2.1 Причины реформ международной финансовой системы

В настоящий момент анализ различных подходов к реформе международной финансовой системе затруднен из-за отсутствия целостных программ, которые бы содержали предложения по построению единой архитектуры мировой системы.

Учитывая это, целесообразно классифицировать основные наметившиеся направления предполагаемой реформы.

Причины реформирования международной финансовой системы:

Глобализация мировой экономики, способствовавшая возникновению нового класса международных инвесторов, одновременно действующих на нескольких развивающихся рынках и способных дестабилизировать финансовую ситуацию в странах, где осуществляются инвестиции. Резкое несоответствие между высоким уровнем развития международного финансового рынка и отсутствием надлежащей институциональной структуры его регулирования [12, с. 81].

Возросшие опасения углубления мирового спада, грозящие серьезными последствиями в случае неадекватного регулирования международной финансовой системы. Устойчивая повторяемость финансовых и валютных кризисов в последние 2 года, повышение их глубины и интенсивности.

Массовый рост негативных всех социальных последствий кризисов, проявляющийся в увеличении безработицы и уровня бедности.

Увеличение численности офшорных финансовых центров, снижающих эффективность государственного регулирования финансовых рынков у все развивающихся стран.

Слабость финансового сектора в странах с развивающимися рынками, ярко проявившаяся в ходе последних кризисов. Непропорциональное использование государственных средств при решении проблем частного сектора.

Ограниченные возможности международных институтов в оказании финансовой поддержки развивающимся странам по сравнению с размерами потока частного капитала. Неспособность международных организаций противостоять повторяющимся кризисам и ограничивать сферу их распространения.

Неэффективная процедура предоставления средств международными институтами в условиях быстро развивающегося кризиса.

Углубление конфликтов интересов, возникающих в результате воплощения программ финансирования МВФ и других международных институтов, и негативно влияющих на поведение частных инвесторов и заемщиков в ходе финансовых кризисов. Резкое увеличение количества инвестиционных институтов, финансовых инструментов и объема операций на финансовых рынках, особенно на рынке долговых обязательств, затрудняющее взаимодействие инвесторов в ходе преодоления кризисов. Масштабы и диверсифицированность инвестиционных вложений в странах с развивающимися рынками, обусловившие ускорение распространения кризисов. Массовое развитие операций, в том числе спекулятивных, с производными ценными бумагами, отражаемых на внебалансовых счетах и затрудняющих оценку принимаемых финансовыми институтами рисков.

Цели совершенствования МФС:

1) Восстановление экономической активности и доверия инвесторов к странам, пережившим финансовый кризис;

2) Предотвращение дальнейшего распространения кризиса на развитые страны;

3) Минимизация рисков будущих кризисов, ограничение их глубины и сферы действия;

4) Ограничение финансовых затрат по выходу из кризисов и сокращение времени на их преодоление;

5) Ограничение возможных потерь инвесторов в ходе будущих кризисов;

6) Создание финансовой системы, которая бы использовала все преимущества глобальных рынков и мобильности капитала при минимальном риске разрушения и эффективной защите наиболее уязвимых социальных групп населения;

7) Предотвращение развития макроэкономического и финансового дисбаланса на национальном уровне [12, с. 88].

2.2 Основные направления реформирования и развития международной финансовой системы

Основными направлениями реформирования и развития международной финансовой системы являете:

а) Регулирование финансовых рынков и инвестиционных институтов:

Укрепление финансовой системы и реформирование местных финансовых институтов путем выработки и распространения международных принципов и стандартов регулирования и надзора за банковской системой, фондовым рынком и различными финансовыми институтами. Укрепление финансовой инфраструктуры через принятие более универсальных стандартов аудита, бухучета, процедур банкротства, платежных систем;

Определение путей укрепления пруденциального надзора как в развивающихся, так и в развитых странах;

Создание механизмов рыночного регулирования рынка деривативов и инвестиционной деятельности с активным использованием заемных ресурсов;

Стимулирование введения международных стандартов деятельности в оффшорных финансовых центрах [13, с. 99].

б) Экономическая политика:

Определение условий либерализации внутреннего рынка и введения адекватного валютного режима в странах с развивающимися рынками, выработка способов контроля за движением международного капитала;

Повышение эффективности механизмов государственной поддержки частного сектора и распределения социальных выплат;

Поиск путей минимизации потерь населения в результате кризисов и разработка политики, которая бы лучше защищала наиболее уязвимые слои населения;

Расширение прозрачности в частном и государственном секторе и в деятельности международных финансовых институтов [13, с. 103].

в) Деятельность международных финансовых институтов:

Реформирование системы международного финансирования;

2) Улучшение механизмов разрешения кризисов и разработка путей вовлечения частного сектора в прогнозирование финансовых кризисов и их

преодоление;

3)Усиление надзора со стороны МВФ за политикой, проводимой странами-участницами, особенно в финансовом секторе и в области движения капитала;

4)Повышение эффективности макроэкономической политики на межнациональном уровне [13, с. 105].

г) Политика на уровне отдельных стран:

Выработать принципы либерализации внутреннего рынка капитала в развивающихся странах, направленные на уменьшение уязвимости их финансовых систем в случае неожиданных изменений в направлении потоков капитала.

Возможные меры могут включать стимулирование прямых иностранных инвестиций, включая вложения в акционерный капитал, ограничение краткосрочных межнациональных (cross-border) потоков капитала в банковском секторе через введение требований резервирования;

Ограничить возможности предоставления государственных гарантий, в том числе для покрытия обязательств финансовых институтов, сделать их предоставление более открытым и использовать механизмы, вовлекающие средства частного сектора (например, через систему страхования депозитов).

Создать именно на национальном уровне единую систему управления государственным долгом;

Обеспечить публикацию национальными властями регулярной, своевременной и всесторонней информации о внешних обязательствах финансового и корпоративного секторов, а также о валютной позиции государства, которая должна включать данные о резервах и обязательствах;

Развивать систему внесудебного урегулирования отношений между частными дебиторами и их кредиторами при активном участии государства;

Определить единые принципы социальной политики, включая поддержку здравоохранения и образования, малого и среднего бизнеса, программ страхования от безработицы, частных пенсионных фондов. Ввести систему проверки нуждаемости при выделении государственных социальных пособий [13, с. 107].

д) Финансовые рынки и инвестиционные институты:

Сспособствовать развитию ликвидных финансовых рынков, особенно фондового рынка, основанных на сильном пруденциальном надзоре за деятельностью банков и других финансовых институтов с применением Базельских принципов эффективности банковского надзора и стандартов регулирования деятельности на фондовом рынке, отраженных в докладе IOSCO «Цели и принципы регулирования деятельности на фондовом рынке». Совершенствовать принципы корпоративного управления для дальнейшего развития рыночных механизмов инвестирования;

Разработать международные стандарты прозрачности в области денежной политики, бухгалтерского учета и раскрытия информации частными финансовыми институтами. Повысить требования раскрытия информации по позициям инвестиционных банков, хеджевых фондов и институциональных инвесторов;

Ввести ограничения на кредитование банками связанных организаций, которое, как правило, проводится без должной оценки и мониторинга кредитоспособности заемщика и в условиях кризиса приводит к резкому росту объемов просроченной задолженности;

Разработать и внедрить эффективный механизм страхования банковских депозитов, банкротства, реструктуризации финансовых институтов и решения долговых проблем организаций, испытывающих финансовые затруднения. Содействовать укреплению внутренних систем контроля и управления рисками в деятельности банков и других финансовых посредников [13, с. 109].

е) Предотвращение кризиса задолженности:

Определить, а также еще и ввести единые условия, способствующие более справедливому распределению рисков среди заемщиков и кредиторов, особенно при неожиданном ухудшении состояния на финансовых рынках и резком изменении направления потоков капитала.

Включать в договоры международного кредитования положение о временном приостановлении обслуживания долга при резком ухудшении рыночных условий.

Такое положение должно включать в себя обязательное проведение реструктуризации задолженности в пределах ограниченного периода времени;

Предложить включать в контракты на покупку облигаций пункты, направленные на облегчение координации действий большого числа кредиторов, защиту интересов меньшинства, обеспечение для всех видов кредиторов равных условий реструктуризации задолженности;

Принять меры для стимулирования предоставления кредитов частными кредиторами в случаях задержки исполнения обязательств государственными или частными институтами, например, через введение принципа первичности при обслуживании тех кредитов, которые предоставляются в период реструктуризации задолженности [13, с. 113].

ж) Совершенствование всей деятельности международных организаций заключается в:

Создать в рамках МВФ новый механизм кредитования стран, пострадавших в результате эффекта распространения кризиса, который позволял бы единовременно получать значительный объем средств и допускал их использование до истощения национальных валютных резервов;

Обеспечить участие международных институтов в решении проблем долговых кризисов и организации процессов реструктуризации задолженности;

Повысить прозрачность в деятельности международных финансовых институтов, в частности, через принятие положений о раскрытии информации, публикацию программных документов, рабочих материалов МВФ, получаемых в результате традиционных ежегодных визитов представителей фонда в страны-участницы, заявлений по результатам обсуждения Исполнительным советом МВФ докладов об экономических условиях стран-участниц, ретроспективного анализа принимаемых программ;

Укрепить и способствовать дальнейшему развитию деятельности Временного комитета МВФ и Комитета развития Всемирного банка;

Содействовать развитию региональных международных организаций и усилить их роль в разрешении кризисов и финансировании экономического развития, в том числе, с использованием финансовой поддержки со стороны МВФ;

Укрепить контроль за выполнением отдельными странами принимаемых международных стандартов, в том числе с использованием возможностей МВФ;

Улучшить координацию и сотрудничество среди международных организаций и контролирующих органов в направлении расширения технической поддержки и обучения служащих органов государственного регулирования.

з) Создание новых международных структур заключается в следующим, это:

Создать отдельный наднациональный институт или придать новые полномочия одной из действующих международных организаций для координации направлений макроэкономической политики ведущих развитых и развивающихся стран, особенно в области подавления инфляции, обеспечения занятости населения;

Создать систему международного финансового регулирования для выработки единых международных стандартов и надзора за деятельностью институтов, проводящих операции в глобальном масштабе [13, с. 117].

Важным шагом в данном направлении могли бы стать регулярные встречи представителей финансовых властей стран, ведущих стран с развивающимися рынками и международных финансовых организаций в рамках специального форума по вопросам проведения политики регулирования. Как один из вариантов рассматривается преобразование существующих международных организаций при условии расширения участия в их деятельности развивающихся стран.

2.3 Основание, место и возможная позиция России в реформировании международной финансовой системы

В основе предложений по реформированию МВФ лежит тезис несоответствия принципов деятельности институтов Бреттон-Вудской системы, созданных в период фиксированных обменных курсов, ограниченной мобильности капитала, нынешним

радикально изменившимся условиям [6, с. 304].

Высказываются мнения о принципиальной неспособности этих институтов

(МВФ и Всемирного банка) обеспечивать дальнейшую стабильность мировой финансовой системы.

При этом основным аргументом, выдвигаемым в пользу их реорганизации, служит идея двойного конфликта интересов, развившегося в результате кредитных операций МВФ.

В ходе последних кризисов отдельные действия Фонда в проведении макроэкономической политики, управлении международной ликвидностью, финансовом регулировании и надзоре рассматривались как непоследовательные.

В настоящее время МВФ не обладает достаточными ресурсами для того, чтобы гарантировать стабильность международной финансовой системы и, следовательно, не может выступать в качестве полноценного «кредитора последней надежды».

МВФ действует скорее не как кредитор, призванный предотвратить затруднения отдельных стран, а как организатор их спасения.

Условия предоставления средств МВФ не всегда соответствуют проблемам, которые испытывают страны, терпящие финансовый крах, и его возможности по предотвращению распространения кризиса крайне ограничены.

В то же время реформирование деятельности МВФ не может осуществляться без определения принципов построения общей институциональной структуры международных организаций, которая бы наиболее полно отвечала задачам поддержания стабильности мировой финансовой системы.

Место и возможная позиция России в реформировании МФС:

При выработке российской политики в отношении реформы МФС необходимо учесть, прежде всего, два фактора.

Первый фактор - это очевидная двойственность позиции России в рамках международной финансовой системы [6, с. 309].

С одной стороны, Россия - это участница «большой восьмерки» и может иметь

самое же непосредственное же отношение к выработке важнейших решений по

перестройке международной архитектуры.

В период перехода к рынку Россия не должна повторить просчета Советского

Союза, который устранился в 1944 г. от создания Бреттон-Вудской системы.

С другой стороны, Россия является одним из крупнейших в мире заемщиков, и ее интересы по многим параметрам расходятся с интересами кредиторов.

Однако, несмотря на объективные расхождения, интересы России и ведущих стран Запада совпадают в таких насущных вопросах, как повышение эффективности финансовой помощи, предотвращение негативных последствий масштабной миграции портфельных инвестиций («горячих денег») и международных валютно-финансовых спекуляций.

Второй фактор касается той особой роли, которую может сыграть Россия в реформе МФС.

Россия является практически единственной страной, которая способна выступить с развернутой программой реформы, учитывая ее сохраняющийся политический вес в мире, участие в разрешении международных конфликтов, потенциально весомую роль во многих секторах мировой экономики.

Заключение

Ведущая роль в регулировании мировых финансовых потоков принадлежит международным финансовым институтам таким, как Международный валютный фонд, Всемирный банк, Международный банк реконструкции и развития.

Международный валютный фонд и Всемирный банк были учреждены в 1944 году по решению Бреттон-Вудской (США) конференции ООН по валютно-финансовым вопросам.

Основная цель Международного валютного фонда заключается в поддержании стабильности в международных финансах для стимулирования экономического роста и международной торговли. Международная финансовая корпорация образована с целью прямого кредитования высокоэффективных проектов частных предприятий, без получения правительственных гарантий. Корпорация финансирует не более 25% общей суммы расходов по проекту и может приобретать до 35% акций предприятий, но согласно своему уставу, не может стать владельцем крупнейших их пакетов и не участвует в управлении деятельностью предприятия.. В России Международная финансовая корпорация сыграла ведущую роль в разработке и реализации программы приватизации и перестройки экономики. Международная ассоциация развития образовано с целью предоставления беднейшим из развивающихся стран - участниц кредитов и займов на льготных условиях. Существенные изменения в международных финансах, и прежде всего, в функциях валютных курсов, произошли в результате развития рынков евровалют. Евровалюта - это средства, полученные банком в качестве вклада в валюте отличной от валюты страны, где размещается этот банк, а также средства, выданные кредитором в валюте, отличной от валюты страны, в которой размещается банк.

Рынки евровалют - это рынки, на которых проводятся операции по кредитам и займам, выраженные в валюте, отличных от валюты страны, в которой размещаются осуществляющие эти операции банки. Банки, регистрирующие в балансе эти операции, относятся к евробанкам.

Так доллар, внесенный в качестве депозита, например, в России, является евродолларом. Рынок евродолларов не попадает под денежно-кредитное регулирование США и имеет собственные процентные ставки.

Рынки евровалют создают условия для денежного обращения иностранной валюты за пределами государства - эмитента и финансирования операций в одной валюте. В настоящее время формирование валютных курсов не унифицировано. В международных финансах используются следующие системы валютных курсов: установление курса валюты по отношению к валюте основной страны - партнера по внешней торговле; привязка валюты к СДР или евро; колебание курсов в зависимости от совокупности показателей; различные режимы плавания валютного курса; режим независимого плавания. Тем не менее, каждая страна берет на себя обязательства по соблюдению ряда принципов, установленных МВФ, для поддержания мировой валютной системы. Например, отказ от административного регулирования валютных курсов и проведения валютных интервенций для устранения краткосрочных колебаний курса. В настоящий момент анализ различных подходов к реформе международной финансовой системе затруднен из-за отсутствия целостных программ, которые бы содержали предложения по построению единой архитектуры мировой системы. Учитывая это, целесообразно классифицировать основные наметившиеся направления предполагаемой реформы.

Глоссарий

Список использованных источников

международный финансы валютный

1. Агапова, Т.А. Макроэкономика [Текст]/Т.А. Агапова., С.Ф. Серегина. - М.: МГУ им. М.В.Ломоносова, Издательство «ДИС», 2007. - 416с.

2. Бункина, М.К. Макроэкономика [Текст]/М.К. Бункина., В.А. Семенов. - М.: Издательство «ДИС», 2007. - 320с.

3. Вахрин, П.И. Финансы [Текст]: учебник для вузов/П.И. Вахрин., А.С. Нешитой. - М.: ИВЦ «Маркетинг», 2007. - 502с.

4. Гайгер. Макроэкономическая теория и переходная экономика [Текст]/ Гайгер., Т. Линвуд. - М.: «ИНФРА-М», 2008. - 560с.

5. Долан, Э.Дж. Макроэкономика [Текст]/Э.Дж. Долан., Д. Линдсей - СПб.: Питер, 2008. - 406с.

6. Ивашевский, С.Н. Макроэкономика [Текст]/С.Н. Ивашевский. - М.: Дело, 2007. - 472с.

7. Иохин, В.Я. Экономическая теория [Текст]/В.Я. Иохин. - М.: Юристъ, 2007. - 861с.

8. Камаев, В.Д. Учебник по основам экономической теории [Текст]/В.Д. Камаев. - М.: «ВЛАДОС», 2007. - 384с.

9. Лемещевский, И.М. Макроэкономика: социально-экономический аспект [Текст]: курс лекций/И.М. Лемещевский.- М.: Аинформ, 2008. - 544с.

10. Луссе, А. Макроэкономика: краткий курс [Текст]/А. Луссе. - СПб: Питер, 2008. - 240с.

11. Мэнкью, Н.Г. Макроэкономика [Текст]/Н.Г. Мэнкью. - М.: Изд-во МГУ, 2006. - 736с.

12. Новикова, И.В. Макроэкономика [Текст]: учебное пособие/И.В. Новикова., А.П. Морова., А.О. Тихонов. - М.: Экономика, 2008. - 343с.

Размещено на Allbest.ru