объем инвестируемых средств, направляемых в основной капитал и в материально-производственные запасы. Они включают инвестиции расширения и обновления. Источником инвестиций расширения является вновь созданная стоимость, фонд чистого накопления национального дохода. Предприниматели мобилизуют ее за счет собственной прибыли и на рынке ссудных капиталов. Источником инвестиций обновления служат средства из фонда возмещения потребленного основного каптала, т.е. амортизационные отчисления.

Чистые инвестиции представляют собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений в определенном периоде. Динамика показателя чистых инвестиций является индикатором состояния экономики страны. Так, если сумма чистых инвестиций составляет отрицательную величину, т.е. объем валовых инвестиций меньше суммы амортизационных отчислений, это означает снижение производственного потенциала и свидетельствует о том, что государство «проедает» свой капитал. Если сумма чистых инвестиций равна нулю, это означает отсутствие экономического роста, производственный потенциал остается неизменным. Такая ситуация свидетельствует о застое, экономика топчется на месте. Если сумма чистых инвестиций составляет положительную величину, то экономика находится в стадии развития, обеспечивается расширенное воспроизводство основных фондов, а государство имеет развивающуюся экономику.

Под финансовыми инвестициями понимается вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего, в ценные бумаги, а также в активы других предприятий. При их осуществлении инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды и другие доходы.

Финансовые инвестиции либо имеют спекулятивный характер, либо ориентированы на долгосрочные вложения. Спекулятивные финансовые инвестиции имеют целью получение инвестором дохода в конкретном периоде времени. Финансовые инвестиции, ориентированные на долгосрочные вложения, в основном, преследуют стратегические цели инвестора и связаны с участием в управлении предприятием, в которое вкладывается капитал.

К финансовым инвестициям относятся вложения:

в акции, облигации, другие ценные бумаги, выпущенные как частными предприятиями, так и государством, местными органами власти;

в иностранную валюту;

в банковские депозиты;

в объекты тезаврации.

В классической модели рыночного хозяйства преобладающими в структуре финансовых инвестиций являются частные инвестиции.

Государственные инвестиции являются важным инструментом дефицитного финансирования (использование государственных займов для покрытия бюджетного дефицита).

Инвестирование в ценные бумаги открывает перед инвесторами наибольшие возможности и отличается максимальным разнообразием. Это касается как видов сделок, возможных при операциях с ценными бумагами, так и видов самих ценных бумаг. Во всем мире этот вид инвестиций считается наиболее доступным. Инвестирование в ценные бумаги может быть индивидуальным - приобретение государственных или корпоративных ценных бумаг при первичном размещении или на вторичном рынке, на бирже или на внебиржевом рынке; и коллективным - приобретение паев или акций инвестиционных компаний (фондов).

Инвестиции в иностранную валюту - один из наиболее простых видов инвестирования. Он особенно популярен в условиях стабильной экономики и невысоких темпов инфляции. Основные способы вложения средств в иностранную валюту - это:

приобретение наличной валюты на валютной бирже (сделки спот);

заключение фьючерсного контракта на одной из валютных бирж;

открытие банковского счета в иностранной валюте;

покупка наличной иностранной валюты в банках и обменных пунктах.

Безусловным достоинством инвестиций в банковские депозиты является простота и доступность этой формы инвестирования, особенно для индивидуальных инвесторов. Долгое время в России это была практически единственная возможная форма инвестирования, которая и до сих пор для многих инвесторов остается основным способом хранения и накопления капиталов.

Тезаврационные инвестиции представляют собой инвестиции, осуществляемые с целью накопления сокровищ, и включают в себя:

вложения в золото, серебро, другие драгоценные металлы, драгоценные камни и изделия из них;

вложения в предметы коллекционного спроса.

Общей специфической чертой тезаврационных инвестиций является отсутствие текущего дохода по ним. Прибыль от таких инвестиций может быть получена инвестором только за счет роста стоимости самих объектов инвестирования, т.е. за счет разницы между ценой покупки и продажи.

Финансовые инвестиции, выступая относительно самостоятельной формой инвестиций, в то же время являются еще и связующим звеном на пути превращения капиталов в реальные инвестиции. Поскольку основной организационно-правовой формой предприятий становятся акционерные общества, развитие и расширение производства которых осуществляется с использованием заемных и привлеченных средств (выпуска долговых и долевых ценных бумаг), финансовые инвестиции формируют один из каналов поступления капиталов в реальное производство. При учреждении и организации акционерного общества, в случае увеличения его уставного капитала, сначала происходит выпуск новых акций, после чего следуют реальные инвестиции. Таким образом, финансовые инвестиции играют важную роль в инвестиционном процессе. Реальные инвестиции оказываются невозможными без финансовых инвестиций, а финансовые инвестиции получают свое логическое завершение в осуществлении реальных инвестиций.

По приобретаемому инвестором праву собственности инвестиции подразделяются на прямые и косвенные. Прямые инвестиции - это форма вложения, которая дает инвестору непосредственное право собственности на ценные бумаги или имущество. Косвенные инвестиции представляют собой вложения в портфель (набор) ценных бумаг или имущественных ценностей. В этом случае инвестор будет владеть не требованием к активам той или иной компании, a долей в портфеле.

По периоду инвестирования различают долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные инвестиции. Долгосрочные инвестиции - это вложения капитала на период от трех и более лет, среднесрочные инвестиции - вложения от одного до трех лет, краткосрочные инвестиции - вложения на период до одного года.

По региональному признаку выделяют внутренние (отечественные, национальные) и внешние (зарубежные) инвестиции. Внутренние инвестиции осуществляются в объекты инвестирования, находящиеся внутри страны; внешние инвестиции - в объекты инвестирования, находящиеся за ее пределами. Сюда же относится приобретение различных финансовых инструментов - акций зарубежных компаний или облигаций других государств.

По формам собственности используемого инвестором капитала инвестиции подразделяют на частные, государственные, иностранные и совместные. Частные инвестиции представляют собой вложения капитала физическими и юридическими лицами негосударственной формы собственности. К государственным инвестициям относят вложения капитала, осуществляемые центральными и местными органами власти и управления за счет бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также вложения, осуществляемые государственными предприятиями за счет собственных и заемных средств. Иностранные инвестиции - вложения капитала нерезидентами (как юридическими, так и физическими лицами) в объекты и финансовые инструменты другого государства. Совместные инвестиции осуществляются совместно субъектами экономики страны-заемщика и иностранными инвесторами.



Глава 2. Анализ экономической отрасли «нефть и газ»

2.1 Понятие нефтегазовой отрасли

Топливные ресурсы обеспечивают энергией не только всю промышленность любой страны мира, но и практически все сферы человеческой жизнедеятельности. Важнейшей частью топливно-энергетического комплекса России являются нефтяной и газовый сектор. Нефтегазовая отрасль - это обобщенное название комплекса промышленных предприятий по добыче, транспортировке, переработке и распределению конечных продуктов переработки нефти и газа. Это одна из мощнейших отраслей Российской Федерации, в значительной степени формирующая бюджет и платежный баланс страны, обеспечивающая валютные поступления и поддержание курса национальной валюты.

Началом формирования нефтяного промысла в промышленную отрасль принято считать 1859 год, когда в США для добычи нефти впервые было использовано механическое бурение скважин. Сейчас практически вся нефть добывается посредством скважин лишь с разницей эффективности получения. В России извлечение нефти из пробуренных скважин началось в 1864 году на Кубани. Дебет добычи на тот момент составлял 190 т в сутки. С целью увеличения прибыли большое внимание уделялось механизации извлечения, и уже в начале 20-го века Россия заняла лидирующее место по добыче нефти.

Первыми основными районами по извлечению нефти в Советской России были Северный Кавказ (Майкоп, Грозный) и Баку (Азербайджан). Эти истощающиеся старейшие месторождения не удовлетворяли нужды развивающейся промышленности, и были приложены существенные усилия для открытия новых месторождений. В результате были введены в эксплуатацию несколько месторождений в Средней Азии, Башкирии, Пермской и Куйбышевской областях, была создана так называемая Волго-Уральская база. Объем добываемой нефти достиг 31 млн тонн. В 60-х годах количество добываемого черного золота выросло до 148 млн тонн, из которых 71% приходился именно на Волго-Уральский регион. В 70-е годы были открыты и введены в эксплуатацию месторождения Западно-Сибирского бассейна. С разведкой нефти было обнаружено большое количество залежей газа.

Нефтегазовая отрасль России включает в себя 2352 разрабатываемых месторождения нефти. Крупнейшим нефтегазовым регионом России является Западная Сибирь, на нее приходится 60% всего добываемого черного золота. Значительная часть нефти и газа добывается в Ханты-Мансийском и Ямало-Ненецком автономных округах. Объем добычи продукта в других регионах РФ: Волго-Уральская база - 22%. Восточная Сибирь - 12%. Северные месторождения - 5%. Кавказ - 1%. Доля Западной Сибири в добыче природного газа достигает почти 90%. Самые большие залежи (порядка 10 трлн кубических метров) приходится на Уренгойское месторождение в Ямало-Ненецком Автономном округе. Объем добычи газа в других регионах РФ: Дальний Восток - 4,3%. Волго-Уральские месторождения - 3,5%. Якутия и Восточная Сибирь - 2,8%. Кавказ - 2,1%.

Нефтегазовая отрасль России включает в себя 2352 разрабатываемых месторождения нефти. Крупнейшим нефтегазовым регионом России является Западная Сибирь, на нее приходится 60% всего добываемого черного золота. Значительная часть нефти и газа добывается в Ханты-Мансийском и Ямало-Ненецком автономных округах. Объем добычи продукта в других регионах РФ: Волго-Уральская база - 22%. Восточная Сибирь - 12%. Северные месторождения - 5%. Кавказ - 1%. Доля Западной Сибири в добыче природного газа достигает почти 90%. Самые большие залежи (порядка 10 трлн кубических метров) приходится на Уренгойское месторождение в Ямало-Ненецком Автономном округе. Объем добычи газа в других регионах РФ: Дальний Восток - 4,3%. Волго-Уральские месторождения - 3,5%. Якутия и Восточная Сибирь - 2,8%. Кавказ - 2,1%.

Задача переработки превратить сырую нефть и газ в товарную продукцию. Продукты нефтепереработки включают в себя топочный мазут, бензин для транспортных средств, топливо для реактивных двигателей, дизельное топливо. Процесс нефтепереработки включает в себя дистилляцию, вакуумную дистилляцию, каталитический риформинг, крекинг, алкилирование, изомеризацию и гидроочистку. Обработка природного газа включает сжатие, амин-очистку, гликолевую осушку. Процесс фракционирования подразумевает разделение потока сжиженного природного газа на составные части: этан, пропан, бутан, изобутан и газовый бензин.

2.2 Значение нефтегазовой промышленности для экономики России

Нефтегазовая отрасль оказывает существенное влияние на экономику России. В настоящее время это основа для формирования бюджета и обеспечения функционирования многих других отраслей экономики. Стоимость национальной валюты во многом зависит от мировых цен на нефть. Добываемые в РФ углеродные энергоресурсы позволяют полностью удовлетворить внутренний спрос в топливе, обеспечивают энергетическую безопасность страны, а также вносят существенный вклад в мировое энергосырьевое хозяйство.

Российская Федерация располагает огромным углеводородным потенциалом. Нефтегазовая отрасль России входит в число ведущих в мире, полностью обеспечивает внутренние текущие и перспективные потребности в нефти, природном газе, продуктах их переработки. Значительное количество углеводородных ресурсов и их продуктов поставляется на экспорт, обеспечивая пополнение валютного запаса. Россия занимает второе место в мире по объему запасов жидких углеводородов с долей порядка 10%. Запасы нефти разведаны и освоены в недрах 35 субъектов РФ.



2.3 Нефтегазовая отрасль как структура

Существует несколько структурных основных процессов, из которых состоит нефтегазовая отрасль: промышленности по добыче нефти и газа, транспортировки и переработки. Добыча углеводородов - сложный процесс, включающий в себя разведку месторождений, бурение скважин, непосредственно добычу и первичную очистку от воды, серы и других примесей. Добычей и перекачкой нефти и газа до узла коммерческого учета занимаются предприятия или структурные подразделения, в инфраструктуру которых входят дожимные и кустовые насосные станции, установки сброса воды и нефтепроводы. Транспортировка нефти и газа от мест добычи до узлов учета, на перерабатывающие предприятия и конечному потребителю осуществляется при помощи трубопроводного, водного, автомобильного и железнодорожного транспорта. Трубопроводы (промысловые и магистральные) являются наиболее экономичным способом транспортирования углеводородов, несмотря на весьма дорогостоящие сооружения и обслуживание. Трубопроводным транспортом нефть и газ перемещаются на большие расстояния, в том числе и разные континенты. Транспортировка по водным путям с использованием танкеров и барж с водоизмещением до 320 тыс. тонн осуществляется в междугородних и международных сообщениях. Железнодорожный и грузовой автотранспорт также может быть использован для перевозок сырой нефти на большие расстояния, но наиболее экономически эффективен на относительно коротких маршрутах.

Переработка сырых углеводородных энергоносителей производится с целью получения различных типов нефтепродуктов. Прежде всего, это разные виды топлива и сырье для последующей химической переработки. Процесс осуществляется на нефтеперерабатывающих предприятиях НПЗ. Конечные продукты переработки, в зависимости от химического состава, подразделяются на разные марки. Завершающей стадией производства является смешение различных полученных компонентов с целью получения необходимого состава соответствующего определенной марке нефтепродукта.

Изначально все крупнейшие нефтегазовые месторождения разрабатывались исключительно государством. На сегодняшний день данные объекты доступны для использования частными компаниями. Всего нефтегазовая отрасль России насчитывает более 15 крупных добывающих предприятий, среди которых известные «Газпром», «Роснефть», «Лукойл», «Сургутнефтегаз».

Крупнейшими российскими компаниями в сфере добычи и переработки газа являются «Газпром» и «Новатэк». В нефтяной отрасли лидирующие позиции на рынке у «Роснефти», также ведущими компаниями являются «Лукойл», «Газпром Нефть» и «Сургутнефтегаз».

По количеству доказанных запасов нефти Российская Федерация занимает шестое место в мире. Доказанными запасами считаются те, которые возможно добыть с использованием современных технологий. Лидирующую позицию в мире занимает Венесуэла. Количество запасов нефти в этой стране - 298 млрд баррелей. Доказанные запасы природного газа в России составляют 47,6 трлн кубических метров. Это первый показатель в мире и 32% от всего мирового объема. Вторым поставщиком газа в мире являются страны Ближнего Востока. Нефтегазовая отрасль в мире позволяет решать важные экономические, политические и социальные задачи. При благоприятной конъюнктуре на мировых рынках энергоносителей многие поставщики нефти и газа за счет выручки от экспорта реализуют значительные инвестиции в национальную экономику, демонстрируют исключительную динамику роста. Наиболее наглядными примерами можно считать страны Юго-Западной Азии, а также Норвегию, которая при низком индустриальном развитии, благодаря запасам углеводородов, стала одной из самых благополучных стран Европы.

Нефтегазовая отрасль Российской Федерации во многом зависит от поведения на рынке главных конкурентов по добыче: Саудовской Аравии и США. Само по себе общее количество добытых углеводородов не определяет мировые цены. Доминирующим показателем является процентное соотношение добычи в отдельно взятой нефтяной державе. Себестоимость добычи 1 барреля в разных странах-лидерах по добыче существенно различается: самая низкая на Ближнем Востоке, самая высокая в США. При разбалансировании объема нефтедобычи цены могут изменяться как в одну, так и в другую сторону.



Глава 3. Анализ инструментов отрасли «нефть и газ»

3.1 Инвестиционный анализ ПАО НК «Роснефть»

ПАО НК «Роснефть» -- лидер российской нефтяной отрасли и одна из крупнейших публичных добычных компаний мира. Основными видами деятельности Компании являются:

поиск и разведка месторождений углеводородов,

добыча нефти, газа и газового конденсата,

нефтепереработка и нефтехимия,

реализация нефти, газа и продуктов их переработки на территории России и за её пределами и др.

ПАО НК «Роснефть» включена в перечень стратегических предприятий России. Флагманские проекты Компании оказывают стабилизирующее воздействие на национальную экономику, служат драйвером развития нефтегазовой отрасли, фундаментальной науки и передовых технологий. Дочерние предприятия повышают степень экономической устойчивости и социальной защищенности регионов присутствия. Собственные разработки компании выполняют задачу обеспечения технологического суверенитета Российской Федерации.

«Роснефть» считает своими главными задачами обеспечение энергетической безопасности России, эффективную реализацию своих проектов, развитие ресурсного потенциала и рациональное освоение недр при широком внедрении современных технологий и строгом соблюдении норм экологической безопасности. Также к безусловным приоритетам компании относятся достижение целей устойчивого развития, применение принципов циркулярной экономики и сокращение углеродного следа, забота об окружающей среде для будущих поколений и стимулирование инновационной деятельности.

Выручка за 1 полугодие 2023 года снизилась на 25 и 1% к показателям аналогичных периодов 2022 и 2021 годов соответственно и составила 3,9 трлн рублей. Такая динамика -- это во многом результат изменения цены на нефть.

Скорректированная EBITDA снизилась на 5% к показателям 2022 года и продемонстрировала рост на 38% к показателям 2021. Результат -- 1,4 трлн рублей. Компания в пресс-релизе поясняет лучшую, чем у выручки, динамику EBITDA увеличением объемов реализации в восточном направлении, ростом прибыльности экспортных операций, а также контролем над расходами.

Операционная прибыль составила триллион рублей -- рост на 64% к показателю 2021 года. А лучшая динамика у чистой прибыли: она составила 652 млрд рублей, что на 45 и 71% больше, чем в соответствующие периоды 2022 и 2021 годов. «Роснефть» не раскрывает причин такой отличной динамики. Можно предположить, что дело в переоценках и курсовых разницах.

Также в пресс-релизе компания отметила, что мультипликатор «чистый долг / EBITDA» в долларовом выражении по итогам 1 полугодия 2023 года достиг 1,2Ч. Можно констатировать, что у «Роснефти» комфортный уровень долговой нагрузки.

Компания так и не раскрыла данные за 2022 год по МСФО, даже в отчете за 1 полугодие 2023 года, как сделали некоторые конкуренты «Лукойла».

Выручка составила 3,6 трлн рублей, что на 12% меньше, чем в 1 полугодии 2021 года. На это, кроме прочего, могли повлиять проблемы с поставками и продажа завода на Сицилии.

Несмотря на снижение выручки, остальные финансовые показатели компании выросли на десятки процентов: EBITDA прибавила 33% и составила 871 млрд рублей, операционная прибыль увеличилась до 612 млрд рублей -- рост на 41%, а чистая прибыль достигла 564 млрд рублей, что на 63% больше, чем в 1 полугодии 2021 года.

Кроме того, «Лукойл» может похвастаться своим чистым долгом: если два года назад он составлял очень скромные по меркам компании 76 млрд рублей, то по итогам 1 полугодия 2023 года он достиг ?632 млрд рублей, то есть стал отрицательным и внушительным по размеру.

Анализ движения стоимости акций и дивидендов ПАО НК «Лукойл»

Согласно графику, стоимость акций с августа 2023 года по январь 2024 года возросла и на сегодняшний день и имеет показатели в максимальной точке. Исходя из графика можно сделать вывод, что в момент скачка стоимости акций, дивиденды находятся на минимальных показателях. А в момент просадки стоимости акций, показатели дивидендов имеют скачки вверх для стимуляции к покупке.



Дивидендная политика ЛУКОЙЛ (октябрь 2019 г.) основана на следующих принципах: выплаты производятся дважды в год, на дивиденды направляется не менее 100% свободного денежного потока, скорректированного на уплаченные проценты, погашение обязательств по аренде и расходы на выкуп акций. Сумма промежуточных дивидендов рассчитывается на основании отчетности по МСФО за 6 месяцев.

Прогноз прибыли на следующие 12 месяцев 1046250,5 млн.руб.

Количество акций в обращении 650,34 млн. шт.

Стабильность выплат 1

Стабильность роста 1

Прогноз совокупных дивидендов на следующие 12 месяцев

Средний темп роста дивидендов 3y : 22,31%

Прогноз ближайших дивидендов 802,56 руб. (11,54%) 05.06.2024 г.

Исходя из данных приведенных выше, данная компания является достаточно надежной для инвестирования, поскольку дивиденды выплачиваются стабильно и имеют тенденцию к возрастанию каждый год, нужно лишь дождаться понижения стоимости акций для более выгодных условий к покупке.

3.2 Инвестиционный анализ ОАО «Татнефть»

ОАО «Татнефть» - одна из крупнейших российских нефтегазовых компаний. Компания объединяет все этапы производственного процесса - начиная от разведки и добычи ископаемых, до реализации конечных продуктов потребителям, включая розничную продажу. «Татнефть» ведет разведку и добычу на одном из крупнейших в мире месторождений - Ромашкинском, а также обладает уникальными компетенциями в разработке и добыче сверхвязкой нефти, которую ежегодно добывает в количестве более 3 млн тонн.

К началу 50-х годов Татарстан располагал самыми крупными в стране промышленными запасами нефти, однако нефтедобывающая промышленность в нем была развита слабо.

История объединения «Татнефть» началась в 1950 году с Постановления Совета Министров СССР. В состав «Татнефти» вошли несколько нефтедобывающих трестов, строительно-монтажный трест и проектная контора.

В 1953 году состоялся первый слет молодых нефтяников Татарстана, на котором передовые бригады добились рекордных скоростей проходки.

В 1956 году общий объём нефтедобычи «Татнефти» достиг 18 миллионов тонн, В результате объединение вышло на первое место в СССР.

1 октября 1968 года на родине татарстанской нефти - в городе Лениногорске - создан первый в СССР Музей нефти.

В 1981 году объединением «Татнефть» добыт второй миллиард тонн нефти с начала разработки месторождений республики.

В 1990 году объединением создан Совет по внешнеэкономическим связям, который чуть позже стал называться Внешнеэкономической фирмой (ВЭФ). инвестиционный экономический нефтегазовый промышленность

В 1992 году ВЭФ заключил контракт, по которому началось строительство уникального лечебно-диагностического центра. Автором проекта выступил легендарный американский хирург М. Дебейки.

В 1994 году объединение «Татнефть» стало акционерным обществом.

В 2000 году компания «Татнефть» отметила свое пятидесятилетие. К этому времени на месторождениях компании добыто уже 27 миллиардов тонн нефти. По результатам года «Татнефть» признана лучшим экспортером России. В 2001 году альметьевские альпинисты водрузили флаг «Татнефти» на высочайшей вершине Европы - Эльбрусе. В 2002 году «Татнефть» победила во всероссийском конкурсе «1000 лучших предприятий России». В 2005 году «Татнефть» оказалась в первой десятке 50 ведущих компаний России. В этом же году в качестве инвестиционного проекта создано ЗАО «Нижнекамский нефтеперерабатывающий завод», которое в 2007 сменило название на ОАО «ТАНЕКО», Татарстанский Нефтеперерабатывающий комплекс. Сегодня «ТАНЕКО» - современный нефтеперерабатывающий комплекс, использующий самые передовые технологии. В 2013 году ОАО «ТАНЕКО» присвоено почетное звание «Лучшее экологически ответственное предприятие региона». В 2021 году «Татнефть» также вошла в тройку лучших в экологическом, социальном и корпоративном управлении в первом ESG-рэнкинге российских публичных компаний нефинансового сектора. Кроме того, в этом году компания установила «зеленый рекорд», посадив около 8 миллионов деревьев. В 2022 году нефтедобыча компании «Татнефть» составила больше 29 миллионов тонн, а добыча газа - 935 миллионов кубометров. На начало 2023 года сеть автозаправочных станций «Татнефть» насчитывала 795 станций, из которых 774 расположены в Российской Федерации, 18 - в Беларуси и 3 - в Узбекистане. Своими основными приоритетами компания называет рост капитализации, обеспечение благоприятной социальной среды и заботу об экологии.

Выручка компании снизилась на 21% к 1 полугодию 2022 года и выросла на 10% к 1 полугодию 2021. Результат -- 624 млрд рублей. EBITDA составила 188 млрд рублей, падение на 32% к результату 2022 года и рост на 31% к результату 2021.

Похожую с EBITDA динамику показала и операционная прибыль: падение на 38% и рост на 31% к результатам 2022 и 2021 годов соответственно. Результат -- 157 млрд рублей.

А вот чистая прибыль смогла превзойти показатели как 2022, так и 2021 года: рост на 11 и 61% соответственно -- до 148 млрд рублей. Основную роль здесь сыграли курсовые разницы. Кроме того, на результат повлиял признанный в 1 полугодии 2022 года убыток от прекращенной деятельности в размере 15 млрд рублей.

Чистый долг «Татнефти», хотя и сократился на 39% по сравнению с 1 полугодием 2022 года, все равно остался отрицательным -- в размере ?101 млрд рублей.

Анализ движения стоимости акций и дивидендов ПАО «Татнефть»



Согласно графику, стоимость акций с августа 2023 года по январь 2024 года постепенно росла. На данный момент имеет почти максимальный показатель по стоимости. Также исходя из данных, приведенных в нижнем графике дивидендов, размер выплат повышался в моменты просадки стоимости акций.



Согласно дивидендной политике, Татнефть платит не менее 50% прибыли по МСФО или РСБУ, в зависимости от большей величины. По обыкновенным акциям и префам платят равный дивиденд. Выплаты осуществляют 3 раза в год (за полугодие, 3 и 4 кварталы). В соответствии с уставом, владельцы привилегированных акций имеют право на получение ежегодного фиксированного дивиденда, составляющего 100% от номинальной стоимости акций, если иное решение не принято общим собранием акционеров (номинальная стоимость равна 1 рубль).

Прогноз прибыли на следующие 12 месяцев 330206,97 млн.руб.

Количество акций в обращении 2103 млн.шт.

Стабильность выплат 1

Стабильность роста 0,43

Прогноз совокупных дивидендов на следующие 12 месяцев 73,98 руб.

Средний темп роста дивидендов 3у: 70,69%

Прогноз ближайших дивидендов 28,57 руб.(4,11%) 11.07.2024 г.

Исходя из данных выше, можно сделать вывод, что дивиденды компании имеют тенденцию к резкому падению в определенный период времени, а потом к стремительному наращиванию. На мой взгляд не стоит рассматривать компанию для инвестирования на длительный срок.



3.3 Инвестиционный анализ ПАО АНК «Башнефть»

ПАО АНК «Башнефть» (дочернее общество ПАО «НК «Роснефть») - одно из старейших предприятий нефтегазовой отрасли страны, осуществляющее деятельность по добыче и переработке нефти и газа, реализации нефтепродуктов и продуктов нефтехимии.

Ключевые активы АНК «Башнефть», включая нефтеперерабатывающий и нефтехимический комплекс, расположены в Республике Башкортостан. ПАО АНК «Башнефть» ведет разведку и добычу нефти на территории Республики Башкортостан, Ханты-Мансийского автономного округа, Ненецкого автономного округа, Оренбургской области и Республики Татарстан, также ведет геологоразведку в Ираке и Мьянме.

Нефтеперерабатывающий комплекс ПАО АНК «Башнефть» включает три производственные площадки - «Башнефть-УНПЗ», «Башнефть-Новойл» и «Башнефть-Уфанефтехим» - совокупной мощностью 23,5 млн тонн в год. В состав нефтехимического комплекса входят ПАО «Уфаоргсинтез» и газоперерабатывающее предприятие ООО «Шкаповское ГПП».

Как и «Лукойл», компания опубликовала результаты лишь за 1 полугодие 2023 года -- без упоминания результатов, показанных годом ранее. По сравнению же с 1 полугодием 2021 года финансовые показатели продемонстрировали хорошую динамику. Так, выручка прибавила 16% и составила 413 млрд рублей. Что интересно, дальше динамика результатов идет по нарастающей: EBITDA достигла 103 млрд рублей -- рост на 63%. Операционная прибыль увеличилась на 79% -- до 77 млрд рублей. Ну а лучшая динамика -- у чистой прибыли: она прибавила 185% и составила также 77 млрд рублей. Скорее всего, и здесь не обошлось без переоценок и прибыли от курсовых разниц.



Анализ движения стоимости акций и дивидендов ПАО АНК «Башнефть»

График стоимости акций и дивидендов показывает, с августа 2023 года по январь 2024 год выросли в цене, но при этом они имеют и множество моментов просадки в стоимости.



Дивидендная политика Башнефти предполагает выплату 25% от чистой прибыли по МСФО, при условии, если показатель NetDebt/EBITDA не превысит 2х. Согласно уставу Башнефти, минимальный размер дивиденда на одну привилегированную акцию составляет 10% номинальной стоимости (то есть 10% от 1 руб. = 0,1 руб.) этой акции. Размер дивиденда по обыкновенной акции не может быть больше дивиденда по привилегированной акции.

Прогноз прибыли на следующие 12 месяцев 185261,91 млн.руб.

Количество акций в обращении 144,42 млн.шт.

Стабильность выплат 0,29

Стабильность роста 0,14

Прогноз совокупных дивидендов на следующие 12 месяцев 272,77 руб.

Средний темп роста дивидендов 3у: n/a %

Прогноз ближайших дивидендов 272,77 руб.(12,1%) 11.07.2024 г.

Исходя из информации приведенной выше, можно сделать вывод, что

при достаточно немаленькой стоимости одной акции, выплаты имеют достаточно невысокий процент. На данный период имеется тенденция к росту дивидендов, но пока это только прогноз, поэтому стоит отнестись с осторожностью, потому что судя по таблице были моменты, когда дивиденды были равны нулевым показателям.



Заключение

В заключение данной работы можно сказать, что к вопросу инвестирования нужно подходить очень основательно, изучая досконально компанию, в которую предполагается вкладывать средства. Проанализировав динамику стоимости акций исследуемых компаний можно сказать, что на данный момент вкладывать средства невыгодно, потому что цена за акцию находится в пике. Для более выгодного вложения нужно ждать понижения стоимости. Так же проведя исследование дивидендной политики компаний можно отметить, что в более выгодном положении для инвестирования находится ПАО НК «Лукойл», поскольку график выплат показывает более стабильную ситуацию, чем у двух других компаний.



Список используемых источников

1. Организация инвестиционного процесса,

2. Нефтегазовая отрасль в России

3. ПАО Роснефть, о компании, [https://www.rosneft.ru/about/], 10.01.2024;

4. Отчеты нефтяников за 1 полугодие 2023 года: финансовые показатели результатов

5. ПАО Роснефть потоковый график

6. ОАО Татнефть потоковый график

7. ПАО Башнефть потоковый график

8. Дивиденды Башнефть,

9. Дивиденды Татнефть

10. Дивиденды Лукойл

11. ОАО Татнефть, О компании

12. ПАО Башнефть, О компании

Размещено на Allbest.ru

...