Ко второй группе относятся Колумбия, Эквадор, Венесуэла, Бирма, Иран, Египет, Сирия, Чили. В них также наблюдается отсутствие экономического равновесия, в финансовой политике отчетливо прослеживается упор на дефицитное финансирование и кредитную экспансию. Инфляция в этих странах держится в "галопирующих пределах" (среднегодовой прирост цен - 20-40%); проводится индексация, которая нередко носит частичный характер. Отмечается высокий уровень безработицы.

Страны третьей группы - Индия, Индонезия, Пакистан, Нигерия, Филиппины, Таиланд - характеризуются ограниченным экономическим равновесием и значительными поступлением иностранной валюты от экспорта. Инфляция держится в пределах 5-20%, применяется частичная индексация доходов. Велика безработица, в т.ч. и скрытая.

Страны четвертой группы - Сингапур, Малайзия, Южная Корея, ОАЭ, Катар, Саудовская Аравия, Бахрейн - имеют достаточную степень экономичного равновесия. Инфляция здесь держится в "ползучих формах" (1-5%), введен строгий контроль за ростом цен. Экономика функционирует в условиях развитого рынка. Важную роль в качестве антиинфляционного эффекта играют экспорт и приток иностранной валюты. Безработица сохраняется на умеренном уровне.

К пятой группе относятся бывшие социалистические страны, приравненные к развивающемуся миру (Китай, Польша, Вьетнам и др.) Ситуация в этих странах, включая и положение с инфляцией, органично связана с переходом от командно-административной системы к рыночной экономике.

Среди факторов инфляции в этих странах выдвигаются: во-первых, проблема финансирования на базе хронического дефицита государственного бюджета, через который проявляется большинство факторов инфляции; во-вторых, структурные факторы ( например, чрезвычайный рост инвестиций в тяжелую промышленность, не приносящий быстрой отдачи); в-третьих, диспропорциональность между ускоренным ростом цен на промышленную продукцию по сравнению с ценами на сельскохозяйственные товары.

Структурные факторы инфляции не только обусловливают ускорение роста цен, то есть создают ситуацию инфляции издержек, но и оказывают большое влияние на развитие инфляции спроса. Противоречие между развитием производства и узким внутренним рынком стараются в этих странах устранить, с одной стороны, путем дефицитного финансирования, то есть при помощи печатного станка, а с другой - привлечением в растущих объемах иностранных займов. В результате в указанных странах возникли огромные внутренние и внешние долги. В то же время увеличение внешней задолженности вызывает появление такого фактора инфляции, как долларизация страны. Данный процесс связан с привилегированным положением сильной валюты перед национальной, а это не только не стимулирует приток иностранных инвестиций, но , наоборот, приводит к «бегству» капиталов из страны .

В результате глобального финансово-экономического кризиса во всех странах СНГ в 2009 году наблюдались, по сравнению с предкризисным периодом, либо падение ВВП, либо резкое замедление темпов экономического роста.

Во-первых, большинство стран региона являются производителями либо нефти и газа, либо металлов, и в конце 2008 - начале 2009 года такие страны испытали шок, связанный с резким падением спроса и цен на основную продукцию своего экспорта. Однако, уже начиная со второго квартала 2009 года в этой сфере началось оживление, основанное на быстром восстановлении темпов роста в Китае и других странах Азии. Поэтому сырьевая зависимость в 2009 году была скорее фактором, способствующим сохранению положительных темпов роста, чем падения ВВП.

Второй традиционной специализацией экспорта для стран региона является экспорт промышленных товаров, обычно потребительской продукции длительного пользования или инвестиционных товаров, в Россию. Из-за экономического спада в России подобная экспортная специализация, скорее всего, должна была способствовать распространению кризиса в странах СНГ. Кроме того, большинство стран СНГ не имеет значительных финансовых рынков, слабо включено в глобальные рынки и даже имеет ограничения на операции по счету капитала. Тем не менее, часть стран является исключением, и для них финансовый канал был существенным фактором распространения кризиса. А более широкая группа стран пострадала из-за резкого сокращения прямых инвестиций и кредитной активности банков, особенно иностранных (в том числе дочерних компаний банков стран СНГ), которое повсеместно наступило в 2009 году. Наконец, трудовая миграция в другие страны, в том числе в само СНГ, вносит существенный вклад в благосостояние отдельных стран региона, прежде всего беднейших. В результате экономического спада строительная отрасль, где работает большинство гастарбайтеров, пострадала в первую очередь, что безусловно ударило по экономикам стран, зависящих от переводов мигрантов.

Перечисленные выше каналы по-разному проявились в разных странах СНГ, что и объясняет отличия в их реакции на кризис. Страны с высокой сырьевой зависимостью, не включенные в глобальные рынки капитала и мало зависящие от переводов трудовых мигрантов, пострадали меньше всего. В случаях, когда сырьевые экономики подверглись влиянию еще одного фактора, - будь то финансовые рынки, прямые инвестиции или трудовая миграция, - ситуация оказалась несколько хуже. С наибольшими проблемами столкнулись страны с низкой сырьевой зависимостью, в которых сработали один или несколько других каналов распространения кризиса. Ошибки во внутренней политике в отдельных случаях также способствовали ухудшению ситуации. Среди лидеров по темпам экономического роста в 2009 году оказались страны СНГ, отличающиеся высокой сырьевой зависимостью, в значительной степени закрытые для международных рынков капитала и слабо зависящие от трудовой миграции. В эту группу стран входят Азербайджан, Узбекистан и Туркменистан. Всем этим странам удалось сохранить не просто положительные, а довольно высокие темпы экономического роста: 9,3%, 8,1% и 6,1% соответственно. Однако, разница в темпах экономического роста по сравнению со средним в предкризисный период также оказалось значительной: в Азербайджане темпы роста снизились по сравнению с докризисным средним на 6.7п.п., в Туркменистане - более чем на 10 п.п. В ходе острой фазы кризиса эти страны не смогли избежать проблем, связанных как со снижением спроса на их экспорт, так и с ухудшением условий фондирования для их банков (данная проблема коснулась преимущественно Азербайджана). Однако, уже во втором квартале ситуация в экономике начала улучшаться. А резкий рост спроса на сырье со стороны Китая и восстановление цен на углеводороды позволили этим странам вернуться к высоким темпам роста во второй половине года. Это хорошо видно на примере Азербайджана, чьи темпы роста в первом квартале упали ниже 5%, но по итогам года превысили 9%.

В предкризисный период эти страны имели существенные профициты бюджета, что создало возможность по проведению государственной политики стимулирования экономики во время кризиса. В частности, по информации прессы, активную социальную политику проводил Узбекистан: в этой стране были повышены заработные платы и пенсии, на 25% были повышены социальные пособия. Безусловно, эти меры также могли способствовать поддержанию узбекской экономики на плаву, хотя, по неофициальным данным, они способствовали и росту инфляции. Вторую группу составляют страны, сохранившие положительные, но сравнительно низкие темпы роста по итогам года. Это оставшиеся страны Центральной Азии - Казахстан, Кыргызстан и Таджикистан, а также Беларусь. Перечисленные страны Центральной Азии не смогли сохранить столь высокие темпы роста, как страны первой группы, так как кризис распространился на них более, чем по одному каналу. Все эти страны являются производителями того или иного вида сырья (Казахстан - нефть, Кыргызстан - золото, Таджикистан - алюминий), цены на которое начали быстро расти уже со второго квартала 2009 года. Этот фактор и позволил стабилизировать экономику в этих странах к концу 4 кв. 2009 года.

Но одновременно Казахстан стал одной из первых жертв кризиса, благодаря своей высокой зависимости от международных рынков капитала и, как следствие, кризиса в банковском секторе. Многие казахские банки имели свои дочерние компании в Кыргызстане, в результате чего казахский банковский кризис имел свои последствия и для Кыргызстана. Кроме того, Кыргызстан, как и Таджикистан, пострадал от снижения денежных переводов со стороны мигрантов и снижения спроса на свою продукцию со стороны России. Были и другие негативные факторы, к примеру, землетрясение в Кыргызстане (в октябре 2008). При том, что положительные темпы роста удалось сохранить, состояние государственных финансов резко ухудшилось, и, как будет показано ниже, Кыргызстан и Таджикистан были вынуждены обратиться за дополнительной внешней помощью.

В число стран, сохранивших положительные темпы роста, попала и Беларусь. В известном смысле эта страна также является сырьевой: в последние годы в ней сформировался значительный сектор нефтепереработки, получающий сырье из России по субсидированным ценам и экспортирующий продукты переработки в страны Европы по европейским ценам. Поэтому нельзя исключить гипотезу о том, что восстановление глобального нефтяного рынка положительно сказалось на белорусской экономике во второй половине года. Большую часть первой половины года белорусская экономика работала на склад (в январе 2009 года запасы готовой продукции в Беларуси составляли 84,6% от среднемесячного оборота, к январю 2010 года эта цифра снизилась до 75,3, что в полтора раза выше показателей 2007 года, когда запасы составляли около 50%). Как и в Китае, в Беларуси административные меры позволили резко увеличить кредитование экономики - возможно, за счет этого фактора компании и могли работать на склад. Во второй половине года экономическая ситуация начала выправляться, что видно и по динамике запасов, и по динамике ВВП. Определенный вклад в улучшение динамики могли внести стабилизация, а затем и некоторое улучшение экономической ситуации у главного торгового партнера Беларуси - России. Еще один возможный фактор роста - девальвация национальной валюты на 36%.

Возможность использования административных рычагов, судя по всему, помогла Беларуси остаться на плаву в кризис, но привела и к накоплению дополнительных рисков на этапе оживления глобальной экономики. Сложности с финансированием дефицита бюджета и дефицита платежного баланса, высокий темп роста кредитов и возможное дальнейшее повышение цен на российский газ создают определенные угрозы для устойчивости белорусской экономики в ближайшей перспективе. Так, дефицит счета текущих операций Беларуси в 2009 г. составил почти 10% ВВП. Основными источниками финансирования дефицита республиканского бюджета, планируемого по стабилизационной программе, согласованной с МВФ, в 2010 г. (1,7% ВВП), должны стать доходы от приватизации и внешние заимствования.

Наконец, в группу стран, значительно пострадавших от кризиса, вошли Украина, Армения, Россия и Молдова. Из этих стран только Россия и Украина являются экспортерами углеводородов и/или металлов, конъюнктура спроса на которые значительно улучшилась во второй половине года. Благодаря этому ситуация к концу года начала улучшаться, и общие масштабы падения оказались значительно ниже, чем падение в 1-2 кварталах (как видно из Графика 2, суммарное падение за январь-сентябрь и за 2009 год меньше, чем за первый квартал). Но экономики этих стран, в том числе их банковский сектор, оказались сильно зависимыми от внешних рынков капитала. Как и в Казахстане, сыграл свою роль и предкризисный кредитный бум. В результате на Украине произошел крупномасштабный банковский кризис. В России за счет значительных резервов и активной политики правительства и Банка России ситуацию удалось быстро стабилизировать. Однако, кризиса плохих долгов, хоть и не приведшего к массовому банкротству банков, избежать не удалось. Наконец, популизм и явный конфликт между ветвями власти негативно отразились на экономике Украины и способствовали тому, что эта страна вошла в число наиболее пострадавших от мирового кризиса. Армения и Молдова столкнулись не только с падением спроса на свою экспортную продукцию, но и со снижением притока инвестиций, от которых экономики этих стран в последние годы стали высоко зависимыми. Пострадали они также и от снижения денежных переводов мигрантов. Как следствие, существенное падение наблюдалось в таких ключевых для этих экономик секторах как строительство (Армения -50% в 2009 г) и промышленное производство (Молдова -22,2%, Армения -9,9%). В результате резкого ухудшения ситуации три из стран этой группы - Украина, Молдова и Армения - не смогли справиться с кризисом своими силами, и были вынуждены обратиться за внешней помощью. В России, благодаря значительным накопленным в предкризисные годы резервам, удалось избежать привлечения внешних заимствований для финансирования бюджетного дефицита (6,4% ВВП), который в то же время оказался сравнимым по величине с худшими показателями стран СНГ (около 9% в Украине и Молдове, 7,4% в Армении). Кроме того, и в России, впервые за последние 10 лет, встал вопрос о необходимости привлечения внешних источников финансирования бюджета в 2010 г.

Глобальные тренды в инфляции - резкий рост в предкризисный период, быстрое снижение начиная с 1-2 кварталов 2009 года, - наблюдаются практически во всех странах СНГ. Возможное исключение могут составлять Узбекистан и Туркменистан, по которым не удалось найти достаточно информации. В частности, в Узбекистане по официальным данным инфляции сократилась с 7,4% гг в декабре 2009 г. до 1,5% гг в январе 2010 г., но неофициальные источники говорят о том, что в этой стране наблюдается двузначная инфляция.

Скорость изменения инфляции практически не зависела от глубины влияния кризиса. Резкое ее снижение наблюдалось и в мало пострадавшем от кризиса Азербайджане, и в вошедшем в среднюю группу стран Кыргызстане, и в значительно пострадавшей от кризиса Молдове. При этом и в Молдове, и в Азербайджане в конце 2009 года наблюдалась небольшая дефляция. Россия, Украина и Беларусь составляют группу стран, где темпы снижения инфляции были одними из самых низких. Возможно, это связано с их активной политикой, направленной на поддержание ликвидности. Банк России начиная со 2 квартала снижал процентную ставку 11 раз - с 13% до 8,5%. В Беларуси правительство всячески стимулировало рост кредитования банковского сектора, темпы увеличения которого в номинальном выражении за 2009 год составили 42%.

Во многих странах региона довольно остро стоит проблема долларизации экономики. Хранение сбережений в наличной валюте или на валютных счетах банках широко распространено, и достигает часто весьма больших размеров. К примеру, в Армении валютные счета составляют 65% от всех депозитов. В результате объем денежной массы во многом зависит не только и не столько от предложения, сколько от спроса на национальную валюту, и центральные банки имеют ограниченное влияние на размеры денежных агрегатов и инфляции. На острых этапах кризиса данный факт мог способствовать усилению инфляции. Но сейчас в тех странах, где угроза девальвации снята или снизилась (как в России или Казахстане) и идет де-долларизация, этот процесс способствует снижению инфляции. С другой стороны, в странах, где угроза девальвации сохраняется (Украина и Беларусь), население уходит из национальной - в иностранную валюту, что может способствовать сохранению высоких темпов инфляции.

Особенностью текущего кризиса является не только быстрый переход от роста инфляции к ее падению, но и быстрое восстановление высоких темпов инфляции в тех странах, где уже началось восстановление экономики. Подобный риск существует и в странах СНГ. Повышательная тенденция в инфляции уже заметна в Армении и частично в Грузии, замедлились темпы снижения инфляции в Казахстане и Таджикистане. Снижение инфляции во 2-4 кварталах 2009 года в большинстве стран происходило из-за одновременного падения агрегированного спроса и восстановления спроса на национальную валюту на фоне удешевления доллара. Рост спроса на этапе подъема может привести к росту инфляции, особенно в тех странах, центральные банки которых не смогут перестроиться и вовремя закончить политику монетарного стимулирования экономики. Определенное влияние на динамику инфляции будет оказывать и изменение глобальных цен на топливо и продовольствие.

Кризис привел к ухудшению ситуации в банковском секторе региона, к замедлению темпов роста или к падению объемов. Как и в России, на первых этапах кризиса проблемой для банков многих стран стало ухудшение доступа к фондированию. В Казахстане эта проблема привела к крупномасштабному банковскому кризису еще в 2007 году. А на пике мирового кризиса, осенью 2008 года данная проблема резко усилилась на Украине, в России и Азербайджане. Страны Центральной Азии столкнулись с проблемами, связанными с ухудшением ситуации в активно работавших в них казахских банках. В сильно пострадавших от кризиса Молдове и Армении проблемы фондирования банков, в том числе и иностранных, были не столь существенны, но в них, как и в России, Украине и Казахстане, значительный масштаб приобрел кризис плохих долгов.

В Казахстане доля кредитов с задержкой платежей или безнадежных на конец января 2010 года составила 26% (2,1% в начале 2008), в Украине плохие кредиты по разным оценкам составляют от 20% до 30%, в Молдове доля плохих кредитов превысила 17% (3,7% в начале 2008 года), в Кыргызстане доля «классифицированных» кредитов составила в конце 2009 года 8,2% (3,4% в начале 2008 года), в Армении по данным ЦБ плохие кредиты на конец 2009 года составили 7,4%. Особняком стоит Беларусь, доля просроченной задолженности в банковской системе которой не поднималась выше 1,5%, а кредитование продолжало расти несмотря на кризис, благодаря административным мерам. Такая ситуация чревата ростом плохих долгов в будущем. Курсы национальных валют большинства стран СНГ подешевели к доллару в период пика мирового кризиса (4 квартал 2008 - 1 квартал 2009 года). Удержать валюту от сильных колебаний удалось лишь богатому нефтью Азербайджану, чья экономика до кризиса получала иностранный капитал в основном в виде прямых инвестиций в нефтедобычу, и который вошел в кризис, имея валютные резервы, превышающие денежную массу в обращении. В остальных странах девальвация имела место вне зависимости от того, какой политики обменного курса придерживались монетарные власти страны: фиксированный курс или управляемый плавающий. Многие страны с фиксированным курсом (к примеру, Казахстан и Кыргызстан) были вынуждены девальвировать валюты после того, как девальвировался российский рубль.

Если не принимать во внимание Туркмению, где в 2008 году были проведены денежная реформа и реформа валютной политики, в результате которых официальный курс сравнялся с курсом черного рынка, наибольшая девальвация имела место на Украине. Это не удивительно, так как в этой стране в предкризисный год был значительный дефицит баланса текущих операций (около 10% ВВП), который в ходе кризиса было сложно финансировать, и высокая инфляция. Глубочайшее падение ВВП, банковский кризис и политическая неопределенность также способствовали удешевлению украинской валюты. Более того, гривна могла бы подешеветь и больше, если бы Национальный банк не поддерживал национальную валюту и не угрожал коммерческим банкам отлучением от каналов рефинансирования в случае, если предлагаемый ими курс отклоняется от официального.

Следующей по масштабу была девальвация российского рубля, но как только цены на нефть начали расти в 2 квартале 2009 г., рубль в значительной степени отыграл свои позиции. Подобные тенденции наблюдались и в Казахстане, но там НБ пока противодействует удорожанию национальной валюты. Сравнимой по масштабам с российской была девальвация в Таджикистане и Белоруссии.

Причем в последней, благодаря дефициту платежного баланса, вероятность дальнейшей девальвации сохраняется. В сильно пострадавших от кризиса Армении и Молдове девальвация была менее значительной, что могло быть связано как с более низкой инфляцией, так и с низким уровнем зависимости от внешних финансовых рынков.

Кризис негативно отразился на состоянии государственных финансов всех стран региона. Особенно тяжелая ситуация сложилась в первой половине года, когда снижение сырьевых доходов ударило по бюджетам даже наиболее богатых стран региона. В результате большинство стран региона было вынуждено обратиться за помощью к международным организациям, прежде всего МВФ. Совместно с МВФ эти страны разработали программы стабилизации бюджетных финансов и реализации структурных реформ. Стабилизировать ситуацию с резервами центральных банков отдельным странам помогло также дополнительное размещение так называемых SDR (внутренней расчетной единицы МВФ), - осуществленное Фондом в августе 2009 года.

Некоторым странам помощь оказала Россия и другие относительно богатые страны СНГ, а также Китай. Большинство стран так или иначе продолжают работать со Всемирным банком и с ЕБРР. Поддержка этих банков не всегда напрямую связана с кризисом, но безусловно способствует экономической стабилизации. На настоящий момент профинансировать государственный бюджет без внешней помощи удалось только крупнейшим поставщикам углеводородов (Азербайджан, Казахстан, Россия, Туркменистан и Узбекистан), которые в предкризисные годы смогли накопить значительные резервы, в том числе в рамках специальных резервных или нефтяных фондов.

В начале 2009 года глобальные финансовые рынки были закрыты для заемщиков из развивающихся стран, но к концу года ситуация становилась все более и более благоприятной. Одной из первых этой ситуацией собирается воспользоваться Беларусь, ранее не прибегавшая к займам на финансовых рынках. Для того, чтобы смягчить требования МВФ к дефициту бюджета эта страна будет вынуждена в 2010 году начать осваивать этот источник финансирования государственного бюджета. В России также активно обсуждается подобный канал пополнения государственный казны. Однако, выход России на глобальный рынок может быть и отложен, если динамика цен на нефть останется достаточно благоприятной для стабилизации дефицита. В условиях политической и экономической стабилизации определенные шансы по выходу на глобальные рынки есть и у Украины. Реакция экономики стран СНГ на кризис в значительной степени зависела от их внешнеторговой специализации, степени финансовой интеграции с мировыми рынками и зависимости от переводов трудовых мигрантов. При этом кризис, на наш взгляд, выявил довольно явную закономерность, на которую в последнее время обращалось мало внимания.

Еще 10 лет назад считалось, что особенностью стран СНГ является их сильная зависимость от России. Кризис показал, что подобная ситуация уходит в прошлое. Ситуация в экспортерах углеводородов и металлов в значительно большей степени зависит теперь от ситуации в азиатских экономиках, чем в России. Это верно даже в тех случаях, когда государства напрямую не экспортируют свою продукцию в Китай и другие страны Азии, или экспортируют в этом направлении лишь небольшую часть продукции. Прямые внешнеторговые связи с Россией при этом снижаются. Российские инвестиции (и прямые, и портфельные), а также прочие кредиты играют лишь небольшую роль для экономик СНГ, и страны - получатели инвестиций в гораздо большей степени зависят от ситуации в развитых странах или тех же странах Азии. Появление дочерних компаний российских банков в странах СНГ способствует усилению внутри региона, но опять таки, далеко не во всех странах российские банки являются лидерами по банковским инвестициям. Среди всех перечисленных направлений взаимозависимости наиболее тесные связи, как представляется, сохранились на рынке трудовой миграции. Но и в этом случае Казахстан активно конкурирует с Россией в случае стран Центральной Азии, а для западных партнеров России постоянно увеличиваются возможности для трудовой миграции в страны Европы.

При этом собственно ситуация в России играет лишь небольшое влияние на положение соседних стран. Скорее всего, в Центральной Азии восстановление будет быстрым, если только разговоры о пузыре в Китае не окажутся прогнозом китайского кризиса.

Ситуация в европейских странах СНГ, прежде всего в Молдове и Беларуси, может улучшаться медленнее из-за стагнации в странах ЕС. Россия и Украина в этом смысле во многом остаются заложниками китайской политики на рынках сырья.

Влияние собственно ситуации в России на большинство стран будет носить вторичный или даже маржинальный характер. Исключение могут составить страны Таможенного союза, прежде всего Казахстан. Если инвесторы поверят в успешность проекта создания Таможенного союза, то Казахстан, имеющий лучший, чем в России, инвестиционный климат, сможет стать привлекательной альтернативой для тех, кто желает перенести производство продукции для продажи на российский рынок поближе к России. Степень интеграции при этом усилится. А влияние на экономический рост и создание рабочих мест будут несимметричными, поскольку у получателей инвестиций появится, - это улучшение собственного инвестиционного климата.

Связь между политикой, реально проводимой Банком России, и целями, декларируемыми им в основных направлениях денежно-кредитной политики, в течение последних трех лет достаточно слаба.

Из года в год Центральный банк провозглашает цели, которые тут же ставит в зависимость от множества других факторов и участников рынка. Применение ограниченного числа инструментов денежно-кредитного регулирования и нежелание их увеличивать и диверсифицировать позволяет сделать выводы о пассивном характере проведения денежно-кредитной политики.

3.3 Антиинфляционная политика

Антиинфляционная политика - это комплекс мер по государственному регулированию экономики, направленных на борьбу с инфляцией. В зависимости от причин обозначились два ее направления - дефляционная политика и политика доходов.

Дефляционная политика включает методы ограничения денежного спроса путем снижения государственных расходов, повышения процентной ставки за кредит, усиление налогового пресса, ограничение денежной массы. Но она не способствует экономическому росту, а наоборот, снижает темпы производства и приводит к экономическому кризису. Поэтому большинство правительств отказались от ее проведения.

Политика доходов предполагает контроль или полное замораживание цен и заработной платы либо установление жестких пределов их роста.

Решая проблему инфляции следует уяснить два момента:

- рыночная экономика, инфляционная по своему устройству. Поэтому цель антиинфляционной политики заключается не в искоренении инфляции, а в том, чтобы сделать инфляцию управляемой, а ее уровень - достаточно умеренным;

- борьбу с инфляцией нельзя сводить к выполнению некоей программы, после окончания которой можно отчитаться об успешно проделанной работе. Нужна не программа, а реализуемая государством политика, не уступающая по своему значению социальной или научно-технической.

Рациональные ожидания и безболезненное обуздание инфляции

Поскольку ожидаемый темп инфляции влияет на выбор между инфляцией и безработицей, вопрос о том, как люди формируют свои инфляционные ожидания, приобретает первостепенное значение. Поскольку экономическая политика оказывают влияние на темпы инфляции, ожидаемая инфляция также должна зависеть от проводимой кредитно-денежной и бюджетно-налоговой политики. Безболезненная антиинфляционная политика требует наличия двух предпосылок. Во-первых, план снижения инфляции должен быть объявлен до формирования важнейших ожиданий. Во-вторых, люди, устанавливающие цены и заработную плату, должны верить в объявленный план; в противном случае они не изменят свои инфляционные ожидания.

Контроль и управление спросом

Все экономисты сходятся во мнении, что контроль и управление совокупным спросом через проведение налогово-бюджетной или денежно-кредитной политики может замедлить развитие инфляционных процессов.

Контроль над заработной платой и ценами

Под контролем над заработной платой и ценами понимают любую последовательность целого ряда действий - от весьма умеренных до принудительного установления верхних пределов роста заработной платы и цен, проводимых в рамках экономической политики.

Индексация

Индексация подразумевает, что заработная плата, налоги, долговые обязательства, процентные ставки и многое другое становятся нечувствительными к инфляции, если в ответ на изменения цен осуществляется корректировка номинальных денежных платежей.

«Валютный коридор»

«Валютный коридор» является способом принудительного ограничения курса доллара с целью преодоления инфляции. Однако заниженный курс неизбежно приводит к увеличению импорта, сокращению внутреннего производства и экспорта. Дополнительная валюта для импорта при этом может браться только из ранее созданных резервов либо за счёт займов.

Денежная реформа.

Успешные попытки стабилизации нередко сопровождаются введением новой денежной системы.

Смягчение внешнего бюджетного ограничения

Все страны, испытывающие гиперинфляцию, достигают крайне низкого уровня валютных резервов, что затрудняет защиту обменного курса, а значит, и стабилизацию цен. В более широком смысле страны часто вступают в гиперинфляцию из-за лежащего на бюджете тяжелого бремени внешних обязательств. Следовательно, для правительства, предпринимающего стабилизационную программу, весьма желательно для поддержки платежного баланса получить заем, чтобы с его помощью увеличить объем валютных резервов, или договориться о пакете иностранной помощи для облегчения лежащего на бюджете финансового бремени внешнего долга. Эта долгосрочная поддержка может включать предоставление новых займов и облегчение обслуживания существующего долга.

Оценивая характер антиинфляционной политики в ней можно выделить два подхода:

Первый подход предусматривает активную бюджетную политику, т.е. активное маневрирование государственными расходами и налогами в целях воздействия на платежеспособный спрос.

При инфляционном спросе государство может уменьшить его путем ограничения своих расходов и повышения налогов. Однако такие действия могут привести к застою и различным кризисным явлениям в экономике, увеличению безработицы.

В условиях спада спроса бюджетная политика может использоваться для его расширения, осуществляются программы государственных капиталовложений и других государственных расходов, понижаются налоги. Налоги снижают в первую очередь для получателей средних и низких доходов.

Однако стимулирование спроса бюджетными средствами может усилить инфляцию, к тому же большие бюджетные дефициты не позволяют маневрировать расходами и налогами.

Второй подход это гибкое денежно-кредитное регулирование, которое осуществляется формально неподконтрольным правительству центральным банком страны. Банк изменяет количество денег в обращении и ставку ссудного процента.

Денежно-кредитная политика используется как средство для кратковременного воздействия на экономику. Иными словами, государство должно проводить антиинфляционные мероприятия для ограничения спроса, поскольку стимулирование экономического роста и искусственное поддержание заработной платы путем снижения естественного уровня безработицы ведет к потере контроля над инфляцией.

С точки зрения интересов общества, борьба с инфляцией может привести к значительным потерям в народном хозяйстве. По некоторым подсчетам, для снижения инфляции на 1% безработица должна быть в течение года на 2% выше своего естественного уровня, при этом реальный Валовой Национальный Продукт (ВНП) уменьшается на 4% по сравнению с потенциальным.

Главной задачей Банка России в среднесрочной перспективе остается плавное снижение инфляции, для чего в каждый последующий год уровень инфляции должен быть ниже, чем фактически сложившаяся инфляция предшествующего года. Такая постановка задачи будет способствовать осуществлению последовательных шагов в направлении снижения макроэкономических рисков, закрепления позитивных тенденций, сформированных в предшествующие периоды, улучшения ожиданий, обеспечения роста сбережений и инвестиций и поддержания тем самым условий для долговременного экономического роста.

Денежно-кредитная политика формируется и проводиться на основе двух базовых принципов. Первый - это продолжение применения элементов метода целевой инфляции. Второй - использование денежного агрегата М2 в качестве промежуточного ориентира денежно-кредитной политики.

Первый базовый принцип исходит из признания того, что в настоящее время в России не существует ни одного показателя, чья взаимосвязь с конечной целью денежно-кредитной политики была бы стабильной, надежной и достаточно предсказуемой. Поэтому БР для достижения конечных целей денежно-кредитной политики будет анализировать и учитывать широкий спектр показателей и их влияние на инфляцию.

Второй базовый принцип формирования и проведения денежно-кредитной политики состоит в использовании агрегата денежной массы М2 как монетарного индикатора, с некоторым краткосрочным временным лагом оказывающего влияние на инфляцию.

В российских экономических условиях в настоящее время наиболее целесообразно использование именно этих принципов. Несмотря на усиление значения процентных ставок в реализации денежно-кредитной политики, Банк России не может использовать краткосрочные процентные ставки в качестве ориентира при ее проведении в связи с недостаточной развитостью финансовых рынков и ограниченной ролью кредита в финансировании экономики. В дальнейшем в среднесрочной перспективе при сохранении режима плавающего валютного курса возможно повышение роли процентных ставок, как в формировании, так и в реализации денежно-кредитной политики.

Сдерживание темпов инфляции. Наряду со сдержанной денежно-кредитной политикой и планомерным осуществлением бюджетных расходов снижению темпов инфляции будет способствовать: и взвешенная курсовая политика Банка России, обеспечивающая планомерное и достаточное укрепление реального курса рубля; ограничение роста цен и тарифов на продукцию естественных монополий, регулируемых на федеральном уровне. По решению Правительства с июля повышены цены на газ на 15%, на электроэнергию на 2,4, железнодорожные тарифы на перевозки грузов - на 6,8%. До конца текущего года не предусматривается дополнительно увеличивать указанные цены и тарифы; решение о повышении экспортных пошлин на нефтепродукты с 1 августа, что позволит ограничить рост цен на топливо и горюче-смазочные материалы.

Использование (или неиспользование) Банком России операционных инструментов в целях достижения запланированных показателей не всегда логично и оправдано. Операции по эмиссии денег посредством скупки валютной выручки на валютном рынке, позволяющие наращивать валютные резервы ЦБ РФ, носят спонтанный характер, не проводится подробный анализ достаточности обеспечения экономики деньгами, не анализируется и не обосновывается рост резервов. Объемы денежной эмиссии не планируются, в результате чего экономика требует проведения стерилизации, что сопряжено с дополнительными издержками по выпуску собственных облигаций Банка России. Об избытке денежной массы свидетельствуют избыток и невостребованность денежных средств, находящихся на счетах в коммерческих банках. Кроме того, нет анализа верхнего порога эмиссии собственных облигаций, что недопустимо с точки зрения стратегии управления рисками в экономике в целом. Величина резервов также требует статистического изучения косвенных издержек, сопряженных с отвлечением средств, направленных на их формирование, из экономики страны. До сих пор данный анализ не был представлен.

Другой инструмент регулирования объемов денежной массы- покупка государственных ценных бумаг Основной элемент денежно-кредитной политики, используемый во всем мире. После кризиса 1998 г. практически не используется. Основная часть портфеля принадлежащих Банку России государственных ценных бумаг неликвидна.

Рефинансирование банков как источник денежного предложения, являющийся первоочередным среди других инструментов денежно-кредитной политики во всем мире, не работает. Установление ставок по кредитам и ставки рефинансирования на уровне, недопустимом для инвесторов (коммерческих банков) в соответствии с их ожиданиями и готовностью принятия рисков, не позволяет использовать данный механизм кредитования коммерческих банков как источник увеличения денежной массы. Указание Банка России на неразвитость финансовых рынков и ограниченность роли кредита в финансировании экономики как на главную причину неиспользования инструмента рефинансирования не верно, поскольку развитие финансового рынка напрямую зависит от финансирования коммерческих банков ЦБ.

Для сдерживания инфляции требуется комплексная антиинфляционная политика. Важным направлением антиинфляционной политики как составной части стратегии подъема национальной экономики является реструктуризация банковской системы. Составной частью антиинфляционной политики является регулирование валютного рынка и относительная стабилизация курса рубля.

В антиинфляционной стратегии особое место занимает проблема урегулирования сложной ситуации вокруг кредитного пакета международных финансовых институтов для России. Установленная этими организациями высокая планка ограничений и условий для заимствования средств Россией снижает возможности использования внешнего фактора для оздоровления денежного обращения и экономики в целом.

Целью антиинфляционной политики в России должно стать не подавление инфляции любой ценой, а управление инфляционным процессом рыночными и государственными методами в интересах подъема национального производства и обеспечения экономической безопасности страны и народа. В антиинфляционной политике важное место принадлежит регулированию скорости обращения денежной единицы, так как ее увеличение равносильно дополнительной эмиссии денег при прочих равных условиях.

Заключение

Итак, мы рассмотрели тему современная инфляция, ее национальные особенности. Мы пришли к выводу, что по своему характеру, интенсивности, проявлениям инфляция бывает весьма различной, хотя и обозначается одним термином. В итоге процесс инфляции (в различных его проявлениях) носит не случайный, а весьма устойчивый и практически неизбежный характер.

В настоящее время инфляция - один из самых болезненных и опасных процессов, негативно воздействующих на финансы, денежную и экономическую систему в целом. Инфляция означает не только снижение покупательной способности денег, она подрывает возможности хозяйственного регулирования, сводит на нет усилия по проведению структурных преобразований, восстановлению нарушенных пропорций.

К негативным последствиям инфляционных процессов относятся снижение реальных доходов населения, обесценение сбережений населения, потеря у производителей заинтересованности в создании качественных товаров, ограничение продажи сельскохозяйственных продуктов в городе деревенскими производителями в силу падения заинтересованности, в ожидании повышения цен на продовольствие, ухудшение условий жизни преимущественно у представителей социальных групп с твердыми доходами (пенсионеров, служащих, студентов, доходы которых формируются за счет госбюджета).

В странах с развитой рыночной экономикой инфляция может рассматриваться в качестве неотъемлемого элемента хозяйственного механизма. Однако она не представляет серьезной угрозы, поскольку там отработаны и достаточно широко используются методы ограничения и регулирования инфляционных процессов. В последние годы в США, Японии, странах Западной Европы преобладает тенденция замедления темпов инфляции.

В отличие от Запада в России и других странах, осуществляющих преобразование хозяйственного механизма, инфляционный процесс развертывается, как правило, в возрастающих темпах. Это весьма необычный, специфический тип инфляции, плохо поддающийся сдерживанию и регулированию. Инфляцию поддерживают инфляционные ожидания, нарушения народнохозяйственной сбалансированности (дефицит госбюджета, отрицательное сальдо внешнеторгового баланса, растущая внешняя задолженность, излишняя денежная масса в обращении).

Управление инфляцией представляет важнейшую проблему денежно-кредитной и в целом экономической политики. Необходимо учитывать при этом многосложный, многофакторный характер инфляции. В ее основе лежат не только монетарные, но и другие факторы. Для ее преодоления требуется проведение широкого комплекса антиинфляционных мероприятий. Среди них - стабилизация и стимулирование производства, совершенствование налоговой системы, создание рыночной инфраструктуры, повышение ответственности предприятий за результаты хозяйственной деятельности, изменение обменного курса рубля, проведение определенных мер по регулированию цен и доходов.

Нормализация денежного обращения и противодействие инфляции требуют выверенных, гибких решений, настойчиво и целеустремленно проводимых в жизнь.

Список использованной литературы

1. Андриянов В.А. Инфляция и методы ее регулирования//Маркетинг.- 2001.

2. Амосов А.И. Особенности инфляции и возможность противодействия ей // Экономист. - 2004.

3. Балацкий. Е.У. Прогнозирование внешнего долга: модели и оценки /2009.

4. Волков В.Н. Российская экономика: основные итоги 2008 года // 2009

5. Голикова Ю.С. Современные задачи и условия проведения Банком России денежно-кредитной политики // Банковское дело. - 2008.

6. Красавина Л.Н. Инфляция и антиинфляционная политика в России, 2007

7. Красавина Л. Н.. Регулирование инфляции как фактор экономической стабильности // Финансы и кредит. - 2007. - №4.

8. Лаврушина О.И.. Деньги, кредит, банки / 2007

9. Марьясин М. Ш.. Инфляция в России в 2008 году//Банки и деньги.- 2009.

10. Пушнорева А. А.. Денежно-кредитная политика и политика Ц.Б. /2002

11. Плышевский.Б.В. Факторы послекризисного восстановления экономики // Экономист. - 2009

12. Плышевский.Б.В. Показатели, результаты рыночных реформ // 2002

13. Приписной В. В. Тенденции мировой экономики 2009 - 2010г // Мировая экономика и международные отношения. - 2010.

14. Райская Н.Ю. Денежная масса и инфляция // 2004

15. Романовский М. Р. Финансы, денежное обращение и кредит / 2001

16. Сементюта О.П. Деньги, кредит, банки в РФ. Учебное пособие. 2008

17. Усов М.М. Деньги. Денежное обращение. Инфляция.,2009

Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2008-2009 год // Деньги и кредит. - 2008.

Размещено на Allbest.ru