Финансовые рынки

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Финансовые рынки

1.1 Сущность и функции финансового рынка

Финансовый рынок (рынок ссудных капиталов) - это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. На практике представляет совокупность кредитно-финансовых институтов, направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам и обратно. Главная функция финансового рынка (рынка ссудных капиталов) состоит в трансформации бездействующих денежных средств в ссудный капитал. Финансовый рынок состоит из системы рынков:

? валютного;

? ценных бумаг;

? ссудных капиталов или денежного;

? золота.

На валютном рынке совершаются валютные сделки через банки и другие кредитно-финансовые учреждения. Основу этого рынка составляют деньги. Валютный рынок обеспечивает механизм распределения и перераспределения денег между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения. Его главная функция - трансформация бездействующих денежных средств в ссудные средства.

На рынке золота совершаются наличные, оптовые и другие сделки с золотом.

На рынке капиталов аккумулируются и образуются долгосрочные капиталы и долговые обязательства. Он является основным видом финансового рынка в условиях рыночной экономики, с помощью которого компании изыскивают источники финансирования своей деятельности.

Рынок ценных бумаг - это рынок, где производятся операции с ценными бумагами.

Финансовый рынок состоит из денежного рынка и рынка капиталов. Это обусловлено разным характером финансовых ресурсов, обслуживающих основной и оборотный капитал. На денежном рынке обращаются средства, обеспечивающие движение краткосрочных ссуд. На рынке капиталов же происходит движение долгосрочных накоплений.

Внутри финансового рынка функционирует фондовый рынок. На нем объектом торговли выступают ценные бумаги, ценность которых должна определяться стоящими за ними активами. Рынок ценных бумаг обслуживает как денежный рынок, так и рынок капиталов. Но ценные бумаги обслуживают лишь часть движения финансовых ресурсов (кроме них существуют еще внутрифирменные и межфирменные кредиты, прямые банковские ссуды и т.п.).

Таким образом, финансовый рынок состоит из двух частей - денежного рынка и рынка капиталов. Входящий же в его состав фондовый рынок является сегментом обоих этих рынков. Движение средств на финансовом рынке имеет направление от сберегателей к пользователям. Посредством финансового рынка может осуществляться перелив финансовых ресурсов из одних секторов экономики в другие. Всего выделяют 4 сектора:

? домохозяйства;

? коммерческие фирмы;

? государственный сектор;

? финансовые посредники.

Большая часто капитала домашних хозяйств формируется за счет собственных средств. Именно здесь образуется основной избыток финансовых средств, направляемый на финансирование коммерческих фирм, государства и размещается в финансовых институтах (инвестиционные фонды, банки и т.д.). Наибольшую потребность в финансовых средствах испытывает крупнейший сектор - государство. Оно является крупнейшим заемщиком на финансовом рынке, но также выступает как крупнейший кредитор домохозяйств, коммерческих фирм и финансовых посредников. Имеет место и внутрисекторное движение средств. Однако, эти денежные потоки «взаимопогашаются», т.к. в конечном итоге сумма сбережений (финансовых активов) равна сумме инвестиций (финансовым обязательствам).

Финансовый рынок выполняет следующие функции:

? коммерческая функция, связанная с получением прибыли от операций на данном рынке;

? ценовая функция, при помощи которой обеспечивается процесс формирования рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;

? информационная функция, на основе которой рынок производит и доводит до своих участников информацию об объектах торговли;

? регулирующая функция, связанная с созданием правил торговли и участия в ней, порядка разрешения споров между участниками, установлением приоритетов и образованием органов управления и контроля;

? инвестиционная функция, т.е. аккумулирование временно свободных денежных ресурсов, превращение их в инвестиции и направление на развитие перспективных отраслей экономики;

? перераспределение права собственности с помощью пакетов ценных бумаг, прежде всего акций;

? обслуживание государственного долга через развитый рынок государственных ценных бумаг;

? перераспределение финансовых рисков посредством операций хеджирования;

? повышение ликвидности различных долговых обязательств через их секьюритизацию;

? спекуляция.

Каждый рынок связан с определенным типом обязательств, обслуживает клиентов, обладающих разными интересами, действует в разных регионах страны. Критерии классификации финансового рынка поэтому могут быть различными. Так, например, по критерию риска можно выделить рисковые и безрисковые финансовые рынки. По уровню охвата финансовые рынки могут быть - местные, региональные, национальные, международные, мировые финансовые рынки. В зависимости от выпуска (эмиссии) ценных бумаг финансовые рынки могут быть первичные и вторичные. Могут быть и иные критерии классификации финансового рынка.

Структура финансового рынка определяет и структуру институтов и его участников. Особенностью финансового рынка является то, что участие в его работе принимают финансовые посредники. К числу финансовых посредников можно отнести банки, трастовые компании, инвестиционные компании кредитные союзы, пенсионные фонды, страховые компании, финансовые корпорации и др. Они трансформируют прямые требования в косвенные путем приобретения ценных первичных бумаг и выпуска своих собственных. Например, трастовая компания представляет ссуду корпорации под залог, который есть ценной первичной бумагой. Одновременно срочные вклады и депозитные сертификаты, которые являются свидетельством обязательств трастовых компании перед клиентом - косвенные требования. Страховые компании и пенсионные фонды покупая облигации промышленных корпораций, осуществляют эмиссию страховых полисов.

Финансовые посредники предоставляют много полезных услуг участникам финансового рынка. Во-первых, способствуют уменьшению стоимости операций при одновременном росте их количества. Во-вторых, объединяют сбережения своих клиентов для больших инвестиций на первичном рынке. В-третьих, диверсифицируют риск, что трудно сделать отдельным собственникам сбережений самостоятельно. В-четвертых, трансформируют срок ценной первичной бумаги в различные сроки погашения косвенных обязательств. Последние могут быть более привлекательными для конечного кредитора.

Финансовые посредники формируют цену и тип обязательств, которые выпускаются им для потребности собственников сбережения. Цель посредника - получение прибыли путем приобретения ценных первичных бумаг, которые дают больший доход, чем тот, который посредник должен отдать за выпущенные им косвенные обязательства с учетом его накладных расходов. Посредники направляют деньги от конечного кредитора к конечному заемщики по меньшей цене и с меньшими препятствиями, чем если бы это было при прямой покупке конечными кредиторами. Существуют различные особенности посредничества в отдельных финансовых институтах, однако все они организованы специалистами в дилерские, брокерские, консультативные фирмы. Эти фирмы осуществляют свою деятельность в соответствии с правилами, законодательством и правовым регулированием финансового рынка. Объединяющим институтом финансового рынка является фондовая биржа. Фондовая биржа имеет утвержденные правовые положения, организацию и порядок работы. Опирается на правила торговли, в которых определены виды соглашений, порядок расчетов, порядок регистрации и допуска ценных бумаг в обращение на фондовой бирже.

1.2 Особенности финансового рынка Казахстана

После получения независимости, финансовый рынок Казахстана стал развиваться независимо от финансовых рынков стран, входящих в состав бывшего Советского Союза. В настоящее время финансовый рынок Казахстана представляет огромный интерес для российских и зарубежных инвесторов, благодаря относительно высокой скорости развития. По данным статистики, рост ВВП Казахстана оставляет 10% в год, в период с 2002 по 2007 год ВВП страны увеличился в 5 раз, а в 2009 году составил более 180 миллиардов долларов.

В соответствии с классификацией Всемирного банка, Казахстан относится к странам со средним уровнем дохода. Привлекательность финансового рынка Казахстана привела к росту инвестиций со стороны иностранных компаний, объем которых составляет около 100 миллиардов в год, также стоит отметить, что Казахстан инвестирует в экономику других стран около 25 миллиардов долларов.

Мировой финансовый кризис несколько снизил объемы инвестиций на финансовом рынке Казахстана, по мнению казахских экономистов, страна должна как можно меньше зависеть от инвестиций западных бизнесменов.

Также за последние несколько лет внешнеторговый оборот страны увеличился в 5 раз, основными товарами, которые поставляются Казахстан на внешний рынок, являются полезные ископаемые, а именно: нефть и газ. По данным статистики, в 2010 году планируется добыть около 100 миллионов тонн нефти, а к 2015 году планируется, что Казахстан войдет в десятку мировых поставщиков нефти на мировой рынок. Также Казахстан занимает одно из ведущих мест в мире по запасам урана. Наиболее активно в Казахстане развиваются горнодобывающая отрасль, машиностроение, цветная и черная металлургия, а также строительство.

Финансовый рынок Казахстана также активно развивается благодаря крупным банкам, которые находятся на территории этой страны, лидерами в банковской сфере данного государства являются Народный Банк Казахстана, БТА Банк, Казкоммерцбанк.

Одной из проблем развития финансового рынка Казахстана является недоступность многих видов финансовых услуг для малого бизнеса. Несмотря на большое количество частных предпринимателей, многие из них не могут получить необходимые денежные средства для развития собственного бизнеса.

Финансовый рынок Казахстана жестко регулируется государством, что, с одной стороны, ограничивает возможности инвестирования, но с другой - гарантирует сохранность вложений инвестору.

Денежный рынок в Казахстане определен обращением наличных и безналичных денег и других финансовых инструментов, таких как чеки, векселя, аккредитивы и др.

Депозитный и кредитный ринки сформировались и развиваются с появлением и развитием банков второго уровня, которые аккумулируют временно свободные финансовые средства и осуществляют кредитование бизнеса и населения.

Вхождение Казахстана в мировое хозяйство предполагает, в частности, развитие международной торговли и интеграцию мировых финансовых рынков, что вызывает необходимость валютных операций и соответственно, развитие валютного рынка страны.

Рынок ценных бумаг на протяжении многих лет отсутствовал в Казахстане, так как он не является сегментом командно-административной экономии, и его развитие, начавшееся в начале 90-х годов, требовало времени, поскольку напрямую связано с преобразованием отношений собственности (прежде всего с приватизацией и акционированием государственных предприятий) и с изменением всего характера финансовой политики государства. В настоящее время государство для покрытия бюджетного дефицита все чаще прибегает не к эмиссиям денежных знаков, а к выпуску государственных ценных бумаг, например, государственных казначейских краткосрочных обязательств.

Реформирование солидарной пенсионной системы в накопительную, привело к формированию и развитию рынка пенсионных услуг в Казахстане. Накопительные пенсионные фонды являются основными институционными инвесторами в экономике Казахстана.

Для утверждения финансовых институтов на казахстанском рынке не менее важным является определение рейтинга этих организаций. Высокий рейтинг участников финансового рынка станет одним из факторов привлечения клиентов, а следовательно и увеличения совокупных накоплений этих институтов.

2. Мировые рынки валюты и ценных бумаг

2.1 Мировые рынки валюты

В рыночном хозяйстве валютные курсы, подобно любым другим товарным ценам, определяются взаимодействием экономических агентов, покупающих и продающих валюту. Совокупность отношений, возникающих между домохозяйствами, фирмами, коммерческими банками и другими финансовыми учреждениями по поводу международных сделок с валютами, образует мировой валютный рынок.

На этом рынке в роли товара выступает та или иная валюта или набор валют, а роль денег выполняет другая валюта. Объектом купли-продажи может быть любое финансовое требование, выраженное в иностранной валюте: валютный депозит до востребования, переводной вексель (тратта), аккредитив, чек и т.д. Институционально, мировой валютный рынок представлен банками, валютными биржами, многонациональными корпорациями, пенсионными фондами, брокерскими конторами и другими финансовыми учреждениями, расположенными во всех частях света.

Торговля валютой осуществляется в мировых финансовых центрах, среди которых важнейшими являются рынки Лондона, Нью-Йорка и Токио. Национальные валютные рынки многих стран мира в той или иной степени вовлечены в международные операции. Однако статус мирового финансового центра приобретают те из них, где имеются широкий спектр инструментов финансового рынка, всемирное участие в их внутреннем и иностранном секторах, эффективные международные системы связи. Как показывает практика, только в результате длительного эволюционного развития национальный валютный рынок приобретает черты мирового финансового центра. Лондону, например, для этого потребовалось несколько веков, а Нью-Йорку и Токио - до ста лет.

Современные средства связи и телекоммуникаций связывают мировые финансовые центры в единое целое. С 1973 г. для немедленного перевода денежных средств и осуществления платежей с помощью компьютерной сети широко используются услуги Общества мировой межбанковской финансовой телекоммуникации - СВИФТ (Society for worldwide interbank financial telecommunication - SWIFT), учрежденного 240 банками из пятнадцати стран мира. Россия присоединилась к системе СВИФТ в 1989 г.

С помощью этого общества осуществляются переводы денег клиентам, подтверждение валютных сделок, межбанковские переводы, документирование кредитов и др. Электронные средства связи снимают важнейшее препятствие на пути передачи информации - языковой барьер, что ускоряет и облегчает обмен информацией по сравнению с использованием почты и телеграфа.

Наряду со СВИФТом существуют и другие альтернативные системы передачи информации, используемые участниками валютного рынка. Британская компания Рейтер обеспечивает клиентов текущей информацией о финансовом рынке.

На мировом валютном рынке функционирует также международная электронная система пересылки чеков - система межбанковских клиринговых платежей - ЧИПС (Clearing house interbank payment system - CHIP).

Любая новость, способная повлиять на валютный курс, мгновенно распространяется по всему миру, давая толчок бурной деятельности рыночных агентов. Поэтому современный валютный рынок по-настоящему является мировым рынком, функционирующим круглосуточно.

Ежедневный оборот мирового валютного рынка представлен астрономическими суммами, измеряемыми сотнями миллиардов долларов. Ежедневный оборот валютного рынка в 1986 г. составлял в среднем около 330 млрд. долларов, в 1989 г. - 650 млрд. долларов, в 1995 г. - 1,2 трлн. долларов.

По объему валютный рынок является самым крупным среди всех других существующих рынков. Торговля валютой в десятки раз превышает объемы всей мировой торговли товарами и услугами. Следовательно, большая часть валютных операций не связана с обслуживанием международной торговли, а представляет собой финансовые трансферты и спекулятивные сделки.

Развитие мирового валютного рынка характеризуется усилением интернационализации связей, расширением спектра предоставляемых услуг, непрерывностью осуществления операций в течение суток, возрастающими масштабами спекулятивных сделок и арбитражных операций.

Подавляющая часть денежных активов, обращающихся на валютном рынке, выступает в безналичной форме, в виде депозитов до востребования, аккредитивов, чеков, векселей в крупных банках, ведущих торговлю валютой друг с другом. Любая более или менее значимая международная сделка предполагает обмен банковскими депозитами, представленными в различных валютах. Коммерческие банки, стремясь удовлетворить запросы своих клиентов, осуществляют межбанковскую торговлю валютой. Именно межбанковская торговля и определяет значения валютных курсов, регулярно публикуемых в открытой печати.

Кроме того, банки осуществляют финансирование экспорта и импорта, управление международными потоками наличности, включая электронный перевод денег через национальные границы, кредитное и акционерное финансирование, проектирование финансовых схем для своих клиентов. Поэтому коммерческие банки являются важнейшими участниками сделок на мировом валютном рынке. На торговлю банкнотами и обмен наличных денег приходится незначительная часть рынка.

Другим экономическим агентом, совершающим крупные операции на мировом валютном рынке, являются многонациональные компании.

Осуществляя свою деятельность во многих странах мира, они вынуждены постоянно совершать операции на мировом валютном рынке по конвертации одних валют в другие. В ряде случаев операции, совершаемые многонациональными фирмами, диктуются не производственной необходимостью, а соображениями спекулятивного характера.

Механизм мирового валютного рынка используется для формирования государственной макроэкономической политики. С этой целью Центральные банки отдельных стран осуществляют здесь валютные интервенции, смысл которых сводится к тому, чтобы не допустить резких колебаний обменных курсов. Хотя объем такого рода операций часто бывает невелик, участники мирового валютного рынка внимательно следят за действиями Центральных банков, пытаясь выяснить смысл последующих мероприятий, способных повлиять на валютные курсы.

Торговлю иностранными валютами помимо перечисленных участников мирового валютного рынка осуществляют различные небанковские финансовые учреждения, в частности инвестиционные и пенсионные фонды.

Основными операциями, совершаемыми экономическими агентами на валютном рынке являются денежные переводы, хеджирование, клиринг и кредит. Денежный перевод позволяет перевести покупательную способность из одной страны в другую. При хеджировании экономический агент защищает себя от валютного риска. Механизм клиринга допускает возможность осуществления большого количества сделок без перевода валюты. Кредит осуществляется в том случае, когда экспортер выставляет срочную тратту покупателю или его банку. Срочная тратта дисконтируется, продается на рынке векселей и экспортер получает ее дисконтируемую стоимость.

Депозиты, которыми торгуют на мировом валютном рынке, приносят доход своим владельцам. Этот доход определяется уровнем процентной ставки и выражается в той валюте, в которой выражен депозит. Кроме того, на доходность депозита оказывает влияние ожидаемое изменение валютного курса.

Равновесие мирового валютного рынка может иметь место только в том случае, если депозиты, выраженные в различных валютах обеспечивают получение равного сопоставимого дохода. Это условие равновесия мирового валютного рынка получило название паритета процентных ставок.

Валютные курсы изменяются таким образом, чтобы поддерживать паритет процентных ставок. Если, например, ожидаемая доходность по долларовым депозитам превышает ожидаемую доходность депозитов, выраженных в фунтах стерлингов, то фунт стерлингов начнет обесцениваться относительно доллара.

На изменение валютного курса оказывает влияние характер ожиданий его будущего значения. Если, например, налицо ожидания роста курса по отношению к фунту стерлингов, то при прочих равных обстоятельствах текущий обменный курс доллара к фунту стерлингов увеличится.

Базовой валютой мирового валютного рынка является доллар США. Это значит, что подавляющая часть валютных сделок осуществляется с помощью доллара. Даже в том случае, если какому-то банку нужно поменять, скажем, греческие драхмы на израильские шекели, дешевле и быстрее эта операция произойдет при посредстве доллара, а не при прямом обмене драхмы на шекели.

Другими важнейшими валютами (после доллара) в порядке убывания являются немецкая марка, японская йена и английский фунт стерлингов.

Все перечисленные валюты относятся к разряду свободно конвертируемых валют. Конвертируемость валюты определяется определенным режимом регулирования валютных сделок, установленным в той или иной стране. Валюта считается свободно конвертируемой, если страна в полной мере выполняет обязательства восьмой статьи устава Международного валютного фонда, т.е. в условиях отсутствия законодательных ограничений на совершение валютных сделок по любым видам операций. В частности, страна не должна вводить ограничения на платежи и переводы по международным текущим операциям, избегать дискриминационной валютной политики, выкупать остатки своей валюты у других стран.

Частично конвертируемыми считаются валюты тех стран, где существуют количественные ограничения или специальные разрешительные процедуры по отдельным видам операций либо для некоторых участников валютных сделок. Среди приемов, используемых правительствами таких стран, - лицензирование импорта, множественность обменных курсов, требование импортных депозитов, количественный контроль.

И, наконец, существуют неконвертируемые или замкнутые национальные денежные единицы. Неконвертируемость денежной единицы связана с законодательным запретом на осуществление большинства видов валютных операций.

Наличие перечисленных выше градаций валют свидетельствует о степени «рыночности» хозяйственного механизма стран, эмитирующих национальные денежные единицы, масштабах и перспективах участия национальных валют в международных сделках на мировом валютном рынке.

2.2 Мировые рынки ценных бумаг

Международный рынок ценных бумаг (МРЦБ) сформировался в результате массового вывоза капитала, прежде всего из стран, которым принадлежат основные транснациональные корпорации и банки. Формирование его было ускорено современной научно-технической революцией, породившей множество грандиозных проектов, осуществление которых требует использования капитала разных стран, развитием интеграционных процессов, определенной устойчивостью валютных курсов, введением общих многонациональных валют, успехами в развитии банковского и биржевого дела.

МРЦБ является фактором, ускоряющим мировой процесс экономического роста и облегчающим различным субъектам экономики доступ к международному рынку свободных капиталов. Круг участников МРЦБ постоянно расширяется, к ним присоединяется все большее число национальных кредитно-финансовых институтов, организаций ООН, СБСЕ и др.

МРЦБ играет сейчас важную роль в сближении государств, их экономики, в переходе к новому мировому общественно-экономическому порядку. Интегрирующая роль МРЦБ становится одной из господствующих тенденций его развития.

МРЦБ напрямую связан с международным рынком свободного капитала, который состоит из отдельных национальных рынков. Перенакопление капитала в национальных границах является причиной оттока его в другие регионы и страны, где он приносит прибыль его владельцу. Поэтому экспорт капитала - это характерная черта и объективная необходимость развитой экономики.

В нынешнее время мировой рынок ценных бумаг Сконцентрирован в 2 частях: Токийской фондовой бирже и Нью-Йоркской фондовой бирже, коя существовала с 1792 году «пактом под платаном», это принесло импульс к основанию самой огромной биржи. В 1971 биржа была записано типа некоммерческое предприятие, и абсолютно весь мировой рынок сделался отображаться каждый день движениях котировок торгов предприятий. В современности на этом месте изображены паи крупнейших известных предприятий. Любопытно, что всемирный аукцион дорогих документов в нашем осмыслении находиться примерно 150 лет. Его прогресс создалось до первой мировой войны, потом стало здорово задержано Великой депрессией и Второй мировой, однако в 60-е годы дружно с Технической революцией и оттоком денег завязался второй стадия неистового прогресса международного аукциона дорогих бумаг. Третий период раскручивания как всегда сковывают с появлением евроакций, все-таки логично выделить и 90-е, когда-нибудь на хорошем рынке появились российские нефтяные и телекоммуникационные великаны.

Вообще фондовый мировой аукцион дорогих бумаг, насколько и международный рынок валют, представляет собой одним из самых действенных и глобальных инструментов перераспределения капитала из одной сферы экономики в вторую. Теперь на мировом рынке можно выделить изрядно движений, самостоятельно от отрасли занятия. Когда-то до свидания, совершается понижение значения страны даже в этаких областях экономики, будто трудовая миграция. Переезд людей теперь сочти не тормозится в Европе, особенно данное жизненно для квалифицированных кадров. Кроме того, растущая взаимосвязь участников хорошего базара принуждает разыскивать новые технологические решения для одоления дистанций, отсюда - растущая информатизированность любых финансовых установлений. Сейчас хороший базар дорогих документов вступает в новоиспеченную время по уровню глобализации - данное касается торговли евроакциями и еврооблигациями и отмечает возможный пересмотр цельного рынка и модифицирование позиций по главным индексам.

финансовый пенсионный валюта аукцион

Список литературы

Налоговый Кодекс РК

Эдвин Дж. Долан «Деньги, банки и денежно-кредитная политика»

Банковский маркетинг. Уткин В.А.М., 1998

Управление финансовыми рисками. Хьюс С.М., 1993

Роуз Питер С. Банковский менеджмент. М., 1996

Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы. М.: ИНФРА-М, 1998

Родионов В.М. Финансы. М.: Финансы и статистика, 1994

Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика, 1998

Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа предприятия. М., 1998

Четыркин К.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Дело ЛТД, 1999

Хелферт Э. Техника финансового анализа. М.: ЮНИТИ, 1995

Стоянова Е.С. Практикум по финансовому менеджменту. М.: Перспектива, 1995

Шуленбаева Ф.А. Практикум по основам рыночной экономии. «Фолиант», Астана, 2007

Нешитой А.С. Финансовый практикум, 9-ое издание: Учебное пособие, Москва, 2010

Размещено на Allbest.ru