Сущность и классификация капитала. Определение эффективности использования основных средств

Размещено на http://allbest.ru/

1. Сущность и классификация капитала. Основные элементы собственного, привлеченного и заемного капитала. Оценка экономической целесообразности привлечения заемных средств

Капитал является базой для создания и развития предприятия и в процессе функционирования обеспечивает интересы государства, собственников и персонала. Любая организация, ведущая производственную или иную коммерческую деятельность, должна обладать определенным капиталом, представляющим собой совокупность материальных ценностей и денежных средств, финансовых вложений и затрат на приобретение прав и привилегий, необходимых для осуществления его хозяйственной деятельности.

Капитал - это общая стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, используемых для финансирования активов организации, которые, в свою очередь, приносят компании прибыль. В финансовой отчетности капитал представлен в правой части баланса компании.

Капитал предприятия характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и не материальной формах инвестируемых в формировании его активов. По принадлежности выделяют следующие виды капитала:

- собственный капитал - общая стоимость средств предприятия принадлежащих ему на правах собственности;

- заемный (привлеченный) капитал характеризует привлекаемые денежные средства для финансирования предприятия. Все формы заемного капитала представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие оплате и погашения в предусмотренные сроки.

Привлечение того или иного источника финансирования связано для компании с определенными затратами: акционерам нужно выплачивать дивиденды, банкам - проценты за предоставленные кредиты, инвесторам - проценты за сделанные инвестиции. Стоимость инвестированного капитала зависит от степени риска, связанного с его размещением.

Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными свойствами:

- простотой привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования), принимаются собственниками и менеджерами организации без получения согласия других хозяйствующих субъектов;

- более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, так как при его использовании не требуется плата процента во всех его формах;

- обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно, и снижением риска банкротства.

Вместе с тем собственному капиталу присущи следующие недостатки:

- ограниченность объема привлечения, а следовательно, и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности организации на отдельных этапах его жизненного цикла в периоды благоприятной конъюнктуры рынка;

- высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала;

- неиспользуемая возможность увеличения рентабельности собственного капитала за счет эффекта финансового левериджа, так как без привлечения заемного капитала невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности компании над экономической.

Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития.

Заемный капитал характеризуется следующими положительными свойствами:

- достаточно широкими возможностями привлечения источников финансирования, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя;

- обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности;

- более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта «налогового щита» (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль);

- способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (рентабельности собственного капитала) за счет эффекта финансового левериджа.

В то же время заемный капитал имеет следующие недостатки:

- использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия - риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала;

- активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах (процента за банковский кредит; лизинговой ставки; процента по облигациям; вексельного процента и т. п.);

- высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки ссудного процента на рынке использование ранее полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов.

Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства.

От структуры капитала зависит конкурентная позиция компании на рынке. Фирмы стремятся к созданию конкурентных преимуществ с целью получения прибыли. Высокая норма доходности привлекает конкурентов. Гибкость в принятии ключевых управленческих решений достигается путем формирования структуры капитала, которая позволяет сокращать или увеличивать доли различных финансовых инструментов в зависимости от тенденций на рынке капитала.

Эффект финансового рычага (финансового левериджа) - дополнительная рентабельность собственного капитала, полученная за счет использования заемных средств.

Используя этот показатель, можно определить эффективность соотношения собственных и заемных средств и рассчитать максимальный предел банковского кредитования, за порогом которого нарушается финансовая устойчивость предприятия.

ЭФР = (1 - Нп / 100) Ч (РА - ССПС) Ч ЗК / СК,

где ЭФР - эффект финансового рычага, %;

Нп - ставка налога на прибыль, %;

РА - рентабельность активов, %. Определяется как отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (в российской практике - прибыль до налогообложения плюс платежи за пользование заемными средствами (проценты к уплате)) к средней стоимости активов предприятия.

ССПС - средняя расчетная ставка процентов по кредитам (заемным средствам), %;

ЗК - стоимость заемного капитала, руб.;

СК - стоимость собственного капитала, руб.

Правило: Если новое заимствование приносит предприятию увеличение уровня эффекта финансового рычага, то оно выгодно. Но при этом нужно внимательно следить за разницей между рентабельностью активов организации и процентной ставкой за кредит (эта разница должна быть положительной).

2. Определение эффективности использования основных средств. Источники финансирования основного капитала

Эффективность использования основных фондов характеризует показатель фондоотдачи, рассчитываемый как отношение объема выпуска продукции за год (на уровне предприятия) к среднегодовой полной стоимости основных фондов. На уровне же отраслей в качестве показателя продукции используется выпуск или валовая добавленная стоимость, а на уровне экономики в целом - стоимость валового внутреннего продукта.

Фондоотдача это объем выпущенной продукции деленный на среднюю сумму промышленно-производственных основных фондов по первоначальной стоимости.

Рациональное использование основных производственных фондов необходимо для увеличения производства общественного продукта и национального дохода.

Повышение уровня использования основных фондов позволяет увеличить размеры выпуска производства без дополнительных капитальных вложений и в более короткие сроки. Ускоряет темпы производства, уменьшает затраты на воспроизводство новых фондов и снижает издержки производства.

Экономическим эффектом повышения уровня использования основных фондов является рост общественной производительности труда.

Фондоотдача показывает, сколько продукции (или прибыли) получает организация с каждого рубля имеющихся у нее основных фондов.

Фондоемкость является обратной величиной от фондоотдачи. Она характеризует сколько основных производственных фондов приходится на 1 рубль произведенной продукции.

Фондоемкость это средняя сумма промышленно производственных основных фондов по первоначальной стоимости деленная на объем выпущенной продукции.

Снижение фондоемкости означает экономию труда.

Величина фондоотдачи показывает, сколько продукции получено с каждого рубля, вложенного в основные фонды, и служит для определения экономической эффективности использования действующих основных производственных фондов.

Величина фондоемкости показывает, сколько средств нужно затратить на основные фонды, чтобы получить необходимый объем продукции.

Таким образом - фондоемкость показывает, сколько основных фондов приходится на каждый рубль выпущенной продукции. Если использование основных фондов улучшается, то фондоотдача должна повышаться, а фондоемкость - уменьшаться.

При расчете фондоотдачи из состава основных фондов выделяются рабочие машины и оборудование (активная часть основных фондов). Сопоставление темпов роста и процентов выполнения плана по фондоотдаче в расчете на 1 рубль стоимости основных промышленно-производственных фондов и на 1 рубль стоимости рабочих машин и оборудования показывает влияние изменения структуры основных фондов на эффективность их использования. Второй показатель в этих условиях должен опережать первый (если возрастает удельный вес активной части основных фондов).

Фондовооруженность оказывает огромное влияние на величины фондоотдачи и фондоемкости. Фондовооруженность применяется для характеристики степени оснащенности труда работающих.

Фондовооруженность и фондоотдача связаны между собой через показатель производительности труда

Производительность труда = Выпуск продукции / Среднесписочная численность работников.

Таким образом,

фондоотдача = производительность труда / фондовооруженность.

Для повышения эффективности производства, важно, чтобы был обеспечен опережающий рост производства продукции по сравнению с ростом основных производственных фондов.

Объем выпуска продукции находится в зависимости от многих факторов, которые могут быть сгруппированы в три основные группы:

- факторы, связанные с наличием, использованием средств труда, т.е. основных промышленно-производственных Фондов (средств);

- факторы, связанные с обеспеченностью предметами труда (материальными ресурсами) и их использованием;

- факторы, связанные с наличием, движением и использованием трудовых ресурсов.

Анализ эффективности использования основных средств должен изучить и измерить влияние перечисленных факторов на объем выпуска продукции. При этом, влияние каждой группы факторов (ресурсов) определяется при прочих равных условиях, т.е. предполагается, что факторы, относящиеся к другим группам, действовали так, как было предусмотрено.

Рассмотрим первую группу факторов (ресурсов), влияющих на объем выпуска продукции. При прочих равных условиях объем продукции будет тем больше, чем больше сумма основных фондов и чем лучше их использование.

Основные фонды (средства) представляют собой средства труда, используемые для изготовления продукции или для обслуживания процесса производства.

Анализ следует начать с изучения структуры основных фондов, т.е. соотношения различных групп основных фондов в общей сумме их стоимости.

Необходимо, чтобы в структуре основных фондов увеличивался удельный вес их активной части, т.е. рабочих машин и оборудования, которые непосредственно воздействуют на предметы труда, т.е. на материалы. При этом отдача от использования основных фондов увеличивается.

Затем следует проверить, как обновляются основные фонды, и исчислить такие показатели:

- Коэффициент обновления основных фондов.

- Коэффициент выбытия основных фондов.

- Коэффициент прироста ОФ.

Эти коэффициенты следует исчислить за несколько периодов и проследить динамику обновления, выбытия и прироста основных фондов.

Затем необходимо изучить возрастной состав оборудования, что очень важно для характеристики технического состояния основных фондов. С этой целью оборудование группируют по срокам эксплуатации.

Такая группировка показывает удельный вес нового оборудования, отдача от использования которого наиболее высока, долю оборудования со средними сроками эксплуатации, а также процент устаревших средств труда.

Состояние основных фондов выражается также коэффициентами их износа и годности.

Сравнение этих показателей за несколько лет показывает тенденции их изменения (следует иметь в виду, что коэффициенты обновления и выбытия исчисляются за данный период, а коэффициенты износа и годности -- на начало и конец периода).

Далее необходимо изучить технологический уровень оборудования.

Для этого оборудование подразделяют на следующие группы:

- оборудование с ручным управлением;

- частично механизированное простое оборудование;

- полностью механизированное простое оборудование;

- частично автоматизированное оборудование;

- полностью автоматизированное оборудование;

- автоматизированное и программируемое оборудование;

- гибкое, автоматизированное и программируемое оборудование.

В процессе анализа технологический уровень оборудования выражается такими показателями:

- Уровень механизации машин и оборудования это суммарная стоимость оборудования видов 2 - 7 деленная на суммарную стоимость оборудования видов 1 - 7.

- Уровень автоматизации машин и оборудования это суммарная стоимость оборудования видов 4 - 7 деленная на суммарную стоимость оборудования видов 1 - 7.

- Уровень сложной автоматизации машин и оборудования это суммарная стоимость оборудования видов 5 - 7 деленная на суммарную стоимость оборудования видов 1 - 7.

Рассмотрим далее показатели, характеризующие обслуживание машин и оборудования. Это показатели специализации персонала.

- Уровень механизации труда это количество рабочих, обслуживающих механизированное оборудование деленное на общую численность производственных рабочих.

- Уровень автоматизации труда это количество рабочих, обслуживающих автоматизированное оборудование деленное на общую численность производственных рабочих.

- Анализ использования основных фондов

- Проанализировав состояние основных фондов, переходим к анализу их использования. Наиболее общими показателями использования основных фондов является: фондоотдача, фондоемкость и фондовооруженность (см. начало статьи).

После изучения общих показателей использования основных фондов необходимо рассмотреть использование оборудования как наиболее активной части основных фондов, от которой в основном и зависит выпуск продукции.

Экстенсивное использование оборудования может быть также охарактеризовано коэффициентом экстенсивного использования оборудования.

Коэффициент экстенсивного использования оборудования - это фактическое количество отработанных оборудованием станко-часов деленное на базисное (плановое) количество отработанных оборудованием станко-часов.

Рассмотрев экстенсивное использование оборудования перейдем к изучению его интенсивного использования, т.е. использования но производительности. Его анализируют путем сравнения фактических показателей съема продукции за один станко-час (машино-час) с плановыми, с показателями предыдущих периодов, а также с показателями других предприятий родственного профиля по группам однотипного оборудования

Использование оборудования по производительности может быть охарактеризовано коэффициентом интенсивного использования оборудования.

Коэффициент интенсивного использования оборудования - это фактическая средняя выработка продукции за один отработанный станко-час деленная на базисную (плановая) средняя выработка продукции за один отработанный станко-час.

Интегральное использование оборудования, т.е. одновременно по времени и по производительности, выражается коэффициентом интегрального использования оборудования, который определяется как произведение коэффициентов экстенсивного и интенсивного использования оборудования.

В заключение проведенного анализа следует обобщить резервы увеличения выпуска продукции, связанные с основными фондами.

Такими резервами могут быть:

- ввод в действие неустановленного оборудования;

- повышение сменности работы оборудования;

- устранение причин сверхплановых целосменных и внутрисменных простоев оборудования;

- снижение планируемых потерь времени работы оборудования;

- осуществление организационно-технических мероприятий, направленных на сокращение затрат времени работы оборудования на выпуск единицы продукции.

В настоящее время существует несколько источников финансирования основного капитала. При организации предприятия основной капитал компании вносится учредителями или берется в кредит у отечественного или зарубежного банка. В случае если предприятие уже успешно работает на рынке, то финансирование основного капитала предприятия происходит за счет амортизационных средств, части прибыли компании или же за счет привлечения иных средств. Кроме того, некоторые предприятия могут создавать основной капитал за счет финансирования из бюджета государства.

Привлечь инвестиции предприятие может также за счет акционирования компании или выпуска других видов ценных бумаг.

Еще одной формой финансирования основного капитала может стать привлечение иностранных инвестиций, по мнению многих экономистов, иностранные инвестиции должны стать своеобразным «топливом» для российской экономики, благодаря которому многие отечественные предприятия смогут выйти на более высокий качественный уровень.



3. Рассчитайте величину денежных поступлений от продаж в июне месяце

заемный капитал экономический финансирование

Выручка от продаж ООО «Защита» в январе составила 50 тыс.руб., в последующие месяцы ожидается ее прирост с темпом в 0,1% в месяц. Определено, что с учетом кредитной политики предприятия, а соответственно и установленных в договорах условий оплаты, 20% оплачивается в течение 10 дней с момента поставки (то есть фактически за наличный расчет), 20% составляют продажи в кредит с оплатой в течение более 30 дней; оставшаяся часть продукции оплачивается в течение более 60 дней.

Решение.

Для начала рассчитаем размер выручки от продаж, которая каждый месяц увеличивает на 0,1 % в месяц.

	Январь	Февраль	Март	Апрель	Май	Июнь
Выручка	50000	50050	50100,05	50150,15	50200,30	50250,50

На примере февраля расчет выручки: 50000 + 50000 * 0,1 / 100 = 50050 руб. На примере марта: 50050 + 50050 * 0,1 / 100 = 50100,05 руб. Аналогично производились другие расчеты.

Далее в соответствии с условиями оплаты, которая фактически производится с временным интервалом, рассчитаем поступления денежных средств за полгода.

Для облегчения расчетов будем считать, что в каждом месяце в среднем тридцать дней.

Январь:

Поступило в течение 10 дней:

50000*0,2 = 10000 руб.

Февраль:

Поступило после 30 дней 20% январских продаж:

50000 * 0,2 = 10000 руб.

Поступило в течение 10 дней февральских продаж:

50050 * 0,2 = 10010 руб.

Итого за февраль: 10000 + 10010 = 20010 руб.

Март:

Поступило после 60 дней январских продаж:

50000 * 0,6 = 30000 руб.

Поступило после 30 дней февральских продаж:

50050 * 0,2 = 10010 руб.

Поступило в течение 10 дней мартовских продаж:

50100,05 * 0,2 = 10020,01 руб.

Итого за март: 30000 + 10010 + 10020,01 = 50030,01 руб.

Апрель:

Поступило после 60 дней февральских продаж:

50050 * 0,6 = 30030 руб.

Поступило после 30 дней мартовских продаж:

50100,05 * 0,2 = 10020,01 руб.

Поступило в течение 10 дней апрельских продаж:

50150,15 * 0,2 = 10030,03 руб.

Итого за апрель: 30030 + 10020,01 + 10030,03 = 50080,04 руб.

Май:

Поступило после 60 дней мартовских продаж:

50100,05 * 0,6 = 30060,03 руб.

Поступило после 30 дней апрельских продаж:

50150,15 * 0,2 = 10030,03 руб.

Поступило в течение 10 дней майских продаж:

50200,30 * 0,2 = 10040,06 руб.

Итого за май: 30060,03 + 10030,03 + 10040,06 = 50130,12 руб.

Июнь:

Поступило после 60 дней апрельских продаж:

50150,15 * 0,6 = 30090,09 руб.

Поступило после 30 дней майских продаж:

50200,30 * 0,2 = 10040,06 руб.

Поступило в течение 10 дней июньских продаж:

50250,50 * 0,2 = 10050,10 руб.

Итого за июнь денежных поступлений:

30090,09 + 10040,06 + 10050,10 = 50180,25 руб.

4. Выручка от реализации увеличилась с 40 000 до 44 000 руб. Переменные затраты составляют 31 000 руб., постоянные - 3000 руб. Рассчитать изменение прибыли обычным методом и с помощью операционного рычага

Решение.

1) Простой метод:

Себестоимость составляет 31000 + 3000 = 34000 руб..

То есть прибыль от реализации изначально составляла:

40000 - 34000 = 6000 руб.

Так как на изменение выручки связано с увеличением продаж, а соответственно и с увеличением переменных издержек.

40 000 / 31 000 = 1,29, то есть соотношение выручки к переменным издержкам составляло 1,29.

44000 / 1,29 = 34108 руб., то есть при росте выручки переменные издержки составили примерно 34108 руб.

34108 + 3000 = 37108 руб. - общая себестоимость при увеличении продаж.

44 000 - 37 108 = 6892 руб. - прибыль после увеличения выручки от реализации.

То есть прибыль увеличится на 6892 - 6000 = 892 руб.

2) С помощью операционного рычага.

В практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение валовой маржи к прибыли:

Сила операционного рычага = (Выручка - переменные издержки) / (Выручка - переменные издержки - постоянные издержки)

Сила операционного рычага показывает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на один процент.

Сила операционного рычага составит:

(40000 - 31000) / (40000 - 31000 - 3000) = 1,5.

Чтобы выяснить, на сколько процентов изменится размер прибыли, следует процентное изменение объема продаж умножить на уровень операционного рычага.

44 000 / 40 000 * 100% = 110%, то есть выручка увеличилась на 10 %.

Получаем, что прибыль изменится на 10 * 1,5 = 15 %.

То есть если изначально прибыль была 6000 руб., то при увеличении выручки от продаж она составит:

6000 + 6000 * 0,15 = 6900 руб.

Изменение соответственно составило 6900 - 6000 = 900 руб.

Небольшая разница (892 руб. и 900 руб.) образовалась, так как при простом методе результаты расчетов округлялись.



Список литературы

1. Грищенко О.В. Управленческий учет. Конспект лекций. Таганрог: ТТИ ЮФУ, 2007.

2. Зайцев Н.Л. Экономика, организация и управление предприятием. 2-е изд., доп. - М.: Инфра-М, 2008. 455 с.

3. Зимовец А.В. Краткосрочная финансовая политика. Конспект лекций. Таганрог: Издательство НОУ ВПО ТИУиЭ, 2010.

4. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент теория и практика. М.: МО РФ, 2008. 656 с.

5. Титов В.И. Экономика предприятия. М.: Эксмо, 2008. 416 с.

6. Фролова Т.А. Экономика предприятия: конспект лекций. Таганрог: ТТИ ЮФУ, 2009.

Размещено на Allbest.ru

...