Рынок ценных бумаг

Размещено на http://www.allbest.ru/

Негосударственное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

Московский институт предпринимательства и права

Факультет экономики и управления

Контрольная работа

по дисциплине: Рынок ценных бумаг

2011

1. Функции и роль ценных бумаг в развитии рыночной экономики

Чтобы наиболее точно определится с понятием ценной бумаги, рассмотрим признаки, отличающие ценные бумаги от других документов. Можно выделить следующие признаки :

1) Обращаемость;

2) Гражданско-правовая оборотоспособность;

3) Стандартность;

4) Серийность;

5) Документарность;

6) Регулируемость и признание государством;

7) Ликвидность;

8) Обязательность исполнения;

9) Риск.

И, наконец, для полного осмысления роли, какую играют ценные бумаги, необходимо рассмотреть функции ценных бумаг и их роль в экономике. Ценные бумаги выполняют ряд общественно значимых функций:

- перераспределяют денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством и т.п.;

- предоставляет определенные денежные права ее владельцам, помимо прав на капитал. Например, право на участие в управление, соответствующую;

- информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т.п.;

обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др.;

- информирует инвесторов об экономической конъюнктуре в стране и дает им ориентиру для инвестиций;

- являются связующим звеном между государственными, политическими, общественными институтами с одной стороны и совокупными экономическими отношениями с другой (какое-либо политическое событие оказывает влияние на курсы ценных бумаг, а те воздействуют на экономику в целом);

- выпуск ценных бумаг - важнейший источник привлечения средств для молодых предприятий, мобилизации дополнительного капитала для уже существующих предприятий, а также пополнения государственного и местного бюджетов;

- введение различных видов ценных бумаг в финансово-денежный оборот, позволяет без увеличения денежной массы повысить мобильность финансовых ресурсов, сосредоточив их на наиболее важных участках производства, обращения.

2. Классификация ценных бумаг по различным признакам

Возможно классификация ценных бумаг по следующим основаниям:

- по классам;

- по субъекту прав, удостоверенных ценной бумагой;

- по содержанию удостоверенных прав;

- по эмитенту ценной бумаги;

- по форме;

- по степени регулирования;

- по типу, объему, времени, месту, способу реализации прав, удостоверенных ценной бумагой.

Рассмотрим каждое из оснований подробнее.

Классификация ценных бумаг по классам.

- Эмиссионные;

- Неэмиссионные.

Классификация ценных бумаг по субъекту прав, удостоверенных ценной бумагой (способ легитимации управомоченного лица) (ст.145 ГК РФ).

- Ценные бумаги на предъявителя;

- Именные ценные бумаги;

- Ордерные ценные бумаги.

По содержанию удостоверенных ценными бумагами прав они делятся на:

- денежные, выражающие право требования уплаты определенной денежной суммы (например, облигация, вексель, чек);

- товарораспорядительные, выражающие право на определенные вещи (товары) (закладная, коносамент, складское свидетельство);

- корпоративные, выражающие право на участие в делах компании (акции и их сертификаты).

Классификация ценных бумаг по эмитенту ценной бумаги.

- государственные и муниципальные (ст.2 Федеральный закон от 29 июля 1998 г. №136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»[3]);

- физических лиц;

- иностранных эмитентов;

- корпоративные. Данный вид ценных бумаг можно классифицировать на банковские (не могут выпускаться другими эмитентами) и небанковские (не могут выпускаться банками).

Классификация ценных бумаг по форме.

- Документарные;

- Бездокументарные.

Классификация ценных бумаг по степени регулирования.

- государством. При этом данный вид ценных бумаг можно классифицировать на: неподлежащие государственной регистрации; подлежащие государственной регистрации.

- участниками РЦБ. Данный вид бумаг дополнительно можно классифицировать на входящие в листинги; не входящие в листинги.

Ценные бумаги, выпускаемые как государством, так и иными участниками РЦБ можно классифицировать на бумаги:

- с регистрацией условий выпуска;

- с регистрацией выпуска;

- с регистрацией проспекта эмиссии.

По типу, объему, времени, месту, способу реализации прав, удостоверенных ценной бумагой, их можно классифицировать по следующим основаниям:

- По инвестиционному качеству (надежные (низкодоходные), среднерисковые, высокорисковые);

- По начислению дохода (с фиксированным доходом, с колеблющимся доходом);

- По базисному активу (первичные, производные);

- По обеспечению (обеспеченные, необоспеченные);

- По типу операций (инвестиционные, спекулятивные);

- По типу прав (долевые, долговые);

- По способу погашения (срочные, по предъявлению);

- По сфере обращения (денежные, фондовые);

- Без номинала;

- По валюте номинала (рублевые, валютные, с двойным наминалом)

- По времени обращения (краткосрочные - до 1 года, среднесрочные 1-5 лет, долгосрочные 5-30 лет, бессрочные);

- По сохранности объема прав (конвертируемые, неконвертируемые);

- По ограничениям обращения (обращаются, не обращаются, с ограниченным кругом обращения);

- По досрочному отзыву эмитентом (отзывные, безотзывные).

3. Государственные ценные бумаги, их характеристика, цели выпуска

В современной рыночной экономике одним из основных эмитентов ценных бумаг, как известно, становится государство. Во всем мире централизованный выпуск ценных бумаг используется в широком плане в качестве инструмента государственного регулирования экономики, а в плане более узком -- как рычаг воздействия на денежное обращение и управление объемом денежной массы, средство неэмиссионного покрытия дефицита государственного и местного бюджетов, способ привлечения денежных средств предприятий и населения для решения тех или иных конкретных задач.

В распространении и обращении государственных ценных бумаг значительную роль играют коммерческие банки, приобретающие и продающие их на фондовых рынках. Такие банки занимают одно из ведущих мест среди держателей рассматриваемых бумаг. Еще более велика роль коммерческих банков как дилеров, через руки которых проходит очень большое количество государственных ценных бумаг.

В зависимости от цели выпуска различают следующие разновидности государственных ценных бумаг:

- Долговые ценные бумаги, предназначенные для покрытия постоянного дефицита государственного бюджета, переходящего из года в год. Данные ценные бумаги как правило средне- и долгосрочные.

- Ценные бумаги для покрытия временных дефицитов бюджета (кассовых разрывов). Кассовый разрыв возникает в связи с тем, что, с одной стороны, расходы государства постоянны, а с другой стороны, налоги поступают неравномерно. Вследствие этого время от времени (обычно в конце-начале квартала) возникает временный дефицит бюджета, для ликвидации которого и выпускаются краткосрочные ценные бумаги. К таким видам ценных бумаг относятся векселя управления наличностью, выпускаемые в США сроком на 50 дней, и финансовые векселя, обращающиеся в Японии со сроком 60 дней.

- Целевые облигации, выпускаемые для реализации конкретных проектов. Например, в Великобритании выпускались транспортные облигации для формирования необходимых денежных ресурсов для национализации транспорта. В Японии практикуются выпуски строительных облигаций для реализации проектов по крупномасштабному строительству.

- Ценные бумаги для покрытия предприятиями государственного долга. Такие ценные бумаги выпускались в Российской Федерации в 1994--1996 гг. в виде казначейских обязательств. В условиях дефицита бюджета данными казначейскими обязательствами государство рассчитывалось за работы, выполненные по государственному заказу и финансируемые из федерального бюджета. Получив вместо оплаты казначейские обязательства предприятие продавало их на вторичном рынке. Покупатели казначейских обязательств могли рассчитаться этими бумагами по своим долгам перед государством (уплатить налоги).

4. Эмиссия муниципальных ценных бумаг

Эмиссия муниципальных ценных бумаг является выпуском в обращение облигаций, сертификатов или иных видов ценных бумаг органами местной власти. В соответствии с действующим законодательством, эмиссия муниципальных ценных бумаг проводится на основе решения, принятого органами местной власти, каждая эмиссия подлежит государственной регистрации, муниципальные ценные бумаги погашаются в соответствии с принятыми нормативными актами.

В зависимости от характера обращения, муниципальные ценные бумаги могут быть рыночными, которые могут покупаться и продаваться на торговых площадках, и нерыночными, которые не могут быть проданы третьим лицам.

Муниципальные ценные бумаги могут выпускаться как для привлечения денежных средств для реализации крупных проектов, так и для покрытия дефицита местного бюджета. Несмотря на то, что большинство крупных инвесторов предпочитают вкладывать денежные средства в государственные ценные бумаги, более ощутимый доход могут принести муниципальные ценные бумаги.

Эмиссия муниципальных ценных бумаг является очень популярной формой привлечения инвесторов во многих зарубежных странах, в нашей стране очень мало регионов, которые привлекают денежные средства таким способом.

Впервые эмиссия муниципальных ценных бумаг в нашей стране была проведена Нижегородской областью, а также администрациями Новосибирской области, Сергиево-Посадского и Пушкинского района Московской области. По мнению специалистов, первые эмиссии муниципальных ценных бумаг были не слишком удачными, хотя главам администраций удалось привлечь значительные денежные средства в местные бюджеты. рынок ценный бумага эмиссия

Рынок муниципальных ценных бумаг некоторое время активно развивался, но финансовый кризис внес свои коррективы, рынок смог выйти на докризисный уровень только в 2002 году.

Одной из основных проблем рынка муниципальных ценных бумаг в нашей стране является несовершенство законодательства, которое постоянно дорабатывается для увеличения гарантий инвесторов.

В настоящее время эмиссия муниципальных ценных бумаг проводится с помощью крупных банков, которые могут выступать в качестве агентов муниципальных образований. Несмотря на последствия экономического кризиса, рынок муниципальных ценных бумаг постоянно развивается, привлекая все большие денежные средства на развитие различных регионов нашей страны.

5. Первичный и вторичный рынки ценных бумаг

Рынок ценных бумаг разделяют на первичный и вторичный рынок. Термин “первичный рынок” относится к продаже новых выпусков ценных бумаг. В результате продажи акций и облигаций на первичном рынке эмитент получает необходимые ему финансовые средства, а бумаги оседают в руках первоочередных покупателей. Вслед за этим первоочередной инвестор имеет право перепродать эти бумаги другим лицам, а те в свою очередь свободны, перепродавать их следующим вкладчикам.

Последующая перепродажа ценных бумаг образовывает вторичный рынок, на котором уже не происходит аккумулирование новых финансовых средств для эмитента, а имеет место только перераспределение ресурсов среди следующих вкладчиков. Без полноценного вторичного рынка нельзя говорить об эффективном функционировании первичного рынка. Создавая механизм для срочной перепродажи ценных бумаг, вторичный рынок усиливает к ним доверие со стороны вкладчиков, стимулирует их желание покупать новые фондовые ценности и тем самым оказывает содействие более полному аккумулированию ресурсов общества в интересах производства.

При отсутствии вторичного рынка или его слабой организации следующую перепродажу ценных бумаг был бы невозможный или громоздким, что оттолкнуло бы инвесторов от купли всех или части ценных бумаг. В результате общество осталось бы в проигрыше, так как много кто, особенно новые предприятия и начинания, не получили бы необходимой поддержки.

В структуре вторичного рынка выделяют биржевое и внебиржевое обращение ценных бумаг.

6. Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Профессиональные участники рынка ценных бумаг -- юридические лица, в том числе кредитные организации, которые осуществляют следующие виды деятельности[1]:

брокерская деятельность

дилерская деятельность

деятельность по управлению ценными бумагами

деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг)

депозитарная деятельность

деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг

деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг

Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основании специального разрешения -- лицензии, выдаваемой федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг или уполномоченными ею органами на основании генеральной лицензии. Органы, выдавшие лицензии, контролируют деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг и принимают решение об отзыве выданной лицензии при нарушении законодательства РФ о ценных бумагах. Деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг лицензируется тремя видами лицензий:

лицензией профессионального участника рынка ценных бумаг;

лицензией на осуществление деятельности по ведению реестра;

лицензией фондовой биржи.

Кредитные организации осуществляют профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг в порядке, установленном законом для профессиональных участников рынка ценных бумаг.

В целях предотвращения конфликта интересов, который может возникать у профессиональных участников рынка ценных бумаг в процессе обслуживания организованных рынков ценных бумаг, а так же в целях поддержания стабильности рынка ценных бумаг и минимизации рисков, связанных с совмещением видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:

1. Осуществление деятельности по ведению реестра не допускает её совмещения с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

2. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, который совмещает на основании соответствующей лицензии депозитарную деятельность на рынке ценных бумаг и/или клиринговую деятельность на рынке ценных бумаг с брокерской деятельностью на рынке ценных бумаг, или дилерской деятельностью на рынке ценных бумаг, или с деятельностью по доверительному управлению ценными бумагами не может выполнять операции: -- расчетного депозитария, то есть организовывать централизованное депозитарное обслуживание сделок с ценными бумагами, заключаемых между профессиональными участниками рынка ценных бумаг на фондовых биржах или у других организаторов торговли на рынке ценных бумаг, осуществлять переводы ценных бумаг по депозитарным счетам профессиональных участников рынка ценных бумаг по итогам таких сделок; -- клирингового центра, то есть организовывать централизованный клиринг обязательств между профессиональными участниками рынка ценных бумаг, вытекающих из указанных выше сделок; -- расчетного центра (относится к кредитным организациям), то есть организовывать централизованные денежные расчеты (переводы) между профессиональными участниками рынка ценных бумаг по итогам указанных выше сделок. Профессиональному участнику рынка ценных бумаг, имеющему право на осуществление дилерской деятельности, брокерской деятельности и деятельности по доверительному управлению на рынке ценных бумаг, запрещается осуществлять указанные виды деятельности в отношении ценных бумаг зависимых от него организаций, а также дочерних организаций от зависимых организаций данного профессионального участника рынка ценных бумаг. Данный запрет не распространяется на размещение таких ценных бумаг на первичном рынке и на их обслуживание (выплату доходов, погашение, передачу информации и т. п.), а также на дилерскую деятельность на вторичном рынке в отношении долговых ценных бумаг указанных организаций.

3. Кредитной организации, управляющей созданными ею общими фондами банковского управления, запрещается инвестировать средства этих фондов в ценные бумаги зависимых от неё организаций, а также дочерних организаций от зависимых организаций данной кредитной организации.

Допускается совмещение следующих видов деятельности: 1. брокерская деятельность, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами, депозитарная деятельность. 2. клиринговая деятельность и депозитарная деятельность. 3. деятельность по организации торговли и клиринговая деятельность.

Физические лица, работающие в организациях -- профессиональных участниках РЦБ, связанные с осуществлением сделок с ценными бумагами, должны иметь аттестат ФСФР, дающий им право заниматься этим видом деятельности.

Источники информации.

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ, Глава 7.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 N 14-ФЗ, Статья 912.

3. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 N 39-ФЗ

4. Федеральный закон «Об ипотеке (залоге недвижимости)» от 16.07.1998 N 102-ФЗ, Глава III.

5. Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» от 29.11.2001 N 156-ФЗ, Статья 14.

6. Федеральный закон «Об ипотечных ценных бумагах» от 11.11.2003 N 152-ФЗ

7. Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. -- М., 1995.

8. Ценные бумаги как объекты прав: Учебное пособие // Авторский коллектив Allpravo.Ru -- 2005.

9. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. -- 2-е изд., перераб. и доп. -- М.: Финансы и статистика, 2006. -- 448 с.

10. Рынок ценных бумаг: учебное пособие / Я. М. Миркин. -- Москва, 2002. -- 87 с.

11. Портал Финансовые науки «Миркин.ру»

Размещено на Allbest.ru

...