Моніторинг управління грошовими потоками підприємства

Размещено на http://www.allbest.ru/

Донецький національний університет

Автореферат

дисертації на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук

Моніторинг управління грошовими потоками підприємства

Перловська Наталія Вікторівна

Спеціальність 08.00.08 - Гроші, фінанси і кредит

УДК 336.741+658.15

Донецьк - 2008

Дисертацією є рукопис.

Роботу виконано у Східноукраїнському національному університеті імені Володимира Даля Міністерства освіти і науки України (м. Луганськ).

Науковий керівник:

доктор економічних наук, професор

Костирко Лідія Андріївна

Східноукраїнський національний університет імені Володимира Даля

завідуюча кафедрою фінансів.

Офіційні опоненти:

доктор економічних наук, доцент

Іонін Євген Євгенович,

Донецький національний університет,

завідувач кафедри економічного аналізу господарської діяльності (м. Донецьк)

кандидат економічних наук, професор

Поддєрьогін Анатолій Микитович,

Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана,

завідувач кафедри фінансів підприємств (м. Київ).

Захист відбудеться 3 липня 2008 р. о 10⁰⁰ годині на засіданні спеціалізованої вченої ради Д 11.051.07 у Донецькому національному університеті за адресою: 83015, м. Донецьк, вул. Челюскінців, 198-А, у залі засідань ради.

З дисертацією можна ознайомитись у бібліотеці Донецького національного університету Міністерства освіти й науки України за адресою: 83055, м. Донецьк, вул. Університетська, 24.

Автореферат розісланий 2 червня 2008 року

Вчений секретар спеціалізованої вченої ради

А.Г. Беспалова.

Загальна характеристика роботи

Актуальність теми. Мінливість ринкового середовища, існуюча в Україні, веде до зниження ефективності фінансово-господарської діяльності промислових підприємств, серед яких 33,5% станом на кінець 2006 року є збитковими, що свідчить про відсутність джерел відтворення власного капіталу. Це зумовлює необхідність зміни підходів до фінансового управління, провідною ланкою якого є управління грошовими потоками. Існуючий механізм фінансового управління не виконує в достатній мірі покладених на нього завдань щодо оцінки результативності руху грошових потоків та подоланню конфлікту інформаційної асиметрії користувачів фінансової інформації. У зв'язку з цим виникає потреба постійного моніторингу управління грошовими потоками.

Теоретичні засади формування та руху грошових потоків викладені у працях зарубіжних вчених: М. Бертонеша, Ю. Брігхема, Л. Гапенські, Р. Найта, М. Поукока, Д. Хана, Дж. К. Ван Хорна, В. Балабанова, О. Горбунова, В. Дудкіна, В. Ковальова, М. Крейніної, В. Леонтьева, Е. Сорокіної, Н. Хахонової. Значний внесок у сучасну теорію та практику управління грошовими потоками зробили вітчизняні вчені: І. Бланк, М. Білик, В. Галасюк, Є. Іонін, Г. Кірєйцев, А. Козлюк, Л. Костирко, С. Надточій, А. Поддєрьогін, О. Терещенко та інші. Аналіз фахової літератури з питань управління грошовими потоками підприємства свідчить, що питанням моніторингу як інформаційно-аналітичній підсистемі управління приділяється недостатньо уваги як у теоретичному так і в практичному аспектах. Тому виникає об'єктивна необхідність змістовного визначення моніторингу в системі управління грошовими потоками, розробки пріоритетних напрямів та концепції його здійснення, яка включає такі складові: методологічну, методичну та організаційну. Значущість цього науково-практичного завдання визначає актуальність теми, мету та завдання дисертаційної роботи.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційну роботу виконано відповідно до напрямів наукових досліджень, які виконуються на кафедрі фінансів Східноукраїнського національного університету імені Володимира Даля. Розроблені здобувачем методичні рекомендації щодо формування інформаційної бази моніторингу управління грошовими потоками підприємств були використані при виконанні держбюджетної теми "Дослідження й формування механізму забезпечення стійкості фінансових і промислових компаній регіону" (номер державної реєстрації 0103U000419). Запропонований автором організаційний механізм моніторингу управління грошовими потоками було використано при виконанні госпрозрахункової теми "Внутрішній контроль інвестиційної привабливості великого підприємства" (номер державної реєстрації 0106U004616). При виконанні держбюджетної теми "Формування механізму корпоративного управління фінансовим і промисловим капіталом регіону" (номер державної реєстрації 0106U000292) здобувачем сформовано аналітичний інструментарій та розроблено критерії оцінки управління грошовими потоками.

Мета і задачі дослідження. Метою дисертаційної роботи є розробка концептуальної моделі моніторингу управління грошовими потоками підприємства, інструментарію та організаційного механізму його реалізації, спрямованих на підвищення платоспроможності та відтворення капіталу за результатами управління грошовими потоками підприємства.

Для досягнення поставленої мети дослідження в роботі вирішені наступні завдання:

- визначено проблеми управління грошовими потоками, уточнено сутнісну характеристику поняття "грошовий потік" та класифікацію грошових потоків підприємства в залежності від цілей управління;

- визначено сутність, пріоритетні напрями, завдання, функції та принципи моніторингу в управлінні грошовими потоками підприємства;

- розроблено концептуальну модель моніторингу управління грошовими потоками та визначено послідовність її реалізації;

- запропоновано інформаційну модель моніторингу управління грошовими потоками;

- розроблено аналітичний інструментарій моніторингу та механізм його використання для оцінки управління грошовими потоками підприємства;

- обґрунтовано методи прогнозування та регулювання в моніторингу управління грошовими потоками підприємства;

- розроблено організаційний механізм моніторингу управління грошовими потоками підприємства;

- розроблено та впроваджено в діяльність машинобудівних підприємств процедури формування аналітичної інформації для вибору доцільних варіантів руху грошових потоків підприємства.

Об'єкт дослідження - управління грошовими потоками підприємства.

Предмет дослідження - моніторинг управління грошовими потоками підприємства.

Методи дослідження. Теоретичну і методологічну основу дослідження становлять загальні положення економічної теорії, наукові праці вітчизняних і зарубіжних учених з питань економіки підприємства, фінансового менеджменту, фінансового аналізу, моніторингу, прогнозування, бухгалтерського й управлінського обліку. Інформаційною базою дисертаційної роботи є законодавчі та нормативні акти України, дані бухгалтерського обліку та фінансова звітність машинобудівних підприємств Луганської області, зведені дані Державного комітету статистики України, результати власних досліджень і спостережень.

У процесі дослідження використано: загальнонаукові методи логічного й наукового аналізу - при визначенні сутності й ролі моніторингу управління грошовими потоками, дослідженні сутності й характеристик грошових потоків; наукової абстракції - при обґрунтуванні напрямів моніторингу управління грошовими потоками підприємства; комплексний підхід - при формуванні моделі моніторингу управління грошовими потоками; методи статистичного аналізу й узагальнення даних - при дослідженні тенденцій, проблем і формуванні інформаційного базису моніторингу управління грошовими потоками підприємств; методи кількісного (коефіцієнтного й порівняльного) та якісного аналізу - при аналізі управління грошовими потоками підприємств; методи математичної статистики - при побудові моделей прогнозування грошових потоків підприємства; методи економіко-математичного моделювання - при розробці рекомендацій з регулювання руху грошових потоків підприємства.

Наукова новизна отриманих результатів. Результати наукового дослідження в сукупності вирішують важливу науково-практичну задачу з удосконалення методичного забезпечення моніторингу управління грошовими потоками підприємства. При цьому отримані наступні результати:

вперше:

- розроблено концептуальну модель моніторингу управління грошовими потоками підприємства, яка інтегрує його мету, методологічне забезпечення та складові, що поєднують інформаційне та організаційне забезпечення, інструментарій, оцінку управління грошовими потоками за допомогою показників платоспроможності та відтворення капіталу підприємства;

удосконалено:

- інформаційну модель моніторингу управління грошовими потоками підприємства, яка визначає структуру інформаційних потоків, послідовність формування, обробки та узагальнення інформації у відповідності до потреб менеджменту;

- аналітичний інструментарій моніторингу управління грошовими потоками, що охоплює сукупність показників кількісної та якісної оцінки, та надає можливість комплексної оцінки управління грошовими потоками для вибору доцільного варіанту показників руху грошових коштів;

- підхід до використання методів прогнозування та регулювання в моніторингу управління грошовими потоками, які забезпечують взаємозв'язок руху грошових потоків з показниками фінансового стану підприємства та враховують зміни чинників зовнішнього середовища.

дістали подальшого розвитку:

- організаційний механізм моніторингу управління грошовими потоками, який визначає регламенти моніторингу, його процес та використання результатів моніторингу для оцінки варіантів регулювання руху грошових потоків та розробки параметрів управління ними;

- обґрунтування сутності поняття "грошовий потік" та його класифікація, що забезпечує здійснення моніторингу за визначеними напрямами та показниками;

- поняття моніторингу управління грошовими потоками підприємства, який визначено як процес постійного спостереження за показниками грошових потоків, що спрямований на своєчасне виявлення їх відхилень від визначеного рівня та регулювання їх руху для забезпечення ефективної діяльності підприємства.

Практичне значення отриманих результатів. Розроблені в дисертації підходи, способи й отримані результати являють собою методичну базу моніторингу управління грошовими потоками підприємства. До результатів, які мають найбільше практичне значення, належать пропозиції щодо:

- використання аналітичного інструментарію моніторингу та моделей прогнозування грошових потоків підприємства;

- інформаційного забезпечення моніторингу управління грошовими потоками підприємства;

- використання організаційного механізму моніторингу управління грошовими потоками підприємства.

Розробки та рекомендації, отримані за результатами дослідження, використані в практичній діяльності машинобудівних підприємств Луганської області, що підтверджується відповідними документами, які містяться в додатках до дисертації: ВАТ "Холдингова компанія "Луганськтепловоз" (довідка № 003-04 від 02.02.2007 р.), ВАТ "Завод гірничорятувальної техніки "Горизонт" (довідка № 310/34 від 12.03.2007 р.).

Результати дослідження використовуються в навчальному процесі Східноукраїнського національного університету імені Володимира Даля при викладанні дисциплін "Фінансовий аналіз", "Фінанси підприємств", "Фінансова діяльність суб'єктів господарювання", "Фінансовий менеджмент" (довідка № 108-115-1209/84 від 03.09.2007 р.).

Особистий внесок здобувача. Наукові положення, розробки й рекомендації дисертаційної роботи є результатом самостійно проведеного дослідження в області моніторингу управління грошовими потоками підприємства. Внесок здобувача в колективно опубліковані роботи конкретизовано у списку публікацій.

Апробація результатів дослідження. Основні результати дослідження, висновки й рекомендації доповідалися та одержали схвалення на ІІ Міжнародній науково-практичній конференції "Маркетингові дослідження в Україні" (м. Ялта, 2002 р.), Регіональній науково-практичній конференції "Соціально-економічні проблеми перетворення цивільного суспільства: сьогодення й майбутнє" (м. Луганськ, 2004 р.), ІІ Міжнародній науковій конференції "Соціально-економічні наслідки ринкових перетворень у постсоціалістичних країнах" (м. Черкаси, 2005 р.), ІІІ Всеукраїнській науково-практичній конференції "Актуальні проблеми соціально-економічного розвитку регіонів" (м. Сімферополь, 2007 р.), Науково-практичній конференції "Обліково-аналітичне забезпечення системи менеджменту підприємства" (м. Львів, 2007 р.), Міжнародній науково-практичній конференції "Проблеми й шляхи вдосконалювання економічного механізму підприємницької діяльності в умовах глобалізації економіки" (м. Ужгород, 2007 р.), Міжнародній науково-практичній конференції "Формування єдиного наукового простору Європи та завдання економічної науки (м. Тернопіль, 2007 р.).

Публікації. Основні результати дослідження опубліковані в 19 наукових працях загальним обсягом 10,06 д.а., з яких особисто авторові належить 8,41 д.а., у тому числі 14 публікацій - у наукових спеціалізованих виданнях і 5 - за матеріалами конференцій.

Структура та обсяг роботи. Дисертаційна робота складається із вступу, трьох розділів і висновків, які викладені на 212 сторінках комп'ютерного тексту, у тому числі 40 таблиць і 50 рисунків. Список використаних джерел з 226 найменувань представлений на 21 сторінках, 20 додатків - на 54 сторінках.

1. основні положення дисертаційної роботи

грошовий потік моніторинг управління

У першому розділі "Теоретичні основи моніторингу управління грошовими потоками підприємства" визначено чинники, які впливають на управління грошовими потоками, уточнено сутнісну характеристику грошових потоків, розроблено модель моніторингу управління грошовими потоками підприємства, його пріоритетні напрями, функції та принципи.

Для визначення чинників впливу на управління грошовими потоками проаналізовано динаміку основних показників фінансово-економічної діяльності промислових підприємств.

Незважаючи на зменшення кількості збиткових підприємств, їх фінансовий стан залишається незадовільним, а чистий грошовий потік від операційної діяльності, який відіграє вирішальну роль в економічному розвитку підприємства, має від'ємне значення. Зростання негативного значення показника забезпеченості власним оборотним капіталом промислових підприємств майже на 60% за період з 2002 по 2006 рр. свідчить про недостатність власних обігових коштів та збільшення фінансової залежності підприємств від позикового капіталу. Таке становище свідчить про неефективність управління грошовими потоками промислових підприємств.

Виявлені чинники систематизовані на зовнішні й внутрішні. Сукупність зовнішніх чинників розмежовано за двома групами: ринкові чинники та чинники державного регулювання. До внутрішніх чинників віднесено господарські, фінансові та організаційно-методичні.

Передумовами вибору методів управління грошовими потоками є визначення сутності грошових потоків підприємства, уточнення цілей, завдань та класифікації грошових потоків підприємства для потреб управління. Дослідження сутності грошових потоків показало, що вони є комплексною характеристикою фінансово-господарської діяльності підприємства за відповідний період. В роботі грошовий потік розглядається як рух грошових коштів у просторі та часі за результатом використання наявних економічних та фінансових ресурсів підприємства, який є зовнішньою характеристикою руху вартості, індикатором платоспроможності та фінансової стійкості. Аналіз характеристик грошових потоків дозволив запропонувати їх класифікацію у відповідності з цілями управління за такими ознаками: достатність, збалансованість, зворотність, забезпеченість, відтворення, відповідність, ефективність.

Діюча практика управління грошовими потоками є недосконалою із-за відсутності методики статистичної обробки даних про рух грошових потоків підприємств та нормативно обґрунтованих показників оцінки управління грошовими потоками, що унеможливлює проведення аналізу ефективності управління грошовими потоками. З огляду на це, визначення стану управління грошовими потоками підприємств пропонується здійснювати за допомогою моніторингу. Під моніторингом управління грошових потоків підприємства у роботі розуміється процес постійного спостереження за показниками грошових потоків, що спрямований на своєчасне виявлення їх відхилень від визначеного рівня та регулювання їх руху для забезпечення ефективної діяльності підприємства.

Мету моніторингу підпорядковано меті управління грошовими потоками. Керуючись підходом до управління грошовими потоками, який засновано на концепції максимізації доходів власників підприємства, в якості головної мети моніторингу управління грошовими потоками підприємства визначено забезпечення результативності управління грошовими потоками, що знаходить конкретне вираження у максимізації ринкової вартості підприємства. Це дозволяє врахувати ключові чинники управління грошовими потоками підприємства: фактори часу, прибутковість й ризик. Об'єктом моніторингу є грошові потоки, які характеризується різними показниками. Наявність великої кількості показників зумовила потребу в їх систематизації. В роботі показники згруповані за двома напрямами моніторингу: забезпечення платоспроможності та відтворення капіталу підприємства.

Дієздатність моніторингу забезпечується реалізацією двох взаємозалежних функцій: превентивної - виявлення й попередження проблем в управлінні, визначення їх причин і усунення можливих наслідків й контрольної - постійний моніторинг результатів управління грошовими потоками з метою оцінки їхньої відповідності визначеному рівню. Базовими концепціями моніторингу визначено концепції фінансово-економічної стійкості, фінансової рівноваги, фінансового циклу, доданої вартості, часової вартості грошей, основні положення яких використано для обґрунтування аналітичного інструментарію моніторингу.

Обґрунтованість моніторингу управління грошовими потоками забезпечується шляхом поєднання чотирьох базових наукових підходів, кожен з яких має свої переваги на різних стадіях його здійснення:

1) комплексний підхід використано на етапі формування моделі моніторингу,

2) оптимізаційний - при розробці аналітичного інструментарію моніторингу,

3) ситуаційний - при виборі напрямів регулювання руху грошових потоків,

4) процесний - при здійсненні процедур моніторингу.

Принципи моніторингу управління грошовими потоками доповнено принципами:

1) динамічності - оцінки характеристик руху грошових потоків у динаміці з метою визначення стану та тенденцій зміни результативності управління грошовими потоками;

2) стабільності моніторингу - створення регламентів для забезпечення постійного моніторингу управління грошовими потоками.

Специфіка моніторингу управління грошовими потоками полягає у використанні комплексу методів: облікових та аналітичних, прогнозування й регулювання, методів управління перебігом робіт, матеріального та морального стимулювання, що дозволяє забезпечити результативність та адаптивність моніторингу управління грошовими потоками підприємства.

У другому розділі "Структура моніторингу управління грошовими потоками підприємства" розроблено інформаційну модель, аналітичний інструментарій та підхід до використання методів прогнозування й регулювання у моніторингу управління грошовими потоками підприємства.

Інформаційна модель моніторингу управління грошовими потоками визначає структуру інформаційного потоку, зміст інформації, джерела її формування, сфери використання та перелік показників моніторингу. Зовнішні вхідні дані дозволяють визначити вплив факторів макро- і мікросередовища підприємства на рух його грошових потоків та охоплюють нормативно-правову інформацію, дані про кон'юнктуру фінансового ринку, діяльність контрагентів, середньогалузеві показники фінансово-економічної діяльності підприємств та інформацію про тенденції змін макроекономічних показників. З метою упорядкування нормативно-правову інформацію запропоновано групувати за трьома рівнями: законодавчо-нормативні документи, спеціальні положення (стандарти) обліку та контролю грошових потоків підприємства, методичні рекомендації щодо проведення моніторингу грошових потоків, затверджені на підприємствах.

Внутрішні вхідні дані містять облікову, звітну та управлінську інформацію щодо фактичних та доцільних параметрів руху грошових потоків підприємства. Для одержання інформації, необхідної для управління грошовими потоками запропоновано деталізацію даних, відображених на синтетичних рахунках бухгалтерського обліку в системі аналітичних рахунків. Послідовність деталізації бухгалтерських даних представлено етапами: визначення мети, формування вихідної бухгалтерської інформації, аналіз оборотів за грошовими рахунками підприємства, визначення видів грошових потоків, взаємопов'язаних із видами діяльності. Такий підхід забезпечує отримання інформації про надходження та використання грошових коштів за видами діяльності, оцінки раціональності грошового потоку та його відповідності запланованим показникам. Вихідною є інформація про результативність управління грошовими потоками, що характеризується показниками платоспроможності і відтворення капіталу, визначає проблемні місця в управлінні та варіанти руху грошових потоків для забезпечення його результативності. Взаємозв'язок інструментарію та механізмів моніторингу забезпечується внутрішньої нормативною та проміжною інформацію, яка зазнає постійної обробки та узагальнення.

Для здійснення моніторингу за визначеними напрямами сформовано його аналітичний інструментарій, який являє собою сукупність способів формування та обробки даних, комплекс аналітичних коефіцієнтів, критеріїв кількісної і якісної оцінки результативності управління грошовими потоками. Сукупність аналітичних показників розподілено за двома напрямами: платоспроможності та відтворення капіталу підприємства. При цьому систему аналітичних показників розроблено таким чином, що її практичне застосування дозволяє отримати інформацію щодо якості управління грошовими потоками. З цією метою визначено критерії результативності діяльності. Для забезпечення порівняльного аналізу управління грошовими потоками на різних машинобудівних підприємствах запропоновано підхід до його комплексної оцінки на основі інтегрального показнику, який розраховується за формулою (1):

, (1)

де - інтегральний показник оцінки досягнення цілей платоспроможності;

- інтегральний показник досягнення цілей відтворення капіталу підприємства;

і - вагові коефіцієнти значущості цілей управління грошовими потоками, визначені на підставі аналізу проблем в його організації.

Інтегральні показники досягнення цілей платоспроможності та відтворення капіталу за результатами управління грошовими потоками запропоновано визначати за системою рівнянь (2):

(2)

Де:

та - усереднена характеристика показників досягнення цілей платоспроможності та відтворення капіталу підприємства;

та - кількість груп показників, що характеризують досягнення платоспроможності та відтворення капіталу підприємства в управлінні грошовими потоками підприємства.

Сукупність показників оцінки досягнення цілей платоспроможності в управлінні грошовими потоками представлено п'ятьома групами:

А₁ - показники динаміки вхідного грошового потоку від операційної діяльності,

А₂ - показники обіговості активів та капіталу підприємства,

А₃ - показники, що характеризують вихідні грошові потоки від операційної діяльності,

А₄ - показники забезпеченості підприємства грошовими коштами,

А₅ - показники синхронності вхідних та вихідних грошових потоків підприємства.

Аналітичні показники, що характеризують відтворення капіталу представлено за групами:

В₁ - показники структури грошових потоків щодо їх впливу на зростання вартості підприємства,

В₂ - показники використання вільних грошових коштів,

В₃ - показники втрати вартості фінансових ресурсів у процесі їх використання,

В₄ - показники збалансованості управління для досягнення цілей платоспроможності та відтворення капіталу підприємства.

За умов досягнення максимального значення інтегрального коефіцієнта (Іq=1) управління грошовими потоками слід вважати ефективним. Комплексна оцінка охоплює більшу кількість внутрішніх чинників впливу на управління грошовими потоками, що дозволяє мінімізувати вплив випадкових значень часткових показників управління та підвищити обґрунтованість управлінських рішень. Для формування якісної оцінки управління грошовими потоками підприємств розроблено шкали оцінок результатів моніторингу із показниками середньогалузевого рівня, нормативного значення та нормативної динаміки зміни аналітичних показників.

У роботі для реалізації превентивної функції моніторингу управління грошовими потоками запропоновано використання методів прогнозування та регулювання. Ця функція полягає у передбаченні впливу чинників середовища на результативність управління грошовими потоками. Інтеграція методів прогнозування та регулювання забезпечується збалансованістю інформаційних зв'язків моніторингу.

Моніторинг управління грошовими потоками на основі використання методів прогнозування і регулювання представлено за трьома етапами:

1) формування інформаційної бази для розрахунку прогнозних показників руху грошових потоків;

2) прогнозування показників руху грошових потоків від операційної діяльності;

3) визначення впливу прогнозних показників на управління грошовими потоками та їх регулювання при відхиленні від встановленого рівня.

Для забезпечення платоспроможності та відтворення вартості капіталу підприємства запропоновано використання ситуаційного підходу, який передбачає розробку варіантів управлінських рішень для кожного з можливих сценаріїв, порівняльну оцінку їхньої результативності та вибір найкращого в кожній конкретній ситуації.

У третьому розділі "Практична реалізація моделі моніторингу управління грошовими потоками підприємства" розроблено організаційний механізм, який апробовано на машинобудівних підприємствах Луганської області та підтверджено дієвість моніторингу управління грошовими потоками.

Організаційний механізм моніторингу управління грошовими потоками визначає регламенти, процес моніторингу та використання його результатів для прийняття управлінських рішень - узагальнення аналітичної інформації, розробка та оцінка варіантів регулювання руху грошових потоків, розробка параметрів управління грошовими потоками підприємства, координація прийняття управлінських рішень.

Обґрунтування необхідності впровадження запропонованої моделі моніторингу управління грошовими потоками здійснено на основі аналізу управління грошовими потоками машинобудівних підприємств Луганської області.

Отримані результати комплексної порівняльної оцінки управління грошовими потоками на досліджуваних підприємствах в 2006 році дозволили встановити рівень його ефективності та побудувати рейтинг досліджуваних підприємств за рівнем управління їх грошовими потоками (табл.1).

Таблиця 1. Результати порівняльної оцінки результативності управління грошовими потоками на машинобудівних підприємствах Луганської області в 2006 році

Підприємства	Показники
	IА	б	IВ	в	Iq	Відповідність	Рейтинг
ВАТ "ХК "Луганськтепловоз"	0,80	0,33	0,75	0,67	0,77	^	1
ВАТ "Завод гірничорятувальної техніки "Горизонт"	0,86	0,49	0,64	0,51	0,75	^	2
ВАТ "Луганський машинобудівний завод імені О.Я. Пархоменка"	0,76	0,36	0,69	0,64	0,71	^	3
ЗАТ "Лутугінський завод колінчастих валів"	0,69	0,46	0,60	0,54	0,64	^	4
ЗАТ "Краснодонський завод "Автоагрегат"	0,71	0,43	0,54	0,57	0,61	^	5
ЗАТ "Лисичанський машинобудівний завод"	0,58	0,54	0,43	0,46	0,51	>	6
ВАТ "Завод Красний Луч"	0,65	0,46	0,08	0,54	0,34	v	7
ВАТ "Краснолучський машинобудівний завод"	0,55	0,50	0,10	0,50	0,33	v	8
Середнєгалузевий рівень ()	0,71		0,39		0,58

*Позначення:

I_А - інтегральна оцінка управління грошовими потоками з позицій платоспроможності,

б - ваговий коефіцієнт важливості цілей платоспроможності,

I_В - інтегральна оцінка управління грошовими потоками з позицій відтворення капіталу,

в - ваговий коефіцієнт важливості цілей відтворення капіталу,

Iq- інтегральний показник результативності управління грошовими потоками підприємств.

Значення інтегральних показників управління грошовими потоками свідчать про їх невідповідність максимальному значенню як за досліджуваними підприємствами, так і в цілому по галузі (середньогалузеве значення інтегрального показнику ефективності дорівнює 0,58). Управління грошовими потоками з точки зору досягнення мети платоспроможності здійснюється краще (= 0,71), порівняно із забезпеченням відтворення капіталу досліджуваних машинобудівних підприємств (= 0,39). Найбільш високими показниками характеризується управління грошовими потоками ВАТ "Холдингова компанія "Луганськтепловоз" (Іq =0,77), найменшими - ВАТ "Краснолучский машинобудівний завод" (Іq = 0,33). У досягненні цілей платоспроможності найкращі показники управління грошовими потоками має ВАТ "Завод гірничорятувальної техніки "Горизонт" (І_А = 0,86), за досягненням мети відтворення капіталу - ВАТ "Холдингова компанія "Луганськтепловоз" (І_В = 0,75). Значення вагових коефіцієнтів важливості цілей управління грошовими потоками (б та в) свідчать, що найбільшу потребу в підвищенні платоспроможності у 2006 році мало ЗАТ "Лисичанський машинобудівний завод" (б = 0,54).

Обґрунтування дієвих управлінських рішень в сфері управління грошовими потоками підприємства здійснено шляхом визначення прогнозних показників управління на підставі використання методів статистики та економіко-математичного моделювання. Практична реалізація цього підходу в управлінні грошовими потоками ВАТ "Холдингова компанія "Луганськтепловоз" у 2005-2006 рр. дозволила розробити моделі взаємозв'язку виробничих показників з показниками руху грошових потоків підприємства, розробити сценарії впливу внутрішніх та зовнішніх чинників на результати фінансово-господарської діяльності підприємства та визначити варіанти регулювання руху грошових потоків.

Критерієм вибору варіанту регулювання руху грошових потоків є запропонований інтегральний показник результативності управління грошовими потоками підприємства (Iq). За результатами дослідження встановлено, що керівні параметри управління грошовими потоками ВАТ "Холдингова компанія "Луганськтепловоз" за умови реалізації нейтрального сценарію впливу чинників зовнішнього та внутрішнього середовища слід шукати серед показників операційної діяльності, у зв'язку з тим, що саме перший варіант регулювання забезпечує максимальне підвищення результативності управління грошовими потоками:

>>= 0,77

за умов реалізації позитивного сценарію - у фінансовій діяльності підприємства:

>>=0,81;

при реалізації негативного сценарію - у операційній діяльності підприємства:

>>= 0,62.

Характеристику прогнозних значень параметрів управління грошовими потоками ВАТ "Холдингова компанія "Луганськтепловоз", що забезпечують підвищення його результативності при нейтральному сценарії наведено у табл.2.

Таблиця 2.Фрагмент параметрів управління грошовими потоками ВАТ "Холдингова компанія "Луганськтепловоз"

Керівні параметри	Фактичні показники	Прогнозні показники
	2005 р.	2006 р.	2007 р.	2008 р.	2009 р.
	Без регулювання	Без регулювання	З регулюванням	Без регулювання	З регулюванням	Без регулювання	З регулюванням	Без регулювання	З регулюванням
Інтегральний показник результативності управління грошовими потоками	0,51	0,62	0,77	0,64	0,81	0,68	0,85	0,71	0,88
Виручка від реалізації, тис. грн.	420849	581333	610399	678564	712492	777349	816216	877054	920606
Виробнича собівартість, тис. грн.	358537	458312	470007	534967	508218	606332	636649	691452	656879
Інші операційні витрати, тис. грн.	11585	11248	10810	12304	11689	13946	14643	15903	15108
Чистий грошовий потік від операційної діяльності, тис. грн.	-33903	-23793	-21631	-6055	1055	9769,5	10746	25742	29088

Размещено на http://www.allbest.ru/

Динаміку змін основних показників управління грошовими потоками ВАТ "Холдингова компанія "Луганськтепловоз" за умов реалізації найбільш вірогідного нейтрального сценарію впливу чинників середовища.

Використання запропонованих рекомендацій щодо регулювання руху грошових потоків ВАТ "Холдингова компанія "Луганськтепловоз" у 2006 р. дозволило максимально врахувати вплив чинників середовища, скорегувати його виробничі, інвестиційні та фінансові плани для отримання показників управління грошовими потоками (), наближених до максимально можливих в існуючих умовах господарювання (). Одержані позитивні зміни у фінансовому стані досліджуваного підприємства (підвищення платоспроможності на 18%, зниження вартості джерел фінансування на 7% та зміцнення фінансової стійкості на 13%) підтверджують практичну значущість результатів дисертаційної роботи та доцільність їх використання у фінансовому менеджменті інших машинобудівних підприємств.

Висновки

У дисертаційній роботі на основі проведеного дослідження отримані наукові результати, які полягають у розвитку теоретичних, розробці методичних основ і практичних рекомендацій з моніторингу управління грошовими потоками підприємства. Основні висновки і результати, одержані в ході проведеного дослідження, зводяться до такого:

1. Розвинуто економічну сутність поняття "грошовий потік" та їх класифікацію. На основі дослідження існуючих класифікацій грошових потоків внесено пропозиції щодо їх групування за такими ознаками: достатність, збалансованість, зворотність, забезпеченість, відтворення, відповідність, ефективність. Систематизовано чинники, які впливають на його результативність: зовнішні та внутрішні, що дозволило обґрунтувати пріоритетні напрями та завдання з удосконалення управління грошовими потоками.

2. Умовою та інструментарієм забезпечення результативності управління грошовими потоками визнано моніторинг, за результатами якого здійснюється своєчасне виявлення відхилень грошових потоків від визначеного рівня та регулювання їх руху для забезпечення результативності управління ними.

3. Сформовано принциповий підхід до моніторингу управління грошовими потоками підприємства, у межах якого визначено його мету, об'єкт, напрями, функції та принципи. Об'єктом моніторингу визнано грошові потоки. Принципи моніторингу управління грошовими потоками доповнено принципами динамічності - оцінки показників управління грошовими потоками у динаміці з метою визначення зміни стану управління грошовими потоками; та стабільності - створення регламентів організаційного забезпечення постійного моніторингу управління грошовими потоками.

4. Використано комплексний підхід в розробці концептуальної моделі моніторингу управління грошовими потоками, яка визначає мету моніторингу управління грошовими потоками, структуру інформаційної та організаційної складових, інструментарій забезпечення моніторингу та використання оцінки для досягнення результативності управління грошовими потоками підприємства.

5. Розроблено інформаційну модель моніторингу управління грошовими потоками, яка визначає структуру інформаційного потоку, зміст інформації, джерела її формування, сфери використання та перелік показників моніторингу. Вдосконалено структуру внутрішньої вхідної інформації шляхом деталізації бухгалтерських даних з метою підвищення аналітичності інформації для здійснення моніторингу управління грошовими потоками підприємства.

6. В роботі запропоновано аналітичний інструментарій моніторингу та інтегральний показник, який враховує ступінь досягнення цілей платоспроможності й відтворення капіталу, та їх значущість для забезпечення результативності управління грошовими потоками підприємства.

7. Обґрунтовано необхідність використання методів прогнозування та регулювання для реалізації превентивної функції моніторингу управління грошовими потоками. Послідовність її реалізації представлено за такими етапами: формування інформаційної бази, прогнозування показників руху грошових потоків від операційної діяльності, визначення впливу прогнозних показників на управління грошовими потоками та регулювання руху грошових потоків для забезпечення його результативності.

8. Запропоновано організаційний механізм моніторингу управління грошовими потоками, який визначає регламенти моніторингу, процес та напрями використання його результатів для забезпечення результативності управління грошовими потоками підприємства.

9. Апробовано отримані наукові результати на машинобудівних підприємствах Луганської області, що дозволило встановити рівень результативності управління грошовими потоками досліджуваних підприємств та визначити основні напрями його покращення.

10. Використано методи статистики та економіко-математичного моделювання для практичної реалізації запропонованого підходу до моніторингу управління грошовими потоками ВАТ "Холдингова компанія "Луганськтепловоз", що дозволило максимально врахувати вплив чинників середовища, визначити параметри управління грошовими потоками та засоби їх досягнення, отримати показники результативності управління грошовими потоками за різними варіантами умов господарювання.

перелік основних опублікованих автором праць за темою дисертації

У наукових спеціалізованих виданнях

1. Перловская Н.В. Контроллинг движения денежных потоков в управлении предприятием / Н.В. Перловская // Економіка. Менеджмент. Підприємництво / Збірник наук. праць СНУ ім. В. Даля Вип. 9. 2002. С.90-94.

2. Перловская Н.В. Исследование теоретических аспектов реализации функций управленческого учета в управлении денежными потоками предприятия / Н.В. Перловская // Вісник Східноукраїнського національного університету імені Володимира Даля. - 2003. - №2 (60). С.181-183.

3. Перловская Н.В. Исследование сущности денежных потоков / Н.В. Перловская // Проблемы повышения эффективности функционирования предприятий различных форм собственности: [сб. науч. тр.]: В 3т. / отв. ред. И.П. Булеев / НАН Украины. Ин-т экономики пром-сти. - Донецк, 2004. - Т.2. С.370-378.

4. Перловская Н.В. Предпосылки мониторинга денежных потоков предприятия / Н.В. Перловская // Вісник Східноукраїнського національного університету імені Володимира Даля. - 2005. - №1 (83). - С. 225-229.

5. Костырко Р.А. Бюджетирование денежных потоков предприятия / Р.А. Костырко, Н.В. Перловская // Вісник Східноукраїнського національного університету імені Володимира Даля. - 2005. - №2 (84). - С. 119-127. (Особистий внесок здобувача: визначено принципи та критерії якості інформації для розробки бюджетів грошових потоків підприємства).

6. Перловская Н.В. Показатели денежного потока в оценке экономического роста предприятия / Н.В. Перловская // Вісник Черкаського університету ім. Богдана Хмельницького. Серія Економічні науки.- 2005. - Вип. 69. - С.108-114.

7. Костирко Л.А. Дослідження правового забезпечення понятійної бази моніторингу грошових потоків підприємств / Л.А. Костирко, Н.В. Перловская // Збірник наукових праць Черкаського державного технологічного університету. Серія: Економічні науки. - 2006. - Вип.16. -С.401-405. (Особистий внесок здобувача: досліджено складові нормативно-правового регулювання моніторингу грошових потоків: об'єкти, суб'єкти, нормативні документи та процедури його організації).

8. Перловская Н.В. Исследование нормативно-правового обеспечения мониторинга денежных потоков предприятия / Н.В. Перловская // Вісник Східноукраїнського національного університету імені Володимира Даля. - 2006. - № 12 (106). - С. 158-162.

9. Перловская Н.В. Прогнозирование как инструмент стратегического мониторинга денежных потоков предприятия / Н.В. Перловская // Вчені записки Кримського інженерно-педагогічного університету. Економічні науки. -2007 - Вип. 10. - С.136-140.

10. Перловська Н.В. Визначення ознак класифікації грошових потоків для цілей моніторингу / Н.В. Перловська // Менеджмент та підприємництво в Україні: етапи становлення і проблеми розвитку/ Вісник національного університету «Львівська політехніка» - 2007 - №576 - С.231-234.

11. Перловская Н.В. Концептуальные основы формирования системы мониторинга управления денежными потоками промышленных предприятий / Н.В. Перловская // Вісник Східноукраїнського національного університету імені Володимира Даля. - 2007. - № 7 (113). - С. 127-139.

12. Костирко Л.А. Інформаційно-аналітичний інструментарій моніторингу грошових потоків підприємства / Л.А. Костирко, Н.В. Перловська // Науковий вісник Державної академії статистики, обліку та аудиту. - 2007. - № 2(15). - С. 105-111. (Особистий внесок здобувача: розроблено аналітичний інструментарій моніторингу грошових потоків підприємства).

13. Костирко Л.А. Модель моніторингу ефективності управління грошовими потоками з позицій платоспроможності / Л.А. Костирко, Н.В. Перловська // Науковий вісник Ужгородського університету. Серія Економіка. В 3-х ч.- 2007. - Спецвипуск 22. - Ч.3. - С.173-179. (Особистий внесок здобувача: розроблено послідовність процедур моніторингу, показники та критерії оцінки ефективності управління грошовими потоками).

14. Перловська Н.В. Вдосконалення інформаційного базису моніторингу грошових потоків підприємства / Н.В. Перловська // Світ фінансів / Науковий журнал Тернопільського національного економічного університету. - 2007. - Вип.4(13) - С.144-150.

За матеріалами конференцій

15. Перловская Н.В. Исследование условий оптимизации движения денежных потоков предприятия / Н.В. Перловская // Маркетингові дослідження в Україні / зб. наук. праць за матеріалами ІІ міжнар. наук.-практ. конф., 27-31 травня 2002 р., Ялта.- Луганськ: СНУ, 2002 - С.78-79.

16. Перловская Н.В. Движение денежных потоков как объект мониторинга / Н.В. Перловская // Соціально-економічні проблеми перетворення громадського суспільства: сучасне та майбутнє / зб. наук. праць за матеріалами регіон. наук.-практ. конф., 23-24 квітня 2004 р., Луганськ - Луганськ: Луганський наук.-дослід. ін.-т соціально-труд. відн.2004. - С.277-280.

17. Перловская Н.В. Место прогнозирования в механизме мониторинга денежных потоков предприятия / Н.В. Перловская // Актуальні проблеми соціально-економічного розвитку регіонів / зб. наук. праць за матеріалами ІІІ всеукр. наук.-практ. конф, 17-19 червня 2007 р., Сімферополь. - Сімферополь: НІЦ КІПУ. - 2007. - С.218-220.

18. Перловська Н.В. Класифікація грошових потоків підприємства в системі моніторингу / Н.В. Перловська // Обліково-аналітичне забезпечення системи менеджменту підприємства / зб. наук. праць за матеріалами наук.-практ. конф., 20-22 квітня 2007 р., Львів. - Львів. Нац. ун-т «Львівська політехніка». - 2007. - С.167-168. 0,25 д.а.

19. Перловська Н.В. Прогнозування в системі моніторингу грошових потоків підприємства / Н.В. Перловська // Соціально-економічний розвиток України в умовах євроінтеграції / зб. наук. праць за матеріалами міжн. молод. наук.-практ. конф., 14-17 травня 2007 р., Луганськ. - Луганськ, ЛНПУ ім.Т. Шевченка. - 2007. - С.105-108.

Анотація

Перловська Н.В. Моніторинг управління грошовими потоками підприємства. - Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.00.08. - Гроші, фінанси і кредит, - Донецький національний університет, Донецьк, 2008.

У дисертаційній роботі розглянуто теоретичні положення та розроблено рекомендації щодо моніторингу управління грошовими потоками підприємства. Уточнено сутність та призначення моніторингу управління грошовими потоками, визначено його мету, пріоритетні напрями, функції та принципи. На основі комплексного підходу розроблено концептуальну модель моніторингу управління грошовими потоками, яка визначає складові елементи та механізм її реалізації.

Розроблено інформаційну модель, яка визначає джерела, послідовність формування, напрями руху та пріоритетні сфери використання інформації для здійснення моніторингу управління грошовими потоками. Сформовано аналітичний інструментарій моніторингу управління грошовими потоками. Запропоновано інтегральний показник оцінки результативності управління грошовими потоками, за допомогою якого визначається ступінь досягнення цілей платоспроможності й відтворення капіталу за результатами управління.

Обґрунтовано доцільність використання методів прогнозування та регулювання в моніторингу управління грошовими потоками, що забезпечує взаємозв'язок руху грошових потоків з показниками операційної діяльності, враховує зміни чинників зовнішнього середовища та надає можливість визначити параметри управління грошовими потоками підприємства. Розроблено організаційний механізм моніторингу управління грошовими потоками, який визначає регламенти моніторингу та напрями використання його результатів для забезпечення результативності управління грошовими потоками підприємства.

Встановлено рівень результативності управління грошовими потоками машинобудівних підприємств Луганської області, побудовано рейтинг досліджуваних підприємств за цим рівнем та визначено заходи щодо його підвищення. Розроблено й апробовано методичні рекомендації щодо вибору варіантів руху грошових потоків для забезпечення максимально можливого рівня результативності управління грошовими потоками в існуючих умовах господарювання.

Ключові слова: грошовий потік, моніторинг, управління грошовими потоками, інформаційна модель, аналітичний інструментарій, прогнозування, регулювання, організаційний механізм.

Аннотация

Перловская Н.В. Мониторинг управления денежными потоками предприятия. - Рукопись.

Диссертация на соискание научной степени кандидата экономических наук по специальности 08.00.08. - Деньги, финансы и кредит, - Донецкий национальный университет, Донецк, 2008.

В диссертационной работе раскрыты теоретические положения и разработаны практические рекомендации по мониторингу управления денежными потоками предприятия. Уточнены понятие "денежный поток" и классификация денежных потоков во взаимосвязи с целями управления. Углублены сущность, содержание, определены цель, приоритетные направления, задачи, функции и принципы мониторинга управления денежными потоками. Объектом мониторинга определены денежные потоки предприятия.

На основе комплексного подхода разработана концептуальная модель мониторинга управления денежными потоками, которая определяет цель мониторинга, структуру информационной и организационной составляющей, использование информации мониторинга для оценки результативности управления денежными потоками предприятия.

Разработана информационная модель, которая определяет структуру информационных потоков, источники их формирования, сферы использования и показатели мониторинга управления денежными потоками. Упорядочена структура внутренней входящей информации путем детализации бухгалтерских данных для осуществления мониторинга управления денежными потоками предприятия.

Сформирован аналитический инструментарий мониторинга управления денежными потоками, который объединяет совокупность показателей количественной и качественной оценки, позволяющих оценить степень достижения целей платежеспособности и воспроизводства капитала. Обоснована целесообразность применения методов прогнозирования и регулирования для реализации превентивной функции мониторинга управления денежными потоками, использование которых позволяет обеспечить взаимосвязь движения денежных потоков с показателями операционной деятельности, определить изменения факторов внешней среды и оптимальные параметры управления денежными потоками предприятия.

Разработан организационный механизм мониторинга управления денежными потоками, который определяет регламенты мониторинга, процесс мониторинга и направления использования его результатов для обеспечения результативности управления денежными потоками. Апробация полученных научных результатов на основе проведенного анализа движения денежных потоков машиностроительных предприятий Луганской области позволила сформировать рейтинг исследуемых предприятий по уровню результативности управления денежными потоками и определить способы его улучшения. Разработаны и внедрены методические рекомендации по выбору вариантов движения денежных потоков для обеспечения максимально возможного уровня результативности управления денежными потоками предприятия в существующих условиях хозяйствования.

Ключевые слова: денежный поток, мониторинг, управление денежными потоками, информационная модель, аналитический инструментарий, прогнозирование, регулирование, организационный механизм.

Annotation

Perlovska N.V. Monitoring of monetary streams management of the enterprise. - Manuscript.

Dissertation for the degree of the Candidate of Sciences in Economics qualified in 08.00.08. - Money, Finance and Credit, - Donetsk National University, Donetsk, 2008.

The dissertation is devoted to theoretical positions and development of recommendations in relation to monitoring of monetary streams management of the enterprise. The author specifies the essence and setting of monitoring of monetary streams, determines its purpose, priority directions, functions and principles. On the basis of the complex approach the author develops the model of monitoring of monetary streams management of the enterprise which determines elements and mechanism of its realization. The author develops the information model which determines sources, sequence of forming, directions of motion and priority spheres of the use information for realization of monitoring of monetary streams management. The author generates the analytical toolkit of monitoring of monetary streams management. The author offers the integral index of effectiveness of monetary streams management which gives the estimation of achievement of solvency and reproduction of capital by the results of management. The author determines use of methods of forecasting and regulation in monitoring of monetary streams management. The author develops the organizational mechanism of monitoring of monetary streams management which determines its regulations and directions to use of its results for providing the effectiveness of monetary streams management of the enterprise. The level of effectiveness of monetary streams management of machine-building enterprises of the Lugansk region is set, their rating after this level is built and certain measures of its increase are determined. The author develops and approved methodical recommendations to the choice of variants of monetary streams motion for providing the maximally possible level of effectiveness of monetary streams management in the existent terms.

Key words: monetary stream, monitoring, management of monetary streams, information model, analytical toolkit, forecasting, regulation, organizational mechanism.

...