Финансирование инвестиций

Размещено на http://www.allbest.ru/

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Казанский государственный архитектурно-строительный университет

Кафедра экономики и предпринимательства в строительстве

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ

к выполнению индивидуальной работы по дисциплине “Финансы и кредит”

Казань - 2010

Составитель Л.Ш. Гимадиева

УДК 336 (075.8)

Методические указания к выполнению индивидуальной работы по курсу «Финансы и кредит» для студ спец. 080502 / Каз. гос. арх.-стр. универс-т.; Сост. Л.Ш. Гимадиева. Казань, 2010. - 27 с.

Табл. 9, Библ. 19.

Рецензент:

Начальник управления кредитования и

клиентского сервиса АКБ «Заречье» Монетова Е.М.

© Казанский государственный архитектурно-строительный университет, 2010 г.

Введение

Наличие источников финансирования инвестиций в настоящее время является одной из главных проблем в инвестиционной деятельности.

В постановлении Правительства РФ от 21 марта 1994 г. №220 “Об утверждении Временного положения о финансировании и кредитовании капитального строительства на территории РФ” сказано, что капитальные вложения могут финансироваться за счет:

собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыли, амортизационных отчислений, денежных накоплений и сбережений граждан и юридических лиц, средств, выплачиваемых органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и других средств);

заемных финансовых средств инвесторов или переданных им средств (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);

привлеченных финансовых средств инвестора (средств, получаемых от продажи акций, паевых и иных взносов членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);

финансовых средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;

средств внебюджетных фондов;

средств федерального бюджета, предоставляемых на безвозвратной основе, средств бюджетов субъектов Российской Федерации;

средств иностранных инвесторов.

Финансирование капитальных вложений может осуществляться как за счет одного, так и за счет нескольких источников.

В индивидуальной работе по теме “Финансирование инвестиций” студент выполняет следующие разделы:

1. Определение стоимости каждого источника средств в общей сумме финансирования и определение средней цены капитала.

2. Определение оптимального варианта структуры авансированного капитала.

3. Определение погасительной суммы кредита с предоставлением графика платежей (тремя методами).

4. Раскрытие темы (согласно индивидуальному заданию, данному в Приложении 2).

1. Определение стоимости каждого источника средств в общей сумме финансирования

1.1 Определение средней цены капитала

Как правило, хозяйствующие субъекты для финансирования своей деятельности используют не один, а несколько источников. Это объясняется целым рядом факторов:

во-первых, ограничением источника финансирования по объему ресурсов;

во-вторых, предоставление финансовых ресурсов может быть ограничено временными рамками;

в-третьих, одним из ограничений может выступать цена используемых средств.

В учебных целях в курсовой работе предусмотрено привлечение средств путем выпуска акций, облигаций, получения кредита.

Акция - ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом без установленного срока обращения, удостоверяющая внесение ее владельцем доли в акционерный капитал и дающая право на получение части прибыли в виде дивиденда и участие в управлении акционерным обществом.

Привилегированные акции дают право на получение заранее установленных дивидендов, но лишают права участвовать в управлении посредством голосования в ходе принятия решений на собраниях акционеров.

Обыкновенные (простые) акции позволяют получать дивиденды, определяемые по итогам хозяйственной деятельности года и дают право голоса на собрании акционеров.

Облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств на покупку этой ценной бумаги и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с уплатой фиксированного процента.

Кредит - ссуда в денежной или товарной форме, предоставляемая кредитором заемщику на условиях платности, возвратности, срочности.

Привлечение финансовых ресурсов из любого источника финансирования связано с определенными затратами, которые представляют собой цену капитала, направленного на финансирование инвестиций.

Цена капитала - средства, уплачиваемые фирмой собственникам (инвесторам) за пользование их ресурсами. Она рассчитывается в процентах и определяется делением суммы средств, уплачиваемых за пользование финансовыми ресурсами, на сумму привлеченного из данного источника капитала.

Структура капитала - состав и соотношение отдельных источников финансовых ресурсов в их общей стоимости.

Структура капитала по источникам финансирования не является неизменной, на ее динамику оказывают влияние многочисленные факторы, такие, как финансовое состояние предприятия; своевременность расчетов с поставщиками, бюджетом, работниками предприятия; использование в хозяйственном обороте кредитов банков и других кредиторов; дивидендная политика фирмы и ряд других.

Изменения в структуре капитала связаны с колебаниями доли отдельных источников финансовых ресурсов. А поскольку цена средств различных источников финансирования неодинакова, то вызывает и колебания средней цены капитала. Средняя цена капитала рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной.

Алгоритм определения средней цены капитала следующий:

определение удельного веса каждого источника средств в общей их сумме;

расчет стоимости средств по каждому источнику финансирования: а) обыкновенных акций, б) привилегированных акций, в) облигаций, г) банковских кредитов, д) кредиторской задолженности;

определение средней цены капитала.

Показатель средней цены капитала выполняет ряд функций:

- во-первых, он может использоваться на предприятии для оценки эффективности различных предлагаемых инвестиционных проектов. Он показывает нижнюю границу доходности проекта (предельную ставку).

При оценке эффективности все проекты ранжируются по уровню доходности и к реализации принимаются предложения, обеспечивающие доходность, превышающую средневзвешенную цену капитала;

- во вторых, этот показатель используется для оценки структуры капитала и определения ее оптимальности.

При этом возможны варианты расчета средней цены капитала в разрезе собственных и заемных средств.

Цена капитала, привлекаемого через размещение привилегированных акций, определяется следующим образом:

, (1)

где:

Дприв.акц - дивиденды по привилегированным акциям;

СМАприв - средства, мобилизованные через продажу привилегированных акций.

Цена капитала, привлекаемого путем эмиссии обыкновенных акций (с учетом нераспределенной прибыли), составляет:

, (2)

где:

Добык.акц - дивиденды по обыкновенным акциям;

СМАобык - средства, мобилизованные через продажу обыкновенных акций;

НП - нераспределенная прибыль.

Средняя цена собственного капитала, используемого для финансирования инвестиций, находится по формуле средней арифметической взвешенной:

, (3)

где:

Lприв, Lобыкн - доля капитала, привлекаемого через размещение соответственно привилегированных и обыкновенных акций в общей стоимости капитала (Приложение 1).

Цена инвестиционных ресурсов, мобилизованных путем размещения облигаций, может быть определена таким образом:

, (4)

где:

П - проценты, выплачиваемые держателям облигаций;

СМО - средства, мобилизованные на основе размещения облигаций.

Цена краткосрочного кредита как источника финансирования определяется по формуле:

, (5)

где:

Пкр - процент за пользование краткосрочным банковским кредитом;

Ккр - сумма представленного краткосрочного кредита.

Цена долгосрочного кредита как источника финансирования определяется по формуле:

, (6)

где:

Пдолг - проценты за пользование долгосрочным банковским кредитом; Кдолг - сумма предоставленного долгосрочного банковского кредита.

Средняя цена заемного капитала, направляемого на финансирование инвестиций, определяется по формуле:

, (7)

где:

Цоблиг, Цкр.кред, Цдолгкред - цена капитала, мобилизуемого соответственно через размещение облигаций, получение краткосрочных и долгосрочных банковских кредитов;

Lоблиг, Lкр, Lдолг - удельный вес капитала, мобилизуемого соответственно через размещение облигаций, получение краткосрочных и долгосрочных банковских кредитов в сумме заемного капитала (Приложение 1).

Цена всего инвестируемого капитала (собственного и заемного) составит

, (8)

Оптимальной считается такая структура капитала, которая обеспечивает минимальные затраты по обслуживанию авансированного капитала и определяется она по варианту с минимальной средней ценой капитала.

Пример.

Для развития предприятия необходима сумма - 2706,8 тыс. руб. Необходимо найти оптимальный вариант структуры авансированного капитала. Возможны собственные и заемные источники финансирования производственного развития.

Исходные данные:

1. Месячный уровень инфляции - 1,3%

2. Доля капитала, привлекаемого через:

2.1. привилегированные акции - 27,4%;

2.2. обыкновенные акции - 19,5%;

2.3. долгосрочные кредиты - 6,0%;

2.4. краткосрочные кредиты - 35,8%;

2.5. облигации - 11,3%.

3. Дивиденды:

3.1. по привилегированным акциям - 1,5;

3.2. по обыкновенным акциям - 3,0.

4. Процент за пользование долгосрочным кредитом - 16%.

5. Процент за пользование краткосрочным кредитом - 23%.

6. Проценты по облигациям -12%.

7. Вариант I: сокращение доли краткосрочных кредитов на 24%, ведет к увеличению обыкновенных акций.

8. Вариант II: увеличение доли облигаций на 43%, ведет к снижению доли привилегированных акций.

9. Вариант III: Отсутствие долгосрочных кредитов ведет к увеличению краткосрочных кредитов.

10. Срок пользования краткосрочным кредитом: 810 дней.

Сумма, необходимо для финансирования иныести?ий = 3611тыс. руб.

Решение.

Цена капитала, привлекаемого через размещение привилегированных акций (по формуле 1):

Цприв.акц = (1,5/3611*0,274)*100= 1,5/989,4=0,15%

Цена капитала, привлекаемого через размещение обыкновенных акций (по формуле 2):

Цобык.акц = 3,0/3611*0,195= 3,0/704,2= 0,43%

Цена долгосрочного кредита (по формуле 6):

Цдолг.кред = 16/0,06*3611=16/216,7*100=7,38%

Цена краткосрочного кредита (по формуле 5):

Цкред.кр. = 23/0,358*3611 = 23/1292,7*100= 1,8

Цена ресурсов, мобилизованных путем размещения облигаций (по формуле 4):

Цкап.облиг =12/3611*0,113= 12/408*100 = 2,941%

Средняя цена собственного капитала, направляемого на финансирование инвестиций (по формуле 3):

Ц кап.соб = 0,15*58,42+0,43*41,58/100 = 0,27%

989,4*100/1693,6 = 58,42%

704,2*100/1693,6 = 41,58%

где: 58,83; 41,17 - доля привилегированных и обыкновенных акций в стоимости собственного капитала.

Средняя цена заемного капитала, направляемого на финансирование инвестиций (по формуле 7):

Цкап.заем = 2,941*21,28+1,8*67,42+7,38*11,30/100 = 267,33448/100 = 2,67%

408*100/1917,4= 21,28

где: 10,8; 82,8; 6,3 - доля долгосрочного, краткосрочного кредитов, облигаций в стоимости заемного капитала.

Цена всего инвестируемого капитала (собственного и заемного) (по формуле 8):

ЦК = 0,27*46,9+2,67*53,1/100 = 154,44/100 = 1,54%

где: 44,7; 55,3 - доля собственного и заемного капиталов в общей стоимости капитала.

Таблица 1 - Расчет цены капитала

№	Наименование источника средств	Удельный вес отдельных видов капитала, %	Стоимость капитала, тыс.руб.	Цена данного источника средств, %
1	Привилегированные акции	27,4	989,4	0,15
2	Обыкновенные акции	19,5	704,2	0,43
	ИТОГО по соб.капиталу	46,9	1693,6	0,27
3	Долгосрочные кредиты	6,0	216,7	7,38
4	Краткосрочные кредиты	35,8	1292,7	1,8
5	Облигации	11,3	408	2,941
	ИТОГО по заем.капиталу	53,1	1917,4	2,67
	ВСЕГО	100	3611	1,54

2. Определение оптимального варианта структуры авансированного капитала

В современных условиях у предприятия появляются возможности выбора наиболее рациональных и выгодных источников финансирования.

Исходя из учебного характера, структуру оптимального варианта авансированного капитала принимают по трем вариантам. Изменения доли источников финансирования приведены в Приложении 1.

Вариант 1: Сокращение доли краткосрочных кредитов на 20% в общей сумме финансирования ведет к увеличению доли обыкновенных акций.

Цена капитала, привлекаемого через размещение обыкновенных акций (по формуле 2):

Цобык.акц.=3,0/1014,6*100 = 0,29%

1292,7*0,24+704,2 = 1014,5

Цена краткосрочного кредита (по формуле 5):

Цкр.кред..= 23/982,45/100 = 2,34%

1292,7 - 1292,7*0,24

Средняя цена собственного капитала, направляемого на финансирование инвестиций (по формуле 3):

Цкап.соб. =0,15*49,4+0,29*50,6/100 = 0,22%

989,4*100/2003,9 = 49,4

1014,45*100/2003,9 = 50,6

Средняя цена заемного капитала, направляемого на финансирование инвестиций (по формуле 7):

Цкап.заем = 7,38*13,48+2,34*61,13+25,39*2,941/100 = 3,17

216,7*100/1607,1 = 13,48%

Цена всего инвестируемого капитала (собственного и заемного) (по формуле 8):

ЦК = 0,22*55,5+3,17*44,5/100 = 1,53

Результаты расчетов заносятся в таблицу 2.

Таблица 2 - 1-й вариант расчета

№	Наименование источника средств	Удельный вес отдельных видов капитала, %	Стоимость капитала, тыс.руб.	Цена данного источника средств, %
1	Привилегированные акции	27,4	989,4	0,15
2	Обыкновенные акции	28,1	1014,5	0,29
	ИТОГО по соб. капиталу	55,5	2003,9	0,22
3	Долгосрочные кредиты	6,0	216,7	7,38
4	Краткосрочные кредиты	27,2	982,45	2,34
5	Облигации	11,3	408	2,941
	ИТОГО по заем. капиталу	44,5	1607,1	3,17
	ВСЕГО	100	3611	1,53

19,5*1014,5/704,2=28,1% 35,8*982,45/1292,7=27,2%

Вариант 2: увеличение доли облигаций на 25% в общей сумме финансирования ведет к снижению доли привилегированных акций.

Цена капитала привлекаемого через размещение привилегированных акций (по формуле 1):

Цприв.акц. =1,5/408*0,43-989,4 = 1,5/814*100 = 0,18

Цена ресурсов, мобилизованных путем размещения облигаций (по формуле 4):

Цоблиг= 12/408*0,43+408 = 12/583,44*100 = 2,1

Средняя цена собственного капитала, направляемого на финансирование инвестиций (по формуле 3):

Цкап.соб = 0,18*53,6+0,43*46,4/1010 = 0,3

Средняя цена заемного капитала, направляемого на финансирование инвестиций (по формуле 7):

Цкап.заем = 7,38*10,3+1,8*61,8+2,1*27,9/100 = 2,46

Цена всего инвестируемого капитала (собственного и заемного) (по формуле 8):

ЦК = 0,3*42+2,46*58/100 = 1,55

Результаты расчетов заносятся в таблицу 3.

Таблица 3 - 2-й вариант расчета

№	Наименование источника средств	Удельный вес отдельных видов капитала, %	Стоимость капитала, тыс.руб.	Цена данного источника средств, %
1	Привилегированные акции	22,5	814	0,18
2	Обыкновенные акции	19,5	704,2	0,43
	ИТОГО по соб. капиталу	42	1518,2	0,3
3	Долгосрочные кредиты	6,0	216,7	7,38
4	Краткосрочные кредиты	35,8	1292,7	1,8
5	Облигации	16,2	583,44	2,1
	ИТОГО по заем капиталу	58	2092,8	2,46
	ВСЕГО	100	3611	1,55

27,4*814/989,4=22,5% 11,3*583,44/408=16,2

Вариант 3: Отсутствие долгосрочных кредитов ведет к увеличению доли краткосрочных кредитов в общей сумме финансирования.

Цена краткосрочного кредита (по формуле 5):

Цкр.кред .=23/1509,4*100 = 1,52%.

Средняя цена собственного капитала, направляемого на финансирование инвестиций (по формуле 3):

Цкап.соб = 0,15*58,42+0,43*41,58/100 = 0,27

Средняя цена заемного капитала, направляемого на финансирование инвестиций (по формуле 7):

Цкап.заем = 1,52*78,7+2,941*21,3/100 = 1,8

Цена всего инвестируемого капитала (собственного и заемного) (по формуле 8):

ЦК = 0,27*46,9+1,8*53,1/100 = 1,1

Результаты расчетов заносятся в таблицу 4.

Таблица 4 - 3-й вариант расчета

№	Наименование источника средств	Удельный вес отдельных видов капитала, %	Стоимость капитала, тыс.руб.	Цена данного источника средств, %
1	Привилегированные акции	27,4	989,4	0,15
2	Обыкновенные акции	19,5	704,2	0,54
	Итого по соб капиталу	46,9	1693,6	0,27
4	Краткосрочные кредиты	41,8	1509,4	1,52
5	Облигации	11,3	408	2,941
	ИТОГО по заем капиталу	53,1	1917,4	1,8
	ВСЕГО	100	3611	1,1

Результаты всех вариантов исследований заносятся в таблицу 6.

Таблица 5 - Определение оптимального варианта структуры авансированного капитала (%)

Наименование показателя	Варианты структуры капитала
	1	2	3	4
Доля собственного капитала	46,9	55,5	42	46,9
Средняя цена собственного капитала	0,27	0,22	0,3	0,27
Доля заемного капитала	53,1	44,5	58	53,1
Средняя цена заемного капитала	2,67	3,17	2,46	1,8
Средневзвешенная цена капитала	1,54	1,53	1,55	1,1

Вывод: Согласно проведенным расчетам по 4 вариантам наиболее оптимальным является вариант, у которого отсутствуют долгосрочные кредиты - вариант 4, т.к. средняя цена капитала в данном варианте минимальна -1,1%.

3. Определение погасительной суммы кредита с предоставлением графика платежей

Существуют 3 метода выплаты кредитов:

1. Единовременный возврат кредита с периодической уплатой процентов;

2. Аннуитетный платеж;

3. Ежемесячный возврат части кредита с уплатой процентов.

Для расчета размера погасительного платежа при возврате ссуды нужно найти число дней пользования ссудой (см. Приложение 1).

Погасительный платеж - сумма, уплачиваемая кредитору за получение и пользование кредитом.

3.1 Определение единовременной выплаты погасительного платежа по окончании срока кредитования с периодической уплатой процентов

Расчет кредита по данному методу предусматривает возврат кредита в конце срока и периодические (как правило, ежемесячные) проценты за кредит.

Размер погасительного платежа определяется по формуле:

Кпог=Кпол, (9)

где: Кпол - полученный кредит, руб;

Д - срок пользования кредитом, дни;

С - годовая процентная ставка за кредит, %.

Размер погасительного платежа для краткосрочного кредита, выдаваемого на 300 дней равен:

Кпог.крат=1509,4*(1+810/360*0,23) = 2290,5

Процент за пользование кредитом определяется по формуле:

I= Кпол*i= 1509,4*0,23/12 = 28,93 (10)

где i - месячная процентная ставка, равная 1/12 годовой ставки.

Таблица 6 - План погашения долга

№ платежа	Задолженность по кредиту	% за пользование кредитом	Платежи по кредиту	Общий платеж
1	2	3	4	5
1	1509,4	28,93	0	28,93
2	1509,4	28,93	0	28,93
3	1509,4	28,93	0	28,93
4	1509,4	28,93	0	28,93
5	1509,4	28,93	0	28,93
6	1509,4	28,93	0	28,93
7	1509,4	28,93	0	28,93
8	1509,4	28,93	0	28,93
9	1509,4	28,93	0	28,93
10	1509,4	28,93	0	28,93
11	1509,4	28,93	0	28,93
12	1509,4	28,93	0	28,93
13	1509,4	28,93	0	28,93
14	1509,4	28,93	0	28,93
15	1509,4	28,93	0	28,93
16	1509,4	28,93	0	28,93
17	1509,4	28,93	0	28,93
18	1509,4	28,93	0	28,93
19	1509,4	28,93	0	28,93
20	1509,4	28,93	0	28,93
21	1509,4	28,93	0	28,93
22	1509,4	28,93	0	28,93
23	1509,4	28,93	0	28,93
24	1509,4	28,93	0	28,93
25	1509,4	28,93	0	28,93
26	1509,4	28,93	0	28,93
27	1509,4	28,93	1509,4	1538,33
Итого		781,11	1509,4	2290,51

3.2 Определение аннуитетных платежей

Количество выплат принимают целочисленным значением, а расчетное число в месяце - 30 дней.

Методика расчета следующая:

1. Определение количества выплат по формуле:

(11)

где:

t - количество дней для краткосрочного кредита, согласно Приложению 1;

30 дней - расчетное количество дней в месяце.

2. Определение суммы процента за кредит, выплачиваемой равными ежемесячными выплатами по формуле:

, (12)

где:

D - сумма кредита, тыс.руб;

i - процентная ставка, %.

3. Определение общей суммы погашения по формуле:

S =D + I. (13)

4. Определение равных ежемесячных выплат по формуле:

. (14)

5. Определение ежемесячной платы за кредит по формуле:

. (15)

6. Определение суммы основного долга:

(16)

7. Определение размера оставшейся стоимости кредита:

. (17)

Для первого месяца ежемесячная плата за кредит рассчитывается на всю величину долга, а в каждый следующий месяц - на остаток долга, т.е. величину долга, уменьшенную на уже выплаченную часть.

Произведем расчеты для краткосрочного кредита, выдаваемого на 300 дней.

Количество выплат (по формуле 11):

.

Сумма процента за кредит (по формуле 12):

тыс.руб.

Общая сумма погашения (по формуле 13):

S=1509,4+405,02 = 1914,4 тыс.руб.

Равные ежемесячные выплаты (по формуле 14):

тыс.руб.

Результаты расчетов заносят в таблицу 8.

Таблица 7 - План погашения долга

№ платежа	Задолженность по кредиту	% за пользование кредитом	Платежи по кредиту	Общий платеж
1	1509,4	28,93	41,97	41,97
2	1467,43	28,12	42,78	42,78
3	1424,65	27,31	43,59	43,59
4	1381,06	26,47	44,43	44,43
5	1336,63	25,62	45,28	45,28
6	1291,35	24,75	46,15	46,15
7	1245,2	23,87	47,03	47,03
8	1198,17	22,96	47,94	47,94
9	1150,23	22,05	48,85	48,85
10	1101,38	21,11	49,79	49,79
11	1051,59	20,16	50,74	50,74
12	1000,85	19,18	51,72	51,72
13	949,13	18,19	52,71	52,71
14	896,42	17,18	53,72	53,72
15	842,7	16,15	54,75	54,75
16	787,95	15,1	55,8	55,8
17	732,15	14,03	56,87	56,87
18	675,28	12,94	57,96	57,96
19	617,32	11,83	59,07	59,07
20	558,25	10,7	60,2	60,2
21	498,05	9,55	61,35	61,35
22	436,7	8,37	62,53	62,53
23	374,17	7,17	63,73	63,73
24	310,44	5,95	64,95	64,95
25	245,49	4,71	66,19	66,19
26	179,3	3,44	67,46	67,46
27	111,84	2,14	68,76	68,76
Итого		488,1	1466,3	1914,4

3.3 Определение размера ежемесячных выплат части кредита с уплатой процентов

Количество выплат принимают целочисленным значением, а расчетное число в месяце - 30 дней. Текущее значение суммы долга будет после очередной выплаты уменьшаться и, следовательно, будет уменьшаться сумма процентов, начисляемых на очередном интервале.

Методика расчета следующая:

1. Определение суммы основного долга по формуле:

(18)

2. Определение ежемесячной платы за кредит по формулам:

Размер платы в конце первого месяца:

, (19)

в конце второго месяца:

, (20)

в конце третьего месяца:

, (21)

и т.д.

3. Определение ежемесячного платежа по формуле:

R =I+G. (22)

4. Определение суммы кредита, оставшейся после вычета суммы основного долга:

Dост =D - G. (23)

5. Определение общей величины всех выплат за пользование кредитом определяется по формуле 11.

Произведем расчеты для краткосрочного кредита, выдаваемого на 300 дней.

Сумма основного долга (по формуле 18):

тыс.руб.

Ежемесячные платы за кредит (по формулам 19-21):

В конце первого месяца:

тыс.руб.,

в конце второго месяца:

тыс.руб.,

Мой вариант, потом аналогично…

в конце третьего месяца:

тыс.руб.,

в конце четвертого месяца:

тыс.руб.,

в конце пятого месяца:

тыс.руб.,

в конце шестого месяца:

тыс.руб.,

в конце седьмого месяца:

тыс.руб,

в конце восьмого месяца:

тыс.руб,

в конце девятого месяца:

тыс.руб,

в конце десятого месяца:

тыс.руб,

Общая величина всех выплат за пользование кредитом:

тыс.руб.,

полученная величина должна быть равна сумме графы 3 (таблица 9).

Таблица 8

№ платежа	Задолженность по кредиту	% за пользование кредитом	Платежи по кредиту	Общий платеж
1	1509,4	28,93	55,90	84,83
2	1453,5	27,86	55,90	83,76
3	1397,6	26,79	55,90	82,69
4	1341,7	25,72	55,90	81,62
5	1285,8	24,64	55,90	80,54
6	1229,9	23,57	55,90	79,47
7	1174	22,5	55,90	78,4
8	1118,1	21,43	55,90	77,33
9	1062,2	20,36	55,90	76,26
10	1006,3	19,29	55,90	75,19
11	950,4	18,22	55,90	74,12
12	894,5	17,14	55,90	73,04
13	838,6	16,07	55,90	71,97
14	782,7	15,00	55,90	70,9
15	726,8	13,93	55,90	69,83
16	670,9	12,86	55,90	68,76
17	615	11,79	55,90	67,69
18	559,1	10,71	55,90	66,61
19	503,2	9,64	55,90	65,54
20	447,3	8,57	55,90	64,47
21	391,4	7,5	55,90	63,4
22	335,5	6,43	55,90	62,33
23	279,6	5,36	55,90	61,26
24	223,7	4,29	55,90	60,19
25	167,8	3,21	55,90	59,11
26	111,9	2,14	55,90	58,04
27	56	1,07	55,90	56,97
Итого		405,02	1509,4	1914,4

Необходимо сделать вывод о предпочтительности того или иного варианта получения кредита.

4. Расчеты в условиях инфляции

При решении о выдаче кредита, многие банковские организации при начислении процентов за кредит учитывают инфляцию.

Ставку процента при выдаче кредитов в условиях инфляции можно определить по формуле:

, (24)

где g - срок кредита в днях;

K - расчетное количество дней в году (360);

i - номинальная процентная ставка по кредиту;

Iи - индекс инфляции за срок кредита, определяемый по формуле:

, (25)

где

iи - месячный уровень инфляции;

t - срок кредита в месяцах.

Индекс инфляции за срок кредита (по формуле 25):

.

Ставка процента при выдаче кредитов в условиях инфляции (по формуле 24):

.

5. Доходность кредитов с учетом удержания комиссионных

финансирование авансированный капитал кредит

Эффективная процентная ставка по кредиту - это ставка, которая учитывает все расходы заемщика, связанные с оформлением, получением и обслуживанием кредита.

При расчете эффективной ставки учитываются все дополнительные расходы заемщика, связанные с получением и обслуживанием кредита, такие как:

проценты по ссуде, которые должен уплатить заемщик;

комиссии и иные сборы банка, которые должен уплатить заемщик за пользование кредитом:

комиссия за рассмотрение кредитной заявки (оформление кредита);

комиссия за выдачу и сопровождение кредита;

комиссии за открытие, ведение (обслуживание) ссудного (текущего) счета (за расчетное и операционное обслуживание);

вытекающие из условий кредитного договора (дополнительных соглашений к договору) платежи в пользу третьих лиц, в том числе:

услуги нотариуса;

услуги по государственной регистрации и (или) оценке передаваемого в залог имущества (квартиры);

услуги по страхованию жизни заемщика, кредита, предмета залога (квартиры, автомобиля), права собственности владельца квартиры и любые иные платежи - в части, прямо или косвенно перечисляемой этими третьими лицами в пользу банка.

За счет учета дополнительных расходов заемщика, связанных с получением и обслуживанием кредита, значение эффективной ставки может получиться заметно больше указанной в договоре.

Эффективная ставка простых процентов по кредиту с учетом удержания комиссионных будет равна:

 (26)

где g - срок кредита в днях;

K - расчетное количество дней в году (360);

i - номинальная процентная ставка по кредиту;

G - доля комиссионных в относительных единицах.

Если кредит выдается по ставке сложных процентов g на n лет, значение эффективной ставки сложных процентов по кредиту с учетом удержания комиссионных будет равна:

(27)

где n - срок кредита в годах.

В нашем случае эффективная ставка процентов по кредиту с учетом удержания комиссионных, согласно формуле 26, будет равна:

где 0,02 - доля комиссионных в относительных единицах.

Учитывая все вышеизложенные затраты клиента на получение и пользование кредитом, эффективная процентная ставка (ЭПС) получается выше процентной ставки, указанной в кредитном договоре.

Эффективная процентная ставка - это стандартная, широко используемая кредитными организациями расчетная величина. Она предназначена для того, чтобы проинформировать заемщиков и помочь им в сравнении и выборе различных условий кредитования. Для вычисления эффективной ставки сначала подсчитывается суммарный долг (размер кредита с учетом всех комиссий и страховых платежей), далее рассчитывается условный ежемесячный платеж, который определяется исходя из предположения, что банк выдает сумму рассчитанного суммарного долга под указанные им проценты и на указанный срок.

Список литературы

1. Банковское дело: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина. - М.: Финансы и статистика, 2004.

2. Воронин В.П., Федосова СП. Деньги, кредит, банки: Учеб. пособие. - М.: Юрайт-Издат, 2006.

3. Голикова Ю.С, Хохленкова М.А. Банк России: организация деятельности: В 2-х т. - М., 2008.

4. Денежное обращение и банки: Учеб. пособие / Под ред. Г.Н. Белоглазовой, Г.В. Толоконцевой. - М.: Финансы и статистика, 2007.

5. Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина. - М.: Финансы и статистика, 2004.

6. Деньги. Кредит. Банки: Учебник / Под ред. Е.Ф. Жукова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.

7. Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2005.

8. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л.Н. Красавиной,- 3-е изд.,перераб. и доп. -М.: Финансы и статистика, 2005.

9. Организация деятельности Центрального банка: Учеб. пособие / Под ред. Г.Н. Белоглазовой, Н.А. Савинской. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2007.

10. Положение Банка России от 26.03.2004 N 254-П "О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности"

11. Поляков В.П., Московкина Л.А. Структура и функции центральных банков: зарубежный опыт. - М.: Инфра-М, 2006.

12. Семенюта О.Г. Деньги, кредит, банки в РФ: Учеб. пособие. - М: Контур, 2008.

13. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. Пособие. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 272 с.

14. Усов В.В. Деньги. Денежное обращение. Инфляция: Учеб. пособие. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2006.

15. Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1...