Международное инвестирование

Размещено на http://www.allbest.ru/

Задача №1. Расчет международного лизинга

Номер варианта	Цена поставщика по объекту лизинга, тыс. н.д.е.	Транспортные затраты до границы в валюте поставщика, тыс. н.д.е.	Таможенная пошлина, %	Транспортные затраты от границы до лизингополучателя в его валюте, тыс. н.д.е.	Курс валют на момент поставки 1 н.д.е. поставщика : Х н.д.е. получателя	Срок службы объекта лизинга, лет	Коэффициент ускорения амортизации, раз	Годовое значение % за кредит	Комиссионные лизингодателя, % в год	Страховые платежи, % в год
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
3	750,0	0,6	1	0,4	5,2	5	2,5	19	7	4

Решение:

1) Определение стоимости объекта лизинга на участке (2+3):

750,0+0,6=750,6

2) Определение суммы таможенной пошлины (2*3%):

750,0*3%=22,5

3) Определение цены объекта лизинга для лизингополучателя в его валюте (2+п.2*6)+5:

((750,0+22,518)*5,2)+0,4=4017,5

4)Определение цены объекта лизинга в валюте лизингодателя (2+ п.2)+(5/6):

(750,0+22,5)+(0,4/5,2)=772,6

5) Определение продолжительности лизингового соглашения (7/8)

5/2,5=2

6) Расчет средней годовой суммы лизингового имущества:

Номер года лизингового договора	Стоимость объекта лизинга на начало года (п.3)	Годовые амортизационные отчисления (ст.2/2)	Стоимость объекта лизинга на конец года (ст.2-ст.3)	Средняя годовая стоимость ((начало года + конец года)/2)
1	4017,5	2008,75	2008,75	3028,125
2	2008,75	2008,75	0	1009,375
Итого:	6026,3	4017,5	2008,8	4037,5

7) Расчет сумм лизинговых платежей:

Наименование (показатели)	1 год	2 год	Итого
1. Номер года лизингового договора	1	2
2. Средняя годовая стоимость объекта лизинга	3028,1	1009,4	-
3. Годовые амортизационные отчисления	2008,8	2008,8	4017,5
4. Процент за кредит (п.2*20%)	605,6	201,9	807,5
5. Комиссионные лизингодателя (п.2*9%)	272,5	90,8	363,4
6. Страховые платежи (п.3 итого*6%)	241,1	241,1	481,1
7. Итого	3128,0	2542,5	5670,5
8. НДС	563,0	457,7	1020,7
9. Годовые суммы лизинговых платежей	3691,0	3000,2	6691,2

8) Определение цены капитала привлекаемого по лизингу для лизингополучателя (п.9-п.3)/п.3/2*100:

(6691,2-4017,5)/4017,5/2*100=33,3

9) Определение годовых сумм налога на имущество принимающей стране:

4017,5*2%=80,35

10) Определение годовой суммы валовой прибыли лизингодателя принимающей стране

за 1 год: 3128*19%=594,32

за 2 год: 2542,5*19%=483,08

11) Определение годовых сумм налога, на прибыль уплачиваемых принимающей стране

за 1 год: 594,32*20%=118,86

за 2 год: 483,08*20%=96,62

12) Определяем сумму чистой прибыли лизингодателя принимающей страны (п.10-п.9-п.11):

за 1 год: 594,32-80,35-118,86=395,11

за 2 год: 483,08-80,35-96,62=306,11

13) Определим сумму возврата лизингодателем в валюте лизингополучателя (п.3+п.12):

за 1 год: 2008,8+395,11=2403,91

за 2 год: 2008,8+306,11=2314,91

14) Определяем сумму в валюте лизингодателя

за 1 год: 2403,91/5,9=407,4

за 2 год: 2314,91/5,9=392,4

15) Рассчитать сумму прибыли лизингодателя в валюте лизингодателя (п.12/5,9):

за 1 год: 395,11/5,9=66,97

за 2 год: 306,11/5,9=51,88

16) Налог на прибыль, уплачиваемых на родине лизингодателя:

за 1 год: 66,97*4%=2,68

за 2 год: 51,88*4%=2,08

17) Рассчитаем чистую выручку лизингодателя в валюте его страны (п.14-п.16):

за 1 год: 407,4-2,68=404,72

за 2 год: 392,4-2,08=390,32

18) Рассчитать показатели эффективности этого проекта

Оттоки: п.1 и п.2/кап. вложения

750,0+22,5=772,5

Притоки (доход): п. 17

Норма дисконтирования: 20%

ЧДД=+- = -33

ЧДД=+- = 10,8

IR= +/ = 0,96

ВНД=0,05+ * (0,01-0,05)=0,022=2,2



=

=

33х=10,08(5-1-х)

Х=1,02

ВНД=1+1,02=2,02

Задача №2. Международный факторинг

Номер варианта	Сумма поставки, млн. н.д.е. страны-экспортера	Сконто, %	Вознаграждение за фактор-услуги, % от суммы поставки, при:	Годовое значение ставки кредитного процента	Курс валют	Доля аванса от суммы поставки при «тихом»факторинге
			«тихом» факторинге	«открытом» факторинге
1	2	3	4	5	6	7	8
3	5,0	2,9	0,7	0,9	28	2,6	90

Решение:

1) Находим стоимость товара сконто: 5,0*(100-2,9)/100=4,9

2) Потери экспортера от сконто: 5,0-4,9=0,1

3) Сумма оплаты услуг факторинга фирмы по вариантам.

1. «Тихий» факторинг: 5,0*0,7=0,035

2. «Открытый» факторинг: 5,0*0,9=0,045

4)Построим схемы взаиморасчетов:

1. При сконто:

Экспортер <=> Импортер

(5,0*31)/2=0,78

2. При «тихом» факторинге:

Экспортер > Фактор-фирма > Импортер

87% суммы счета через 30+60дней

(5,0*0,87)=4,35

(5,0*0,13)=0,65

3. При «открытом» факторинге:

Экспортер > Фактор-фирма > Импортер

Импортер возвращает сумму долга через 90 дней.

30+90 дней - оплата за кредит за 120 дней

(5,0*31)*4,35=6,7

5) Величина денежных потоков с учетом дисконтирования:

Варианты	Элементы потока	Период
		1	2	3	4	5	6
Сконто	Отток	0,1
	Приток	4,9
«Тихий» факторинг	Отток	0,035					0,78
	Приток			4,35			0,65
«Открытый» факторинг	Отток	0,045			6,7
	Приток			5,0

ЧДД1=4,9-0,1=4,8

ЧДД2=+-+= 3,81

ЧДД3=- ( + )= - 1,6

Задача №3. Расчет трансфертных цен в международном инвестирование

Номер варианта	Данные по стране базирования ТНК, изделию (товару) и первому техническому пределу	Данные по стране размещения филиала и второму техническому пределу	Данные по третьему техническому пределу в стране базирования	Инвестиции по альтернативам, тыс.
	Ставка налога на прибыль, %	Годовая ПМ, тыс. изделий	Рыночная цена изделия	Подлинная себестоимость (С1)	Трансфертная цена (Т1)	Авансовый налог, %	Подлинная себестоимость (С2)	Декларируемая себестоимость (Сд2)	Трансфертная цена (Т2)	Подлинная себестоимость (С№)	Декларируемая себестоимость (Сд3)	Первой (трехпередельное предприятие в стране базирования)	Второй (трехпередельное предприятие в стране базирования)
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14
3	23	140	2700	1350	1550	11	770	530	640	500	670	470	390

Решение:

1) Рассчитаем годовую выручку ТНК:

140,0*2 700,0=378 000

2) Определим годовое значение подлинной производственной себестоимости ТНК:

1 350,0+770,0+500,0=2 620

2 620*140,0=366 800

3) Определение суммы годовой валовой прибыли:

378 000-366 800=11 200

4) Определение годовой суммы налога на прибыль в стране базирования:

11 200*0,21=2 352

5) Определение годового значения отчетной себестоимости производства ТНК по всем технологическим переделам:

140,0*(1 550,0+640,0+670,0)=400 400

6) Определение годовой суммы валовой прибыли ТНК:

378 000-400 400=-22 400

7) Определение отчетной годовой суммы валовой прибыли по 2-му технологическому переделу подлежащего налогообложения в стране размещения филиала:

(640,0-530,0)*140,0=15 400

8) Определяем сумму налога на прибыль:

15 400*13%=2 002

9) Определение годовой суммы налога на прибыль, уплачиваемая в стране базирования:

22 400-15 400=7 000

7 000*21%=1 470+15 400*(23,0-11,0)=186 2870*8%=14 901,6 тыс.

10) Определение годовой суммы налога, на прибыль прикрытый от налогообложения механизма трансфертных цен:

2 352-2 002=350-14 901,6=-14 551,6

11) Определите годовую сумму чистой прибыли ТНК по альтернативе размещения всех 3-х стадий производства в стране базирования:

11 200-2 352=8 848 тыс. (8,848 млн.)

12) Определение годовой суммы чистой прибыли ТНК по альтернативе размещения второго передела в другой стране:

11 200-2 002-14 901,6=-5 703,6

13) Определение годовой суммы амортизационных отчислений, амортизационный срок службы предприятия 50 лет:

470,0/50=9,4 тыс. в год

390,0/50=7,8 тыс. в год

14) Капитальные вложения ст. 13,14. Доходы по альтернативе, когда ТНК строит свою компанию в стране базирования.

Все 3 предела в стране базирования.

	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Отток	470
Приток		18 048			18 048					376 848

Остаточная стоимость 470,0-9,4*10=376 тыс.

ЧДД1=++++++++-=93790

	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Отток	390
Приток	5703,6				136388,4					448388,4

390-7,8*10=312 - остаточная стоимость

ЧДД1=++++++++-=715232,8

Задача №4. Оценка влияния иностранных инвестиций на экономику принимающей страны на основе модифицированной разности модели мультипликатора

международный лизинг факторинг цена

Номер варианта	ВВП (млрд. н.д.е.) на предприятиях принимающей страны по годам и секторам экономики	Инвестиции (млрд. н.д.е.) на предприятиях страны по годам и секторам экономики
	национальному	«зарубежному»	национальному	«зарубежному»
	t	t+1	t+2	t+3	t	t+1	t+2	t+3	t+1	t+2	t+3	t+1	t+2	t+3
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14	15
3	391	402	378	390	10	7	11	12	8	11	12	0,5	0,6	0,8

Решение:

1) Определим значение показателей приростной капиталоотдачи национальных инвестиций:

402-391=11/8=1,4

378-402/11=-2,2-способствуют спаду экономике страны

390-378/12=1

Определим значение показателей приростной капиталоотдачи «зарубежных» инвестиций:

7-10/0,5=-6

11-7/0,6=6,7

12-11/0,8=1,25

2) Определение фактических значений дели иностранных инвестиций в общем годовом объеме инвестиций:

0,5/(0,5+8)=0,06

0,6/(0,6+11)=0,05

0,8/(0,8+12)=0,06

3) Определим расчетные значения доли иностранных инвестиций в общем годовом объеме инвестиций:

1-(1,4/-6)=1,2

1-(-2,2/6,7)=1,3

1-(1/1,25)= 0,2

4) Определение значений темпа прироста ВВП:

(402+7)/(391+10)-1=0,02

(378+11)/(402+7)-1=-0,05

(390+12)/(378+11)-1=0,03

Таблица. Выводы и результаты

t+1	t+2	t+3
0,02>0	-0,05<0	0,03>0
-6<0>-6	6,7>0>-2,2	1,2>0<1
Национальная экономика на подъеме	Зарубежные инвестиции дают больший прирост ВВП, чем национальные	Национальная экономика на подъеме
0,06<1,2	0,05<1,3	0,06<0,2
Иностранные инвестиции можно наращивать	Иностранные инвестиции можно наращивать	Иностранные инвестиции можно наращивать

5) Рассчитаем мультипликатор и предельную склонность к сбережениям:

Величины	t+2	t+3
Прирост инвестиций	10,4-5,5=4,9	10,7-6,4=4,3
Прирост ВВП	(227+12)-239=0	253-239=14
Мультипликатор	0/4,9=0	14/4,3=3,25
Предельная склонность сбережений	1/0=0	1/3,25=0,31
Изменение доли инвестиций зарубежного сектора в общем объеме	0,05-0,06=-0,01	0,01

6) Рассчитаем темп прироста производства обусловленный изменением доли инвестиций зарубежного сектора:

Wt=(Bз-Bн)*(S*?n)/(1+T)

Wt2=(6,7-(-2,2))*(-0,05)*(-0,01)/(1+0)=0,004

Wt3=(1,25-1)*0,31*0,01/(1+0,05)=0,0007

Вывод: есть не большие сдвиги в структуре инвестиций.

Задача №5. Анализ чувствительности к рискам международного инвестиционного проекта

Номер варианта	Объем инвестирования в стране «Б», млн. н.д.е.	Курсы валют при покупке, страны	Годовая сумма валовой прибыли, млн. н.д.е. страны «Б»	Желательная для инвестора норма доходности, %	Ставка налогового кредита в стране «Б», %	Полная ставка налога на прибыль в стране «А», %
		«Б»	«А» (при репатриации)
1	2	3	4	5	6	7	8
3	14,7	5,2	6,3	3,3	12,2	7	18

Решение:

1) Определение годовых объемов кредита инвестора из страны «А» в ее валюте:

(14,7/3)*5,2=25,48 млн. н.д.н.

2) определение годовых объемов чистой прибыли инвестора в валюте своей страны.

2.1. прибыль, очищенная от авансового налога:

3,3*(1-0,12)=2,904 млн. н.д.е.

2.2. прибыль, частично очищенная от налога на прибыль страны «А»:

2,904*6,3=18,29 млн. н.д.е.

2.3. чистая годовая прибыль инвестора в его валюте:

18,295*(1-(18-0,12)=17,197

3) Определение годовых сумм амортизационных отчислений:

3*25,48/7=10,92 млн. н.д.е.

4) Составление схемы денежных потоков.

ЧДД=+++++++++=22,01

7) Оценка влияния на ЧДД изменения валютного курса на момент приобретения валюты страны «Б».

7.1 При увеличении курса на 5%.

7.1.1. Годовое значение инвестиций составит:

25,48*1,05=26,754

7.1.2. Годовое значение амортизационных отчислений составит:

(26,754*3)7=11,466

7.1.3. Годовые значения притока составят:

11,466+17,197=28,663

7.1.4. Дисконтирование денежных потоков и определение ожидаемого ЧДД:

ЧДД=++++++---=20,336

7.2. При снижении курса на 5%

7.2.1 Годовое значение инвестиций составит:

25,48*0,95=25,206

7.2.2. Годовое значение амортизационных отчислений составит:

(24,206*3)/7=10,374

7.2.3. Годовое значение притока составит:

10,374+17,197=27,571

7.2.4. Дисконтирование денежных потоков и определение ожидаемого ЧДД:

ЧДД=++++++---=21,774

9) Оценка влияния на ЧДД изменения валютного курса при покупке валюты страны «А».

9.1. При увеличении курса на 5%.

9.1.1. Годовое значение частично очищенной прибыли инвестора в его валюте составит:

18,2952*1,05=19,209

9.1.2. Годовое значение чистой прибыли инвестора в его валюте составит:

19,209*(1-0,06)=18,06

9.1.3. Годовое значение притока составит:

18,06+10,92=28,98

9.1.4. Дисконтирование денежных потоков и определение ЧДД:

ЧДД= ++++++-68,39=24,77

9.2. При снижении курса на 5%.

9.2.1. Годовое значение частично очищенной прибыли инвестора в его валюте составит:

18,2952*0,95=17,38

9.2.2. Годовое значение чистой прибыли инвестора в его валюте составит:

17,38*(1-0,06)=16,34

9.2.3. Годовое значение притока составит:

10,92+16,34=27,26

9.2.4. Дисконтирование денежных потоков и определение ЧДД:

ЧДД=++++++-68,39=21,19

10) Оценка влияния ЧДД изменения ставки авансового налога.

10.1. При увеличении ставки авансового налога на 5%.

10.1.1. Годовое значение частично очищенной прибыли инвестора в валюте страны «Б» составит:

3,3*(1-0,12*1,05)=2,88

10.1.2. Годовое значение частично очищенной прибыли инвестора в валюте страны «А»:

2,88*6,3=18,14

10.1.3. Годовое значение чистой прибыли инвестора в валюте его страны составит:

18,14(1-(0,18-0,12*1,05))=17,16

10.1.4. Годовое значение притока составит:

17,16+10,92=28,08

10.1.5. Дисконтирование денежных потоков и определение ЧДД:

ЧДД= ++++++-68,39=21,9

10.2. При уменьшении ставки авансового налога на 5%.

10.2.1. Годовое значение частично очищенной прибыли инвестора в валюте страны «Б» составит:

3,3*(1-0,12*0,95)+2,9

10.2.2. Годовое значение частично очищенной прибыли инвестора в валюте страны «А» составит:

2,9*6,3=18,27

10.2.3. Годовое значение чистой прибыли инвестора в валюте его страны составит:

18,27(1-(0,18-0,12*0,95)=17,06

10.2.4. Годовое значение притока составит:

17,06+10,92=27,98

10.2.5. Дисконтирование денежных потоков и определение ЧДД:

ЧДД=++++++-68,39=21,56

Вывод: самой чувствительной является линия 1 (изменение валютного курса при приобретении валюты страны «Б»)



Размещено на Allbest.ru

...