Анализ денежных потоков и определение резервов повышения их эффективности

Размещено на http://www.allbest.ru/

ВВЕДЕНИЕ

Денежные средства характеризуют начальную и конечную стадии кругооборота хозяйственных средств, скорость движения которых во многом определяет эффективность всей предпринимательской деятельности.

Актуальность проблемы: денежные средства являются единственным видом оборотных средств, обладающим абсолютной ликвидностью, то есть немедленной способностью выступать средством платежа по обязательствам предприятия. Поэтому именно их объемом определяется платежеспособность предприятия.

Эффективное управление денежными потоками заключается в оптимизации объемов денежных средств, а также в стремлении к такому планированию движения денежных потоков, чтобы к каждому очередному платежу предприятия по своим обязательствам обеспечивалось поступление денег от покупателей и других дебиторов при сохранении необходимых резервов.

Такой подход обеспечивает возможность сохранения повседневной платежеспособности предприятия, извлечения дополнительной прибыли за счет инвестиции появляющихся временно свободных денежных ресурсов.

В соответствии с законодательством платежи между юридическими лицами осуществляются путем наличных и безналичных расчетов. Валютой расчетов служит белорусский рубль. В случаях, установленных законодательством Республики Беларусь, расчетные операции могут совершаться в иностранных валютах.

Анализ денежных средств и управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности бухгалтера или финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п.

Целью курсовой работы является анализ денежных потоков и определение резервов повышения эффективности денежных потоков.

Исходя из цели перед курсовой работой были поставлены и решены следующие задачи:

- раскрыта сущность понятия денежных потоков и его виды;

- изучена система показателей анализа денежных потоков и информационное обеспечение анализа;

- изучены пути оптимизации денежных потоков;

- проведен анализ динамики и структуры денежных потоков на примере ОАО «Иванский-Агро»;

- проведен анализ факторов изменения интенсивности и эффективности денежных потоков ОАО «Иванский-Агро»;

- определены резервы повышения эффективности денежных потоков;

Объектом исследования является финансово-хозяйственная деятельность ОАО «Иванский-Агро».

Предметом исследования являются денежные потоки ОАО «Иванский-Агро».

Для написания курсовой работы использовались труды отечественных и зарубежных ученых по анализу денежных потоков, экономике Беларуси; нормативно-правовые акты в сфере денежных потоков Республики Беларусь, а также учебники таких авторов, как Г.В. Савицкая, Л.Л. Ермолович, И.Г.Балабанов и др.

Методология исследования основана на научном методе познания, диалектическом подходе к пониманию и анализу денежных потоков.

В процессе исследования применялись общенаучные методы исследования такие, как анализ и синтез, индукция и дедукция, сравнение, системный подход, а также специальные методы и приемы.



1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

1.1 Сущность денежных потоков и его виды

Наличие у предприятия денежных средств нередко связывается с тем, является ли его деятельность прибыльной или нет. Однако такая связь не всегда очевидна. Предприятие может быть прибыльным по данным бухгалтерского учета и одновременно испытывать значительные затруднения в оборотных средствах, которые в конечном итоге могут вызвать не только социально-экономическую напряженность во взаимоотношениях с контрагентами, финансовыми органами, работниками, но и привести к банкротству. [10, c.86]

Наличные денежные средства, как в основной, так и в иностранной валюте, ценные бумаги и денежные документы, хранящиеся непосредственно на предприятии составляют кассу предприятия. В мировой практике принято, что касса должна обеспечивать текущие потребности предприятия в наличности (выдача зарплаты, средств на командировочные расходы и т.д.), а основная масса денежных средств и приравненных к ним активов принято хранить в банке на расчетном счете, депозите. Хранение больших средств в кассе предприятия считается рисковым по сравнению с банком, поэтому требуется выработка такой финансовой политики, при которой в кассе находилась бы минимально необходимая сумма для нужд предприятия на текущий день.

Размер этой суммы часто различен для различных предприятий. Нельзя выработать определенного критерия, который помог бы сделать заключение о достаточности или недостаточности средств в кассе предприятия. Для приближенного исчисления потребностей предприятия в практике предприятий принято по итогам предыдущих периодов рассчитывать средний оборот по кассе предприятия и на основе него составлять прогноз потребности предприятия в наличных средствах. Такой метод был достаточно эффективен во времена плановой экономики. В большинстве случаев предприятия не в состоянии спланировать эффективную тактику своих действий. В лучшем случае есть возможность в общих чертах прогнозировать денежные потоки предприятий, но уж никак не наличие денежных средств в кассе. [10, c.87]

Исходя из этого в кассе предприятия нередко находятся суммы превышающие необходимый для предприятия размер среднедневного остатка денежных средств. Часто предприятия идут на этот шаг, чтобы поддержать свою ликвидность на текущий момент, оплатить ряд обязательств. Это, несмотря на то, что существует законодательно утвержденное положение о максимальной сумме наличного расчета. Итак, большая сумма наличности в кассе объясняется следующими факторами:

- в случае наступления непредвиденных событий, наступление которых при нынешнем состоянии экономики страны и политики государства в данной области вполне вероятно, значительной суммы денег;

- застраховаться от риска неплатежей банка обслуживающего расчетный счет предприятия из-за отсутствия наличных денежных средств у банка;

- не менее важным в деятельности предприятий, а в особенности торговых предприятий, является дифференциация цен на товары (сырье, материалы, комплектующие) и услуги в зависимости от вида платежей в наличной или безналичной форме.

Осуществление практически всех видов финансовых операций предприятия генерирует определенное движение денежных средств в форме их поступления или расходования. Это движение денежных средств функционирующего предприятия во времени представляет собой непрерывный процесс и определяется понятием «денежный поток».

Денежный поток - это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью. [10, c.88]

Денежные потоки предприятия во всех их формах и видах, а соответственно и совокупный его денежный поток, несомненно, является важнейшим самостоятельным объектом финансового менеджмента, требующим углубления теоретических основ и расширения практических рекомендаций. Это определяется той ролью, которую управление денежными потоками играет в развитии предприятия и формировании конечных результатов его финансовой деятельности.

Высокая роль эффективного управления денежными потоками предприятия определяется следующими основными положениями:

1. Денежные потоки обслуживают осуществление хозяйственной деятельности предприятия практически во всех её аспектах. Образно денежный поток можно представить как систему «финансового кровообращения» хозяйственного организма предприятия. Эффективно организованные денежные потоки предприятия являются важнейшим симптомом его «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом.

2. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяется тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия.

3. Рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса предприятия. Любой сбой в осуществлении платежей отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции и т. п. В то же время, эффективно организованные денежные потоки предприятия, повышая ритмичность осуществления операционного процесса, обеспечивают рост объема производства и реализации его продукции.

4. Эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов. Особую актуальность этот аспект управления денежными потоками приобретает для предприятий, находящихся на ранних стадиях своего жизненного цикла, доступ которых к внешним источникам финансирования довольно ограничен.

5. Управление денежными потоками является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предприятия. Этому способствует сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативности управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли.

6. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности.

7. Активные формы управления денежными потоками позволяет предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами. Речь идет, в первую очередь, об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций.

Понятие денежного потока является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации.

По масштабам обслуживания хозяйственного процесса:

- денежный поток по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

- денежный поток по отдельным видам хозяйственной деятельности предприятия. Этот вид денежного потока характеризует результат дифференциации совокупного денежного потока предприятия в разрезе отдельных видов его хозяйственной деятельности;

- денежный поток по отдельным структурным подразделениям предприятия. Определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;

- денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. Следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.

По видам хозяйственной деятельности:

- денежный поток по операционной деятельности. Характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг; заработной платы персоналу; налоговые платежи. Одновременно отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления пересчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета;

- денежный поток по инвестиционной деятельности. Характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов;

- денежные потоки по финансовой деятельности. Характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки;

По направленности движения денежных средств:

- положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций («приток денежных средств»);

- отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций («отток денежных средств»).

По методу исчисления объема:

- валовой денежный поток. Характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

- чистый денежный поток. Характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости.

По уровню достаточности объема:

- избыточный денежный поток, характеризует поток, при котором поступления денежных средств существенно превышает реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании;

- дефицитный денежный поток, характеризует поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным;

По методу оценки во времени:

- настоящий денежный поток, характеризует поток как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

- будущий денежный поток, характеризует поток как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени.

По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде:

- регулярный денежный поток, характеризует поступления и расходование денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов.

- дискретный денежный поток, характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени [9, c. 163].

Они различаются лишь в рамках конкретного временного интервала.

По стабильности временных интервалов формирования:

- регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода;

- регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. График лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени.

Концепция исследования денежных потоков предприятия:

1. идентификацию денежных потоков предприятия по отдельным их видам:

2. определение общего объема денежных потоков отдельных видов в рассматриваемом периоде времени.

Система основных показателей, характеризующих объем формируемых денежных потоков предприятия включает в себя: объем поступлений денежных средств; объем расходования денежных средств; объем остатков денежных средств на начало и конец рассматриваемого периода; объем чистого денежного потока; распределение общего объема денежных потоков отдельных видов по отдельным интервалам рассматриваемого периода и т.п.

1.2 Система показателей анализа денежных потоков и информационное обеспечение

Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита, Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют методы финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов.

Собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности повышения фирмы. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Можно твердо говорить, что качество принимаемых решений целиком зависит от качества аналитического обоснования решения. В последние годы появилось достаточно много серьезных и актуальных публикаций, посвященных финансовому анализу. Активно осваивается зарубежный опыт финансового анализа и управления предприятиями, банками, страховыми организациями и т. д. Вместе с тем следует отметить, что наличие большого числа интересных и оригинальных изданий по различным аспектам финансового анализа не снижает потребности и спроса на специальную методическую литературу, в которой последовательно, шаг за шагом воспроизводилась бы комплексная логически целостная процедура финансового анализа [3, c. 108].

Субъектами анализа выступают, как непосредственно, так и опосредованно, заинтересованные в деятельности предприятия пользователи информации. К первой группе пользователей относятся собственники средств предприятия, заимодавцы (банки и др.), поставщики, клиенты (покупатели), налоговые органы, персонал предприятия и руководство. Каждый субъект анализа изучает информацию исходя из своих интересов. Так, собственникам необходимо определить увеличение или уменьшение доли собственного капитала и оценить эффективность использования ресурсов администрацией предприятия; кредиторам и поставщикам - целесообразность продления кредита, условия кредитования, гарантии возврата кредита; потенциальным собственникам и кредиторам - выгодность помещения в предприятие своих капиталов и т. д. Следует отметить, что только руководство (администрация) предприятия может углубить анализ отчетности, используя данные производственного учета в рамках управленческого анализа, проводимого для целей управления.

Вторая группа пользователей финансовой отчетности - это субъекты анализа, которые хотя непосредственно и не заинтересованы в деятельности предприятия, но должны по договору защищать первой группы пользователей отчетности. Это аудиторские фирмы, консультанты, биржи юристы, пресса, ассоциации, профсоюзы.

В определенных случаях для реализации целей финансового анализа бывает недостаточно использовать лишь бухгалтерскую отчетность. Отдельные группы пользователей, например руководство и аудиторы, имеют возможность привлекать дополнительные источники (данные производственного и финансового учета). Тем не менее, чаще всего годовая и квартальная отчетность являются единственным источником внешнего финансового анализа.

Основными задачами анализа денежных средств являются [9, c.223]:

- оперативный, повседневный контроль за сохранностью наличных денежных средств и ценных бумаг в кассе предприятия;

- контроль за использованием денежных средств строго по целевому назначению;

- контроль за правильными и своевременными расчетами с бюджетом, банками, персоналом;

- контроль за соблюдением форм расчетов, установленных в договорах с покупателями и поставщиками;

- своевременная выверка расчетов с дебиторами и кредиторами для исключения просроченной задолженности;

- диагностика состояния абсолютной ликвидности предприятия;

- прогнозирование способности предприятия погасить возникшие обязательства в установленные сроки;

- способствование грамотному управлению денежными потоками предприятия.

Методика финансового анализа состоит из трех взаимосвязанных блоков:

1. анализа финансовых результатов деятельности предприятия;

2. анализа финансового состояния;

3. анализа эффективности финансово-хозяйственной деятельности.

Основным источником информации для анализа финансового состояния служит бухгалтерский баланс предприятия (форма N1 годовой и квартальной отчетности). Его значение настолько велико, что анализ финансового состояния нередко называют анализом баланса. Источником данных для анализа финансовых результатов является отчет о финансовых результатах и их использовании (форма N 2 годовой и квартальной отчетности). Источником дополнительной информации для каждого из блоков финансового анализа служит приложение к балансу (форма N 5 годовой отчетности). Несколько иная отчетность утверждена для предприятий с иностранными инвестициями внешнеэкономических фирм. Особы формы предназначены для отчетности банков, страховых компаний, бюджетных учреждений, инвестиционных фондов.

1.3 Пути оптимизации денежных потоков

Прогнозирование денежного потока играет важную роль в обеспечении нормальной деятельности предприятия. Необходимость в этом нередко возникает при кредитовании в банке, когда банк, желая застраховаться от неплатежей, хочет убедиться, будет ли предприятие способным на конкретную дату погасить перед банком свои обязательства [4 c.269].

Данная работа сводится к исчислению возможных источников поступления и оттока денежных средств. Используется та же схема, что и в анализе движения денежных средств, только для простоты некоторые показатели могут агрегироваться.

Поскольку большинство показателей достаточно трудно спрогнозировать с большой точностью, нередко прогнозирование денежного потока сводят к построению бюджетов денежных средств в планируемом периоде, учитывая лишь основные составляющие потока: объем реализации, долю выручки за наличный расчет, прогноз кредиторской задолженности и др. Прогноз осуществляется на какой-то период в разрезе подпериодов: год по кварталам, год по месяцам, квартал по месяцам и т. н.

В любом случае процедуры методики прогнозирования выполняются в следующей последовательности:

- прогнозирование денежных поступлений по подпериодам;

- прогнозирование оттока денежных средств по подпериодам;

- расчет чистого денежного потока (излишек/недостаток) по подпериодам;

- определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в разрезе подпериодов.

Смысл первого этапа состоит в том, чтобы рассчитать объем возможных денежных поступлений. Определенная сложность в подобном расчете может возникнуть в том случае, если предприятие применяет методику определения выручки по мере отгрузки товаров. Основным источником поступления денежных средств является реализация товаров, которая подразделяется на продажу товаров за наличный расчет и в кредит. На практике большинство предприятий отслеживает средний период времени, который требуется покупателям для того, чтобы оплатить счета. Исходя из этого, можно рассчитать, какая часть выручки за реализованную продукцию поступит в том же подпериоде, а какая в следующем. Далее с помощью балансового метода цепным способом рассчитывают денежные поступления и изменение дебиторской задолженности. Базовое балансовое уравнение имеет вид:



Д3_Н + ВР = ДЗ_К + ДП,

Где Д3_Н - дебиторская задолженность за товары и услуги на начало подпериода;

Д3_К - дебиторская задолженность за товары и услуги на конец подпериода;

ВР - выручка от реализации за подпериод;

ДП - денежные поступления в данном подпериоде.

Более точный расчет предполагает классификацию дебиторской задолженности по срокам ее погашения. Такая классификация может быть выполнена путем накопления статистики и анализа фактических данных о погашении дебиторской задолженности за предыдущие периоды. Анализ рекомендуется делать по месяцам. Таким образом, можно установить усредненную долю дебиторской задолженности со сроком погашения соответственно до 30 дней, до 60 дней, до 90 дней и т. д. При наличии других существенных источников поступления денежных средств (прочая реализация, внереализационные операции) их прогнозная оценка выполняется методом прямого счета; полученная сумма добавляется к сумме денежных поступлений от реализации за данный подпериод.

На втором этапе рассчитывается отток денежных средств. Основным его составным элементом является погашение кредиторской задолженности. Считается, что предприятие оплачивает свои счета вовремя, хотя в некоторой степени оно может отсрочить платеж. Процесс задержки платежа называют «растягиванием» кредиторской задолженности; отсроченная кредиторская задолженность в этом случае выступает в качестве дополнительного источника краткосрочного финансирования. В странах с развитой рыночной экономикой существуют различные системы оплаты товаров, в частности, размер оплаты дифференцируется в зависимости от периода, в течение которого сделан платеж. При использовании подобной системы отсроченная кредиторская задолженность становится довольно дорогостоящим источником финансирования, поскольку теряется часть предоставляемой поставщиком скидки. К другим направлениям использования денежных средств относятся заработная плата персонала, административные и другие постоянные и переменные расходы, а также капитальные вложения, выплаты налогов, процентов, дивидендов.

Третий этап является логическим продолжением двух предыдущих путем сопоставления прогнозируемых денежных поступлений и выплат рассчитывается чистый денежный поток

На четвертом этапе рассчитывается совокупная потребность в краткосрочном финансировании. Смысл этапа заключается в определении размера краткосрочной банковской ссуды по каждому подпериоду, необходимой для обеспечения прогнозируемого денежного потока.



2. АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ОАО «ИВАНСКИЙ-АГРО»

2.1 Анализ динамики и структуры денежных потоков

денежный поток информационный

Устойчивость финансового положения организации в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Наиболее общее представление в имевших место качественных изменениях в структуре средств и динамике можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа данных бухгалтерского баланса. Вертикальный анализ данных бухгалтерского баланса позволяет определить значимость изменений по каждой строке активов или пассивов. Горизонтальный анализ - позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей или их групп.

Актив баланса содержит сведения о размещении средств в конкретное имущество организации. Рациональная структура имущества с учетом оптимального соотношения между внеоборотными и оборотными активами, их отдельными статьями, а также размещением их в сфере производства или обращения существенно влияет на эффективность деятельности субъекта хозяйствования и его финансовое состояние. Анализ статей баланса ОАО «Иванский-Агро» представлен в таблице 3.1.

Анализ актива баланса покажет состояние основных и оборотных средств на предприятии, а также их структуру и динамику за год. Кроме того, в активе баланса учитываются денежные средства и другие финансовые активы и их состояние также покажет анализ активов.

Таблица 3.1 - Анализ структуры актива баланса за 2011-2012гг.

Наименование статей баланса	Сумма средств, млн. руб.	Структура средств, %
	2011	2012	Изменение	2011	2012	Изменение
Основные средства	60 931	82410	21479	77,6	79,1	+ 1,5
Вложения в долгосрочные активы	2 875	2 120	- 755	3,6	2	-1,6
Долгосрочная дебиторская задолженность	1	1	-	0,01	0,01	-
Запасы	12 091	16 130	4039	15,3	15,5	+ 0,2
Налоги по приобретенным ценностям	1 724	730	-994	2,2	0,7	-1,5
Краткосрочная дебиторская задолженность	1 731	2 111	380	2,2	2,1	-0,1
Краткосрочные финансовые вложения	3	3	-	0,04	0,03	-0,01
БАЛАНС	78 688	104259	25571	100	100	-

Результаты показывают, что общая стоимость имущества предприятия за год возросла на 25571 млн. руб.

Вложения в долгосрочные активы уменьшились на 755 млн. руб. Долгосрочная дебиторская задолженность в организации осталась неизменной, а краткосрочная возросла на 380 млн. руб. Стоимость запасов увеличилась на 4039 млн. руб. Краткосрочные финансовые вложения остались неизменными.

Следует отметить неизменность дебиторской задолженности, что освидетельствует о значительных финансовых ресурсах, недополученных организацией в отчетном периоде.

Структура активов на 2012 год показана на рисунке 3.1.



Из рисунка 3.1 видно, что основу активов организации составляют основные средства, в то время, как запасы ј от нее.

Таблица 3.2 - Анализ структуры актива баланса за 2011-2012гг.

Наименование статей баланса	Сумма средств, млн. руб.	Структура средств, %
	2011	2012	Изменение	2011	2012	Изменение
Уставный капитал	16562	17727	1165	21	17	-4
Добавочный капитал	3476	16747	13271	4,4	16	-11,6
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	4476	9157	4681	5,7	8,8	+3,1
Долгосрочные кредиты и займы	39159	38298	-861	49,8	36,7	-13,1
Долгосрочные обязательства по лизинговым платежам	6059	8112	2053	7,7	7,8	+0,1
Доходы будущих периодов	-	1758	1758	-	1,7	-0,1
Краткосрочные кредиты и займы	1046	1691	645	1,3	1,6	+0,3
Краткосрочная кредиторская задолженность	7910	10 769	2859	10,1	10,3	+0,2
БАЛАНС	78 688	104259	25571	100	100	-

Структура пассивов баланса по состоянию на 2012 год показана на рисунке 3.2.



Основой пассивов по состоянию на 01.01.2012 г. являются долгосрочные кредиты и займы, они составляют 36,7% пассивов. 17% составляет уставный капитал, 16% - добавочный, 10,3% - краткосрочная кредиторская задолженность, 8,8% - нераспределенная прибыль, 7,8% - долгосрочные обязательства по лизинговым платежам, 1,7% - доходы будущих периодов, 1,6% - краткосрочные кредиты и займы .

Что касается кредиторской задолженности, как одного из основных показателей, то она существенно увеличилась (на 2859 млн. руб.), и ее доля в общем объеме увеличилась с 10,1% до 10,3%. Таким образом, тенденции изменения собственных и заемных средств привели к увеличению размера пассива в анализируемом периоде на 25571 млн. руб.

2.2 Анализ факторов изменения интенсивности и эффективности денежных потоков

На каждом предприятии существуют два встречных денежных потока - входящий и исходящий. Или приток денежных средств и отток денежных средств.

Процесс управления денежными потоками предприятия последовательно охватывает следующие основные этапы:

1. Обеспечение полного и достоверного учета денежных потоков предприятия и формирование необходимой отчетности.

Основной целью организации учета и формирования соответствующей отчетности, характеризующей денежные потоки предприятия, является обеспечение финансовых менеджеров необходимой информацией для планирования и контроля.

2. Анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде. Основной целью анализа является выявление уровня достаточности формирования денежных средств, эффективности их использования, а также сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объему и во времени. Анализ денежных потоков проводится по предприятию в целом, в разрезе основных видов его хозяйственной деятельности, по отдельным структурным подразделениям («центрам ответственности»).

3. Оптимизация денежных потоков предприятия. Оптимизация является одной из важнейших функций управления денежными потоками, направленной на повышение их эффективности в предстоящем периоде. Важнейшими задачами, которые решаются на этом этапе управления денежными потоками, являются: выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения денежных средств; обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и по объемам, более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия; повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью предприятия.

4. Планирование денежных потоков предприятия в разрезе различных их видов. Такое планирование носит прогнозный характер в силу неопределенных его предпосылок. Поэтому планирование денежных потоков осуществляется в форме многовариантных плановых расчетов этих показателей при различных сценариях развития исходных факторов (оптимистическом, реалистическом, пессимистическом).

5. Обеспечение эффективного контроля денежных потоков предприятия. Разработка, корректировка и применение краткосрочных прогнозов о движении денежных средств являются не только завершающим этапом их планирования, но и методом контроля за реализацией принятых решений, предпосылкой для рационального маневрирования ими. Объектом такого контроля являются: выполнение установленных плановых заданий по формированию объема денежных средств и их расходованию по предусмотренным направлениям; равномерность формирования денежных потоков во времени; ликвидность денежных потоков и их эффективность.

В анализе денежных потоков преобладает анализ отрицательного потока, поскольку основным источником поступления средств является выручка от реализации, в то время как отрицательный поток складывается из множества составляющих.

Таблица 3.3 - Положительный финансовый поток ОАО «Иванский-Агро» за 2012 г.

Наименование показателей	Всего	из нее по деятельности
		текущей	инвестиционной	финансовой
Остаток денежных средств на начало года	1087
Поступило денежных средств - всего	43867	26 655	2 098	15 114
В том числе:
выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг		26 655
кредиты и займы				15 114
суммы полученных процентов			2 098

Как следует из таблицы 3.1 большая часть поступлений - это выручка от реализации товаров. Вторым по значимости источником поступлений являются кредиты и займы.

На эффективность положительного финансового потока оказывает влияние его структура, поскольку источник поступления денежных средств указывает на стабильность денежного потока. Обычно основу финансового потока на большинстве нормально работающих предприятий составляет выручка от реализации продукции, работ, услуг.

Структура положительного денежного потока показана в таблице 3.2.



Таблица 3.4 - Структура положительного финансового потока ОАО «Иванский-Агро» за 2012 г.

Наименование показателей	Всего	из нее по деятельности
		текущей	инвестиционной	финансовой
Поступило денежных средств - всего	100	60,8	4,7	34,5
В том числе:
выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг		60,8
кредиты и займы				34,5
суммы полученных процентов			4,7

Графически структура показана на рисунке 3.3.

Рис. 3.3 - Структура положительного финансового потока в 2012 г.

Из данных таблицы 3.4 и рисунка 3.3 следует, что в структуре денежного потока преобладают поступления от реализации товаров, работ и услуг, которые занимают 60,8%, 34,5% - составили кредиты и займы и 4,7% - суммы полученных процентов

В таблице 3.5 показан отрицательный финансовый поток.



Таблица 3.5 - Отрицательный финансовый поток ОАО «Иванский-Агро» за 2012 г.

Наименование показателей	Всего	Из нее по деятельности
		текущей	инвестиционной	финансовой
Направлено денежных средств - всего	43867	26 655	2 098	15 114
на оплату приобретаемых активов, работ, услуг		15 176
на оплату труда		8 354
на уплату налогов и сборов		3 125
на приобретение и создание основных средств, нематериальных активов и других долгосрочных активов			2 098
на погашение кредитов и займов				10 122
на выплаты процентов				4 992
Остаток на конец периода	881

Предприятие в основном направляет денежные средства на оплату приобретаемых активов, работ, услуг, на расходы от операций с иностранной валютой, а также на погашение банковских кредитов и выплату заработной платы.

Для предприятия имеет значение структура используемых средств, поскольку в интересах предприятия направить как можно больше средств на покупку материалов или на другие расходы, которые обеспечивают цикл воспроизводства выпускаемой продукции.

Структура отрицательного денежного потока показана в таблице 3.6.

Таблица 3.6 - Структура отрицательного финансового потока ОАО «Иванский-Агро» за 2012 г.

Наименование показателей	Всего	Из нее по деятельности
		текущей	инвестиционной	финансовой
Направлено денежных средств - всего	43867	60,8	4,7	34,5
на оплату приобретаемых активов, работ, услуг	34,6	34,6
на оплату труда	19,1	19,1
на уплату налогов и сборов	7,1	7,1
на приобретение и создание основных средств, нематериальных активов и других долгосрочных активов	4,7		4,7
на погашение кредитов и займов	23,1			23,1
на выплаты процентов	11,4			11,4

Графически структура отрицательного денежного потока показана на рисунке 3.4.

Рис. 2.4 - Структура отрицательного денежного потока

В структуре отрицательного потока преобладают затраты на текущую деятельность. Они составляют 60,8%. Их большая часть идет на оплату приобретаемых активов, работ, услуг - 34,6% и на оплату труда - 19,7%. Затраты на финансовую деятельность составляют 34,5% и практически вся сумма приходится на погашение кредитов и займов.

Чистый денежный поток равен 43867 - 43867 = 0 млн. руб.

Нулевой денежный поток недостаточно сбалансирован по времени с положительным финансовым потоком, и хотя значительных колебаний и дисбаланса не наблюдается.

Балансирование этих двух потоков достигается за счет того, что предприятие производит затраты после того, как получит выручку от реализации, т.е. на предприятии финансовые потоки налажены и эта балансировка поддерживается с помощью создаваемых запасов денежных средств или товара. Поскольку сроки годности товара достаточно большие, а хранение осуществляется на собственном складе, то не происходит увеличения затрат на хранение. Следовательно, предприятию выгодно использовать принцип резервирования.

Эффективность денежного потока определяется финансовым результатом, а также основными показателями финансового состояния предприятия.

Для обеспечения своей деятельности ОАО «Иванский-Агро», как и большинство отечественных предприятий, привлекает заемные средства.

Таблица 3.7 - Динамика заемных средств ОАО «Иванский-Агро»

Показатель	01.01.2011	01.01.2012	Отклонение, +/-	Динамика, %
Краткосрочные кредиты и займы	270	1359	1089	120,3
Долгосрочные кредиты и займы	38 298	39 159	861	119,7
Кредиторская задолженность	13 969	18 881	4912	121,8
Всего заемных средств	52537	59399	64636	130,3
Уровень заемных средств в валюте баланса, %	49,45	55,12	5,67	111,5

Как следует из таблицы 3.7, предприятие привлекает в основном долгосрочные банковские кредиты, которые необходимы для расширения и модернизации производства. Причем, следует отметить нарастание сумм таких кредитов. Их рост в 2012 г. составил 19,7%, что обусловлено плановостью платежей. Краткосрочные кредиты предприятие использует в меньшей степени.

Уровень заемных средств в валюте баланса составляет значительную долю, что обусловлено с одной стороны увеличением долгосрочной задолженности и, с другой стороны, увеличением кредиторской задолженности. Поскольку доля заемных средств растет, то расчетная платежеспособность снижается, однако, большинство кредитов долгосрочные, следовательно, оказывают отрицательное влияние на платежеспособность в долгосрочном плане, а в краткосрочной перспективе банковские кредиты на платежеспособность предприятия влияние оказывают значительно меньше.

Финансовые потоки на предприятии в целом сбалансированы. Периодический недостаток финансовых ресурсов покрывается за счет кредитов.

2.3 Резервы повышения эффективности денежных потоков

Управление денежными потоками требует постоянного мониторинга (системы слежения) равномерности и синхронности формирования положительного и отрицательного денежного потока в разрезе отдельных интервалов прогнозного периода.

Одной из задач изучения денежных потоков является нахождение резервов оптимизации на основе выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом внешних и внутренних факторов с целью достижения их сбалансированности, синхронизации и роста чистого денежного потока.

В первую очередь необходимо добиться сбалансированности объемов положительного и отрицательного потоков денежных средств, поскольку и дефицит, и избыток денежных ресурсов отрицательно влияет на результаты хозяйственной деятельности.

При дефицитном денежном потоке снижается ликвидность и уровень платежеспособности предприятия, что приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда.

Для этого могут быть использованы такие мероприятия, как:

Обеспечение частичной или полной предоплаты за продукцию, пользующуюся большим спросом на рынке;

- сокращение сроков предоставления товарного кредита покупателям;

- увеличение размера ценовых скидок для реализации продукции за наличный расчет;

- мероприятия по замедлению выплат денежных средств:

- увеличение по согласованности с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного кредита;

- использование периода прохождения выписанных платежных документов до их оплаты для замедления инкассации собственных платежных документов;

- приобретение долгосрочных активов на условиях лизинга;

- реструктуризация полученных кредитов путем перевода краткосрочных в долгосрочные.

Дальнейшее развитие предприятия связано с инвестированием высвобождающихся средств. Поскольку это может вызвать дисбаланс в денежных потоках существующего бизнеса, для их стабилизации можно применить следующие мероприятия.

По увеличению положительного денежного потока:

- дополнительный выпуск облигационного займа;

- привлечение долгосрочных кредитов;

- продажа или сдача в аренду неиспользуемых видов основных средств.

По сокращению отрицательного денежного потока:

- снижение суммы постоянных издержек предприятия;

- сокращение объема реальных инвестиций;

- сокращение объема финансовых инвестиций.

Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия, рост которого обеспечивает повышение уровня самофинансирования предприятия, снижает зависимость от внешних источников финансирования.

Повышение суммы чистого денежного потока может быть обеспечено за счет следующих мероприятий:

- снижения суммы постоянных издержек предприятия;

- снижения уровня переменных издержек;

- проведения эффективной налоговой политики;

- использования метода ускоренной амортизации;

- продажи неиспользуемых видов основных средств, нематериальных активов и запасов;

- усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций и дебиторской задолженности.

Для оперативного управления положительными и отрицательными денежными потоками целесообразно составлять платежный календарь (план платежей точной даты), в котором с одной стороны отражается график поступления денежных средств от всех видов деятельности в течение прогнозного периода времени (5, 10, 15, 30-ти дней), а с другой -- график предстоящих платежей (налогов, заработной платы, формирования запасов, погашения кредитов и процентов по ним и т.д.).

Платежный календарь дает возможность финансовым службам предприятия осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных средств, своевременно фиксировать изменение финансовой ситуации и вовремя принимать корректирующие меры по синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков и обеспечению стабильной платежеспособности предприятия.



ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Анализ денежных средств и управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности бухгалтера или финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п.

Определение состава денежных средств и его движение играет важную роль в финансовом менеджменте на предприятии. При определении состава денежных средств в идеале хотелось бы иметь максимально возможный резерв в виде наличности в кассе. Вместе с тем омертвление финансовых ресурсов в виде денежных средств связано с определенными потерями -- с некоторой долей условности их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо доступном инвестиционном проекте. Поэтому любое предприятие должно учитывать два взаимно исключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств. Таким образом, одной из основных задач управления денежными ресурсами является оптимизация их среднего текущего остатка.

Наличие у предприятия денежных средств нередко связывается с тем, является ли его деятельность прибыльной или нет. Однако такая связь не всегда очевидна. Предприятие может быть прибыльным по данным бухгалтерского учета и одновременно испытывать значительные затруднения в оборотных средствах, которые в конечном итоге могут вызвать не только социально-экономическую напряженность во взаимоотношениях с контрагентами, финансовыми органами, работниками, но и в конечном итоге привести к банкротству.

Результаты анализа финансовых результатов предприятия должны быть согласованы с общей оценкой финансового состояния предприятия, которое в большей мере зависит не от размеров прибыли, а от способности предприятия своевременно погашать свои долги, т. е. от ликвидности активов. Последняя зависит от реального денежного оборота предприятия, сопровождающегося потоком денежных платежей и расчетов, проходящих через расчетный и др. счета предприятия. Поэтому желаемая эффективность хозяйственной деятельности, устойчивое финансовое состояние будут достигнуты лишь при достаточном и согласованном контроле за движением прибыли, оборотного капитала и денежных средств.

Важную роль в обеспечении нормальной деятельности предприятия играет прогнозирование денежного потока. Необходимость в этом нередко возникает при кредитовании в банке, когда банк желая застраховаться от неплатежей желает увидеть будет ли предприятие способным на конкретную дату погасить перед банком свои обязательства.

На основе имеющихся сведений были проанализированы: движение денежных средств на предприятии ОАО «Иванский-Агро», оценена эффективность финансовой деятельности предприятия, сделаны соответствующие выводы и предложения по повышению эффективности хозяйственной деятельности.



СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: учебник/ В.И. Стражев /и др./ под общ.ред. В.И. Стражева, - 6-е изд. - Мн.: Выш.шк., 2005.- 480с.

2. Анализ эффективности использования трудовых ресурсов организации и расходов на оплату труда: Учеб.пособие /Э.И.Крылов, В.М. Власова, И.В. Журавкова; Под общ. Ред. Э.И. Крылова. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 272с.

3. Аносов, В.К. Проблема управления платежеспособностью в условиях кризиса/ В.К.Аносов// Бухгалтерский учет. Мн.- 1999.- №2.

4. Артешенко, В.Г. Финансовый анализ / В.Г.Артешенко, М.В.Беллендир.- М, «ДИС», 1997.

5. Астахов, В.П. Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры связанные с банкротством/ В.П.Астахов. - М, Издательство «Ось» - 29, 1996.

6. Афанасьева, Е.А. Как провести финансовый анализ / Е.А.Афанасьева // Бухгалтерский учет. - 1993. - №2.

7. Баригольц, С.Б. Экономический анализ хозяйственной деятельности на современном этапе развития / С.Б.Баригольц. - М, Финансы и статистика,1994.

8. Вечерка, Г.И. Финансы субъектов хозяйствования/ Г.И.Вечеока //Белорусский банковский вестник. - 2000. - № 15.

9. Головачев, А.С. Экономика организации в 2 ч. 4.1: Учебное пособие/ - Минск: Высшая шк., 2008 - 447с.

10. Догиль, Л.Ф. Хозяйственный риск и финансовая устойчивость организаций АПК / Л.Ф.Доголь.- Мн, БГЭУ, 1999.

11. Ермолович, Л.Л. Анализ хозяйственной деятельности организации: учеб.пособие/Л.Л.Еролович.-Минск:Соврем.шк.,2006.-736с.

12. Зинкевич, П.В. Анализ хозяйственной деятельности организации/ П.В.Зинкевич.- М, Финансы и статистика, 1991

13. Ильенкова, С.Д., Сиротина Т.П. Экономика и статистика организации. М. Московский международный институт эконометрики. Информатики, финансов и права, 2004. - 72с.

14. Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент / В.В.Ковалев.- М, Финансы и статистика. 1995.

15. Ковалев, Л.П. Расчет и анализ показателей финансового положения организации / Л.П.Ковалев // Главный бухгалтер. - 2000. - № 42.

16. Коновалов, Л.М. Учет и анализ результатов деятельности производственных подразделений в современных условиях хозяйствования организации / Л.М.Коновалов // Бухгалтерский учет и анализ. - 2000. -№2.

17. Королев, В.М. Экономический анализ и управление оборотным капиталом организаций / В.М.Ковалев // Бухгалтерский учет и анализ. - 1999. - № 2.

18. Крейлина, М.И. Финансовое состояние организации / М.И.Крейлина. - М, «ДИС», 1997.

19. Круш, Э.В., Елецких Т.В., Сенько А.Н. Экономика организации. Учебное пособие. Мн.: «Вышэйшая школа» 2007- 317с.

20. Ладутько, Н.И. Бухгалтерский учет / Н.И.Ладутько. - Мн, ФУА ИНФОРМ, 2004.

21. Мисевич, И.В. Анализ хозяйствнной деятельности организации/ И.В.Мисевич. - М, Финансы и статистика, 1992.

22. О внесении изменений и дополнений в Инструкцию по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности: постановление М-ва фин. Респ. Беларусь, М-ва эк-киРесп. Беларусь, М-вастат-ки и анализа Респ. Беларусь от 8 мая 2008 г. № 79/99/50 // Нац. реестр правовых актов Респ. Беларусь. - 2008.

23. Панков, Д.А. Бухгалтерский учет и анализ в зарубежных странах/ Д.А.Панков. - М, Финансы и статистика, 1995.

24. Родиолова, В.М. Федотова М.А. Финансовая устойчивость организации в условиях инфляции / В.М.Родиолова, М.А.Федотова. - М, Издательство «Перспектива», 1995.

25. Русак, Н.А. Анализ резервов повышения эффективности деятельности субъектов хозяйствования / И.А.Русак // Бухгалтерский учет и анализ. - 2000. - № 1.

26. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности организации/ Г.В.Савицкая.- Мн, Новое знание, 2001.

27. Стражев, В.И. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности/ В.И. Стражев. - Мн, Высшая школа, 1999.

28. Уварова, Г.К. Как оценить финансовое положение организации/ Г.К.Уварова // Финансы, учет и анализ. - 1996. - № 9.

29. Шамхалов Ф.И. Прибыль - основной показатель результатов деятельности организации / Ф.И.Шамхалов // Финансы. - 2000. - №6.

30. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа организации / А.Д. Шеремет.- Мн, Инфра- М, 1996.

<...