Инвестиции: понятия, виды, классификация. Понижение инвестиционных рисков

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования Российской Федерации

Московский государственный индустриальный университет

Контрольная работа

По дисциплине: "Финансовый менеджмент"

Тема: "Инвестиции, понятия, виды, классификация. Понижение инвестиционных рисков"

Преподаватель: Орлова И.В.

Студент: Сократова И.А.

Группа: Сд 02Э 22п

Северодвинск 2005г.

План

1. Инвестиции понятия, виды классификация

2. Виды рисков

3. Оценка риска по критерию в коэффициента

4. Оценка стоимости риска

5. Портфель ценных бумаг, понятие виды, методы формирования

Список литературы

1. Инвестиции понятия, виды классификация

Инвестиции это способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и принести положительную величину дохода. Проще говоря, инвестиция - это любой инструмент, который, может поместить деньги, рассчитывая сохранить или умножить их стоимость и обеспечить положительную величину дохода. Сводные денежные средства - не инвестиция, т.к. ценность наличных денег не может быть "съедена" инфляцией и они не могут обеспечить не какого дохода. Если тут же сумму денежных средств поместить на расчетный счет в Банке, то их можно назвать инвестицией, так как счет гарантирует определенный доход. Существуют разнообразные формы помещения капитала, которые различаются по ряду факторов: в ценные бумаги и недвижимость; в долговые обязательства; акции и опционы; с меньшим или большим риском; на короткий или длительный срок; прямые и косвенные. Инвестиции подразделяются на реальные и финансовые.

Реальные инвестиции - капитальные вложения в производственный основной капитал, в объекты хозяйственной деятельности (новое строительство производственных объектов, реконструкция техническое перевооружение, расширение действующих предприятий и т.п.). Реальные инвестиции осуществляются государством и частными корпорациями. Государственные инвестиции, как правило, направляются в малодоходные или дотационные отрасли производства - инфраструктуру, социальную сферу. Источниками финансирования государственных инвестиций являются налоги, внутренние и внешние займы, доходы от хозяйственной деятельности государственных предприятий, выпуска новых денег. Частные инвестиции имеют большой внутренний потенциал как за счет собственных источников (амортизационных отчислений, нераспределенной прибыли и др.). так и за счет привлекаемых источников - кредитов и выпуска ценных бумаг. Финансовые инвестиции (портфельные инвестиции) - вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, связанные непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение доходов от собственности.

Риск - это вероятность отклонения величины фактического инвестиционного дохода от величины ожидаемого; чем изменчивее и шире шкала колебаний возможных доходов, тем выше риск, и наоборот. Риск, связанный с данными инвестициями, непосредственно связан с ожиданием доходности, или, другими словами, более рискованные инвестиции должны обеспечивать более высокую доходность. Каковы же мотивы, заставляющие инвестора рисковать своим капиталом? В общем, инвестор пытается минимизировать риск для данного уровня доходности или минимизировать доходность при данном уровне риска. Отношения между риском и доходностью, получившие названия альтернатива "риск - доходность". Общий риск, связанный с данным объектом инвестиций, может проистекать из комбинации различных источников. Поскольку все эти источники взаимосвязаны, фактически невозможно определить риск, проистекающий из каждого из них. Главными его видами являются: деловой риск; финансовый риск; риск, связанный с покупательной способностью; процентный риск; риск ликвидности; рыночный риск; случайный риск. Под риском в широком смысле понимают колеблемость или неоднозначную определенность доходов или иных будущих результатов бизнеса под влиянием всей совокупности определяющих их внутренних и внешних факторов. В более узком смысле под риском понимают колеблемость или неоднозначную определенность доходов или иных полезных будущих результатов бизнеса под влиянием только одного выделенного фактора - так называемый факторный риск.

В ситуации риска каждому финансовому инструменту соответствует не единственное значение дохода, а определенное распределение этих доходов и соответственно шансов их получения. При определенных условиях оценки различных специалистов выравниваются. Например, оценки риска при инвестициях в финансовые инструменты могут выравниваться по мере развития информационной доступности или прозрачности рынка.

Мера риска в широком смысле учитывает колеблемость будущих результатов бизнеса под влиянием всего комплекса факторов риска. В более узком смысле под мерой риска понимают меру изменчивости результатов бизнеса, определяемых конкретным фактором риска или группой факторов. С практической точки зрения под мерой риска часто понимают только шансы (субъективную вероятность) наступления того или иного нежелательного результата, например убытков или банкротства, однако это является односторонней характеристикой ситуации риска, поскольку определенным шансам банкротства противостоят определенные шансы на выживаемость бизнеса и получение дохода. При принятии рисковых решений следует учитывать и то и другое.

2. Виды рисков

инвестирование акция облигация риск

Источники, или факторы, возникновения рисков в сфере бизнеса, связанных с исполнением рисковых решений, можно разделить на две большие группы в зависимости от возможности управления:

* Систематический риск (внешний, недиверсифицируемый) - риск падения рынка ценных бумаг в целом. Этот риск не связан с владением ценной бумагой конкретного эмитента и присущ всем видам ценных бумаг. Оценивая систематический риск, инвестор должен сопоставить ситуацию в фондовом рынке с альтернативными вариантам инвестирования (вложения в драгоценности, валюту, прямые инвестиции ин т. д.).

* Внутренний риск (несистематический, диверсифицируемый) - это риск владения конкретной ценной бумагой того или иного эмитента. Этот риск можно понизить за счет формирования оптимального портфеля ценных бумаг. Классификацию несистематических рисков можно представить в виде следующей схемы.

Диверсифицируемые риски ценных бумаг:

* Макроэкономические рискни - риски, источниками которых становятся глобальные экономические процессы и явления (на пример, инфляция); к данному виду рисков относится страновой риск.

* Финансовые риски, связанные с инвестициями в финансовые средства: акции, облигации, производные ценные бумаги, валюту т. д.

* Технические риски - возникновение которых связано с неразвитостью инфраструктуры фондового рынка.

3. Оценка риска по критерию в коэффициента

Принято считать, что инвестор не расположен к риску. Поэтому наиболее вероятно, что он решит воспользоваться достижением выгод от диверсификации вложений. Диверсификация портфеля означает распределение денежных средств между различными акциями или другими ценными бумагами. Поскольку в дальнейшем движение цен на эти ценные бумаги происходит различным образом и по направлению, и по темпам, диверсификация позволяет избежать таких ситуаций, когда все деньги зависят от тенденций развития одного определенного фондового актива. При том же самом уровне риска может быть получена дополнительная прибыль. Основным средством оценки дополнительного риска в совокупности с дополнительной ожидаемой отдачей от определенного актива портфеля является модель оценки финансовых активов (Сарital Аssеt Ргiсiq МоdеI, САРМ). САРМ измеряет рыночный риск, представляющий собой часть общего риска, который не диверсифицируем, другими словами, расчеты САРМ помогают аналитику идентифицировать риск, который вызван новой, недавно добавленной в портфель позицией. Прежде всего должна быть определена мера этого риска, которая получила название "бета-коэффициента" в.

в - это ключевой параметр, который описывает корреляцию изменения цены на одну акцию или на совокупность ценных бумаг портфеля и движения всего рынка. Таким образом, значение в измеряет чувствительность цены акции по отношению к изменениям на рынке в целом. в меньше 0 указывает на движение цены актива в противоположном направлении по отношению к движению всего рынка. в от 0 до 1 показывает на однонаправленное с движением рынка изменение цены актива, происходящее, однако, с меньшей интенсивностью. Идеальным вариантом является идентичность изменения цены актива и на рынке в целом (представленного каким-либо индексом наподобие индекса Доу-Джонса, ЕТST 100 или DAХ), когда в равна 1. И наконец, значение коэффициента в больше 1 указывает на более интенсивное изменение цены актива в том же направлении, что н движение рынка в целом.

Поясним сущность некоторых из используемых терминов. дисперсия представляет собой меру степени распределения возможной доходности в будущем, отклонения ее от некоторого значения. Рыночный портфель диверсифицирован в максимально возможной степени. Он может рассматриваться как взвешенный портфель, состоящий из всех ценных бумаг, являющихся составной частью определенного индекса. В соответствии с этим определением В рыночного портфеля всегда равна 1, а в безрискового актива равна 0.

На практике коэффициент компаний рассчитывается на основе сложившихся в прошлом цен и постоянно происходящих изменений. Обычно значения В-коэффициента для отрасли коммунального хозяйства являются самыми низкими, в то время как для компаний новых отраслей экономики достигают самого высокого уровня. С помощью САРМ могут быть получены ответы на некоторые практические вопросы.

4. Оценка стоимости риска

Одной из наиболее важных целей портфельного анализа является расчет величины риска данного портфеля. Кроме традиционной имеется и другая стратегия - "оценки стоимости риска" (Vаlue - at - risk) применение которой становится все более и более популярным в ведущих финансовых институтах. Она представляет собой измерение будущих финансовых потерь в условиях потенциально худшей для некоторого портфеля ситуации, наступление которой может ожидаться в пределах данного периода (например, 10 дней) с некоторым доверительным уровнем вероятности (обычно 95%). Полученная в результате величина может быть сопоставлена с данными по рыночному портфелю. Более пессимистично настроенные аналитики могут выбирать более высокий доверительный уровень. Модель может быть математически изображена как распределение вероятности. Практические расчеты очень трудоемки и зависят от выбранного подхода. Имеются различные методики вычисления VaR, основанные на:

* историческом моделировании;

* моделировании по методу Монте-Карло;

* использовании параметрических моделей;

* и другие.

Концептуально различные подходы имеют свои силы и слабости. Вообще все они осуществляются в 2 этапа.

С одной стороны, они оценивают совокупную величину вероятности наступления различных факторов риска, таких как изменение процентных ставок, цен на акции или курсов обмена валюты. Поскольку эта совокупная величина охватывает все взаимосвязи, VaR, включает в себя все эффекты страхования и диверсификации.

С другой стороны, с помощью этих подходов пытаются определить распределение вероятности ожидаемого получения прибыли от владения портфелем. Этот этап заключается в выявлении степени воздействия на совокупный риск портфеля, его чувствительности к каждому из факторов риска, определенному на первом этапе.

5. Портфель ценных бумаг, понятие виды, методы формирования

Портфель ценных бумаг - это определенным образом подобранная совокупность видов ценных бумаг для достижения поставленной цели. Соотношение конкретных видов ценных бумаг в портфеле определяет структуру портфеля.

Основное преимущество портфеля ценных бумаг состоит в том, что он включает в себя совокупность ценных бумаг, обладающую такими инвестиционными характеристиками, которые недостижимы для отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации.

Главная задача портфеля заключается в улучшении условий инвестирования - в обеспечении требуемого уровня при минимальном риске. Соотношение дохода и риска является основным в критерии классификации портфелей цепных бумаг по типам. При этом важно, каким способом и за счет какого источника данный доход будет получен за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат дивидендов процентов.

Можно рассмотреть следующую классификацию портфелей цепных бумаг. В зависимости от целей, которые преследует инвестор, различают портфели ценных бумаг:

* одноцелевые;

* сбалансированные по целям. Целями формирования портфеля ценных бумаг могут быть: 1) получение дохода; 2) обеспечение прироста капитала на основе повышения курса ценных бумаг; З) сохранение капитала. Разновидностью портфелей, которые ставят своей целью полное сохранение капитала, является портфель денежного рынка, в состав которого включается денежная наличность или быстро реализуемые активы.

Список литературы

1. Боровкова В.А. / Рынок ценных бумаг. - СПб.: Питер - 2005

2. Игошин Н.В. / Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. 2-е изд., перераб. и доп. - М: ЮНИТИ ДАНА, 2001

3. Хаертфельдер М., Лозовская Е., Хануш Е. / Фундаментальный и технический анализ рынка ценных бумаг.-СПб.: Питер - 2005

Размещено на Allbest.ru