Организационно-экономические аспекты лизинговых отношений

- Материал об использовании лизинга в государственном секторе Нидерландов, раскрывающий особенности видов лизинга и дающий сравнение налоговых условий проведения лизинговых операций.

Представленные выше зарубежные работы написаны в разных странах на временном отрезке более 40 лет. В этих работах много общего, и похожие проблемы рассматриваются, конечно же, есть критика и ссылки на указанные в перечне и другие зарубежные работы. Объединяет эти работы рыночный подход к решению проблем лизинга и в них не найдено упоминание о так широко известном в России методе расчета лизинговых платежей, ограничивающемся суммированием затрат арендодателя.

В заключение необходимо обратить внимание на то, что два направления в разработке методик лизинга до настоящего времени в России развивались параллельно. Отечественные методики расчета лизинговых платежей, основанные на калькуляции затрат лизинговой компании, не имели ничего общего с анализом эффективности лизинга, традиционно выполняющимся на условиях его сравнения с альтернативными вариантами финансирования инвестиционного проекта. Судя по всему, считалось, что это два самостоятельных направления анализа, несвязанные между собой.

Построение лизинговой операции всякий раз требует творческого подхода финансовых менеджеров и какой-либо всеобъемлющей методики мне, к сожалению не известно. Вместе с тем, имеются наиболее общие установки для определения арендных ставок в лизинге, расчета величины лизинговых платежей и составления графика их выплат. Известный задолго до появления лизинга в России подход арбитражного ценообразования на лизинговые услуги, по меньшей мере, должен быть изучен и оценен с точки зрения его приемлемости в российской практике.

2.2 Методика расчета лизинговых платежей Е. Чекмаревой

Одной из первых (в 1994 году) методику расчета лизинговых платежей опубликовала Е. Чекмарева в своей книге «Лизинговый бизнес». Методика предназначена для проведения расчетов общей суммы лизинговых платежей и составления графика их выплат. В этой работе считается, что лизинговые платежи складываются из амортизационных отчислений, платы за используемые ресурсы, комиссионных выплат и платежей за дополнительные услуги лизингодателя.

Считалось, что данная методика приемлема для расчетов как финансового, так и оперативного лизинга. Приводится вариант расчета остаточной стоимости лизингового имущества по окончании срока лизинга и суммы досрочного закрытия сделки финансового лизинга. В сумму досрочного закрытия сделки финансового лизинга включается три составляющих:

- вся невыплаченная по лизинговому соглашению сумма лизинговых платежей;

- остаточная стоимость имущества на момент окончания срока лизинга;

- неустойка, рассчитываемая как среднегодовая стоимость имущества за период с момента прекращения действия лизингового соглашения до полной амортизации оборудования, умноженная на сумму ставки за пользование кредитными ресурсами и ставки комиссионного вознаграждения, которые выражены в процентах.

Достоинством методики можно считать возможность расчета стоимости лизинга в любой момент действия лизингового соглашения. Дело в том, что процентное выражение платы за кредитные ресурсы и ставки комиссионного вознаграждения обеспечивает равно-долевое распределение их стоимостей на все лизинговые платежи. Такой метод расчета суммы досрочного закрытия сделки финансового лизинга дается через определение стоимости лизинга на данный момент действия лизингового соглашения. Однако за последние годы методика Е. Чекмаревой несколько утратила актуальность потому, что не отражает рыночных взаимоотношений арендатора и лизинговой компании. Проще говоря, интересы арендатора в методике Е. Чекмаревой не принимаются в расчет. Методика предполагает только суммирование затрат лизинговой компании по организации и проведению лизинга и его наценку (маржу). Вопрос о том, каким образом устанавливается маржа лизинговой компании, также не рассматривается. В настоящее время, на практике, в большинстве случаев применяются другие методы расчета стоимости лизинга и определения величины лизинговых платежей. Однако, такой же подход в определении величины лизинговых платежей как и в методике Е. Чекмаревой стал основой для методических рекомендаций Минэкономики РФ.

2.3 Методика расчета платежей по лизингу, основанная на теории срочного аннуитета

Более обоснованным является предложенный Р.Г. Ольховой подход к определению размера лизинговых платежей на основе формулы аннуитетов, которая выражает взаимосвязанное действие на их величину всех условий лизингового соглашения: суммы и срока контракта, уровня лизингового процента, периодичности платежей. Процент за кредит (плата за стоимость предоставляемых кредитных ресурсов) начисляется на текущую сумму долга, и его величина убывает в течение срока лизингового договора. При этом общие выплаты, представляющие особой сумму амортизации и процента, постоянны за счет возрастания амортизации. Эта методика также учитывает, что лизинговая сделка может предусматривать платеж с авансом. Лизингодатель представляет лизингодателю аванс или внос в размере 15-20% покупной стоимости объекта сделки при подписании договора, а остальную сумму уплачивает на протяжении срока договора.

Московская лизинговая компания в конце 1995 года подготовила ряд нормативно-методических документов по лизинговой деятельности и, в частности, предложила использовать этот метод в качестве нормативного методического документа. К сожалению, в опубликованном виде материал вышел с типографскими погрешностями. В конечном итоге предложение Московской лизинговой компании так и не получило поддержки.

С точки зрения практического использования второго подхода, необходимо отметить, что при обсуждении проблемы расчета лизинговых платежей со специалистами из Италии, Японии, Франции, Австрии, Германии мы убедились в том, что они применяют методику расчета лизинговых платежей почти идентичную приведенной нами ниже. В ходе проектирования ряда лизинговых сделок компания «Гарантинвест» также пользовалась этой методикой.

Формула расчета лизинговых платежей в соответствии с этой методикой имеет следующий первоначальный вид:

Sлп = С * (Лпр / (1 - [(1 + Лпр) в степени (- Тr)]) * Tr,

где: Sлп - сумма лизинговых платежей; Т - срок договора; Лир - ставка лизингового процента в расчете на продолжительность периода платежей; r - периодичность лизинговых платежей (количество в год); С - стоимость лизингового имущества.

Для определения суммы лизинговых платежей, скорректированной на величину предполагаемой остаточной стоимости, применяется формула дисконтированного множителя:

Кост = 1 /(1 - d ост *[(1 + Лир) в степени (- Tr)]),

где: d ост. - доля остаточной стоимости; Кост - корректировка на остаточную стоимость.

Если в лизинговом соглашении есть авансовый платеж, учитываемый в начале процентного периода, то в расчет суммы платежа вносится дополнительный корректив:

Кав = 1 / (1 + Лир)

где: Кав - корректировка на авансовый платеж.

В окончательном виде сумма лизингового платежа, внесенного в лизинговое соглашение, будет равна:

Sлп = С * (Лпр / (1 - (1 + Лпр) в степени (- Тr)) * Tr * Кост * Кав

В целях учета расходов лизингодателя и расчета лизинговых платежей, обеспечивающих безубыточность его деятельности, формулируется перечень расходов состоящих из инвестиционных и текущих затрат, а также расходов по обслуживанию кредита лизингодателя на приобретение предмета лизинга. Под инвестиционными затратами понимаются:

1. стоимость предмета лизинга;

2. расходы по таможенным процедурам предмета лизинга;

3. комиссионное вознаграждение торгового агента;

4. расходы, связанные с транспортировкой предмета лизинга;

5. расходы по хранению предмета лизинга до момента их ввода в эксплуатацию;

6. расходы по установке и монтажу;

7. расходы по обучению персонала;

8. прочие расходы.

Полная стоимость лизингового имущества рассчитывается с учетом всех инвестиционных затрат и НДС. Под текущими расходами понимаются расходы лизингодателя в течение срока договора лизинга, связанные с выполнением этого договора.

Описываемый метод расчета платежей по лизингу базируется на следующей группировке текущих расходов:

1. эксплуатационные затраты;

2. налоги, включаемые в состав затрат;

3. налоги, относимые на финансовые результаты.

При обосновании объемов лизинговых платежей, учитывается ряд специфических параметров лизингового договора:

1. доля авансового платежа;

2. срок договора;

3. периодичность лизинговых платежей;

4. годовая норма амортизационных отчислений;

5. коэффициент ускорения амортизации.

Чистый доход - ключевой показатель предлагаемого метода. Положительное значение этого показателя обеспечивает безубыточность деятельности лизингодателя. Основным соотношением метода безубыточности является следующее равенство:

Чд = Пч + А + В, где:

Дч - чистый доход; Пд - Чистая прибыль лизингодателя; А - амортизационные отчисления; В-выплаты по кредиту.

Расчеты могут выполняться как на весь срок лизинга, так и на отдельные временные интервалы. Данные метод обосновывает безубыточность лизинга для лизингодателя, но эффективность лизинга для арендатора не принимается в расчет.

2.4 Методика расчета лизинговых платежей Министерства экономики РФ

Методические рекомендации разработаны Министерством экономики Российской Федерации и предназначены для расчетов лизинговых платежей при заключении договоров финансового лизинга.

Под лизинговыми платежами понимается общая сумма, выплачиваемая лизингополучателем лизингодателю за предоставленное ему право пользования имуществом - предметом договора.

В лизинговые платежи включаются: амортизация лизингового имущества за весь срок действия договора лизинга, компенсация платы лизингодателя за использованные им заемные средства, комиссионное вознаграждение, плату за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга, а также стоимость выкупаемого имущества, если договором предусмотрен выкуп и порядок выплат указанной стоимости в виде долей в составе лизинговых платежей. Лизинговые платежи уплачиваются в виде отдельных взносов.

При заключении договора стороны устанавливают общую сумму лизинговых платежей, форму, метод начисления, периодичность уплаты взносов, а также способы их уплаты.

Платежи могут осуществляться в денежной форме, компенсационной форме (продукцией или услугами лизингополучателя), а также в смешанной форме. При этом цена продукции или услуг лизингополучателя устанавливается в соответствии с действующим законодательством.

По методу начисления лизинговых платежей стороны могут выбрать:

- метод «с фиксированной общей суммой», когда общая сумма платежей начисляется равными долями в течение всего срока договора в соответствии с согласованной сторонами периодичностью;

- метод «с авансом», когда лизингополучатель при заключении договора выплачивает лизингодателю аванс в согласованном сторонами размере, а остальная часть общей суммы лизинговых платежей (за минусом аванса) начисляется и уплачивается в течение срока действия договора, как и при начислении платежей с фиксированной общей суммой;

- метод «минимальных платежей», когда в общую сумму платежей включаются сумма амортизации лизингового имущества за весь срок действия договора, плата за использованные лизингодателем заемные средства, комиссионное вознаграждение и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором, а также стоимость выкупаемого лизингового имущества, если выкуп предусмотрен договором.

В договоре лизинга стороны устанавливают периодичность выплат (ежегодно, ежеквартально, ежемесячно, еженедельно), а также сроки внесения платы по числам месяца.

По соглашению сторон взносы могут осуществляться равными долями, в уменьшающихся или увеличивающихся размерах.

В связи с тем, что с уменьшением задолженности по кредиту, полученному лизингодателем для приобретения имущества - предмета договора лизинга, уменьшается и размер платы за используемые кредиты, а также уменьшается и размер комиссионного вознаграждения лизингодателю, если ставка вознаграждения очень часто устанавливается сторонами в процентах к непогашенной (несамортизированной) стоимости имущества, целесообразно осуществлять расчет лизинговых платежей в следующей последовательности:

1. Рассчитываются размеры лизинговых платежей по годам, охватываемым договором лизинга.

2. Рассчитывается общий размер лизинговых платежей за весь срок договора лизинга как сумма платежей по годам.

3. Рассчитываются размеры лизинговых взносов в соответствии с выбранной сторонами периодичностью взносов, а также согласованными ими методами начисления и способом уплаты.

Примечание. При оперативном лизинге, когда срок договора меньше одного года, размеры лизинговых платежей определяются по месяцам.

Расчет общей суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле:

ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НДС, (1)

где: ЛП - общая сумма лизинговых платежей;

АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году;

ПК - плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества - объекта договора лизинга;

КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга;

ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга;

НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.

Амортизационные отчисления АО рассчитываются по формуле:

БС x На

АО = ------------, (2)

100

где: БС - балансовая стоимость имущества - предмета договора лизинга, млн. руб.;

На - норма амортизационных отчислений, процентов.

Балансовая стоимость имущества определяется в порядке, предусмотренном действующими правилами бухгалтерского учета.

Норма амортизационных отчислений принимается в соответствии с «Едиными нормами амортизационных отчислений на полное восстановление основных фондов народного хозяйства СССР», утвержденными Постановлением СМ СССР от 22.10.90.

В соответствии с «Временным положением о лизинге», утвержденным Постановлением Правительства Российской Федерации от 29.06.95 №633, стороны договора лизинга по взаимному соглашению вправе применить механизм ускоренной амортизации с коэффициентом не выше 2.

Расчет платы за используемые кредитные ресурсы

Плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы на приобретение имущества - предмета договора рассчитывается по формуле:

КР x СТк

ПК = ----------------, (3)

100

где: ПК - плата за используемые кредитные ресурсы, млн. руб.;

СТк - ставка за кредит, процентов годовых.

При этом имеется в виду, что в каждом расчетном году плата за используемые кредитные ресурсы соотносится со среднегодовой суммой непогашенного кредита в этом году или среднегодовой остаточной стоимостью имущества - предмета договора:

Q x (OCn + OCk)

КР t = --------------------------, (4)

2

где: КРt - кредитные ресурсы, используемые на приобретение имущества, плата за которые осуществляется в расчетном году, млн. руб.;

OCn и OCk - расчетная остаточная стоимость имущества соответственно на начало и конец года, млн. руб.;

Q - коэффициент, учитывающий долю заемных средств в общей стоимости приобретаемого имущества. Если для приобретения имущества используются только заемные средства, коэффициент Q = 1.

Расчет комиссионного вознаграждения лизингодателю

Комиссионное вознаграждение может устанавливаться по соглашению сторон в процентах:

- от балансовой стоимости имущества - предмета договора;

- от среднегодовой остаточной стоимости имущества.

В соответствии с этим расчет комиссионного вознаграждения осуществляется по формуле (5а):

КВt = p x БС, (5а)

где: p - ставка комиссионного вознаграждения, процентов годовых от балансовой стоимости имущества;

БС-то же, что и в формуле (2);

или по формуле 5 (б)

ОСн + ОСк СТв

КВt = --------------- x -----------, (5б)

2 100

где: ОСн и ОСк-то же, что и в формуле (4);

Ств - ставка комиссионного вознаграждения, устанавливаемая в процентах от среднегодовой остаточной стоимости имущества - предмета договора.

Расчет платы за дополнительные услуги лизингодателя,
предусмотренные договором лизинга

Плата за дополнительные услуги в расчетном году рассчитывается по формуле:

(Р + Р +… Рn)

ДУт = ----------------------, (6)

Т

где: ДУт - плата за дополнительные услуги в расчетном году, млн. руб.;

Р, Р… Рn - расход лизингодателя на каждую предусмотренную договором услугу, млн. руб.;

Т - срок договора, лет.

Расчет размера налога на добавленную стоимость,
уплачиваемого лизингодателем по услугам договора лизинга

Размер налога на добавленную стоимость определяется по формуле:

Вt x СТn

НДСt = --------------, (7)

100

где: НДСt - величина налога, подлежащего уплате в расчетном году, млн. руб.;

Вt - выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году, млн. руб.;

СТn - ставка налога на добавленную стоимость, процентов.

В сумму выручки включаются: амортизационные отчисления, плата за использованные кредитные ресурсы (ПК), сумма вознаграждения лизингодателю (КВ) и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором (ДУ):

Вт = АОt + ПКt + КВt + ДУt (8)

Примечание. Состав слагаемых при определении выручки определяется законодательством о налоге на добавленную стоимость и инструкциями по определению налогооблагаемой базы.

Расчет размеров лизинговых взносов при их уплате равными
долями с оговоренной в договоре периодичностью.

Расчет размера ежегодного лизингового взноса, если договором предусмотрена ежегодная выплата, осуществляется по формуле:

ЛВг = ЛП: Т, (9)

где: ЛВг - размер ежегодного взноса, млн. руб.;

ЛП - общая сумма лизинговых платежей, млн. руб.;

Т - срок договора лизинга, лет.

Расчет размера ежеквартального лизингового взноса, если договором лизинга предусмотрена ежеквартальная выплата, осуществляется по формуле:

ЛВк = ЛП: Т: 4, (10)

где: ЛВк - размер ежеквартального лизингового взноса, млн. руб.;

ЛП и Т-то же, что и в формуле (9).

Расчет размера ежемесячного лизингового взноса, если договором предусмотрена ежемесячная выплата, осуществляется по формуле:

ЛВм = ЛП: Т: 12, (11)

где: ЛВм - размер ежемесячного лизингового взноса, млн. руб.;

ЛП и Т-то же, что и в формуле (9).

Пример 1. Расчет лизинговых платежей по договору оперативного лизинга

Условия договора:

- Стоимость имущества - предмета договора - 72,0 млн. руб.;

- Срок договора - 2 года;

- Норма амортизационных отчислений на полное восстановление - 10% годовых;

- Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества - 50% годовых;

- Величина использованных кредитных ресурсов - 72,0 млн. руб.;

- Процент комиссионного вознаграждения лизингодателю - 12% годовых;

Дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга, всего - 4,0 млн. руб., в том числе:

- оказание консалтинговых услуг по использованию (эксплуатации) имущества - 1,5 млн. руб.;

- командировочные расходы - 0,5 млн. руб.;

- обучение персонала - 2,0 млн. руб.;

- ставка налога на добавленную стоимость - 20%;

- лизинговые взносы осуществляются равными долями ежеквартально, 1-го числа 1-го месяца каждого квартала.

1. Расчет среднегодовой стоимости имущества представлен в таблице 1.

Таблица 1. Расчет среднегодовой стоимости имущества (млн. руб.)

	Стоимость имущества на начало года	Сумма амортизационных отчислений	Стоимость имущества на конец года	Среднегодовая стоимость имущества
1-й год 2-й год	72,0 64,8	7,2 7,2	64,8 57,6	68,4 61,2

2. Расчет общей суммы лизинговых платежей по годам

1-й год

АО = 72,0 x 10: 100 = 7,2 млн. руб.

ПК = 68,4 x 50: 100 = 34,2 млн. руб.

КВ = 68,4 x 12: 100 = 8,208 млн. руб.

ДУ = (1,5 + 0,5 + 2,0): 2 = 2,0 млн. руб.

В = 7,2 + 34,2 + 8,208 + 2,0 = 51,608 млн. руб.

НДС = 51,608 x 20: 100 = 10,3216 млн. руб.

ЛП = 7,2 + 34,2 + 8,208 + 2,0 + 10,3216 = 61,9296 млн. руб.

2-й год

АО = 72,0 x 10: 100 = 7,2 млн. руб.

ПК = 61,2 x 50: 100 = 30,6 млн. руб.

КВ = 61,2 x 12: 100 = 7,344 млн. руб.

ДУ = (1,5 + 0,5 + 2,0): 2 = 2,0 млн. руб.

В = 7,2 + 30,6 + 7,344 + 2,0 = 47,144 млн. руб.

НДС = 47,144 x 20: 100 = 9,4288 млн. руб.

ЛП = 7,2 + 30,6 + 7,344 + 2,0 + 9,4288 = 56,6328 млн. руб.

Общая сумма лизинговых платежей за весь срок договора лизинга:

ЛП + ЛП = 61,9296 + 56,6328 = 118,5624 млн. руб.

Размер лизинговых взносов:

118,5624: 2: 4 = 14,8203 млн. руб.

3. График уплаты лизинговых взносов представлен в таблице 2.

Таблица 2. График уплаты лизинговых взносов

Дата	Сумма, млн. руб.
01.01.96 01.04.96 01.07.96 01.10.96 01.01.97 01.04.97 01.07.97 01.10.97	14,8203 14,8203 14,8203 14,8203 14,8203 14,8203 14,8203 14,8203

4. Состав затрат лизингополучателя представлен в таблице 3.

Таблица 3. Состав затрат лизингополучателя

	Сумма, млн. руб.	%
1. Амортизационные отчисления (возмещение стоимости имущества) 2. Оплата процентов за кредит 3. Комиссионное вознаграждение 4. Оплата дополнительных услуг 5. Налог на добавленную стоимость	14,4 64,8 15,552 4,0 19,7504	12,15 54,66 13,12 3,38 16,69
ИТОГО	118,5624	100,0

Пример 2.

Расчет лизинговых платежей по договору финансового лизинга с полной амортизацией

Условия договора:

- Стоимость имущества - предмета договора - 160,0 млн. руб.;

- Срок договора - 10 лет;

- Норма амортизационных отчислений на полное восстановление - 10% годовых;

- Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества - 40% годовых;

- Величина использованных кредитных ресурсов - 160 млн. руб.;

- Процент комиссионного вознаграждения - 10% годовых;

- Дополнительные услуги лизингодателя:

- Командировочные расходы - 3,6 млн. руб.;

- Консалтинговые услуги - 2,0 млн. руб.;

- Обучение персонала - 4,0 млн. руб.;

- Ставка налога на добавленную стоимость - 20%;

Лизинговые взносы осуществляются ежегодно равными долями, начиная с 1-го года.

1. Расчет среднегодовой стоимости имущества представлен в таблице 4.

Таблица 4. Расчет среднегодовой стоимости имущества (млн. руб.)

	Стоимость имущества на начало года	Сумма амортизационных отчислений	Стоимость имущества на конец года	Среднегодовая стоимость имущества
1 год 2 год 3 год 4 год 5 год 6 год 7 год 8 год 9 год 10 год	160,0 144,0 128,0 112,0 96,0 80,0 64,0 48,0 32,0 16,0	16,0 16,0 16,0 16,0 16,0 16,0 16,0 16,0 16,0 16,0	144,0 128,0 112,0 96,0 80,0 64,0 48,0 32,0 16,0 0	152,0 136,0 120,0 104,0 88,0 72,0 56,0 40,0 24,0 8,0

2. Расчет общей суммы лизинговых платежей

1-й год

АО = 160,0 x 10: 100 = 16,0 млн. руб.

ПК = 152,0 x 40: 100 = 60,8 млн. руб.

КВ = 152,0 x 10: 100 = 15,2 млн. руб.

ДУ = (36, + 2,0 + 4,0): 10 = 0,96 млн. руб.

В = 16,0 + 60,8 + 15,2 + 0,96 = 92,96 млн. руб.

НДС = 92,96 x 20: 100 = 18,592 млн. руб.

ЛП = 16,0 + 60,8 + 15,2 + 0,96 + 18,592 = 111,552 млн. руб.

2-й год

АО = 160,0 x 10: 100 = 16,0 млн. руб.

ПК = 136,0 x 40: 100 = 54,4 млн. руб.

КВ = 136,0 x 10: 100 = 13,6 млн. руб.

ДУ = (3,6 + 2,0 + 4,0): 10 = 0,96 млн. руб.

В = 16,0 + 54,4 + 13,6 + 0,96 = 84,96 млн. руб.

НДС = 84,96 x 20: 100 = 16,992 млн. руб.

ЛП = 16,0 + 54,4 + 13,6 + 0,96 + 16,992 = 101,952 млн. руб.

В такой же последовательности выполнены расчеты за 3 - 10 годы.
Результаты расчетов сведены в таблицу 5.

Таблица 5. Результаты расчетов

Годы	АО	ПК	КВ	ДУ	В	НДС	ЛП
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Всего в%	16,0 16,0 16,0 16,0 16,0 16,0 16,0 16,0 16,0 16,0 160,0 23,4	60,8 54,4 48,0 41,6 35,2 28,8 22,4 16,0 9,6 3,2 320,0 46,82	15,2 13,6 12,0 10,4 8,8 7,2 5,6 4,0 2,4 0,8 80,0 11,71	0,96 0,96 0,96 0,96 0,96 0,96 0,96 0,96 0,96 0,96 9,6 1,4	92,96 84,96 76,96 68,96 60,96 52,96 44,96 36,96 28,96 20,96 569,6 -	18,592 16,992 15,392 13,792 12,192 10,592 8,992 7,392 5,792 4,192 113,92 16,67	111,552 101,952 92,352 82,752 73,152 63,552 53,552 44,352 34,752 25,152 683,52 100,0

Размер лизинговых взносов

683,52: 10 = 68,352 млн. руб.

3. График уплаты лизинговых взносов приводится в таблице 6.

Таблица 6. График уплаты лизинговых взносов

Дата	Сумма, млн. руб.
01.07.96 01.07.97 01.07.98 01.07.99 01.07.2000 01.07.2001 01.07.2002 01.07.2003 01.07.2004 01.07.2005	68,352 68,352 68,352 68,352 68,352 68,352 68,352 68,352 68,352 68,352

Пример 3. Расчет лизинговых платежей по договору финансового лизинга с уплатой аванса при заключении договора и применении механизма ускоренной амортизации

Условия договора:

- Стоимость имущества - предмета договора - 160,0 млн. руб.;

- Срок договора - 5 лет;

- Норма амортизационных отчислений - на полное восстановление 10% годовых;

- Применяется механизм ускоренной амортизации с коэффициентом 2;

- Лизингодатель получил кредит в сумме 160 млн. руб. под 20% годовых;

- Процент комиссионного вознаграждения лизингодателю - 10% годовых;

- Дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга, всего - 8,0 млн. руб.;

- Лизингополучатель при заключении договора уплачивает лизингодателю аванс в сумме 80,0 млн. руб.;

- Лизинговые взносы уплачиваются равными долями ежемесячно 1-го числа каждого месяца.

1. Расчет среднегодовой стоимости имущества представлен в таблице 7.

Таблица 7. Расчет среднегодовой стоимости имущества (млн. руб.)

	Стоимость имущества на начало года	Сумма амортизационных отчислений	Стоимость имущества на конец года	Среднегодовая стоимость имущества
1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год	160,0 128,0 96,0 64,0 32,0	32,0 32,0 32,0 32,0 32,0	128,0 96,0 64,0 32,0 0	144,0 112,0 80,0 48,0 16,0

2. Расчет общего размера лизингового платежа

Общий размер рассчитывается так же, как и в примере 2. Результат расчета сведен в таблицу 8.

Таблица 8. Расчет общего размера лизингового платежа

Годы	АО	ПК	КВ	ДУ	В	НДС	ЛП
1 2 3 4 5 Всего в%	32,0 32,0 32,0 32,0 32,0 160,0 43,4	28,8 25,6 19,2 12,8 6,4 92,8 25,16	14,4 12,8 9,6 6,4 3,2 46,4 19,58	1,6 1,6 1,6 1,6 1,6 8,0 2,16	76,8 72,0 62,4 52,8 43,2 307,2 -	15,36 14,4 12,48 10,56 8,64 61,44 16,7	92,14 86,4 74,88 63,36 51,84 368,64 100,0

Общий размер лизингового платежа Лп = 368,64 млн. руб.

Общий размер лизингового платежа за минусом аванса:

Лп = 368,64 - 80 = 288,64 млн. руб.

График уплаты лизинговых взносов приведен в таблице 9.

Таблица 9. График уплаты лизинговых взносов

Дата	Сумма взноса, млн. руб.
01.01.96 01.01.97 01.01.98 01.01.99 01.01.2000 01.01.2001	57,728 57,728 57,728 57,728 57,728 57,728

Пример 4. Расчет лизинговых платежей по договору финансового лизинга, предоставляющему лизингополучателю право выкупа имущества - предмета договора по остаточной стоимости по истечении срока договора

Условия договора:

- Стоимость имущества - предмета договора - 160,0 млн. руб.;

- Срок договора - 6 лет;

- Норма амортизационных отчислений на полное восстановление - 10%;

- Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества - 20% годовых;

- Процент комиссионного вознаграждения - 12% годовых;

- Дополнительные услуги лизингодателя, всего - 4,2 млн. руб.;

- Ставка налога на добавленную стоимость - 20%;

- Лизингополучатель имеет право выкупить имущество по истечении срока договора по остаточной стоимости.

Лизинговые взносы осуществляются ежегодно равными долями начиная с 1-го года. Расчет среднегодовой стоимости имущества представлен в таблице 10.

Таблица 10. Расчет среднегодовой стоимости имущества (млн. руб.)

	Стоимость имущества на начало года	Сумма амортизационных отчислений	Стоимость имущества на конец года	Среднегодовая стоимость имущества
1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 6-й год	160,0 144,0 128,0 112,0 96,0 80,0	16,0 16,0 16,0 16,0 16,0 16,0	144,0 128,0 112,0 96,0 80,0 64,0	152,0 136,0 120,0 104,0 88,0 72,0

Остаточная стоимость имущества

ОС = БС - АО = 160,0 - 6 x 16,0 = 64,0 млн. руб.

2. Расчет общего размера лизингового платежа

Расчет общего размера лизингового платежа осуществляется в той же последовательности, что и в примере 1, 2, 3.

Результаты расчета сведены в таблицу 11.

Таблица 11. Результаты расчета

Годы	АО	ПК	КВ	ДУ	В	НДС	ЛП
1 2 3 4 5 6 Всего в%	16,0 16,0 16,0 16,0 16,0 16,0 96,0 25,38	30,4 27,2 24,0 20,8 17,6 14,4 134,4 35,53	18,24 16,32 14,4 12,48 10,56 8,64 80,64 21,32	0,7 0,7 0,7 0,7 0,7 0,7 4,2 1,1	65,34 60,22 55,1 49,98 44,86 39,74 315,24 -	13,068 12,044 11,02 9,96 8,972 7,948 63,048 16,67	78,408 72,264 66,12 59,976 53,832 47,688 378,288 100,0

Общая сумма лизинговых платежей - 378,288 млн. руб.

Размер лизинговых взносов

378,288: 6 = 63,048 млн. руб.

График уплаты лизинговых взносов приводится в таблице 12.

Таблица 12. График уплаты лизинговых взносов

Дата	Сумма взноса, млн. руб.
01.01.2004 - аванс 01.01.2005 01.01.2006 01.01.2007 01.01.2008 01.01.2009 Итого	63,048 63,048 63,048 63,048 63,048 63,048 378,288

В договоре может быть предусмотрен выкуп имущества по остаточной стоимости с оформлением договора купли - продажи.

Заключение

Лизинг - это комплекс имущественных и экономических отношений, возникающих в связи с приобретением в собственность имущества и последующей сдачей его во временное пользование за определенную плату.

Классический лизинг носит трехсторонний характер взаимоотношений: лизингодатель, лизингополучатель, продавец (поставщик) имущества.

Виды лизинговых отношений дифференцируются в зависимости от форм организации сделок, их продолжительности; объемов обязанностей сторон; особенностей объектов лизинга и условий их амортизации; типов лизинговых платежей; отношения к налоговым льготам; сектора рынка.

Появление новой формы имущественных отношений - финансовой аренды (лизинга) обусловлено переходом отечественной экономики на рыночные отношения. В экономической литературе понятие «рыночная экономика» определяется как социально-экономическая система, развивающаяся на основе частной собственности и товарно-денежных отношений, или как экономика, основанная на принципах свободного предпринимательства, многообразия форм собственности на средства производства, рыночного ценообразования, договорных отношений между хозяйствующими субъектами, ограниченного вмешательства государства в хозяйственную деятельность.

Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения денежных средств. Поскольку лизинг является одной из форм инвестиционной деятельности, то известные и общепринятые экономические методы оценки инвестиций применимы в анализе и планировании лизингового процесса. За долгие годы сформулированы, доказаны в теории и многократно проверены на практике строгие правила, выполнение которых обеспечивает достоверность полученных в ходе экономического анализа результатов.

Определение критериев эффективности - важнейшая проблема вообще в любой деятельности, однако, в ряде отечественных работ по теме оценка экономического эффекта не предполагается.

Принципиально иная основа в анализе лизинга использована в ряде других отечественных работ. В отличие от российских методик расчета лизинговых платежей, эти методики имеют целью оценить лизинг посредством его сравнения с альтернативными вариантами финансирования капиталовложений. До настоящего времени отечественными авторами написан ряд работ по оценке эффективности лизинга.

Два направления в разработке методик лизинга до настоящего времени в России развивались параллельно. Отечественные методики расчета лизинговых платежей, основанные на калькуляции затрат лизинговой компании, не имели ничего общего с анализом эффективности лизинга, традиционно выполняющимся на условиях его сравнения с альтернативными вариантами финансирования инвестиционного проекта. Судя по всему, считалось, что это два самостоятельных направления анализа, несвязанные между собой.

Список литературы

лизинг договор платеж аннуитет

1. Большой энциклопедический словарь. - М.: Академия, 2006. - С. 1044.

2. Газман В.Д. Лизинг: теория, практика, комментарии. - М., 2007. - С. 21.

3. Горемыкин В.А. Лизинг, практическое учебно-справочное пособие. - М., ИНФРА-М, 2006. - 448 с.

4. Джуха В.М. Лизинг. - Ростов-на-Дону, 2006. - С. 65.

5. Землякова Г.Л. Лизинг в сельском хозяйстве России: правовое регулирование. - М., 2004. - С. 12.

6. Кабатова Е.В. Лизинг: правовое регулирование, практика. - М., 2006. - 474 с.

7. Карп М.В., Махмутов Р.А., Шабалин Е.М. Финансовый лизинг на предприятии. - М., 2008. С. 7.

8. Комментарий к Федеральному закону «О финансовой аренде (лизинге)». / Под ред. засл. юриста РФ, д.ю.н., проф. Н.М. Коршунова. - М., 2003.

9. Кулешов А. Рынок лизинговых услуг в ракурсе налогообложения // Экономика и жизнь. - 2006. - №20. - С. 56-58

10. Лизинг для малых предприятий. Методические материалы и документы. - М.: Российская ассоциация малых и средних предприятий. Московская лизинговая компания, 2005. - 338 с.

11. Лизинг и коммерческий кредит. - М.: Ист-Сервис, 2007. - 383 с.

12. Мартынова Т.Н. Экономическая сущность финансовой аренды (лизинга) в рыночной экономике // Лизинг, 2006. - №6. - С. 3-6.

13. Медведков С.Ю. Лизинг в экономике США // США: Экономика, политика, идеология, 1979. - №5. - С. 45-46.

14. Мезис, Людвиг фон. Человеческая деятельность: Трактат по экономической теории. - М., 2000. - С. 233.

15. Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей разработанные Министерством экономики РФ. - М.: Просвещение, 2006.

16. Прилуцкий Л. Лизинг. Правовые основы лизинговой деятельности в Российской Федерации. - М.: Ось-89, 2006. - 303 с.

17. Прилуцкий Л. Финансовый лизинг. - М.: Ось-89, 2005. - 390 с.

18. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. - М., 2005. С. 308.

19. Смирнов А.Л. Лизинговые операции. - М., АО «Консалтбанкир», 2006 г.

20. Смирнов А.Л. Лизинговые операции. - М.: Информсервис, 2005. - С. 311.

21. Финансовый менеджмент. / Авт. кол. под рук. Е.С. Стояновой. - М. 2005. - С. 146.

22. Харви М. Лизинг: игра стоит свеч // Экономика и жизнь, 2008. - №26. - С. 34-35

23. Хойер В. Как делать бизнес в Европе. - М., 1980. С. 111.

24. Чекмарева Е.Н. Лизинговый бизнес. - М.: Академия, 2008. - с. 78

25. Boorsma, P.B. Leasing in the public sector, with special reference to the Netherlands. Publ. finance - Finances publ. - Konigstein, 1995. - Vol. 50, №2. - P. 182-200 Bibliogr.: p. 198-200.

26. Cohen, Albert H. Long term leases. Problems of taxation, finance and accounting. Ann Arbor University of Michigan press 1954.

27. Federal leasing practices: Hearing before the Subcomm. on oversight of the Comm. on ways a. means, House of representatives, 98 Congr., 1st sess., Febr., 28, 1983. - Wash.: Gov. print. off., 1983. - III, 195 p - (Ser.; n 98-8).

28. Huber, B. Okonomische Analyse von Leasingvertragen. Ztschr. fur Wirtschafts - u. Sozialwiss. - B., 1994. - Jg. 114, H. 1. - S. 63-80.;

29. Hugel, R. Geschlossene Immobilienfonds: Interne ZinsfuSmethode und Steuerpotential // Bank. - Koln, 1996. - №6. - S. 362-367;

30. Legal and Regulatory Framework for Leasing in Russia During 1998, by: Derek A. Bloom

31. Miller Merton H. with Upton Charles W., Leasing, Buying and the Cost of Capital Services. Journal of Finance, June 1976. Reprinted in Financial Decision Making Under Uncertainty, Haim Levy and Marshall Sarnat, eds., New York: Academic Press, 1977.

32. Petrolillo, P. Leasing e mutuo: un tentativo di analisi finanziaria finalizzata alla scelta della fonte di finanziamento // Riv. bancaria. - Milano, 1992. - A. 48, №3. - P. 71-83;

Размещено на Allbest.ru

...