37

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

• Введение
• Глава 1. Теоретические основы значения международного кредитования
• 1.1 Сущность международных кредитных отношений
• 1.2 Роль международного кредитования
• 1.3 Факторы развития международного кредита
• Глава 2. Анализ положения Российской Федерации как кредитора и заемщика
• 2.1 Россия как получатель международных кредитов
• 2.2 Россия как кредитор
• Заключение
• Список использованной литературы

Введение

Актуальность темы определяется тем, что государство, как правило, недооценивает или переоценивает роль международного кредита в развитии национальной экономики. Поэтому необходимо четко понимать сущность международных кредитных отношений, чтобы избегать диспропорций между внутренними и внешними источниками финансирования экономики.

Международный кредит - движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности и уплаты процента. В качестве кредиторов и заемщиков выступают частные предприятия (банки, фирмы), государственные учреждения, правительства, международные и региональные валютно-кредитные и финансовые организации.

Международный кредит возник на заре капиталистического способа производства и был одним из рычагов первоначального накопления капитала. Объективной основой его развития стали выход производства за национальные рамки, усиление интернационализации хозяйственных связей, международное обобществление капитала, специализация и кооперирование производства, НТР. Интенсификация, глобализация мирохозяйственных связей, углубление международного разделения труда обусловили увеличение масштабов и дифференциацию сроков международного кредита. Темп его роста в несколько раз превышает темп роста производства и внешней торговли.

Международный кредит, с одной стороны, является продуктом роста производства, а с другой - необходимым его условием и катализатором. Он способствует интернационализации производства и обмена, служит источником финансирования внешней торговли, способствует бесперебойности международных расчетов, ускоряет оборачиваемость средств во внешней торговле, используется как орудие конкурентной борьбы за рынки сбыта, а также усиливает конкуренцию между странами. В то же время международный кредит обостряет противоречия рыночной экономики, способствует развитию прибыльных отраслей в ущерб тем из них, в которые не вкладываются средства; ускоряет перепроизводство товаров и др.

Современное движение мирового сообщества в сфере кредитных отношений сопоставимо с движением волн, поглощающих друг друга и колеблющихся под влиянием разнообразных внешних и внутренних факторов, демонстрируя проблемы и стабилизационные механизмы международного кредита.

Весомый вклад в исследование данных проблем внесли отечественные и зарубежные ученые. Общие подходы к определению понятия «государственный долг» и «управление государственным долгом» были сформулированы в работах А.В. Абышевой, Б.Г. Болдырева, Ю.Я. Вавилова, А.М. Бабич, Л.С. Гринкевич, С.С. Жуковой, В.В. Казакова, Т.Н. Новожиловой, Л.П. Павловой, C.Б. Пахомова, Ю.А. Рюминой В.А. Слепова, А.З. Селезнева, С.А. Чернецова и других. Определение целей и задач государственного долга в постановочном виде рассматривается в работах А.М. Русяйкиной, Дж. Тобина, Л.И. Ушвицкого. А.А. Кумыковым подробнее рассматривается и обосновывается содержание государственного долга как категории экономической теории, основанной на постиндустриальном характере. Построение экономических моделей управления государственным долгом достаточно подробно описаны зарубежными экономистами Р.Барро, М. Герсовицем и Дж. Итоном.

Объектом исследования выступают основы международного государственного кредита, состояние их развития.

Предметом исследования являются международные государственные кредитные отношения, возникающие по поводу получения или размещения государством денежных средств и управления государственным внешним долгом.

Целью исследования данной курсовой работы является международный кредит и его роль в развитии современной экономики.

Поставленная цель обусловила необходимость решения следующих основных задач:

• - изучить сущность международных кредитных отношений;
• - изучить роль международного кредитования;
• - изучить факторы развития международного кредита;
• - исследовать положение России как получателя международных кредитов;
• - исследовать Россию как кредитора других государств.
• Методологической основой для полного, комплексного и системного решения поставленных в работе задач является весь комплекс общенаучных методов познания.

Глава 1. Теоретические основы значения международного кредитования

1.1 Сущность международных кредитных отношений

Международные кредитные отношения можно разделить на государственные (с участием государства в роли кредитора или заемщика) и негосударственные (банки и небанковские учреждения). Государство может выступать как в роли кредитора, так и в роли заемщика.

В первом случае международная кредитная деятельность государства зависит от степени экономического развития страны. Если страна относится к государствам с развитой экономикой, как, например, страны G7 («большой семерки»), то кредитная деятельность государства осуществляется по нескольким направлениям.

В настоящее время в связи с новой волной кризисных явлений и текущей нестабильности Еврозоны, было принято решения странами участниками G20 увеличить средства Международного валютного фонда (МВФ), осуществляющего кредитную поддержку остро нуждающимся странам.

Во-первых, государственные международные кредитные отношения осуществляются в рамках государственной внешней политики. Предоставление финансовой помощи, кредитов и инвестиций осуществляется в страны, имеющие договорные отношения, попадающие под геополитическое влияние, и где присутствует стратегический интерес развитой страны. Например, размещение американских военных баз в странах СНГ, финансовая помощь странам -- кандидатам в ЕС.

Во-вторых, государственные интересы развитых стран тесно связаны с приоритетами частного сектора, к примеру, крупных транснациональных корпораций. Поэтому государственные инвестиции или кредиты в развивающиеся страны часто являются дополняющими частные капиталовложения.

В-третьих, развитые страны проводят широкое международное кредитование, поскольку могут это делать. Они обладают соответствующей финансовой возможностью. Никто кроме них не способен предоставить крупные средства на финансирование и кредитование решения глобальных проблем: исследование озонового слоя, освоение космоса, борьбу с бедностью, лечение раковых заболеваний и СПИДа, борьбу с терроризмом, нераспространение ядерного оружия и пр. Для этих целей финансовые средства предоставляются как напрямую нуждающимся странам и проектам, так и через международные организации.

В-четвертых, международные кредитные отношения развиваются благодаря желанию любого финансового субъекта получить прибыль. Появившиеся новые рынки и новые возможности привлекают государственные финансовые потоки. Кроме того, власти развитых стран участвуют в операциях на мировых финансовых рынках.

Если страна относится к государствам с менее развитой экономикой, к развивающимся странам, странам с переходной экономикой и другим, которых большинство, то она преимущественно является заемщиком, а не кредитором. Экспорт капитала из таких стран маловероятен из-за недостатка средств на проведение международных финансовых операций на мировых финансовых рынках или национальных рынках развитых стран. Однако в период получения страной высоких доходов она пытается сохранить полученные средства, размещая их на рынках капиталов развитых стран как в государственные, так и в частные ценные бумаги. Например, Россия в 2004--2005 годах, получая сверхдоходы от реализации энергоресурсов, создала резервный фонд, разместив его средства в ценные бумаги Казначейства США.

Традиционно любое государство чаще всего выступает заемщиком, нежели кредитором. Нехватка собственных финансовых ресурсов для проведения экономической политики вынуждает страны обращаться к внешним заемным средствам.

Внешнее финансирование государства включает в себя следующие важные звенья:

- международное финансирование -- займы на мировых финансовых рынках (выпуск суверенных еврооблигаций);

- кредиты международных финансовых организаций (МВФ, Группы Всемирного банка, региональных фондов и банков);

- двусторонние и многосторонние кредиты других государств, иностранных банков и компаний (проектное финансирование и др.);

- иностранное инвестирование (прямое и портфельное) на национальном рынке (продажа государственной собственности, выпуск государственных облигаций на национальном рынке);

- финансовая помощь (гранты на развитие отраслей и пр.).

Конкуренция за предоставление международных кредитных услуг в основном разворачивается между банковскими учреждениями и инвестиционными компаниями. К крупнейшим банковским институтам, предоставляющим международные кредиты, относятся Citigroup, Deutsche Bank, HSBC, Citicorp-Travelers Group, Nations Bank-Bank of America и др.

Конкуренцию банкам составляют такие инвестиционные компании, как Morgan Stanley Dean Witter and Co., Merrill Lynch, Goldman Sachs, Credit Suisse First Boston и другие.

Крупнейшим небанковским кредитно-финансовым институтом 2005 года американским журналом Forbes была признана страховая компания AIG. Данные организации за исключением кредитно-сберегательных ассоциаций и союзов по своей сути являются не депозитными, а преследуют иные цели, как, например, страхование, аккумуляция пенсионных взносов и пр. Тем не менее, все они получают основной доход не от своей непосредственной деятельности, а от инвестирования, и в том числе в кредитные инструменты.

Таким образом, международный кредит - движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности и уплаты процента.

1.2 Роль международного кредитования

Необходимость международного кредита в экономических отношениях имеет объективную природу, которая в конкретной экономической ситуации включает также политическую и субъективно-психологическую мотивацию принятия экономических решений.

Значение и необходимость международного кредита для государства определяется природой функционирования государственных финансов. Бюджетный дефицит требует финансирования из различных источников, и в том числе из внешних. Развитые страны могут позволить себе большой бюджетный дефицит для стимулирования экономического роста, поскольку всегда могут найти платежеспособные внутренние источники, например дееспособный внутренний рынок капиталов, для покрытия дефицита. Развивающиеся страны и страны с переходной экономикой вследствие неразвитости национальных рынков ссудных капиталов и денежно-кредитных систем, экономической отсталости и бедности населения не имеют такой возможности. Поэтому часто они вынуждены финансировать бюджетный дефицит, прибегая к международному кредитованию.

В случае если развивающиеся страны и страны с переходной экономикой используют внутренний кредит, то в условиях слабой или трансформационной экономики большая часть средств уходит на обслуживание этого долга и на его погашение и все меньшая часть средств -- на инвестирование и финансирование экономики, что негативно сказывается на экономическом росте. Кроме того, в рассматриваемой группе стран часто имеет место вмешательство государства в функционирование кредитной системы путем изменения уровня процентных ставок, условий и суммы выдаваемых кредитов. Некоторые из этих стран пытаются стимулировать экономический рост путем увеличения денежной массы, что в конечном итоге приводит к инфляции и противодействует развитию национальных рынков капиталов, а соответственно, затрудняет получение международного кредита.

Использование международного кредита в развитых странах объясняется как необходимостью финансирования высокого уровня развития национального реального производства, так и его геополитической ролью, которая выражается в финансировании международных проектов, оказании помощи другим странам, что требует дополнительных средств. Получение кредитов развитыми странами рассматривается кредиторами как достаточно стабильный инвестиционный проект. Поэтому внутреннее кредитование в развитых странах ограничено желанием резидентов-инвесторов вкладывать в низкодоходные, но зато стабильные проекты внутри страны и предпочтением размещения средств на развивающихся рынках, например Бразилии, Китая, России, Юго-Восточной Азии, где более высокие риски и процентные ставки. Так, например, инвестор предпочтет предоставить кредит банкам или правительству стран, где годовые процентные ставки по депозитам достигают 40 процентов, и лишь в качестве диверсификации своего портфеля может разместить средства в США с процентными ставками 1--2 процента. С другой стороны, зарубежные инвесторы именно по причине стабильности американских кредитных активов размещают свои средства в США.

Необходимость международного кредита для банковских и небанковских кредитно-финансовых учреждений связана с самой банковской деятельностью. Банки при свободе движения капиталов привлекают и размещают средства там, где они могут быть наиболее рационально использованы: для получения высокой прибыли или стабильного дохода. В результате это приводит к росту конкуренции за предоставление банковских услуг, повышению качества кредитного обслуживания, достижению мировых стандартов в банковской сфере и способствует преодолению различий в уровне развития кредитных учреждений. Кроме того, банковские учреждения участвуют в международном кредите в качестве посредников для обслуживания своих клиентов. Эти кредиты предоставляют государства или финансовые учреждения.

Производственный и иные сектора используют международный кредит как дополнительный источник при развитости внутреннего кредитования или как основной при неразвитости национального рынка ссудных капиталов для расширенного воспроизводства. Кредит, и международный кредит в том числе, служит основой концентрации и централизации капитала, способствуя превращению частных предприятий в акционерные общества, общей децентрализации экономики и развитию рыночных отношений. Международный кредит в этом смысле выступает каналом импорта высоких стандартов экономических отношений. Кроме того, он активно используется субъектами, осуществляющими внешнеэкономическую деятельность, для финансирования внешнеторговых и прочих сделок и способствует бесперебойности международных расчетов, ускоряет оборачиваемость средств и в целом повышает экономическую эффективность внешней торговли, а также используется как орудие конкурентной борьбы за рынки сбыта.

Международный кредит действительно необходим и эффективен для национальной и мировой экономики лишь при определенных условиях. Эти условия предполагают стабильность и предсказуемость, когда заемщики и кредиторы действуют согласно кредитному договору и выполняют свои обязательства. Однако на практике такие условия не всегда достижимы, а поэтому распространение международного кредита может привести и к негативным моментам: к перепроизводству товаров, их накоплению, задержке реализации и ухудшению финансового состояния заемщика. Международный кредит, как правило, размещается в наиболее прибыльные отрасли, что приводит к диспропорциям в экономике.

Иностранный капитал редко учитывает национальные интересы, он циничен по отношению к социальным обязательствам государства. Малейшая угроза прибыли провоцирует капитал на перемещение в другие страны. Такая мобильность дестабилизирует платежный баланс, валютный курс, кредитную систему и в целом национальную и мировую экономику. В этой связи международный кредит должен быть прозрачным, целевым, срочным с преобладанием прямых инвестиций. Важную роль для решения этой задачи должно играть государство, создавая благоприятные для иностранного капитала и справедливые для национальной экономики условия функционирования международного кредита.

С другой стороны, государство может нерационально использовать международные кредитные ресурсы. Вложение международных кредитных ресурсов в непроизводственную сферу, в потребление, на содержание государственного аппарата и так далее приводит к тому, что возврат основной суммы долга и уплата процентов по нему осуществляются не за счет созданного с использованием их эквивалента, и в конечном итоге это сказывается на сокращении валового внутреннего продукта страны. В этом случае международный кредит и его несвоевременное обслуживание может лечь тяжким бременем на будущие поколения.

И наоборот, созданные же за его счет материальные и иные блага могут компенсировать будущим поколениям издержки возврата кредита. Например, построенные за счет средств международного кредитования заводы, предприятия, больницы позволят извлекать преимущества от его использования, то есть издержки по международному кредиту будут ниже получаемых выгод.

Международный кредит выполняет следующие функции, отражающие специфику движения ссудного капитала в сфере международных экономических отношений.

1. Перераспределение ссудных капиталов между странами для обеспечения потребностей расширенного воспроизводства. Через механизм международного кредита ссудный капитал устремляется в те сферы, которым отдают предпочтение экономические агенты в целях обеспечения прибылей. Тем самым кредит способствует выравниванию национальной прибыли в среднюю прибыль и повышению ее массы.

2. Экономия издержек обращения в сфере международных расчетов путем замены действительных денег (золотых, серебряных) кредитными, а также путем развития и ускорения безналичных платежей, замены наличного валютного оборота международными кредитными операциями. На базе международного кредита возникли кредитные средства международных расчетов - векселя, чеки, а также банковские переводы, депозитные сертификаты и др. Экономия времени обращения ссудного капитала в международных экономических отношениях увеличивает время производительного функционирования капитала, обеспечивая расширение производства и рост прибылей.

3. Ускорение концентрации и централизации капитала. Благодаря привлечению иностранных кредитов ускоряется процесс капитализации прибавочной стоимости, раздвигаются границы индивидуального накопления, капиталы предпринимателей одной страны увеличиваются за счет присоединения к ним средств других стран. Международный кредит издавна выступает фактором превращения индивидуальных предприятий в акционерные общества, создания новых фирм, монополий. Кредит дает возможность распоряжаться в известных пределах капиталом, собственностью и трудом других стран. Льготные международные кредиты крупным компаниям и затруднение доступа мелких и средних фирм к мировому рынку ссудных капиталов способствуют усилению концентрации и централизации капитала.

Значение функций международного кредита неравноценно и меняется по мере развития национального и мирового хозяйства. В современных условиях международный кредит выполняет функцию регулирования экономики и сам является объектом регулирования.

1.3 Факторы развития международного кредита

Современный этап развития международных кредитных отношений начался в 1990-х годах. Новый этап либерализации капитала и возникновения новых рынков пришелся именно на этот период. Если США, ФРГ, Канада и Швейцария отменили контроль над перемещением капитала в 1970 году, что во многом увеличило международные кредитные операции, то остальные страны решились на этот шаг позже: Великобритания -- в 1979-м, Япония -- в 1980-м, Франция и Италия -- в 1990-м, а Испания и Португалия -- в 1992 году.

К началу 1990 года благодаря политике стран «большой семерки», а также Международный валютный фонд, в котором эти страны имеют решающее слово, капитал получил полную свободу для распространения по всему миру. Традиционно главными кредиторами остаются Соединенные Штаты, Германия, Япония и Великобритания. Кроме того, к современным кредиторам примкнула Испания.

Современный этап развития международных кредитных отношений характеризуется тем, что кредиторами и должниками в основном выступают не правительства, как в 1980-х годах, а банки и компании.

Основной движущей силой развития международного кредита выступают «горячие деньги» («hot money»), представляющие собой форму ссудного капитала, целью которой является извлечение максимальной прибыли в короткие сроки с помощью вложений в высоколиквидные кредитно-финансовые активы. «Горячие деньги» стремятся уйти за границу при неустойчивости экономики, сопровождаемой инфляцией и обесценением денег. В свою очередь, инфляция способствует развитию различных форм валютной спекуляции на понижение курса валюты. Бегство капиталов может быть обусловлено также политическими причинами (например, перед угрозой Второй мировой войны или после убийства кандидата в президенты в Мексике в 1994 году).

Новая волна международного кредита была вызвана в первую очередь потребностями заемщиков, которые нуждались в финансировании своего развития. Новыми, быстро развивающимися рынками, требующими внешнего кредитования, стали страны Юго-Восточной Азии (Филиппины, Индонезия, Таиланд, Южная Корея), страны Латинской Америки (Мексика, Аргентина, Бразилия, Венесуэла), а также страны СНГ (Россия, Украина, Казахстан, Грузия и т. д.).

Появление новых рынков было обусловлено как экономическими, так и политическими причинами. Развитие азиатского региона в 1980-х годах создало предпосылки для возникновения высоколиквидных и емких рынков Юго-Восточной Азии. Многолетний профицит торгового баланса Японии позволил этому государству и иным азиатским странам инвестировать формирующиеся излишки в высокодоходные проекты, тем самым создавая потенциал для противодействия серьезным финансовым потрясениям. По-прежнему эти страны занимают достойное место в инвестиционном портфеле иностранного инвестора.

Более того, вместе со странами Юго-Восточной Азии Индия и Китай являются локомотивами современной мировой экономики, способными завершить создание мирового финансового центра, не уступающего Лондону или Нью-Йорку.

В отличие от азиатских стран латиноамериканские государства оказались более уязвимыми финансовым кризисам, передаваемым большими потоками капиталов по каналам международного кредитования. Влияние Соединенных Штатов на этот регион не позволило странам длительное время развиваться самостоятельно и являться заемщиками международного кредита не для поддержания функционирования существующей экономической системы, а для ее развития.

Валютный кризис в Мексике в 1994 году потребовал экстренного внешнего финансирования со стороны МВФ. Кредитная программа фонда по поддержке политики валютного комитета в Аргентине в итоге закончилась долговым и банковским кризисами в 2001-- 2002 годах. И хотя светлые периоды экономического роста и финансового обогащения в этих странах становятся все короче, а промежутки финансовых кризисов и реализации программ по выходу из них все длиннее, Латинская Америка, исходя из своей географической близости к США, остается под геополитическим и экономическим влиянием Штатов и поэтому может всегда рассчитывать на финансовую помощь в сложных ситуациях.

Распад Советского Союза и образование новых государств в Центральной и Восточной Европе, а также Содружества Независимых Государств обострили проблему международного кредитования для становления приспособленных к рынку денежных, кредитных и финансовых систем. Необходимый капитал, который нельзя было полностью удовлетворить путем использования внутренних источников, мог быть предоставлен другими странами или международными организациями.

Восстановление торговых связей и формирование стабильных источников внутреннего финансирования позволили странам СНГ снизить темпы внешнего кредитования. В то же время страны Центральной и Восточной Европы активно использовали международные кредиты развитых европейских стран для достижения европейских стандартов экономического развития с целью вступления в Евросоюз. В результате часть стран Центральной и Восточной Европы влилась в Евросоюз, повысив емкость его рынка. Другие страны с переходной экономикой в свете международных кредитно-финансовых отношений оказались в тени Российской Федерации. Это объясняется тем, что Россия взяла на себя все международные финансовые обязательства СССР, а также смогла построить пусть спекулятивный, но дееспособный финансовый рынок. Этот рынок привлекает иностранных инвесторов своим количественным и качественным ростом. При этом качественное изменение финансового рынка России происходит параллельно с государственным вмешательством в финансовые и международные финансовые отношения.

Волнообразное развитие международных кредитных отношений обусловлено в целом эволюцией практики кредитных операций, генезисом экономической теории кредитного регулирования и динамикой политических процессов.

Необходимо отметить, что периоды 1950-х, 1960-х и 1980-х годов характеризовались относительной статичностью. Незначительные по объемам международные кредитные операции не сказывались на эволюции кредитных механизмов и инструментов. Важными факторами, способствующими развитию международного кредитования, являлись глобальная финансовая либерализация, перепроизводство, новые технологии и низкие процентные ставки.

Глобальная финансовая либерализация, наступившая в 1970-х годах, создала климат для развития и распространения международных кредитных отношений без ограничений. К концу 1995 года 35 развивающихся стран полностью открыли свои финансовые системы для иностранного капитала. Расширяющаяся приватизация способствовала более глубокой интеграции развивающихся стран в мировую экономику, что повышало их привлекательность для международного кредита. Значительную поддержку глобальной финансовой либерализации оказали международные организации.

С начала 1980-х годов многие развивающиеся страны испытывали трудности перепроизводства, которые возникли из-за ограничений по выходу на мировые рынки. Решение этой проблемы было найдено странами Юго-Восточной Азии, которые переориентировали свои экономические системы с производства на финансовый сектор. Увеличение инвестиций в финансовый сектор потребовало дополнительных кредитных ресурсов, которые были доступны на мировом рынке ссудных капиталов.

Появившиеся новые технологии, особенно в сфере коммуникаций, значительно повысили скорость передачи финансовой информации, что сказалось на условиях международного кредита. С того момента, как был проведен трансатлантический телеграфный кабель, связавший в реальном времени Англию с Северной Америкой, начался новый этап в операциях финансовых рынков, которые по своей сути являются рынками информации. Если ранее передача информации из Лондона в Нью-Йорк занимала около трех недель, то в 1860-х годах время сократилось до одного дня, а к 1914 году период сократился до менее одной минуты. Развитие интернет-технологий, появление электронных площадок торговли ссудным капиталом, межбанковских систем SWIFT, FedWire, CHIPS (Clearing House Interbank Payment System), а также внедрение единых стандартов передачи финансовой информации (IAS -- International Accounting Standards) упорядочили мобильность капиталов и способствовали ее повышению.

Еще одним фактором волнообразного развития международных кредитных отношений были процентные ставки. Низкие процентные ставки в развитых странах по сравнению с развивающимися стимулировали инвесторов искать альтернативные рынки для вложения своих капиталов.

Таким образом, процентная политика развитых стран способствовала росту международного кредита в страны с более высокими процентными ставками.

Каждый прилив международного кредитования имел общие последствия как для национальных, так и для мировой экономики. Во-первых, волны международного кредита сопровождались банковскими инновациями и изменениями в структуре кредитных систем. Во-вторых, рост международного кредита увеличивал денежную массу в стране, что способствовало динамичному экономическому развитию стран, регионов и в целом мирового сообщества. В-третьих, экономический рост, сопровождавшийся ростом цен и доступностью финансовых ресурсов, повышал инвестиционные аппетиты и приводил к спекуляциям. В-четвертых, спекулятивные операции повышали риск невозврата кредита, создавали условия для кредитных кризисов, тем самым сокращая международное кредитование и оборот международных рынков ссудных капиталов.

В целом международный кредит является возможным механизмом развития национальной экономики, и особенно реального сектора, в условиях дефицита внутренних источников. Он должен использоваться только для развития, то есть для расширенного воспроизводства, а не для поддержания функционирования отрасли, компании или начатого проекта. Также надо учитывать, что международный кредит является лишь дополнительным, а не основным фактором экономического роста, учитываемым на стадиях подъема или резкого спада экономики. И даже если кредит является международным, он остается кредитом. В его основе лежат экономические интересы, а политические оттенки лишь вторичны, характеризуя исключительно резидентство субъектов, которое стирается в условиях глобализации.

Таким образом, основой развития международного кредита являются выход производства за национальные границы, усиление интернационализации хозяйственных связей, международное обобществление капитала, специализация и кооперирование производства.

Глава 2. Анализ положения Российской Федерации как кредитора и заемщика

2.1 Россия как получатель международных кредитов

Российская Федерация -- правопреемница СССР по его зарубежным активам и пассивам. СССР привлекал среднесрочный и долгосрочный иностранный капитал преимущественно в форме экспортных кредитов и банковских ссуд. В настоящее время основными кредиторами России стали международные финансовые организации, которые при предоставлении кредитов требуют проведения стабилизационной программы, прежде всего сокращения бюджетного дефицита и инфляции. Россия является должником и одновременно кредитором. Российская Федерация взяла на себя все обязательства по обслуживанию внешних долгов СССР в обмен на право владения всеми активами, в частности, право получения долгов с должников СССР. Однако советскими должниками являются, как правило, беднейшие страны, которые требуют списания основной части долга (до 80%).

С другой стороны, внешняя задолженность собственно России за годы реформ значительно возросла. Если в 1985 г. она составляла 28,3 млрд долл., то в 1990 г. увеличилась до 59,8 млрд долл., в 1993 г. -- до 80 млрд долл., а по состоянию на конец 1999 г. превысила 150 млрд долл., из которых долг СССР -- 95 млрд долл. и долг РФ, накопленный после 1991 г., -- 55 млрд долл.

По оценкам экспертов Международного банка реконструкции и развития (МБРР), Российская Федерация занимает шестое место в мире по размерам внешней задолженности после Бразилии, Мексики, Китая, Индии и Индонезии.

Россия в период с 1991 по 1998 г. получила кредиты от МВФ в размере более 13,6 млрд долл., от МБРР -- 5,6 млрд долл., от Европейского банка реконструкции и развития и от стран ОЭСР под гарантии их правительств -- более 22 млрд долл. США.

Внешний долг России подразделяется на:

- задолженность России по отношению к иностранным правительствам и долговые обязательства, гарантированные пра-вительствами зарубежных стран;

- внешний долг иностранным коммерческим банкам. Долговые обязательства России иностранным банкам являются объектом свободной купли-продажи на мировом международном рынке;

- задолженность внешнеторговых объединений по централизованным импортным поставкам, образовавшуюся до 1991 г. В соответствии с Постановлением Совета Министров России такая задолженность оформляется в виде векселей, гарантированных Правительством РФ.

СССР имел репутацию надежного должника, и задолженность погашалась строго по графику. В 1992 г. график перестал соблюдаться. Россия должна была выделить на обслуживание внешнего долга 19,5 млрд долл., а реально платежи составили 2,6 млрд. долл. Такая же ситуация повторилась в 1993-м, 1994-м и 1995 гг.

Переговоры по урегулированию официальной задолженности Россия проводит в рамках Парижского и Лондонского клубов.

Парижский клуб -- это группа главных государств-кредиторов мира. Если какая-либо страна-должник, испытывающая трудности в сбалансировании платежного баланса, начинает проводить программу оздоровления экономики с помощью МВФ, Парижский клуб вносит свой вклад в решение финансовых проблем страны-должника. Для этого совместно с данной страной вырабатывается соглашение, позволяющее перенести сроки выплаты ее внешней задолженности. В результате появляется возможность преодолеть пассивность платежного баланса, не отказываясь при этом от необходимого импорта и выплачивая постепенно свои долги. Величина долга России с процентами странам-кредиторам Парижского клуба составляет 40 млрд. долл.

В начале апреля 1993 г. Россия подписала первое соглашение с Парижским клубом, по которому страна получила право не выплачивать по долгам СССР в 1993 г. 15 млрд. долл., ограничившись лишь выплатой 2 млрд. долл. процентных платежей. В конце апреля 1996 г. в Париже было подписано новое соглашение о долгосрочной реструктуризации (отсрочке) российского долга кредиторам Парижского клуба. В соответствии с подписанным документом погашение долга Россией начинается в 2002 г. и должно завершиться в 2020 г.

Таким образом, Россия получила льготный период, в течение которого она освобождена от оплаты этого долга. Это дает возможность приступить к погашению внешнего долга кредиторам Парижского клуба после выхода России из экономического кризиса, когда в стране начнется реальный подъем экономики. Подписание договора дало также России возможность самой стать членом этого клуба, что облегчит стране получение долгов со стран-неплательщиков, поскольку члены клуба проводят солидарную политику по отношению к должникам.

Лондонский клуб объединяет 600 частных банков. В него входят кредиторы, которые предоставили СССР ссуды без гарантий своих правительств.

С ним также была достигнута договоренность о долгосрочной реструктуризации российского внешнего долга на общую сумму 32 млрд долл. США (в том числе 25 млрд основной суммы долга и 7 млрд долл. неоплаченных процентов по нему).

Этот долг был переоформлен на следующие 25 лет с предоставлением пятилетнего льготного периода.

В абсолютном выражении российский внешний государственный долг на 1 августа 2011 года составил 36,7 млрд долларов, что является одним из самых низких показателей в Европе. По относительным показателям, российский внешний госдолг составляет 3% от объема ВВП страны. В то же время в этом Россия после двенадцатилетнего перерыва снова вернулась к заимствованиям на внешнем рынке, разместив два транша еврооблигаций на $5,5 млрд.

Для сравнения -- после кризиса 1998 года внешний долг России составлял 146,4 % от ВВП. По принятому трёхлетнему бюджету на период 2008--2010 гг., госдолг должен был удерживаться в рамках 2,5 % от ВВП. Однако вследствие падения цен на нефть бюджет России стал дефицитным. В наихудшем случае в ближайшие три года внешний долг России может вырасти на $60 млрд.

В 2004--2008 годах, учитывая рост доходов России от экспорта нефти, связанный со стремительным ростом мировых цен на это сырьё, государственный долг стремительно сокращался. В результате длительных переговоров, к концу августа 2006 Россия осуществила досрочные выплаты 22,5 млрд долларов по кредитам Парижского клуба, после чего её государственный долг составил 53 млрд долларов (9 % ВВП).

Пик российского государственного долга пришёлся на 1998 год (146,4% ВВП). На 1 января 2000 года, внешний долг достиг 158,7 млрд долларов (а суммарный внешний и внутренний государственный долг составлял 84% ВВП).

Для сравнения, по данным МВФ за 2009 г, государственный долг Великобритании составлял 68,2% ВВП, Германии -- 72,5%, Франции -- 77,4%, Канады -- 81,6%, США -- 83,2%, Италии -- 115,8%, Японии -- 217,6%.

2.2 Россия как кредитор

В прошлом году впервые с 2003 года чистая международная позиция России оказалась в плюсе и составила 254,1 миллиарда долларов. Фактически это означает, что российское правительство и частные компании инвестировали за рубеж больше, чем иностранцы в отечественную экономику.

За 2008 год зарубежные активы России сократились на 8,1 процента до 1,001 триллиона долларов. Однако активы иностранцев в России упали на еще большую величину - 39,3 процента - и составили всего 755,9 миллиарда долларов.

В структуре зарубежных активов России преобладают международные резервы - они составляют почти половину от всего объема (427,1 миллиарда долларов, наконец, 2009 года). Прямые российские инвестиции за рубеж превышают 200 миллиардов долларов, а ссуды и займы - 140 миллиардов долларов. На текущих счетах и депозитах за рубежом размещено более 70 миллиардов долларов, а в наличную валюту российские компании и правительство инвестировали 53,3 миллиарда долларов.

Что касается обязательств России перед внешними инвесторами, то 377,3 миллиарда долларов приходится на ссуды и займы, 213,7 миллиарда долларов - на прямые инвестиции, а 111,4 миллиарда - на портфельные. В наличных рублях у нерезидентов хранятся активы на 2,7 миллиарда долларов.

В 2007 году чистая инвестиционная позиция России составляла минус 145,3 миллиарда долларов. Такая сумма объяснялась резким ростом инвестиций в растущую экономику России со стороны нерезидентов.



Рис.1. Структура долга иностранных государств перед Россией

Стоит отметить, что в 2010 году правительство России планировало возобновить заимствования на внешнем рынке, поэтому обязательства страны перед зарубежными инвесторами в этой части пассивов увеличатся. С другой стороны, из-за кризиса ликвидности во всем мире многие российские компании потеряли возможность брать в долг за рубежом, и вынуждены были переключиться на отечественные банки. Если кризис ликвидности будет продолжаться и в течение этого года, то займы частных компаний за рубежом могут уменьшиться.

В январе 2010 года Россия резко сократила вложения в государственные облигации США.

Об этом сообщается в пресс-релизе на официальном сайте американского Минфина. Если на конец декабря Россия владела обязательствами на 141,8 миллиарда долларов, то спустя месяц их объем сократился на 17,6 миллиарда (или на 12,4%) до 124,2 миллиарда долларов. По этому показателю РФ находится теперь на восьмом месте в мире среди всех кредиторов США.

Рис.2. Задолженность США перед странами

Таким образом, мы можем наблюдать парадоксальную картину, доверие к американской экономике уменьшается, по мере увеличения ее долга и угроз рейтинговых агентств снизить кредитный рейтинг страны, но вложения в нее растут. Все дело в том, что больше вкладывать просто не во что. Все остальные инструменты денежного рынка либо обладают более низкой надежностью, либо же им свойственна более высокая волатильность, что во многих случаях равнозначно.

В значительной степени уменьшение покупок Россией американских облигаций объясняется тем, что для этого просто нет свободных средств «кубышка» бывшего Стабфонда, размещавшаяся в значительной мере как раз в американских долговых обязательствах, стремительно тает.

В свое время Советский Союз щедрой рукой раздавал деньги развивающимся странам, и сейчас эта сумма составляет 69 миллиардов долларов. Кто они, должники России, есть ли у нас шанс получить свои деньги обратно, каковы схемы зачетов и возвратов, какую часть средств мы должны списать в соответствии с международными договоренностями.

Список стран довольно большой, хотя есть крупные, есть мелкие должники. Его возглавляет Ирак с суммой долга более 9 миллиардов, который накопился в основном в советский период времени в первую очередь из-за поставок оружия Ираку. Причем крупнейшие наши должники находятся преимущественно вне стран СНГ, среди них такие страны, как Китай - почти 1,5 миллиарда долларов, Корейская Народно-Демократическая Республика - больше 4 миллиардов долларов.

Помимо этих стран должником России является так же Индия, с долгом на общую сумму около миллиарда долларов.

А также такие страны, как Вьетнам, Алжир. Причем это уже не только старые долги, в большинстве случаев (и по Китаю, и по Индии, и по Вьетнаму) это новые долги, поскольку кредитные линии открывались для строительства объектов в этих странах, прежде всего энергетических. И здесь, поэтому надо делить на долги старые и долги новые, потому что и возможность возврата их совершенно разная. Сумма долгов по странам СНГ на общем фоне в 69 миллиардов смотрится достаточно скромно, это примерно 3,5 миллиарда долларов, и, безусловно, эти страны не главные должники России сегодня.

В 2007 году, вышел законопроект, где были перечислены страны, которым правительство должно было списать долг, из-за их нестабильного экономического положения. Это Республика Бенин, Республика Бурунди, Гвинея-Бисау, Замбия, Конго, Мадагаскар, Мозамбик - беднейшие страны Африки. Сумма порядка 1 миллиарда долларов по этим странам была оговорена в проекте. В принципе в рамках переговоров с «восьмеркой» речь шла о списании со стороны России долгов подобным странам на сумму порядка 11 миллиардов долларов. И очевидным образом это уже не экономическая, а политическая акция, когда Россия в рамках «восьмерки» пытается выступать как еще одна великая держава и тем самым демонстрировать, что мы тоже можем что-то кому-то давать.

Рис.3. Долги, которые простила Россия, начиная с 2000 года

Это преимущественно правительственные долги, особенно, что касается долгов советских. Поскольку в подавляющем большинстве случаев схема была довольно простая: у нас закупали либо оружие, технику, либо речь шла о строительстве крупных промышленных объектов - строительстве силами тогда советских, сейчас российских предприятий, - и под реализацию соответствующих договоренностей правительство выделяло кредит, который в ту страну, как правило, не уходил, из этих денег оплачивалась работа соответствующих наших предприятий здесь, но эта сумма подлежала возврату.

В большинстве случаев постепенно эти кредиты списывались, и в советское время достаточно активно. И большинство тех стран, которым мы можем списывать долги, это страны, которые 20 лет назад мы называли странами социалистической ориентации, которые просто-напросто под такую вывеску, под свои определенные проекты получали деньги в Советском Союзе и фактически под конец их не отдавали. Поэтому значительная часть этих долгов, и особенно тех, которые мы списываем сегодня, это долги, как правило, невозвратные. Хотя было много схем, начиная с 1990-х годов, продавать эти долги, торговать ими где-то и так далее. Но шансов получить их назад практически не было.

Страны, которые кредитовал тогда Советский Союз, это бывшие страны соцлагеря. С другой стороны, сейчас экономика во многих из этих стран развивается довольно бурно. Назвать Китай страной бедной, которая не может отдать свои долги, наверное, язык не повернется ни у кого из мирового сообщества. Почему же тогда Китай не может вернуть долг?Как утверждают специалисты нельзя считать Китай страной богатой, все-таки Китай объективно страна пока бедная. Они быстро развиваются, у них есть большой потенциал, но пока они на самом деле достаточно бедная страна. В том числе это обеспечивает им конкурентоспособность на мировом рынке за счет очень дешевой рабочей силы.

Конечно, страны развиваются - это не только Китай, это Индия, тот же Вьетнам, - они могут отдавать долги, но они тоже пытаются, понимая сложность этой ситуации, в которой России сложно давить на них, они пытаются предлагать свои схемы, в частности, возврата этих долгов поставками товарных ресурсов. Допустим, тот же Китай охотно предлагает свои различные товары, тот же «китайский ширпотреб». С той же Индией, переговоры велись и ведутся о поставках продовольствия из Индии. На самом деле это фактически вариант бартера, это не есть в прямом виде возврат долга.

Но на самом деле иногда лучше получить что-то, чем не получить ничего. Хотя, с другой стороны, эти товары, попадая на российский рынок, должны будут продаваться, и они будут создавать неизбежно конкуренцию продукции отечественных производителей. И здесь тоже есть вопрос, что нам лучше: все-таки подождать до тех пор, пока эти страны смогут вернуть нам деньги, - пусть это будет не сейчас, а через несколько лет, но это будут живые деньги, которые можно будет накопить в том же Стабилизационном фонде, допустим, и использовать на благо будущих поколений, - либо же мы получим сейчас реально не полную сумму, а такой вот товарный эквивалент, который будет оказывать давление на наш потребительский рынок.

В отношении Индии речь идет о том, что - в обмен на долги, накопившиеся в отношениях с этой страной, мы получаем определенные промышленные объекты, которые могут переходить в собственность российских предприятий, которые таким путем выкупают индийские долги. На самом деле схем много, бартер сейчас потихонечку все-таки вытесняется, в том числе и с Китаем он сокращается. Мы должны разделить долги советские и постсоветские, хотя постсоветские тоже разные.

Больше 50 процентов долга накопившегося - долг еще советский. Хотя частично его раскидали, разбросали, с рядом стран договорились о порядке погашения, с той же Индией. Там сложнее были пересчеты из старых инвалютных рублей в современные валюты. Поэтому просто применяются разные схемы. Но доля валютного возврата тоже постепенно увеличивается. И там, где речь идет о финансировании промышленных проектов, конечно, вероятность возврата долгов намного больше, хотя мы не должны исключать и другого, того, что во всех этих кредитах есть не только экономика, но и политика. Это ставка на развитие отношений с Китаем, с Индией.

Можно сделать выводы о том, что при ухудшении экономике в стране, мы пытаемся предоставить кредиты, чтобы на процентах сделать себе выгоду (опыт прошлых лет ничему не учит), и в итоге ждем возврата кредита больше положенного срока. Когда же в стране ситуация стабилизируется, то мы «с барского плеча» прощаем странам этот долг.

Россия все также продолжает «раздавать кредиты», казалось бы, это является хорошим показателем того, что в России есть лишние средства. Но нужно смотреть на ситуацию с российской точки зрения. В РФ отнюдь не все так замечательно, как рассказывают об этом на ее телевидении. В стране принят совершенно неудобоваримый бюджет - стоит вспомнить, что он привязан к курсу нефти, который давно уже является скорее воспоминанием о былом могуществе России, чем реальной экономической платформой, на которой базируется ее благосостояние. Курс рубля удерживается российским Центробанком из последних сил - вероятно, только потому, что есть горячее желание премьера Владимира Путина не увидеть еще недавно чуть ли не конвертируемую в мечтах чиновников валюту окончательно «деревянной». Но понятно, что нет Центробанка, способного противостоять экономическим законам. Если цены на нефть не будут расти, рубль продолжит свое головокружительное, вполне сравнимое с гривной падение. Намечается массовое закрытие предприятий, увольнение десятков, а то и сотен тысяч работающих, возможны серьезные социальные волнения. Эксперты предрекают окончательный крах падающего рынка российской недвижимости, которая была для россиян и средством вложения денег, и средством пропитания.

Кредит Киргизии. Уже был ранее ей предоставлен безвозмездный грант на 150 миллионов долларов, а также госкредит на 2 миллиарда долларов. Кроме того, Россия обязуется в течение четырех лет дать Киргизии кредит в 1,7 миллиарда долларов. Москва также пообещала списать внешний долг Киргизии на 180 миллионов долларов в обмен на 48 процентов акций завода "Дастан", производящего компоненты для торпед. Налогоплательщики должны знать, что само по себе выражение «кредит Киргизии» не отличается от выражения «безвозмездная помощь». Они должны понимать, что никакие миллиардные подарки некоторым бывшим союзным республикам при попытках откровенно «гнобить» другие, не водящие с Москвой политические хороводы, не гарантируют России полной лояльности со стороны этих союзников, которых мы пытаемся себе купить, причем по очень высокой цене, в период кризиса.

Кредитует производство промышленных товаров для Кубы, прекрасно понимая, что Гавана никогда не сможет отдать деньги.

В эпоху Путина произошло вымывание профессионалов из экономического сектора управления страной, а оставшиеся превратились в бездумных исполнителей воли людей, ничего не понимающих - и не желающих понимать - в реальных законах развития рынка. В результате и была выстроена «уродливая» модель переходной экономики, обрушивающаяся сейчас на головы граждан. Но теперь, когда пришло время принимать правильные решения, власть предержащие никак не могут понять, что ситуация коренным образом изменилась.

У стран-должников, а именно стран бывшего СССР закрепилось мнение о том, что Россия может списать им долги. Это мнение довольно обоснованное, так как после распада Советского Союза Россия взяла часть кредитов на себя, тем самым показав, какие мы «заботливые».

Специалисты до сих пор не могут придти к единому мнению о том, почему Россия так поступила. Казалось бы, страна, которая только что распалась, должна была поддерживать свою экономику и держать свои средства при себе, на что Россия среагировала прямопротивоположным образом.

В основном взятие обязательств других стран на себя было продиктовано политикой и тщеславием правительства. Так как на тот момент они пытались доказать всему миру, что мы по-прежнему остаемся великой державой. Это и привело нас к большому внешнему долгу в настоящем.

Во-вторых, кроме стран третьего мира, мы являемся кредиторами Китая, Индии, США, Кубы. Это страны, которые имеют достаточно развитую экономику, но которые не торопятся возвращать долги, из-за того, что Россия не достаточно сильно давит на эти страны.

Как утверждают ведущие экономисты страны, все это происходит потому, что Россия не имеет достаточного влияния в Европе. Нашу страну больше всего ассоциируют как страну-заемщицу, но отнюдь не как кредитора. международный кредитные отношения кредитор заемщик долг

В-третьих, имея достаточно малый опыт в предоставлении кредитов другим странам, мы не проработали до конца схемы их возврата. Когда появились лишние средства, их сразу же переправили на кредиты, до конца не закрепив условия их возвратности, что является неотъемлемой частью кредита. Тем самым, большинство стран предлагают вместо денег бартер, что намного хуже «живых денег».

...