Доходность иностранных инвестиций

Расчёт текущей доходности инвестиций в валюте инвестора и в виде эффективной годовой процентной ставки. Определение доходности акций в валюте вложений за счет роста курса валюты вложений к валюте инвестора. Оценка вариантов хеджирования валютного риска.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид контрольная работа
Язык русский
Дата добавления 08.06.2013
Размер файла 82,3 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

4

Размещено на http://www.allbest.ru/

Задание 1

Российский инвестор 01.01 приобрел сумму долларов США и инвестировал их в акции компаний США. Через определенный срок стоимость акций и обменный курс изменились.

Определить текущую доходность инвестиций в валюте инвестора и в виде эффективной годовой процентной ставки, используя данные, приведенные в таблице 1.

Таблица 1 - Исходные данные для задания 1

Номер

варианта

Курс доллара США

на начало срока инвестирования

Сумма инвестиций в долларах США тыс. долл.

Срок инвестирования, дни

Курс доллара США на конец срока инвестирования

5

28,63 - 28,87

30

28

28,45 - 28,69

Текущая доходность вложений в валюте инвестора (рублях) составила:

Доходность вложений в виде эквивалентной годовой ставки процентов составила:

Вывод:

Текущая доходность вложений в валюте инвестора составила - 12,13%. Доходность вложений в виде эквивалентной годовой ставки процентов через 28 дней составит -158%.

Задание 2

Инвестор приобрел пакет акций по обменному курсу на дату приобретения, через определенный срок произошло изменение рыночной цены акций и обменного курса валюты.

Определить по данным, приведенным в таблице 2:

1) доходность акций в валюте вложений;

2) дополнительную доходность за счет роста курса валюты вложений к валюте инвестора;

3) общую доходность вложений в валюте инвестора.

Таблица 2 - Исходные данные для задания 2

Номер

варианта

Курс акции на начало срока инвестирования, дол.

Обменный курс

руб. за. 1 долл.

Срок

инвестирования, дни

Курс акции

на конец срока

инвестирования, дол.

на начало периода

на конец периода

5

113,01

29,33

29,51

60

11,90

Доходность акций в валюте вложений (долларах США) составила:

Дополнительная доходность акций за счет роста курса валюты вложений (доллара США) к валюте инвестора (рублю), составила:

Определим общую доходность вложений в валюте инвестора:

Доходность акций в валюте вложений (USD) составила -544% годовых. Дополнительная доходность акций за счет роста курса валюты вложений к валюте инвестора, составила 3,73% годовых. Общая доходность вложений в валюте инвестора составит -540,54% годовых.

Задание 3

Иностранный инвестор предполагает через определенный период времени приобрести активы в евро. Предполагается два варианта изменения рыночного курса евро к национальной валюте: А и Б.

Инвестор рассматривает следующие варианты хеджирования валютного риска:

1) не принимать никаких мер, надеясь на благоприятную рыночную ситуацию;

2) купить евро в местном банке по форвардной сделке на три месяца;

3) занять на этот период времени национальную валюту на местном рынке, купить евро по курсу спот, разместить купленные евро на депозит на европейском рынке;

4) купить на бирже опцион колл на сумму активов в евро с ценой исполнения, равной наличному курсу;

5) купить у местного банка внебиржевой опцион пут на поставку национальной валюты в обмен на евро с ценой исполнения, равной наличному курсу.

Используя данные, приведенные в таблице 3, обоснованно выбрать наиболее выгодный вариант хеджирования:

доходность инвестиция валюта хеджирование

Таблица 3 - Исходные данные для задания 3

Номер варианта

Сумма активов, тыс. евро.

Срок операции, мес.

Курс спот евро к национальной валюте

Форвардный курс на три месяца

Кредитные ставки на национальном рынке

Ставки на еврорынке по депозитам в евро

Премия по биржевому опциону колл, национальной валюты за евро

Премия по внебиржевому опциону пут, евро за национальную валюту

Изменение рыночного курса евро к национальной валюте на конец срока операции, по вариантам

А

Б

5

84

2

1,890 - 1,935

1,867 - 1,948

1,4

2,3

0,002

0,0013

1,429 - 1,510

1,442 - 1,523

5

Вариант 1: не принимать никаких мер, надеясь на благоприятную рыночную ситуацию.

Стоимость покупки 84 000 евро составит:

а) 1,51 Ч 84 000 = 126 840 национальных ден. ед.;

б) 1,523 Ч 84 000 = 127 932 национальных ден. ед.

Вариант 2: купить евро в местном банке по форвардной сделке на три месяца

Стоимость покупки 84 000 евро независимо от будущего рыночного курса будет равна:

1,948 Ч 84 000 = 163 632 ден. ед.

Вариант 3: занять на три месяца национальную валюту на внутреннем рынке, купить евро по курсу спот, разместить купленные евро на трехмесячный депозит на европейском рынке

С учетом котировки евро с дисконтом экономия при приобретении евро независимо от будущего рыночного курса составит:

iе = 2,3 - 1,4 = 0,9 % годовых.

Эквивалентное значение форвардной маржи будет равно:

FMe= 0,0013 Ч 1,935 Ч 2/12 = 0,0004 ден. ед. за евро.

Эквивалентный форвардный курс приобретения евро для инвестора составит:

Rf = 1,935 - 0,0004 = 1,9346 ден. ед. за евро.

Стоимость покупки 84 000 евро независимо от будущего рыночного курса будет равна:

1,9346 х 84 000 = 162 504,78 ден. ед.

Вариант 4: купить на бирже опцион колл на 84 000 евро с ценой исполнения, равной наличному курсу

При будущем рыночном курсе евро 1,429 - 1,51 опцион не исполняется, и валюта покупается на рынке по фактическому курсу с учетом премии по опциону колл:

1,51 + 0,002 = 1,512 ден. ед. за евро.

Стоимость покупки составит:

1,512 х 84 000 = 127 008 ден. ед.

При будущем рыночном курсе 1,442 - 1,523 опцион исполняется с фактическим обменным курсом с учетом премии по опциону колл:

1,523 + 0,002 = 1,525

Затраты на приобретение валюты:

1,525 Ч 84 000 = 128 100 ден. ед.

Вариант 5: купить у местного банка внебиржевой опцион пут на поставку национальной валюты в обмен на евро с ценой исполнения, равной наличному курсу.

Сумма по внебиржевому опциону пут на поставку национальной валюты в обмен на евро с ценой исполнения, равной наличному курсу, составит:

84 000 Ч 1,935 = 162 540 ден. ед.

Премия 0,0013 евро за национальную валюту при текущем рыночном курсе 1,389 - 1,935 эквивалентна 0,0013 х 1,935 = 0,0025 ден.ед.

При исполнении опциона фактический обменный курс составит:

1/1,935 EUR = 0,5168 ден. ед

0,5168 - 0,0013 = 0,5155 евро за национальную валюту,

или

1/0,5155 = 1,9399 ден. ед. за евро.

Таким образом, при будущем рыночном курсе евро 1,429- 1,51 опцион не исполняется, и валюта покупается на рынке по фактическому курсу:

1,51 + 0,0025 = 1,5125 ден. ед. за евро

с общей стоимостью покупки валюты:

1,5125 Ч 84 000 = 127 051 ден. ед.

При будущем рыночном курсе 1,442 - 1,523 опцион исполняется с фактическим обменным курсом 1,9399 и стоимостью покупки валюты:

1,9399 Ч 84 000 = 162 950 ден. ед.

Составим сводку ожидаемых затрат в национальной валюте на приобретение 84 000 евро по рассматриваемым вариантам

Полученные данные представим в таблице 4.

Таблица 4 - Ожидаемые затраты на приобретение 84 000 евро

В ден.ед.

Метод хеджирования

Будущий курс евро

1,396 - 1,404

1,298 - 1,302

Обменный курс

Затраты

Обменный курс

Затраты

1. Покупка по рыночному курсу

1.51

126 840

1.523

127 932

2. Форвардная сделка

1.948

163 632

1.948

163 632

3. Заем - обмен спот - депозит

1.9346

162504.78

1.9346

162504.78

4. Биржевой опцион

Не исполняется

Исполняется

1.512

127 008

1.525

128 100

5. Внебиржевой опцион

Не исполняется

Исполняется

1.5125

127 051

1.93987977

162 950

Из таблицы 4 видно, что при падении будущего курса евро наименее затратным вариантом их приобретения будет покупка по будущему рыночному курсу, при росте - покупка по форвардной сделке.

Следует иметь в виду, что при этом варианте хеджирования будут самые минимальные издержки 126 840 ден. ед., что является огромным плюсом по сравнению с другими вариантами хеджирования.

Задание 4

Швейцарский инвестор предполагает через три месяца купить активы на сумму 100 000 евро и рассматривает следующие варианты хеджирования валютного риска:

1) не принимать никаких специальных мер, надеясь на благоприятную рыночную ситуацию;

2) купить евро в местном банке по форвардной сделке на три месяца;

3) занять на три месяца швейцарские франки на местном рынке, купить евро по курсу спот, разместить купленные евро на трехмесячный депозит на европейском рынке;

4) купить на бирже опцион колл на 100 000 евро с ценой исполнения, равной наличному курсу;

5) купить у местного банка внебиржевой опцион пут на поставку швейцарских франков в обмен на евро с ценой исполнения, равной наличному курсу.

Известны следующие данные:

1) курс спот евро к швейцарскому франку составляет 1,473 - 1,474;

2) форвардный курс на три месяца равен 1,467 - 1,470;

3) кредитные ставки в Швейцарии на три месяца равны 2,500 % годовых;

4) ставки на еврорынке по депозитам в евро на три месяца - 3,125 % годовых;

5) Премия по биржевому опциону колл с ценой исполнения, равной 1,474, составляет 0,006 швейцарских франка за евро;

6) внебиржевой опцион пут на поставку швейцарских франков в обмен на евро имеет цену исполнения 1/1,474 = 0,6784 евро за швейцарский франк и продается с премией 0,003 евро за швейцарский франк;

7) в качестве возможных значений рыночного курса евро к швейцарскому франку через три месяца рассматриваются:

а) 1,465 - 1,469;

б) 1,477 - 1,482.

Решение:

Вариант 1: не принимать никаких мер, надеясь на благоприятную рыночную ситуацию

Стоимость покупки 100 000 евро составит:

а) 1,469 Ч 100 000 = 146 900 швейцарских франков;

б) 1,482 Ч 100 000 = 148 200 швейцарских франков.

Вариант 2: купить евро в местном банке по форвардной сделке на три месяца

Стоимость покупки 100 000 евро независимо от будущего рыночного курса будет равна:

1,470 Ч 100 000 = 147 000 швейцарских франков.

Вариант 3: занять на три месяца швейцарские франки на внутреннем рынке, купить евро по курсу спот, разместить купленные евро на 
трехмесячный депозит на европейском рынке

С учетом котировки евро с дисконтом экономия при приобретении евро независимо от будущего рыночного курса составит:

iе = 3,125 - 2,500 = 0,625 % годовых.

Эквивалентное значение форвардной маржи будет равно:

FMe= 0,00625 Ч 1,474 Ч 3/12 = 0,0023 швейцарских франка за евро.

Эквивалентный форвардный курс приобретения евро для инвестора составит:

Rf = 1,474 - 0,0023 = 1,4717 швейцарских франка за евро.

Стоимость покупки 100 000 евро независимо от будущего рыночного курса будет равна:

1,4717 х 100 000 = 147 170 швейцарских франков.

Вариант 4: купить на бирже опцион колл на 100 000 евро с ценой исполнения, равной наличному курсу

При будущем рыночном курсе евро 1,465 - 1,469 опцион не исполняется, и валюта покупается на рынке по фактическому курсу с учетом премии по опциону колл:

1,469 + 0,006 = 1,475 швейцарских франка за евро.

Стоимость покупки составит:

1,475 х 100 000 = 147 500 швейцарских франков.

При будущем рыночном курсе 1,477 - 1,482 опцион исполняется с фактическим обменным курсом с учетом премии по опциону колл:

1,474 + 0,006 = 1,480

и затратами на приобретение валюты:

1,480 Ч 100 000 = 148 000 швейцарских франков.

Вариант 5: купить у местного банка внебиржевой опцион пут на поставку швейцарских франков в обмен на евро с ценой исполнения, равной наличному курсу.

Сумма по внебиржевому опциону пут на поставку швейцарских франков в обмен на евро с ценой исполнения, равной наличному курсу, составит:

100 000 Ч 1,474 = 147 400 швейцарских франков.

Премия 0,003 евро за швейцарский франк при текущем рыночном курсе 1,473 - 1,474 эквивалентна 0,003 х 1,473 = 0,0044 швейцарских франка.

При исполнении опциона фактический обменный курс составит:

0,6784 - 0,003 = 0,6754 евро за швейцарский франк,

или

1/0,6754 = 1,4806 швейцарских франка за евро.

Таким образом, при будущем рыночном курсе евро 1,465 - 1,469 опцион не исполняется, и валюта покупается на рынке по фактическому курсу:

1,469 + 0,0044 = 1,4734 швейцарских франка за евро

с общей стоимостью покупки валюты:

1,4734 Ч 100 000 = 147 340 швейцарских франков.

При будущем рыночном курсе 1,477 - 1,482 опцион исполняется с фактическим обменным курсом 1,4806 и стоимостью покупки валюты:

1,4806 Ч 100 000 = 148 060 швейцарских франков.

Составим сводку ожидаемых затрат в швейцарских франках на приобретение 100 000 евро по рассматриваемым вариантам (табл.5).

Таблица 5 - Ожидаемые затраты на приобретение 100 000 евро

В швейцарских франках

Метод хеджирования

Будущий курс евро

1,465 - 1,469

1,477 - 1,482

Обменный курс

Затраты

Обменный курс

Затраты

1. Покупка по рыночному курсу

1,4690

146 900

1,4820

148 200

2. Форвардная сделка

1,4700

147000

1,4700

147000

3. Заем - обмен спот - депозит

1,4717

147170

1,4717

147170

4. Биржевой опцион

Не исполняется

Исполняется

1,4750

147500

1,4800

148000

5. Внебиржевой опцион

Не исполняется

Исполняется

1,4734

147340

1,4806

148060

Из таблицы 5 видно, что при падении будущего курса евро наименее затратным вариантом их приобретения будет покупка по будущему рыночному курсу, при росте - покупка по форвардной сделке.

Следует иметь в виду, что при этом варианте хеджирования будут самые минимальные издержки 146 900 ден. ед., что является огромным плюсом по сравнению с другими вариантами хеджирования.

Список использованных источников:

1 Кожухар, В.М. Практикум по иностранным инвестициям / В.М. Кожухар. - М.: Дашков и К, 2007 - 252 с.

2 Комаров, В.В. Инвестиции и лизинг / В.В. Комаров. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 421 с.

3 Юданов, Ю.И. Иностранные инвестиции в России / Ю.И. Юданов // Мировая экономика и международные отношения. - 2009. - 196с.

4 Астапович, А. Иностранные инвестиции / А. Астапович, Л. Григорьев // Мировая экономика и международные отношения. - 2003. - С. 17 - 35.

5 Глазьев, С. Иностранные инвестиции / С. Глазьев // Вопросы экономики. - 2007. - 316с.

Размещено на Allbest.ru

...

Подобные документы

  • Стадии конъюнктурного цикла. Факторы, определяющие необходимость формирования портфеля ценных бумаг предприятиями. Анализ кривых безразличия инвестора. Расчёт внутренней ставки доходности и чистой текущей стоимости дохода проекта, доходности портфеля.

    контрольная работа [105,6 K], добавлен 05.03.2016

  • Оценка абсолютной и относительной эффективности инвестиций. Величины чистого денежного потока. Основные нормы текущей доходности. Моделирование инвестиционного портфеля. Рынок ценных бумаг. Основные показатели доходности вложений в ценные бумаги.

    реферат [292,2 K], добавлен 22.07.2011

  • Расчет фактической, ожидаемой и безрисковой доходности и риска по акциям. Определение привлекательности акций для инвестирования. Определение коэффициента Шарпа. Сравнение выбранного портфеля акций с индексным портфелем. Доходность акции на единицу риска.

    курсовая работа [1,6 M], добавлен 24.05.2012

  • Пассивный и активный подходы при формировании портфеля международных инвестиций. Оценка показателей его доходности и общего риска. Использование данных по доходности и риску портфеля, проводимые службами анализа качества международных инвестиций (IPA).

    презентация [66,7 K], добавлен 07.12.2013

  • Ознакомление с инвестиционной политикой России. Принципы определения ожидаемой доходности акций. Расчет показателей степени риска вложений в ценные бумаги. Формирование и ревизия инвестиционного портфеля. Оценка эффективности финансовых вложений.

    контрольная работа [764,9 K], добавлен 26.11.2010

  • Определение риска и доходности инвестиционного портфеля. Анализ структуры инвестиций с точки зрения потенциального риска и доходности. Расчет мультипликаторов по акциям, показателей рентабельности и ликвидности, коэффициентов оборачиваемости и автономии.

    курсовая работа [2,1 M], добавлен 08.01.2012

  • Понятие финансовых инвестиций. Определение доходности ценных бумаг. Основные формы финансового инвестирования. Доходность акций, облигаций и векселей. Ценные бумаги как разновидность финансовых инвестиций. Эффективное управление капиталом предприятия.

    курсовая работа [42,6 K], добавлен 26.10.2009

  • Методика определения абсолютной и сравнительной эффективности капитальных вложений, ее преимущества и недостатки. Оценка эффективности инвестиций на основе системы показателей: чистая дисконтированная стоимость, индекс и внутренняя норма доходности.

    контрольная работа [287,8 K], добавлен 29.01.2014

  • Рассмотрение понятий и форм финансовых инвестиций. Исследование понятия портфеля ценных бумаг и его классификации. Рассмотрение методов оценки риска и доходности финансовых активов. Формирование портфеля ценных бумаг, оценка его доходности и риска.

    дипломная работа [4,9 M], добавлен 03.05.2018

  • Определение показателей внутренней нормы доходности, чистого приведенного дохода, рентабельности инвестиций, срока окупаемости инвестиций и объекта. Составление графика окупаемости. Установление экономической целесообразности вложения инвестиций.

    курсовая работа [76,7 K], добавлен 17.06.2010

  • Открытие и ведение счетов юридических лиц-нерезидентов в иностранной валюте и в рублях, юридических лиц-резидентов в иностранной валюте. Ввоз и пересылка в РФ, а также вывоз и пересылка из РФ валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг.

    контрольная работа [20,0 K], добавлен 16.11.2010

  • Определение вексельной суммы, процентной ставки, эквивалентной банковской учетной ставке. Расчет реальной годовой доходности по облигациям при заданных номинальной процентной ставке и уровне инфляции. Ожидаемая реальная доходность держателя векселя.

    контрольная работа [26,4 K], добавлен 21.12.2012

  • Вычисление эффективной ставки процента. Определение цены кредита в виде простой годовой учетной ставки и годовой ставки простых процентов, множителя наращения за весь срок договора, процента и суммы накопленного долга, доходности операции для кредита.

    контрольная работа [27,6 K], добавлен 21.12.2013

  • Определение ожидаемой доходности портфеля, планируемых дивидендов и полной стоимости акций компаний. Средневзвешенная стоимость капитала фирмы. Расчет величины прибыли для инвестора по акциям, их бета-коэффициента и дохода по безрисковым ценным бумагам.

    контрольная работа [59,9 K], добавлен 02.04.2011

  • Среднерыночная норма доходности и банковского процента. Удельный вес каждой акции в составе инвестиционного портфеля. Дюрация процентной облигации с целью включения в портфель инвестора. Периодичность выплат процентного дохода и рост дивидендов.

    контрольная работа [26,8 K], добавлен 09.12.2010

  • Факторы, влияющие на ставку доходности в портфеле инвестиций. Диверсификация активов, необходимая для управления доходностью и уровнем риска. Алгоритм разработки и управления портфелем недвижимости. Методы расчета стоимости, доходности и риска портфеля.

    курсовая работа [1,1 M], добавлен 28.06.2011

  • Понятие, классификация и функции инвестиций. Цели и возможности для частного инвестирования в РФ. Анализ доходности от вложения средств: хранение средств на банковских депозитах, вложение в облигации, долевое участие в паевых инвестиционных фондах.

    курсовая работа [167,4 K], добавлен 07.10.2011

  • Значимость понятия барьерной ставки доходности корпорации в корпоративном менеджменте. Способы определения барьерной ставки и ее значимость сегодня. Модели расчета барьерной ставки корпорации в соответствие с показателями роста и конкурентоспособности.

    курсовая работа [67,0 K], добавлен 10.01.2017

  • Определение показателей чистой текущей стоимости, индекса рентабельности, внутренней нормы доходности и срока окупаемости инвестиционного проекта. Расчет доли пассивных и активных инвестиций, оценка прибыльности инвестиционной политики предприятия.

    контрольная работа [51,7 K], добавлен 06.11.2012

  • Типы иностранных инвестиций. Мировой опыт их государственного регулирования, перспективы привлечения в экономику России. Условия для иностранного инвестирования в РФ. Опыт зарубежных стран по обеспечению стабильности деятельности иностранного инвестора.

    курсовая работа [51,0 K], добавлен 25.09.2014

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.