Размещено на http://www.allbest.ru/

Создание и функционирование лизинговой компании

1. Оценка и анализ внешней среды

Опыт показывает, что развитие лизинговой индустрии в любой стране проходит четкие стадии.

Первая - развитие финансовой аренды, при которой арендатор, как правило, выкупает оборудование в конце срока договора, а условия договора остаются неизменными на весь срок его действия.

Вторая стадия - более гибкий (разнообразный) лизинг, появление которого обуславливается ужесточением конкуренции на рынке лизинговых услуг. Для стадии гибкого лизинга характерны разнообразные схемы выплат лизинговых платежей с учетом потока наличных средств арендатора.

Третья стадия - оперативный лизинг, срок которой намного меньше срока действия оборудования, сдаваемого в лизинг. Переход к этой стадии лизинговой индустрии предполагает появление вторичного рынка оборудования, поскольку у лизингодателя возникает проблема реализации имущества по окончании срока договора лизинга.

На следующем этапе ужесточение конкуренции между субъектами лизингового рынка приводит к появлению новых видов услуг, таких как секъюритизация, венчурная аренда и др.

И на последней стадии происходит насыщение рынка лизинговых услуг, и основные усилия компаний направляются на сокращение оперативных расходов.

Из вышесказанного со всей очевидностью следует, что лизинговая индустрия в России находится на первой стадии. Развитие лизинговой отрасли, как наверно и любой другой определяется состоянием экономики, развитием рыночной инфраструктуры и законодательной базы. Важнейшую роль играет состояние нормативной базы, которая также проходит через стадии, соответствующие уровню развития лизинговой индустрии.

Правовой аспект

Общие положения, регулирующие заключение договора финансовой аренды (лизинга) в России, содержатся в параграфе 6 главы 34 («Аренда»). Этот параграф носит название «Финансовая аренда (лизинг)». Он состоит из шести статей, в которых даны определение договора финансовой аренды, предмета договора, порядок передачи предмета договора, перехода к арендатору риска случайной гибели, ответственность продавца.

Предметом регулирования становятся трехсторонние отношения между арендодателем, арендатором и продавцом, принцип распределения между ними прав и обязанностей, а также ответственности за неисполнение или ненадлежащее исполнение своих обязательств.

В российском законе стороны договора лизинга стали называться арендодателем и арендатором, что не отражает полностью специфики этих отношений. На практике стороны чаще именовались лизингодателем и пользователем.

В данном параграфе сделан акцент на трехсторонний характер сделки.

Статья 665 «Договор финансовой аренды» определяет, что инициатором лизинговой сделки является арендатор, сообщающий арендодателю, в каком оборудовании он нуждается. Именно это оборудование приобретает арендодатель у продавца.

Распределение ответственности может быть иным, если арендодатель играет более активную роль в выборе продавца. Это нашло отражение в ст. 665 и 670. В ст. 665 предусмотрено, что выбор продавца может осуществляться арендодателем, и уточняются последствия в п. 2 статьи 670 указано, что если арендодатель выбирает продавца, то тем самым он (арендодатель) возлагает на себя ответственность перед арендатором за выполнение продавцом условий договора купли-продажи.

Земельные участки и другие природные объекты не могут быть предметом договора финансовой аренды - сделки по поводу этих объектов регулируются специальным законодательством (ст. 129, п. 3 ГК РФ).

Предметом лизинговых сделок могут быть недвижимые и движимые вещи, используемые для предпринимательской деятельности. К первым относятся здания, сооружения, воздушные и морские суда, суда внутреннего плавания, космические объекты (ст. 130, п. 1 ГК РФ 1994 г.). Движимые объекты определяются российским гражданским законодательством как вещи, не относящиеся к недвижимости (ст. 130, п. 2 ГК РФ). В законе имеется только ограничение о том, что вещи должны быть непотребляемыми (ст. 666).

В ст. 667 установлено, что арендодатель обязан уведомить продавца о том, что приобретаемое имущество предназначено для передачи в аренду.

Статья 668 гласит, что продавец передает имущество «непосредственно арендатору в месте нахождения последнего».

В п. 2 ст. 668 указано, что при нарушении срока поставки продавцом арендатор вправе потребовать расторжения договора и возмещения убытков.

Статья 669 «Переход к арендатору риска случайной гибели или случайной порчи имущества» имеет очень большое значение для всех участников лизинга. По общему правилу риск случайной гибели имущества несет его собственник (ст. 211 ГК РФ). Статья предусматривает возможности иного решения этого вопроса законом или сторонами договора.

Последняя статья параграфа (ст. 670) говорит об ответственности продавца. Именно здесь подчеркивается трехсторонний характер сделки финансового лизинга, при которой арендатор по определенным вопросам приравнивается к покупателю имущества. В статье так и сказано «…арендатор имеет право и несет обязанности… как если он был стороной договора купли-продажи…».

Арендатор не вправе расторгать договор купли-продажи (п. 1, ст. 670), однако, как мы уже показали ранее, может ставить вопрос о его расторжении и возмещении убытков (ст. 668).

В статье 670 прямо зафиксировано, что в «отношениях с продавцом арендатор и арендодатель выступают как солидарные кредиторы». В соответствии со ст. 326 «Солидарные требования» любой из солидарных кредиторов вправе предъявить должнику (в данном случае продавцу) требование в полном объеме. В п. 2 ст. 670 установлено если арендодатель выбирает продавца, то он (арендодатель) несет ответственность перед арендатором за выполнение своих обязательств по договору купли-продажи.

Параграф 6 главы 34 ГК РФ содержит основные положения, необходимые для реализации операций финансового лизинга.

Лизингодатель

Лизингодателями согласно действующему законодательству могут выступать банки и другие кредитные учреждения (Закон «О банках и банковской деятельности в РФ»), гражданин-предприниматель, а также специализированные лизинговые организации, которые в соответствии с постановлением Правительства РФ №633 создаются в форме акционерного общества или других организационно-правовых формах.

Деятельность лизинговых компаний лицензируется Министерством экономики России. Положение о лицензировании лизинговой деятельности в РФ утверждено постановлением Правительства РФ от 26 февраля 1996 г. №167. Согласно этому постановлению лицензии на осуществление лизинговой деятельности могут выдаваться не только Минэкономики России, но и органами исполнительной власти субъектов Федерации (в этом случае лицензия будет действительной только на территории данного субъекта РФ).

Финансовый аспект

Самым простым и стандартным вариантом является финансирование сделки лизинговой компанией за счет собственных средств. Но, однако, этот вариант является не всегда оптимальным.

Так, например, наиболее вероятными направлениями повышения эффективности сделки является привлечение более дешевых ресурсов третьих лиц. Так, например, более дешевые ресурсы можно привлечь, грамотно построив схему финансирования с применением лизинга, которая обеспечит снижения риска вложения.

Одним из источников дешевых ресурсов могут стать федеральные или региональные фонды содействия развитию лизинга, федеральное и региональное правительства. Так, например за два прошедших года правительством было выделено льготных кредитов на основе конкурса на 200 тыс. рублей и также предлагалась схема, когда государство финансировало 20% проекта, 20% вкладывал предприниматель, а остальные 60% получал в банке.

Также перспективным представляется схема при которой лизинговой компанией находятся один или несколько сторонних инвесторов которые готовы профинансировать определенную лизинговую сделку. Здесь следует отметить, что от лизинговой компании требуется выстроить такую схему распределения риска и доли вложения которая обеспечивает адекватную прибыль инвестору.

Обеспечение гарантий

Снижение риска вложения средств можно добиться за счет выработки механизмов предоставления дополнительных гарантий третьими лицами. Лизинговой компании важно получение гарантий своевременного возврата лизинговых платежей, построения страховой защиты от потерь в результате неисполнения обязательств, наступивших вследствие временной или полной неплатежеспособности лизингополучателей.

Одним из путей снижения степени риска является его распределение между участниками проекта. Здесь существует несколько вариантов.

В настоящее время при построении схем финансирования при помощи лизинга в качестве гарантов рассматривают одного, иногда двух субъектов. Конечно, проще работать с минимальным количеством партнеров. Однако в действительности найти одного инвестора под крупный проект не просто. Так, например, Европейский Банк Реконструкции и Развития участвует своим капиталом в инвестиционных проектах только на одну треть. Остальные две трети капитала должны быть собраны другими инвесторами. Международная Финансовая Корпорация осуществляет финансирование проектов на 20 процентов.

Второй вариант, обеспечивающий разделение рисков, предполагает объединение на акционерной основе интересов

небольшой группы не конкурирующих поставщиков оборудования;

потребителей этого оборудования;

российских и западных банков;

страховщиков;

лизинговой компании.

В отдельных регионах решаются вопросы формирования и реализации инвестиционных программ с использованием лизинговых операций под гарантии администраций. Эта схема также может представлять несомненный интерес со стороны лизинговых компаний.

Факторы конкуренции

На конкуренцию в лизинговой области в первую очередь оказало влияние структура концентрации финансового капитала, при которой значительная часть первых лизинговых компаний создавалась в Москве и Санкт-Петербурге. Лизинговые компании учреждались разными структурами, как коммерческими, так и государственными. Те компании, которые продолжали лизинговую деятельность в период спада, прочно заняли свои ниши на рынке лизинга техники и оборудования, как, например, «Балтийский лизинг», основным направлением которого является лизинг кораблей, компьютеров, авиационной техники и других транспортных средств; «Аэролизинг», основным направлением является внутренний лизинг самолетов.

В результате можно выделить три выделившиеся группы лизинговых компаний которые соответственно применяют свою, присущую им и зависящую от их особенностей стратегию.

Первая группа представлена лизинговыми компании, созданные банками, которые ориентировались на оказание стандартных лизинговых услуг широкому кругу клиентов. Банки-учредители не только финансировали деятельность дочерних компаний, но и активно поставляли им клиентов из числа тех, кто обращался к ним за получением кредита на приобретение основных средств. Естественно, что лизинговые компании, входящие в структуру крупных банков, и сами были крупными на рынке, имея большой портфель заказов, схожий с западным, а значит наиболее современные методы работы, квалифицированный персонал. Подбор клиентов через родственный банк облегчал работу, так как лизинговая компания получала доступ к большому числу клиентов с относительно известной кредитной историей. Сроки, на которые удавалось привлечь кредитные ресурсы, были крайне малы - до 1 года. В эти сроки не могли уложиться до 80% обращающихся в компанию предприятий. Со временем лизинговые компании стали отказываться от учета лизинговых операций в российских рублях и переходить на учет в иностранной валюте.

В случае неисполнения лизингополучателем своих обязательств по лизинговому договору и невозможности сторон прийти к какому-либо взаимоприемлемому решению создавшихся условий, лизинговые компании, используя опыт банка, поступают жестко: на основе решения арбитражного суда арестовывают счета лизингополучателя, списывая все поступающие средства в счет исполнения обязательств лизингополучателя по договору, опечатывают помещения, вывозят готовую продукцию, материалы и прочее имущество, принадлежащее лизингополучателю. Все перечисленные действия проводятся оперативно, так как в противном случае лизинговая компания может потерпеть убытки.

Инвестиционный отдел банка рассматривает инвестиционный проект развития завода, акциями которого владеет банк. Одной из форм инвестирования может быть лизинг. Количество «посторонних» клиентов, инвестиционные проекты которых готов рассматривать банк, едва достигает 10% от общего числа инвестируемых проектов. Это очень выгодные проекты, с высокой степенью рентабельности и очень малым риском. С первых шагов развития лизинга банк столкнулся с проблемой высокой стоимости российских ресурсов для лизингополучателя и невозможностью проведения операций оперативного лизинга. Трудностью явилось и то, что при импорте технологического оборудования первый собственник не должен уплачивать налог на добавленную стоимость на таможне, но при сдаче этого оборудования на условиях финансового лизинга лизингополучатель был обязан выплатить этот налог, так как на этот раз право собственности переходило от зарубежного резидента к российскому резиденту. Это обстоятельство многократно увеличивало стоимость лизинговой услуги.

Предлагается только финансовый лизинг, так как для реализации оперативного лизинга банк должен развивать несвойственный ему бизнес по ведению подержанного оборудования.

Лизингополучатель самостоятельно получает оборудование и уплачивает необходимые таможенные платежи. Лизинговое подразделение рекомендует, но не навязывает поставщика, так как в этом случае придется нести солидарную ответственность с производителем за качество оборудования.

Рассмотрим подробнее на опыте работы Московской лизинговой компании. Компания является хорошим примером решения администрацией социальных вопросов в регионе. Клиентами Компании могут быть малые предприятия, зарегистрированные только в Москве. Эти предприятия должны быть действующими и иметь опыт производства и реализации тех товаров и услуг, оборудование под которые запрашивается в лизинг. Направление деятельности этих предприятий должно соответствовать требованию Правительства Москвы по созданию новых рабочих мест. Так, например, для насыщения Западного округа города пекарнями в приоритетном порядке будут рассматриваться бизнес-планы по созданию и реализации готовой продукции хлебопекарен именно в Западном округе.

Обращаясь в Компанию для получения в лизинг оборудования, малое предприятие должно предоставить требуемые документы для анализа и контроля. Бизнес-план рассматривается относительно развития всего предприятия, а не использование конкретного оборудования. Предоставленный бизнес-план сравнивается сотрудниками компании с аналогичными проектами, юридическая служба проверяет чистоту предоставленных документов, техническая служба перепроверяет результаты маркетинговых исследований, проведенных предприятием. Совершается выезд на место ответственным сотрудником компании и проверяется право на аренду производственных помещений, так как в большинстве случаев малые предприятия не имеют производственные площади в собственности.

Переговоры с поставщиком запрашиваемого оборудования проводятся вновь Компанией, и в 95 процентах удается улучшить условия поставки. Иногда Компания может отказаться от данного конкретного поставщика, предлагая заменить его или предпочтя закупку у уже известного поставщика. Далее, если все параметры предполагаемого бизнеса подходят под критерии Компании, то финансовая служба согласует сроки закупки оборудования. Все таможенные расходы и контроль за установкой и запуском лизингуемого оборудования несет Компания, что очень выгодно неискушенному в этих вопросах лизингополучателю.

В качестве дополнительного обеспечения сделки Компания требует предоставить в залог либо транспортное средство, либо иное производственное оборудование, принадлежащее лизингополучателю на правах собственности. Дополнительно лизингополучатель обязан произвести авансовый платеж в размере около 8 процентов от стоимости лизингуемого оборудования в качестве депозита. Депозит засчитывается Компанией в счет последних платежей или в счет штрафов, которые может получить малое предприятие за просрочку оплаты лизинговых выплат. Средние сроки, на которые уже предоставила и предоставляет оборудование в лизинг Московская лизинговая компания, достигают трех лет, что по российским меркам считается долгосрочными вложениями. Самым значительным конкурентным преимуществом является низкая ставка по лизингу, а такие условия может предложить далеко не каждое кредитно-финансовое учреждение. Но из-за слабо развитого рынка подержанного оборудования используется в 98 процентах только финансовый лизинг. Чтобы избежать рисков непогашения лизинговых сумм, Компания отслеживает наиболее рентабельные отрасли, так, например, на начальном этапе деятельности Компании наиболее высокодоходными были мини-пекарни, производство по разливу в пластиковые бутылки, но сейчас прибыльность этих отраслей осталась позади по отношению к производству по переработке мяса и т.д. Тем не менее, Компания сталкивается с фактами банкротства малых предприятий, взявших у нее оборудование в лизинг. Процент таких предприятий не превышает 12, в основной своей массе эти предприятия результатами своей деятельности обязаны неграмотному менеджменту. Обнаружив невозможность лизинговых выплат лизингополучателем, Компания расторгает договор, изымает из производства лизингуемое оборудование и налагает арест на залог, взятый в качестве обеспечения при подписании лизингового договора.

Создание рабочих мест посредством деятельности Московской лизинговой компании помогает Правительству Москвы избежать социальной напряженности в регионе в связи с сокращением штата на предприятиях, вызванного структурной перестройкой в экономике страны.

Изучение стратегических альтернатив

Другим критерием сегментирования мною был взят размер, так как он также определяет характер предъявляемого спроса лизингополучателя. В данном случае я получил также три сегмента - мелкие, средние и крупные предприятия лизингополучатели. Далее я более подробно опишу характеристики каждого типа предприятия-лизингополучателя:

К малым предприятиям относятся субъекты малого бизнеса. Можно сказать, что эти предприятия исчерпали свой внутренний инвестиционный потенциал, в частности, если в 1996 году малые предприятия на одного работающего инвестировали в обновление основных средств больше, чем по России в целом, то в 1995 году эти капиталовложения были на 20% меньше, чем по всему народному хозяйству. Это и является основной причиной того, что после бурного роста в 1994-1996 годах количество малых предприятий и число занятых на них специалистов сначала стабилизировалось, а с лета 1997 года стало уменьшаться. Заемные средства, привлекаемые малым бизнесом на свободном внутреннем денежном рынке России в 1993-1996 годах, использовались на пополнения оборотных средств предприятий и проведение спекулятивных, краткосрочных торгово-закупочных операций. Высокая цена и короткие сроки банковских кредитов делали инвестирование в техническое перевооружение основного производства малых предприятий невыгодным. Как следствие, для товаропроизводящих малых предприятий доля основных средств, участвующих в производстве продукции на одного работающего в 3-4 раза (в зависимости от отрасли) меньше, чем на предприятиях среднего и крупного бизнеса. Большинство оборудования, используемого малыми предпринимателями, технически и морально устарело.

Можно выделить наиболее характерную черту присущую данному сегменту - финансирование малых предприятий является одним из наиболее рискованных видов вложения, в частности, из-за:

1. Малые предприятия в подавляющем большинстве не обладают ликвидным залогом;

2. Отсутствие на малых предприятиях высококвалифицированных руководителей высшего и среднего звена;

3. Отсутствие у кредитных организаций реальной возможности контролировать целевое использование заемных денежных средств.

Лизинговая компания может значительно снизить риск организовав эффективное управление оборудованием (имуществом). То есть лизинговая компания может частично взять на себя несвойственные ей функции. А именно так как для заключения лизинговой сделки необходим анализ большого количества экономической и финансовой информации, а малые предприятия отличаются, как уже было отмечено, крайним непрофессионализмом в представлении этой информации, что связано с отсутствие на малых предприятиях высококвалифицированных руководителей то лизинговая компания может выполнить эту часть работы за малое предприятие. А для снижения затрат, так как невозможно будет выполнять анализ каждого проекта по данной схеме в связи с его дороговизной, лизинговая компания должна будет отслеживаться перспективные отрасли и направления. Далее она выбирает поставщика, просчитывает полностью перспективность производства на данном виде оборудования и затем объявляется конкурс для сдачи данного оборудования в лизинг. Отбор здесь может производится по различным критериям, как например, наибольшего предложенного процента или лизингового платежа. Назовем данную стратегию - стратегией развития лизинговой компанией дополнительных функций. Это необходимо так как далее, в следующем разделе, мы вернемся к этой стратегии для более подробного ее рассмотрения.

Средний и крупный бизнес. Данные группы можно объединить так как они предъявляют более или менее схожий спрос на лизинговые услуги, все различие которых, только наверно и состоит в размерах финансирования. Здесь можно выделить два основных направления.

Первая стратегия направления на нахождение перспективных инвестиционных проектов и построение такой схемы финансирования при которой лизинг будет более выгоден для лизингополучателя чем другие формы финансирования. Назовем данную стратегию - стратегией отбора перспективных инвестиционных проектов. Для данной стратегии важно проявить гибкость в построении лизинговых схем которые позволят получить налоговые льготы. Так например для рассмотрения должны быть приняты проекты которые на первый взгляд оказывались невыгодными и именно лизинг позволял (за счет например получения налоговых льгот или других причин получить прибыль). Однако в настоящее время данный подход не является очень многообещающим так как все таки лизингу, при нынешних условиях, очень трудно конкурировать с другими формами финансирования, во всяком случае в его классическом варианте.

Другой стратегией которая является более перспективной для данного сегмента это развитие холдингового лизинга. Многие российские банки, участвуя в процессе приватизации, приобретали акции предприятий либо ориентируясь на отраслевую принадлежность, либо ориентируясь на дешевизну акций без какого-либо отраслевого признака. Это была попытка овладеть как можно большим объемом имущества. Банки, осознавая будущую перспективу, стали реализовывать на вторичном рынке акции тех предприятий, которые не подходили им по отраслевому признаку, и концентрироваться на развитии оставшихся. Принимая решение об инвестировании свободных средств в развитии предприятия, банк выбирает способы и формы инвестирования. В части переоборудования предприятий банк через собственные или дружественные лизинговые фирмы принимает участие в лизинговой сделке. Назовем данную стратегию - холдинговая стратегия.

Также например, сторонний инвестор который хочет инвестировать в предприятие и при этом ему необходим контроль над ним может прибегнуть к лизингу.

Кроме того, стоящие особняком сделки, которые сами по себе являются фиктивным лизингом, то есть основной целью, которых является создание налоговых льгот. Например, сделка при которой предприятие при наличии у него свободных денежных средств ссужает их (банку) лизинговой компании - та приобретает оборудование и др. и передает его в лизинг предприятию. Назовем данную стратегию - стратегия фиктивного лизинга.

Также значительный потенциал, для всех сегментов, существует у международные лизинговых сделок, при которых удастся получить дешевые финансовые ресурсы, перспективное оборудование и расширить возможности увеличения прибыли за счет проведения международных лизинговых сделок.

Далее я представила спрос на лизинговые услуги с разбивкой по вышеперечисленным сегментам.

Сразу следует отметить характерные черты присущие всем сегментам рынка лизинговых услуг это его незначительная доля при сравнении с другими рынками финансовых услуг. Также несформированный и неразвитый спрос на данные услуги который иногда просто отсутствует. Если же рассматривать данную таблицу в разрезе регионов то спрос как и предложение стремятся к нулю то есть практически отсутствуют.

В результате мною была получена нижеследующая таблица с краткой характеристикой каждого сегмента.

Реализация стратегического плана

Теперь более подробно рассмотрим каждую из альтернативных стратегий и постараемся на языке цифр доказать их перспективность.

1. Стратегия развития лизинговой компанией дополнительных функций