Инвестиционная деятельность

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

1. Инвестиционная деятельность и способы ее активизации

2. Денежные потоки от операционной деятельности, особенности подсчета и управления

Тест

Список использованных источников

1. Инвестиционная деятельность и способы ее активизации

Экономическая деятельность отдельных хозяйствующих субъектов и страны в целом характеризуется объемами и формами осуществления инвестиций. Существует достаточно много определений инвестициям, трактуемых законами и авторами учебных пособий по проблемам инвестиций.

«Инвестиции» в переводе с латинского означает «вложение». Инвестиции - это вложение капитала с целью последующего его увеличения [3, c.56].

Типичная ошибка в том, что под инвестициями понимается любое вложение средств, которое может и не приводить ни к росту капитала, ни к получению прибыли. Частая ошибка - идентификация «инвестиций» с термином «капитальное вложение». Инвестиции в этом случае рассматриваются как вложение средств в воспроизводство основных фондов, но вместе с тем, инвестиции могут осуществляться и в оборотные активы, и в различные финансовые инструменты, и в отдельные виды нематериальных активов, следовательно, «капитальные вложения» более узкое понятие. Во многих определениях инвестиций отмечается, что они являются вложениями денежных средств, но инвестирование может осуществляться в формах движимого и недвижимого имущества. Существует очень много видов инвестиций, мы определим лишь некоторые из них.

Как правило, разделяют инвестиции на портфельные - инвестиции в ценные бумаги, и инвестиции в реальные активы - инвестиции в физические активы.

Инвестиции в реальные активы можно классифицировать с позиции, какую из стоящих перед фирмой задач необходимо решить с их помощью:

Инвестиции в повышение эффективности. Они служат для снижения затрат предприятия за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства;

Инвестиции в расширение производства служат для расширения возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств;

Инвестиции в создание новых производств. Данная группа инвестиций обеспечивает создание новых предприятий, которые будут выпускать новые товары;

Инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления. Они необходимы для случая, когда предприятие должно удовлетворять требования властей в части экологических стандартов, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности [5, c.116-117].

Инвестиции могут быть как краткосрочными, так и долгосрочными, краткосрочные - если период инвестирования не больше 1 года, долгосрочные - если период окупаемости составляет больше 1 года. Валовые инвестиции - это общий объем инвестированных средств в определенном периоде, направленный на новое строительство, приобретение средств производства и на прирост товарно-материальных запасов. Чистые инвестиции - объем валовых инвестиций, уменьшенных на сумму амортизационных отчислений в определенном периоде.

По характеру участия различают прямые и непрямые инвестиции. Прямые - осуществляются при непосредственном участии инвестора в выборе проектов инвестирования и вложении средств. Непрямые - при опосредуемом участии инвестора другими лицами.

По формам собственности:

частные;

государственные;

иностранные;

совместные;

по региональному признаку:

инвестиции внутри страны;

инвестиции за рубежом [5, c.121].

В условиях ограниченности внутренних инвестиций большую роль в обновлении производства могут сыграть зарубежные инвестиции, поступающие по следующим каналам:

финансирование по государственным линиям и под государственные программы;

инвестирование негосударственных проектов под гарантии государственных финансовых органов;

индивидуальное инвестирование (вкладывание средств иностранным инвестором под свои собственные проекты).

Для привлечения иностранного капитала должны быть созданы соответствующие условия:

Нормативная база. Для привлечения инвесторов в законах и подзаконных документах должны быть четко зафиксированы права, гарантии и льготы, особенно в отношении частной собственности. При этом должно быть обеспечено строгое соблюдение законов всеми субъектами хозяйствования и государственными ор­ганами.

Создание информационной системы, обеспечивающей иностранных инвесторов данными об экономическом состоянии государства, развитии законодательной базы, имеющихся инвестиционных проектах, потенциальных заемщиках и т.п.

Создание четкой системы сбора, рассмотрения и утверждения проектов, финансируемых иностранными инвесторами.

Определенность экономической политики государства, особенно в таких областях экономики, как разгосударствление и приватизация госсобственности, ценообразование, финансово-кредитная политика, налогообложение и т.п.

Экономическая стабильность (падение объемов производства, инфляция, платежеспособность субъектов хозяйствования и т.д.). Инвестиционный климат зависит, прежде всего, от макроэкономического равновесия, предполагающего низкий уровень инфляции и стабильный валютный курс. Это равновесие может быть достигнуто благодаря строгой денежно-кредитной политике, отказу от политики кредитной экспансии и заниженных процентных ставок, введению жесткой финансовой и бюджетной дисциплины, осуществлению открытой внешнеторговой политики; свободному ценообразованию; введению режима свободной текущей конвертируемости белорусского рубля по единому курсу, определяемому рыночным спросом и предложением.

Устранение препятствий вывозу за рубеж дохода от инвестиций, возврату инвестированных сумм без дополнительных затрат.

Наличие развитой системы страхования имущества и рисков иностранных инвесторов.

Обеспечение возможности свободной конвертации иностранной и национальной валюты в обоих направлениях.

Уровень развития деловой инфраструктуры, включая бизнес-отели, телекоммуникации, банковское обслуживание, транспорт и т.п.

Защита от организованной преступности, политическая стабильность.

Наличие квалифицированной рабочей силы с высокой производительностью труда.

Предсказуемость налоговых изменений, недопустимость

принятия решений "задним числом".

Развитая система маркетинговых услуг.

Устранение различных бюрократических препятствий на пути создания и регистрации совместных и иностранных предприятий. Любому иностранному инвестору должна быть предоставлена свобода выбора: что и как производить, где инвестировать, для кого производить и по какой цене продавать [3, c.88-89].

В конечном счете создание благоприятного инвестиционного климата предполагает обеспечение в стране деловой среды, гарантирующей любому инвестору максимальный доход при минимальном риске, высокий уровень экономической свободы и безопасность частной собственности.

При формировании инвестиционного климата предпочтение необходимо отдавать тем иностранным инвесторам, которые вкладывают средства во внедрение современных технологий, требующих обслуживания высококвалифицированными кадрами, когда организуется выпуск технически сложной, конкурентоспособной на мировом рынке продукции и экспорта. В результате быстро и глубоко структурно перестраивается производство, увеличивается приток конвертируемой валюты, существенно меняется внешне­торговое сальдо страны на начальном этапе.

Меньшим приоритетом должны пользоваться проекты, предполагающие поступление капитала в форме машин, оборудования, технологии, сырья для производства дешевых, не требующих сложных затрат труда, товаров с потенциальным потреблением на внутреннем рынке. Это позволяет повысить занятость и активизировать потребительский спрос населения.

инвестиция капитал денежный

2. Денежные потоки от операционной деятельности, особенности подсчета и управления

В отечественных и зарубежных источниках категория "денежные потоки" трактуется по-разному. Так, по мнению американского ученого Л.А. Бернстайна "сам по себе не имеющий соответствующего толкования термин "потоки денежных средств" ( в его буквальном понимании) лишен смысла". Компания может испытывать приток денежных средств (то есть денежные поступления), и она может испытывать отток денежных средств (то есть денежные выплаты). Более того, эти денежные притоки и оттоки могут относиться к различным видам деятельности - производственной, финансовой или инвестиционной. Можно определить различие между притоками и оттоками денежных средств для каждого из этих видов деятельности, а также для всех видов деятельности предприятия в совокупности. Эти различия лучше всего отнести к чистым притокам или чистым оттокам денежных средств. Таким образом, чистый приток денежных средств будет соответствовать увеличению остатков денежных средств за данный период, тогда как чистый отток будет связан с уменьшением остатков денежных средств в течение отчетного периода.

Российские ученые понимают под потоком денежных средств разность между всеми полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени; они сопоставляют его с прибылью. Прибыль выступает как показатель эффективности работы предприятия и источник его жизнедеятельности. Рост прибыли создает финансовую основу для самофинансирования деятельности предприятия, для осуществления расширенного воспроизводства и удовлетворения социальных и материальных потребностей. За счет прибыли выполняются обязательства предприятия перед бюджетом, банками и другими организациями [4, c.49-50].

Способы оценки денежных потоков.

Особое значение для оценки движения денежных средств имеет деление денежных потоков на положительный денежный поток (приток денежных средств), который характеризуется поступлением денежных средств, и на отрицательный денежный поток (отток денежных средств), отражающий их выбытие.

Положительный денежный поток (приток денежных средств) складывается из следующих поступлений денежных средств: выручки от реализации товаров, продукции, работ, услуг, основных средств и иного имущества, авансов полученных, бюджетных ассигнований и иного целевого финансирования, безвозмездно полученных денежных средств, кредитов и займов полученных, дивидендов и процентов по финансовым вложениям и других денежных средств.

Соответственно отрицательный денежный поток (отток денежных средств) формируется из следующих расходов и выбытий: денежных средств, направленных на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, на оплату труда, долевого участия в строительстве, машин, оборудования, транспортных средств, платежей в бюджет и внебюджетные фонды, на выдачу подотчетных сумм, авансов, на финансовые вложения, на выплату дивидендов, процентов по ценным бумагам, на оплату процентов и основных сумм по полученным кредитам, займам и другим выплатам.

Оценка денежных потоков -- это, прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия. Его исходным моментом является расчет денежных потоков, прежде всего, от операционной (текущей) деятельности.

Если объектом управления в данной системе выступают денежные потоки предприятия, связанные с осуществлением различных хозяйственных и финансовых операций, то субъектом управления является финансовая служба, состав и численность которой зависит от размера, структуры предприятия, количества операций, направлений деятельности и других факторов:

1) в малых предприятиях главный бухгалтер часто совмещает функции начальника финансового и планового отделов;

2) в средних -- выделяются бухгалтерия, отдел финансового планирования и оперативного управления;

3) в крупных компаниях структура финансовой службы существенно расширяется -- под общим руководством финансового директора находятся бухгалтерия, отделы финансового планирования и оперативного управления, а также аналитический отдел, отдел ценных бумаг и валют [10, c.142-143].

Что же касается элементов системы управления денежными потоками, то к ним следует отнести финансовые методы и инструменты, нормативно-правовое, информационное и программное обеспечения:

- среди финансовых методов, оказывающих непосредственное воздействие на организацию, динамику и структуру денежных потоков предприятия, можно выделить систему расчетов с дебиторами и кредиторами; взаимоотношения с учредителями (акционерами), контрагентами, государственными органами; кредитование; финансирование; фондообразование; инвестирование; страхование; налогообложение; факторинг и др.;

- финансовые инструменты объединяют деньги, кредиты, налоги, формы расчетов, инвестиции, цены, векселя и другие инструменты фондового рынка, нормы амортизации, дивиденды, депозиты и прочие инструменты, состав которых определяется особенностями организации финансов на предприятии;

- нормативно-правовое обеспечение предприятия состоит из системы государственных законодательно-нормативных актов, установленных норм и нормативов, устава хозяйствующего субъекта, внутренних приказов и распоряжений, договорной базы.

- в современных условиях необходимым условием успеха бизнеса является своевременное получение информации и оперативное реагирование на нее, поэтому важным элементом управления денежными потоками предприятия является внутрифирменная информация.

- использование прикладных бухгалтерских программ обеспечивает финансового менеджера учетной и часто аналитической информацией, поэтому к выбору таких программ нужно подходить осторожно, выбирая такой программный продукт, который наиболее полно удовлетворял бы требованиям надежности, достоверности и прозрачности информации, гибкости в настройках под особенности бизнеса предприятия, а также соответствовал бы действующему законодательству.

Таким образом, система управления денежными потоками на предприятии -- это совокупность методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны финансовой службы предприятия на движение денежных средств для достижения поставленной цели.

Эффективное управление денежными потоками повышает степень финансовой и производственной гибкости компании, так как приводит к:

- улучшению оперативного управления, особенно с точки зрения сбалансированности поступлений и расходования денежных средств;

- увеличению объемов продаж и оптимизации затрат за счет больших возможностей маневрирования ресурсами компании;

- повышению эффективности управления долговыми обязательствами и стоимостью их обслуживания, улучшению условий переговоров с кредиторами и поставщиками;

- созданию надежной базы для оценки эффективности работы каждого из подразделений компании, ее финансового состояния в целом;

- повышению ликвидности компании [8, c.136-137].

В результате высокий уровень синхронизации поступлений и расходований денежных средств по объему и во времени позволяет снизить реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих основную деятельность, а также резерв инвестиционных ресурсов для осуществления реального инвестирования.

Такое балансирование притоков и оттоков денежных средств на стадии планирования осуществляется путем разработки бюджета движения денежных средств (БДДС), формат которого зависит от особенностей бизнеса конкретного предприятия. Результатом расчетов является определение чистого денежного потока за бюджетный период, отражаемого отдельной строкой как «кассовый рост или уменьшение» в зависимости от своего значения (положительного или отрицательного) и сальдо денежных средств на конец планового периода. Если последнее отрицательно или меньше минимально установленного норматива, то, во-первых, проводится анализ притоков и оттоков денежных средств с целью выявления дополнительных резервов, а во-вторых, составляется кредитный план по привлечению внешних источников финансирования.

Решение о привлечении кредита принимается при условии большей экономической целесообразности данного способа внешнего финансирования по сравнению с прочими имеющимися в наличии способами покрытия кассового разрыва (увеличение авансирования от покупателей, изменение условий коммерческого кредита, прирост устойчивых пассивов). В настоящее время банки предлагают различные кредитные продукты: овердрафт, срочные кредиты, кредитные линии, банковские гарантии, аккредитивы и др. Для устранения краткосрочных кассовых разрывов предпочтительным считается использование овердрафта, но при постоянном использовании заемного капитала выбор видов кредитных продуктов должен основываться на учете действия финансового и операционного рычагов.

На стадии оперативного управления синхронизация денежных потоков осуществляется посредством составления и выполнения платежного календаря, отражающего конкретные сроки, объемы, источники поступлений и направления расходования денежных средств.

Тест

Какой из перечисленных ниже способов снижения риска можно использовать при портфельном инвестировании?

а) хеджирование;

б) распределение риска во времени;

в) пассивный способ управления портфелем;

г) страхование;

д) все перечисленные способы.

Список использованных источников

1. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: Учебник для вузов / В.И.Стражев, Л.А.Богдановская, О.Ф.Мигун и др.; Под ред. В.И.Стражева. -5-е изд., перераб. и доп. -Мн.: Выш. шк, 2003. -480с.

2. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие / Л.Л.Ермолович, Л.Г.Сивчик, Г.В.Толкач, И.В.Щитникова; Под общ.ред. Л.Л.Ермолович. -Мн.: Интерпрессервис, 2001. -576с.

3. Бланк И.А. Управление денежными потоками. -К: Эльга, Ника-Центр, 2002. -735с.

4. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами: Пер. с анг. / Под ред. И.И. Елесеевой. -М.: Финансы и статистика, 2006. -791с.

5. Волочко Н. Финансовые ресурсы предприятия как объект управления // Финансы. Учет. Аудит. -2005. -№1. -С.6-8.

6. Герасимова В.И. Анализ хозяйственной деятельности: Курс лекций / В.И.Герасимова, Г.Л.Харевич; Академия управления при Президенте Республики Беларусь. -Мн., 2005. -Ч.2. -380с.

7. Езерская О. Как научиться читать отчет о движении денежных средств // Финансовый директор. -2005. -№ 3. -C.47-54.

8. Кожарский В.В. Анализ движения денежных средств // Планово-экономический отдел. -2004. -№5. -С.42-46.

9. Лебедев П. Международные стандарты финансовой отчетности: отчет о движении денежных средств // Планово-экономический отдел. -2004. -№5. -С.35-38.

10. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие для вузов / Г.В.Савицкая. -7-е изд., испр. -Мн.: Новое знание, 2002. -704с.

Размещено на Allbest.ru