Валютный риск
Валютный курс: сущность и факторы, влияющие на его колебание. Масштаб цен в разных странах. Сравнение покупательной способности различных валют. Факторы изменения курсов. Срочные сделки. Сущность основных методов спотового и срочного страхования.
Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
Вид | реферат |
Язык | русский |
Дата добавления | 05.08.2013 |
Размер файла | 43,0 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Валютный риск
1. Валютный курс: сущность, факторы, влияющие на его колебание
Национальная валюта является денежным средством страны и обладает определенной покупательной способностью. Ее формируют качество внутреннего рынка и состояние мирохозяйственных связей. Внутренними факторами покупательной способности денег являются:
- производительность труда в реальном секторе, определяющая устойчивый уровень действующих цен;
- предложение денег и скорость их оборота;
- уровень банковского процента.
В открытой экономике покупательная способность денег характеризуется еще одним, четвертым компонентом - валютным курсом. Он показывает, какой объем иностранных товаров (активов) можно купить на определенную сумму национальных денег.
Покупательная способность денег на внутреннем рынке характеризует их способность обмениваться на товары этого рынка, на внешнем рынке валютный курс становится индикатором эффективности обмена национальных денег на иностранные товары [3, с. 317].
Национальные денежные единицы приравниваются друг к другу в определенных пропорциях. Соотношение между двумя валютами (своеобразная цена одной валюты, выраженная в денежных единицах другой страны), которое устанавливается в законодательном порядке или складывается на рынке под влиянием спроса и предложения, называется валютным курсом.
Курс национальной валюты может выражаться в денежной единице другой страны, том или ином наборе валют («валютной корзине») или в международных счетных единицах [2, c. 349].
Валютный курс определяется, в конечном счете, степенью развитости реального сектора страны, уровнем ее конкурентоспособности. Но он обладает и обратным действием на покупательную способность национальных денег. Падение курса национальной валюты обязательно повлечет за собой повышение внутренних цен по причине удорожания импорта. Например, в России такая ситуация проявилась с особенным драматизмом после дефолта августа 1998 года. Тогда покупательная способность рубля резко упала.
В каждой стране покупательная способность национальных денег формируется, прежде всего, уровнем ее внутренних цен. Уровень национальных цен зависит от принятого масштаба цен и от их динамики.
Масштаб цен в разных странах подчинен их традициям. Например, в Японии цены принято измерять в тысячах йен. В США, Великобритании, а теперь и в странах ЕС цены имеют совсем иные масштабы измерения. Сравнение уровней цен разных стран, построенное на сопоставлении их устойчивых масштабов, может сориентировать в пропорции объема национальных валют.
Для владельца валютных активов важно знать перспективы возможностей увеличить или хотя бы сохранить свои сбережения. Такие знания ему помогут определить, в какой валюте следует держать свои активы. Принятие решения зависит от информации о динамике внутренних цен тех стран, активами которых он располагает. Информация о более высоких темпах инфляции в какой-либо стране подскажет, что именно на этом рынке риски обесценения активов будут наибольшими. Естественно, владелец валютных сбережений станет переводить активы в другую страну с более крепкой валютой.
Сравнение покупательной способности валют предполагает сопоставление их динамик. Сильной валютой считается та, курс которой растет, слабой - падает.
Соотношение покупательной способности национальных денег, построенное по критерию сопоставимости уровней национальных цен, отражает понятие «реальный валютный курс». Он и рассчитывается на основе сопоставления уровней национальных цен.
где Pd - цена товара внутри страны;
Pf - цена того же товара за рубежом;
Ed/f - валютный курс.
Понятие реального валютного курса акцентирует внимание на фундаментальных причинах различий в ценности национальных валют. Кроме них могут действовать и случайные факторы, меняя пропорции валютного обмена. Поэтому номинальный валютный курс, который складывается на валютном рынке, может отличаться от реального курса. Реальный курс называют якорем, который не дает слишком отдаляться номинальному курсу под воздействием случайных конъюнктурных факторов.
На основе реального курса валют формируется их абсолютный паритет покупательной способности (ППС). ППС рассчитывают не на основе цен на аналогичный товар, произведенный в разных странах, а по соотношению национальных цен набора товаров, входящих в потребительскую корзину.
Изменения реального валютного курса рассчитывать несложно, если сравнивать между собой не абсолютные уровни национальных цен, а всего лишь их изменения (индексы инфляции).
Валютный курс (обменный) определяет цену одной иностранной валюты, которую следует оплатить национальными деньгами. В отличие от реального валютного курса, обменный курс является не абстрактно расчетной величиной, а конкретной рыночной ценой иностранной валюты. Обменный курс показывает, сколько следует отдать национальных денег на данный момент времени для покупки иностранной валюты.
Каждый день работы рынка выставляет определенный обменный курс, который получил название валютной котировки.
Валютная котировка - определение валютного курса на данный момент времени [3, с. 317].
2. Определение валютного риска
Валютные риски - это часть коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений.
Валютный риск - это риск потерь при покупке-продаже иностранной валюты по разным курсам.
Факторы изменения курсов валют:
- изменение внутренней стоимости валют;
- постоянный перелив из страны в страну денежных потоков;
- спекуляция и т.д.
В настоящее время признаны пять основных мировых валют - доллар США, единая европейская валюта (Евро), фунт стерлингов, иена, швейцарский франк.
Ключевым фактором, характеризующим валюту, является доверие к ней. В это понятие входят несколько показателей: степень открытости страны, политический режим и макроэкономические показатели страны, стабильность ее развития в будущем.
Это утверждение относится только к свободноплавающему курсу валют. Иные типы режима валютного курса определяются по следующим характеристикам:
1) тип страны с закрытым рынком - закрытая экономика и экономическая информация, преимущественно государственная форма экономики, жесткие ограничения для инвесторов и в экспортно-импортной политике, директивная форма определения режима валютного курса.
Курс валюты таких стран предсказать невозможно. Сделки в такой валюте обычно не совершаются, а взаиморасчеты со страной производятся в валюте третьих стран.
2) Страны с приоритетом фиксированного курса при значительном экономическом потенциале.
Как правило, курсы валют фиксированы по отношению к авторитетной валюте и подходят для расчетов по экспортно-импортным операциям и инвестиций.
3) Существует также очень многочисленный круг стран со сравнительно свободной, но не стабильной экономикой.
Курс валют сложно прогнозировать. Он зависит от множества факторов. Инвесторы, как правило, не рискуют вкладывать средства в такую валюту, а импортеры как правило проводят взаиморасчеты в валюте третьих стран.
4) Страны со стабильной экономикой, придерживающиеся приоритета свободного плавания национальной валюты.
Это благополучные страны с развитой рыночной экономикой, предсказуемой политикой правительства, жестким контролем уровня инфляции, процентных ставок и денежной массы.
Международные расчеты, как правило, совершаются с использованием таких валют. Инвестирование в такие валюты менее рискованно.
Среди макроэкономических факторов, влияющих на колебания валютного курса в долгосрочной перспективе, выделяется темп инфляции; в стране с более высокими темпами инфляции понижается курс национальной валюты по отношению к валютам стран с более низким темпом инфляции.
Резкие колебания курсов валют могут быть связаны с причинами, как экономическими и политическими, так и чисто спекулятивными. Рынок чутко реагирует на все изменения экономических показателей, прогнозы экспертов, политические кризисы и политические слухи, используя малейший повод для начала спекулятивной игры, сулящей хороший доход спекулянтам.
Изменения в стране приводят не только к изменению курса ее валюты, но и к изменению курса валюты соседней с ней страны, имеющими экономические или политические связи с «кризисной» страной.
Валютные риски можно структурировать следующим образом:
а) кредитный риск - риск, обусловленный нежеланием или невозможностью клиента или контрпартнера рассчитаться по своим обязательствам;
б) конверсионный риск - риск валютных убытков непосредственно по конкретным операциям [4].
Классификация валютных рисков представлена на рисунке 1.1.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Рисунок 1. Классификация валютных рисков
Риски форфетирования - это риски, возникающие, когда форфейтор (часто им является банк) берет на себя все риски экспортера без права регресса. Банк (форфейтор) выкупает у экспортера (продавца) денежное обязательство импортера (покупателя) оплатить купленный им товар сразу же после поставки товара и сам производит досрочную, полную или частичную оплату стоимости товара экспортеру. В последующем денежные средства банку-форфейтору в оплату товара перечисляет, уплачивает импортер, покупатель, уведомленный, что оплату за него произвел форфейтор. За досрочную оплату банк-форфейтор взимает с экспортера проценты [6].
Трансляционный риск - риск валютных потерь при пересчете суммы из одной валюты в другую.
Конверсионные риски - это риски валютных убытков по конкретным операциям. Эти риски в свою очередь подразделяются на: экономический риск, риск перевода, риск сделок.
Риск перевода связан с различиями в учете активов и пассивов в иностранной валюте. Если происходит падение курса инвалюты, в которой выражены эти активы, то падает стоимость активов: при уменьшении величины активов падает размер акционерного капитала фирмы или банка.
Риск сделок возникает из-за неопределенности стоимости в национальной валюте инвалютной сделки в будущем. Изменения и прибыльность фирмы означают изменение ее кредитоспособности и поэтому для банка очень важно быть в курсе валютных сделок клиентов.
Экономический риск для фирмы состоит в том, что стоимость ее активов и пассивов может меняться в большую или меньшую сторону (в национальной валюте) из-за будущих изменений валютного курса.
Коммерческие риски связаны с нежеланием или с невозможностью должника (гаранта) рассчитаться по своим обязательствам.
Собственно, валютный риск - это риск, связанный с изменением валютного курса в период между подписанием контракта и платежом по нему. Он делится по своему экономическому содержанию на риск убытков и риск упущенной выгоды.
Риск убытков состоит в возможности уменьшения стоимости экспортного контракта в валюте экспортера из-за понижения курса иностранной валюты к национальной или увеличения стоимости импортного контракта в результате повышения курса иностранной валюты.
Риск упущенной выгоды заключается в возможности получения худших результатов при выборе решения - страховать или не страховать валютный риск [5].
3. Риск и валютные операции
Рынок валют характеризуется своей неустойчивостью и непредсказуемостью вследствие того, что его участники очень быстро реагируют на все изменения экономического и политического характера в мире, а также это объясняется спекуляциями.
Валютный риск - это риск потерь, обусловленный неблагоприятным изменением курсов иностранных валют в ходе осуществления сделок по их купле-продаже.
Валютные операции принято подразделять на «кассовые» (СПОТ, овернайт) и «срочные» (форвард, СВОП, фьючерсы, опционы). Расчет по кассовым сделкам производится в течение двух рабочих дней с момента заключения контракта, и невыполнение обязательств маловероятно. По срочным сделкам велик риск неуплаты, т. к. появляется зависимость от кредитоспособности инвестора на момент расчета и срока контракта - чем он больше, тем выше вероятность неуплаты вследствие изменений курса валюты.
Срочные инструменты применяются клиентами банка, как основные методы страхования (хеджирования) их валютных (или финансовых) рисков. Банки вынуждены применять эти инструменты, как услуги клиентам. В то же время риск срочных операций достаточно серьезен и банк, в свою очередь, вынужден сам страховать заключенные с клиентом срочные сделки.
Таблица 1. Срочные сделки
Вид сделки |
Суть сделки |
Характеристика |
Применение |
|
Форвард |
курс устанавливается в настоящем, а обмен валютами происходит в будущем |
* обмен валютами (расчет) произойдет не раньше чем через 2 рабочих дня после заключения контракта; * будущий валютный курс так же фиксируется при заключении сделки; * срок платежа фиксируется в контракте; * не встает вопрос о ликвидности до наступления срока платежа. |
Если имеется реальная возможность возникновения валютного риска в будущем, он покрывается форвардной сделкой |
|
СВОП |
обмен одной валюты на другую на определенный период времени. |
представляет собой комбинацию кассовой операции - СПОТ и срочной - форвард (обе сделки заключаются в одно и то же время с одним и тем же партнером). |
СВОП используется как средство исключения риска процентных ставок, а так же, как средство исключения риска колебания валютных курсов |
|
Опционные операции |
соглашение между покупателем и продавцом, которое представляет покупателю право - но не обязательство - покупать валюту у продавца опциона или же продавать ее |
|||
Фьючерсы |
в отличие от форвардного контракта, фьючерс не предусматривает реальную покупку / продажу валюты |
Позиция по фьючерсу ликвидируется с помощью встречных контрактов. |
Риск по фьючерсам минимизируется за счет возможности покрыть обязательство по первому фьючерсному контракту путем осуществления встречной обратной сделки. |
курс страхование валютный спотовый
Сущность основных методов спотового и срочного страхования сводится к тому, чтобы осуществить валютно-обменные операции до того, как произойдет неблагоприятное изменение курса, либо компенсировать убытки от подобного изменения за счет параллельных сделок с валютой, курс которой изменяется в противоположном направлении [4].
Таким образом, было рассмотрено понятие валютного курса, основные причины его колебаний, валютные риски, возникающие в результате этих колебаний, классификация этих рисков и основные виды валютных операций.
Список источников
1. Бровкова Е.Г., Продиус И.П. Внешнеэкономическая деятельность. - М.: Сирин, 2002 г. - 186 с.
2. Международные экономические отношения / Под ред. В.Е. Рыбалкина. - М.: Юнити, 2003 г. - 519 с.
3. Фигурнова Н.П. Международная экономика. - М.: Омега-Л, 2005 г. - 509 с.
4. Евгений Логовинский, Алгоритм управления риском./ Ведомости, 02 апреля 2001 г.
5. Гуковская А.А., Можно ли управлять рисками в Украине? http://www.risk-management.ua/analit.htm/stat2.html.
6. И. Волков, М. Грачева, Вероятностные методы анализа рисков http://www.cfin.ru/books/book05.shtml.
7. Андрей Седин. Методологические аспекты управления банковскими рисками./ Финансовый менеджмент №1 2001.
8. Кравченко П.П. Управление торговыми рисками при работе на финансовых рынках./ Менеджмент в России и за рубежом №3 2000.
9. Материалы посвященные риск-менеджменту - узел http://www.finrisk.ru/theor.html.
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Сущность валютного курса как стоимостной категории. Виды валютных курсов и их режимы. Теории валют: паритета покупательной способности; регулируемой валюты; ключевых валют; фиксированных паритетов и плавающих курсов; нормативная теория валютного курса.
реферат [109,3 K], добавлен 17.04.2008Сущность и виды валютных курсов. Факторы, влияющие на формирование курса. Международный валютный фонд. Противостояние пары евро/доллар в 2012 г. Прогнозирование развития мирового рынка Forex. Итоги прошедшего саммита. Риск волатильности потоков капитала.
курсовая работа [3,5 M], добавлен 22.11.2013К истории вопроса: валютный курс в эпоху металлического обращения. Понятие котировки; виды валютных курсов. Динамика валютных курсов и факторы, на нее влияющие. Фиксированный, плавающий, курс продавца, курс покупателя, средний курс, кросс-курс.
реферат [16,6 K], добавлен 27.08.2003Понятие валютного курса и сферы его использования. Операционный ориентир курсовой политики Банка России. Факторы, определяющие курс валют. Приемы и методы технического анализа тенденции его изменения. Реальный и номинальный эффективный валютный курс.
презентация [45,9 K], добавлен 23.10.2016Стоимостная основа валютного курса. Факторы, влияющие на его изменение. Формирование курсов золотых валют. Эволюция валютного курса в Российской Федерации. Валютная котировка, ее разновидности. Стоимостные пропорции обмена кредитно-бумажных денег.
контрольная работа [41,8 K], добавлен 17.01.2012Понятие финансового валютного риска предприятия, его разновидности: скрытые (операционные, трансляционные и экономические), перевода и сделки. Основные экономические и политические факторы, влияющие на курс валют. Стратегия защиты от валютного риска.
презентация [61,2 K], добавлен 27.10.2013Сравнение цен мировых рынков, стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах. Анализ видов валютного курса: фиксированного, плавающего, текущего, форвардного. Обзор понятия паритета покупательной способности.
курсовая работа [455,9 K], добавлен 23.01.2012Влияние денежной массы на валютный курс, графики сдвигов в спросе и предложении. Различие процентных ставок. Дисконтная политика. Государственная стабилизационная политика. Главные особенности рыночного и государственного регулирования валютных курсов.
курсовая работа [90,9 K], добавлен 04.01.2015Субъекты и операции валютного рынка, особенности его функционирования в России. Режимы установления и динамика валютных курсов. Паритет покупательной способности. Факторы, определяющие его колебания. Динамика валютного курса рубля и его регулирование.
курсовая работа [46,1 K], добавлен 21.07.2011Сущность, виды и режимы валютного курса. Факторы, влияющие на формирование валютного курса. Тенденции развития международного валютного рынка. Влияние финансового кризиса на российский валютный рынок. Основные направления политики валютного курса России.
курсовая работа [470,3 K], добавлен 15.06.2011Валютный курс, его разновидности и основные методы котировки. Эластичность спроса и предложения иностранной валюты. Условие Маршалла – Лернера. Факторы, влияющие на выбор режима валютного курса и основные способы его фиксации. Понятие джей-кривой.
реферат [31,9 K], добавлен 07.05.2009Изучение классификации и сущности валютных курсов, влияние разных видов валют на экономику страны. Исследование видов валютного курса на примере валюты США. Анализ проблемы колебаний реального и номинального курса доллара на мировом валютном рынке.
курсовая работа [301,0 K], добавлен 10.11.2010Понятие, структура и классификация валютных рынков. Международный и внутренний, свободный и несвободный валютный рынок. Спрос и предложение на валютном рынке. Факторы, влияющие на валютный курс и его регулирование. Понятие и виды валютных операций.
курсовая работа [76,6 K], добавлен 02.01.2009Понятие валютного курса, его сущность, факторы установления. Особенности и эволюция валютного курса рубля. Порядок его формирования в современных условиях. Паспорт сделки как документ, который служит целям валютного контроля, условия его оформления.
реферат [167,6 K], добавлен 03.08.2014Сущность валютного курса, его виды и функции в экономике. Краткая характеристика режимов валютных курсов и их влияние на экономическое развитие страны. Понятие системы управляющего и свободного плавания. Анализ теории паритета покупательной способности.
курсовая работа [153,6 K], добавлен 12.09.2014Валютный курс: классификация и влияющие на него факторы. Сущность, виды и общие аспекты валютной политики государства, наиболее эффективный метод ее проведения. Сравнительная характеристика валютной политики отдельных стран мира и Российской Федерации.
курсовая работа [62,2 K], добавлен 05.05.2009Валютный риск и валютная позиция, причины их возникновения. Управление, измерение, ограничение, методы оценки, способы страхования, пути снижения валютного риска. Система внутреннего контроля в банке. Страхование, пути минимизации валютных рисков.
курсовая работа [90,5 K], добавлен 16.12.2010Развитие теорий валютного курса. Сущность валютной системы. Механизм формирования валютного курса. Анализ факторов, воздействующих на валютный курс, влияние участников рынка на его формирование. Валютный курс и его формирование в России, перспективы 2010.
курсовая работа [1,2 M], добавлен 05.06.2010Теория макроэкономического баланса как основа равновесного валютного курса. Применение теории паритета покупательной способности к его прогнозированию на долгосрочную перспективу. Влияние процентных ставок на курс валюты. Денежная теория валютного курса.
курсовая работа [77,4 K], добавлен 13.01.2012Валютный курс: понятия, основные параметры и его необходимость. Анализ регулирования валютного курса и его проблемы в современных условиях. Степень долларизации в России и некоторых странах. Динамика потока капитала по данным платежного баланса.
курсовая работа [2,1 M], добавлен 30.04.2014