Анализ и пути увеличения денежных средств организации (на примере МУП "Рума")

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

"Комсомольский-на-Амуре государственный технический университет"

Факультет экономики и менеджмента

Кафедра "Бухгалтерский учет, анализ и аудит"

Курсовая работа

по дисциплине "Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия"

Анализ и пути увеличения денежных средств организации (на примере МУП "Рума")

Студент группы 6БУ

Н.А. Самодина

Руководитель работы

Н.С. Потапова

2012

Содержание

Введение

1. Теоретические основы анализа денежных средств организации

1.1 Цели и задачи анализа денежных средств организации

1.2 Основные направления анализа денежных средств организации

1.3 Пути увеличения денежных средств организации

2. Анализ и оценка хозяйственной деятельности МУП "Рума"

2.1 Общая характеристика организации

2.2 Анализ движения денежных средств организации

2.3 Анализ показателей ликвидности организации

3. Мероприятия, направленные на повышение денежных средств МУП "Рума"

3.1 Сокращение дебиторской задолженности

3.2 Оценка экономической эффективности предложенного мероприятия

Заключение

Список используемых источников

Введение

Одним из основных условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств, обеспечивающий покрытие его обязательств. Отсутствие такого минимально необходимого запаса денежных средств на счете предприятия свидетельствует о его серьезных финансовых затруднениях. Чрезмерная же величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные, во-первых, с инфляцией и обесценением денег и, во-вторых, с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В этой связи возникает необходимость проведения анализа денежных средств, который позволит оценить рациональность управления денежными потоками предприятии [1].

В современных условиях денежные средства являются одним из наиболее ограниченных ресурсов, и успех предприятия в производственно - коммерческой деятельности во многом зависит от эффективности их использования.

Цель курсовой работы - провести анализ использования денежных средств организации и предложить пути их увеличения.

В курсовой работе для выполнения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1) провести анализ показателей движения денежных средств;

2) предложить мероприятия, направленные на увеличение денежных средств МУП "Рума";

3) рассчитать экономическую эффективность предложенного мероприятия.

Объектом курсовой работы является предприятие, оказывающее услуги населению, МУП "Рума".

Предметом курсовой работы являются денежные средства.

Источниками информации данной работы являются "Отчет о движении денежных средств", "Бухгалтерский баланс", данные синтетического и аналитического бухгалтерского учета по счетам денежных средств.

При выполнении курсовой работы были использованы такие способы анализа как прямой метод анализа денежных средств, вертикальный и горизонтальный анализ.

1. Теоретические основы анализа денежных средств организации

1.1 Цели и задачи анализа денежных средств организации

Хозяйственная деятельность любого предприятия неразрывно связана с движением денежных средств. Каждая хозяйственная операция вызывает либо поступление, либо расходование денежных средств. Денежные средства обслуживают практически все аспекты операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Анализ движения денежных средств основан на следующих понятиях:

Денежные средства - наличные деньги на расчетных счетах или в кассе.

Денежные эквиваленты приравниваются к денежным средствам и к ним относятся краткосрочные, высоколиквидные финансовые вложения, подвергнутые незначительному риску изменения цены.

Денежный поток - совокупность объемов поступления и выбытия денежных средств в процессе хозяйственной деятельности.

Денежный поток может быть положительным или отрицательным:

- положительный денежный поток - притоки денежных средств;

- отрицательный денежный поток - выбытие, отток денежных средств.

Главной целью анализа денежных средств является:

- оценка способности организации зарабатывать денежные средства в соответствующем размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов;

- выявление факторов, в наибольшей степени влияющих на отток и приток денежных средств.

- выявление мероприятий, направленных на повышение денежных средств организации [2].

Задачами анализа денежных средств являются:

- поддержание оптимальной величины и структуры вложенного капитала в денежной форме с целью получения максимального объема денежного потока за определенный период;

- оперативный, повседневный контроль за сохранностью наличных денежных средств и ценных бумаг в кассе предприятия;

- контроль за использованием денежных средств строго по целевому назначению;

- контроль за правильными и своевременными расчетами с бюджетом, банками, персоналом;

- контроль за соблюдением форм расчетов, установленных в договорах с покупателями и поставщиками;

- своевременная выверка расчетов с дебиторами и кредиторами для исключения просроченной задолженности;

- прогнозирование способности предприятия погасить возникшие обязательства в установленные сроки;

- способствование грамотному управлению денежными потоками предприятия [6].

Для оценки финансового состояния хозяйствующего субъекта важен не только общий объем денежных ресурсов, но и величина денежного потока, интенсивность его движения в течение анализируемого периода. Это означает, что для принятия финансовых решений необходимо:

- иметь четкую классификацию доходов и расходов, прибыли и убытков, чтобы определить, из какого источника получена основная сумма доходов за отчетный период и на какие цели она была направлена;

- иметь возможность объективно анализировать влияние внутренних и внешних факторов (в частности, налогообложения) на эффективность деятельности предприятия;

- оперативно получать исходную информацию в удобной для аналитика форме [1].

1.2 Основные направления анализа денежных средств организации

Для целей внутреннего и внешнего анализа платежеспособности важно знать, из каких источников организация получает денежные средства и каковы основные направления их расходования.

"Отчет о движении денежных средств" раскрывает информацию о денежных потоках организации, отражающую источники поступления денежных средств и направления их расходования. Основными пользователями такой информации являются собственники и кредиторы.

В мировой практике известны два метода формирования и анализа "Отчета о движении денежных средств":

- прямой метод - предполагает использование учетных данных об оборотах по статьям денежных средств, т.е. раскрывает информацию о поступлении и расходовании денежных средств в разрезе различных видов деятельности. Однако этот метод не раскрывает взаимосвязи полученного конечного финансового результата (чистой прибыли или убытка) и изменения денежных средств (чистого денежного потока) организации;

- косвенный метод - предполагает использование данных не только статей денежных средств, но и всех остальных статей активов и пассивов, изменение которых влияет на финансовые потоки организации [2].

Оба метода используются при формировании отчета о движении денежных средств по текущей деятельности. Денежные потоки от инвестиционной и финансовой деятельности отражаются прямым методом [8]. деньги ликвидность дебиторский задолженность

При представлении информации о денежных потоках косвенным методом в разделе текущей деятельности отражается чистая прибыль или убыток с учетом корректировок, позволяющих перейти от величины конечного финансового результата к величине чистого денежного потока по текущей деятельности.

Таким образом, косвенный метод устраняет недостаток прямого метода. Кроме того, он позволяет оценить сбалансированность показателей бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств.

В российской практике форма № 4 "Отчет о движении денежных средств" для внешних пользователей формируется на основе прямого метода, а для внутреннего управления может быть использован косвенный.

Прямой метод анализа денежных потоков является наиболее простым. Основными направлениями анализа чистых денежных потоков являются:

- горизонтальный анализ, при проведении которого следует рассчитать и оценить абсолютные изменения и темпы роста остатков денежных средств на конец периода по сравнению с его началом за два года (предыдущий и отчетный). Кроме того, по каждой статье поступления и расходования денежных средств в разрезе каждого вида деятельности оценивается динамика их притока и оттока. Новая форма "Отчет о движении денежных средств" позволяет также рассчитать и проанализировать изменение по сравнению с предыдущим годом чистого денежного потока по каждому виду деятельности;

- вертикальный анализ, включающий: расчет и анализ в динамике удельных весов чистых денежных потоков каждого вида деятельности в общей его величине в целом по всей организации; анализ структуры поступления и выбытия денежных средств по каждому виду деятельности за два периода [1].

Притоками денежных средств от текущей деятельности организации являются:

- денежные поступления от продажи товаров, продукции, выполнения работ, оказания услуг, а также в виде авансов от покупателей и заказчиков;

- поступления от аренды;

- прочие поступления (включая возврат средств от поставщиков, подотчетных лиц, из бюджета, суммы, полученные по решению суда, поступления от страховых компаний, комиссионные) [8].

Оттоками по текущей деятельности являются денежные средства, направленные:

- на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов;

- оплату труда работников организации;

- расчеты с бюджетом по налогам и сборам;

- отчисления во внебюджетные фонды;

- выплату дивидендов собственникам, процентов по полученным кредитам и займам, размещенным облигациям и другим ценным бумагам;

- прочие выплаты, включая выдачу средств подотчетным лицам, перечисления страховым компаниям и др. [3].

Прямой метод формирования и анализа движения денежных средств имеет существенный недостаток - он не раскрывает взаимосвязи полученного конечного финансового результата (чистой прибыли) и изменения денежных средств на счетах организации [2].

Различие между изменением денежных средств и полученным финансовым результатом возникает по следующим причинам:

1. Финансовый результат, отражаемый в форме № 2, формируется в соответствии с допущением временной определенности фактов хозяйственной деятельности, т.е. расходы и доходы признаются в том отчетном периоде, в котором они были начислены вне зависимости от реального движения денежных средств. Этим обстоятельством обусловлены следующие моменты:

- выручка формируется методом начисления, поэтому ее величина отличается от суммы поступлений от покупателей на величину остатков дебиторской задолженности,

- наличие расходов будущих периодов приводит к тому, что реальная величина платежей отличается от расходов, относимых на себестоимость продукции,

- наличие в отчетном периоде расходов, сопровождающихся возникновением кредиторской задолженности, увеличивает себестоимость, не изменяя при этом сумму денежных средств организации,

- на величину финансового результата оказывают влияние расходы, не сопровождающиеся оттоком денежных средств (например, амортизация основных средств и нематериальных активов);

2. Приобретение долгосрочных активов предполагает получение от них доходов в течение длительного времени. Соответственно и расходы, связанные с их приобретением, будут распределены на весь период их полезного использования (через механизм амортизации). Вместе с тем эта операция, сопровождающаяся оттоком значительных денежных средств, не влияет на величину финансового результата;

3. Источником увеличения денежных средств не обязательно является прибыль (например, приток денежных средств может быть обеспечен за счет привлечения заемных средств). В то же время отток денежных средств не всегда связан с уменьшением финансового результата (как например, погашение кредитов и займов);

4. На расхождение финансового результата и величины изменения денежных средств влияют изменения статей оборотных активов и краткосрочных обязательств. Увеличение остатков по статьям оборотных активов (запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений) приводит к дополнительному оттоку денежных средств, сокращение - к их притоку. Однако наличие кредиторской задолженности позволяет организации использовать запасы, которые еще не оплачены. Следовательно, чем больше период погашения кредиторской задолженности, тем большая сумма неоплаченных запасов находится в обороте предприятия и тем значительней расхождения между объемом материальных ценностей, отпущенных в производство и списанных на себестоимость, и размером платежей кредиторам.

Косвенный метод анализа денежных потоков организации включает расчет целого ряда коэффициентов, позволяющих оценить "качество" полученной чистой прибыли и ликвидность организации. К ним относятся следующие показатели:

1. Коэффициент "качества" чистой прибыли (К_КАЧ) - позволяет выявить и оценить величину расхождения между чистой прибылью и чистым денежным потоком, рассчитывается по формуле:

К_КАЧ = , (1)

где ЧДП_тек - чистый денежный поток по текущей деятельности;

П_ч - чистая прибыль по текущей деятельности.

2. Коэффициент Бивера - показывает, в какой степени могут быть покрыты краткосрочные (КО) и долгосрочные обязательства (ДО) за счет притока денежных средств (чистой прибыли и амортизации). Зарубежный опыт показывает, что у благополучных предприятий коэффициент Бивера находится в пределах 0,4-0,45:

К_БИВЕРА = , (2)

где А - активы текущего периода;

КО - краткосрочные обязательства;

ДО - долгосрочные обязательства;

П_ч - чистая прибыль по текущей деятельности.

3. Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств притоком денежных средств (К_ПОКРко) - показывает степень покрытия краткосрочных обязательств за счет притока денежных средств:

К_ПОКРко = , (3)

где П_ч - чистая прибыль по текущей деятельности;

А- активы текущего периода;

КО - краткосрочные обязательства.

В целом косвенный метод имеет следующие преимущества по сравнению с прямым методом анализа денежных потоков:

- позволяет раскрыть взаимосвязь полученного конечного финансового результата и чистого денежного потока (изменения денежных средств);

- выполняет контрольную функцию, так как позволяет оценить сбалансированность показателей "Бухгалтерского баланса", "Отчета о прибылях и убытках" и "Отчета о движении денежных средств";

- более прост технически по сравнению с прямым методом;

- дает возможность построить отчет о движении денежных средств без привлечения внутренних данных об оборотах по счетам денежных средств организации [4].

Вместе с тем надежность информации, раскрываемой в "Отчете о движении денежных средств" в, который сформирован косвенным методом, непосредственно зависит от достоверности отраженного в отчете о прибылях и убытках конечного финансового результата. Достоинством прямого метода является то, что при его использовании отчет о движении денежных средств содержит развернутую информацию об источниках их поступления и направлениях расходования. Данное обстоятельство обеспечивает получение целостной картины финансовых потоков организации [9].

Поэтому на практике в качестве оптимального варианта рекомендуется применение прямого метода в качестве основного с последующей сверкой чистой прибыли (убытка) и чистого денежного потока по текущей деятельности, что позволяет воспользоваться преимуществами обоих методов [3].

1.3 Пути увеличения денежных средств организации

Для достижения увеличения денежных средств организации, разрабатывают мероприятия по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.

Мероприятия по ускорению привлечения денежных средств:

- обеспечение частичной или полной предоплаты за услуги, пользующиеся большим спросом на рынке;

- сокращение сроков предоставления товарного кредита покупателям;

- ускорение инкассации просроченной дебиторской задолженности;

- использование современных форм реинвестирования дебиторской задолженности (учета векселей, факторинга, форфейтинга);

Мероприятия по замедлению выплат денежных средств:

- увеличение по согласованности с поставщиками предприятию товарного кредита;

- приобретение долгосрочных активов на условиях лизинга;

- реструктуризация полученных кредитов путем перевода краткосрочных в долгосрочные [4].

Поскольку данные мероприятия, повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде, могут создать проблемы дефицитности денежных потоков в будущем, то параллельно должны быть разработаны меры по сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.

Мероприятия по увеличению положительного денежного потока:

- дополнительная эмиссия акций;

- привлечение долгосрочных кредитов;

- продажа или сдача в аренду неиспользуемых видов основных средств;

- продажа части долгосрочных финансовых вложений.

Мероприятия по сокращению отрицательного денежного потока:

- снижение суммы постоянных издержек предприятия;

- сокращение объема реальных инвестиций;

- сокращение объема финансовых инвестиций.

Результаты оптимизации денежных потоков должны находить отражение при составлении финансового плана предприятия на год с разбивкой по кварталам и месяцам [5].

2. Анализ и оценка хозяйственной деятельности МУП "Рума"

2.1 Общая характеристика организации

МУП "РУМА" г. Комсомольск-на-Амуре - многопрофильное предприятие, стабильно работающее и динамично развивающееся, занимает устойчивые позиции на рынке услуг. С момента его основания (20.01.1998 г.) предприятием руководит генеральный директор Хегай Леонид Доирович.

Заместитель генерального директора по внешнеэкономическим связям МУП "РУМА" - Любовь Ильинична Захарова: тел (факс) 8(4217)55-08-61

Адрес: МУП "РУМА", пр. Мира,26, г. Комсомольск-на-Амуре, Хабаровский край, Россия, 681000.

E-mail: ruma@kmscom.ru

Организация рыночной торговли стала отправной точкой на пути развития компании. И на протяжении 10 лет отличительной чертой ее деятельности является постоянное техническое совершенствование, универсальность, качество продукции, широкий спектр предлагаемых услуг и сервиса. Обладая достаточным потенциалом, компания сумела разнообразить и развить различные направления деятельности. Предоставление торговых мест на розничных рынках и в торговых центрах, гостиничное и ресторанное обслуживание, услуги общественного питания, санаторно-курортное оздоровление граждан - основа деятельности МУП "РУМА". Предприятие лицензировано на право деятельности в строительстве и в сфере здравоохранения. Располагая собственной производственной базой, предприятие поставляет на потребительский рынок корпусную мебель, пакетированную макулатуру, вторичное полимерное сырье и декоративные ограждения, успешно осуществляет внешнеэкономическую деятельность, развивает инновационное и рекламное направление.

Общая численность персонала организации в 2007г. составила 493 человека, в 2008 г. - 461 человек, в том числе управленческий персонал в 2007 г. - 49, в 2008 г. - 51 человек.

Уставный капитал организации составил в 2007 г. - 1 373 тыс.р., в 2008 г. - 1 373 тыс.р.

МУП "РУМА" г. Комсомольск-на-Амуре - социально ответственная компания, заботясь о коллективе руководство реализует различные социальные программы, направленные на улучшение условий труда и быта сотрудников, большое внимание уделяет кадровой политике, системе повышения квалификации, работе с молодыми специалистами, а также благотворительным проектам в городе Комсомольске-на-Амуре.

Финансовая политика и рациональное использование ресурсов позволяют предприятию инвестировать собственные средства в развитие и стать одним из крупных налогоплательщиков (находящихся на общем режиме налогообложения) в городской бюджет.

Менеджмент предприятия ориентирован на внедрение инновационных технологий, производство новой продукции на основе вторичного сырья. С этой целью ведутся научные исследования на базе кафедры экологии и химических технологий ГОУ ВПО Комсомольского-на-Амуре Государственного Технического университета. Реализуемые сегодня на предприятии проекты по сбору и переработке макулатуры и полимерных отходов, производству изделий из вторичного полимерного сырья, носят выраженную экологическую направленность.

2.2 Анализ движения денежных средств организации

Прямой метод имеет более простую процедуру расчета. Он удобен для расчета показателей и контроля за поступлением и расходованием денежных средств. При этом превышение поступлений над выплатами как по предприятию в целом, так и по видам деятельности означает приток средств, а превышение выплат над поступлениями - их отток.

Анализ денежных средств МУП "Рума" прямым методом представлен в таблице 2.1.

Таблица 2.1 - Анализ движения денежных средств (прямой метод) МУП "Рума" за 2007 -2008 гг.

Показатель	2007 г.	2008 г.	Темп роста, %	Темп прироста, %	Отклонение абсолютное, тыс.р	Отклонение относительное, %
Остаток денежных средств на начало отчетного года	2 722	3 631	133,39	33,39	909	33,39
Приток денежных средств	227390	238083	104,7	4,7	10 693	4,7
Средства полученные от покупателей и заказчиков	226299	237222	104,82	4,82	10 923	4,82
Поступления от аренды	1 091	861	78,92	-21,08	-230	-21,08
Отток денежных средств	226481	241256	106,52	6,52	14 775	6,52
Денежные средства, направленные: -на оплату труда	90 410	88 652	98,06	-1,94	-1 785	-1,94
- на оплату приобретенных товаров, услуг, сырья и иных оборотных активов	86 725	84 299	97,12	-2,88	-2 426	-2,88
На расчеты по налогам и сборам	46 097	58 348	156,58	56,58	12 251	26,58
На прочие расходы	3 249	9 957	306,46	206,46	6 708	206,46
Поток ден. средств за период	909	3173	349,06	249,06	2264	249,06
Денежные средства, всего	3 361	458	12,61	-87,39	-3173	-87,39

Из данных таблицы 2.1 видно, что приток денежных средств в 2008 г. составил 238 083 тыс.р., по сравнению с 2007 г., в котором составил 227 390 тыс.р., он увеличился на 909 тыс.р. (4,7 %). Значительно повлияли на увеличение притока денежных средств - средства, полученные от покупателей и заказчиков, в 2008 г. они увеличились на 10 923 тыс.р. (4,82 %). Поступления от аренды отрицательно повлияли на приток денежных средств (21,08 %). Отток денежных средств в 2008 г. составил 241 256 тыс.р., что на 14 775 тыс.р. (6,52 %) больше, чем в 2007 г., за счет расчетов по налогам и сборам, которые увеличились в 2008 г. на 12 251 тыс.р. (26,58 %). Расчеты по оплате труда снизились в 2008 г. снизились на 1 785 тыс.р. (1,94 %), а расчеты по приобретенным товарам, услугам, сырью также снизились на 2 426 тыс.р. (2,88 %) - что является положительным фактором.

Рисунок 2.1 -Анализ динамики потоков и оттоков денежных средств МУП "Рума" за 2007 - 2008 гг.

Значительную часть притока денежных средств в 2007 - 2008 гг. составляют средства, полученный от покупателей и заказчиков, в 2007 г. 99,5 %, в 2008 г. 99,6 %. Поступления от аренды занимаю меньшую часть, в 2007 г. 0,5 %, в 2008 г. 04, %.

Рисунок 2.2 -Анализ структуры операций по притоку денежных средств МУП "Рума" за 2007 - 2008 гг.

Денежные средства, направленные на оплату труда, имеют самый большой удельный вес в оттоке денежных средств, в 2007 г. 39,91 %, в 2008 36,7 %. Вторыми по величине являются денежные средства, направленные на приобретение товаров и сырья, в 2007 г. 38,29 %, в 2008 г. 34,9 %. Расчеты по налогам и сборам в 2007 г. занимают 20,35 %, в 2008 г. 24,18 %. Наименьший удельный вес в оттоке денежных средств занимают прочие расходы, в 2007 г. 1,43 %, в 2008 г. 4, 12 %. Данная структура операций по оттоку денежных средств представлена на рисунку 2.3.

Рисунок 2.3 -Анализ структуры операций по оттоку денежных средств МУП "Рума" за 2007 - 2008 гг.

Далее проанализируем бюджетную эффективность за 2007 - 2008 гг., которая отражает выплаты данного предприятия в муниципальный бюджет, представленные в таблице 2.2.

Таблица 2.2 - Анализ бюджетной эффективности МУП "Рума" за 2007 - 2008 гг.

Наименование показателя	2007 г.	2008 г.	Отклонение абсолютное	Относительное отклонение, %
Поступления в бюджет и внебюджетные фонды, всего	46097	58348	12251	26,58
Приток от налогов и других обязательных платежей	46097	58348	12251	26,58
Поток денежных средств в муниципальный бюджет за период	46097	58348	12251	26,58
Поток денежных средств в муниципальный бюджет нарастающим итогом	46097	104445	58348	126,58
Расчетный поток	46097	58348	12251	26,58
Коэффициент приведения	1,08	1	0,8	74,01
Приведенный поток за период	49784,76	58348	12251	24,6
Приведенный поток нарастающим итогом	49784,76	108132,760	58348	117,2

Из данных таблицы 2.2 видно, что годовая ставка дисконтирования 8 %. Чистый дисконтированный доход составляет 108 132, 760 тыс.р. Поток денежных средств в муниципальный бюджет за период в 2007 г. составил 46 097 тыс.р., в 2008 г. 58 348 тыс.р.

Анализ бюджетной эффективности МУП "Рума" за 2007 -2008 гг. представлен на рисунке 2.4.

Рисунок 2.4 - Анализ бюджетной эффективности МУП "Рума" за 2007 - 2008 гг.

Проанализируем платежеспособность МУП "Рума", которая характеризует возможности предприятия своевременно расплачиваться по своим обязательствам.

Таблица 2.3 - Анализ показателей платежеспособности МУП "Рума" за 2007 - 2008 гг.

Наименование показателя	2007 г.	2008 г.	Отклонение абсолютное	Отклонение относительное, %
Интервал самофинансирования, дни	18,8	16,4	-2,4	-12,9
К-т покрытия обязательств притоком ден. средств	0,082	0,044	-0,039	-47,0
К-т покрытия краткосрочных обязательств притоком ден. средств	0,082	0,044	-0,039	-47,0
Длительность оборота чистого произв. оборотного капитала, дни	-12,5	-8,8	3,7
Показатель Альтмана	5,238	5,580	0,342	6,5
Модель Чессера	0,126	0,459	0,334	265,1

Из данных таблицы 2.3 видно, что интервал самофинансирования (или платежеспособности) предприятия на конец периода составил 16 дней (на начало периода 19 дней.), что свидетельствует о низком уровне резервов у предприятия для финансирования своих затрат (без амортизации) в составе себестоимости и прочих издержек за счет имеющихся денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и поступлений от дебиторов. В международной практике считается нормальным, если данный показатель превышает 360 дней [6].

Коэффициент покрытия обязательств притоком денежных средств, равный отношению притока денежных средств к общей сумме задолженности, на конец анализируемого периода составил 0,044, на начало 0,082. По международным стандартам рекомендуемое значение данного показателя находится в интервале 0,170 - 0,400. Полученное значение показателя позволяет отнести предприятие к высокой группе "риска потери платежеспособности", т.е. уровень покрытия задолженности суммой чистой прибыли и амортизации у МУП "Рума" низкий.

Длительность оборота запасов и прочих оборотных активов на конец периода составляет 18 дней, краткосрочной дебиторской задолженности 11 дней, а кредиторской задолженности 37 дней. Таким образом, длительность оборота чистого производственного оборотного капитала (длительность оборота запасов плюс длительность оборота краткосрочной дебиторской задолженности минус длительность оборота кредиторской задолженности) составляет -8 в конце и -13 дней в начале анализируемого периода.

Для российских компаний метод Альтмана не имеет обоснованной теоретической базы, но на практике неплохо показывает тенденцию изменения состояния компании. Банкротство предсказывается и оценивается его вероятность через "Z-счет" - счет банкротства Е. Альтмана. Если показатель 3.0 и более, то вероятность банкротства очень низкая. В данном случае в 2007 г. показатель Альтмана составил 5,2, в 2008г. 5,5, следовательно, у МУП "Рума" вероятность банкротства очень низкая.

Далее проанализируем показатель вероятности (Р) невыполнения условий кредитных соглашений по Чессеру. Модель оценки рейтинга заемщика Чессера может быть использована для оценки надежности кредитов.

Для значения (P) Чессером предложено использовать следующее правило:

- если P>0.5, то предприятие следует относить к группе, которая не выполнит условий договора;

- если P<0.5, то предприятие можно отнести к группе надежных заемщиков [11].

МУП "Рума" в 2007 г. можно отнести к группе, которая выполнит условия кредитного договора, т.е. может вовремя погасить задолженность, так как показатель вероятности невыполнения кредитного договора равен 0,126, в 2008г. у данного предприятии Р = 0,459, это говорит о том, что МУП "Рума" и в 2008 г. способно выполнить условия кредитного договора.

Анализ показателей платежеспособности МУП "Рума" представлен на рисунках 2.4 и 2.5.

Рисунок 2.4 - Анализ платежеспособности МУП "Рума" за 2007 - 2008 гг.

Рисунок 2.5 - Анализ платежеспособности МУП "Рума" за 2007 - 2008 гг.

Прямой метод анализа денежных потоков организации включает расчет целого ряда коэффициентов, позволяющих оценить "качество" полученной чистой прибыли и ликвидность организации.

Таблица 2.4 - Оценка "качества" чистой прибыли МУП "Рума" за 2007 - 2008 гг.

Наименование показателя	2007 г.	2008 г.	Отклонение абсолютное	Отклонение относительное, %
К-т качества чистой прибыли	0,537	3,344	2,806	522,5
К-т покрытия краткосрочных обязательств притоком денежных средств	0,082	0,044	-0,039	- 47,5
Средний период инкассации дебиторской задолженности, дни	10,0	12,6	2,6	25,9

Коэффициент "качества" чистой прибыли (К_КАЧ) - позволяет выявить и оценить величину расхождения между чистой прибылью и чистым денежным потоком, рассчитывается по формуле:

К_КАЧ = , (4)

где ЧДП_тек - чистый денежный поток по текущей деятельности;

П_ч - чистая прибыль по текущей деятельности.

Данный коэффициент показывает, что на 1 р. чистой прибыли (ЧП) приходиться 53 коп. чистого денежного потока (ЧДП) в 2007 г., и 3,34р. чистого денежного потока в 2008 г.

Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств притоком денежных средств (К_ПОКРко) - показывает степень покрытия краткосрочных обязательств за счет притока денежных средств:

К_ПОКРко = , (5)

где П_ч - чистая прибыль по текущей деятельности;

А- активы текущего периода;

КО - краткосрочные обязательства.

Степень покрытия краткосрочных обязательств, за счет притока денежных средств в 2007 г. составляет 0,082, в 2008 г. 0,044 - это значение говорит о том, что на 1 р. краткосрочных обязательств (КО) приходится 8 коп. притока в 2007 г., и 4 коп. в 2008, из этого следует, что КО очень медленно покрываются за счет притока денежных средств.

Средний период инкассации показывает, сколько дней взимается 1 оборот дебиторской задолженности, в 2008 г. 12 дней, а в 2007г. 10 дней.

Анализ "качества" чистой прибыли МУП "Рума" представлен на рисунке 2.5.

Рисунок 2.6 - Анализ "качества" чистой прибыли МУП "Рума" за 2007 -2008 гг.

Для того чтобы выявить необходимые мероприятия по увеличению денежных средств, необходимо провести факторный анализ. Для расчета факторного анализа движения денежных средств необходимо применить способ пропорционального деления или долевого участия.

Так как у предприятия МУП "Рума" отсутствует инвестиционная и финансовая деятельность, то в расчет для анализа берем только основную деятельность.

Сдо к.г. = Сдо н.г. + Приток денежных средств - Отток денежных средств.

Сдо н.г. - а;

Приток - b;

Отток - с;

Yобщ. = Сдо _к.г.(08) - Сдо _к.г.(07) = - 3 173 тыс.р.;

Да = 909;

Дb₁ = 10 923, Дb₂ = -230;

Дс₁ = - 2 426, Дс₂ = 12 251, Дс₃ = - 1 785, Дс₄ = 6 708.

ДYа = (ДYобщ. / У (Да + Дb₁ + Дb₂ + Дс₁ + Дс₂ + Дс₃ + Дс₄)) * Да;

ДYа = (- 3 173 / 26 350) * 909 = - 109,46;

ДYb1 = (- 3 173 / 26 350) * 10 923 = - 1 315,3;

ДYb2 = (- 3 173 / 26 350) * (- 230) = 27,6;

ДYc1 = (- 3 173 / 26 350) * (- 2 426) = 292;

ДYc2 = (- 3 173 / 26 350) * 12 251 = - 1 475,2;

ДYc3 = (- 3 173 / 26 350) * (- 1 785) = 214,9;

ДYc4 =(- 3 173 / 26 350) * 6 708 = - 807,8.

Вывод: объектом анализа является остаток денежных средств на конец года.

В наибольшей, а также отрицательной степени повлияли на остаток денежных средств на конец года - отток денежных средств, в том числе следующие факторы:

- увеличение денежных средств, направленных на расчеты по налогам и сборам на 12 251 тыс.р. привело к уменьшению остатка денежных средств на 1 475,2 тыс.р. на конец года;

- увеличение денежных средств на прочие расходы на 6 706 тыс.р., уменьшило остаток денежных средств на конец года на 807,8 тыс.р.

Положительным моментом является влияние следующих факторов:

- уменьшение расходов на оплату труда на 1 785 тыс.р. увеличило остаток денежных средств на конец периода 214,9 тыс.р.;

- уменьшение расходов на оплату товаров, услуг, сырья на 2 426 тыс.р. привело к увеличению остатка денежных средств на конец года на 292 тыс.р.

Итак, можно сделать вывод, исходя из факторного анализа, что отток денежных средств увеличился в отчетном году по сравнению с прошлым годом на 14 775 тыс.р., в наибольшей степени за счет расчетов по налогам и сборам, а также за счет прочих расходов. Таким образом для того, чтобы уменьшить отток денежных средств из организации необходимо предложить мероприятие, направленное на уменьшение кредиторской задолженности МУП "Рума".

Но очень важным моментом, является тот факт, что за 2008 г. объемы дебиторской задолженности выросли на 1 885 тыс. р. (с 5 451 до 7 336), а в 2007 г. выросли на 1 265 тыс. р. (с 4 186 до 5 415), что является негативным изменением и может быть вызвано проблемами, связанными с оплатой услуг организации, либо активным предоставлением потребительского кредита клиентам, т.е. отвлечением части текущих активов и иммобилизации части оборотных средств из основной деятельности.

В 2007 г. а в составе дебиторской задолженности находилась только задолженность краткосрочных (со сроком погашения в течение 12 месяцев) дебиторов. Так, за анализируемый период краткосрочная дебиторская задолженность выросла на 1 885 тыс. р. и составила 7 336 тыс. р., а её доля в оборотных активах увеличилась с 31,37 % до 36,65 %.

Сопоставление сумм краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженностей показывает, что предприятие на протяжении анализируемого периода имело пассивное сальдо задолженности, то есть кредиторская превышала дебиторскую на 15 094 тыс. р. на начало и на 15 415 тыс. р. на конец 2007 г.

Таким образом, организация финансировала отсрочки платежей своих должников за счет неплатежей кредиторам (то есть бюджету, внебюджетным фондам и др.). Дебиторская задолженность увеличивалась, в соответствии и кредиторская тоже. Поэтому необходимо предложить мероприятия по снижению дебиторской задолженности МУП "Рума".

2.3 Анализ показателей ликвидности организации

Ликвидность - характеризует способность предприятия выплачивать краткосрочные долговые обязательства или иначе - способность удовлетворять претензии по текущим (краткосрочным, т.е. в срок до 1 года) обязательствам. Эти коэффициенты имеют большое значение при ведении бизнеса, особенно при неблагоприятных коммерческих условиях. Основными показателями ликвидности являются: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности, коэффициент текущей ликвидности.

Таблица 2.4 - Анализ показателей ликвидности МУП "Рума" за 2007 - 2008 гг.

Наименование показателя	за 2007 г.	за 2008 г.	Отклонение абсолютное, тыс.р.	Отклонение относительное, %
К-т абсолютной ликвидности	0,177	0,020	-0,157	-88,7
Промежуточный коэффициент покрытия	0,442	0,339	-0,102	-23,1
К-т текущей ликвидности	0,845	0,872	0,027	3,2

Из данных таблицы 2.4 видно, что коэффициент абсолютной ликвидности на конец периода составил 0,020, что на 0,157 ниже его значения на начало периода (0,177) при рекомендуемом значении от 0,20 до 0,40. Данный коэффициент показывает, какая часть срочных обязательств может быть погашена наиболее мобильными оборотными средствами. В течении отчетного периода прослеживается отрицательная динамика (-0,157), что оказывает негативное влияние на финансовую устойчивость предприятия.

Промежуточный коэффициент покрытия (отражающий долю текущих обязательств, покрываемых оборотными активами за вычетом запасов) на конец периода составил 0,339, что на 0,102 ниже его значения на начало периода (0,442) при рекомендуемом значении от 0,50 до 0,80.

Коэффициент покрытия краткосрочной задолженности оборотными активами на конец периода составил 0,872, что на 0,027 выше его значения на начало периода (0,845) при рекомендуемом значении от 1,00 до 2,00.

Таким образом, в 2008 г. на 1 р. текущих обязательств приходится 0,87 коп. текущих активов.



Рисунок 2.6 - Анализ показателей ликвидности МУП "Рума" за 2007 - 2008 гг.

Итак, за анализируемый период предприятие сохранило неспособность погасить текущие обязательства за счет производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.

3. Мероприятия направленные на повышение денежных средств МУП "Рума"

3.1 Сокращение дебиторской задолженности

В связи с тем, что было выявлено увеличение дебиторской задолженности в 2008 г. (объемы дебиторской задолженности выросли на 1 885 тыс. р. (с 5 451 до 7 336), а в 2007 г. выросли на 1 265 тыс. р. (с 4 186 до 5 415)), было предложено мероприятие по сокращению дебиторской задолженности.

МУП "Рума" предоставляет потребительский кредит клиентам, т.е. происходит отвлечение части текущих активов и иммобилизация части оборотных средств из основной деятельности.

Таким образом, организация финансирует отсрочки платежей своих должников за счет неплатежей кредиторам (то есть бюджету, внебюджетным фондам и др.), вследствие чего возникает увеличение кредиторской задолженности.

Основными крупными дебиторами, арендующими помещения под хранение оборудования, у МУП "Рума" являются следующие производители корпусной мебели:

- ООО "Олимп", арендная плата составила на конец 2008 г. 2 300 тыс.р.;

- ОАО "Шаттл", арендная плата на конец 2008 г. составила 2 010 тыс.р.;

- ООО "Мир", арендная плата 1 958 тыс.р.

На предприятии МУП "Рума" возникла ситуация неоплаты дебиторской задолженности, вследствие чего на основе договорных обязательств МУП "Рума" у данных дебиторов взимает оборудование, на договоренное время, исходя из задолженной суммы, и сдает его в лизинг другим предприятиям, производящим корпусную мебель. Причем, наше предприятие может сдавать в лизинг оборудование на своих условиях, т.е. может увеличить стоимость лизинга, и получить не только сумму задолженной арендной платы, но и дополнительный доход.

После изъятия у каждого предприятия по оборудованию, данные производственные мощности были переданы в лизинг на основе договорных обязательств. Предприятие - лизингополучатель уплачивает лизинг после после поступления и приемке оборудование на данное предприятие. Далее предприятие - лизингополучатель переводит на счет МУП "Рума" годовую стоимость лизинговой оплаты, которая составляет 3 000 тыс.р. за каждое оборудование в год.

Затраты на лизинг составляют 32 000 р. - расходы по перевозке оборудования.

Затраты по возврату дебиторской задолженности составляют 30 200 р.:

- комиссии банку, в размере 0,3 % * 9 000 тыс.р. = 27 000 р.;

- расходу по заключению договора лизинга - 3 200 р.

В совокупности дебиторская задолженность составляет 7 336 тыс.р. При сдачи оборудования от трех предприятий прибыль МУП "Рума" составляет 9 000 000 р. - 32 000 - 30 200 - 7 336 000 = 1 601 800 р.

Таким образом за год предприятие возвращает себе сумму дебиторской задолженности, которая составляет 6 268 тыс.р. от трех наиболее крупных дебиторов, также возвращает дебиторскую задолженность менее крупных дебиторов в размере 1 068 тыс.р., и при этом еще имеет прибыль в размере 1 601 800 р.

3.2 Оценка экономической эффективности предложенного мероприятия

При проведении предложенного мероприятия МУП "Рума" получила положительный эффект. Данное предприятие могло сократить дебиторскую задолженность, вследствие чего смогло сократить и сумму кредиторской задолженности.

Рассчитаем экономический эффект от предложенного мероприятия:

Экономический эффект = Прибыль / Расходы, (7)

Таким образом прибыль по данному мероприятию составляет 1 601 800р., а расходы 7 398 200 р., тогда экономический эффект равен 0,30 р.

Следовательно, на 1 р. расходов приходиться 30 коп. прибыли.

Заключение

Одним из основных условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств, обеспечивающий покрытие его обязательств. Отсутствие такого минимально необходимого запаса денежных средств на счете предприятия свидетельствует о его серьезных финансовых затруднениях. Чрезмерная же величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные, во-первых, с инфляцией и обесценением денег и, во-вторых, с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В этой связи возникает необходимость проведения анализа денежных средств, который позволит оценить рациональность управления денежными потоками предприятии.

Цель курсовой работы - провести анализ использования денежных средств организации и предложить пути их увеличения.

В курсовой работе были решены следующие задачи:

1) проведен анализ показателей движения денежных средств;

2) предложены мероприятия, направленные на увеличение денежных средств МУП "Рума";

3) определена экономическая эффективность предложенного мероприятия.

Для решения первой задачи были проанализированы следующие показатели:

1) Платежеспособность МУП "Рума", которая характеризует возможности предприятия своевременно расплачиваться по своим обязательствам:

- интервал самофинансирования (или платежеспособности) предприятия на конец периода составил 16 дней (на начало периода 19 дней.), что свидетельствует о низком уровне резервов у предприятия для финансирования своих затрат (без амортизации) в составе себестоимости и прочих издержек за счет имеющихся денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и поступлений от дебиторов;

- коэффициент покрытия обязательств притоком денежных средств, равный отношению притока денежных средств к общей сумме задолженности, на конец анализируемого периода составил 0,044, на начало 0,082. Полученное значение показателя позволяет отнести предприятие к высокой группе "риска потери платежеспособности", т.е. уровень покрытия задолженности суммой чистой прибыли и амортизации у МУП "Рума" низкий;

- длительность оборота запасов и прочих оборотных активов на конец периода составляет 18 дней, краткосрочной дебиторской задолженности 11 дней, а кредиторской задолженности 37 дней. Таким образом, длительность оборота чистого производственного оборотного капитала составляет -8 в конце и -13 дней в начале анализируемого периода;

- банкротство предсказывается и оценивается его вероятность через "Z-счет" - счет банкротства Е. Альтмана. Если показатель 3.0 и более, то вероятность банкротства очень низкая. В данном случае в 2007 г. показатель Альтмана составил 5,2, в 2008 г. 5,5, следовательно, у МУП "Рума" вероятность банкротства очень низкая;

- показатель вероятности (Р) невыполнения условий кредитных соглашений по Чессеру. МУП "Рума" в 2007 г. можно отнести к группе, которая выполнит условия кредитного договора, т.е. может вовремя погасить задолженность, так как показатель вероятности невыполнения кредитного договора равен 0,126, в 2008г. у данного предприятии Р = 0,459, это говорит о том, что МУП "Рума" и в 2008 г. способно выполнить условия кредитного договора.

2) Коэффициенты, позволяющие оценить "качество" полученной чистой прибыли и ликвидность МУП "Рума":

- коэффициент "качества" чистой прибыли (ККАЧ) - позволяет выявить и оценить величину расхождения между чистой прибылью и чистым денежным потоком, рассчитывается по формуле:

К_КАЧ = , (7)

где ЧДП_тек - чистый денежный поток по текущей деятельности;

П_ч - чистая прибыль по текущей деятельности.

Данный коэффициент показывает, что на 1 р. чистой прибыли (ЧП) приходиться 53 коп. чистого денежного потока (ЧДП) в 2007 г., и 3,34р. чистого денежного потока в 2008 г.;

- коэффициент покрытия краткосрочных обязательств притоком денежных средств (К_ПОКРко) - показывает степень покрытия краткосрочных обязательств за счет притока денежных средств:

К_ПОКРко = , (8)

где П_ч - чистая прибыль по текущей деятельности;

А- активы текущего периода;

КО - краткосрочные обязательства.

Степень покрытия краткосрочных обязательств, за счет притока денежных средств в 2007 г. составляет 0,082, в 2008 г. 0,044 - это значение говорит о том, что на 1 р. краткосрочных обязательств (КО) приходится 8 коп. притока в 2007 г., и 4 коп. в 2008, из этого следует, что КО очень медленно покрываются за счет притока денежных средств;

- средний период инкассации показывает, сколько дней взимается 1 оборот дебиторской задолженности, в 2008 г. 12 дней, а в 2007 г. 10 дней.

3) Коэффициенты ликвидности:

- коэффициент абсолютной ликвидности на конец периода составил 0,020, что на 0,157 ниже его значения на начало периода (0,177) при рекомендуемом значении от 0,20 до 0,40. Данный коэффициент показывает, какая часть срочных обязательств может быть погашена наиболее мобильными оборотными средствами. В течение отчетного периода прослеживается отрицательная динамика (-0,157), что оказывает негативное влияние на финансовую устойчивость предприятия;

- промежуточный коэффициент покрытия (отражающий долю текущих обязательств, покрываемых оборотными активами за вычетом запасов) на конец периода составил 0,339, что на 0,102 ниже его значения на начало периода (0,442) при рекомендуемом значении от 0,50 до 0,80;

- коэффициент покрытия краткосрочной задолженности оборотными активами на конец периода составил 0,872, что на 0,027 выше его значения на начало периода (0,845) при рекомендуемом значении от 1,00 до 2,00;

Таким образом, в 2008 г. на 1 р. текущих обязательств приходится 0,87коп. текущих активов.

Можно сделать вывод, что у предприятия низкий уровень резервов у для финансирования своих затрат. Также МУП "Рума" относится к высокой группе "риска потери платежеспособности", т.е. уровень покрытия задолженности суммой чистой прибыли и амортизации у предприятия низкий.

Итак, за анализируемый период предприятие сохранило неспособность погасить текущие обязательства за счет производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.

Для решения второй задачи, было предложено мероприятия по сокращению дебиторской задолженности.

На предприятии МУП "Рума" возникла ситуация неоплаты дебиторской задолженности, вследствие чего на основе договорных обязательств МУП "Рума" у данных дебиторов взимает оборудование, на договоренное время, исходя из задолженной суммы, и сдает его в лизинг другим предприятиям, производящим корпусную мебель. Причем, МУП "Рума"может сдавать в лизинг оборудование на своих условиях, т.е. может увеличить стоимость лизинга, и получить не только сумму задолженной арендной платы, но и дополнительный доход.

После изъятия у каждого предприятия по оборудованию, данные производственные мощности были переданы в лизинг на основе договорных обязательств. Предприятие - лизингополучатель уплачивает лизинг после после поступления и приемке оборудование на данное предприятие. Далее предприятие - лизингополучатель переводит на счет МУП "Рума" годовую стоимость лизинговой оплаты, которая составляет 3 000 тыс.р. за каждое оборудование в год.

Таким образом за год предприятие возвращает себе сумму дебиторской задолженности, которая составляет 6 268 тыс.р. от трех наиболее крупных дебиторов, также возвращает дебиторскую задолженность менее крупных дебиторов в размере 1 068 тыс.р., и при этом еще имеет прибыль в размере 1 601 800 р.

В третьей задаче курсовой работы необходимо было рассчитать экономическую эффективность предложенного мероприятия.

При проведении предложенного мероприятия МУП "Рума" получила положительный эффект. Данное предприятие могло сократить дебиторскую задолженность, вследствие чего смогло сократить и сумму кредиторской задолженности.

Рассчитаем экономический эффект от предложенного мероприятия:

Экономический эффект = Прибыль / Расходы, (8)

Таким образом прибыль по данному мероприятию составляет 1 601 800р., а расходы 7 398 200 р., тогда экономический эффект равен 0,30 р.

Следовательно, на 1 р. расходов приходиться 30 коп. прибыли.

Список использованных источников

1. Баканов, М.И. Теория экономического анализа: учебное пособие / М.И. Баканов, А.Д. Шеремет. - изд.4-е, перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 416 с.[1].

2. Богаров, В.И. Корпоративные финансы: учебное пособие / В.И. Богаров. - М.: ИНФРА-М 2007. - 376 с. [2].

3. Гиляровская, Л.М. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: / учеб. пособие. Л.М. Гиляровская. - М.: КНОРУС, 2006. - 336 с. [3].

4. Ермолович, Л.Л. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / Л.Л. Ермолович. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2008. - 316 с. [4].

5. Ефимова, Д.В. Финансовый анализ / учебное пособие / Д.В. Ефимова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Экмос, 2009. - 281 с. [5].

6. Ковалев, В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры: учебник / В.В. Ковалев, Ю.Л. Старостин. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 454 с. [6].

7. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 452 с. [7].

8. Колчина М.В. Финансы предприятий: учебное пособие / М.В. Колчина. - 2-е изд, перераб. и доп. - М.: Проспект, 2008. - 522 с. [8].

9. Леонтьев, В.Е. Финансовый менеджмент: / учеб. пособие В.Е. Леонтьев - 2-изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2008. - 316 с. [9].

10. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / Г.В. Савицкая. - М.: Инфра-М, 2005. - 458 с. [10].

11. Прыкина, Л.В. Экономический анализ предприятия: учебдник для вузов / Л.В. Прыкина - М.: ЮНИТИ, 2007. - 236 с. [11].

Размещено на Allbest.ru

...