Показатели, характеризующие финансовые результаты деятельности предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

1. Теоретическая часть

1.1 Базовые показатели финансового менеджмента

1.2 Управление производственными запасами организации

2. Расчётная часть

2.1 Задача №1

2.2 Задача №2

2.3 Задача №3

2.4 Задача №4

Список использованной литературы

1. Теоретическая часть

1.1 Базовые показатели финансового менеджмента

В финансовом менеджменте используются четыре основных показателя, характеризующих финансовые результаты деятельности предприятия:

1. добавленная стоимость;

2. брутто-результат эксплуатации инвестиций;

3. нетто-результат эксплуатации инвестиций;

4. экономическая рентабельность активов.

1) Добавленная стоимость (ДС) представляет собой разницу между стоимостью произведённой продукции и стоимостью потреблённых сырья, материалов и услуг. По своей экономической сущности добавленная стоимость представляет ту часть стоимости общественного продукта, которая вновь создаётся в процессе производства. Другая часть стоимости общественного продукта - стоимость использованного сырья, материала, электроэнергии, рабочей силы и т.д.

ДС = ВП - МЗ, тыс.руб.,

где ВП - объём валовой продукции, включая готовую продукцию и незавершённое производство, тыс.руб.;

МЗ - материальные затраты (сырьё, энергия и др.), включая услуги сторонних организаций, тыс.руб.

2) Брутто-результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ) представляет собой разницу между добавленной стоимостью и расходами (прямыми и косвенными) по оплате труда. Из брутто-результата может также вычитаться налог на перерасход заработной платы. Брутто-результат эксплуатации инвестиций является промежуточным показателем финансовых результатов деятельности предприятия, а именно, показателем достаточности средств на покрытие учтённых при его расчёте расходов.

БРЭИ = ДС - ОТ - ОСН - Н, тыс.руб.,

где ОТ - расходы на оплату труда, тыс.руб.;

ОСН - отчисления на социальные нужды, тыс.руб.;

Н - налоги и налоговые платежи организации, за исключением налога на прибыль, тыс.руб.

3) Нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) представляет собой разницу между брутто-результатом эксплуатации инвестиций и затратами на восстановление основных средств. По своей экономической сущности брутто-результат эксплуатации инвестиций не что иное, как прибыль до уплаты процентов и налогов. На практике за нетто-результат эксплуатации инвестиций часто принимают балансовую прибыль, что неправильно, так как балансовая прибыль (прибыль, перенесённая в баланс) представляет собой прибыль после уплаты не только процентов и налогов, но и дивидендов.

НРЭИ = БРЭИ - А_о, тыс.руб.,

где А_о - начисленные амортизационные отчисления, тыс.руб.

4) Экономическая рентабельность активов (ЭР) представляет собой отношение результата к затраченным средствам. Под рентабельностью активов понимается отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к активам (средствам), затраченным на производство продукции.

ЭР = НРЭИ • 100, %

А

где А - сумма итога актива баланса организации, тыс.руб.

ЭР = НРЭИ • О = КМ • КТ, %

О А

где О - торговый оборот организации (выручка от продаж продукции, товаров, работ, услуг), тыс.руб.;

КМ - коммерческая моржа, доли ед.;

КТ - коэффициент трансформации, доли ед.

КМ = НРЭИ • 100, %

О

КТ = О • 100, %

А

Таким образом, регулирование рентабельности активов сводится к регулированию коммерческой маржи (рентабельности реализации) и коэффициента трансформации (оборачиваемости активов).

1.2 Управление производственными запасами организации

Управление запасами заключается в решении двух основных задач:

1. определение размера необходимого запаса, т.е. нормы запаса;

2. создание системы контроля за фактическим размером запаса и своевременным его пополнением в соответствии с установленной нормой.

Нормой запаса называется расчётное минимальное количество предметов труда, которое должно находится у производственных или торговых предприятий для обеспечения бесперебойного снабжения производства продукции или реализации товаров.

При определении норм товарных запасов используют три группы методов: эвристические методы, методы технико-экономических расчётов и экономико-математические методы.

Эвристические методы предполагают использование опыта специалистов, которые изучают отчётность за предыдущий период, анализируют рынок и принимают решения о минимально необходимых запасах, основанные, в значительной степени, на субъективном понимании тенденций развития спроса. В качестве специалиста может выступать работник предприятия, постоянно решающий задачу нормирования запасов. Используемый в этом случае метод решения задачи (из группы эвристических) называется опытно-статистическим. В том числе, если поставленная задача в области управления запасами достаточно сложна, может использоваться опыт не одного, а нескольких специалистов. Анализируя затем по специальному алгоритму их субъективные оценки ситуации и предлагаемые решения, можно получить достаточно хорошее решение, мало чем отличающееся от оптимального. Этот метод также относится к группе эвристических и носит название метода экспертных оценок.

Сущность метода технико-экономических расчётов заключается в разделении совокупного запаса в зависимости от целевого назначения на отдельные группы, например, номенклатурные позиции (или ассортиментные позиции в торговле). Далее для выделенных групп отдельно рассчитывается страховой, текущий и сезонные запасы, каждых из которых, в свою очередь, может быть разделён на некоторые элементы.

Нормирование текущего запаса заключается в нахождении максимальной величины потребности производства в материальных ценностях между двумя очередными поставками. Данная потребность определяется как произведение среднесуточного расхода на интервал поставки:

ТЗ = R_СУТ • J

где ТЗ - текущий запас;

R_СУТ - среднесуточный расход материалов;

J - интервал поставок, дни.

В свою очередь среднесуточный расход находится путём деления общей потребности в материале (П_г, П_кв, П_м - соответственно годовая, квартальная и месячная потребности) на округлённое количество календарных дней в плановом периоде:

R_СУТ = П_г (П_кв, П_м) / 360 (90, 30)

Технологический (подготовительный) запас рассчитывается на основе нормативов времени для осуществления подготовительных операций, или на основании статистических данных и наблюдений за фактическими затратами времени на подготовку материалов к выдаче в прошлом периоде.

Страховой запас в самом общем виде определяется как произведение среднесуточного расхода материала на разрыв в интервале поставок делённое на два:

СЗ = R_сут (J_ф - J_пл) • 0,5

где СЗ - страховой запас;

J_ф, J_пл - соответственно фактический и плановый интервал поставок.

При укрупненной оценке он может приниматься в размере 50% текущего запаса. В случае когда промышленное предприятие расположено вдали от транспортных путей либо используются нестандартные, уникальные материалы, норма страхового запаса может быть увеличена на 100%.

Возникновение страхового запаса обусловлено нарушением в поставках материала со стороны поставщика. В случае если это нарушение связано с транспортной организацией, создаётся транспортный запас, включающий те оборотные фонды, которые отвлекаются со дня оплаты счёта поставщика и до прибытия груза на склад. Транспортный запас рассчитывается так же, как и страховой запас:

Т_рЗ = R_сут (J_ф - J_пл) • 0,5

где Т_рЗ - транспортный запас.

Величина сезонных запасов устанавливается по данным о фактических условиях поступления и потребности материалов. Таким образом, норма запаса конкретного материала определяется по формуле:

Н = ТЗ + СЗ + ПЗ

где Н - совокупная норма запаса материала;

ПЗ - норма подготовительного запаса.

Метод технико-экономических расчётов позволяет достаточно точно определять необходимый размер запасов, однако трудоёмкость его велика.

Суть экономико-математических методов нормирования запасов состоит в следующем. Спрос на товары или продукцию чаще всего представляет собой случайный процесс, который может быть описан методами математической статистики. Одним из наиболее простых экономико-математических методов определения размера запаса является метод экстраполяции (сглаживания), который позволяет перенести темпы, сложившиеся в образовании запасов в прошлом, на будущее. Например, имея информацию о размере запасов на прошедшие четыре периода, но основе метода экстраполяции можно определить размер запасов на предстоящий период по формуле:

Y₅ = 0,5 (2Y₄ + Y₃Y₁)

где Y₁, Y₃, Y₄ - уровни запаса (в сумме, днях или процентах к обороту), соответственно, за первый, третий и четвёртый периоды;

Y₅ - нормативный уровень запаса на предстоящий, пятый период.

Прогноз уровня запасов для шестого периода (Y₆) можно сделать, используя формулу:

Y₆ = 0,5 (2Y₅ + Y₄Y₂)

Международная практика управления запасами свидетельствует, темп роста запасов должен несколько отставать от темпа роста спроса. Такое отношение между запасами и спросом обеспечивает возможность ускорения оборачиваемости оборотных средств. Таким образом, определив минимальное количество материальных ресурсов, которое должно постоянно находиться на складе менеджерам предприятия необходимо перейти к разработке системы контроля за состоянием запасов.

Контроль за состоянием запасов - это изучение и регулирование уровня запасов продукции производственно-технического назначения и товаров народного потребления с целью выявления отклонений от норм запасов и принятия оперативных мер по ликвидации отклонений. Необходимость контроля за состоянием запасов обусловлена повышением издержек в случае выхода фактического размера запаса за рамки, предусмотренные нормами запаса. Контроль за состоянием запаса может проводиться на основе данных учёта запасов, переписей материальных ресурсов, инвентаризацией или по мере необходимости.

В целом можно выделить следующие системы контроля за состоянием запасов: с фиксированной периодичностью заказа и с фиксированным размером заказа. Остальные системы представляют собой разновидность этих двух систем.

Контроль состояния запасов по системе с фиксированной периодичностью заказа осуществляется через равные промежутки времени посредством проведения инвентаризации остатков. По результатам проверки осуществляется заказ на поставку новой партии товаров.

Размер заказываемой партии товара определяется разностью предусмотренной нормой максимального товарного запаса и фактического запаса. Поскольку для исполнения заказа требуется определённый период времени, то величина заказываемой партии увеличивается на размер ожидаемого расхода, на этот период. Размер заказываемой партии (Р) определяется по следующей формуле:

Р = З_макс (З_ф З_т)

где З_макс - предусмотренный нормой максимальный запас;

З_ф - фактический запас на момент проверки;

З_т - запас, который будет израсходован в течение размещения и выполнения заказа.

Система контроля с фиксированной периодичностью заказа применяется в следующих случаях:

· условия поставки позволяют получать заказы различными по величине партиями;

· расходы по размещению заказа и доставке сравнительно невелики;

· потери от возможного дефицита сравнительно невелики.

На практике по данной системе можно заказывать один из многих товаров, закупаемых у одного и того же поставщика, товары, на которые уровень спроса относительно постоянен, малоценные товары и т.д.

В системе контроля за состоянием запасов с фиксированным размером заказа размер заказа на пополнение запаса является величиной постоянной. Интервалы времени, через которые производится размещение заказа, в этом случае могут быть разными. На практике система контроля за состоянием запаса с фиксированным количеством заказа применяется преимущественно в следующих случаях:

· большие потери в результате отсутствия запаса;

· высокие издержки по хранению запасов;

· высокая стоимость заказываемого товара;

· высокая степень неопределённости спроса;

· наличие скидки на цены в зависимости от заказываемого количества.

Система с фиксированным размером заказа предполагает непрерывный учёт остатков для определения точки заказа.

После того как сделан выбор системы пополнения запасов, необходимо количественно определить величину заказываемой партии, а также интервал времени, через который повторяется заказ. Оптимальный размер партии поставляемых товаров и, соответственно, оптимальная частота завоза зависят от следующих факторов:

· объём проса (оборота);

· расходы по доставке товаров;

· расходы по хранению запаса.

В качестве критерия оптимальности выбирают минимум совокупных расходов по доставке и хранению. И расходы по доставке и расходы по хранению зависят от размера заказа, однако, характер зависимости каждой из этих статей расходов от объёма заказа разный. Расходы по доставке товаров при увеличении размера заказа, очевидно, уменьшаются, так как перевозки осуществляются более крупными партиями и, следовательно, реже.

Таким образом, представленные выше основные системы контроля над запасами базируются на фиксации одного их двух параметров размера заказа или интервал времени между заказами. В условиях отсутствия отклонений от запланированных показателей и равномерного потребления запасов, для которых разработан основные системы, такой подход является вполне достаточным.

Однако на практике чаще встречаются иные, более сложные ситуации. В частности, при значительных колебаниях спроса основные системы контроля уровня запасов не в состоянии обеспечить бесперебойное снабжение предприятия без значительного повышения объёма запасов. При наличии систематических сбоев в поставке и потреблении, основные системы контроля уровня запасов становятся не эффективными. Для таких случаев проектируются иные системы контроля, состоящие из элементов основных систем.

Каждая из основных систем имеет определённый порядок действий. Так, в системе с фиксированным размером заказа, заказ производится в момент достижения порогового уровня запаса, величина которого определяется с учётом времени и возможной задержки поставки. В системе с фиксированным интервалом времени между заказами размер заказа определяется исходя из наличных объёмов запаса и ожидаемого потребления за время поставки.

Различное сочетание звеньев основных систем контроля уровня запасов, а также добавление принципиально новых идей в алгоритм работы системы приводит к возможности формирования по сути дела огромного числа систем контроля над уровнем запасов, отвечающих самым разнообразным требованиям.

Одним из вариантов таких систем является система с установленной периодичностью пополнения запасов до установленного уровня. В данной системе, как и в системе с фиксированной периодичностью заказа, входным параметром является период времени между заказами. В отличие от основной системы, она ориентирована на работу при значительных колебаниях потребления. Чтобы предотвратить завышение объёмов запасов, содержащихся на складе, или их дефицит, заказы производятся не только в установленные моменты времени, но и при достижении запасом порогового уровня. Таким образом, рассматриваемая система включает в себя элемент системы с фиксированным интервалом времени между заказами (установленную периодичность оформления заказа) и элемент системы с фиксированным размером заказа (отслеживание порогового уровня запасов).

Другим вариантом производственных систем контроля уровня запасов является так называемая система «минимум-максимум». Эта система, как и система с установленной периодичностью пополнения запасов до постоянного уровня, содержит в себе элементы основных систем контроля уровня запасов. Как и в системе с фиксированной периодичностью заказа, здесь используется постоянный интервал времени между заказами. Система «максимум-минимум» ориентирована на ситуацию, когда затраты на учёт запасов и издержки на оформление заказа настолько значительны, что становятся соизмеримы с потерями от дефицита запасов. Поэтому в рассматриваемой системе заказы производятся не через каждый заданный интервал времени, а только при условии, что запасы на складе в этот момент оказались равными или меньше установленного минимального уровня. В случае выдачи заказа его размер рассчитывается так, чтобы поставка пополнила запасы до максимально желаемого уровня. Таким образом, данная система работает лишь с двумя уровнями запасов минимальным и максимальным.

2. Расчётная часть

финансовый менеджмент стоимость рентабельность

2.1 Задача №1

Определите простую ставку ссудных процентов при следующих условиях: организация получила ссуду в коммерческом банке в размере 7 млн.руб., срок ссуды - 2 года, наращенная сумма - 10 млн.руб.

Решение:

S = P•(1 + n • i)

i = S - P

P•n

i = 10 - 7 = 3 = 0,21 = 21%

7•2 14

Ответ: Простая ставка ссудных процентов при заданных условиях равна 21%.

2.2 Задача №2

Платёжное обязательство выдано на 3 месяца под 21% годовых, наращенная сумма долга - 45 тыс. руб. Определите сумму дохода по платёжному обязательству.

Решение:

S = P•(1 + n • i)

S = P + Pn • i

P = S S

1+n•i

P = 45 = 45 I = 42,75 тыс.руб.

1+0,25•0,2 1,0525

Y = S - P

Y = 45 - 42,75 = 2,25 тыс.руб.

Ответ: Сумма дохода по платёжному обязательству равна 2,25 тыс.руб.

2.3 Задача №3

Определите критическую цену продукции при условии, что условно постоянные расходы составили 520 млн.руб., переменные расходы на единицу продукции - 48 руб., критический размер производства - 9520 тыс. изделий.

Решение:

V_к = Р_пос а

Ц-Р_перуд

Ц = Р_пос + V_к • Р_перуд = 520 000 000 + 9 520 000 • 48 = 102,62 руб.

V_к 9 520 000

Ответ: Критическая цена продукции при заданных условиях равна 102,62 руб.

2.4 Задача №4

Определите эффект, плечо, дифференциал финансового рычага, рентабельность собственных средств организации по данным таблицы 1. Сделайте выводы.

Таблица 1 - Исходные данные для расчёта

Показатели	Значение
1.Валюта баланса, тыс.руб.	12000
2.Капитал и резервы, тыс.руб.	3200
3.Кредиторская задолженность, тыс.руб.	5900
4.Экономическая рентабельность, %	6
5.Процентная ставка по кредиту, %	20

Решение:

Э_фр = (1 - СНП) • (ЭР - СРСП) • ЗС

СС

Э_фр = (1 - 0,2) • (6 - 20) • 5900 щ= 0,8 • (-14) • 0,67 = -7,504 %

12000-3200 (заёмных средств не выгодно)

ПФР = ЗС = 0,67 доли ед.

СС

Д = ЭР - СРСП = 6 -20 = -14 %

РСС = (1 - СНП) • ЭР = (1 - 0,2) • 6 = 4,8 %

Ответ:

1. Эффект финансового рычага равен -7,504 %;

2. Плечо финансового рычага составляет 0,67 доли ед.;

3. Дифференциал финансового рычага равен -14%;

4. Рентабельность собственных средств составляет 4,8%.

Список использованной литературы

1. Басовский, Л.Е. Финансовый менеджмент: учебник / Л.Е. Басовский. - М.: Инфра-М, 2009.

2. Жуков, Е.Ф. Банковский менеджмент: учебник / Е.Ф. Жуков. - М.:Финансы и статистика, Юнити-Дана, 2009.

3. Ковалёв, В.В. Финансовый менеджмент: учебник / В.В. Ковалёв. - М.: Проспект, 2009.

4. Кудина, М.В. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / М.В. Кудина. - М.: Инфра-М, Форум, 2009.

5. Филатова, Т.В. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / Т.В. Филатова. - М.: Инфра-М, 2010.

6. Шохина, Е.И. Финансовый менеджмент: учебник / Е.И. Шохина. - М.: Проспект, КноРус, 2010.

Размещено на Allbest.ru

...