Финансовый анализ предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

ПО ДИСЦИПЛИНЕ:

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

Финансовый анализ предприятия

СОДЕРЖАНИЕ

финансовый хозяйственный баланс

1. Оценка структурной ликвидности баланса

2. Анализ результатов производственно-хозяйственной деятельности

3. Управление затратами

4. Расчет эффекта финансового рычага

5. Расчет операционного рычага, точки безубыточности и запаса финансовой прочности

6. Расчет эффекта сопряженного рычага

Список использованной литературы

Приложения

1. Оценка структурной ликвидности баланса

Произведем анализ ликвидности баланса фирмы «Лидия». Для анализа используем отчетные формы (см. Приложения).

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:

1. Наиболее ликвидные активы А1 ? наиболее срочных обязательств П1;

2. Быстрореализуемые активы А2 ? краткосрочных кредитов и займов П2;

3. Медленно реализуемые активы А3 ? долгосрочных кредитов банка и займов П3;

4. Трудно реализуемые активы А4 ? собственного (акционерного) капитала, находящегося постоянно в распоряжении предприятия П4.

А1 - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

А2 - дебиторская задолженность и прочие оборотные активы

А3 - запасы и затраты;

А4 - внеоборотные активы;

П 1 - кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства;

П 2 - краткосрочные кредиты банка и займы;

П 3 - долгосрочные кредиты банка и займы;

П 4 - собственный капитал, находящийся в распоряжении предприятия.

Далее рассчитывается коэффициент ликвидности баланса по формуле (норматив ? 1).

К л.б. = (А1+0,3А2+0,5 А3)/ (П1+0.3П2+0.5П3)

Таблица 1. Баланс ликвидности

По данным, представленным в таблице, видно, что не все условия ликвидности баланса выполняются. В частности, не выполняется первое условие структурной ликвидности баланса. Причем, наиболее ликвидные активы (А1) значительно меньше наиболее срочных обязательств (П1). Главная причина невыполнения первого условия ликвидности - это недостаток наиболее ликвидных активов при значительной кредиторской задолженности.

Рассмотрим ситуацию более подробно. Для этого рассчитаем коэффициент ликвидности баланса:

К л.б. (н.г.) = 0,6590

К л.б. (к.г.) = 0,8784

Следовательно, баланс данного предприятия нельзя считать абсолютно ликвидным ни на начало, ни на конец отчетного года, т.к. значение коэффициента ниже норматива (Кл.б. ? 1). Причем значительных изменений в финансовой ситуации не произошло, не считая погашения краткосрочных кредитов банка и займы. В общем можно предположить, что такое положение не скажется положительно на показателях ликвидности и платежеспособности нашего предприятия.

2. Анализ результатов производственно-хозяйственной деятельности

Финансовый результат деятельности предприятия выражается в изменении величины его собственного капитала за анализируемый период. Способность предприятия обеспечить неуклонный рост собственного капитала может быть оценена системой показателей финансовых результатов.

Первоначально проведем горизонтальный и вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках. При вертикальном анализе за 100 % принимается выручка, а при горизонтальном - все данные прошлого года.

Таблица 2

При вертикальном анализе выручки от реализации видно что себестоимость реализации занимает наибольший удельный вес 42,69 - в прогнозируемом году или 48,39 - в отчетном году. В отчетном году себестоимость реализации увеличила свой удельный вес на 5,7%.

Удельный вес коммерческих расходов 21,51 - в прогнозируемом году или 18,76 - в отчетном году. Данные расходы необходимо стремиться снизить, однако, в прогнозируемом году намечается тенденция к росту коммерческих расходов.

У данного предприятия отсутствуют операционные расходы или доходы, а также доходы от участия в других мероприятий.

Убыток от внереализационных операций в прогнозируемом году увеличится на 4,36 % , хотя в отчетном году прибыль от внереализационных операций - 1,36 %. В прогнозируемом году внереализационные операции будут приносить убыток.

Удельный вес прибыли после уплаты всех налогов и сборов 22,87 % - в прогнозируемом году или 18,76 % - в отчетном году.

3. Управление затратами

Проанализируем затраты на производство и реализацию продукции (работ, услуг) предприятия (себестоимость).

Данные в денежном выражении берутся из отчетной формы, структура рассчитывается от полной себестоимости (принимаемой за 100 %) отклонение рассчитывается от общей суммы изменений в денежном выражении, принимаемой за 100%.

Таблица 3

Затраты на производство возросли на 58.626 тыс. руб. в том числе:

- за счет увеличения материальных затрат на 55031 тыс. руб.

- за счет уменьшения затрат на оплату труда на 1210 тыс. руб.

- за увеличение отчислений на соц. нужды на 2116 тыс. руб.

- за счет увеличения прочих затрат на 1841 тыс. руб.

Анализируя прошлый год видно, что большую часть затрат составляют материальные затраты в общей структуре затрат это равно 94,49 % или 432443 тыс. руб., отчисления на соц. нужды занимают 3,29 % или 15073 тыс. руб., затраты на оплату труда - 1,23 % или 5,643 тыс. руб., амортизация - 0,83 % или 3814 тыс. руб., прочие затраты - 0,15 % или 686 тыс. руб.

Анализируя отчетный год видно, что большую часть затрат составляют материальные затраты в общей структуре затрат это равно 94,42 % или 487474 тыс. руб., отчисления на соц. нужды занимают 3,3 % или 17189 тыс. руб., затраты на оплату труда - 0,86 % или 4433 тыс. руб., амортизация - 0,90 % или 4662 тыс. руб., прочие затраты - 0,49 % или 2527 тыс. руб.

В отчетном году в сравнение с прошлым годом в общей структуре затрат произошли изменения: затраты на производство возросли на 58626 тыс. руб. (516285-457659=58626 тыс. руб.), стало возможным благодаря следующим изменениям: снизились материальные затраты на 0,7 % (58626 тыс.руб.), затраты на оплату труда снизились на 0,37 %(1210 тыс. руб.), отчисления на соц. нужду увеличились на 0,1 % (2116 тыс.руб.), амортизация основных фондов увеличилась на 0,07% (848 тыс. руб.)) , и прочие затраты возросли на 0,34 % (1841 тыс. руб.).

Материальные затраты, затраты на оплату труда, отчисления на соц. нужды - переменные затраты, амортизация основных фондов- постоянные затраты.

Таблица 4. Определения постоянных и переменных затрат

Анализ финансовых показателей позволяет выявить «критические точки» в деятельности фирмы, определить причины проблем и запланировать действия, направленные на их решение. Достаточно универсальным методом финансового планирования является метод «издержки-объем-прибыль» в системе «директ--костинг». Главное внимание в этой системе уделяется изучению поведения затрат в зависимости от изменения объемов производства.

Общие затраты на производство состоят из двух частей: постоянной и переменной.

Z = const +z var

Степень реагирования издержек производства ни изменение объема продукции может быть оценена с помощью так называемого коэффициента реагирования затрат K = ?Z/?N, де ?Z - изменение затрат за период, % ?N - изменение объема производства, % К = 12,81/18,96 = 0,6756. Так как 0 <К<1, то следует что затраты дегрессивные.

Рассчитаем также уровень минимального маржинального дохода:

d d % r N= (Z const /N) *100, d пр. г. = 131 %, d отч. г. = 124 %

Построим график реагирования затрат за отчетный год

4. Расчет эффекта финансового рычага

Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств получаемого благодаря использованию кредита не смотры на платность последнего.

ЭФР =(1-ставка налогооблож. прибыли) * (ЭР-СРСП)*(ЗС/СС) дифференциал плечо

Дифференциал - разница между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам. Из-за налогообложения от дифференциала остаются только две треть (1-ставка налогооблож. прибыли), т.е. 2/3*(ЭР-СРСП).

Плечо финансового рычага характеризует силу воздействия финансового рычага. Это соотношение между заемными (ЗС) и собственными (СС) средствами. Соединим обе составляющие:

ЭФР = 2/3 * (ЭР-СРСП) * (ЗС/СС)

Рассчитаем составляющие предыдущей формулы:

1) экономическую рентабельность

ЭР = нрэи/актив/100%= (Балансовая прибыль+% за кредит)/Актив*100%,

где НРЭИ - нетто-результат эксплуатаций инвестиций

ЭР отч. год. = 146568/536977*100 = 27,30 %

2) средняя расчетная ставка процента

СРПС = (Все издержки по кредитам/Сумма заемных средств)*100%

СРПС отч. год.= 44961/330655*100=13,60%

ЭФР=2/3*(27,30-13,60)/100*(ЗС/СС)=2/3*13,7*(536977/206322) = 23,77%

Далее рассчитаем рентабельность собственных средств:

РСС = 2/3*ЭР+ЭФР

РСС = 2/3 * 27,30 +23,77 = 41,97 %

Финансовый риск велик, и если ЭФР будет повышаться, то финансовый риск соответственной будет возрастать (увеличиваться).

В нашей ситуации финансовый риск очень велик.

5. Расчет операционного рычага, точки безубыточности и запаса финансовой прочности

Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

В практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение так называемой валовой маржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли. Валовая маржа представляет собой разницу между выручкой от реализации и переменным затратами.

ВМ = Выручка - Переменные затраты

ВМ пр. г.= 746306 - 4500 = 741806 тыс.руб.

ВМ отч. г.= 663943 - 7189 = 656754 тыс.руб.

ОР = Валовая маржа / Прибыль

ОР пр. г. =741806 /353780 = 2,10

ОР отч. г. = 656754 /335291 = 1,96

Чем больше сила воздействия операционного рычага, тем больше предпринимательский риск. Порог рентабельности (точка безубыточности) - это такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет прибыли. Валовой маржи в точности хватает на покрытие постоянных затрат и прибыль равна нулю.

ТБ = Постоянные затраты / Валовая маржа в относительном выражении

ВМ в относ. выраж.= (Выручка - Перем. затраты) / Выручка

ВМ пр. г. =(746306 - 4500)/746306= 0,9940

ВМ отч. г. = (663943 - 7189) /663943= 0,9892

ТБ пр. г. = 453159/0,9940 = 455894 тыс. руб.

ТБ отч. г. = 509096/0,9892 = 514654 тыс. руб.

Разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности. Он показывает, насколько можно снизить объем производства и реализации еще не терпя убытков.

ЗФП = Выручка от реализации - Порог рентабельности

ЗФП пр. г. =811439 -455894 = 355545 тыс.руб.

ЗФП отч. г. =851576 -514654 = 336922 тыс. руб.

ЗФП (%) = (Выручка -Порог рентабельости)/Выручка

ЗФП (%) пр. г. =355545/811439 *100% = 43,82 %

ЗФП (%) отч. г. = 336922 /851576 *100%= 39,56 %

Результаты сводятся в следующую таблицу:

Таблица 5. Операционный анализ по предприятию

Выручка и затраты берутся из предыдущих таблиц, прибыль считается как разность между выручкой и затратами. Расчет остальных показателей по предприятию в целом приведен выше.

Чем больше ВМ и ЗФПТ тем меньше ОР. Данное утверждение верно и для нашего предприятия, т.к. ВМ И ЗФПТ достаточно высоки, а ОР - мало. Следовательно, чтобы было лучше для предприятия необходимо стремиться повысить валовую маржу за счет увеличения выручки и уменьшения переменных затрат, и повысить запас финансовой прочности за счет увеличения выручки и уменьшения постоянных и переменных затрат.

Изобразим точку безубыточности графически в целом по предприятию (за прошлый и отчетный годы):

График точки безубыточности

6. Расчет эффекта сопряженного рычага

Эффект сопряженного рычага показывает в совокупности взаимодействие операционного и финансового рычагов, т.е. влияние (в большую или меньшую сторону) предпринимательского и финансового рисков. Рассчитаем эффект сопряженного рычага.

ЭСР = сила воздействия ОР*силу воздействия ФР

сила воздействия ОР = Валовая маржа/Прибыль

силу воздействия ФР = НРЭИ/Балансовая прибыль

сила воздействия ОР = 656754/335291=1,96

силу воздействия ФР = 146568/101604 = 1,44

Предпринимательский и финансовый риски велики, необходимо принимать решительные меры по уменьшению данных рисков. Один из возможных способов увеличение выпуска продукции с поиском новых рынков сбыта для реализации, или уменьшение себестоимости как в целом или только уменьшение постоянных затрат (т.к. переменные затраты невелики) для увеличения прибыли.

Литература

1. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. - М.: Перспектива, 1996

2. Кравченко Л.И. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник для ВУЗов.. - Мн: Выш. Шк., 2000

3. Кукукина И.Г. Финансовый менеджмент.- М.:Юристь, 2000

Размещено на Allbest.ru