Оцінка інвестиційної привабливості торговельних підприємств

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Автореферат

дисертації на здобуття наукового ступеня

кандидата економічних наук

Оцінка інвестиційної привабливості торговельних підприємств

Гречина Ірина Вікторівна

Анотація

інвестиційний привабливість торгівля

Гречина І.В. Оцінка інвестиційної привабливості торговельних підприємств. - Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.00.04 - економіка та управління підприємствами (за видами економічної діяльності). - Донецький національний університет економіки і торгівлі імені Михайла Туган-Барановського. - Донецьк, 2008.

Дисертаційна робота присвячена актуальним проблемам теоретичних, методичних і практичних аспектів вдосконалення процесу оцінки інвестиційної привабливості торговельних підприємств. У роботі на підставі системного підходу запропоновані організаційні моделі комплексної (поглибленої) та експрес-оцінки інвестиційної привабливості підприємства торгівлі. Сформовано диференційну класифікацію оцінок інвестиційної привабливості. Запропоновано науково-методичний підхід щодо комплексної (поглибленої) оцінки інвестиційної привабливості торговельного підприємства із застосуванням експертного методу й експрес-оцінки інвестиційної привабливості підприємств торгівлі на основі теорії нечітких множин (на відміну від комплексної (поглибленої) оцінки, експрес-оцінка є інструментом порівняльного інвестиційного аналізу). Розроблено методичне забезпечення прогнозування інвестиційної привабливості торговельних підприємств. Дістав подальшого розвитку понятійний апарат: запропоноване визначення інвестиційної привабливості; дефініція поняття оцінки інвестиційної привабливості.

Ключові слова: інвестиційна привабливість; оцінка інвестиційної привабливості; торговельне підприємство; прогнозування інвестиційної привабливості; інвестор.

інвестиційний торговий порівняльний ефективність

Аннотация

Гречина И.В. Оценка инвестиционной привлекательности торговых предприятий. - Рукопись.

Диссертация на соискание научной степени кандидата экономических наук по специальности 08.00.04 - экономика и управление предприятиями (по видам экономической деятельности). - Донецкий национальный университет экономики и торговли имени Михаила Туган-Барановского. - Донецк, 2008.

В диссертационной работе на основе комплексного исследования составных элементов системы оценки инвестиционной привлекательности торговых предприятий научно обоснованы рекомендации по совершенствованию ее организационного и методического обеспечения.

В работе использован системный подход к формированию организационных моделей обобщенной и экспресс-оценок инвестиционной привлекательности предприятия торговли, составными элементами которых являются: выделение цели и задач, объектов, субъектов, методов и процедур, правового, нормативного и информационного обеспечения данного процесса.

Принципиально новым является определение причинно-следственных связей между субъектами инвестирования и оценки, объектами, целью и задачами оценки, основными элементами модели методики и результатом оценки. Использование данного похода позволяет максимально повысить эффективность процесса оценки инвестиционной привлекательности торговых предприятий.

Предложена дифференцированная классификация оценок инвестиционной привлекательности (предусматривает их рассмотрение по предмету, методу, функции в информационном отражении хозяйственных процессов). Данная классификация является основой для разработки методического инструментария оценки инвестиционной привлекательности предприятий торговли, так как обобщает и синтезирует в себе весь спектр существующих оценок.

Предложен научно-методический подход относительно комплексной (углубленной) оценки основной деятельности торгового предприятия с применением экспертного метода и экспресс-оценки результатов основной деятельности предприятий торговли на основе теории нечетких множеств (в отличие от комплексной (углубленной) оценки, экспресс-оценка является инструментом сравнительного инвестиционного анализа).

Использование, в рамках данного подхода, предложенных аналитических показателей основной деятельности предприятий торговли, дает возможность обобщить полученные результаты, определить класс инвестиционной привлекательности торгового предприятия, сформировать рейтинг, оценить влияние внешней среды на его деятельность и спрогнозировать перспективу изменения его инвестиционной привлекательности.

Разработано методическое обеспечение прогнозирования инвестиционной привлекательности торговых предприятий, основанное на использовании прогнозных перспективных показателей (объема реализации, валовой прибыли, рейтинга инвестиционной привлекательности) и коэффициентов оценки (отдачи от предприятия во внешнюю среду и благоприятной внешней среды), дающее возможность с достаточной степенью достоверности прогнозировать объем реализации, валовую прибыль, а также класс и рейтинг инвестиционной привлекательности торговых предприятий в краткосрочном периоде.

Исследование инвестиционного рынка позволило усовершенствовать определение инвестиционной привлекательности - совокупность факторов, характеризующих объект инвестирования (страну, регион, отрасль, предприятие, проект) с позиции удовлетворения интересов инвестора и обеспечения эффективности инвестиций на конкретную дату, объединяющая существующие подходы в части цели, объекта инвестирования и факторов, определяющих его привлекательность.

Получила дальнейшее развитие дефиниция оценки инвестиционной привлекательности как процесса, позволяющего субъекту, с помощью соответствующих приемов и способов, количественно и качественно оценить факторы, характеризующие объект инвестирования (страну, регион, отрасль, предприятие, проект).

Результатом данного процесса может быть определение агрегатного индикатора инвестиционной привлекательности или рейтинга.

Ключевые слова: инвестиционная привлекательность; оценка инвестиционной привлекательности; торговое предприятие; прогнозирование инвестиционной привлекательности; инвестор.

Загальна характеристика роботи

Актуальність теми. Інвестиції як самостійний об'єкт управління відіграють важливу роль у забезпеченні відтворювальних процесів, відновленні виробничої бази, стабілізації фінансово-економічного стану підприємств. Останнім часом спостерігається тенденція до зміни галузевої структури інвестиційних потоків, зокрема зростання їх припливу в торгівлю та сферу послуг. Це підсилює об'єктивну необхідність системної, комплексної оцінки інвестиційної привабливості підприємств торгівлі, а наукове обґрунтування використовуваних при цьому інформаційних індикаторів і методик набуває стратегічного значення для активізації їх інвестиційної діяльності.

Фундаментальні теоретичні й методичні аспекти інвестиційної діяльності знайшли відображення в роботах багатьох вітчизняних вчених: С.С. Аптекаря, І.О. Бланка, О.Б. Ідрисова, Т.Д. Косової, Я.Д. Крупки, Л.О. Омелянович, О.О. Пересади, М.І. Савлука, А.А. Садєкова, І.В. Сороки, В.М. Хобти, О.О. Шубіна, О.М. Ястремської та інших. З-поміж зарубіжних економістів варто виділити: Дж. Фон Неймана і О. Моргештерна, Дж.Г. Кейнса, Г. Марковіца, В. Шарпа, Е. Шнайдера, Р. Ростера, Е. Менсфілда, Д. Брікгема та ін., які зробили істотний внесок у вдосконалення методології інвестиційного процесу. Незважаючи на велику кількість наукових праць і значні досягнення в теорії і практиці управління інвестуванням, є ряд питань, які залишаються постійним об'єктом дискусій, зокрема йдеться про проблеми дослідження інвестиційної привабливості підприємств торгівлі.

З метою вивчення особливостей оцінки інвестиційної привабливості об'єктів було розглянуто роботи відомих фахівців у цій галузі: О.Г. Величко, Н.С. Краснокутської, Н.О. Лісової, С.І. Приліпко, В.П. Савчука, Р.С. Сайфуліна, П.М. Сухарева, О.Д. Шеремета та інших. Однак, питанням організаційно-методичного забезпечення оцінки інвестиційної привабливості підприємств торгівлі приділено недостатньо уваги, що істотно знижує ефективність процесу інвестування і не дає можливості вносити своєчасні, науково обґрунтовані корективи з метою його оптимізації.

Актуальність досліджуваної проблеми для торговельних підприємств, її теоретичне і практичне значення зумовили вибір теми, мети і завдань дослідження.

Зв'язок роботи з державними програмами, розробками, планами, темами. Дисертацію виконано відповідно до планів наукових досліджень Донецького національного університету економіки і торгівлі імені Михайла Туган-Барановського. Дослідження є складовою частиною держбюджетних тем кафедри контролю і аналізу господарської діяльності, а саме: «Аналіз фінансової діяльності неплатоспроможних підприємств» (розроблено й обґрунтовано методику експрес-оцінки інвестиційної привабливості підприємств торгівлі); «Експертно-аналітична діагностика банкрутства підприємств» (№ ДР 0100U001786; розроблено і обґрунтовано методику прогнозування інвестиційної привабливості торговельних підприємств); «Методологічні аспекти об'єктного аналізу при формуванні інвестиційної стратегії» (№ ДР 0102U001974; розроблено регламенти процесу оцінки інвестиційної привабливості підприємств торгівлі, внесено рекомендації щодо вдосконалення інформаційного забезпечення, обґрунтовано методику комплексної (поглибленої) оцінки інвестиційної привабливості підприємств торгівлі); «Удосконалення фінансового механізму суб'єктів господарювання в ринкових умовах» (№ ДР 0105U005233; підготовлено методику оцінки інвестиційної привабливості підприємства); «Діагностика інвестиційної привабливості корпорацій» (№ ДР 01090004245; досліджено, систематизовано і практично реалізовано методики оцінки інвестиційної привабливості торговельних підприємств).

Мета і завдання дослідження. Метою дисертаційної роботи є розробка теоретичних і практичних рекомендацій щодо оцінки інвестиційної привабливості торговельних підприємств. Мета дослідження визначає його зміст, що базується на вирішенні теоретичних і практичних завдань:

дослідження інвестиційної привабливості як похідної форми інвестування;

систематизація і структурування інформаційних індикаторів інвестиційної привабливості підприємства;

формування суб'єктно-об'єктного підходу до оцінки інвестиційної привабливості;

визначення особливостей організаційного й інформаційного забезпечення оцінки інвестиційної привабливості підприємств торгівлі;

систематизація й аналіз наявних методик оцінки інвестиційної привабливості підприємств;

розробка методичного підходу до аналітичної оцінки інвестиційної привабливості торговельних підприємств;

апробація методики комплексної (поглибленої) оцінки інвестиційної привабливості підприємств торгівлі;

апробація методики експрес-оцінки інвестиційної привабливості торговельних підприємств;

розробка і апробація методики прогнозування інвестиційної привабливості торговельного підприємства.

Об'єктом дослідження є процес оцінки інвестиційної привабливості підприємств.

Предметом дослідження є теоретичні, методичні і практичні засади оцінки інвестиційної привабливості торговельних підприємств.

Методи дослідження. Теоретичною, методологічною та інформаційною основою дослідження стали: законодавча і нормативна база України, фундаментальні праці в галузі інвестування, наукові розробки вітчизняних і зарубіжних авторів з питань інвестиційної привабливості, облікова і статистична інформація, ресурси Internet.

У процесі підготовки дисертаційної роботи було використано загальнонаукові, економіко-логічні методи (під час розгляду системи оцінки інвестиційної привабливості); аналіз і синтез (у процесі проведення розширеного (поглибленого аналізу); індукція і дедукція (для удосконалювання логічної структури оцінки); коефіцієнтний аналіз (під час проведення апробації різних етапів аналітичного процесу: методики експрес-оцінки, розширеного (поглибленого) аналізу і прогнозування інвестиційної привабливості); порівняння (у процесі аналізу фінансового стану підприємств торгівлі Донецької області); моделювання (для оптимізації організаційного, інформаційного і методичного забезпечення аналізу фінансового стану; бальної й експрес-оцінки інвестиційної привабливості); економіко-математичні методи пізнання, а саме - теорія нечітких множин (під час проведення експрес-оцінки інвестиційної привабливості).

Обробка даних здійснювалася за допомогою комп'ютерних програм: Excel Microsoft Office, MathCAD 2006 Pro, Statistica 7.0.

Наукова новизна отриманих результатів. У дисертаційній роботі на основі комплексного дослідження складових елементів системи оцінки інвестиційної привабливості торговельних підприємств одержали наукове обґрунтування рекомендації щодо удосконалення її організаційного та методичного забезпечення.

Автором отримано такі результати, що характеризуються науковою новизною:

Вперше:

використано системний підхід до формування організаційних моделей комплексної (поглибленої) оцінки та експрес-оцінки інвестиційної привабливості підприємства торгівлі, складовими елементами яких є: виділення мети і завдань, об'єктів, суб'єктів, методів і процедур, правового, нормативного та інформаційного забезпечення досліджуваного процесу. Принципово новим є визначення причинно-наслідкових зв'язків між суб'єктами інвестування й оцінки, об'єктами, метою і завданнями оцінки, основними елементами моделі методики та результатом оцінки, що підвищує ефективність її процесу.

Удосконалено:

диференційну класифікацію оцінок інвестиційної привабливості (передбачає їх розгляд за предметом, за методом, за функцією в інформаційному відображенні господарських процесів). Така класифікація є основою для розробки методичного інструментарію оцінки інвестиційної привабливості підприємств торгівлі, тому що узагальнює і синтезує в собі весь спектр наявних оцінок;

науково-методичний підхід до комплексної (поглибленої) оцінки інвестиційної привабливості торговельного підприємства із застосуванням експертного методу й експрес-оцінки інвестиційної привабливості підприємств торгівлі на основі теорії нечітких множин (на відміну від комплексної (поглибленої) оцінки, експрес-оцінка є інструментом порівняльного інвестиційного аналізу). Використання в межах цього підходу запропонованих аналітичних показників основної діяльності підприємств торгівлі дає можливість узагальнити отримані результати, визначити клас інвестиційної привабливості торговельного підприємства, сформувати його рейтинг, оцінити вплив зовнішнього середовища на його діяльність і спрогнозувати перспективу зміни його інвестиційної привабливості;

методичне забезпечення прогнозування інвестиційної привабливості торговельних підприємств на основі використання прогнозних перспективних показників та коефіцієнтів оцінки (віддачі від підприємства у зовнішнє середовище та сприятливого зовнішнього середовища), що дає можливість із достатнім ступенем вірогідності прогнозувати обсяг реалізації, валовий прибуток, а також клас і рейтинг інвестиційної привабливості торговельних підприємств у короткостроковому періоді.

Дістало подальший розвиток:

визначення інвестиційної привабливості як сукупності факторів, що характеризують об'єкт інвестування (країну, регіон, галузь, підприємство, проект) з позиції задоволення інтересів інвестора та забезпечення ефективності інвестицій на конкретну дату, що поєднує наявні підходи в частині мети, об'єкта інвестування та факторів, які визначають його привабливість;

дефініція оцінки інвестиційної привабливості як процесу, що дозволяє суб'єктові за допомогою відповідних прийомів і способів кількісно й якісно оцінити фактори, що характеризують об'єкт інвестування (країну, регіон, галузь, підприємство, проект) з метою прийняття рішення щодо інвестування. Результатом цього процесу може бути визначення агрегатного індикатора інвестиційної привабливості або рейтингу.

Практична значимість отриманих результатів дослідження полягає в удосконаленні організаційного, інформаційного та методичного забезпечення оцінки інвестиційної привабливості; удосконаленні методик комплексної (поглибленої) оцінки інвестиційної привабливості торговельного підприємства і експрес-оцінки інвестиційної привабливості досліджуваної сукупності підприємств торгівлі. Рекомендації мають конкретний характер і спрямовані на реалізацію системного підходу до проведення оцінки інвестиційної привабливості господарюючих суб'єктів. Розроблені пропозиції апробовані на сукупності торговельних підприємств України.

Наукові результати і практичні рекомендації, викладені в дисертації, визнані значимими й використовуються в діяльності підприємств, а саме: організаційні моделі комплексної оцінки та експрес-оцінки інвестиційної привабливості підприємства торгівлі при прийнятті управлінських рішень щодо інвестування у ТОВ «Діа-Сервіс» (довідка 15 - 04/565 від 14. 02. 2007 р.), організаційні регламенти діяльності незалежного рейтингового агентства в роботі Консалтингового центру Донецької філії ЗАТ «Холдингова компанія «Бліц-Інформ» (довідка № 5/89100 - 02 від 11. 11. 2007 р.), методика комплексної (поглибленої) оцінки інвестиційної привабливості підприємств торгівлі у діяльності економічного відділу ТОВ СФ «Ескорт» з метою обґрунтування ефективності інвестиційної діяльності (довідка № 3012 - 01 від 10. 02. 2007 р.), методика оцінки взаємодії підприємства із впливом зовнішнього середовища у діяльності МПП «Імпульс - М» під час прогнозування інвестиційної привабливості підприємства (довідка № 126 від 15. 03. 2007 р.), методика експрес-оцінки інвестиційної привабливості підприємств торгівлі у діяльності ПП «Навігатор» у процесі аналізу ефективності інвестиційних вкладень (довідка № 23/2007 - 03 від 25. 10. 2007 р.).

Результати дослідження, отримані в дисертаційній роботі, можуть використовуватись (частина вже використовується) у навчальному процесі Донецького національного університету економіки і торгівлі імені Михайла Туган - Барановського для викладання дисциплін: «Фінансовий аналіз», «Економічний аналіз», «Стратегічний менеджмент», «Стратегічний аналіз», «Інвестиційний менеджмент», «Проектний аналіз», а також у виконанні курсових, дипломних і магістерських робіт.

Особистий внесок дисертанта. Наукові положення, розробки і висновки дисертаційної роботи є результатом самостійно проведених досліджень автора з питань удосконалення організаційного, інформаційного та методичного забезпечення процесу оцінки інвестиційної привабливості торговельних підприємств. У наукових працях, опублікованих у співавторстві, у дисертації використано тільки ті ідеї та положення, які є результатами особистої праці здобувача.

Апробація результатів дисертаційного дослідження. Результати наукового дослідження, викладені в дисертації, апробовано на 21 науково-практичній конференції, у т.ч.: 6 міжнародних : «Розповсюдження інновацій з економіки сталого розвитку» (м. Донецьк, 1999 р.); «Проблеми та перспективи розвитку фінансів, кредиту і бухгалтерського обліку» (м. Донецьк, 2002 р.); «Облік, аналіз і аудит у сучасному бізнесі» (м. Львів, 2004 р.); «М.І. Туган-Барановський - видатний вчений-економіст. Спадщина та новації» (м. Донецьк, 2005 р.); «Економічний і соціальний розвиток України в ХХІ столітті: національна ідентичність та тенденції глобалізації» (м. Тернопіль, 2006 р.); «Інноваційно-інвестиційна модель розвитку національної економіки» (м. Донецьк, 2008 р.); 2 всеукраїнських : «Проблеми і перспективи розвитку фінансів, обліку та контролю в Україні» (м. Донецьк, 1999р.); «Перспективи та пріоритети розвитку економічного аналізу» (м. Донецьк, 2004 р.); 12 конференцій професорсько-викладацького складу ДонНУЕТу за підсумками НДР у 1996 - 2008 рр. та конференції професорсько-викладацького складу ДонДАУ у 2002 р.

Публікації. За результатами дослідження опубліковано 21 роботу загальним обсягом 7,95 др. арк. (з них 7,15 др. арк. належить особисто автору), у т.ч.: 12 статей у провідних спеціалізованих виданнях (4,75 др. арк.) та 9 тез доповідей.

Структура й обсяг дисертації. Дисертаційна робота складається зі вступу, 3 розділів, 9 підрозділів, висновків, списку використаної літератури із 312 найменувань і 23 додатків (обсягом 174 сторінки). Текстова частина складає 169 сторінок машинописного тексту, містить 21 таблицю (обсягом 20 сторінок) і 27 рисунків (обсягом 15 сторінок).

Основний зміст дисертації

У вступі обґрунтовано актуальність теми дисертації, сформульовано мету і завдання дослідження, визначено об'єкт, предмет, методи дослідження, вказано наукову новизну і практичне значення отриманих результатів, визначено особистий внесок здобувача, результати апробації дисертації, повноту викладення результатів дисертації в опублікованих роботах, структуру дисертаційної роботи.

У першому розділі «Теоретико-методичні основи оцінки інвестиційної привабливості торговельного підприємства» узагальнено теоретичні підходи до визначення інвестиційної привабливості як похідної форми інвестування; систематизовано і структуровано інформаційні індикатори інвестиційної привабливості підприємства; сформовано суб'єктно-об'єктний підхід до оцінки інвестиційної привабливості.

У процесі узагальнення теоретичних підходів до визначення інвестиційної привабливості (ІП) як похідної форми інвестування було систематизовано дефініції поняття «інвестиції», розглянуто класифікацію видів інвестицій, досліджено структуру інвестиційного ринку й інвестиційної діяльності. Це дало змогу зробити висновок, що ІП визначає основні напрями інвестиційної стратегії як самого об'єкта, так і суб'єкта, та розробити алгоритм дій інвестора в процесі системного, комплексного вивчення ІП об'єкта (запропоновано системне (комплексне) дослідження п'яти основних напрямів ІП: країна, регіон, галузь, підприємство, проект). У роботі доведено, що саме системний підхід дозволить одержати більш ємне уявлення про об'єкт. Це стало підставою для визначення концептуальних основ дослідження ІП саме торговельного підприємства, які представлені у роботі у вигляді трьох взаємозалежних блоків, що перебувають у зворотному зв'язку (блок І спрямований на вивчення впливу зовнішніх факторів на діяльність підприємства, що дозволяє узагальнити три напрями дослідження ІП, а саме: держави, регіону, галузі. Реалізація блоку ІІ дозволить оцінити ІП підприємства. Результати дослідження даного блоку пов'язані з результатами блоку І. Реалізація блоку ІІІ дозволить розглянути ІП проекту (реального або фінансового)).

У результаті дослідження основних інформаційних індикаторів ІП підприємства було запропоновано напрями їх систематизації та структурування; обґрунтовано необхідність уточнення елемента понятійного апарату «оцінка інвестиційної привабливості» і вдосконалення диференційованої класифікації оцінок ІП. У роботі запропоновано часткові індикатори (базуються на дослідженні та характеристиці окремих факторів ІП об'єкта) і агрегатні (формою вираження яких є клас і рейтинг ІП торговельного підприємства). Доведено, що результатом процесу оцінки ІП може бути агрегатний індикатор ІП або рейтинг. Вдосконалено диференційовану класифікацію оцінок ІП - передбачено їх розгляд за предметом, за методом, за функцією в інформаційному відображенні господарських процесів, що є основою для розробки методичного інструментарію оцінки ІП підприємств торгівлі, оскільки вона узагальнює і синтезує в собі весь спектр наявних оцінок.

Дослідження питань формування суб'єктно-об'єктного підходу до оцінки ІП дозволило зробити висновок, що процес оцінки ІП підприємств торгівлі - це сукупність дій, які застосовуються суб'єктом до об'єкта дослідження для досягнення сформованої мети. Автором доведено, що структурно сам процес оцінки складається із процедур аналізу (виміру) фактичного стану об'єктів, а також процедур порівняння результатів із встановленими нормами, стандартами, нормативними показниками (при цьому за межами процесу оцінки ІП знаходяться необхідні умови його реалізації: організаційне, методичне та інформаційне забезпечення). Встановлено, що сукупним об'єктом оцінки є основна діяльність підприємства торгівлі. Як суб'єкти розглянуті: органи, що регулюють діяльність ринку інвестицій, органи місцевої влади, незалежні експертні комісії з оцінки інвестиційних проектів із залученням іноземних інвестицій, незалежні рейтингові агентства. Доведено, що ринковим умовам інвестування найбільшою мірою відповідає саме розвиток діяльності незалежних рейтингових агентств як суб'єктів процесу оцінки ІП підприємств торгівлі. З метою підвищення якості реалізації суб'єктно-об'єктного підходу до оцінки ІП автором розроблено й охарактеризовано послідовність етапів організації її процесу для торговельних підприємств з урахуванням погодженості дій усіх учасників процесу (інвесторів, рейтингових агентств, підприємств торгівлі) та основних структурних елементів забезпечення процесу (організаційного; інформаційного й методичного).У роботі охарактеризовано окремі компоненти системи оцінки ІП підприємства торгівлі як сукупності, що вимагає спеціального, системного підходу до розгляду, та виділено основні об'єкти системи оцінки ІП підприємств торгівлі - організаційні, інформаційні та методичні.

У другому розділі дисертаційної роботи «Організаційно-методичні основи створення системи оцінки інвестиційної привабливості торговельних підприємств» визначено сутність і особливості організаційного й інформаційного забезпечення оцінки ІП підприємств торгівлі; проведено аналіз наявних методик оцінки ІП підприємств та обґрунтовано необхідність її застосування; запропоновано методику аналітичної оцінки ІП підприємств торгівлі.

Запропоновано класифікацію об'єктів організації оцінки ІП підприємств (виділені такі: організаційна побудова підрозділів рейтингового агентства; праця виконавців; інформаційне, методичне, технічне забезпечення). У роботі досліджено проблему обмеженості організаційного забезпечення оцінки ІП та обґрунтовано необхідність створення незалежних рейтингових агентств із метою урегулювання інвестиційної діяльності регіону і розроблено внутрішні регламенти їх діяльності, а саме: Положення про рейтингове агентство, Типове положення відділу регулювання інвестиційної діяльності, Посадову інструкцію начальника відділу регулювання інвестиційної діяльності та аналітичного стандарту, які необхідні для створення ефективної системи оцінки ІП. Дослідження питань інформаційного забезпечення оцінки ІП дозволили автору виявити ряд факторів, які негативно впливають на її якість. Доведено, що на адекватність інформаційно-комунікаційних механізмів оцінки ІП впливає інформаційний «шум», неправильна організація бухгалтерського обліку й свідоме перекручування посадовими особами даних обліку. Як вихід з такої ситуації запропоноване проведення аудиту фінансової звітності суб'єктів господарювання та використання вдосконаленої інформаційно-комунікаційної моделі оцінки ІП, яка має суттєві переваги, так як враховує такі елементи: процес обробки, реалізації й узагальнення результатів проведеного аналізу. Це дало змогу запропонувати таку структуру інформаційного забезпечення оцінки ІП підприємств торгівлі: фінансова звітність підприємств торгівлі; анкети тестування керівництва підприємства.

У результаті дослідження наявного методичного інструментарію оцінки ІП було встановлено, що він не враховує такі важливі елементи, як: мета аналізу, етапи аналітичних робіт, побудова економічно грамотного рейтингового показника. У роботі на підставі системного підходу розроблено організаційну модель методики аналітичного процесу, яка вперше дозволяє врахувати не тільки виділені елементи, але й взаємозв'язок цілей суб'єкта інвестування й суб'єкта оцінки, що дає можливість більш гнучко вносити необхідні зміни в процес оцінки ІП. З метою підвищення якості практичного застосування організаційної моделі в роботі подано характеристику її основних елементів.

У роботі вдосконалено методику оцінки ІП торговельних підприємств, яка об'єднує методику комплексної (поглибленої) оцінки і методику експрес-оцінки, яка є інструментом порівняльного інвестиційного аналізу. З метою підвищення якості їі застосування запропоновано послідовність етапів проведення оцінки ІП торговельного підприємства, яка відповідає принципам системності, комплексності й дозволяє: усебічно вивчити об'єкт оцінки; дотримуватися чіткої логічної послідовності проведення оцінки ІП і взаємозв'язку між метою, завданнями оцінки та методикою її проведення; у повному обсязі використовувати інформаційне й організаційне забезпечення; надати максимально достовірну й об'єктивну інформацію за результатами оцінки.

Автором вдосконалено методику комплексної (поглибленої) оцінки ІП торговельних підприємств. Виділено три основних етапи її проведення: на I етапі здійснюється обчислення значень основних (об'єктивних) показників, які характеризують фінансовий стан суб'єкта господарювання. На II етапі отримані результати узагальнюються і визначається клас ІП суб'єкта господарювання на підставі експертної бальної оцінки (запропоновано окремі підходи до бальної оцінки фінансових показників, що мають і не мають оптимального значення). Оскільки основна діяльність будь-якого торговельного підприємства здійснюється в умовах інфляції, ризиків та під впливом зовнішнього середовища, у роботі запропоновано при визначенні класу ІП застосовувати коригувальний показник, який ураховує ці чинники. Коригувальний показник (КП) рекомендується розраховувати за формулою 1:

, (1)

де - максимальна можлива кількість балів;

- коефіцієнт ризику;

- коефіцієнт (індекс) інфляції;

- коефіцієнт впливу зовнішніх чинників на діяльність підприємства.

Застосування коригувального показника дає можливість підвищити достовірність проведеної оцінки. При визначенні класу ІП на підставі експертної бальної оцінки було проаналізовано ступінь погодженості думок 20 експертів із застосуванням коефіцієнта конкордації, запропонованого Кендаллом. Отримане значення коефіцієнту коливається від 0,61 до 0,77, що засвідчує достатній рівень погодженості думок експертів. На ІІІ етапі запропоновано побудову рейтингу ІП. З метою побудови рейтингу ІП торговельних підприємств у роботі досліджені основні види рейтингів провідних рейтингових агентств, а саме: Standard and Poor's, Moody's, IBCA, SERM, Fitch, російського «Експерт РА» і українського «Кредит-Рейтинг». Запропонована рейтингова шкала (табл.1) дозволяє здійснити розподіл торговельних підприємств за 6 класами ІП. Вдосконалена методика комплексної (поглибленої) оцінки ІП торговельних підприємств дає змогу підвищити якісний рівень проведення аналітичної оцінки визначеного об'єкта та, як наслідок, підвищити об'єктивність результатів рейтингування.

Таблиця 1. Рейтингова шкала інвестиційної привабливості підприємства торгівлі

№ з/п	Клас	Назва класу (рівня) інвестиційної привабливості	Максимальна сума балів за показниками, що мають оптимальне значення	Максимальна сума балів за показниками, що не мають оптимального значення	Разом сума балів з ураху-ванням КП	Рейтингова шкала
1	А	граничний	500	255	530	530 і вище
2	Б	дуже високий	400	225	440	Від 440 до 529
3	В	високий	300	190	345	Від 345 до 439
4	Г	середній	200	155	250	Від 250 до 344
5	Д	незначний	100	125	160	Від160 до 249
6	Е	не привабливий	-	-	-	Менше 160

Удосконалену методику експрес-оцінки ІП рекомендовано проводити у 2 етапи. На I етапі розраховуються 9 фінансових коефіцієнтів . На II етапі проводиться саме експрес-оцінка ІП та формується рейтинг із застосуванням теорії нечітких множин. Принциповою відмінністю запропонованої методики є те, що вона являє собою інструмент порівняльного інвестиційного аналізу, а використання теорії нечітких множин для моделювання рейтингу ІП дає змогу максимально підвищити достовірність отриманих результатів на підставі прозорої градації фінансових показників відносно їх оптимальних значень.

У третьому розділі дисертаційної роботи «Реалізація методики оцінки інвестиційної привабливості торговельних підприємств» проведено апробацію методики оцінки ІП торговельних підприємств; реалізовано експрес-оцінку ІП торговельних підприємств; розроблено методику прогнозування ІП торговельних підприємств.

У ході апробації комплексної (поглибленої) методики оцінки ІП торговельних підприємств було здійснено економічну характеристику дослідженої сукупності торговельних підприємств за напрямами: обсяг реалізації, валовий прибуток, чистий прибуток, основні засоби, товарні запаси, чисельність, - з метою порівняльної оцінки у розрізі суб'єктів малого бізнесу, середніх та великих підприємств. У сукупності 30 об'єктів дослідження: 23 - малі підприємства (сукупна чисельність персоналу 348 чол.); 2 - середнього бізнесу (108 чол.); 5 - підприємств великого бізнесу (1054 чол.). Отримані дані свідчать, що практично за всіма аналізованими позиціями великі підприємства мають найвищий рейтинг (крім обсягу валового прибутку, де на першому місці виявилися торговельні підприємства середнього бізнесу), на другому місці перебувають підприємства середнього бізнесу і на останньому місці малі підприємства. При цьому практично всі суб'єкти господарювання прибуткові. Отже, торговельним підприємствам середнього і малого бізнесу не вистачає коштів на розвиток, який дозволить збільшити кількість робочих місць і обсяг реалізації. Це в черговий раз підтверджує необхідність в інвестуванні не тільки великих підприємств, але й у торговельні підприємства середнього і малого бізнесу.

Зроблено висновок, що до класу А - «граничний рівень ІП» - не ввійшло жодне підприємство. Це пояснюється тим, що за результатами аналізу фінансового стану досить рідко отримані значення коефіцієнтів відповідають оптимальним. Зазначимо, що у розробленій комплексній (поглибленій) методиці також досить пріоритетними є клас Б - «рівень ІП дуже високий», клас В - «високий рівень ІП » і клас Г - «середній рівень ІП». Дані табл. 2 свідчать, що практично всі торговельні підприємства розподілилися у процесі оцінки за цими класами. Виняток становлять: ТОВ «Донбасторгобслуговування», ТОВ «Крок», які увійшли до класу Д - «рівень ІП незначний» (базисний рік), та ТОВ «Дует» (звітний рік). Сформований рейтинг показав, що до класу Б («рівень ІП дуже високий») увійшло п'ять підприємств - НП «Сігма-С», ВАТ «Укрснаб», ТОВ «Двіан», ТОВ «ЦУМ», ТОВ «Техін-Сервіс ЛТД», до класу В («високий рівень ІП ») увійшло також п'ять підприємств, а саме: ТОВ «Донзбутторг», ТД «Ельдорадо-Дон-2», ЗАТ «Донбас-Вугілля», СП ТОВ «Концерн Енерго», ВАТ «Холод». До класу Г («середній рівень ІП») увійшло дев'ятнадцять підприємств. У цілому із тридцяти досліджуваних об'єктів досить високий рівень мають двадцять дев'ять. ТОВ «Двіан» з 1-го місця (сума балів 470) перейшло на 3-є місце (сума балів 475). ПП «Сігма-С» з 2-го місця (сума балів 460) піднялося на 1-е місце (сума балів 510). У цілому, практично по всіх підприємствах відзначено зростання рейтингу ІП, про що свідчить збільшення суми балів, отриманих під час оцінки ІП, виняток становлять ПП «Бета» (зниження суми балів на 15), ТОВ «Дует» (зниження суми балів на 35), ТОВ «Ріко» (зниження суми балів на 15).

У роботі реалізовано методику експрес-оцінки ІП (інструменту порівняльного інвестиційного аналізу) досліджуваної сукупності із застосуванням теорії, яка основана на поняттях нечіткої множини й функції приналежності. Нехай Е - множина, рахункова чи ні, і х - елемент Е, тоді нечітка підмножина множини Е визначається як множина упорядкованих пар (формула 2):

, (2)

де Е - множина, рахункова чи ні;

х - елемент Е нечітка підмножина множини Е;

- характеристична функція приналежності, що приймає свої значення в цілком упорядкованій множині М (множина приналежності), яка вказує ступінь приналежності елемента х підмножині А.

Пропонована до використання модель будується на таких припущеннях:

Х = - множина торговельних підприємств регіону, розглянутих як об'єкти інвестування;

Y = - множина ознак торговельного підприємства, які представлені фінансовими коефіцієнтами (див. рис. 2);

Z = - множина параметрів оцінки інвестиційної привабливості, а саме: - включає параметри оптимальних значень фінансових коефіцієнтів, - параметри оптимальних значень фінансових коефіцієнтів за мінусом 25%, - параметри оптимальних значень фінансових коефіцієнтів за мінусом 50%.

Тоді, - функції приналежності нечіткого бінарного відношення R і S відповідно. У матриці R представлена сукупність підприємств (X), що має ряд ознак (Y). У матриці S визначена ІП об'єктів дослідження. Дані матриць R і S дали змогу обчислити матрицю Т, елементи якої визначаються функцією приналежності, і матрицю W, яка ураховує взаємозв'язок показників ІП та на цій підставі визначити поріг поділу фінансових коефіцієнтів - I. Визначення рівневої множини М дало змогу зробити розподіл за класами та рейтинг ІП сукупності торговельних підприємств (табл.3).

Таблиця 3 Розподіл за класами та рейтинг інвестиційної привабливості торговельних підприємств

Клас ІП підприємства	Критерій розподілу	Рейтинг ІП
з високим ступенем ІП	Від 10,2 до 7,54	ТОВ «Техін-Сервіс» (1); ТОВ «Двіан» (2); ТОВ «ЦУМ» (3); ВАТ «Укрснаб» (4); ВАТ «Донзбутторг» (5); ПП «Сарепта» (6); ПП «ВВС» (7); ПП «Євростиль 2000» (8);ТОВ «Дари ланів» (9); ТОВ «Дует» (10);ПП «Сігма - С» (11); ТОВ «Укр-Рос-Інвест» (12); ТОВ «Діоніс» (13); ТД «Квінта» (14); ТОВ «Союз-Друк» (15); НП «Дельта» (16).
із середнім ступенем ІП	Від 7,14 до 4,84	АТ «Фірма Меблі» (17); ТОВ «Еліс» (18); ТД «Ельдорадо -Дон -2» (19); ПП «Бета» (20); ЗАТ «АРС» (21); ВАТ «Торгтехніка» (22).
з низьким ступенем ІП	Від 4,55 до 3,21 і нижче	ВАТ «Холод» (23); ЗАТ «Донбасвугілля» (24); ТОВ «Ріко» (25); ДП «Індустріальний союз Донбасу» (26); ЗАТ «Данко» (27); ТОВ «Донбасторгобслуговування» (28); СП ТОВ «Концерн Енерго» (29); ТОВ «Крок» (30).

У роботі формалізовано методичний підхід до прогнозування ІП торговельних підприємств, що базується на оцінці їх взаємодії із зовнішнім середовищем. У його основу покладено анкетування керівництва торговельного підприємства (оцінку критеріїв, визначених в анкеті, рекомендовано проводити за шкалою з трьома градаціями: 2 бали - викликає збільшення обсягу реалізації; 1 бал - не впливає на обсяг реалізації; 0 балів - викликає зменшення обсягу реалізації) на предмет оцінки сприятливого зовнішнього економічного середовища для діяльності підприємств. З метою аналітичної інтерпретації отриманих результатів запропоновано коефіцієнти: а) оцінки сприятливого зовнішнього середовища для діяльності підприємств торгівлі ():

, (3)

де - коефіцієнт оцінки сприятливого зовнішнього середовища для діяльності підприємств торгівлі;

- сума балів, отримана підприємством у процесі анкетування;

- максимальна кількість балів, що може отримати підприємство під час оцінки.

б) оцінки віддачі від підприємства в зовнішнє середовище ():

, (4)

де - коефіцієнт оцінки віддачі від підприємства в зовнішнє середовище;

- сума балів, отримана підприємством у процесі анкетування;

- максимальна кількість балів, що може отримати підприємство під час оцінки.

Рекомендоване оптимальне значення коефіцієнтів 1.

На підставі визначених коефіцієнтів розроблено прогнозні перспективні показники, а саме: а) зміни обсягу реалізації ():

, (5)

де - обсяг реалізації звітного періоду.

б) зміни валового прибутку ():

, (6)

де - валовий прибуток звітного періоду.

Прогнозний перспективний рейтинг ІП () визначається формулою:

, (7)

де - рейтинг ІП звітного періоду.

При прогнозуванні ІП були отримані такі результати: прогнозний перспективний показник зміни обсягу реалізації досліджуваних підприємств показав зростання на 6147,8 млн. грн.; зміни валового прибутку зростання на 343,3 млн. грн. Сформований перспективний рейтинг ІП торговельних підприємств дозволяє спрогнозувати його зростання. Практичне застосування методики дозволяє своєчасно і оперативно прогнозувати ІП торговельних підприємств, що позитивно впливає на підвищення ефективності процесу інвестування.

ВИСНОВКИ

У роботі теоретично обґрунтовано і вирішено науково-прикладне завдання щодо вдосконалення процесу оцінки інвестиційної привабливості торговельних підприємств на основі узагальнення теоретичних положень, дослідження вітчизняного й зарубіжного досвіду, особливостей економіки України.

1. Узагальнення теоретичних підходів дозволило визначити інвестиційну привабливість як похідну форму інвестування, що являє собою фактори, що характеризують об'єкт інвестування (країну, регіон, галузь, підприємство, проект) з позиції задоволення інтересів інвестора та забезпечення ефективності інвестицій на конкретну дату. Авторська дефініція об'єднує наявні підходи у частині мети, об'єкта інвестування та факторів, що характеризують інвестиційну привабливість об'єкта інвестування.

2. У результаті уточнення елемента понятійного апарату «оцінка інвестиційної привабливості» і вдосконалення диференційованої класифікації її оцінок систематизовано та структуровано інформаційні індикатори інвестиційної привабливості торговельного підприємства (часткові і агрегатні), формою вираження яких є клас і рейтинг інвестиційної привабливості торговельного підприємства.

3. У дисертації визначені об'єкт дослідження - основна діяльність підприємства торгівлі, суб'єкт - незалежний оцінювач (рейтингове агентство), графічно інтерпретовано процес оцінки інвестиційної привабливості підприємств торгівлі та його забезпечення, подано характеристику основних компонентів системи оцінки, що стало основою вдосконалення суб'єктно-об'єктного підходу до оцінки інвестиційної привабливості підприємств торгівлі.

4. Класифікація об'єктів організації оцінки інвестиційної привабливості торговельних підприємств стало підставою для створення організаційних регламентів діяльності незалежних суб'єктів оцінки і формування загальної інформаційно-комунікаційної моделі оцінки інвестиційної привабливості, яка вперше враховує такі елементи, як: процес обробки, реалізація та узагальнення результатів отриманої інформації.

5. У роботі вирішено науково-практичну проблему обґрунтування організаційних моделей комплексної (поглибленої) оцінки та експрес-оцінки інвестиційної привабливості підприємства торгівлі. Принципово новим є визначення причинно-наслідкових зв'язків між суб'єктами інвестування й оцінки, об'єктами, метою і завданнями оцінки, основними елементами моделі методики і результатом оцінки.

6. У дисертації запропонований методичний підхід до аналітичної оцінки інвестиційної привабливості підприємств торгівлі, сутність якого полягає у такому: етапізація аналітичних робіт; формування загального рейтингу торговельних підприємств за основними показниками діяльності; оцінка інвестиційної привабливості підприємств і визначення класу інвестиційної привабливості або експрес-оцінка інвестиційної привабливості підприємств; побудова рейтингу інвестиційної привабливості торговельного підприємства і прогнозуванні інвестиційної привабливості підприємств.

7. Запропонована методика комплексної (поглибленої) оцінки інвестиційної привабливості апробована на 30 підприємствах торгівлі. На I етапі її реалізації були визначені значення основних (об'єктивних) груп показників, що характеризують фінансовий стан торговельного підприємства. На II етапі зроблено коректування значень оцінки основних показників на додаткові (суб'єктивні) показники та визначено клас інвестиційної привабливості торговельних підприємств. На підставі отриманих результатів було сформовано рейтинг інвестиційної привабливості з використанням експертних методів. У цілому із тридцяти досліджуваних об'єктів досить високий рівень мають двадцять дев'ять.

8. У роботі обґрунтовано виділення показників, що характеризують фінансовий стан торговельного підприємства для експрес-оцінки і побудови рейтингу інвестиційної привабливості підприємств торгівлі. Апробація запропонованої методики дозволила зробити висновок, що з досліджуваної сукупності підприємств 16 (або 53,3 %) відносяться до класу підприємств з високим ступенем інвестиційної привабливості, 6 (або 20 %) - до класу із середнім і 8 (або 26,7 %) - до класу з низьким ступенем інвестиційної привабливості. Проведення класифікації підприємств дозволяє зробити більш обґрунтованими інвестиційні рішення як інвестора, так і самого підприємства.

9. У роботі вдосконалено методику прогнозування інвестиційної привабливості торговельних підприємств шляхом врахування впливу зовнішнього середовища яка включає послідовність дій: анкетування керівництва підприємств на предмет оцінки ефективності зовнішнього середовища для функціонування підприємства і віддачі підприємства у зовнішнє середовище за виділеними критеріями; аналітичну інтерпретацію результатів анкетування з використанням розроблених коефіцієнтів оцінки; прогнозування інвестиційної привабливості торговельного підприємства з використанням перспективних показників.

Результати дослідження дозволяють покращити організаційне і методичне забезпечення процесу оцінки інвестиційної привабливості торговельних підприємств, а їх використання в практичній діяльності забезпечує підвищення якісного рівня інвестиційної діяльності підприємства, наслідком чого є створення необхідних умов для досягнення мети діяльності суб'єкта господарювання та його інвесторів.

Список опублікованих автором праць за темою дисертації

Статті у провідних наукових фахових виданнях:

1. Гречина І.В. Методичні основи аналізу ризиків життєздатності проектів / І.В. Гречина // Торгівля і ринок України: Темат. зб. наук. пр.- Донецьк: ДКІ, 1996. - С. 133 - 135.

2. Гречина І.В. Сутність проектного аналізу передінвестиційної фази / І.В. Гречина // Торгівля і ринок України: Темат. зб. наук. пр.- Донецьк: ДКІ, 1997. - С.125 - 126.

3. Гречина І.В. Оцінка інвестиційного попиту / І.В. Гречина // Торгівля і ринок України: Темат. зб. наук. пр.- Донецьк: ДДКІ, 1998. - С.188 - 190.

4. Гречина І.В. Показники оцінки ефективності довгострокового інвестування / І.В. Гречина // Торгівля і ринок України: Темат. зб. наук. пр.- Донецьк: ДонДУЕТ, 1998. - Вип. 7. - С.289 - 293.

5. Гречина І.В. Методика аналізу інфляційного впливу на оцінку ефективності довгострокових інвестицій / І.В. Гречина // Торгівля і ринок України: Темат. зб. наук. пр.- Донецьк: ДонДУЕТ, 1999. - Вип. 8, т. 2.- С.237- 241.

6. Гречина І.В. Роль оцінки виробничого потенціалу промислового підприємства при виборі об'єкта інвестування / І.В. Гречина // Торгівля і ринок України: Темат. зб. наук. пр.- Донецьк: ДонДУЕТ, 2001. - Вип. 10, т.1.- С.73- 77.

7. Гречина І.В. До питання вдосконалення функціонування інвестиційного менеджменту / І.В. Гречина // Торгівля і ринок України: Темат. зб. наук. пр.- Донецьк: ДонДУЕТ, 2001. - Вип. 12, т. 2. - С.59- 64.

8. Бедзай Е.В. К вопросу о регулировании системы налогообложения инвестиционной деятельности / Е.В. Бедзай, И.В. Гречина // Финансы, учет, банки. - Донецк: ДонНУ, 2001. -Вып.6. - С.283- 285. Особистий внесок: запропоновані основні напрямки організаційного забезпечення процесу оцінки інвестиційної привабливості підприємств - 0,2д.а.

9. Бедзай Е.В. Проблемы трансформации налоговой системы Украины с целью активизации инвестиционной деятельности предприятия / Е. В. Бедзай, И.В. Гречина // Финансы, учет, банки. - Донецк: ДонНУ, 2002. - Вып. 8, ч. 1 - С.104- 109. Особистий внесок: досліджено фактори зовнішнього впливу, а саме,- податкового навантаження на інвестиційну привабливість підприємства - 0,4 д.а.

10. Гречина І.В. Сутність інвестиційної привабливості торгових підприємств / І.В. Гречина // Торгівля і ринок України: Темат. зб. наук. пр.- Донецьк: ДонДУЕТ, 2002. - Вип. 13, т. 1 - С.217-222.

11. Гречина І.В. Удосконалення організаційного аспекту оцінки інвестиційної привабливості підприємств / І.В. Гречина // Торгівля і ринок України: Темат. зб. наук. пр.- Донецьк: ДонДУЕТ, 2004. - Вип. 16, т.1 - С.249-254.

12. Гречина І.В. Моделювання методик рейтингової оцінки інвестиційної привабливості / І.В. Гречина // Торгівля і ринок України: Темат. зб. наук. пр.- Донецьк: ДонДУЕТ, 2005 - Вип. 20. - С.212-217.

Опубліковано за матеріалами конференцій:

13. Гречина И.В. Характеристика факторов, определяющих потребности инвестирования в основные фонды промышленного предприятия / И.В. Гречина // Проблеми і перспективи розвитку фінансів, обліку та контролю в Україні: всеукр. наук. - практ. конф., 3 - 4 черв.1999 р. : зб. тез доп. - Донецьк, 1999. - С. 302 - 306.

14. Гречина И.В. Проблемные аспекты правового регулирования инвестиционной деятельности в Украине / И.В. Гречина // Розповсюдження інновацій з економіки сталого розвитку: міжнар. наук.-практ. симпозіум, 15 - 16 бер. 2001 р. : зб. тез доп. - Донецьк, 2001. - С. 88 - 90.

15. Гречина И.В. К вопросу об определении экономической сущности инвестиций / И.В. Гречина // Проблеми та перспективи розвитку фінансів, кредиту і бухгалтерського обліку: міжнар. наук. конф. студентів та молодих вчених, 21 бер. 2002 р.: матер. конф. - Донецьк, 2002. - С. 16 - 17.

16. Гречина И.В. Основные подходы к моделированию методик оценки инвестиционной привлекательности / И.В. Гречина // Проблеми створення організаційно-господарського механізму фінансового обліку на підприємствах: зб. наук. пр. ДонДАУ. - Донецьк: ДонДАУ, 2002 . - серія «Економіка». - Вип. 9, том 3- С.147 - 154.

17. Гречина И.В. Основные направления финансового анализа при оценке инвестиционной привлекательности / И.В. Гречина // Перспективи та пріоритети розвитку економічного аналізу: Всеукр. наук. конф. студентів, аспірантів і молодих учених, 18 - 19 трав. 2004 р.: зб. тез доп. - Донецьк: ДНУ, 2004. - С.98 - 99.

18. Гречина І.В. Проблеми інформаційного забезпечення оцінки інвестиційної привабливості підприємств / І.В. Гречина // Облік, аналіз і аудит у сучасному бізнесі міжнар. наук.- практ. конф., 27-28 трав.2004 р.: матер. конф. - Львів, 2004. - С.101 - 106.

19. Гречина И.В. Экономический механизм реализации процесса оценки инвестиционной привлекательности в Украине / И.В. Гречина // М.І. Туган - Барановський видатний вчений - економіст. Спадщина та новації: міжнар. наук. - практ. конф., 20 - 21 січ. 2005 р. : матер. конф. - Донецьк, 2005. - Т. ІІ. - С.41-44.

20. Гречина І.В. Інвестиційний імідж і кредитний рейтинг / І.В. Гречина // Економічний і соціальний розвиток України в ХХІ столітті: національна ідентичність та тенденції глобалізації: ІІІ міжнар. наук. - практ. конф. молодих вчених, 23 - 24 лют. 2006р. : зб. тез доп. - Тернопіль, 2006. - Част. 1. - С. 195 - 197.

Размещено на Allbest.ru

...