Анализ организации на возможность банкротства

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Теоретические и правовые основы банкротства предприятий

1.1 Понятие банкротства. Правовые аспекты, связанные с банкротством предприятия

Термин «банкрот» (от итал. вanco - скамья, банк и rotto - сломанный) дословно означает сломать скамью, на которой сидел коммерсант, ведущий торговлю или финансовую деятельность. Отказ платить по своим долговым обязательствам из-за отсутствия средств приводил к тому, что его скамью ломали. Это обязательство служило сигналом прекращения деятельности коммерсанта и предупреждением остальных. [6]

В условиях рыночной экономики принцип ответственности предприятий за результаты финансово-хозяйственной деятельности реализуется в случае образования убытков, неспособности предприятия удовлетворять требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг) и обеспечивать финансирование производственного процесса, т.е. при наступлении банкротства предприятия. Суть банкротства состоит в отсутствии денег у предприятия для оплаты своих обязательств, это состояние финансовой необеспеченности, то есть абсолютное расстройство производственно-хозяйственной деятельности, являющееся причиной разорения и ликвидации предприятия.

Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые всегда связаны с риском потерь, неопределенностью достижения поставленных целей или возможностью постановки ошибочных целей.

Рисковые ситуации могут возникнуть на всех стадиях хозяйственного процесса: от закупки и доставки сырья, материалов, комплектующих изделий до производства и продажи готовой продукции. Их причинами могут быть: неплатежеспособность потребителей, невыполнение договорных обязательств поставщиками ресурсов, длительные задержки с оплатой счетов за поставленную продукцию, некачественное по различным причинам производство продукции, некомпетентность управленческого персонала и многое другое.

Эти потери ведут к уменьшению прибыльности капитала и возникновению финансовых средств, что усугубляется, если кредиторы не возобновляют финансирование. Тогда предприятие должно выплатить не только проценты, но и сумму основного долга. В условиях же отсутствия наличных средств появляется проблема ликвидности активов. Это состояние называют технической неплатежеспособностью. Уже на этой стадии возможно обращение кредиторов в суд о признании предприятия банкротом. Смысл банкротства состоит в том, что из хозяйственного оборота исключаются неплатежеспособные предприятия. Поскольку экономическая несостоятельность одного предприятия сказывается на финансовом положении других субъектов хозяйствования, являющихся его партнерами, то банкротство позволяет субъектам хозяйствования улучшить свои дела и достичь финансовой стабильности.

К недостаткам банкротства можно отнести:

· потерю работниками ликвидируемого предприятия рабочих мест и обострение в этой связи социальной напряженности в обществе;

· потерю кредиторами (банками, инвестиционными компаниями, фондами, государственным бюджетом и т.п.) значительных средств, вложенных в обанкротившееся предприятие;

· распыление и омертвление неликвидного имущества вследствие того, что порой ликвидаторы не могут найти для него покупателей.

Достоинствами банкротства являются:

· закрытие нерентабельных производств, что приводит к снижению издержек и повышению эффективности общественного производства;

· высвобождение ресурсов, вовлеченных в неконкурентоспособное производство;

· ротация менеджерского персонала, обеспечивающая рост квалификации, усиление предприимчивости, заинтересованности работников аппарата управления и рабочих в конечных результатах своей деятельности;

Признаки и виды банкротства.

Процедура банкротства в соответствии с российским законодательством. Признаком банкротства юридического лица согласно ч. 2 ст. 3 по закону считается неспособность юридического лица удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

Должник (юридическое лицо или предприниматель) может быть признан банкротом в случае его неплатежеспособности, но наличие у него имущества, превышающего общую сумму кредиторской задолженности, является свидетельством реальной возможности восстановить его платежеспособность и, следовательно, может служить основанием для применения к должнику процедуры внешнего управления.

Переход к рыночной экономике вызвал появление нового для нашей финансовой практики понятия - банкротства предприятия. С позиций финансового менеджмента банкротство характеризует реализацию катастрофических рисков предприятия в процессе его финансовой деятельности, вследствие которой оно неспособно удовлетворить в установленные сроки, предъявленные со стороны кредиторов требования и выполнить обязательства перед бюджетом.

Хотя банкротство предприятия является юридическим фактом (только арбитражный суд может признать факт банкротства предприятия), в его основе лежат преимущественно финансовые причины. [7].

Понятие банкротства характеризуется различными его видами. В законодательной и финансовой практике выделяют следующие виды банкротства предприятий:

1. Реальное банкротство. Оно характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала. Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому предприятию осуществлять эффективную хозяйственную деятельность в предстоящем периоде, вследствие чего оно объявляется банкротом юридически.

2. Техническое банкротство. Используемый термин характеризует состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности. При этом размер дебиторской задолженности превышает размер кредиторской задолженности предприятия, а сумма его активов значительно превосходит объем его финансовых обязательств. Техническое банкротство при эффективном антикризисном управлении предприятием, включая его санирование, обычно не приводит к юридическому его банкротству.

3. Умышленное банкротство. Оно характеризует преднамеренное создание (или увеличение) руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иных лиц; заведомо некомпетентное финансовое управление. Выявленные факты умышленного банкротства преследуются в уголовном порядке.

4. Фиктивное банкротство. Оно характеризует заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности. Такие действия также преследуются в уголовном порядке [8].

Особенности финансового состояния предприятия на различных стадиях банкротства.

Причиной банкротства российских предприятий являются слишком неблагоприятные макроэкономические условия: нарушение традиционных хозяйственных связей, спад производства, резкие, трудно прогнозируемые изменения экономической политики правительства, гиперинфляция, политическая нестабильность, разбалансированность финансового рынка. Однако и в случае банкротства по очевидным внешним причинам анализ выявляет также ошибки самих предпринимателей, усугубившие действие неблагоприятных внешних факторов [12].

На российских предприятиях система финансового менеджмента находится еще в стадии становления. Неблагоприятные обстоятельства, несогласованные требования налоговых служб, банков, акционеров, вышестоящих организаций оказывают негативное влияние на этот процесс. Руководители предприятий озабочены главным образом вопросами минимизации налогов, сохранением средств от инфляции. Неплатежеспособные предприятия в первую очередь ищут инвесторов.

Скрытая стадия банкротства. На скрытой стадии начинается незаметное, особенно если не налажен специальный учет, снижение «цены» предприятия по причине неблагоприятных тенденций как внутри предприятия, так и вовне. Снижение цены предприятия означает снижение его прибыльности либо увеличение средней стоимости обязательств.

Снижение текущей стоимости предприятия проявится явно в показателях прибыльности и в требованиях банков, акционеров и других вкладчиков средств. Прогноз ожидаемого снижения требует анализа перспектив прибыльности и процентных ставок.

Целесообразно рассчитывать «цену предприятия» на ближайшую и долгосрочную перспективу. Причины будущего падения цены предприятия обычно формируются в текущий момент и могут быть в определенной степени предугаданы.

Снижение прибыльности происходит под воздействием различных причин - внутренних и внешних. Значительная часть внутренних причин может быть определена как снижение качества управленческих решений. Значительная часть внешних - как ухудшение условий предпринимательства. Рост процентных ставок и требований вкладчиков также определяется различными факторами, среди которых можно выделить инфляционные ожидания, усиление различных типов риска вложений.

Рост цен действует аналогично росту процентных ставок. Во-первых, он формирует определенные инфляционные ожидания, что повышает инфляционную составляющую номинальных процентных ставок и дивидендов. Во-вторых, рост цен на сырье, материалы, комплектующие изделия, обгоняющий рост цен готовой продукции предприятия увеличивает при прочих равных условиях кредиторскую задолженность, а значит, может потребовать дополнительного кредитования и такого изменения структуры обязательств предприятия, которое поднимет среднюю стоимость пассивов, даже при оплате наличными надо иметь в виду стоимость отвлечения средств на текущий счет от прибыльного использования.

Финансовая неустойчивость. На второй стадии начинаются трудности с наличностью, проявляются некоторые ранние признаки банкротства: резкие изменения в структуре баланса и отчета о финансовых результатах.

Нежелательными являются резкие изменения любых статей баланса в любом направлении. Однако особую тревогу должны вызвать: резкое снижение денежных средств на счетах (кстати, и увеличение денежных средств может свидетельствовать о невозможности дальнейших капиталовложений); увеличение дебиторской задолженности (резкое снижение также говорит о затруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовой продукции); старение дебиторских счетов; разбалансирование дебиторской и кредиторской задолженностей; увеличение кредиторской задолженности (резкое снижение при наличии денег на счетах также говорит о снижении объемов деятельности); снижение объемов продаж (неблагоприятным может оказаться и резкое увеличение объемов продаж, так как в этом случае банкротство может наступить в результате последующего разбалансирования долгов, если последует непродуманное увеличение закупок, капитальных затрат; кроме того, рост объемов продаж может свидетельствовать о сбросе продукции перед ликвидацией предприятия).

При анализе работы предприятия извне тревогу должны вызвать также: задержки с предоставлением отчетности (они могут сигнализировать о плохой работе финансовых служб предприятия); конфликты на предприятии, увольнение кого-либо из руководства, резкое увеличение числа принимаемых решений и т.д.

Повышенного внимания требуют и предприятия, испытывающие бурный рост активности. Они могут стать банкротами из-за ошибочных расчетов эффективности, разбалансированности долгов и т.д. Существуют приемы выбора оптимальной траектории роста и страхования при неизбежных отклонениях от нее. Однако страхование от всех возможных рисков невозможно, и хорошо известно, что высокая прибыль в нормальных условиях соседствует с повышенным риском.

На стадии финансовой неустойчивости руководство часто прибегает к косметическим мерам, например, продолжает выплачивать акционерам высокие дивиденды, увеличивая заемный капитал, продавая часть активов, чтобы снять подозрения вкладчиков и банков.

При ухудшении ситуации руководители, как показывает опыт, нередко склоняются к авантюрным способам зарабатывания денег, а иногда и к мошенничеству.

Явное банкротство. Предприятие не может своевременно оплачивать долги, и банкротство становится юридически очевидным.

Банкротство проявляется как несогласованность денежных потоков (притока и оттока денег). Предприятие может стать банкротом как в условиях отраслевого роста, даже бума, так и в условиях отраслевого торможения и спада. В условиях резкого подъема отрасли возрастает конкуренция, в условиях торможения и спада падают темпы роста. Таким образом, каждому отдельному предприятию за темпы своего роста необходимо бороться.

Во всех случаях причиной банкротства является неверная оценка руководителями ожидаемых темпов роста их предприятия, под которые заранее находятся источники дополнительного, как правило, кредитного финансирования.

Объективным выходом в любом случае банкротства является сжатие, если не полное исчезновение предприятия как лишнего в данной отрасли. По возможности осуществляется либо частичное, либо полное перепрофилирование предприятия, что может оказаться выгодным при достаточных темпах роста других отраслей и подотраслей экономики.

В российских условиях недостаточного контроля финансовых и товарных потоков предприятия приобрели специфический опыт ложного банкротства. Они реализуют продукцию через дочерние фирмы таким образом, чтобы основная часть выручки осталась на счетах этих фирм; по подложным контрактам уводят средства в зарубежные банки и т.д. [11]

1.2 Оценка платёжеспособности предприятия

Оценка динамики и структуры статей бухгалтерского баланса.

Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств и источников их формирования. Для общей оценки динамики финансового состояния следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности и срочности обязательств (агрегированный баланс). На основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры имущества предприятия. Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния предприятия. Динамический анализ этих показателей позволяет установить их абсолютные приращения и темпы роста, что важно для характеристики финансового состояния предприятия.

Анализ ликвидности и платежеспособности баланса.

Финансовое положение предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового положения - ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам. Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как временная величина, необходимая для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. [13]

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы Компании можно разделить на следующие группы:

А1. Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения. Данная группа рассчитывается следующим образом:

А2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты:

А3. Медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы:

А4. Трудно реализуемые активы - статьи раздела I актива баланса - внеоборотные активы:

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская задолженность:

П2. Краткосрочные пассивы - это краткосрочные заемные средства, и прочие краткосрочные обязательства:

П3. Долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к V и VI разделам, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также задолженность участникам по выплате доходов, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов:

П4. Постоянные пассивы или устойчивые - это статьи IV раздела баланса «Капитал и резервы». Если у организации есть убытки, то они вычитаются:

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; П4 > А4 (1.1)

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Дальнейшее сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

Текущая ликвидность ТЛ, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ = (А1 + А2) - (П1 + П2) (1.2)

Перспективная ликвидность ПЛ - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = А3 - П3 (1.3)

Проводимый по изложенной схеме анализ бухгалтерской отчетности и ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ финансовых показателей и коэффициентов. [13]

1.3 Характеристика основных методов прогнозирования возможного банкротства предприятий (Российский и Зарубежный опыт)

Количественные методы диагностики банкротства:

На нынешнем этапе развития российской экономики выявление неблагоприятных тенденций развития предприятия, предсказание банкротства приобретают первостепенное значение.

Предсказание банкротства как самостоятельная проблема возникла в передовых капиталистических странах (и в первую очередь, в США) сразу после окончания второй мировой войны. Этому способствовал рост числа банкротств в связи с резким сокращением военных заказов, неравномерность развития фирм, процветание одних и разорение других. Естественно, возникла проблема возможности априорного определения условий, ведущих фирму к банкротству.

Вначале этот вопрос решался на эмпирическом, чисто качественном уровне и, естественно, приводил к существенным ошибкам. Первые серьезные попытки разработать эффективную методику прогнозирования банкротства относятся к 60-м гг. и связаны с развитием компьютерной техники.

Известны два основных подхода к предсказанию банкротства. Первый базируется на финансовых данных и включает оперирование некоторыми коэффициентами: приобретающим все большую известность Z-коэффициентом Альтмана (США), коэффициентом Таффлера, (Великобритания), и другими, а также умение «читать баланс». Второй исходит из данных по обанкротившимся компаниям и сравнивает их с соответствующими данными исследуемой компании.

Первый подход, бесспорно эффективный при прогнозировании банкротства, имеет три существенных недостатка. Во-первых, компании, испытывающие трудности, всячески задерживают публикацию своих отчетов, и, таким образом, конкретные данные могут годами оставаться недоступными. Во-вторых, даже если данные и сообщаются, они могут оказаться «творчески обработанными». Для компаний в подобных обстоятельствах характерно стремление обелить свою деятельность, иногда доводящее до фальсификации. Требуется особое умение, присущее даже не всем опытным исследователям, чтобы выделить массивы подправленных данных и оценить степень завуалированности. Третья трудность заключается в том, что некоторые соотношения, выведенные по данным деятельности компании, могут свидетельствовать о неплатежеспособности в то время, как другие - давать основания для заключения о стабильности или даже некотором улучшении. В таких условиях трудно судить о реальном состоянии дел.

Второй подход основан на сравнении признаков уже обанкротившихся компаний с таковыми же признаками «подозрительной» компании. За последние 50 лет опубликовано множество списков обанкротившихся компаний. Некоторые из них содержат их описание по десяткам показателей. К сожалению, большинство списков не упорядочивают эти данные по степени важности и ни в одном не проявлена забота о последовательности.

В отличие от описанных «количественных» подходов к предсказанию банкротства в качестве самостоятельного можно выделить «качественный» подход, основанный на изучении отдельных характеристик, присущих бизнесу, развивающемуся по направлению к банкротству. Если для исследуемого предприятия характерно наличие таких характеристик, можно дать экспертное заключение о неблагоприятных тенденциях развития.

Общепринятым является мнение, что банкротство и кризис на предприятии - понятия синонимичные; банкротство, собственно, и рассматривается как крайнее проявление кризиса. В действительности же дело обстоит иначе - предприятие подвержено различным видам кризисов (экономическим, финансовым, управленческим) и банкротство - лишь один из них. Во всем мире под банкротством принято понимать финансовый кризис, то есть неспособность фирмы выполнять свои текущие обязательства. Помимо этого, фирма может испытывать экономический кризис (ситуация, когда материальные ресурсы компании используются неэффективно) и кризис управления (неэффективное использование человеческих ресурсов, что часто означает также низкую компетентность руководства и, следовательно, неадекватность управленческих решений требованиям окружающей среды). Соответственно, различные методики предсказания банкротства, как принято называть их в отечественной практике, на самом деле, предсказывают различные виды кризисов. Именно поэтому оценки, получаемые при их помощи, нередко столь сильно различаются. Видимо, все эти методики вернее было бы назвать кризис-прогнозными (К-прогнозными). Другое дело, что любой из обозначенных видов кризисов может привести к коллапсу, смерти предприятия. В этой связи, понимая механизм банкротства как юридическое признание такого коллапса, данные методики условно можно назвать методиками предсказания банкротства. Представляется, однако, что ни одна из них не может претендовать на использование в качестве универсальной именно по причине «специализации» на каком-либо одном виде кризиса. Поэтому кажется целесообразным отслеживание динамики изменения результирующих показателей по нескольким из них. Выбор конкретных методик, очевидно, должен диктоваться особенностями отрасли, в которой работает предприятие. Более того, даже сами методики могут и должны подвергаться корректировке с учетом специфики отраслей [9].

В России система критериев определения структуры баланса предприятий неудовлетворительной утверждена постановлением Правительства Российской Федерации от 20.06.1994 г. N» 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий», принятым во исполнение Указа Президента РФ от 22.12.1993 г. №2264 «О мерах по реализации законодательных актов о несостоятельности (банкротстве) предприятий». Исходя из норм гражданского права важнейшими признаками юридического лица являются наличие обособленного имущества и его самостоятельная имущественная ответственность. Всякое предприятие, будучи юридическим лицом, несет ответственность за результаты хозяйственной деятельности всем принадлежащим ему имуществом.

Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» №6-ФЗ от 8.01.98 г. устанавливает для всех юридических лиц, занимающихся предпринимательской деятельностью, единые основания признания их несостоятельными (банкротами), а также единый порядок ликвидации таких юридических лиц. Таким образом, законодательство не предусматривает каких-либо исключений в отношении ответственности по обязательствам предприятий различных отраслей и направлений хозяйственной деятельности, и именно этот подход был реализован в указанном выше постановлении Правительства РФ.

Следует особо отметить, что признание предприятия неплатежеспособным и имеющим неудовлетворительную структуру баланса не означает признания предприятия несостоятельным (банкротом), не меняет юридического статуса предприятия и не приводит к гражданско-правовой ответственности. Это лишь зафиксированное органом, уполномоченным на то собственником имущества, состояние финансовой неустойчивости предприятия, и такие действия не выходят за рамки полномочий собственника предприятия осуществлять контроль за эффективным использованием своего имущества. Поэтому нормативные значения системы критериев установлены таким образом, чтобы обеспечить своевременный контроль за финансовым состоянием предприятия и осуществление мер по предупреждению несостоятельности, стимулируя предприятия к самостоятельному выходу из кризиса [12].

«Качественные» кризис-прогнозные методики.

Ориентация на какой-то один критерий, даже весьма привлекательный с позиции теории, на практике не всегда оправдана. Поэтому многие крупные аудиторские фирмы и другие компании, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозированием и консультированием, используют для аналитических оценок системы критериев. Безусловно, в этом есть и свои минусы: гораздо легче принять решение в условиях однокритериальной, чем многокритериальной задачи. Вместе с тем, любое прогнозное решение подобного рода, независимо от числа критериев, является субъективным, а рассчитанные значения критериев носят скорее характер информации к размышлению, нежели побудительных стимулов для принятия немедленных решений.

В качестве примера можно привести рекомендации Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания), содержащие перечень критических показателей для оценки возможного банкротства предприятия. В.В. Ковалев, основываясь на разработках западных аудиторских фирм и преломляя эти разработки к отечественной специфике бизнеса, предложил следующую двухуровневую систему показателей.

К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения или складывающаяся динамика изменения которых свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве.

Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое. Вместе с тем, они указывают, что при определенных условиях или непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться.

Что касается критических значений этих критериев, то они должны быть детализированы по отраслям и подотраслям, а их разработка может быть выполнена после накопления определенных статистических данных.

Одной из стадий банкротства предприятия является финансовая неустойчивость. На этой стадии начинаются трудности с наличными средствами, проявляются некоторые ранние признаки банкротства, резкие изменения в структуре баланса в любом направлении. [14].

2. Анализ «Савеловский машиностроительный завод» на возможность банкротства

2.1 Анализ ликвидности баланса и оценка платёжеспособности предприятия

Краткая характеристика предприятия

Организация «Савеловский машиностроительный завод», имеющая организационно-правовую форму - открытое акционерное общество (зарегистрировано Администрацией города Кимры Тверской области 30 октября 1996 года) с неограниченным сроком деятельности. ОАО «Савеловский машиностроительный завод» - одно из крупных станкостроительных предприятий России, являющееся основным разработчиком и создателем высокотехнологического, уникального и наукоемкого оборудования для различных отраслей промышленности, в том числе аэрокосмической.

Общество является юридическим лицом, правовое положение которого определяется законодательством Российской Федерации и настоящим Уставом. Общество имеет самостоятельный баланс. Общество вправе открывать банковские счета на территории Российской Федерации и за ее пределами. Имущество Общества состоит из оплаченного Уставного капитала, полученных доходов, а также иного имущества, приобретенного по всем основаниям, допускаемым правовыми актами Российской Федерации. Общество вправе от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Уставный капитал Общества составляется из номинальной стоимости обыкновенных бездокументарных именных акций в количестве 95 709 (Девяносто пять тысяч семьсот девять) штук, приобретенных акционерами Общества (размещенные акции) и равен 9 570 900 (Девять миллионов пятьсот семьдесят тысяч девятьсот) рублям. Юридический адрес: 171510, Российская Федерация, Тверская область, город Кимры, улица 50 лет ВЛКСМ, корпус 101.

Целью деятельности Общества является извлечение прибыли. Основными видами деятельности Общества являются:

- научно-исследовательские, проектные работы, производство и сервисное обслуживание, направленные на создание машиностроительной продукции различного назначения, продукции станкостроения, инструментальной продукции, в том числе специализированного технологического оборудования машиностроения в целом, и особенно, для наукоемких отраслей: авиационной, космической, оборонной, судостроительной, автомобильной, включая проектирование, разработку технологий изготовления продукции, НИР, НИОКР, изготовление промышленных образцов;

- разработка, изготовление и реализация авиационной техники;

- разработка конструкторской документации и выполнение ремонтов грузоподъемных механизмов;

- производство продукции производственно-технического назначения; - ремонт оборудования и механизмов;

Высшим органом управления Общества является Общее собрание акционеров Общества. Для обеспечения деятельности Общества создаются органы управления:

- Общее собрание акционеров Общества;

- Наблюдательный совет Общества;

Исполнительные органы:

- Генеральный директор Общества;

- Правление Общества.

Оценка показателей рыночной финансовой устойчивости организации.

Таблица 2.1. Оценка показателей финансовой устойчивости ОАО «Савеловский машиностроительный завод»

Показатель	На 31.12.06 г.	На 31.12.07 г.	На 31.12.08 г.
Остаточная стоимость основных средств, тыс. руб.	123345	216124	278918
Производственные запасы, тыс. руб.	89878	136089	95603
Материальные запасы, тыс. руб.	648739	727329	1069175
Незавершенное производство, тыс. руб.	16707	11028	23050
Дебиторская задолженность, тыс. руб.	66131	348892	677681
Оборотные активы, тыс. руб.	787834	1112175	2159536
Собственные оборотные средства, тыс. руб.	136922	429611	426907
Собственный капитал, тыс. руб.	158332	181746	178659
Заемные и дополнительно привлеченные источники, тыс. руб.	288042	666863	738009
Валюта баланса, тыс. руб.	938954	1349427	2470638
Коэффициент независимости (автономии)	0.3	0.31	0.2
Удельный вес заемных средств в стоимости имущества	0.3	0.5	0.3
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	1	1.6	1.5
Удельный вес дебиторской задолженности в стоимости имущества	0.07	0.3	0.3
Доля дебиторской задолженности в текущих активах	0.08	0.3	0.3
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами	0.2	0.25	0.16
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0.16	0.16	0.07
Коэффициент маневренности	0.45	0.43	0.35
Коэффициент реальной стоимости имущества	0.23	0.26	0.15

Данные таблицы 2.1 показывают, что в целом в организации коэффициент автономии, который определяется как отношение собственного капитала к валюте баланса, составляет 0,2 при минимальном значении коэффициента 0,5, исходя из этого, можно сделать вывод, что все обязательства организации не могут быть покрыты собственными средствами. Финансирование деятельности предприятия осуществляется на 20% из собственных источников.

Доля заемного капитала за анализируемый период осталась неизменной. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, увеличился на 50%. Это свидетельствует о том, что в организации финансовая зависимость от внешних источников увеличилась.

Следует заметить, что наблюдается повышение доли дебиторской задолженности в текущих активах в 2008 году по сравнению с 2006 годом на 37,5%, это свидетельствует об уменьшении оборачиваемости готовой продукции.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами является критическим, т. к. он должен быть близок к единице.

Наиболее значительно в периодах изменялись производственные запасы, дебиторская задолженность, заемные и дополнительно привлеченные источники, на что следует обратить внимание.

Оценка ликвидности бухгалтерского баланса.

Таблица 2.2. Оценка ликвидности бухгалтерского баланса ОАО «Савеловский машиностроительный завод»

Показатель	На 31.12.06 г.	На 31.12.07 г.	На 31.12.08 г.
1. Наиболее ликвидные активы, тыс. руб. (А1)	15114	21700	5985
2. Быстро реализуемые активы, тыс. руб. (А2)	66131	348892	677681
3. Медленно реализуемые активы, тыс. руб. (А3)	706589	710429	1077982
4. Трудно реализуемые активы, тыс. руб. (А4)	151120	237252	311102
5. Итого активы	938954	134927	2470638
6. Наиболее срочные обязательства, тыс. руб. (П1)	409035	607981	745098
7. Краткосрочные пассивы, тыс. руб. (П2)	241877	74583	987531
8. Долгосрочные пассивы, тыс. руб. (П3)	129710	485117	559350
9. Постоянные пассивы, тыс. руб. (П4)	158332	181746	178659
10. Итого пассивы	938954	134927	2470638
11. Разность между наиболее ликвидными активами и наиболее срочными обязательствами, (+/-) тыс. руб. (А1-П1)	-393921	-586281	-341225
12. Разность между быстро реализуемыми активами и краткосрочными пассивами, (+/-) тыс. руб. (А2-П2)	-175746	274309	-309850
13. Разность между медленно реализуемыми активами и долгосрочными пассивами, (+/-) тыс. руб. (А3-П3)	576879	256466	518632
14. Разность между постоянными пассивами и трудно реализуемыми активами, (+/-) тыс. руб. (П4-А4)	-7212	55506	132443

На основе данных таблицы 2.2, проверим выполняется ли условие абсолютной ликвидности бухгалтерского баланса на 01.01.2008 года:

403873 < 745098; 677681<987531; 1077982 > 559350; 311102 > 178 659.

Наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность - не покрываются наиболее ликвидными активами (А1), к которым относится денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, в 2008 г. наблюдается дефицит наиболее ликвидных активов в размере -341225 тыс. руб.

Это означает, что предприятие не может быстро рассчитаться по наиболее срочным обязательствам (хозяйственной кредиторской задолженности).

Краткосрочные кредиты и займы также не покрываются быстро реализуемыми активами, к которым относится дебиторская задолженность, готовая продукция, товары отгруженные и прочие активы.

Третья же часть неравенства выполняется: медленно реализуемые активы (запасы, прочие активы) покрывают долгосрочные пассивы (долгосрочные обязательства могут быть погашены за счет медленно реализуемых активов).

Четвертая часть неравенства не выполняется: внеоборотные активы не профинансированы за счет собственных средств.

На основании выше изложенного можно сделать вывод, что условие абсолютной ликвидности не выполняется. Исходя из таблицы можно сделать вывод, что у баланса ОАО «Савеловский машиностроительный завод» перспективная ликвидность, т.к. выполняется условие:

(А1+А2) < (П1+П2); A3 > П3; А4 > П4

1081554 < 1732629 1 077 982 > 559350 311102 > 178659

Это свидетельствует о том, что с учетом будущих поступлений и платежей ООО «Савеловский машиностроительный завод» сможет обеспечивать свою платежеспособность и ликвидность.

2.2 Расчёт относительных показателей финансового состояния предприятия (по группам)

Таблица 2.3. Показатели для оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия

Показатель	Алгоритм расчёта	На 31.12.06 г.	На 31.12.07 г.	На 31.12.08 г.
1. Общий показатель.
Среднемесячная выручка (К1)	К1=Валовая выручка по оплате / число месяца периода	55 545	73 288	91 225
Доля денежных средств в выручке (К2)	К2=Денежные средства в выручке / Валовая выручка по оплате	0.012	0.2	0.24
Среднесписочная численность персонала (К3)	Форма №5 по ОКУД	1863	1849	1840
2. Показатели платёжеспособности и финансовой устойчивости.
Степень платёжеспособности общая (К4)	Заёмные средства К4=(стр. 590 + стр. 690)/К1	14	15.93	25.1
Коэффициент задолженности по кредитам (К5)	К5=(стр. 590 + стр. 610)/К1	6.57	7.63	16.96
Коэффициент задолженности другим организациям (К6)	К6=(стр. 621 + стр. 625)/К1	6.82	7.8	7.48
Коэффициент задолженности в фискальной системе (К7)	К7=(стр. 623 + стр. 624)/К1	0.35	0.35	0.54
Коэффициент внутреннего долга (К8)	К8=(стр. 622 + стр. 630+стр. 640 +стр. 650 + стр. 660)/К1	0.31	0.15	0.14
Степень платёжеспособности по текущим обязательствам (К9)	К9=стр. 690/К1	11.72	9.31	18.99
Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10)	К10=стр. 290 / стр. 690	1.21	1.63	1.25
Собственный капитал в обороте (К11)	К11=стр. 490 - стр. 190	7212	- 55506	- 132443
Доля собственного капитала в оборотных активах (К12)	К12=(стр. 490 - стр. 190)/стр. 290	0.009	- 0.05	- 0.06
Коэффициент финансовой автономии (К13)	К13=стр. 490 / стр. 300	0.17	0.13	0.07
3. Показатели деловой активности.
Продолжительность оборота оборотных активов (К14)	К14=стр. 290/К1	14.18	15.18	23.67
Продолжительность оборота средств в производстве (К15)	К15=(стр. 210 + стр. 220 - стр. 215)/К1	12	10.12	11.82
Продолжительность оборота средств в расчётах (К16)	К16=(стр. 290 - стр. 210 - стр. 220 + стр. 215)/К1	2.18	5.06	11.86
4. Показатели рентабельности.
Рентабельность оборотного капитала (К17)	К17 = стр. 160 Ф №2/стр. 290 Ф №2	0	0	0
Рентабельность продаж (К18)	К18=стр. 050 Форма №2/ стр. 010 Форма №2	0.08	0.09	0.1
5. Показатели интенсификации процесса производства.
Среднемесячная выработка на одного работника (К19)	К19=К1/К3	29.8	39.6	49.6
Фондоотдача (К20)	К20=К1/стр. 190	0.37	0.31	0.29
6. Показатели инвестиционной активности организации.
Коэффициент инвестиционной активности (К21)	К21=(стр. 130 + стр. 135+ стр. 140)/стр. 190	0.15	0.07	0.09

Данные таблицы 2.3 показывают, что объем доходов реализации в среднем составляет 73 288 за месяц. Показатель К2 характеризует, что доля денежных средств составляет 0.24. Валовая выручка увеличилась в течении 2008 года, что свидетельствует о повышении ликвидности предприятия. Сравнение показателя К4 с 2006 года по 2008 год позволило определить увеличение платежеспособности предприятия заемных средств и кредиторской задолженности. Финансовая задолженность по кредитам и займам предприятия увеличилась, таким образом, предприятие увеличило количество кредитов со стороны банка и увеличилась доля долгосрочных пассивов. Коэффициент задолженности увеличился, что позволяет сделать вывод, что с каждым годом предприятию сложнее расплачиваться по долгам.

Наметилась тенденция к увеличению, увеличилась задолженность в фискальной системе, что характерно увеличением выручки. Уменьшился коэффициент внутреннего долга, что может быть охарактеризовано уменьшением количества персонала и задолженностью перед персоналом организации. Увеличился показатель К9, следовательно, увеличилась и доля краткосрочных обязательств. Показатель К10 остался неизменным, что свидетельствует, что доля оборотных активов не изменилась. В течение отчетного периода произошло значительное понижение собственного капитала в обороте, что свидетельствует о понижение финансовой устойчивости предприятия. В течение 2008 года понизилась доля собственного капитала оборотных средств, что свидетельствует о сокращении обеспеченности оборотных средств собственными, то есть в течении 2008 года предприятием привлекалось незначительное количество заемных средств, для повышения своего оборотного капитала. Коэффициент автономии уменьшился, что свидетельствует об уменьшении финансовой независимости, уменьшении собственного капитала и активов организации. В течении 2008 года повысилась скорость обращения средств, вложенных в оборотные активы, что свидетельствует о сокращении финансового цикла. Сокращение коэффициента оборотных средств в производстве, позволяет сделать вывод, что оборачиваемость запасов сократилась. Коэффициент оборотных средств в расчетах повысился, таким образом, скорость обращения оборотных активов организации, не участвующих в непосредственном производстве увеличилась. Коэффициент показывает, насколько эффективно организованы взаимоотношения организации с потребителем. Прибыль от реализации продукции и дохода полученного от организации в отчетном периоде не изменилась. Эффективность оборотного капитала показывает, что незначительно понизился показатель фондоотдачи, что характеризует недостаточную загруженность имеющегося оборудования. На конец периода понизился на 0.29. Незначительное понижение показателя К21, тем не менее требует повышение инвестиционной активности. Коэффициент понизился на 0.09.

Литература

банкротство платёжеспособность прогнозирование устойчивость

1. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. «Методика финансового анализа - М.:» ИНФРА - М, 2001 г.

2. Савицкая Г.В. «Анализ хозяйственной деятельности предприятия - М.:» ИНФРА - М, 2008 г.

3. Артёменко В.Г. «Финансовый анализ - М.:» Издательство «Дело и Сервис 2005»

4. Градов А.П., Кузин Б.И. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой. - СПб.: Специальная литература, 1996. - 556 с.

5. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е издание, перераб. ООО «Новое знание». 1999. - 688 с.

6. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т2. - К.: Ника-Центр, 1999. - 512 с. - (Серия «Библиотека финансового менеджера»; Вып. 3.

7. Стрекалов О.Б., Зарипов Э.Р. Кризисы в организации и управление проектами: Учебное пособие. 1997, 160 стр., с. 36-40

8. Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы: Курс лекций / Под ред. И.П. Мерзлякова. - М.: ИНФРА-М, 1998. - 298 с.

9. Антикризисное управление: от банкротства - к финансовому оздоровлению/ Под ред. Г.П. Иванова. - М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1995. - с. 130

10. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. Под ред. Академика Г.Б. Поляка и др. М.: «Финансы». Издательское объединение «ЮНИТИ», 1997. - 518 с.

11. Теория и практика антикризисного управления: Учебник для вузов/ Г.З. Базаров, С.Г. Беляев, Л.П. Белых и др.; Под ред. С.Г. Беляева и В.И. Кошкина. - М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1996. - 469 с., с. 95-97

12. Соловьева Н.А., Коркина Н.И. Анализ результатов хозяйственно-финансовой деятельности организации и ее финансового состояния: Учебное пособие по курсу «Экономический анализ». Изд. 2-е, перераб. и доп. - Красноярск: РИО КГПУ, 2000. - 112 с.

13. Финансовый анализ деятельности фирмы. М.: Ист-Сервис, 1997 с. 120-123

14. Ложкин О.Б. Финансовый анализ эффективности и устойчивости бизнес-процесса. // Аудит и финансовый анализ - 2005. - №2. - с. 122

Размещено на Allbest.ru

...