Формирование инвестиционного портфеля предприятия

Инвестиционная политика ОАО «Газпром» достаточно существенна по своим масштабам и охватывает все направления деятельности ОАО «Газпром» (представлены нами ниже на рисунке 5). Инвестиции ОАО «Газпром» связаны как с внешними, так и с внутренними рынками, и относятся как к различным сферам газовой отрасли (добыча, транспортировка, хранение и др.), так и к другим сферам энергетики и непрофильным видам деятельности.

Локальным нормативным актом, регулирующим инвестиционную политику ОАО «Газпром», является инвестиционная программа. Инвестиционная программа принимается ежегодно (сроком на год) и утверждается руководящими органами ОАО «Газпром» и Правительством РФ. Также инвестиционные программы ОАО «Газпром» составляются на трехлетний период. Впрочем, подобные инвестиционные программы фактически выполняют роль сметы (бюджета) в разрезе реализуемых ОАО «Газпром» инвестиционных проектов. Часто в ходе реализации инвестиционной программы на текущий год ее параметры могут пересматриваться.

Инвестиционные программы ОАО «Газпром»» разрабатываются в соответствии с долгосрочными планами его развития и направлены на решение текущих и перспективных задач, связанных с обеспечением газом потребителей в России, выполнением контрактных обязательств по поставкам газа на экспорт, необходимым восполнением ресурсной базы, освоением новых месторождений и поддержанием добычи на действующих месторождениях, обеспечивающих добычу газа в запланированных объемах, в соответствии с Энергетической стратегией РФ. Кроме того, инвестиционные программы призваны обеспечить стабильную деятельность ОАО «Газпром», ее долгосрочную устойчивость и платежеспособность. Инвестиционные программы разрабатываются сроком на один год, а начиная с 2004 года, в соответствии с поручением Правительства Российской Федерации на предприятии разрабатывается среднесрочная Инвестиционная программа ОАО «Газпром» сроком на трехлетний период.

Ежегодные инвестиционные программы включают: обоснование инвестиционной программы; планы капитального строительства; планы долгосрочных финансовых вложений. Ежегодно утверждается план финансирования инвестиционной программы. Инвестиционные программы ОАО «Газпром» формируются с учетом прогнозных финансовых показателей основной деятельности Компании (на основании проектов бюджета и платежного баланса Общества). Параметры инвестиционных программ могут учитывать и содержание других локальных документов общества - например, «Комплексная программа реконструкции и технического перевооружения объектов добычи газа на период до 2010 года», «Комплексная программа реконструкции и технического перевооружения объектов транспорта газа и компрессорных станций подземных хранилищ газа на 2007-2010 годы» и другие.

Редакция инвестиционной программы ОАО «Газпром» на 2007 год, принятая в августе 2007 года, составляла 779,36 млрд. рублей. Это на 249,98 млрд. руб. больше по сравнению с инвестиционной программой на 2007 год, утвержденной в декабре 2006 года. Выполненный объем капитальных вложений составил 335,5 млрд. рублей (на 25,06 млрд. меньше запланированного), долгосрочных финансовых вложений - 443,86 млрд. рублей (на 275,04 млрд. больше плана).

Инвестиционная программа ОАО «Газпром» на 2006 год была несколько меньше по своем объему (310,1 миллиардов рублей), но предусматривала преимущественно реальные инвестиции - капитальных вложений - 278,42 млрд. руб., в то время как долгосрочных финансовых вложений - 31,68 млрд. руб. Инвестиционная программа ОАО «Газпром» на 2005 год составляла 300 миллиардов рублей (первоначально 262 миллиарда рублей). Соотношение реальных (прямых производственных) и финансовых инвестиций осуществлялось примерно в равной пропорции - 150 миллиардов на 150 миллиардов рублей (хотя первоначально предполагалось около 250 миллиардов рублей реальных инвестиций).

Динамика объема инвестиций отражена нами на рисунке 5.

Рисунок 5. Динамика объема инвестиций ОАО «Газпром» (согласно принятым инвестиционным программам, млрд.руб.).

При определении инвестиционной программы учитываются основные цели и задачи развития ОАО «Газпром». В частности, при формировании проекта инвестиционной программы ОАО «Газпром» на 2009 год учтены следующие основные цели развития предприятия:

- обеспечение надежности и технологической безопасности основной деятельности;

- поддержание необходимого уровня запасов газа.

В целом, формирование инвестиционного портфеля ОАО «Газпром» в значительной мере основано на концепции развития компании. Концепция развития компании предусматривает, в частности, освоение новых рентабельных источников добычи для удовлетворения спроса на газ в долгосрочной перспективе. Инвестиции в объекты добычи газа перспективных месторождений планируется осуществлять в соответствии с очередностью, определяемой экономической эффективностью. При этом будет проводиться оптимизация долгосрочного инвестиционного портфеля ОАО «Газпром» с учетом комплексного развития мощностей по добыче и связанных с ними мощностей по транспортировке, переработке и хранению газа.

Необходимый уровень добычи газа до 2010 г. будет обеспечиваться за счет вывода на проектную производительность Заполярного месторождения, а также Анерьяхинской и Харвутинской площадей Ямбургского месторождения, ввода в разработку сравнительно небольших площадей и месторождений-сателлитов, находящихся в зоне месторождений-гигантов (Медвежье, Уренгойское, Ямбургское, Заполярное). В планах Газпрома освоение Южно-Русского месторождения, валанжинских залежей Заполярного и Песцового месторождений, ачимовских залежей Уренгойского месторождения, которые расположены вблизи действующей инфраструктуры, что предопределяет экономическую эффективность этих проектов.

После 2010 г. предполагается освоение новых стратегических районов газодобычи на Дальнем Востоке, в Восточной Сибири, акваториях Обской и Тазовской губ, на полуострове Ямал и шельфе арктических морей. Освоение месторождений в этих районах потребует значительных объемов инвестиций в связи с удаленностью от существующей системы магистральных газопроводов, необходимостью решения ряда сложнейших задач при сооружении скважин, газопромысловых объектов и прокладки газопроводов в зоне многолетнемерзлых почв, внедрения новых технологических решений и технологий, обеспечивающих сохранение окружающей среды в сложных природно-климатических условиях.

Приоритетным направлением деятельности «Газпрома» является освоение газовых ресурсов полуострова Ямал, Арктического шельфа, Восточной Сибири и Дальнего Востока. Но, в соответствии с концепцией развития компании, ОАО «Газпром» также стремится участвовать в проектах по разведке, добыче, транспортировке и сбыту углеводородов в третьих странах в рамках стратегии «глобального присутствия» компании на мировом рынке нефти и газа, используя при этом как участие в конкурсах и аукционах, так и операции обмена активами. Стратегия развития компании предусматривает, в честности, вовлечение в баланс поставок газа из стран Центральной Азии (Узбекистан, Казахстан, Туркменистан). С целью минимизации инвестиционной нагрузки на ОАО «Газпром» и оптимизации потоков газа в рамках Единой системы газоснабжения России (ЕСГ), которая создавалась с расчетом в числе прочих и на центральноазиатские источники газа, проводится работа по включению газа стран Центральной Азии в ресурсный портфель ОАО «Газпром».

В соответствии со стратегией развития компании предусмотрено также дальнейшее развитие транспортной инфраструктуры для удовлетворения растущего спроса на газ и повышения гибкости поставок газа на внутренний и внешний рынки. Осуществляется реконструкция существующих и строительство новых газопроводов: Северные районы Тюменской области - Торжок (СРТО - Торжок), Починки - Изобильное - Северо-Ставропольское ПХГ, Nord Stream и Ямал - Европа (участок Торжок - Польша), а также новых подземных хранилищ газа.

В настоящий момент выведен на проектную мощность газопровод «Голубой поток» из России в Турцию. Начато строительство газопровода «Северный поток» (Nord Stream), который позволит значительно повысить надежность и гибкость осуществления поставок газа на европейский рынок. Ведется подготовка к реализации проекта освоения Штокмановского месторождения на шельфе Баренцева моря, которое станет ресурсной базой для экспорта российского газа в Европу через «Северный поток». Расширяется география деятельности «Газпрома». В 2005 году компания осуществила первые поставки сжиженного природного газа в США, в 2006 году - в Великобританию, Японию и Южную Корею.

В 2009 году «Газпром» в рамках реализации своей стратегии по выходу на новые рынки сбыта впервые пришёл со своей продукцией на японский рынок. Это стало возможным после запуска крупнейшего в мире интегрированного нефтегазового проекта «Сахалин-2», который реализуется «Газпромом» совместно с «Шелл» и двумя японскими компаниями: «Мицуи» и «Мицубиси».

Важно также отметить подписанное в 2008 году соглашение о финансировании этого проекта с Японским банком международного сотрудничества на сумму более 5 млрд. долл. США.

В целом, благодаря слаженной совместной работе ОАО «Газпром» и двумя японскими компаниями: «Мицуи» и «Мицубиси» появился новый источник энергоресурсов, новая ресурсная база для Азиатско-тихоокеанского региона и, в том числе, для Японии, которая является основным потребителем сахалинского СПГ - ведь около 65% всего газа будет поставляться 4 крупнейшим электрогенерирующим и 5 газовым компаниям Японии по долгосрочным контрактам в течение 25 лет. А после выхода проекта на полную мощность доля сахалинского газа в объеме потребления СПГ в Японии превысит 8%.

Проект «Сахалин-2» является важной составляющей Программы создания в Восточной Сибири и на Дальнем Востоке единой системы добычи, транспортировки газа и газоснабжения, координатором реализации которой по поручению Правительства Российской Федерации является «Газпром».

Вторым первоочередным проектом в рамках Восточной программы, который реализует «Газпром», является газопровод «Сахалин - Хабаровск - Владивосток». К его строительству «Газпром» приступил в этом году. Этот проект не только предоставляет хорошие бизнес-возможности для потенциальных поставщиков, но и создает благоприятные условия для развития и расширения поставок природного газа из России в страны АТР, в т.ч. в Японию.

Вхождение «Газпрома» в проект «Сахалин-2» дает мощный импульс для завершения масштабного проекта в области поставок энергоносителей в страны АТР и Северной Америки.

Еще одним направлением стратегии развития компании является развитие нефтегазопереработки. Газпром нацелен на расширение производства продуктов газохимии, повышение извлечения ценных компонентов из газа и увеличение производства продуктов более глубокой степени переработки, а также на увеличение загрузки перерабатывающих мощностей. Планируется модернизация газоперерабатывающих мощностей дочернего общества ОАО «Сибирско-Уральская нефтегазохимическая компания» (ОАО «АК «Сибур»), намечается создание новых производств по переработке природного газа с получением синтетического жидкого топлива, диметилового эфира и другой продукции.

«Газпром» последовательно укрепляет нефтяную составляющую бизнеса. Приобретение «Сибнефти» позволило компании стать одним из наиболее влиятельных игроков на нефтяном рынке России. Профильное направление деятельности для «Газпрома» и электроэнергетика, соединение которой с газовым бизнесом является общемировой тенденцией и позволяет обеспечить значительный синергетический эффект. В феврале 2007 года «Газпром» и «Сибирская угольная энергетическая компания» («СУЭК») подписали Протокол о намерениях, в соответствии с которым намерены создать совместную компанию на основе имеющихся у них электроэнергетических и угольных активов. Новая компания должна стать одним из лидеров российской электроэнергетики и занять ведущие позиции в мировой энергетической и угледобывающей отрасли.

Стратегические задачи ОАО «Газпром» находят свое решение в последовательной реализации перспективных проектов, разрабатываемых компанией. Ниже приведена краткая их характеристика.

1. Освоение ресурсов полуострова Ямал. Месторождения полуострова Ямал являются стратегической сырьевой базой ОАО «Газпром», способной поддержать уровень добычи на длительный период. На Ямале открыто 26 месторождений, разведанные запасы которых составляют: газа - 10,4 трлн. куб. м, конденсата - 228,3 млн. т, нефти - 291,8 млн. т. ОАО «Газпром» принадлежат лицензии на Бованенковское, Харасавэйское и Новопортовское месторождения с запасами природного газа - 5,8 трлн. куб. м, конденсата - 100 млн. т и нефти - 227 млн. т. Потенциальные объемы добычи природного газа на указанных месторождениях оцениваются в 178 млрд. куб. м в год, жидких углеводородов - от 7 до 9 млн. т в год. С целью выбора наиболее эффективных технико-экономических вариантов и принятия решения об осуществлении инвестиций для полномасштабного освоения месторождений полуострова Ямал разработано «Обоснование инвестиций в обустройство Бованенковского месторождения на полуострове Ямал и транспорт газа». Правление ОАО «Газпром» постановило приступить к инвестиционной стадии освоения Бованенковского месторождения и строительства системы магистрального транспорта.

2. Создание в Восточной Сибири и на Дальнем Востоке единой системы добычи, транспортировки газа и газоснабжения. Энергетическая стратегия РФ до 2020 года предусматривает развитие нефтегазового комплекса Восточной Сибири и Республики Саха (Якутия). Расчеты доказывают необходимость одновременного освоения нефтяных и газовых ресурсов. При этом акцент может быть сделан на освоении газовых месторождений, что обеспечит снабжение газом Дальнего Востока и даст возможность поставлять газ в страны Азиатско-Тихоокеанского региона. По поручению Правительства РФ «Газпром» является координатором деятельности по реализации Программы создания в Восточной Сибири и на Дальнем Востоке единой системы добычи, транспортировки газа и газоснабжения с учетом возможного экспорта газа на рынки Китая и других стран АТР (Восточная программа). На востоке России будет создана газоперерабатывающая и газохимическая промышленность, развитие которой позволит рационально использовать значительные запасы гелия и других ценных компонентов, содержащихся в восточносибирском газе. В настоящее время Минпромэнерго России совместно с ОАО «Газпром» осуществляет доработку Программы создания в Восточной Сибири и на Дальнем Востоке единой системы добычи, транспортировки газа и газоснабжения с учетом возможного экспорта газа на рынки Китая и других стран Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР). Комплексный подход к освоению ресурсов природного газа на востоке страны, заложенный в Программу, является альтернативой разрозненным проектам экспорта природного газа отдельных месторождений.

3. Освоение ресурсов российского арктического шельфа. Российский арктический шельф (прежде всего Баренцево море) рассматривается ОАО «Газпром» как перспективный для поиска новых и освоения ранее открытых месторождений углеводородов. Газпром осуществляет проведение работ по подготовке к освоению таких месторождений, как Штокмановское и Приразломное. Проект разработки Штокмановского газоконденсатного месторождения имеет для «Газпрома» стратегическое значение. Это месторождение станет ресурсной базой для экспорта российского газа в Европу через строящийся газопровод Nord Stream. Разведанные запасы Штокмановского месторождения оцениваются в 3,7 трлн. куб. м газа и более чем в 31 млн. тонн газового конденсата. Извлекаемые запасы нефти Приразломного месторождения составляют 46,4 млн. т, что позволяет достичь годового уровня добычи около 6 млн. т.

Приведем характеристику отдельным проектам ОАО «Газпром», связанных с добычей и транспортировкой газа:

1. Освоение Штокмановского газоконденсатного месторождения (сфера добычи газа, с ориентацией преимущественно на внешние рынки).

2. Участие в проекте «Сахалин-2», связанного преимущественно с производством сжиженного природного газа (для экспортных операций);

3. Газопроводы «Nord Stream», «Голубой поток», «Проект Алтай» (сфера транспортировки газа, с ориентацией преимущественно на внешние рынки).

4. Программа освоения газовых ресурсов Восточной Сибири и Дальнего Востока.

Охарактеризуем инвестиционный проект ОАО «Газпром», связанный с освоением Штокмановского газоконденсатного месторождения. Проект связан со сферой добычи газа и ориентирован преимущественно на внешние рынки.

Штокмановское газоконденсатное месторождение (ШГКМ) открыто в 1988 году. Оно расположено в центральной части Баренцева моря, на северо-востоке от г. Мурманска на расстоянии около 600 км. Глубина моря в этом районе колеблется от 320 до 340 м. Разведанные запасы ШГКМ оцениваются не менее чем в 3,7 трлн. куб. м газа и более чем в 31 млн. тонн газового конденсата.

Проект освоения ШГКМ имеет для «Газпрома» стратегическое значение. Это месторождение станет ресурсной базой для экспорта российского газа в Европу через строящийся газопровод Nord Stream, а также с использованием технологий сжиженного природного газа (СПГ-технологий).

Действующий проект разработки Штокмановского месторождения предусматривает ежегодный объём добычи около 70 млрд. куб. м природного газа и 0,6 млн. тонн газового конденсата. Это сопоставимо с годовой добычей газа одного из крупнейших поставщиков в Европу - Норвегии. Начальный этап реализации проекта предполагает годовой уровень добычи в 22,5 млрд. куб. м природного газа и 205 тыс. тонн газового конденсата.

Экономическая целесообразность проекта разработки ШГКМ основывается на следующих предпосылках:

- наличие больших запасов газа обеспечивает стабильные долгосрочные поставки;

- имеется возможность диверсификации поставок - параллельное ведение поставок трубопроводного и сжиженного природного газа в Европу и в США с варьированием направлений в зависимости от рыночных условий;

- существует возможность существенного расширения производства газа в зависимости от рыночной ситуации;

- благоприятный состав сырья позволяет минимизировать затраты по очистке и подготовке газа;

- низкие температуры в регионе позволяют снизить энергозатраты на сжижение газа;

- отсутствие транзитных стран на пути природного газа Штокмановского месторождения в Германию повышает конкурентоспособность проекта;

- наличие развитой инфраструктуры на Кольском полуострове создает положительные предпосылки для реализации проекта;

- сравнительно небольшие расстояния от сырьевой базы до рынков сбыта (восточное побережье США, Канада, Мексика) обеспечат конкурентоспособность российского сжиженного природного газа;

- отсутствие льдов и вечной мерзлоты - благоприятный фактор для разработки ШГКМ в сравнении с другими арктическими месторождениями.

Таким образом, экономическая целесообразность проекта основывается на предполагаемом увеличении объема сбыта газа за счет разнообразия продуктов (сжиженный и трубопроводный газ), сравнительной близости к перспективным рынкам сбыта при отсутствии транзитных стран (при поставках сжиженного газа). При этом, себестоимость добычи и транспортировки будет иметь конкурентные преимущества по сравнению с альтернативными вариантами добычи (наличие развитой инфраструктуры, отсутствие вечной мерзлоты, низкие средние температуры, благоприятный состав сырья и др.).

Охарактеризуем кратко проект участие ОАО «Газпром» в проекте «Сахалин-2», осуществляемый преимущественно относительно производства сжиженного природного газа.

Для его реализации ОАО «Газпром» в апреле 2007 года стал акционером проекта «Сахалин-2». Данная сделка совершена в соответствии с протоколом, подписанным компаниями 21 декабря 2006 года в Москве. Согласно условиям протокола «Газпром» приобретает 50% плюс одну акцию «Сахалин Энерджи» за общую сумму 7,45 миллиардов долларов США. Каждый из трёх других акционеров «Сахалин Энерджи» - Royal Dutch Shell plc (Shell), Mitsui & Co. Ltd (Mitsui) и Mitsubishi Corporation (Mitsubishi) - сокращает свой пакет акций на 50% и получает пропорциональную долю от цены продажи. Теперь доли в «Сахалин Энерджи» распределятся следующим образом: «Газпром» - 50% плюс одна акция, Shell - 27,5%, Mitsui - 12,5%, Mitsubishi - 10%.

Целесообразность данной сделки вызвана тем, что Сахалин - это новая нефтегазовая провинция мирового класса, запасы которой оцениваются в 45 млрд. баррелей нефтяного эквивалента. 18 февраля 2009 запущен первый в России завод по производству сжиженного газа (СПГ) ,построенный в рамках проекта «Сахалина-2».

Проект «Сахалин-2» является крупнейшим в мире комплексным нефтегазовым проектом, его лицензионные запасы составляют порядка 4 млрд. баррелей нефтяного эквивалента. Охарактеризуем далее инвестиционные проекты ОАО «Газпром» в области транспортировки газа.

Газопровод Nord Stream (Северный поток) предполагает осуществление поставок газа в страны Западной Европы, миную транзитные страны, благодаря осуществлению строительства газопровода по дну Балтийского моря (всего 1198 км). Максимальная глубина воды - 210 метров. Точкой отсчета морского участка газопровода Nord Stream станет береговая компрессорная станция, которая будет построена в бухте Портовая (рядом с г. Выборг Ленинградской области). По дну Балтийского моря трасса будет проложена до пункта Грайфсвальд на побережье Германии с возможным отводом в Швецию. Далее газопровод пройдет через территорию Германии и Нидерландов до пункта Бэктон в Великобритании. Проект открыт для планирования трубопроводов-отводов для подачи газа потребителям других европейских стран, Северного и Западного регионов. Сырьевой базой для поставок по газопроводу Nord Stream должен стать газ из Единой системы газоснабжения России (Южно-Русское нефтегазовое месторождение, полуостров Ямал, Обско-Тазовская губа и Штокмановские месторождения).

Экономическая целесообразность строительства данного газопровода основывается на том, что на пути Nord Stream нет транзитных государств, что позволяет снизить стоимость транспортировки российского газа и исключить возможные политические риски. Nord Stream напрямую свяжет ЕСГ России с общеевропейской газовой сетью и обеспечит максимально надежное снабжение газом потребителей Западной Европы. Кроме того, отдельное значение Nord Stream будет иметь для обеспечения бездефицитного газоснабжения Калининградской области.

Газопровод Nord Stream -- это принципиально новый маршрут экспорта российского газа в Европу. Целевыми рынками поставок по Nord Stream являются Германия, Великобритания, Нидерланды, Франция, Дания. Новый газопровод имеет большое значение для удовлетворения растущих потребностей в газе европейского рынка.

Охарактеризуем также инвестиционный проект, связанный со строительством газопровода «Голубой поток» (газопровод Россия-Турция).

«Голубой поток» предназначен для поставок российского природного газа в Турцию через акваторию Черного моря, минуя третьи страны. Проект дополняет уже действующий газотранспортный коридор из России в Турцию через территорию Украины, Молдавии, Румынии и Болгарии. Поставки газа по «Голубому потоку» существенно повысят надежность поставок газа в Турцию для развития газового рынка и газовой инфраструктуры этой страны. Таким образом, экономическая целесообразность строительства этого газопровода основывается на сокращении рисков поставок газа в Турцию в связи с отсутствием транзита по территории четырех стран и возможным увеличением объема поставок в данный регион.

Общая протяженность газопровода «Голубой поток» составляет 1213 км., включая морской участок от п. Архипо-Осиповка Краснодарского края (Россия) до терминала «Дурусу», расположенного в 60 км от г. Самсун (Турция) длиной 396 км. Газопровод Россия-Турция («Голубой поток») является уникальным газотранспортным сооружением, не имеющим аналогов в мире (в связи со строительством газопровода на глубинах до 2 150 метров в условиях агрессивной сероводородной среды).

Общая стоимость газопровода «Голубой поток» составляет 3,2 млрд. долл., в том числе 1,7 млрд. долл. США на строительство морского участка и КС «Береговая». Общая сумма привлеченных ОАО «Газпром» кредитов составляет 1,7 млрд. долл. США, что обеспечивает долю финансирования ОАО «Газпром» как по морской части проекта, так и частично по сухопутной части проекта.

Проект газопровода «Алтай» предусматривает строительство газопровода в Китай через территорию Республики Алтай.

Целесообразность строительства данного газопровода связана со стремлением выхода на новые перспективные рынки. Значительный потенциал спроса на российский газ существует в странах Азиатско-Тихоокеанского региона, прежде всего - в Китае. Значимость «китайского вектора» тесно связана с газпромовскими программами формирования новых центров газодобычи - на полуострове Ямал, в Восточной Сибири и на Дальнем Востоке. Присутствие Китая в числе основных потребителей российского газа даёт предметное представление о перспективных объёмах, сроках и маршрутах поставок.

В настоящее время доля природного газа в энергобалансе КНР непрерывно увеличивается. Сейчас (2009 год) она составляет 3%, в 2010 году - возрастёт до 7%. В 2006 году добыча собственного природного газа в Китае составила 47,5 млрд. куб. м, потребление - примерно на таком же уровне. При этом потребление стремительно растёт, значительно опережая внутреннюю добычу. По самым скромным оценкам, потребность КНР в газе в 2008 году составила 97 млрд. куб. м, а в 2010 году составит - от 103 до 120 млрд. куб. м. Ясно, что без импорта газа Китаю не обойтись. Российский газ - наиболее оптимальный и взаимовыгодный вариант удовлетворения возрастающих энергетических потребностей КНР. Открывая китайский рынок, «Газпром» диверсифицирует направления экспорта.

Также экономическая целесообразность строительства газопровода связана с тем, что поставки будут осуществляться по ценам, которые формируются на основе корзины цен на нефтепродукты. Безусловно, привлекательны также и относительная близость потребителя - транспортное плечо гораздо меньше европейского - и отсутствие на пути газа стран-транзитёров.

Рассмотренные выше инвестиционные проекты в сфере транспортировки газа («Голубой поток», Nord Stream, проект «Алтай), ориентированы преимущественно на внешний рынок. Однако, ОАО «Газпром» осуществляет и инвестиционные проекты, связанные со строительством газопроводов и для внутреннего рынка. В настоящее время основные инвестиции в развитие газотранспортной системы направляются на строительство российского участка газопровода Ямал - Европа, газопроводов Северные районы Тюменской области (СРТО) - Торжок и Починки - Изобильное, расширение Уренгойского газотранспортного узла.

Газораспределение и газификация регионов имеет значимый социальный аспект (Газпром последовательно осуществляет газификацию населенных пунктов РФ, обеспечивая доступ голубого топлива в более чем 300 не газифицированных населенных пунктов в год). Чтобы подобная деятельность была и экономически целесообразна, ОАО «Газпром» осуществляет специальную региональную политику. Главной задачей этой политики является обеспечение сбалансированности интересов «Газпрома» и субъектов Российской Федерации, а также координация работы дочерних обществ ОАО «Газпром» в регионах.

Охарактеризуем также кратко экономические аспекты реализации Программы освоения газовых ресурсов Восточной Сибири и Дальнего Востока, создания системы газоснабжения восточных регионов России и обеспечения единого экспортного канала выхода на рынки стран азиатско-тихоокеанского региона.

Разведанные запасы природного газа в восточных регионах составляют около 8% от разведанных запасов в России, прогнозные ресурсы - около 25% от прогнозных ресурсов газа по России. Программа предусматривает формирование газовой промышленности в Восточной Сибири и на Дальнем Востоке страны на базе разработки и освоения следующих базовых месторождений: Ковыктинского ГКМ (Иркутская область); Собинско-Пайгинского НГКМ (Красноярский край и Эвенкийский автономный округ); Юрубчено-Тохомского НГКМ (Красноярский край и Эвенкийский автономный округ); месторождения Сахалинской области; Чаяндинского НГКМ (Республика Саха (Якутия). По мере завершения разведки этих месторождений Программой предусматривается проведение поисково-разведочных работ по выявлению новых месторождений углеводородов, прежде всего, в районах трасс сооружения магистральных газопроводов.

В целом, в период до 2020 г. Реализация данной Программы в целом потребует освоения 6 месторождений; строительства более 5600 км газопроводов большого диаметра; 17 компрессорных станций общей мощностью более 980 МВт; газоперерабатывающего завода и двух хранилищ гелия; трех подземных хранилищ газа.

Суммарная потребность в инвестициях для реализации Программы на период до 2020 г. по предварительным оценкам составляет около 30 млрд. долларов США. Налоги в бюджеты всех уровней от реализации Программы, включая налоги, входящие в себестоимость, составят 14 млрд. долларов США. Чистая прибыль к распределению, накопленная в период 2005 - 2020 гг., после отчисления налогов и сборов в бюджеты всех уровней, составит свыше 20 млрд. долларов США. Таким образом, согласно прогнозируемым показателям (без учета прогнозирования) отношение чистой прибыли к суммарной потребности к инвестициям за пятнадцатилетний период составит 66,6 %, что свидетельствует о более длительном сроке окупаемости. В тоже время для энергетической отрасли свойственен длительный инвестиционный цикл.

Результаты экономических расчетов основаны на прогнозируемых данных об объемах добычи газа и ценовой политике.

В частности, в Программе ОАО "Газпром" добыча газа на Дальнем Востоке в 2020 году принята в соответствии с «Энергетической стратегией России до 2020 года», что в 1,1-1,3 раза меньше, чем в проекте «Стратегии развития Сибири», разработанном в июне 2001 года Минэкономразвития России. При этом добыча газа в Сахалинской области (о.Сахалин) в «Стратегии развития Сибири» не учитывалась, а в Республике Саха (Якутия) добыча газа была оценена в 35-40 млрд.куб.м в 2020 году. Программой в 2020 году в Восточной Сибири добыча природного газа предусмотрена в 1,5-1,7 раза ниже показателей проекта «Стратегии развития Сибири», но в 1,9 раза выше показателей «Энергетической стратегией России до 2020 года». Такие уровни добычи газа в принципе достаточны для формирования рациональных топливно-энергетических балансов восточных регионов и обеспечения поэтапной газификации потребителей в районах Восточной Сибири и Дальнего Востока страны. К 2020 году в структуре потребления энергоресурсов этих регионов доля газа в целом должна возрасти до 30,7% за счет увеличения суммарной добычи газа до 83,3 млрд.куб.м, а потребления газа - до 48,6 млрд.куб.метров. При этом по оценкам, рост потребления жидких видов топлива составит до 15%, а необходимость использования привозных углей должна прекратиться.

Реализация программы освоения газовых ресурсов Восточной Сибири и Дальнего Востока позволит создать там новый крупный центр газовой промышленности и системы газоснабжения. Это обеспечит не только нужды потенциальных потребителей газа в районах Восточной Сибири и Дальнего Востока, но и позволит направлять часть добываемых здесь газовых ресурсов в Единую систему газоснабжения страны для нужд европейских потребителей и экспорта газа в сопредельные государства.

Таким образом, мы рассмотрели ряд инвестиционных проектов ОАО «Газпром», осуществляемых в сфере газовой отрасли. Значительная часть из них связана с экспортом газа, и направлена на относительно быструю окупаемость и относительно высокую экономическую эффективность - за счет выхода на новые рынки сбыта; сокращение рисков, связанных с транзитными маршрутами; разработку месторождений с относительно низкой себестоимости добычи и транспортировки газа. Реализация инвестиционных проектов, ориентированных на внутренний рынок, часто определяется более длительными экономическими перспективами, а также реализацией социально значимых задач.

2.4 Анализ непрофильных инвестиций ОАО «Газпром»