По состоянию на 2012г. значение коэффициента обеспеченности материальных запасов составило 1,2. За два последних года коэффициент обеспеченности материальных запасов возрос на 0,23. Коэффициент сохранял нормативные значения в течение всего рассматриваемого периода. По состоянию на 2012г. значение коэффициента обеспеченности материальных запасов можно характеризовать как полностью укладывающееся в норму.

Коэффициент краткосрочной задолженности СПК "Базы" показывает на отсутствие долгосрочной задолженности при 100% краткосрочной. При этом за два года доля долгосрочной задолженности уменьшилась на 10,1%.

Проведем расчет и анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности СПК «Базы» в таблице 2.6.

Таблица 1.18 Расчет и анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности СПК «Базы»

Показатели	2010г.	2011г.	2012г.	Изменение
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности	6,7	6,71	8,56	1,86
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	0,94	1,12	2,27	1,33
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,42	0,42	1,4	0,98

Исходя из таблицы 1.18 мы видим, что за 2012г. значение коэффициента текущей ликвидности 8,56 соответствует норме. За анализируемый период коэффициент текущей ликвидности вырос на 1,86.

Коэффициент быстрой ликвидности также имеет значение, укладывающееся в норму 2,27. Это свидетельствует о достаточности ликвидных активов (т. е. наличности и других активов, которые можно легко обратить в денежные средства) для погашения краткосрочной кредиторской задолженности. В начале анализируемого периода коэффициент быстрой ликвидности не соответствовал норме, однако позднее ситуация изменилась.

Соответствующим норме оказался коэффициент абсолютной ликвидности 1,4 при норме 0,2. За два последних года коэффициент абсолютной ликвидности вырос на 0,98.

Проведем анализ платежеспособности и ликвидности баланса СПК «Базы». Анализ ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью определения оценки кредитоспособности организации, т.е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Таблица 1.19 Абсолютные показатели ликвидности баланса СПК «Базы», тыс. руб.

Актив	2012г.	%	Норма	Пассив	2012г..	%	Излишек/ недостаток платеж. средств
А1. Высоколиквидные активы	116 285	4,1 раза	?	П1. Наиболее срочные обязательства	33 340	142	82 945
А2. Быстрореализуемые активы	72 681	100,1	?	П2. Среднесрочные обязательства	50 000	-9,1	22 681
А3. Медленно реализуемые активы	524 037	32,4	?	П3. Долгосрочные обязательства	0	-100	524 037
А4.Труднореализуемые активы	377 286	33	?	П4. Постоянные пассивы	1 006 949	50,8	-629 663

По данным таблицы 1.19 можно сказать, что имеется идеальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

СПК «Базы» выполняет неравенство А1?П1, что свидетельствует о платежеспособности предприятия на момент составления баланса и у него есть достаточно средств для покрытия наиболее срочных обязательств. Также выполняется неравенство А2 ?П2, то это говорит о том что быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и предприятие может быть платежеспособным в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.

А3?П3, это значит, что в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей предприятия может быть платежеспособно на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

Выполнение первых трех условий проводит автоматически к выполнению условий: А4?П4.

Выполнение этого условия свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости предприятия, наличия у него собственных оборотных средств.

Выводы: в ходе анализа были получены следующие показатели, исключительно хорошо характеризующие финансовое состояние и результаты деятельности СПК "Базы":

- значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, равное 0,88, можно охарактеризовать как исключительно хорошее;

- коэффициент текущей (общей) ликвидности полностью соответствует нормативному значению;

- полностью соответствует нормативному значению коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности;

- полностью соответствует нормативному значению коэффициент абсолютной ликвидности;

- положительное изменение собственного капитала относительно общего изменения активов организации;

- идеальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;

- за 2012г. получена прибыль от продаж 169 639 тыс. руб., причем наблюдалась положительная динамика по сравнению с предшествующим годом 47 732 тыс. руб.

Показатели финансового положения и результатов деятельности организации, имеющие положительные значения:

- коэффициент автономии неоправданно высок 0,92;

- прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за последний год составила 171 475 тыс. руб.

2. Определение рыночной стоимости предприятия

2.1 Обоснование используемых методов оценки

Целью оценки, определенная собственниками, является определение стоимости предприятия для управленческих целей. Таким образом, имеет место определение рыночной стоимости бизнеса.

Объект оценки представляет собой 100% долю действующего предприятия. Для проведения оценки возможно использование методов доходного, сравнительного и затратного подходов.

Доходный подход к оценке считается наиболее приемлемым с точки зрения инвестиционных мотивов, поскольку любой инвестор, вкладывающий деньги в действующее предприятие, в конечном счете, покупает не набор активов, а поток будущих доходов, позволяющий ему окупить вложенные средства, получить прибыль и повысить свое благосостояние.

Основным недостатком доходного подхода является сложность прогнозирования рисков, доходов и расходов. Сложность прогнозирования приводит к снижению уровня достоверности получаемой оценки стоимости.

Проведенный макроэкономический анализ и анализ финансово-хозяйственной деятельности оцениваемого предприятия (раздел 2 настоящей работы) предполагает рост рынка услуг по строительству и производству отделочных работ. Однако стабильность роста предприятия будет зависеть прежде всего от состояния отрасли. Также необходимо учесть возможность появления новых конкурентов на рынке. Таким образом, невозможно с достаточной уверенностью предполагать стабильность доходов либо рост доходов постоянными темпами у оцениваемого предприятия. Поэтому применение метода капитализации будущего дохода в данной ситуации (см. раздел 1.3. настоящей работы) не обоснованно.

Итак, в качестве метода в рамках доходного подхода для оценки предприятия выбираем метод ДДП.

Затратный подход в оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек, или другими словами, вложенных в него средств. Балансовая стоимость активов предприятия вследствие инфляции, изменения конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости. В результате перед оценщиком ставится задача проведения корректировки баланса. Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса предприятия в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств. Результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия.

Применение методики определения стоимости чистых активов целесообразно при оценке действующей компании или в том случае, если компания обладает значительными материальными и финансовыми активами. Метод основывается на реальных ценностях, которые находятся в собственности предприятия.

Сравнительный подход в оценке предполагает, что ценность собственного капитала предприятия определяется той суммой, за которую оно может быть продано при наличии достаточно сформированного финансового рынка. Другими словами, наиболее вероятной величиной стоимости бизнеса может быть реальная цена продажи сходной фирмы, зафиксированной рынком.

Рынок сделок с предприятиями, аналогичными оцениваемому, носит закрытый характер. Цены сделок не разглашаются. Информация о финансовой деятельности носит также закрытый характер. В ходе анализа рынка продаж аналогичных предприятий по открытым источникам не было выявлено случаев продажи сходных предприятий, либо доли участия в них. Выявленные предприятия имеют организационно - правовую форму, при которой не предполагается раскрытие информации эмитентами (ЗАО, ГУП, ООО). Исходя из этого, невозможно применение в рамках сравнительного подхода метода рынка капитала либо метода сделок. Имеются статистические наблюдения по соотношению в основных финансовых показателей предприятий и их рыночной капитализации. Данные соотношения применимы для объекта оценки с необходимыми корректировками, что составляет сущность метода отраслевых соотношений в рамках сравнительного подхода. Стоимость объекта оценки, полученная методом сравнительного подхода, применяемым в настоящей работе, нуждается в корректировке на размер оцениваемого пакета - премии за размер пакета, т.к. используемый метод ориентирован на оценку малых рядовых пакетов.

Итак, при проведении анализа применимости методов оценки стоимости установлено, что при оценке стоимости СК предприятия возможно применение следующих методов:

- в рамках затратного подхода - метод накопления активов;

- в рамках доходного подхода - метод дисконтированных денежных потоков;

- в рамках сравнительного подхода - метод отраслевых соотношений.

2.2 Определение стоимости на основе затратного подхода

Таблица 2.1 Расчет стоимости бизнеса методом чистых активов

№п/п	Показатель	Величина показателя по балансу, тыс. руб.
1. Активы
1	Нематериальные активы	13
2	Основные средства	376225
3	Незавершенное строительство	0
4	Доходные вложения в материальные ценности	0
5	Долгосрочные и краткосрочные	0
	Финансовые вложения	100
6	Прочие внеоборотные активы	948
7	Запасы	524037
8	НДС по приобретенным ценностям	0
9	Дебиторская задолженность	72681
10	Денежные средства	116285
11	Прочие оборотные активы	0
12	Итого активы, принимаемые к расчету (сумма стр. 1-11)	1090289
2. Пассивы
13	Долгосрочные обязательства по займам и кредитам	0
14	Прочие долгосрочные обязательства	0
15	Краткосрочные обязательства по займам и кредитам	50000
16	Кредиторская задолженность	33340
17	Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	0
18	Резервы предстоящих расходов	0
19	Прочие краткосрочные обязательства	0
20	Итого пассивы, принимаемые к расчету (сумма стр. 13-19)	83340
21	Стоимость чистых активов (стр. 12 - стр. 20)	1006949

Корректируются следующие статьи:

1) Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения. Из нее исключаются фактические затраты по выполнению собственных акций у акционеров

2) Дебиторская задолженность. Из нее исключается задолженность участников по взносам в уставный капитал

3) Кредиторская задолженность. Из нее исключается задолженность участников по взносам в уставный капитал.

Так как баланс без объяснений корректировку мы не производим.

Площадь данного земельного участка составляет 34378 га, стоимость 1 га земли составляет 28500 руб.

Таким образом, стоимость предприятия по методу накопления активов составляет 979773 тыс. рублей.

2.3 Определение стоимости на основе доходного подхода

Оценка бизнеса в рамках метода дисконтирования денежных потоков проводится по следующим этапам:

- прогноз денежного потока;

- определение ставки дисконта;

- расчет величины стоимости в постпрогнозный период;

- расчет будущих денежных потоков и стоимости;

- внесение итоговых поправок.

Выбор модели денежного потока.

Денежный поток представляет собой разницу между потоками доходов и потоками расходов компании. Для оценки бизнеса оцениваемого предприятия был выбран поток на собственный капитал. Основным обстоятельством, учитываемом при выборе денежного потока на собственный капитал, является формирование прибыли предприятия в основном за счет собственных средств, без значительных задолженностей.

Основными видами деятельности оцениваемого предприятия являются:

1. Растениеводство

2. Животноводство

В таблице 2.2 представлены ретроспективные данные по выручке предприятия.

Таблица 2.2 Ретроспективные данные по выручке предприятия. тыс. руб.

Наименование показателя	2010 г.	Доля, %	2011 г.	Доля, %	2012 г.	Доля, %	Темп роста, %
Выручка от продажи сельскохозяйственной продукции собственного производства и продуктов ее переработки	304725	74,5	408411	91,8	533787	94,62	175,2
Выручка от продажи товаров	72891	17,8	27411	6,16	19172	3,4	26,3
Выручка от выполненных работ, услуг	30932	7,7	9146	2,04	11180	1,98	36,14
Итого, выручка	408548	100	444968	100	564139	100	138,1

За анализируемый период в динамике и структуре выручки произошли следующие изменения: выручка от реализации продукции растениеводства за 2010-2012гг. увеличилась на 175,2 %., выручка от продажи товаров уменьшилась на 26,3 %., выручка от выполненных работ, услуг уменьшилась на 36,44 %. Выручка итого уменьшилась на 5,39 %.

С целью прогнозирования выручки на период 2013-2017 гг. и постпрогнозный период необходимо проанализировать уровень инфляции в РФ. Согласно Докладу Минэкономразвития «Сценарные условия социально-экономического развития РФ на 2013 г. и на период до 2030 г. инфляция в прогнозном периоде составит (Таблица 2.3):

Таблица 2.3 Инфляция (ИПЦ) за период, прирост цен %

Наименование показателя	2010 г.	2011 г.	2012 г.	прогноз
				2013г.	2014г.	2015г.	2016г.	2017г.	2018 г.
Инфляция (ИПЦ) за период, прирост цен %	106,1	102,5	108,8	101,8	105,1	104,5	108,7	108,7	107,4

Определение длительности прогнозного периода

При выборе адекватной длительности прогнозного периода следует учитывать, что, с одной стороны, чем длиннее прогнозный период, тем более обоснована итоговая величина текущей стоимости предприятия, однако, с другой стороны, чем длиннее прогнозный период, тем сложнее прогнозировать конкретные величины выручки, расходов, темпов инфляции, потоков денежных средств, а достоверность величины оценочной стоимости снижается.

В мировой практике длительность прогнозного периода составляет от 5 до 10 лет. При этом на ближайшие 5 лет рассчитываются конкретные показатели денежного потока, а на последующие 5лет закладываются среднеотраслевые темпы роста.

В РФ в связи с отсутствием долгосрочных отраслевых прогнозов, достоверной статистической и оперативной информации, неразвитостью системы планирования на предприятиях длительность прогнозного периода снижается до 3-5 лет.

Длительность прогнозного периода принята оценщиком на уровне 5 лет, до 2017 года. Данный выбор был обусловлен тем фактом, что в российских условиях осуществлять прогноз для предприятий, сильно зависящих от конъюнктурных изменений и макроэкономической ситуации в стране, не представляется возможным. Рассмотрение более длительных прогнозных сроков, как правило, трудно применимо в России вследствие стремления к скорейшей (1-2, максимум 3 года) окупаемости инвестиций.

Единица измерения прогнозного периода принимаем год.

Определение ставки дисконтирования

Для целей оценки при определении ставки дисконтирования была выбрана Модель оценки капитальных активов (CAPM).

В соответствии с моделью оценки капитальных активов ставка дисконта определяется по формуле 7:

(2.1)

где R - требуемая инвестором ставка дохода на собственный капитал;

Rf - безрисковая ставка дохода;

Rm - общая доходность рынка в целом (среднерыночного портфеля ценных бумаг);

в - коэффициент бета (мера систематического риска, связанного с макроэкономическими и политическими процессами, происходящими в стране);

S1 - премия за размер предприятия;

S2 - премия за прочие риски, характерные для отдельной компании;

С - страновой риск.

Безрисковая ставка дисконта (rf) была определена как ставка по ГКО ОФЗ и на 28.12.2013 составила 6,80% .

Премии за размер компании и за прочие несистематические риски достаточно трудно определить, поэтому значения указанных рисков были определены факторным методом (таблицы 2.2 и 2.3).

Таблица 2.4 Расчет премии за размер компании

Объем чистых активов выше или равен среднему значению по отрасли	Нет	5
Объем выручки выше или равен среднему значению по отрасли	Нет	5
Объем чистой прибыли выше или равен среднему значению по отрасли	Нет	5
Объем валюты баланса выше или равен среднему значению по отрасли	Нет	5
Среднесписочная численность сотрудников выше или равна среднему значению по отрасли	Нет данных	2,5
Наличие сети филиалов	Нет	5
Сумма значений:	22,5
Количество составляющих факторов:	6
Итоговое значение фактора риска:	3,75

Таблица 2.5 Расчет премии за прочие несистематические риски

Высокорисковая («новая») отрасль	Да	0
Умеренная (либо низкая) конкуренция в отрасли (один или несколько конкурентов)	Нет	5
Проведение ежегодного (ежеквартального) внутреннего аудита	Нет	5
Проведение ежегодной переоценки основных средств предприятия	Нет	5
Постоянное повышение квалификации сотрудников (инвестиции в профессиональный рост сотрудников)	Нет	5
Затраты на НИОКР выше или равны средним значениям по отрасли	Нет	5
Затраты на переоснащение основных фондов выше или равны средним значениям по отрасли	Нет данных	2,5
Сумма значений:	27,5
Количество составляющих факторов:	7
Итоговое значение фактора риска:	3,93

Безрисковая ставка и ставка среднерыночной доходности применены для российского рынка, поэтому страновой риск (C) определим на уровне 0%.

Фундаментальная переменная (в) по данным сайта finmanager.ru для сектора сельского хозяйства составляет коэффициент 0,92%.

Среднерыночная доходность (rm) рассчитана по индексу РТС (долларовые значения) (данные представлены на сайте РТС - www.rts.ru), курс доллара - по данным сайта ЦБ РФ за год предшествующей дате проведения оценки составляет:

rm= (1526,98 - 1381,87) / 1381,87 + (30,3727 - 32,1961 / 32,1961 = 0,048

где:

индекс РТС (30.12.2011) = 1381,87;

индекс РТС (28.12.2012) = 1526,98;

курс доллара США к рублю (31.12.2011) = 32,1961

курс доллара США к рублю (30.12.2012) = 30,3727;

тогда: r = 6,80 + 0,92* (4,8 - 6,80) + 3,75 + 3,93 = 12,64

Таким образом, ставка дисконта по модели оценки капитальных активов составит 12,64%.

Таблица 2.6 Определение стоимости предприятия методом ДДП

Показатели, тыс.руб.	2012 г.	2013 г.	2014 г.	2015 г.	2016 г.	2017 г.	Постпрогн. год
	базовый
Выручка за базовый период	564139	х	х	х	х	х	х
Себестоимость за базовый период	394500	х	х	х	х	х	х
Инфляция		0,05	0,05	0,05	0,05	0,05	0,05
Выручка с учетом инфляции	х	592345,95	621963,2475	653061,4099	685714,4804	720000,2044	756000,2146
Численность персонала, чел	709	138	138	138	138	138	138
Ср. заработная плата, тыс.руб./мес.	12,3	х	х	х	х	х	х
Рост ЗП		0,02	0,02	0,02	0,02	0,02	0,02
Налоги от ЗП	0,271	0,271	0,271	0,271	0,271	0,271	0,271
Фонд ЗП	11084,0097	11305,68989	11531,80369	11762,43977	11997,68856	12237,64233	12482,39518
Материальные затраты	389414	118469,19	124392,6495	130612,282	137142,8961	144000,0409	151200,0429
Стоимость основных средств на начало периода	299218	376225	349889,25	325397,0025	302619,2123	281435,8675	261735,3567
Амортизация	38459	26335,75	24492,2475	22777,79018	21183,34486	19700,51072	18321,47497
Стоимость основных средств на конец периода	376225	349889,25	325397,0025	302619,2123	281435,8675	261735,3567	243413,8818
Постоянные затраты	х	250224,3701	258108,3493	265928,2896	273689,296	281395,4284	289049,7179
Темпы роста затрат по отрасли	х	0,03	0,03	0,03	0,03	0,03	0,03
Себестоимость,	х	406335	418525,05	431080,8015	444013,2255	457333,6223	471053,631
в том числе амортизация	38459	26335,75	24492,2475	22777,79018	21183,34486	19700,51072	18321,47497
Прибыль от основной деятельности	х	186010,95	203438,1975	221980,6084	241701,2548	262666,5821	284946,5836
Сумма налога		11160,657	12206,29185	13318,8365	14502,07529	15759,99492	17096,79502
СОС=ОА-КО	70934	х	х	х	х	х	х
Предварительный денежный поток		174850,293	191231,9057	208661,7719	227199,1795	246906,5872	267849,7886
Денежный поток от основной деятельности		245784,293	191231,9057	208661,7719	227199,1795	246906,5872	267849,7886
Номер периода в КТС		0,5	1,5	2,5	3,5	4,5	5
Ставка дисконта	0,26	0,26	0,26	0,26	0,26	0,26	0,26
Долгосрочный темп роста денежного потока	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1
Реверсия	х	х	х	х	х	х	1841467,297
Коэффициент дисконтирования		0,890870806	0,707040323	0,561143113	0,445351677	0,353453712	0,314881593
Текущая стоимость денежных потоков		218962,0513	135208,6682	117089,1163	101183,5356	87270,04974	х
Стоимость бизнеса в постпрогнозном периоде	х	х	х	х	х	х	579844,1566
Итоговая стоимость бизнеса в рамках дох. подхода	1239557,578

Внесение заключительных поправок и расчет стоимости объекта оценки.

Таким образом, стоимость бизнеса определенная методом дисконтирования денежных потоков составила 1239557,578 рублей.

2.4 Определение стоимости на основе сравнительного подхода

Как указывалось в пункте 2.1 настоящей работы, наиболее предпочтительным методом в рамках сравнительного подхода является метод сделок.

Данный метод базируется на прямом сравнении с объектами аналогами. В целях оценки были подобраны 3 аналога (Приложение 1), информация, о которых представлена в таблице 2.5.

Таблица 2.5 Исходная информация по предприятиям-аналогам

№ п/п	Показатель	Аналог 1	Аналог 2	Аналог 3
1	Наименование предприятия	ООО «Юлдаш»	СПК «Колхоз Восток»	ООО КХ «Урожай»
2	Сфера	Сельское хозяйство	Сельское хозяйство	Сельское хозяйство
3	Финансовые характеристики:
4	Цена предложения (P)	141895	143669	164162
5	Годовая прибыль (E)	2291	4879	2055
6	Годовая выручка от реализации (S)	23622	36123	36009

Основным инструментом определения рыночной стоимости предприятия в рамках метода сделок являются ценовые мультипликаторы.

В целях оценки предприятия использовались следующие ценовые мультипликаторы:

? «цена/прибыль»;

? «цена/выручка от реализации».

Использование указанных мультипликаторов обосновано наличием соответствующей информации.

Расчет ценовых мультипликаторов и стоимости объекта оценки проведен в таблице 2.6.

Таблица 2.6 Расчет мультипликаторов и стоимости объекта оценки

№ п/п	Показатель	Объект оценки	Аналог 1	Аналог 2	Аналог 3
1	Наименование предприятия	СПК «Базы»	ООО «Юлдаш»	СПК «Колхоз Восток»	ООО КХ «Урожай»
3	Цена предложения (P)	х	141895	143669	164162
4	Годовая прибыль (E)	169639	2291	4879	2055
5	Годовой оборот (S)	564139	23622	36123	36009
6	Мультипликаторы
7	P/E	Х	62	29	80
8	P/S	Х	6	4,0	5
9	Среднее P/E	Х	57,0888
10	Среднее P/S	Х	4,8477
11	Цена предприятия по P/E	Х	4358673
12	Цена предприятия по P/S	Х	2734764
13	Цена предприятия	3547000

Таким образом, стоимость СПК «Базы» по методу сделок составила 3547000 тыс. рублей.

2.5 Согласование результатов

Заключительным элементом процесса оценки является сравнение результатов, полученных на основе применения различных подходов и их приведение к единой стоимости. Процесс приведения учитывает слабые и сильные стороны каждого подхода, определяет, насколько они существенно влияют при оценке на объективное отражение рынка. Процесс сопоставления результатов применения походов приводит к установлению окончательной стоимости, чем и достигается цель оценки.

Основываясь на трех разных подходах к оценке, получены результаты, которые позволяют прийти к согласованному мнению о стоимости объекта оценки.

Для начала были рассчитаны весовые коэффициенты рангов в таблице 2.7

Таблица 2.7 Расчет весовых коэффициентов

Наименование объекта	Затратный подход	Сравнительный подход	Доходный подход
Достоверность и полнота инф.	60	30	90
Способность учитывать действительные намерения покупателя и продавца	10	50	50
Способность учитывать конъюнктуру рынка	10	80	50
Способность учитывать местоположение объекта	70	50	60
Способн. учитывать дох. объекта	10	20	100
Допущения, принятые в расчетах	30	50	50
Итого по столбцам	190	280	400
Итого баллов			870
Весовые показатели достоверности подхода оценки	21,84	32,18	45,98

Согласованный результат по трем подходам приведен в таблице 2.8

Таблица 2.8 Результат

Показатель	Подходы
	Затратный	Доходный	Сравнительный
Стоимость	979	1239	354
Вес	22,67	42,67	34,67
Стоимость с учетом веса	221	528	122
Итого	871
Итого с округлением млн. руб.	870

Таким образом, рыночная стоимость оцениваемого объекта составила 870 млн. руб.

Заключение

Потребность в оценке бизнеса в России возникла с развитием рыночной экономики, когда появилась возможность вложить свои средства в бизнес, купить и продать его, т.е. бизнес стал товаром и объектом оценки. Оценка стоимости бизнеса необходима при акционировании, реорганизации, развитии предприятий, использовании ипотечного кредитования, участии в деятельности фондового рынка. Оценка является важным инструментом управления, повышение стоимости предприятия - один из показателей роста доходов его собственников и, соответственно, периодическое определение стоимости бизнеса можно использовать для оценки эффективности управления предприятием.

Интерес, проявляемый к оценки бизнеса, связан в первую очередь с реальной ситуацией, характеризующей смену владельцев малых предприятий особенно в сложный экономический период.

Целью работы являлась оценка рыночной стоимости СПК «Базы».

В результате работы была проанализирована макроэкономическая ситуация в Российской Федерации и в Республике Башкортостан. Полученная картина показала, что основной тенденцией 2013 года стало постепенное продолжение восстановления экономической активности.

Так же были изучены основные подходы в оценке бизнеса. В ходе изучения мы выяснили, что стоимость СПК «Базы» по затратному подходу составляет 979 млн. руб., по доходному подходу 1 млрд. руб., по сравнительному подходу 354 млн. руб.

При согласовании результатов было отдано равное предпочтение доходному и затратному подходу, окончательная стоимость СПК «Базы» составила 870 млн. рублей.

Библиографический список

1. Закон РФ от 29.07.98г. № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации»

2. Годовые финансовые отчеты оцениваемого предприятия за период 2007-2009 г.г. и за 9 месяцев 2010 г.

3. Данные о характеристиках основных средств оцениваемого предприятия.

4. Федеральные стандарты оценки (ФСО №1, 2, 3 утверждённые приказом Минэкономразвития России от 20.07.2007 г. №256, 255, 254).

5. Акулич М.В. Оценка стоимости бизнеса. - СПб: Питер, 2009. - стр. 272.

6. В.Е. Есипов, Г.А. Маховикова, В.В. Терехова Оценка бизнеса.- СПб : Питер, 2003. стр. 416

7. Иванова Е.Н. Оценка стоимости недвижимости: учебное пособие / ред. Федотова М.А.. - Москва: КНОРУС, 2009. - 3: стр. 344.

8. Касьяненко, Т.Г.; Маховикова, В.Е.; Мирзажанов, С. К. Оценка недвижимости: учебное пособие. - Москва: КНОРУС, 2010. - стр. 752.

9. Н.Е. Симионова Методы оценки имущества: бизнес, недвижимость, земля, машины, оборудование и транспортные средства / ред. Симеонова Н. Е.. - Ростов-на-Дону Феникс, 2010. - 2: стр. 362

10. Рутгайзер В.М. Оценка стоимости бизнеса: учебное пособие. - Москва: Маросейка, 2008. - 2: стр. 432.

Размещено на Allbest.ru

...