Современные подходы к анализу финансовой устойчивости и платежеспособности компаний строительной отрасли России

Размещено на http://www.Allbest.Ru/

ФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»

Современные подходы к анализу финансовой устойчивости и платежеспособности компаний строительной отрасли России

Ильмуков Ф.Н., студент

Научный руководитель:

Егорова Д.А., к.э.н., доцент

Москва, Россия

Аннотация

В современном быстро меняющемся мире изучение финансового состояния компаний стало неотъемлемым аспектом ведения бизнеса, удовлетворяющим потребности как инсайдеров, так и аутсайдеров. Сфера финансового анализа претерпела значительные изменения с развитием передовых технологий. Аналитики теперь в значительной степени полагаются на передовые инструменты для построения эконометрических и финансовых моделей, а также для изучения огромных массивов данных с помощью специализированного программного обеспечения. Однако на фоне этой технологической революции один фундаментальный принцип остается незыблемым - незаменимая теоретическая база, включающая в себя финансово-экономические эконометрические и статистические постулаты.

Данная статья посвящена особенностям анализа компаний строительной отрасли с учетом текущей ситуации в условиях санкционных ограничений и меняющейся макроэкономических предпосылок. Актуальность темы исследования обусловлена тем, что строительная отрасль является одной из экономико-образующих и сильно зависит от текущих макро-предпосылок. В условиях высокой ключевой ставки застройщикам приходится адаптироваться под новые реалии, именно в этот момент некоторые компании сталкиваются с проблемами платежеспособности и финансовой устойчивости, правильный и своевременный анализ и выявление проблемы может способствовать улучшению ситуации в компании. Выбор строительной отрасли обоснован доступностью информации, а также наличием ряда экономических и законодательных проблем, приводящих к финансовой неустойчивости и банкротству компаний отрасли. Автором было определено, что несмотря на санкционное давление и изменение геополитической обстановки строительная отрасль России продолжает развитие. В данном исследовании будет показан редко-применяемый подход к анализу финансовой отчетности компании, а также описаны особенности учета эскроу-счетов.

Ключевые слова: экономика; финансы; строительство; анализ финансовая устойчивости; жилищное строительство; финансовый анализ; проектное финансирование

Введение

В современном мире финансовый анализ компаний является неотъемлемой частью деятельности бизнеса, как для внутренних пользователей, так и для внешних. С появлением новых технологий аналитики все больше используют современные инструменты для построения эконометрических и финансовых моделей, а также анализируют большие массивы данных с помощью специальных программ. Но даже в таком обилии технологий что-то остается нерушимым постулатом - теоретическая база, как финансовая, так и экономическая, эконометрическая, статистическая. Все эти методы и показатели также рассчитываются аналитиками для понимания финансового состояния бизнеса.

Целью исследования является анализ теоретических и практических подходов к изучению финансовой устойчивости и платежеспособности организаций в РФ, применение существующих методов и моделей для строительной отросли, а также определение перспектив, направлений и проблем развития отрасли строительства на основе проанализированного материала.

Объектом исследования в данной работе является строительная отрасль в РФ.

Предметом исследования является финансовая устойчивость и платежеспособность компаний строительной отрасли РФ.

Методы и материалы. В ходе написания данной работы автор обращался к следующим методам: системный анализ, оценка, синтез, сравнение, обобщение.

Для достижения данной цели в работе были поставлены следующие задачи:

• рассмотреть особенности анализа строительной отрасли;

• провести PESTEL-анализ отрасли;

• проанализировать деятельность строительных компаний России;

• определить перспективы развития отрасли.

Теоретическую основу исследования составили публикации следующих авторов: И.Н. Сегаев, Н.С. Желанова [1], Д.А. Макаров, И.В. Федосеев [2], Н.Н. Столбовская [3], В.Н. Незамайкин, Д.Е. Морковкин [4], А.Д. Сагдакова [5], А.С. Калмыкова [6], А.О. Файзулгафарова [7], И.В. Бабенко, С.А. Хилимендик [8] и т. д.

Информационной базой исследования являются труды отечественных исследователей и учёных, посвященные оценке и анализу строительной отрасли, аналитические данные, Интернет-ресурсы и отчетности компаний.

Результаты и обсуждения

Для рассмотрения особенностей анализа финансовой устойчивости компаний строительной отраслей стоит упомянуть пару законодательных предпосылок, значительно влияющих на финансовую отчетность и коэффициенты финансового анализа. Проектное финансирование и эскроу-счета - новый виток в истории строительства в России [9]. Одной из главных причин перехода в России к проектному финансированию стало многократное мошенничество в сфере жилищного строительства. В 2018 году в России насчитывалось свыше 1,1 миллиона договоров долевого строительства на сумму 3,4 триллиона рублей. При переходе к новой практике финансирования строительства был во многом использован опыт иностранных государств. Например, проектное финансирование застройщиков в США впервые было введено еще 1970-ых годах, когда были созданы первые вариации эскроу-счетов, одного из основных инструментов регулирования и управления проектным финансированием среди застройщиков.

Рассмотрим функционирование эскроу-счетов подробнее. Эскроу-счет - специальный счет условного депонирования в банке, на котором хранятся и аккумулируют средства граждан до завершения строительства дома. Данные счета помогают уберечь граждан от мошенничества застройщика, а самого застройщика заставляют использовать собственные средства для строительства, и лишь только по завершению работы и сдачи объекта появляется возможность получить деньги с эскроу-счетов. Конечно же у любой системы есть свои преимущества и недостатки, так, проектное финансирование и эскроу-счета усложняют жизнь маленьким и средним застройщикам.

Теперь застройщики должны открывать счета по каждому разрешению на строительство, по факту - на каждый объект. В новых реалиях банки выступают посредниками между строителями и покупателями, а также гарантами целевого использования средств, так, банк может отказать в операции, если заподозрит сомнительные расходы Перед практическим изучением финансового состояния компаний строительной отрасли стоит рассмотреть саму отрасль и текущее ее состояние.

2022 год выдался трудным для всей экономики России, однако благодаря большому ряду антисанкционных мер отрасли экономики РФ смогли преодолеть давление и адаптироваться под новые условия.

Для анализа внешней среды организации зачастую используется такой инструмент, как STEP-анализ, и все его вариации. Наиболее актуальным и универсальным для современных реалий является PESTEL-анализ, включающий в себя политические (P - Political), экономические (E - Economic), социальные (S - Social), технологические (T - Technological), экологические (E - Environment) и юридические (L - Legal) факторы. Как упоминалось ранее, данная модель является эффективным управленческим инструментов для анализа компании, как для внутренних, так и для внешних целей. Считаю возможным применимым PESTEL-анализа для рассмотрения общей картины внешней среды отрасли. Можно абстрагироваться и предположить, что объект анализа - n-ая компания строительной отрасли России, где n-ой компанией может быть любое юридическое лицо или ИП, связанное со строительством, а само понятие строительной отрасли определяется кодами ОКВЭД или же чисто логическими умозаключениями, не запирая понятие «Строительство» только в рамки жилищного строительства или какого-либо иного вида строительства. Сюда же можно отнести компании, связанные с производством товаров и материалов для создания и реконструкции объектов, то есть, проведения «стройки». Стоит отметить, что составленный PESTEL-анализ является широким восприятием внешней среды отрасли, что означает, что не все факторы внешней среды могут иметь влияние на каждую из компаний отрасли.

Таблица 1

PESTEL-анализ строительной отрасли России

Составлено автором

Из проведенного PESTEL-анализа в таблице 1 можно выделить основные факторы, которые оказывают наисильнейшее влияние на все аспекты отрасли в России. Среди сильных факторов-инфлюенсеров можно выделить: политическую обстановку в стране и мире, санкционное давление на Россию и компании, налогообложение отрасли, зависимость строительной отрасли от государственного регулирования. Текущая геополитическая обстановка, напрямую влияет на экономику страны, как внешнюю, так и внутреннюю, в том числе возникает множество социальных вопросов в новых условиях. Немаловажным внешним аспектом является и правовая часть - законодательное регулирование отрасли, а также налогообложение, в том числе условия получения льгот. Видя взаимосвязь всех факторов, попробуем оценить влияние данных факторов на экономику России и отрасли в целом.

В первую очередь стоит рассмотреть взаимосвязь отраслевых показателей с общеэкономическими, так, например, строительная отрасль ежегодно занимает немалую долю в ВВП страны, а также способствует росту, как за счет фактического роста объемов производства и потребления, так и за счет роста цен в отрасли. Так, одним из ключевых факторов, приведший к росту индекса-дефлятора ВВП России на 14,3%, Росстат отнес именно рост цен на строительные материалы и рост цен на жилую недвижимость, что увеличило индекса-дефлятора валовой добавленной стоимости отрасли «Деятельность по операциям с недвижимым имуществом». В свою очередь стоит поверхностно изучить причины роста цен как на материалы, так и на конечный продукт. Основным драйвером роста цен обычно является инфляция, поэтому отдельно стоит изучить динамику инфляции в целом по стране, а также по товарам и услугам, связанным с отраслью. Рассчитаем годовую инфляцию за 2022 год, используя помесячные данные и формулу накопленной инфляции:

іг = (1 + п)*...*(1 + Г12) - 1,

где Г1, Г2, Гп - инфляция за промежуток с первого по последний день каждого месяца.

Таблица 2

Инфляция в России по месяцам