Финансовый менеджмент

Размещено на http://www.allbest.ru/

Финансовый менеджмент

вариант 8

Сущность и основные задачи финансового менеджмента. Ключевые теории финансового менеджмента

Финансовый менеджмент - система, имеющая определенные закономерности и особенности, более точно - подсистема в системе управления предприятием. Осуществление его направлено на достижение общих целей управления предприятием. Будучи управляемой системой, финансовый менеджмент в значительной мере подвержен государственному регулированию через налоги, лицензии, тарифы, ставки рефинансирования и т. п. Финансовый менеджмент испытывает воздействие потока управленческих решений, поэтому при обосновании способа формирования системы финансового менеджмента основным будет принцип системности.

С другой стороны, финансовый менеджмент сам является системой взаимосвязанных элементов. В его рамках можно выделить следующие элементы: организационная структура, кадры, методы, инструментарий, информационное обеспечение, технические средства, которые оказывают воздействие на решение стратегических и оперативных вопросов финансового менеджмента. Тем самым формируется финансовая политика организации, которая опосредует решение производственных вопросов и взаимоотношения с бюджетом, инвесторами, собственниками и контрагентами. Решения последних, в свою очередь, корректируют функционирование системы финансового менеджмента, что необходимо для приспособления к изменениям внешней среды.

Важно отметить, что элементы системы финансового менеджмента должны воздействовать не по отдельности, а в комплексе с учетом фаз жизненного цикла развития организации. Только тогда мы можем говорить о системе, когда возникает синергетический эффект, приводящий к росту производительности труда и (или) снижению издержек производства. Этот эффект совместных действий выше простой суммы индивидуальных усилий.

Таким образом, финансовый менеджмент, с одной стороны, - это искусство, поскольку большинство финансовых решений ориентировано на будущие финансовые успехи компании, что предполагает иногда чисто интуитивную комбинацию методов финансового менеджмента, основанную, однако, на знании тонкостей экономики рынка. С другой стороны, - это наука, так как принятие любого финансового решения требует не только освоения концептуальных основ финансового менеджмента фирмы и научно обоснованных методов их реализации, но и научных знаний общих закономерностей развития рыночной экономики.

В Российской Федерации отдельные элементы финансового менеджмента использовались на разных этапах экономического развития, но в полном смысле этого понятия финансовый менеджмент не был реализован. Переход к рыночным отношениям приводит к разделению функций управления финансами. В функциях государства остается финансирование социальной сферы, а коммерческих организаций - самофинансирование собственного развития. Благополучие организации зависит от правильности действий и быстроты реакции управленческого персонала этой организации, а не от финансирования государства.

Первоначально функции финансового менеджмента возлагались на специалистов в области экономики предприятия, плановиков, бухгалтеров-аналитиков, которые шли от учета и проведения расчетов, построения планов, прогнозов и калькулирования цен к вопросам подготовки и принятия решений по широкому спектру проблем управления ресурсами предприятия. С понятием финансового менеджмента связаны контроль, строжайший учет и оптимизация издержек производственного процесса, обусловленная постановкой налогового планирования на предприятии.

Следующим шагом в развитии финансового менеджмента стала разработка универсальных правил и процедур для принятия решений в этой области, что позволило интерпретировать его как совокупность общих стандартизированных финансовых методов, процедур и технологий. Руководители предприятий учатся самостоятельно принимать финансовые решения по формированию финансовых ресурсов и их структуре, направлениям вложения средств, использованию новых финансовых инструментов.

Финансовый менеджер работает с капиталом компании, которым владеют рыночные инвесторы. Инвесторы предоставляют капитал в управление исходя из определенных рациональных соображений, прежде всего с целью получения денежной отдачи. В большинстве случаев денежные потоки не гарантированы и выбор решений зависит от сопоставлений денежных выгод и неопределенности или риска, связанного с этими потоками. Исходя из этого риска инвесторы - владельцы капитала требуют от менеджеров обеспечения определенной доходности на вложенные средства. Инвесторы рассматриваются как противники риска. Главный принцип - компенсация большего риска большей доходностью. Обсуждаются различные подходы к определению требуемой инвесторами доходности.

Стоимость - центральное понятие финансового менеджмента. Стоимостью могут обладать любые вещественные и нематериальные объекты (блага): предметы потребления, производственные фонды, права на пользование ими, знания, деловая репутация, личные связи и многое другое. Являясь сложной экономической категорией, стоимость может трактоваться и как субъективная полезность блага, и как объективно необходимые затраты для его производства. В финансово-экономической практике используется более узкая трактовка этого понятия: стоимость это способность блага быть обмененным на деньги (трансформироваться в денежную форму). Размер денежной суммы, которая может быть выручена в обмен на данное благо, определяет величину его стоимости. При фактическом осуществлении сделок стоимость выступает в форме цен, предлагаемых покупателями и запрашиваемых продавцами благ.

Совокупность благ, принадлежащих конкретному человеку, называется его имуществом. Общая стоимостная оценка имущества характеризует уровень благосостояния или богатства его владельца. Для увеличения своего богатства собственник может вкладывать принадлежащее ему имущество в действующие или вновь создаваемые предприятия. Предприятие (дело, бизнес) - это форма осуществления деятельности, нацеленной на увеличение стоимости вложенного имущества в интересах собственников этого имущества. Стоимость имущества, вложенного (инвестированного) собственником в предприятие, формирует собственный капитал этого предприятия. Для того чтобы превратить свое имущество (или его часть) в капитал (капитализировать его), владелец данного имущества должен как минимум соблюсти следующие условия:

капитализируемое имущество должно быть отделено от другого личного имущества владельца на длительное время (возможно - навсегда). Собственник теряет возможность использования физических или иных свойств капитализируемого имущества для непосредственного личного потребления;

с момента капитализации право на пользование и распоряжение инвестированным имуществом должно быть передано другому экономическому субъекту - предприятию. Капитализированное имущество становится активами предприятия. Предприятие обязуется использовать активы таким образом, чтобы стоимость их максимально возросла.

Стимулом, подвигающим собственника на добровольный отказ от части своих законных прав на принадлежащее ему имущество, является предоставляемое ему взамен право на получение суммы прироста собственного капитала предприятия. Такой прирост собственного капитала, обусловленный деятельностью предприятия, нацеленной на увеличение стоимости его активов, называется прибылью предприятия. Часть прибыли, остающаяся после уплаты предприятием налога на прибыль, принадлежит владельцам предприятия. Эту часть называют чистой прибылью. Владельцы могут ежегодно изымать у предприятия активы в сумме, равной заработанной им за год чистой прибыли. Однако если собственники предприятия сочтут более выгодным для себя отказаться от текущего дохода в пользу более значительного увеличения собственного капитала предприятия в будущем, то они могут оставить причитающуюся им сумму чистой прибыли предприятию. В этом случае говорят о реинвестировании прибыли. Богатство собственников будет возрастать не за счет получения ими текущих доходов, а в результате увеличения их доли в капитале предприятия. В свою очередь, предприятие получает возможность расширить масштабы своей деятельности, а следовательно еще больше увеличить массу зарабатываемой им прибыли.

Задание

1. Как формируются средства фонда обязательного медицинского страхования и как они используются?

Федеральный фонд обязательного медицинского страхования был создан в 1993 г. Постановлением Верховного Совета РФ от 24 февраля 1993 г. №4543-1 «О порядке финансирования обязательного медицинского страхования граждан на 1993 год». Пунктами 1 и 2 данного постановления было предусмотрено:

· создание Федерального фонда обязательного медицинского страхования,

· создание до 30 марта 1993 г. органами законодательной власти субъектов Российской Федерации территориальных фондов обязательного медицинского страхования.

Этим же постановлением был утвержден ряд правовых актов, определивших систему управления ОМС. Это были положение о ФФОМС, положение о ТФОМС и положение о порядке уплаты страховых взносов в Федеральный и территориальный фонды ОМС. Следует отметить, что, несмотря на то что согласно Положению ФФОМС должен был участвовать в формировании ТФОМС в субъектах Федерации, на практике этого не произошло.

Согласно Указу Президента РФ от 29 июня 1998 г. № 729 Положение о Федеральном фонде признано недействующим, и в настоящее время ФФОМС осуществляет свою деятельность в соответствии с Уставом, утвержденным Постановлением Правительства РФ от 29 июля 1998 г. № 857. В нем говорится, что ФФОМС реализует государственную политику в области обязательного медицинского страхования граждан как составной части государственного социального страховании; является самостоятельным государственным некоммерческим финансово-кредитным учреждением. Деятельность ФФОМС подотчетна Правительству Российской Федерации,

Финансовые средства Федерального фонда образуются за счет:

1. части страховых взносов (отчислений) хозяйствующих субъектов и иных организаций на обязательное медицинское страхование в размерах, устанавливаемых федеральным законом (в настоящее время вместо прежних страховых тарифов используются отчисления по единому социальному налогу - ЕСН; это же и в отношении территориальных фондов)

2. ассигнований из федерального бюджета на выполнение федеральных целевых программ в рамках обязательного медицинского страхования;

3. добровольных взносов юридических и физических лиц;

4. доходов от использования временно свободных финансовых средств;

5. нормированного страхового запаса Федерального фонда;

6. поступлений из иных источников, не запрещенных законодательством Российской Федерации.

Временно свободные финансовые средства Федерального фонда в целях защиты их от инфляции размещаются в банковских депозитах и могут использоваться для приобретения высоколиквидных государственных ценных бумаг.

Доходы от использования временно свободных финансовых средств и нормированного страхового запаса Федерального фонда могут быть направлены на финансирование только тех мероприятий, которые осуществляются в соответствии с задачами Федерального фонда, предусмотренными в его уставе.

Имущество Федерального фонда является федеральной собственностью и закрепляется за ним на праве оперативного управления. Имущество Федерального фонда состоит из основных и оборотных средств, которые отражаются на балансе.

Федеральный фонд вправе осуществлять приносящую доходы деятельность. Полученные от такой деятельности доходы, а также доходы от использования имущества, находящегося в оперативном управлении, и приобретенное за счет этих доходов имущество в установленном порядке поступают в распоряжение Федерального фонда, учитываются на балансе и направляются для реализации уставных задач Федерального фонда.

Право оперативного управления имуществом прекращается по основаниям и в порядке, предусмотренном гражданским законодательством Российской Федерации.

Федеральный фонд ежегодно разрабатывает бюджет и отчет о его исполнении, которые по представлению Правительства Российской Федерации утверждаются федеральным законом.

Управление Федеральным фондом осуществляется коллегиальным органом -- Правлением и постоянно действующим исполнительным органом - дирекцией во главе с директором. Директор Федерального фонда назначается на должность и освобождается от должности Правительством Российской Федерации. Он осуществляет руководство текущей деятельностью, несет персональную ответственность за ее результаты и подотчетен Правлению Федерального фонда.

Коллегиальным органом управления ТФОМС является Правление. Количественный и персональный состав Правления утверждается законодательной властью субъекта Федерации. В состав Правления входят, как правило, представители органов законодательной и исполнительной власти субъекта Федерации, страхователей, профсоюзов, медицинских ассоциаций, страховых медицинских организаций.

Постоянно действующими исполнительными органами ТФОМС являются исполнительные дирекции во главе с исполнительным директором. Исполнительный директор назначается органом исполнительной власти субъекта Федерации при согласовании с Федеральным фондом ОМС.

Система ОМС представляет собой весьма сложную многосубъектную систему, в которой фонды ОМС являются участниками и гарантами большинства отношений по обязательному медицинскому страхованию. В качестве субъектов медицинского страхования, согласно закону о медицинском страховании, выступают также -- гражданин, страхователь, страховая медицинская организация, медицинское учреждение (ст. 2 Закона о медицинском страховании).

Граждане РФ являются, безусловно, основным субъектом обязательного медицинского страхования, которое осуществляется как форма защиты интересов и прав граждан в области охраны здоровья.

Страхователи в системе ОМС различаются в зависимости от статуса застрахованных граждан -- работающих и неработающих. Страхователем неработающих граждан выступают органы исполнительной власти субъектов Российской Федерации и администрации местных образований. Страхователем работающих граждан выступают предприятия, учреждения, организации всех форм собственности, лица, занимающиеся предпринимательской деятельностью, и другие лица, самостоятельно обеспечивающие себя работой. Страхователь является стороной договора обязательного медицинского страхования со страховой медицинской организацией, заключаемого в пользу застрахованных граждан. Страхователю предоставляется право свободного выбора в отношении медицинской организации, участвующей в системе ОМС. При этом страхователь по закону обязан заключать договор ОМС в пользу работника сразу после заключения трудового договора. Органы исполнительной власти субъектов Российской Федерации и администрации местных образований обязаны заключать договоры ОМС в отношении неработающих граждан, постоянно проживающих на подведомственной им территории.

Страховые медицинские организации, как субъекты системы ОМС, имеют основной целью осуществление ОМС путем оплаты медицинской помощи в рамках территориальных программ ОМС. Страховыми медицинскими организациями могут быть юридические лица любой формы собственности, обладающие необходимым уставным фондом и организующие свою деятельность в соответствии с Положением о страховых медицинских организациях. Свою деятельность эти организации осуществляют на некоммерческой основе; они вправе осуществлять одновременно обязательное и добровольное медицинское страхование, но не могут осуществлять другие виды страховой деятельности. Эти организации не входят в систему здравоохранения; органы здравоохранения и фонды ОМС не могут быть их учредителями.

Страховая медицинская организация выступает стороной во всех видах договоров по обязательному медицинскому страхованию:

1. договор на предоставление лечебно-профилактической помощи по ОМС, заключаемый с медицинскими учреждениями;

2. договор ОМС работающего и неработающего населения, заключаемый со страхователем;

3. договор о финансировании ОМС, заключаемый с ТФОМС.

Страховая медицинская организация несет правовую и материальную ответственность перед застрахованной стороной или страхователем за невыполнение условий договора. За необоснованный отказ в заключении договора такая организация может быть лишена лицензии по суду.

Средства ОМС поступают в страховые медицинские организации из ТФОМС в соответствии с дифференцированными подушевыми нормативами и используются ими на:

1. оплату медицинской помощи медицинским учреждениям;

2. формирование резервов;

3. оплату расходов по ведению дела по ОМС.

Медицинские учреждения в системе ОМС -- это имеющие лицензию лечебно-профилактические учреждения, научно-исследовательские и медицинские институты, другие учреждения, оказывающие медицинскую помощь, а также лица, осуществляющие медицинскую деятельность индивидуально либо коллективно. Медицинские учреждения также являются стороной договора по ОМС, предоставляя медицинскую помощь застрахованным за оплату по согласованным тарифам. Медицинские учреждения, участвующие в системе ОМС, имеют право оказывать медицинскую помощь и вне программ ОМС.

Справедливости ради необходимо отметить, что полнокровное взаимодействие всех предусмотренных законом о медицинском страховании участников системы ОМС происходит на сегодняшнем этапе далеко не во всех субъектах Российской Федерации. В 29 субъектах Федерации в системе ОМС не принимают участие страховые медицинские организации и функции страховщика выполняют ТФОМС и их филиалы. Ситуации в регионах различаются также в связи с наличием или отсутствием функции страховщика у ТФОМС и его филиалов.

2.Стоимость денег может понизиться (правильный ответ - А). Это связано с действием инфляции, так что ответ В, согласно которому стоимость денег возрастает с течением времени, не всегда верен (только в том случае, если банковские проценты выше уровня инфляции). Ответы Б и Г ошибочны.

К факторам денежного обращения относятся: переполнение сферы обращения избыточной массой денежных средств за счет чрезмерной эмиссии денег, используемой на покрытие бюджетного дефицита; перенасыщение кредитом народного хозяйства; методы правительства по поддержанию курса национальной валюты, ограничение его движения и др.

К неденежным факторам инфляции относятся: факторы, связанные со структурными диспропорциями в общественном воспроизводстве, с затратным механизмом хозяйствования, государственной экономической политикой, в том числе налоговой политикой, политикой цен, внешнеэкономической деятельностью и т.д.

Все это свидетельствует о том, что инфляция представляет собой сложное многофакторное явление, обусловленное нарушением воспроизводственных процессов, непропорциональным развитием народного хозяйства, политикой государства, политикой эмиссионных и коммерческих банков.

Инфляция может развиваться и при стабильной массе денег в обращении. Так, сокращение обращения объема товаров и услуг при данной массе денег в обращении в США в 40-х и 70-х гг. вызвало инфляционные процессы, что было обусловлено ускорением оборота денег. По экономическому эффекту ускорение оборота денег при прочих неизменных условиях равнозначно выпуску дополнительной массы денег в обращение.

При инфляции капитал перемещается из сферы производства в сферу обращения, так как там скорость обращения значительно выше, что дает огромные прибыли, но одновременно усиливает инфляционные тенденции. Механизм инфляции самовоспроизводится, а на его основе нарастает дефицит сбережений, сокращаются кредиты, инвестиции в производство и предложение товаров.

Таким образом, факторы инфляции действуют как при производстве и реализации товаров, так и при изменении массы и скорости обращения денег.

Задача 1

Если не вкладывать капитал в производство, а предпочесть банк, то за 4 года капитал составит не 24 х 2 = 48 млн. руб., а всего

24 х (1+0.14)4 = 40.54 млн. руб.

Предложение вкладывать капитал в производство выгоднее, хотя и рискованно.

Задача 2

Годовая ставка кредита составляет 17.2 %, это соответствует ставке за период 90 дней 17.2 % х 90 / 360 = 4.3 %. Тогда наращенная стоимость составит 10000 х (1 + 0.043) = 10430 руб.

Задача 3

Выразим все величины в долях единицы. Получим, что доходность по первому варианту составит:

0.55 х 0.12 + 0.25 х 0.20 + 0.20 х 0.17 = 0.21 (21 % доходности)

По второму варианту:

0.15 х 0.12 + 0.60 х 0.20 + 0.25 х 0.17 = 0.1805 (18.05 % доходности)

Если норма прибыли «Форчун» упадёт до 12 %, то привлекательность портфелей составит:

В первом случае 0.55 х 0.12 + 0.25 х 0.12 + 0.20 х 0.17 = 0.13 (13 % доходности)

Во втором случае 0.15 х 0.12 + 0.60 х 0.12 + 0.25 х 0.17 = 0.1325 (13.25 % доходности)

Список использованной литературы

финансовый менеджмент инфляция денежный

1. Бельский К.С. Финансовое право. - М.: Юрист, 2004 - 400 с.

2. Дадашев А.З., Черник Д.Г. Финансовая система России. М.: ИНФРА-М, 2003 - 432 с.

3. Ивасенко А.Г., Павленко В.А., Рябых О.С. Финансовый менеджмент. - Новосибирск: Изд-во НГТУ, 2002. - 175 с.

4. Кочович М. Финансовая математика. М.: Финансы и статистика, 2000 - 312 с.

5. Право социального обеспечения России / под ред. К. Н. Гусова и М. О. Буяновой. М.: Проспект, 2004 - 488 с.

6. Финансовое право /отв. ред. Н.И. Химичева М.: Юристъ, 2004 - 616 с.

7. Финансы, денежное обращение и кредит /под ред. В.К. Сенчагова, А.И.Архипова М.: Проспект, 2003 - 496 с.

Размещено на Allbest.ru