Валютная система и ее элементы

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Валютная система и ее элементы

Валютная система - это совокупность денежно-кредитных отношений, сложившихся в результате хозяйственной деятельности и развития рынка, закрепленная в договорных и правовых нормах. Деньги, обслуживающие международные отношения, называются валютой.

В зависимости от того, насколько распространены определенные принципы и правила таких денежно-кредитных отношений, валютная система может быть национальной, региональной или мировой. Национальная валютная система формируется как часть национальной денежной системы, которая регламентирует порядок денежных расчетов страны. Основные элементы национальной валютной системы:

· национальная валюта;

· национальное регулирование международной валютной ликвидности;

· режим курса национальной валюты;

· национальное регулирование валютных ограничений и условий конвертируемости национальной валюты;

· режим национальных рынков валюты и золота;

· национальные органы, осуществляющие валютное регулирование (законодательные органы, центральный банк, министерство финансов и др.). [1]

Возникновение мировой валютной системы - результат появления необходимости расчетов между участниками мирового платежного оборота вследствие развития товарного производства, денежного обращения и международных экономических отношений - кооперации, разделения труда. Основные элементы мировой и региональной валютных систем:

· виды денег, выполняющих функции международного платежного и резервного средства;

· межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности;

· межгосударственная регламентация режимов валютного курса;

· межгосударственное регулирование валютных ограничений и условий валютной конвертируемости;

· режим мировых рынков валюты и золота;

· международные валютно-кредитные организации, осуществляющие межгосударственное регулирование валютных отношений (Международный валютный фонд (МВФ), Европейский валютный институт). [4]

Любая национальная валюта обладает внешней и внутренней обратимостью, т.е. возможностью конвертации в валюты других государств. Конвертируемость определяет степень ликвидности финансовых рынков. В зависимости от степени конвертируемости можно выделить три группы валют: свободно конвертируемая валюта. Такая валюта свободно и без ограничений обменивается на другие иностранные валюты. Свободно конвертируемая валюта (СКВ) обладает полной внешней и внутренней обратимостью. Сфера обмена СКВ распространяется как на текущие операции (связанные с осуществлением экспорта-импорта товаров и услуг), так и на операции, связанные с движением капиталов, например, получением внешних кредитов или иностранных инвестиций. Частично конвертируемая валюта (ЧKB). К таким валютам относятся национальные валюты тех стран, в которых применяются валютные ограничения по различным видам обменных операций. К этой группе относится значительное количество национальных валют. Если ограничены возможности конверсии для резидентов, то частичная конвертируемость называется внешней, если нерезидентов - внутренней. Наибольшее значение, с точки зрения связи внутреннего рынка с мировым, имеет конвертируемость по текущим операциям платежного баланса, т. е. возможность без ограничений осуществлять импорт и экспорт товаров. Большинство промышленно развитых стран перешли к данному типу частичной конвертируемости в середине 60-х гг. Неконвертируемая (замкнутая) валюта (НКВ). Это национальная валюта, которая функционирует только в пределах данной страны. Обратите внимание, что речь идет о законодательно установленных нормах обмена и конвертации, перемещения валютных ценностей.

Валютные ограничения - это введенные в законодательном или административном порядке ограничения операций с национальной и иностранной валютой, золотом и другими валютными ценностями. В процессе развития денежно-кредитных отношений валютная система эволюционировала:

· Система золотого стандарта - Парижская валютная система

· Система золотодевизного стандарта - Генуэзская валютная система

· Система золотовалютного стандарта - Бреттон-Вудская валютная система

· Ямайская валютная система

Для международных расчетов используются как мировые валюты и золото, так и международные денежные единицы. Международные денежные единицы являются коллективными валютами, особым видом мировых кредитных денег. Они отличаются от национальных валют, во-первых, по эмитенту (выпускаются не национальными банками, а международными валютно-кредитными организациями); а во-вторых, по форме (выпускаются только в безналичной форме записей на счетах). [6]

Важный элемент международной валютной системы - регулирование международной валютной ликвидности.

Компоненты международной валютной ликвидности:

1. официальные золотовалютные резервы

2. счета в специальных правах заимствования (SDR);

3. резервная позиция в МВФ.

Резервная позиция в МВФ означает право страны - члена МВФ на автоматическое получение у него безусловных кредитов в иностранной валюте (в пределах 25 % от квоты страны в МВФ).

валютный курс банк

2. Валютный курс и валютная корзина

Международные экономические операции связаны с обменом одной валюты на другую, поэтому между ними устанавливают определенные соотношения обмена.

Валютный курс - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран.

Валютный курс необходим для:

1. взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов;

2. сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

3. периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Обесценение национальной валюты по отношению к иностранной удешевляет экспорт, делая более конкурентоспособными отечественные товары и услуги, поставляемые на экспорт; способствует расширению экспортных производств.

Однако импорт становится более дорогим, что отрицательно сказывается на благосостоянии граждан страны. Удорожание национальной валюты сдерживает экспорт, но делает выгодным импорт.

На мировом валютном рынке валютные курсы формируются под воздействием следующих факторов:

1. долгосрочных - это факторы, которые формируют долгосрочные пропорции обмена между денежной массой и массой товаров и услуг, т.е. покупательную способность денег. К ним можно отнести: уровень производительности труда в стране, долгосрочные темпы роста ВНП, место страны в мировой торговле и международных инвестициях;

2. среднесрочных - это состояние платежного баланса страны, сальдо баланса движения капиталов, уровень процентных ставок по депозитам, состояние государственных финансов;

3. краткосрочных, к которым можно относятся психологические факторы, влияющие на функционирование валютных рынков: мнения крупных банкиров, валютных дилеров и иных о перспективах динамики валютного курса той или иной страны, правительственные и банковские интервенции на валютных рынках. [2]

Возможны три типа обменных курсов, которые в разное время существовали или существуют в различных странах.

1. абсолютно жесткий обменный курс (унифицированная валюта);

2. фиксированный курс валют;

3. плавающий курс валют.

Ни один из них не обладает абсолютными преимуществами. Выбор типа обменного курса в стране зависит от следующих условий:

1. уровня экономического развития в стране;

2. степени открытости экономики;

3. состояния платежного баланса;

4. степени зависимости национальной экономики от внешней торговли;

5. состояния денежной и финансовой системы в стране;

6. величины резервов иностранной валюты и др.

В настоящее время ни один из режимов валютных курсов в чистом виде практически не существует, хотя эволюция международной валютной системы в целом шла в направлении от режима фиксированных валютных курсов к плавающим.

Различают следующие виды валютного курса:

§ фиксированный валютный курс - это официальное соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке;

§ плавающий -- устанавливается на торгах на валютной бирже;

§ кросс-курс -- это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к третьей валюте;

§ текущий -- это курс наличной, т. е. кассовой сделки. По нему производятся расчеты в течение двух дней;

§ форвардный или курс срочной сделки, -- это курс для расчета по валютному (форвардному) контракту через определенное время после заключения контракта.

Определение курса валют называется котировкой.

Валютная котировка - это определение пропорций обмена валют, т.е. подвижные рыночные курсы дня. Они зависят от того, в каком состоянии находился курс вчера, перед закрытием, причем на основных международных биржах - от Токио до Нью-Йорка; каковы виды на конъюнктуру, валютные потенции банков. Полная котировка включает курс продажи (обычно более высокий) и курс покупки (более низкий). Разницу (маржу) составляют комиссионные.

Исторически сложились два метода котировки иностранной валюты к национальной - прямая и косвенная. Наиболее распространена прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте. При косвенной котировке за единицу принимается национальная валюта, курс которой выражается в определенном количестве иностранных денежных единиц. Методы котировок не имеют экономического различия, так как сущность валютного курса едина. В условиях обратимости валют их котировки проводится банками. Там, где нет свободной обратимости валют, действуют валютные ограничения, котировка валют осуществляется центральным банком или другими правительственными органами.

Валютная корзина - метод измерения (оценки) курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют. Применяется банками и международными валютно-кредитными организациями, используется при индексации валюты цены и валюты займа в международных экономических отношениях.

Одной из сфер использования валютных корзин являются индексы так называемых эффективных валютных курсов, отражающих динамику курса по отношению к соответствующей «корзине», в которую обычно включают валюты государств, занимающих наиболее важное место во внешне экономических связях данной страны. Причем в зависимости от состава входящих в нее валют динамика указанных индексов может быть различной вследствие неодинаковых изменений взаимных курсов валют на международных валютных рынках.

Чаще всего индексы валютных курсов используются для оценки влияния, оказываемого изменениями курсов национальной денежной единицы на конкурентоспособность товаров, а так же на торговый и платежный балансы соответствующей страны. Поэтому структура валютной корзины этих индексов обычно отражает страховое распределение экспорта и импорта данной страны и удельный вес основных торговых партнеров в торговле с данной страной. Наиболее известные среди этих индексов является индекс эффективных валютных курсов доллара США - индекс « Морган гэранти траст» и индекс МВФ. Последний регулярно рассчитывается не только для доллара но и для других валют крупнейших валютных рынков.

Многие из применяемых в настоящие время индексов эффективных курсов доллара США рассчитываются как в номинальном, так и в реальном выражении.

3. Валютный рынок

Валютный рынок -- это вся совокупность конверсионных и кредитно-депозитных операций в иностранных валютах, осуществляемых между контрагентами -- участниками валютного рынка. Валютные рынки можно классифицировать по следующим признакам:

По виду операций. Например, существует мировой рынок конверсионных операций (в нём можно выделить сегменты конверсионных операций типа евро/доллар или доллар/иена), а также мировой рынок кредитно-депозитных операций.

По территориальному признаку. Принято выделять следующие крупные рынки: европейский, североамериканский, азиатский. В них выделяют крупные международные валютно-финансовые центры: в Европе -- Лондон, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Париж и т.д.; в Северной Америке -- Нью-Йорк; в Азии -- Токио, Сингапур, Гонконг. Можно говорить о существовании национальных валютных рынков (например, внутренний валютный рынок РФ), для которых свойственны те или иные валютные ограничения на покупку, продажу, кредитование и проведение расчётов в иностранной валюте.

Основными участниками валютного рынка являются:

1. Центральные банки. В их функцию входит управление государственными валютными резервами и обеспечение стабильности обменного курса. Для реализации этих задач могут проводиться как прямые валютные интервенции, так и косвенное влияние - через регулирование уровня ставки рефинансирования, нормативы резервирования и т.п.

2. Коммерческие банки. Они проводят основной объём валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют через них необходимые для своих целей конверсионные и депозитно-кредитные операции. В банках концентрируются совокупные потребности товарных и фондовых рынков в обмене валют, а также в привлечении/размещении средств. Помимо удовлетворения заявок клиентов, банки могут проводить операции и самостоятельно за счёт собственных средств.

3. Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции. Суммарные заявки от импортёров формируют устойчивый спрос на иностранную валюту, а от экспортёров - её предложение, в том числе в форме валютных депозитов (временно свободных остатков на валютных счетах). Как правило, фирмы прямого доступа на валютный рынок не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.

4. Международные инвестиционные и страховые компании. Их основная задача - диверсифицированное управление портфелем активов, что достигается размещением средства в ценные бумаги правительств и корпораций различных стран.

5. Валютные биржи. В ряде стран функционируют национальные валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью местного биржевого рынка.

6. Валютные брокеры. В их функцию входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной или ссудно-депозитной операции.

7. Частные лица. Граждане проводят широкий спектр операций, каждая из которых невелика, но в сумме могут формировать существенный дополнительный спрос или предложение: оплата зарубежного туризма; денежные переводы заработной платы, пенсий, гонораров; покупки/продажи наличной валюты как средства сбережения; спекулятивные валютные операции.

Размещено на Allbest.ru