Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

"Национальный Исследовательский Иркутский государственный технический университет"

Курсовая работа

По дисциплине: "Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности"

Тема "Анализ источников формирования капитала предприятия"

Иркутск 2013

Содержание

Введение

1. Понятие капитала и источники его формирования

2. Анализ формирования источников капитала организации

2.1 Анализ динамики и структуры собственного капитала

2.2 Анализ структуры заемного капитала

3. Расчет средневзвешенной цены капитала предприятия

Заключение

Список использованной литературы

капитал прибыль финансирование заемный

Введение

Руководство любого предприятия должно четко представлять за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность. Забота о финансах является отправным моментом и конечным результатом деятельности любого предприятия.

В условиях рыночной экономики эти вопросы выходят на первый план. Резко повышается значимость финансовых ресурсов, с помощью которых осуществляется финансирование оптимальной структуры и наращивание производственного потенциала предприятия, финансирование текущей деятельности. От того, каким капиталом располагает предприятие, насколько оптимальна его структура, насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды зависит финансовое благополучие предприятия и результаты его деятельности. Поэтому анализ наличия, источников формирование и размещения капитала имеет большое значение.

Целью данной работы является рассмотрение сущности и значения капитала предприятия, определение основных его источников, изучение методики проведения анализа и проведение непосредственно анализа источников формирования капитала.

В 1-ой главе раскрывается определение источников формирования капитала, дается расшифровка состава капитала предприятия.

Во 2-ой главе проводится анализ состава структуры и динамики изменения собственного и заемного капитала, производится расчет средневзвешенной цены капитала предприятия. Заключение содержит описание результатов решения поставленных задач. В ходе написания данной работы использовалась учебная литература по анализу хозяйственной деятельности: Савицкая Г.В. "Анализ хозяйственной деятельности предприятия", Ефимова О.В. "Финансовый анализ " и "Анализ хозяйственной деятельности в промышленности" под редакцией В.И. Стражева.

1. Понятие капитала и источники его формирования

Состав собственного капитала предприятия

Капитал - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Основным источником финансирования является собственный капитал (рис.1). В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный капиталы, фонды специального назначения, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительное пожертвование и др.).

Рис. 1 Состав собственного капитала предприятия

Уставный капитал - это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. На государственных предприятиях - это стоимость имущества, закрепленного государством за предприятием на правах полного хозяйственного ведения; на акционерных предприятиях - номинальная стоимость акций; для обществ с ограниченной ответственностью - сумма долей собственников; для арендного предприятия - сумма вкладов его работников и т.д.

Уставный капитал формируется в процессе первоначального инвестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал могут быть в виде денежных средств, имущественной формы и нематериальных активов.

Величина уставного капитала объявляется при регистрации предприятия и при корректировке его величины требуется перерегистрация учредительных документов. Анализ структуры уставного капитала в зависимости от целей может проводиться для выявления: неоплаченной доли капитала; собственных акций, выкупленных у акционеров; различных категорий акций и связанных с ними прав; владельцев акций и другие.

Добавочный капитал - составляющая собственного капитала в его настоящей трактовке - объединяет группу достаточно разнородных элементов: суммы от дооценки внеоборотных активов предприятия; безвозмездно полученные ценности; эмиссионный доход акционерного общества и др. Очевидно, что только детальное изучение и сопоставление отдельных элементов добавочного капитала и связанных с ними статей баланса позволяет объяснить все изменения, которые происходят в структуре собственного капитала и его величине.

Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной их стоимости.

Резервный капитал формируется в соответствии с установленным законом порядком и имеет строго целевое назначение. В условиях рыночной экономики резервный капитал выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для целей возмещения убытков и обеспечения защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли у предприятия.

Резервный капитал используется в качестве источника покрытия убытков, погашения облигаций и выкупа акций. Информация о величине резервного капитала в балансе предприятия имеет или должна иметь чрезвычайно важное значение для внешних пользователей бухгалтерской отчетности, которые рассматривают резервный капитал предприятия как запас его финансовой прочности. После вступления в силу Закона об акционерных обществах минимальный размер резервного капитала не должен быть менее 5% от уставного капитала.

Нераспределенная прибыль представляет собой прибыль, остающуюся после выплаты налогов и других платежей и формирования резервов (фондов). По экономическому содержанию нераспределенная прибыль настолько близка к резервам, что ее рассматривают в качестве свободного резерва. Средства резервов (фондов) и нераспределенной прибыли помещены в конкретное имущество или находятся в обороте. Их величина характеризует результат деятельности предприятия и свидетельствует о том, насколько увеличились активы предприятия за счет собственных источников.

При анализе нераспределённой прибыли следует оценить изменение её доли в общем объёме собственного капитала. Тенденция к снижению этого показателя может свидетельствовать о падении деловой активности и, следовательно, должна стать предметом особого внимания финансового менеджера или аналитика.

Фонды предприятий и организаций образуются за счет отчислений от распределяемой прибыли, а в отдельных случаях - за счет доходов от хозяйственной деятельности (отнесения отчислений на издержки обращения, на уменьшение валового дохода и тд). Фонды специального назначения создаются для финансирования определенных мероприятий и используются по целевому назначению.

В настоящее время предприятия имеют право формировать следующие фонды специального назначения:

- фонд накопления,

- фонд потребления,

- фонд переоценки статей баланса.

Фонд накопления образуется за счет отчислений от распределяемой прибыли. Используются средства фонда накопления для формирования долгосрочных и нематериальных активов. Главным источником этого фонда является прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия. Отчисления производятся по нормативам, установленным предприятием самостоятельно исходя из потребностей и своих финансовых возможностей.

Фонд потребления создается на предприятиях для финансирования расходов на социальные нужды коллектива и материальное стимулирование работников. Образуется он за счет отчислений от распределяемой прибыли отчетного года.

Фонд переоценки основных средств обеспечивает реальность их оценки и возможность воспроизводства в условиях инфляции. В этот фонд зачисляются суммы, полученные от дооценки основных средств.

К средствам специального назначения и целевого финансирования относятся безвозмездно полученные ценности от физических и юридических лиц, а также безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий, находящихся на бюджетном финансировании.

Источники формирования собственного капитала предприятия.

Рис.2. Источники пополнения собственного капитала

Основным источником пополнения собственного капитала (рис.2.) является прибыль предприятия, за счет которой создаются фонды накопления, потребления, резервный. Может быть остаток нераспределенной прибыли, который до ее распределения используется в обороте предприятия. Если предприятие убыточное, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков. Значительный удельный вес в составе внутренних источников занимают амортизационные отчисления от используемых собственных основных средств и нематериальных активов. Они не увеличивают сумму собственного капитала, а являются средством его реинвестирования. К прочим формам собственного капитала относятся доходы от сдачи в аренду имущества, расчеты с учредителями и др. Они не играют заметной роли в формировании собственного капитал предприятия.

Основной долей в составе внешних источников формирования собственного капитала является дополнительная эмиссия акций. Государственным предприятиям может быть оказана безвозмездная финансовая помощь со стороны государства. К числу прочих внешних источников относятся материальные и нематериальные активы, передаваемые предприятию бесплатно физическими и юридическими лицами в порядке благотворительности.

Состав заемного капитала.

Заемный капитал (рис.3) - это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочны (более года) и краткосрочный (до года). По целям привлечения заемные средства подразделяются на следующие виды:

· средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств и нематериальных активов;

· средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов;

· средства, привлекаемые для удовлетворения социальных нужд.



Рис.3.Классификация заемного капитала

По форме привлечения заемные средства могут быть в денежной форме, в форме оборудования (лизинг), в товарной форме и других видах; по источникам привлечения они делятся на внешние и внутренние; по форме обеспечения - обеспеченные залогом или закладом, обеспеченные поручительством или гарантией и необеспеченные.

Процесс формирования капитала должен основываться на следующих принципах:

· учет перспектив развития предприятия;

· обеспечение соответствия объема привлекаемых ресурсов объему формирования активов предприятия;

· обеспечение оптимальной структуры капитала с позиции минимизации его стоимости, эффективного функционирования.

При формировании структуры капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей.

Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечения более устойчивого финансового состояния и снижения риска банкротства.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а, следовательно, меньше риск потерь.

Однако нужно учитывать, что собственный капитал ограничен в объемах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать. Следует так же иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.

В тоже время, если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым. С капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии в этом вопросе поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности.

Первым этапом в проведении анализа источников формирования капитала является чтение пассива баланса и изучение абсолютных показателей. Чтение, т.е. ознакомление с содержанием пассива баланса, позволяет видеть основные источники средств (собственные, заемные) и их состав. Наряду с абсолютными величинами при анализе состава источников средств используются и относительные - проценты, коэффициенты, отношения - которые позволяют оценить структуру и динамику источников средств предприятия. Отдельно анализируются изменения в составе собственного и заемного капитала. Для более глубокого анализ источников формирования капитала необходимо детальное их изучение, включающее сравнительный анализ источников и средств предприятия по различным направлениям. Сравнение активов и пассивов позволяет сделать вывод об эффективности финансовой политики за изучаемый период.

2. Анализ формирования источников капитала организации

2.1 Анализ динамики и структуры собственного капитала

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, т. е. пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие.

Данные, приведенные в табл.1, показывают изменения в размере и структуре собственного капитала.

Таблица 1. Динамика структуры собственного капитала

Источник капитала	Наличие средств, тыс. руб.	Структура средств, %
	базис	отчет	отклонение	базис	отчет	отклонение
1. Уставный капитал	10000	10000	-	39,7	33,6	-6,1
2. Резервный капитал	1200	1700	500	4,8	5,7	0,9
3. Добавочный капитал	7550	8300	750	29,9	27,8	-2,1
4. Целевое финансирование	-	-	-		-
5. Нераспределенная прибыль	6250	9500	3250	24,8	31,9	7,1
6. Резерв предстоящих платежей	200	300	100	0,8	1,0	0,2
7. Итого	25200	29800	4600	100,0	100,0	0,0

Общая сумма собственного капитала за отчетный год увеличилась на 4600 тыс. руб. или на 18,3%. Собственный капитал предприятия в основном представлен нераспределенной прибылью, удельный вес которой составил в начале года 24,8%, а в конце года 31,9%. Остальными источниками собственных средств предприятия являются уставный и резервный, а так же добавочный капиталы, но их доля в структуре собственного капитала на протяжении года изменилась незначительно. Доля нераспределенной прибыли возросла на 7,1%, а доля резервного фонда на 0,9%. Доли же уставного и добавочного капиталов снизились соответственно на 6,1% и 2,1%. Увеличение нераспределенной прибыли характеризует результат деятельности предприятия и свидетельствует о том, насколько увеличились активы предприятия за счет собственных источников.

2.2 Анализ динамики и структуры заемного капитала

Привлечение заемных средств в оборот предприятия явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения. Поэтому в процессе анализа необходимо изучать состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченной пени за просрочку платежей.

Таблица 2. Анализ динамики и структуры заемного капитала

Источники капитала	Наличие средств, тыс. руб.	Структура средств, %
	базис	отчет	отклонение	базис	отчет	отклонение
1. Долгосрочные кредиты	5000	5300	300	24,39	19,63	-4,76
2. Краткосрочные кредиты	8200	10200	2000	40,0	37,78	-2,22
3. Кредиторская задолженность В том числе: поставщикам персоналу по оплате труда перед. гос.внебюдж.фондам бюджету по налогам и сборам прочим кредиторам	7300 5100 500 180 970 550	11360 7700 860 250 1350 1200	4060 2600 360 70 380 650	35,61 24,88 2,44 0,88 4,73 2,68	42,07 28,52 3,19 0,93 5,0 4,44	6,46 3,64 0,75 0,05 0,27 1,76
4. Расчеты по дивидендам	0	140	140	0	0,52	0,52
5. Итого	20500	27000	6500	100	100	0,0

Из данных Таблицы 2 следует, что за отчетный год сумма заемных средств увеличилась на 6500 тыс. руб или на 31,7%. Произошли существенные изменения и в структуре заемного капитала: доля долгосрочных обязательств и доля краткосрочных обязательств снизились соответственно на 4,76% и на 2,22%. Эти данные свидетельствуют об уменьшении степени финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов

Значительный удельный вес в составе заемных средств данного предприятия составляет кредиторская задолженность. Ее доля возросла на 6,46%.

Таким образом, анализ структуры заемных средств необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Это очень важно при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

3. Расчет средневзвешенной цены капитала

Любой капитал имеет свою цену. Для расчета цены капитала используют формулу:

Ц=?Ц_i*Уд_i,

где Ц - цена всего капитала,

Ц_i - цена i-го капитала,

Уд_i, - удельный вес i-го капитала.

Цена заемного капитала находится по формуле:

Ц_зк=?% по кредиту/(ЗК*(1-К_н.и)),

где Ц_зк - цена заемного капитала,

ЗК - заемный капитал,

К_н.и - коэффициент налогового изъятия.

Цена собственного капитала определяется по формуле:

Ц_ск=?изъятая собственниками/СК,

где СК - собственный капитал.

СК=Вар.стр.заем%*Общ.потреб.,

ЗК=Общ.потреб.-СК,

?изъят.собств.=%дев.выпл.*СК,

?% по кредиту=%за кред.*ЗК.

Таблица 3. Данные для расчета средневзвешенной цены капитала

Показатель	Вариант расчета
Общая потребность в капитале	120	120	120	120	120	120	120	120
Варианты структуры капитала А) акционерный,% Б) заемный, %	30 70	40 60	50 50	60 40	70 30	80 20	90 10	100 -
Уровень дивидендных выплат, %	10	10,5	11	11,5	12	13	14	15
Уровень ставки за кредит, %	30	25	20	18	15	15	15	-
Ставка налога на прибыль	24	24	24	24	24	24	24	24

Таким образом, по данным таблицы 3 находим средневзвешенную цену капитала по вариантам и находим наиболее выгодный вариант.

Вариант 1

СК=0,7*120=84

ЗК=120-84=36

?изъят.собств.=0,1*84=8,4

Ц_ск=8,4/84=0,1

?% по кр.=0,3*36=10,8

Ц_зк=10,8/(36*(1-0,24))=0,3947

Ц=0,1*0,7+0,3947*0,3=0,189

Вариант 2

СК=0,6*120=72

ЗК=120-72=48

?изъят.собств.=0,105*72=7,56

Ц_ск=7,56/72=0,105

?% по кр.=0,25*48=12

Ц_зк=12/(48*(1-0,24))=0,3289

Ц=0,105*0,6+0,3289*0,4=0,194

Вариант 3

СК=0,5*120=60

ЗК=120-60=60

?изъят.собств.=0,11*60=6,6

Ц_ск=6,6/60=0,11

?% по кр.=0,2*60=12

Ц_зк=12/(60*(1-0,24))=0,2631

Ц=0,11*0,5+0,2631*0,5=0,186

Вариант 4

СК=0,4*120=48

ЗК=120-48=72

?изъят.собств.=0,115*48=5,52

Ц_ск=5,52/48=0,115

?% по кр.=0,18*72=12,96

Ц_зк=12,96/(72*(1-0,24))=0,2368

Ц=0,115*0,4+0,2368*0,6=0,188

Вариант 5

СК=0,3*120=36

ЗК=120-36=84

?изъят.собств.=0,12*36=4,32

Ц_ск=4,32/36=0,12

?% по кр.=0,15*84=12,6

Ц_зк=12,6/(84*(1-0,24))=0,1973

Ц=0,12*0,3+0,1973*0,7=0,174

Вариант 6

СК=0,2*120=24

ЗК=120-24=96

?изъят.собств.=0,13*24=3,12

Ц_ск=3,12/24=0,13

?% по кр.=0,15*96=14,4

Ц_зк=14,4/(96*(1-0,24))=0,1973

Ц=0,13*0,2+0,1973*0,8=0,184

Вариант 7

СК=0,1*120=12

ЗК=120-12=108

?изъят.собств.=0,14*12=1,68

Ц_ск=1,68/12=0,14

?% по кр.=0,15*108=16,2

Ц_зк=16,2/(108*(1-0,24))=0,1973

Ц=0,14*0,1+0,1973*0,9=0,191

Вариант 8

СК=120

ЗК=0

?изъят.собств.=0,15*120=18

Ц_ск=18/120=0,15

?% по кр.=0

Ц_зк=0

Ц=0,150

Расчеты показывают, что наиболее выгодный (дешевый) вариант, при котором средняя цена капитала равна 0,150 (№8).

Заключение

Источники формирования средств предприятия по принадлежности и целевому назначению сосредоточены в пассиве бухгалтерского баланса. Анализ источников формирования капитала имеет важное значение, т.к. от того, каким капиталом располагает предприятие, насколько оптимальна его структура, насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды зависит финансовое благополучие предприятия и результаты его деятельности.

С точки зрения принадлежности источников средств предприятию выделяют собственный и заемный капитал. Использование как одного так и другого вида капитала имеет свои достоинства недостатки для деятельности предприятия. Поэтому важное значение в анализе источников формирования средств предприятия имеет оценка структуры капитала, т.е. соотношения заемного и собственного капитала. В процессе анализа источников формирования капитала также исследуются источники собственного капитала, источники заемного капитала, а также анализируется использование капитала на приобретение внеоборотных и оборотных активов.

Список используемой литературы

Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие/ Под общ. ред. Л. Л. Ермолович. - Мн.: Интерпрессервис; Экоперспектива, 2001. - 576 с.

Савицкая Г. В. Теория анализа хозяйственной деятельности. - М.: Инфра-М, 2007.

Савицкая Г. В. Экономический анализ: Учеб. - 10-е изд., испр. - М.: Новое знание, 2004. - 640 с.

Скамай Л. Г., Трубочкина М. И. Экономический анализ деятельности предприятия. - М.: Инфра-М, 2007.

Ефимова О.В. Финансовый анализ - М.: "Бухгалтерский учет", 2002г.

Л.И. Кравченко, М.А. Кравченко. Общая оценка активов, собственного и заемного капитала предприятия.//Бухгалтерский учет и анализ №12,2002.

Марочкина В.М. и другие Основы финансового менеджмента на предприятии: Учебное пособие - Мн.:БГЭУ,2000г.

Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова. Финансовый анализ. - М.: "Юнити",2001.

Савицкая Г.В. Анализ формирования капитала предприятия.//Все для бухгалтера №6, февраль 2000.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - Мн: ООО "Новое издание",2002г.

Размещено на Allbest.ru

...