Процесс приобретения валюты

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Задание № 1

Задание № 2

Задание № 3

Список используемых источников

Задание № 1

Российский инвестор при курсе доллара США 27,15 - 27,34 приобрел 78 тысяч долларов и инвестировал их в акции компании США. Через 41 день стоимость акций составила 80 тыс. долл., а обменный курс изменился до 28,14 - 28,30.

Текущая доходность вложений в валюте инвестора (рублях) составила:

rB = ;

rB = 0.0056 = 0.56 %.

Доходность вложений в виде эквивалентной годовой ставки процентов составила:

iB = rb ;

iB = 0.56 *.

Задание № 2

Российский инвестор приобрел пакет акций по цене 14,68 долл. За акцию при обменном курсе 27,15 руб. за доллар США.

Через 84 дня рыночная цена акций составила 17,40 долл. За акцию при обменном курсе 28,06 руб. за доллар США.

Цена одной акции в валюте инвестора (рублях) при покупке была равна:

14,68 * 27,15 = 396,58 руб.,

Рыночная цена акции через 84 дня составила:

17,40 * 28,06 = 488,24 руб.

Текущая доходность акций в валюте инвестора за 84 дня, составила:

Rt = = 0.23 = 23%.

Доходность акций в виде годовой процентной ставки, составила:

It = 0.23 * = 0.99 %.

Доходность акций в валюте вложений (долларах США) составила:

Rta = = 0.19 = 19%;

Ita = 0.19 * = 0.83 % годовых.

Дополнительная доходность акций за счет роста курса валюты вложений (доллара США) к валюте инвестора (рублю), составила:

Rtb = = 0.034 = 3,4%;

Rtb = 3,4 * = 0.15 % годовых.

Определим общую доходность вложений в валюте инвестора:

Rt = rta + rtb = 19+3,4 = 22,4 %;

It = ita + itb = 0.83+0.15= 0.98%.

Незначительные отличия результатов от полученных выше (23 и 0,98% годовых) обусловлены ошибками округления и использованием приближенной формулы.

доходность валюта инвестор хеджирование

Задание № 3

Иностранный инвестор предполагает через три месяца купить активы на сумму 24000 евро. Предполагается два варианта изменения рыночного курса евро к национальной валюте: А и Б. Инвестор рассматривает следующие варианты хеджирования валютного риска:

1) не принимать никаких мер, надеясь на благоприятную рыночную ситуацию;

2) купить евро в местном банке по форвардной сделке на три месяца;

3) занять на этот период времени национальную валюту на местном рынке, купить евро по курсу спот, разместить купленные евро на депозит на европейском рынке;

4) купить на бирже опцион колл на 24000 евро с ценной исполнения, равной наличному курсу;

5) купить у местного банка внебиржевой опцион пут на поставку национальной валюты в обмен на евро с ценной исполнения, равной наличному курсу.

Известны следующие данные:

1) курс спот к иностранному банку составляет 1,510 - 1,594;

2) форвардный курс на три месяца равен 1,480 - 1,507;

3) кредитные ставки на национальном рынке равны 2,5;

4) ставки на еврорынке по депозитам в евро равны 3,8;

5) премия по биржевому опциону колл с ценной исполнения, равной 1,594, составляет 0,004 иностранной валюты за евро;

6) внебиржевой опцион пут на поставку иностранной валюты в обмен на евро имеет цену исполнения 1/1,594 = 0,6273 евро за иностранную валюту продается с премией 0,0030 евро за иностранную валюту;

7) в качестве возможных значений рыночного курса евро к иностранной валюте через три месяца рассматриваются:

А) 1,402 - 1,439;

В) 1,523 - 1,598.

Рассмотрим каждый вариант:

Вариант № 1: не принимать никаких мер, надеясь на благоприятную рыночную ситуацию.

Стоимость покупки 24000 евро составит:

А) 1,439*24000 = 34536 иностранной валюты;

Б) 1,598*24000 = 38352 иностранной валюты.

Вариант № 2: купить евро в местном банке по форвардной сделке на три месяца.

Стоимость покупки 24000 евро независимо от будущего рыночного курса будет равна:

1,507*24000 = 36168 иностранной валюты.

Вариант № 3: занять на три месяца национальную валюту на местном рынке, купить евро по курсу спот, разместить купленные евро на депозит на европейском рынке.

С учетом котировки евро с дисконтом экономия при приобретении евро независимо от будущего рыночного курса составит:

Ie = 3.8 - 2.5 = 1.3% годовых.

Эквивалентное значение форвардной маржи будет равно:

FMe = 0,013*1,594*3/12 = 0,052 иностранной валюты за евро.

Эквивалентный форвардный курс приобретения евро для инвестора составит:

Rf = 1,594 - 0,052 = 1,5888 иностранной валюты за евро.

Стоимость покупки 24000 евро независимо от будущего рыночного курса будет равна:

1,5888*24000 = 38131,2 иностранной валюты.

Вариант № 4: купить на бирже опцион колл на 24000 евро с ценной исполнения, равной наличному курсу;

При будущем рыночном курсе евро 1,402-1,439 опцион не исполняется, и валюта покупается на рынке по фактическому курсу с учетом премий по опциону колл:

1,439+0,004 = 1,443 иностранной валюты за евро.

Стоимость покупки составит:

1,443*24000 = 34632 иностранной валюты.

При будущем рыночном курсе 1,523-1,594 опцион исполняется с фактическим обменным курсом с учетом премии по опциону колл:

1,594+0,004 = 1,598 иностранной валюты,

и затратами на приобретения валюты:

1,598*24000 = 38352 иностранной валюты.

Вариант № 5: купить у местного банка внебиржевой опцион пут на поставку национальной валюты в обмен на евро с ценной исполнения, равной наличному курсу.

Сумма по внебиржевому опциону пут на поставку иностранной валюты в обмен на евро с ценой исполнения, равной наличному курсу, составит:

24000*1,594 = 38256 иностранной валюты.

Премия 0,0030 евро за иностранную валюту при текущем рыночном курсе 1,510-1594 эквивалента 0,0030*1,510 = 0,0045 иностранной валюты.

При исполнении опциона фактический обменный курс составит:

0,6274-0,0030 = 0,6244 евро за иностранную валюту

или 1/0,6244 = 1,6015 иностранной валюты за евро.

Таким образом, при будущем курсе евро 1,402-1,439 опцион не исполняется, и валюта покупается на рынке по фактическому курсу:

1,439+0,0045 = 1,4435 иностранной валюты за евро

с общей стоимостью покупки валюты:

1,4435*24000 = 34644 иностранной валюты.

При будущем рыночном курсе 1,523-1,598 опцион исполняется с фактическим обменным курсом 1,6015 и стоимости покупки валюты:

1,6015*24000 = 39635 иностранной валюты.

Составим сводку ожидаемых затрат в иностранной валюте на приобретения 24000 евро по рассматриваемым вариантам (табл. 3).

Таблица 3.1 Ожидаемые затраты на приобретение 24000 евро

Из таблицы 3.1 видно, что при падении будущего курса евро наименее затратным вариантом их приобретения будет покупка по будущему рыночному курсу, при росте - покупка по форвардной сделки.

Список используемых источников

1. Андрианов, В.Д. Иностранный капитал в экономике России / В.Д. Андрианов. ЭКО. - 1999. - № 11.

2. Астапович, А.А. Иностранные инвестиции В России: проблемы и решения / А.А. Астапович, Л.С. Григорьев. Мировая экономика и международные отношения. - 1993. - № 5. С. 17-35.

3. Безруков, В.В. Конъюнктура инвестиционного рынка / В.В. Безруков, Б.А. Сафронов, В.И. Марковская. Экономист. - 2001. - № 7 - С. 3-5.

4. Глазьев, С.А. Пути преодоления инвестиционного кризиса / С.А. Глазьев. Вопросы экономики. - 2000. - № 11 - С. 13-16.

5. Доронина, Н.К. Комментарий к закону о иностранных инвестициях / Н.К. Доронина. Право и экономика. - 2000. - № 4 - С. 5-6.

6. Ершов, Ю.И. Подходы к реформированию инвестиционного климата в России: законодательная база / Ю.И. Ершов. Внешнеэкономический бюллетень. 2003. - № 6.

7. Кожухар, В.М. Практикум по иностранным инвестициям / В.М. Кожухар. - М.: Дашков и К, 2007 - 252 с.

8. Комаров, В.В. Инвестиции и лизинг в СНГ / В.В. Комаров. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 421 с.

9. Морозова Ю.М. Формирование инвестиционного климата в экономике России / Ю. М. Морозова. Вестник МГУ. - 2000. - № 6.

10. Чекунова, С.А. Правовое положение иностранных инвестиций в России / С.А. Чекунова. Законодательство и экономика. 2003. - № 5.

Размещено на Allbest.ru