Управление рисками инвестиционного проекта капитального строительства

Размещено на http://www.Allbest.Ru/

УрФУ имени первого Президента России Б.Н. Ельцина

Институт экономики и управления

Школа управления и междисциплинарных исследований

Управление рисками инвестиционного проекта капитального строительства

Моисеев И.А., магистрант

Львова М.И., к.э.н., доцент

г. Екатеринбург, Россия



Аннотация

В статье рассмотрена проблематика неверного идентифицирования количественно-качественного воздействия на инвестиционный проект. Описаны базовые методы управления рисками и ключевые последствия в случае их реализации на всех фазах жизненного цикла инвестиционного проекта капитального строительства. Выявлены методы реагирования на риски. Дана оценка рисков путем определения вероятности реализации и величины возможного воздействия как финансового, так и нефинансового. Предложена методика проведения количественной оценки рисков с помощью программного обеспечения Schedule Risk Analysis.

Ключевые слова: управление рисками, неопределенность, инвестиционный проект, оценка рисков, Schedule Risk Analysis, моделирование рисков.



Abstract

Risk management of capital construction investment project

Moiseev I.A., Lvova M.I., Ural Federal University (Ekaterinburg, Russia)

The article deals with the problem of incorrect identification of the quantitative and qualitative impact on the investment project. The basic risk management methods and key consequences are described if they are implemented at all phases of the life cycle of a capital construction investment project. Risk response methods have been identified. The risk assessment is given by determining the probability of implementation and the magnitude of the possible impact, both financial and non-financial. A technique for carrying out a quantitative risk assessment using the Schedule Risk Analysis software is proposed.

Keywords: risk management, uncertainty, investment project, risk assessment, Schedule Risk Analysis, risk modeling



При реализации инвестиционного проекта капитального строительства успех в значительной степени зависит от эффективного риск-менеджмента. Это тема многогранна - она подразумевает неопределенность, которая носит потенциально-негативное воздействие на инвестиционный проект, предугадать которое достаточно сложно, но возможно - проведением количественной оценки рисков совокупным влиянием на проект.

Количественная оценка рисков выполняется путем имитационного моделирования денежных и временных потоков ситуаций в проекте, связанных с проявлением рисков. Эти ситуации связаны с влиянием конкретных рисков на работы (ID) календарно-сетевого графика и ассоциированного с ним бюджета проекта.

Таблица 1

Преимущества и недостатки выбранного метода

Плюсы	Минусы
Повышение точности оценки рисков за счёт учёта резервов и критических путей (в Календарно-сетевом графике)	Высокие требования к исходным данным
Учёт не только рисков как негативный событий, но и неопределённостей и возможностей	Требуется специализированное ПО и навыки работы с ним
Возможность использования результатов при постановке целей	Трудоёмкость построения модели (графика, бюджета) с учётом рисков

Управление рисками инвестиционного проекта капитального строительства должно происходить на всех Фазах жизненного цикла проекта: инициирование (включая стадии Формирование инвестиционной инициативы, выбор технологии), планирование (включая стадии подготовки основных технических решений, выпуска проектной документации), реализация и завершение. При проведении постинвестиционного контроля проекта выполняется сбор, анализ и учет информации о реализовавшихся рисках проекта, оценивается фактически оказанное влияние на технико-экономические показатели и сроки проекта, а также о рисках реализовавшихся после введения объектов в эксплуатацию.

На каждой Фазе жизненного цикла (за исключением постинвестиционного контроля) для корректного определения и охарактеризования рисков необходимо акцентировать внимание на классификацию, схему реализации и особенности отраслевой промышленности инвестиционного проекта путем проведения риск-сессии, экспертной оценки, сценарного анализа, определения набора типовых рисков и мозговым штурмом.

Методами реагирования на риски являются:

- Принятие риска. Метод целесообразно применять, когда исключить или минимизировать риск не представляется невозможным;

- Снижение вероятности или снижение ущерба за счет реализации мероприятий по управлению рисками. Метод целесообразно применять, если вероятность и/или влияние риска можно уменьшить путем реализации мероприятий, обеспечивающих снижение текущего уровня рисков;

- Передача риска. Метод целесообразно применять если отсутствует возможность снижения вероятности или ущерба от риска;

- Избегание риска. Метод необходимо применять, если значимость риска высока, а другие варианты стратегий реагирования на риск не могут быть применены (избегание риска может заключаться в отказе от выполнения каких- либо работ, связанных с риском или отказе от реализации проекта в целом;

Базовыми этапами и процесса управления рисками проекта в рамах фазы Инициирование, отражаемыми в бизнес-плане и в Плане управления проектом, являются:

- Описание причин / риск-факторов (описание внутренней и внешней ситуации, являющейся источником рисков и основных ошибок);

- Приоритизация рисков проекта (с учетом специфики проекта);

- Качественная и количественная оценка рисков;

- Разработка Реестра рисков проекта и включение в него мероприятий по управлению рисками проекта;

Начиная с фазы Инициирования необходимо анализировать риски отказа от реализации проекта.

К моменту завершения фазы Инициирования необходимо проанализировать основные направления, но не ограничиваясь:

- Разработка и наполнение Календарно-сетевого графика проекта;

- Выбор конфигурации проекта (возможные ошибки в выборе технологии производства, оценке производственно-технологических показателей проекта);

- Соблюдение последовательности (этапности) принятия технологических, технических и проектных решений;

- Сроки и возможности завершения в данные сроки фазы инициирования и проекта в целом, если есть необходимы для этого сведения или предпосылки;

- Оценка стоимости (бюджета) проекта, как на Фазе инициирования, так и проекта в целом;

На фазе Инициирования основными последствиями рисков на проект существуют в виде коммерческого ущерба и отказа от реализации проекта.

Базовыми этапами процесса управления рисками в рамках фазы Планирования являются:

- Уточнение состава рисков в Реестре рисков с учетом результатов, полученных на Фазе инициирования;

- Актуализация рисков в Реестре рисков, оценка и/или приоритизация рисков с учетом вида проекта и его специфики, разработка/актуализация мероприятий по управлению рисками проекта;

- Включение актуальных данных о статусе рисков проекта;

Идентификация рисков, связанных с ошибками при планировании и выполнении работ и мероприятий проекта, целью которых на фазе Планирования является:

- Разработка основных технических решений, определение потребности в основном технологическом оборудовании/оборудовании длительного цикла изготовления и связанных с ними нарушение последовательности принятия технологических, технических и проектных решений;

- Разработка полного комплекта проектной документации;

- Получение необходимых экспертиз и согласований проектной документации;

- Оценка (уточнение ранее выполненной оценки) стоимости проекта;

- Уточнение и детализация ранее разработанного Календарно-сетевого графика на основании выпущенной проектной документации;

- Разработка детального бюджета проекта;

- Разработка контрактной стратегии проекта и определение требований к исполнителям для осуществления их контрактации;

- Организационные изменения в Команде проекта;

Ключевыми последствиями рисков на фазе Планирования является:

- Не достижение или неполное достижение, при завершении проекта, утвержденных производственно-технологических показателей, определенных проектной документацией;

- Удлинение периода пуско-наладочных работ ввиду осложнений в достижении заданных производственно-технологических параметров смонтированным оборудованием, технологическими и инженерными системами;

- Отклонение от утвержденных сроков достижения ключевых вех проекта на текущей фазе Планирование;

- Отклонения в стоимости проекта в рамках фазы Инициирование (если применимо, то и проекта в целом) от утвержденных значений;

- Отклонение от утвержденных показателей экономической эффективности проекта;

На фазе Реализации управление рисками заключается в переоценке и приоритизации ранее выявленных рисков на фазе Планировании, выявлении и оценке новых рисков с учетом специфики проекта и текущей ситуации, в частности это:

- Детализация, уточнения и изменения проектных решений, отражаемых в Рабочей документации, уточнения набора и объемов предстоящих работ, потребности в комплектации оборудованием и материалами;

- Уточнение и исполнение контрактной стратегии в связи с детализацией закупаемых работ или услуг на лоты;

- Уточнение ранее выполненных и/или предстоящих/оставшихся объемов работ;

- Уточнение статуса исполнения бюджета проекта и прогноза стоимости проекта к моменту его завершения;

Ключевыми последствиями рисков на фазе Реализация является:

- Не достижение или неполное достижение утвержденных производственно-технологических показателей, определенных проектной документацией;

- Не достижение утвержденных сроков ключевых вех проекта;

- Отклонения в стоимости проекта от утвержденных значений;

- Отклонение от утвержденных показателей экономической эффективности проекта;

- Репутационный ущерб Компании;

- Ущерб здоровью работников;

На фазе Завершения управление рисками должно пересматриваться, корректироваться/пополнятся в зависимости от:

- Зафиксированных объемов незавершенных работ;

- Объема и характера замечаний к отдельным единицам оборудования, технологическим и инженерным системам, выдаваемых в ходе ведения ПНР;

- Наличия замечаний к качеству выполненных СМР;

- Наличие претензий заинтересованных сторон, в том числе органов государственного надзора, к результатам выполненных работ, которые не позволяет получить Заключение органа государственного строительного надзора о соответствии построенного объекта капитального строительства требованиям технических регламентов и проектной документации (ЗОС);

- Наличия претензий государственных органов к оформленному градостроительному плану земельного участка, разрешенному использованию земельного участка или, в случае строительства объекта проекта планировки территории, которые могут повлиять на получение Разрешения на ввод объекта в эксплуатацию;

- Наличия незавершенных договорных обязательств/непринятых остатков объемов работ/услуг, выполняемых/оказываемых в рамках проекта;

На фазе Завершения ключевыми последствиями рисков на проект существуют в виде неполучения Разрешения на ввод в эксплуатацию и имиджевый ущерб Компании.

Начиная с фазы Инициирование и до фазы Завершение проводится ранжирование рисков в зависимости от степени их влияния на цели проекта. Вероятность риска измеряется по шкале вероятности реализации рисков проекта. управление риск инвестиционный проект строительство

*в случае, если у риска несколько последствий, то для каждого последствия описывается отдельный риск с указанием соответствующей оценки влияния по каждому риску (срок/ бюджет/ ТЭП проекта).

Таблица 2

Шкала вероятности реализации рисков проекта

Уровень вероятности	Вероятность	Частота возникновения	Описание
Крайне высокая (5)	более 60%	Более 5 раз в ходе исполнения проекта или несколько раз в год	Событие ожидается при обычных обстоятельствах
Высокая (4)	от 45% до 60%	3-4 раза в ходе исполнения проекта или ежегодно	Событие может произойти при обычных обстоятельствах
Средняя (3)	от 15% до 45%	1-2 раза в ходе исполнения проекта или один раз в несколько лет	Событие может произойти при некоторых обстоятельствах
Низкая (2)	от 5% до 15%	Не чаще одного раза в ходе исполнения проекта	Событие может произойти при особенных обстоятельствах
Крайне низкая (1)	менее 5%	Не чаще одного раза в ходе исполнения проекта, но не на каждом проекте.	Событие может произойти при исключительных обстоятельствах

При этом степень влияния риска на проект определяется в баллах (от 1 до 5) по школе влияние рисков проекта.

Таблица 3

Шкала воздействия рисков проекта

Уровень	Бюджет проекта*	Сроки проекта
Крайне высокий (5)	Увеличение бюджета проекта более чем на 50%	Задержка даты завершения проекта более чем на 6 месяцев
Высокий (4)	Увеличение бюджета проекта в пределах 25-50%	Задержка даты завершения проекта на срок от 3 до 6 месяцев
Средний (3)	Увеличение бюджета проекта в пределах 10-25%	Задержка даты завершения проекта на срок от 1 до 3 месяцев
Низкий (2)	Увеличение бюджета проекта в пределах 5-10%	Задержка даты завершения проекта на срок от 1 недели до 1 месяца
Крайне низкий (1)	Увеличение бюджета проекта менее чем на 5%	Задержка даты завершения проекта на срок менее 1 недели

На основании выполненной бальной оценки вероятности и оценки воздействия рисков на проект определяется уровень значимости риска. Значимость риска (балл риска) = Вероятность * Воздействие на проект

Таблица 4

Матрица оценки значимости (приоритета) риска

	Степень вероятности
	Крайне низкая (1)	Низкая (2)	Средняя (3)	Высокая (4)	Крайне высокая (5)
Уровень воздействия	Крайне высокий (5)	5	10	15	20	25
	Высокий (4)	4	8	12	16	20
	Средний (3)	3	6	9	12	15
	Низкий (2)	2	4	6	8	10
	Крайне низкий (1)	1	2	3	4	5

После проведения ранжирования и приоритизации рисков выполняется количественная оценка рисков путем имитационного моделирования с применением любого из доступных программных продуктов, в нашем случае это Schedule Risk Analysis.

Таблица 5

Шкала приоритизации рисков

Диапазон баллов	Уровень значимости (приоритет) риска	Цвет области на Матрице оценки значимости риска
25-15	Высокий	Красный
12-6	Средний	Желтый
5-1	Низкий	Зеленый

Для имитационного моделирования необходимо сформировать пакет исходных данных:

- Детальный Календарно-сетевой график проекта (Проверить отсутствие ошибок в логике и связях);

- Реестр рисков с количественными оценками в виде диапазонов вероятностей и наступления риска в % и диапазона воздействия риска в базовом или натуральном выражении (в днях увеличения/задержки сроков выполнения работ/задач Календарно-сетевого графика);

- Заполненный исходный файл в формате Excel, необходимый для запуска цикла моделирования в программном обеспечении Schedule Risk Analysis на основании реестра рисков (текущие риски и их митигация, если имеется).

Таблица 6

Исходный файл Schedule Risk Analysis

Mapping	Current/ Mitigated
Activity	Risk	Min	Max	Min	Most	Max	Min	Most	Max
		Proba	Proba	Dura	Likely	Dura	Cost	Likely	Cost
		bility	bility	tion	Durati	tion		Cost
					on
A92690	R1	10%	15%	30	60	90	0 k	0 k	0 k
A8530	R2	20%	30%	30	45	60	24,2 k	39,2 k	51,8 k
A30780	R3	20%	30%	45	50	60	286,1 k	361,2 k	489,7 k
ВОЭ_14
20	R4	20%	40%	30	60	90	0 k	0 k	0 k

Порядок выполнения шагов при построении имитационной модели графика проекта:

- Необходимо сформулировать цель моделирования, определить какую именно гипотезу требуется проверить, обычно - оценка вероятности завершения работ/группы работ КСГ к конкретной дате (но также и возможно вероятность выполнения/завершения работ в заданные сроки без изменения CAPEX проекта, оценка воздействия работ смежных проектов;

- Определить параметры тестирования - позиции, которые будут наделены волатильностью - работы группы работ, на которые будут назначаться риски и неопределенности;

- Провести тестовую миграцию КСГ в профильное ПО для построения рисковой модели графика проекта и убедиться в сходимости исходного КСГ и модели (по датам завершения финальной вехи и промежуточных работ / контрольных вех);

- При адресном назначении рисков и неопределенностей на работы КСГ, необходимо убедиться, что риски и неопределённости не назначаются на выполненные/завершенные работы;

- Привязать риски и неопределенности к работам модели на базе КСГ, задать области волатильности по продолжительности выполнения работ.

- Запустить цикл моделирования подготовленной модели (не менее 5 000 итераций), в ходе которого формируется аналитика и выборка распределений результатов на основании влияния рисков и неопределенностей на продолжительность выполнения работ и срок завершения проекта.

- Каждая итерация процесса моделирования представляет собой: выбор случайных значений неопределенностей и, в случае наступления рисков, выбор случайных значений рисков, которые оказывают влияние на продолжительность работ; пересчет графика с учетом влияния рисков и неопределенностей; фиксацию результата в итоговом распределении значений моделирования; повторение предыдущих шагов не менее 5 000 раз; формирование итогового распределения результатов моделирования;

- Провести анализ и интерпретацию полученных результатов по окончанию моделирования;

Рисунок 1. Описание методики моделирования рисков

Результатом имитационного моделирования количественной оценки рисков является отчет (но не ограничиваясь), который моделирует сумму влияния рисков в днях или технико-экономические параметры проекта в трех сценариях:

- Пессимистичный. Когда реализуется большинство (условно 95%) рисков;

- Сбалансированный. Когда реализуется условно половина (условно 50%) рисков;

- Оптимистичный. Когда реализуется условно 5% рисков (большинство рисков не реализуется;



Рисунок 2. Результаты количественной оценки рисков

Основной аналитикой по результатам имитационного моделирования является:

- Оценка вероятности достижения / не достижения плановых показателей эффективности реализации инвестиционного проекта. Диаграмма распределения с S-кривой кумулятивного эффекта позволяет оценить вероятность завершения проекта в привязке к конкретной дате. На рисунке 3 вероятность завершения проекта 30.09.2022 года составляет 97%.

Это означает, что в 97% случаев проект может быть завершен в указанную дату или ранее.

Возможные диапазоны:

- Сбалансированный сценарий - дата завершения проекта 62% - 30.06.2022. То, есть в половине исходов сценариев реализации проекта, дата завершения будет до 30.06.2022 года. Фактически на 3 месяца ранее пессимистичной даты завершения.

- Пессимистичный сценарий - до 31.03.2022 - 9%. Таким образом, с учетом наступления всех рисков по «пессимистичному сценарию» срок реализации проекта превысит целевой в пределах - не более 1 квартала при целевой дате 15.01.2022.

Рисунок 3. Диаграмма оценки вероятности завершения проекта

В современном мире капитальное строительство непосредственно связано с инвестиционной деятельностью, которая осуществляется через реализацию инвестиционных проектов. Принимая решение реализовывать инвестиционный проект, нужно обязательно проводить риск-сессию с выявлением и приоритизацией рисков и чем вы будете их мотивировать, а также проанализировать что грозит проекту, в случае их реализации. В текущих реалиях достаточно сложно предугадать сроки реализации и необходимый бюджет. Описанная в статье методика проведения количественной оценки рисков с помощью Schedule Risk Analysis, позволяет более успешно планировать и реализовать проекты. При дальнейшем развитии, должном подходе и высоком качестве входных данных, инструмент имитационного моделирования может позволить в будущем:

- Проводить более точную оценку рисков и их приоритизацию;

- Формировать вероятностный бюджет Компании с учётом рисков, неопределённостей, и возможностей;

- Формировать планы производства с учётом рисков;

- Принимать сбалансированные инвестиционные решения, повышая устойчивость Компании на долгосрочной перспективе.



Список литературы

1. Грачева, М.В. Анализ проектных рисков / М.В. Грачева. - М.: ЗАО «Финстатинформ», 2016. - 216с.

2. Кошечкин С.А. Методы количественного анализа риска инвестиционных проектов, 2013.

3. Москвин, В. Проблемы оценки риска на различных этапах разработки и реализации проекта / В. Москвин // Инвестиции в России. - №2. - С. 22-27.

4. Новоселов, А. Понятие риска и методы его измерения / Новоселов, А. // Моделирование и анализ безопасности, риска и качества в сложных системах: Труды международной научной школы МА БРК. - СПб. - НПО «Омега», 2014. - С. 77-80.

5. Станиславчик Е.Н., Оценка рисков и шансов в инвестиционном проектировании // Финансовый менеджмент. - 2016. - №2. - С. 85-91.

Размещено на Allbest.Ru

...