Анализ инвестиционного портфеля
Цели и процесс инвестиционной деятельности банков. Методика анализа инвестиционного портфеля Сберегательного банка России. Распределение рисков между долевыми и долговыми инструментами. Валютная структура вложений в долговые ценные бумаги учреждения.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | контрольная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 19.09.2013 |
| Размер файла | 251,2 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
1. Теоретические и методические аспекты анализа инвестиционного портфеля коммерческого банка
1.1 Цели и процесс инвестиционной деятельности банков
Инвестиционная политика коммерческих банков предполагает формирование системы целевых ориентиров инвестиционной деятельности, выбор наиболее эффективных способов их достижения. В организационном аспекте она выступает как комплекс мероприятий по организации и управлению инвестиционной деятельностью, направление на обеспечение оптимальных объемов и структуры инвестиционных активов, рост их прибыльности при допустимом уровне риска. Важнейшими взаимосвязанными элементами инвестиционной политики являются тактические и стратегические процессы управления инвестиционной деятельностью банка. [6, с. 176]
Под инвестиционной стратегией понимают определение долгосрочных целей инвестиционной деятельности и путей их достижения. Ее последующая детализация осуществляется в ходе тактического управления инвестиционными активами, включающего выработку оперативных целей краткосрочных периодов и средств их реализации. Разработка инвестиционной стратегии является, таким образом, исходным пунктом процесса управления инвестиционной деятельностью.
Формирование инвестиционной тактики происходит в рамках заданных направлений инвестиционной стратегии и ориентировано на их выполнение в текущем периоде. Оно предусматривает определение объема и состава конкретных инвестиционных вложений, разработку мероприятий по их осуществлению, а в необходимых случаях - составление модели принятия управленческих решений по выходу из инвестиционного проекта и конкретных механизмов реализации этих решений.
Банки, покупая те или иные виды ценных бумаг, стремятся достичь определенных целей, основными из которых являются:
· безопасность вложений;
· доходность вложений;
· рост вложений;
· ликвидность вложений [15].
Безопасность всегда достигается в ущерб доходности и росту вложений. Оптимальное сочетание безопасности и доходности достигается тщательным подбором и постоянной ревизией инвестиционного портфеля.
Инвестиционный портфель - набор ценных бумаг, приобретаемых для получения доходов и обеспечения ликвидности вложений. Управление портфелем заключается в поддержании баланса между ликвидностью и прибыльностью.
Помимо общих целей, разработка инвестиционной политики в соответствии с выбранной банком стратегией экономического развития предусматривает учет и специфических целей, в качестве которых выступают [12, c. 240]:
· обеспечение сохранности банковских ресурсов;
· расширение ресурсной базы;
· диверсификация вложений, осуществление которой уменьшает общий риск банковской деятельности и ведет к росту финансовой устойчивости банка;
· минимизация доли не приносящих дохода активов (наличные деньги, средства на корреспондентских счетах в Центральном банке) за счет замещения их части краткосрочными инвестициями, имеющими сопоставимую с денежными средствами степень ликвидности, но приносящими при этом некоторый доход;
· получение дополнительного эффекта при приобретении акций финансовых институтов, покупке филиалов, учреждение дочерних финансовых институтов в результате увеличения капитала и активов, соответствующего расширения масштабов операций, мобильного перераспределения имеющихся ресурсов, диверсификация средств, выхода на новые рынки, экономии текущих затрат [10].
После определения целей инвестирования и видов ценных бумаг для покупки банки выбирают стратегию управления портфелем. По методам ведения операций стратегии подразделяются на активные и пассивные.
Все активные стратегии основаны на прогнозировании ситуации на различных секторах финансового рынка и активном использовании банковскими специалистами прогнозов корректировки портфеля ценных бумаг.
Пассивные стратегии в меньшей степени используют прогноз на будущее. Популярный подход в таких методах управления - индексирование, т.е. ценные бумаги для портфеля подбираются исходя из того, что доходность инвестиций должна соответствовать определенному индексу и иметь равномерное распределение инвестиций между выпусками разной срочности. Реальная портфельная стратегия объединяет элементы как активного, так и пассивного управления.
Предпосылкой формирования инвестиционной политики служит общая деловая политика развития банка. Процесс формирования инвестиционной политики банка в наиболее общем виде представлен на рисунке 1.
Определение оптимальных способов реализации стратегических целей инвестиционной деятельности предполагает выработку основных направлений инвестиционной политики и установление принципов формирования источников финансирования инвестиций. В соответствии с этими критериями можно выделить следующие направления инвестиционной политики:
Рисунок 1 - Процесс формирования инвестиционной политики банка [13]
· инвестирование с целью получения дохода в виде процентов, дивидендов, выплат из прибыли;
· инвестирование с целью получения дохода в виде приращения капитала в результате роста рыночной стоимости инвестиционных активов;
· инвестирование с целью получения дохода, составляющими которого выступают как текущие доходы, так и приращение капитала.
При выборе первого направления инвестиционной политики определяющее значение придается стабильности дохода. Данное направление предусматривает вложение средств в активы с фиксированной доходностью в течение длительного периода времени при минимальном риске, высокой надежности вложений, гарантированности доходов, уровня рисков и возможности их хеджирования. Особое внимание уделяется ретроспективным и текущим аспектам анализа, сбору и обработке информации, характеризующей движение процентных ставок, доходность ценных бумаг, рейтинг компании - эмитентов ценных бумах.
При ориентации инвестиционной политики на приращение капитала на первый план выдвигается стабильность увеличения рыночной стоимости инвестиционных активов, а их доходность рассматривается лишь как один из факторов, определяющих стоимости активов. Политика, направленная на рост капитала, связана с вложением средств в инвестиционные объекты, которые характеризуются повышенной степенью риска, обусловленной возможностью обесценивания их стоимости.
В практике банковской деятельности оба направления инвестиционной политики могут сочетаться в различных формах, позволяющих, как правило, усилить преимущества и сгладить недостатки. Вариантом такой комбинации выступает умеренная инвестиционная политика, при которой предпочтение оказывается достаточной величине дохода в виде, как текущих выплат, так и приращение капитала при не ограниченном жесткими рамками периоде инвестирования и умеренном риске.
Центральный банк Российской Федерации регламентирует инвестиционную деятельность коммерческих банков, определяя приоритетные объекты инвестирования и ограничивая риски путем установления ряда экономических нормативов (использование ресурсов банка для приобретения акций, выдачи кредитов, резервирования под обесценивание ценных бумаг, невозвратных ссуд), дифференцированных оценок риска по вложениям в различные виды активов.
Таким образом, инвестиционная деятельность - это вложение инвестиций и совокупность практических действий по их реализации.
1.2 Методика анализа инвестиционного портфеля коммерческого банка
Важнейшей характеристикой банковских инвестиций является их оценка с позиции объединенного критерия вложения средств, так называемого магического треугольника «доходность-риск-ликвидность».
Существуют устойчивые зависимости между доходностью, ликвидностью и риском как инвестиционными качествами объектов вложений. Они выражаются в том, что, как правило, по мере увеличения доходности снижается ликвидность и возрастает риск вложений. [21,311]
Доходность инвестиционной деятельности коммерческих банков зависит от ряда экономических факторов и организационных условий, среди которых определяющая роль принадлежит таким, как: стабильно развивающаяся экономика государства; отлаженная и четко функционирующая структура финансово-кредитной системы; наличие развитого и цивилизованного рынка ценных бумаг; наличие рыночных институтов ценных бумаг (инвестиционные компании, фонды и др.); отлаженная система законодательных актов и положений, регулирующих порядок выпуска и обращения ценных бумаг и деятельность самих участников рынка ценных бумаг и др.
Доходность ценных бумаг отдельных классов и видов зависит от рыночной стоимости портфеля инвестиций, которая, в свою очередь, колеблется в зависимости от изменения процентных ставок по облигациям и сертификатам, учетных процентов, процентов по векселям, дивидендов по акциям и соответственно спроса и предложения на эти бумаги на рынке ценных бумаг.
Основная цель управления инвестициями состоит в получении максимума дохода при данном уровне риска или минимизация риска при данном уровне дохода. Доход от инвестиционного портфеля складывается из следующих компонентов:
· поступления в форме процентных платежей;
· доход от повышения капитальной стоимости бумаг, находящихся в портфеле банка;
· комиссия за оказание инвестиционных услуг - спрэд (разница между курсами покупок и продаж при дилерских операциях).
Мировой опыт не выработал однозначного подхода к проблеме использования собственных средств банков при приобретении акций других юридических лиц: в некоторых странах участие банков в капитале других структур не ограничивается (Германия), в некоторых категорически запрещено (США, Канада).
Банк России выбрал промежуточный вариант регулирования этой сферы - Центральный банк РФ может контролировать работу банка, но он не вправе вмешиваться в деятельность других хозяйствующих субъектов, не являющихся кредитными организациями, и, следовательно, не в состоянии определить степень коммерческого риска.
2. Анализ инвестиционного портфеля Сбербанка России
2.1 Общая характеристика Сберегательного банка России
Исторически Сбербанк России отсчитывает свое основание с даты указа императора Николая I о создании сберегательных касс, подписанного в 1841 году.
Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации (далее Сбербанк России) создан в форме акционерного общества в соответствии с Законом РСФСР «О банках и банковской деятельности в РСФСР» от 2 декабря 1990 года. Учредителем являлся Центральный банк Российской Федерации. Устав Сбербанка России зарегистрирован в Центральном банке Российской Федерации 20 июня 1991 года.
Основной целью деятельности банка является привлечение денежных средств от физических и юридических лиц, осуществление кредитно-расчетных и иных банковских операций и сделок с физическими и юридическими лицами для получения прибыли.
Миссия Банка - обеспечивать потребность каждого клиента, в том числе частного, корпоративного и государственного, на всей территории России в банковских услугах высокого качества и надёжности, обеспечивая устойчивое функционирование российской банковской системы, сбережение вкладов населения и их инвестирование в реальный сектор, содействуя развитию экономики России.
Традиционно, основой ресурсной базы банка являются средства физических лиц. Вместе с тем, в первые годы после акционирования банк практически сразу приступил к операциям с юридическими лицами, включая расчетно-кассовое обслуживание и кредитование.
В настоящее время средства физических лиц, привлеченные во вклады, составляют более 70% в структуре всех привлеченных средств банка.
Банк активно развивает операции с иностранной валютой. Начав с привлечения вкладов и осуществления валютообменных операций, в настоящее время Сбербанк России осуществляет весь спектр возможных операций с иностранной валютой с физическими и юридическими лицами.
Сбербанк России обладает представительной филиальной сетью, основным фактором развития которой выступают потребности клиентов банка. На 01.04.2004 года общее количество подразделений банка составило 20 209 ед., в том числе 17 территориальных банков, 1 026 отделений, 19 166 внутренних структурных подразделений.
Программа развития филиальной сети определяет следующие основные приоритеты: расширение присутствия Банка в местах концентрации текущего и потенциального спроса на банковские продукты и услуги.
В соответствии с генеральной лицензией на осуществление банковских операций от 03 октября 2002 года №1481, выданной Центральным банком Российской Федерации, Сбербанку России предоставлено право на осуществление следующих банковских операций со средствами в рублях и иностранной валюте:
1. Привлечение денежных средств физических и юридических лиц во вклады (до востребования и на определенный срок).
2. Размещение привлеченных во вклады (до востребования и на определенный срок) денежных средств физических и юридических лиц от своего имени и за свой счет.
3. Открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц.
4. Осуществление расчетов по поручению физических и юридических лиц, в том числе уполномоченных банков - корреспондентов и иностранных банков, по их банковским счетам.
5. Инкассация денежных средств, векселей, платежных и расчетных документов и кассовое обслуживание физических и юридических лиц.
6. Купля-продажа иностранной валюты в наличной и безналичной формах.
7. Выдача банковских гарантий.
8. Осуществление переводов денежных средств по поручению физических лиц без открытия банковских счетов (за исключением почтовых переводов).
В соответствии с лицензией на осуществление банковских операций от 03 октября 2002 года №1481, выданной Центральным банком Российской Федерации, Сбербанку России предоставлено право на привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов. Банк также вправе осуществлять иные операции с драгоценными металлами в соответствии с законодательством Российской Федерации.
Преобладающим видом деятельности является привлечение денежных средств от физических и юридических лиц во вклады, осуществление кредитно-расчетных банковских операций и сделок с физическими и юридическими лицами.
В среднесрочной перспективе Сбербанк России будет продолжать развиваться в качестве универсального кредитного института, сохраняя свое присутствие на всех основных рынках финансовых продуктов и услуг.
Основой ресурсной базы Банка останутся вклады физических лиц в рублях и иностранной валюте. В сфере размещения ресурсов главным направлением деятельности Банка останется кредитование предприятий реального сектора экономики. Также высокими темпами будет развиваться кредитование физических лиц.
Наряду с развитием операций привлечения и размещения ресурсов Сбербанк России ставит перед собой задачу расширения круга предоставляемых физическим и юридическим лицам банковских услуг. Развитие в данном направлении делает Банк более устойчивым и менее зависимым от возможных колебаний объемов процентных доходов.
2.2 Анализ инвестиционного портфеля Сбербанка России
Портфель ценных бумаг Сбербанка России на 31 декабря 2008 года составил 493,7 млрд. руб., что на 9,7 млрд. руб. меньше, чем годом ранее. На 97,4% портфель был представлен долговыми инструментами.
Портфель ценных бумаг Сбербанка России на 31 декабря 2009 года составил 1064,1 млрд. руб. (включая ценные бумаги, заложенные по договорам РЕПО), что на 570,5 млрд. руб. больше, чем годом ранее. В 2009 году на 96,2% портфель представлен долговыми инструментами (см. табл. 1).
Таблица 1. Распределение инвестиций между долевыми и долговыми инструментами
|
Показатель |
На 31 декабря 2007 г. |
На 31 декабря 2008 г. |
На 31 декабря 2009 г. |
||||
|
Сумма |
% от суммы |
Сумма |
% от суммы |
Сумма |
% от суммы |
||
|
Долговые ценные бумаги |
492 207 |
97,8 |
480 690 |
97,4 |
1 023 183 |
96,2 |
|
|
Долевые ценные бумаги |
11 132 |
2,2 |
12 988 |
2,6 |
40 952 |
3,8 |
|
|
Итого ценных бумаг |
503 339 |
100,0 |
493 678 |
100,0 |
1 064 135 |
100,0 |
В 2008 году по сравнению с 2007 годом доля государственных ценных бумаг (еврооблигации РФ, облигации федерального займа) сократилась с 80,4 до 65,8% от портфеля долговых ценных бумаг, в основном за счет выбытия облигаций Банка России в I квартале 2008 года. Доля субфедеральных ценных бумаг возросла за 2008 год с 10,1 до 15,7%.
В 2009 году доля государственных ценных бумаг (еврооблигации РФ и ОВГВЗ, облигации федерального займа, облигации Банка России) сократилась с 65,8 до 62,5% от портфеля долговых ценных бумаг, несмотря на приобретение облигаций Банка России в IV квартале 2009 года на сумму 221,1 млрд. руб. Снижение доли государственных ценных бумаг связано с ростом доли корпоративных долговых бумаг с 18,1% в 2008 году до 26,4% в 2009 году (см. рис. 2).
Рисунок 2 - Структура вложений в долговые ценные бумаги (по состоянию на конец года)
В 2007-2008 гг. предвидя ухудшение экономической ситуации в России, связанное с финансовым кризисом, Банк внес изменения в политику управления портфелями ценных бумаг. С начала 2008 года Сбербанк России постепенно реализовывал на рынке торговые ценные бумаги и прочие ценные бумаги, изменение справедливой стоимости которых отражается через счета прибылей и убытков. В то же время со II квартала 2008 года Банк начал активно наращивать портфель ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи, в основном за счет высоконадежных долговых инструментов, позволяющих иметь долгосрочный запас ликвидности.
С началом финансового кризиса в 2009 году и последовавшим за ним ухудшением экономической ситуации в России Сбербанк России внес изменения в политику управления портфелями ценных бумаг. Сбербанк России сократил доли портфелей торговых ценных бумаг и ценных бумаг, изменение справедливой стоимости которых отражается через счета прибылей и убытков. Одновременно Банк активно наращивала портфель инвестиционных ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи, как за счет высоконадежных долговых инструментов, позволяющих Сбербанку России иметь долгосрочный запас ликвидности (облигации федерального займа, облигации Банка России), так и за счет вложений в облигации корпоративных эмитентов (см. табл. 2).
Таблица 2. Распределение инвестиций в ценные бумаги по портфелям
|
Показатель |
На 31 декабря 2007 г. |
На 31 декабря 2008 г. |
На 31 декабря 2009 г. |
||||
|
Сумма |
% от суммы |
Сумма |
% от суммы |
Сумма |
% от суммы |
||
|
Инвестиционные ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи |
10 094 |
2,0 |
284 572 |
57,7 |
848 674 |
79,8 |
|
|
Ценные бумаги, изменение справедливой стоимости которых отражается через счета прибылей и убытков |
247 024 |
49,1 |
130 503 |
26,4 |
124 439 |
11,7 |
|
|
Торговые ценные бумаги |
246 221 |
48,9 |
78 603 |
15,9 |
91 022 |
8,6 |
|
|
Итого |
503 339 |
100,0 |
493 678 |
100,0 |
1 064 135 |
100,0 |
Рассмотрим более подробно структуру портфеля инвестиционных ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи. Большая часть портфеля представлена корпоративными облигациями - 28,8% портфеля, из которых 62,0% имеют рейтинги инвестиционного уровня. Значительную часть портфеля составляют облигации федерального займа - 25,2% портфеля, и облигации Банка России - 26,1%.
Структура портфеля торговых ценных бумаг и ценных бумаг, справедливая стоимость которых отражается через счета прибылей и убытков. Более половины (58,4%) портфеля торговых ценных бумаг и портфеля ценных бумаг, справедливая стоимость которых отражается через счета прибылей и убытков, составляют облигации федерального займа. По сравнению с 2008 годом их доля снизилась на 13,8 п.п., в основном за счет увеличения на 8,7 п.п. доли акций корпоративных эмитентов (до 9,7%). Акции главным образом представлены долевыми бумагами первоклассных эмитентов.
Рассмотрим валютную структуру вложений в долговые ценные бумаги (см. табл. 3).
Таблица 3. Валютная структура вложений в долговые ценные бумаги
|
Показатель |
На 31 декабря 2007 г. |
На 31 декабря 2008 г. |
На 31 декабря 2009 г. |
||||
|
Сумма |
% от суммы |
Сумма |
% от суммы |
Сумма |
% от суммы |
||
|
Долговые инструменты в национальной валюте |
464 965 |
94,5 |
424 447 |
88,3 |
825 203 |
80,7 |
|
|
Долговые инструменты в иностранной валюте |
27 242 |
5,5 |
56 243 |
11,7 |
197 980 |
19,3 |
|
|
Итого |
492 207 |
100,0 |
480 690 |
100,0 |
1 023 193 |
100,0 |
Традиционно значительную долю портфеля ценных бумаг Банка составляют рублевые инструменты.
В 2008 году портфель ценных бумаг традиционно большей частью состоит из рублевых инструментов. Доля инвестиций в инструменты в иностранной валюте (в основном в долларах США и евро) увеличилась с 5,5 до 11,7%. Основную часть этих вложений составляют еврооблигации РФ - 92% от общего объема валютных инвестиций.
Значительный рост портфеля ценных бумаг в иностранной валюте произошел в основном во второй половине 2008 года и связан в первую очередь с необходимостью размещения средств, поступивших в Банк от физических лиц и корпоративных клиентов.
Доля инвестиций в инструменты в иностранной валюте в 2009 году (в основном в долларах США и евро) увеличилась с 11,7 до 19,3%. Основную часть этих вложений составляют еврооблигации корпоративных клиентов - 55,9% от общего объема валютных инвестиций.
Все ценные бумаги Банка оцениваются по справедливой (рыночной) стоимости. В большинстве случаев справедливая стоимость определена на основе рыночных котировок, действовавших на отчетную дату. Когда котировки ценных бумаг не были доступны, Группа применяла соответствующие модели оценки, используя как данные, наблюдаемые на открытом рынке, так и параметры, определенные на основании суждений.
В портфеле Сбербанка России на 31 декабря 2009 года для 3% портфеля ценных бумаг (34,2 млрд. руб.) справедливая стоимость ценных бумаг определена на основании моделей и профессиональных суждений. В состав таких ценных бумаг включены некотируемые долевые инструменты компаний нефтегазовой, транспортной, телекоммуникационной и строительной отраслей.
Таблица 4. Торговые ценные бумаги (млн. руб.)
|
Показатель |
2007 |
2008 |
2009 |
|
|
Облигации федерального займа (ОФЗ) |
89 044 |
34 257 |
31 492 |
|
|
Еврооблигации РФ |
24 507 |
19 291 |
24 935 |
|
|
Корпоративные облигации |
27 455 |
12 844 |
18 823 |
|
|
Муниципальные и субфедеральные облигации |
19 316 |
11 410 |
13 882 |
|
|
Облигации внутреннего государственного валютного займа (ОВГВЗ) |
2 735 |
14 |
15 |
|
|
Облигации Банка России |
83 081 |
- |
- |
|
|
Итого торговых ценных бумаг |
246 138 |
77 816 |
89 147 |
|
|
Корпоративные акции |
83 |
787 |
1 875 |
|
|
Итого торговых ценных бумаг |
78 603 |
78 603 |
91 022 |
ОФЗ являются государственными ценными бумагами, выпущенными Министерством финансов Российской Федерации, с номиналом в российских рублях. В 2008 году срок погашения ОФЗ в портфеле банка - с марта 2009 года по февраль 2036 года (2007 г.: с апреля 2008 года по февраль 2036 года); ставка купона по ОФЗ составляет 0% - 10% годовых (2007 г.: 0% - 10% годовых) и доходность к погашению - от 7% до 12% годовых (2007 г.: от 6% до 7% годовых), в зависимости от выпуска. В 2009 году срок погашения ОФЗ в портфеле Банка - с января 2010 года по февраль 2036 года (2008 г.: с марта 2009 года по февраль 2036 года); ставка купона по ОФЗ составляет 0%-13% годовых (2008 г.: 0%-10% годовых) и доходность к погашению - от 5% до 14% годовых (2008 г.: от 7% до 12% годовых), в зависимости от выпуска.
Еврооблигации Российской Федерации представляют собой процентные ценные бумаги с номиналом в дол ларах США, выпущенные Министерством финансов Российской Федерации и свободно обращающиеся на международном рынке. Срок погашения Еврооблигаций - с июля 2018 года по март 2030 года (2007 г.: с марта 2010 года по март 2030 года); ставка купона по Еврооблигациям составляет 8% - 13% годовых (2007 г.: 8% 13% годовых) и доходность к погашению - от 9% до 11% годовых (2007 г.: от 5% до 6% годовых), в зависимости от выпуска.
Корпоративные облигации представлены процентными ценными бумагами с номиналом в российских рублях, выпущенными крупными российскими компаниями. Срок погашения этих облигаций - с января 2009 года по июнь 2018 года (2007 г.: с марта 2008 года по июнь 2014 года); ставка купона по ним составляет 6% - 16% годовых (2007 г.: 6% - 14% годовых) и доходность к погашению от 6% до 25% годовых (2007 г.: от 6% до 17% годовых), в зависимости от выпуска.
Субфедеральные и муниципальные облигации представлены процентными ценными бумагами с номиналом в российских рублях, выпущенными муниципальными органами власти и субъектами Российской Федерации. Срок погашения этих облигаций - с марта 2009 года по декабрь 2015 года (2007 г.: с апреля 2008 года по декабрь 2015 года); ставка купона по ним составляет 6% - 15% годовых (2007 г.: 7% - 14% годовых) и доходность к погашению от 8% до 31% годовых (2007 г.: от 5% до 12% годовых), в зависимости от выпуска.
ОВГВЗ являются процентными ценными бумагами на предъявителя с номиналом в долларах США, выпущенными Министерством финансов Российской Федерации. Ставка купона по ним составляет 3% годовых. Срок погашения данных облигаций - в мае 2011 года (2007 г.: с мая 2008 года по май 2011 года) и доходность к погашению составляет 5% годовых (2007 г.: 6% годовых).
Корпоративные акции представлены акциями крупных российских компаний, обращающимися на организованном рынке.
Справедливая стоимость торговых ценных бумаг определяется на основании котировок и моделей оценки с использованием рыночной информации.
Торговые ценные бумаги отражаются по справедливой стоимости, что уже включает возможное обесценение, обусловленное кредитным риском. Так как торговые ценные бумаги отражаются по справедливой стоимости, определенной на основе объективных рыночных данных, Группа отдельно не анализирует и не отслеживает признаки их обесценения.
Список источников
1. Федеральный закон РФ «О центральном банке Российской Федерации (Банке России)» в редакции от 10 июля 2002 г. №86-ФЗ.
2. Федеральный закон РФ «О банках и банковской деятельности» от 03 февраля 1996 г. №27-ФЗ.
3. Беликов А.В. Необходимость активизации участия банков в инвестиционном процессе вытекает из взаимозависимости успешного развития банковской системы и экономики в целом. // Методический журнал «Инвестиционный банкинг» №3 (3)/2010
4. Деньги, кредит, банк и: учебник для вузов / под ред. Г.Н. Белоглазовой. - М.: Юрайт, 2009
5. Деньги, кредит, банки: учебник для вузов по экономическим специальностям / Финанс. акад. при Правительстве Российской Федерации; под ред. О.И. Лаврушина. - 5-е изд., стер. - М.: Кнорус, 2009
6. Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2009.
7. Деньги. Кредит. Банки: учебник / Ю.В. Базулин и др.; под ред. В.В. Иванова, Б.И. Соколова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Проспект, 2010
8. Иванова, Светлана Петровна. Деньги, кредит, банки: учебное пособие / С.П. Иванова. - М.: Дашков и К, 2010
9. Игонина Л.Л. Инвестиции/ Игонина Л.Л. - М.: Феникс, 2009
10. Колпакова Галина Михайловна. Финансы. Денежное обращение. Кредит: учебное пособие для вузов / Г.М. Колпакова. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2008
11. Корчагин, Ю.А. Деньги. Кредит. Банки: учебное пособие / Ю.А. Корчагин. - Ростов-н/Д: Феникс, 2009
12. Крушвиц, Лутц. Финансирование и инвестиции: Учебник для вузов / Л. Крушвиц; Пер. с нем. под общ. ред. В.В. Ковалева, З.А. Сабова. - СПб.: Питер, 2010
13. Кузнецова, Елена Ивановна. Деньги, кредит, банки: учебное пособие для студентов вузов/Е.И. Кузнецова; под ред. Н.Д. Эриашвили. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010
14. Логинова О.М. Банки за инвестиционную грамотность // «Эксперт Урал» №38 (255)/ 2006
15. Лыков Д.А. Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов // «Эксперт» №44 (538)/2009
16. Нешитой Анатолий Семенович. Финансы и кредит: учебник для вузов по специальностям «Экономика и управление на предприятии», «Менеджмент организации», «Маркетинг», «Коммерция (торговое дело)» / А.С. Нешитой. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Дашков и К, 2009
17. Стародубова, Нина Николаевна. Деньги. Кредит. Банки: учебное пособие / Н.Н. Стародубова, Е.Н. Овчинников. - Челябинск: Челяб. гос. ун-т, 2009
18. Фетисов, Владимир Дмитриевич. Финансы и кредит: учебное пособие для студентов вузов / В.Д. Фетисов, Т.В. Фетисова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010
19. Финансы и кредит: учебник для вузов / В.А. Боровкова. - СПб.: Бизнес-пресс, 2009
20. Финансы и кредит: учебник для вузов / М.Л. Дьяконова; под ред. А.М. Ковалевой. - 3-е изд., стер. - М.: Кнорус, 2010
21. Финансы и кредит: учебник для вузов / под ред. М.В. Романовского, Г.Н. Белоглазовой. - М.: Высшее образование, 2009
22. Финансы и кредит: учебное пособие / А.М. Ковалева и др.; под ред. А.М. Ковалевой. - М.: Финансы и статистика, 2009
инвестиционный портфель банк долговой
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Ознакомление с инвестиционной политикой России. Принципы определения ожидаемой доходности акций. Расчет показателей степени риска вложений в ценные бумаги. Формирование и ревизия инвестиционного портфеля. Оценка эффективности финансовых вложений.
контрольная работа [764,9 K], добавлен 26.11.2010Основные задачи инвестиционного портфеля. Принципы формирования инвестиционного портфеля. Основные принципы построения классического консервативного портфеля. Виды рисков по В.В. Бочарову. Принцип достаточной ликвидности, диверсификация вложений.
презентация [127,0 K], добавлен 23.05.2017Выбор стратегии формирования фондового портфеля. Сущность и виды фондового портфеля Методы оценки инвестиционной привлекательности ФЦБ. Анализ денежных потоков и определение размера возможных вложений. Расчет доходности фондового портфеля.
курсовая работа [83,1 K], добавлен 11.06.2004Принципы формирования инвестиционного портфеля. Современная теория портфеля (модель Марковица). Модель оценки капитальных вложений (модель Шарпа). Характеристика позиции фирмы на рынке. Разработка инвестиционной стратегии на примере ООО "Восток–Запад".
курсовая работа [128,9 K], добавлен 24.08.2016Понятие и принципы формирования инвестиционного портфеля предприятия. Оценка инвестиционного портфеля по критерию риска. Анализ инвестиционного портфеля фирмы ООО "МеталлПрофиль+". Пути оптимизации инвестирования и системы управления капиталом фирмы.
курсовая работа [1001,0 K], добавлен 15.12.2014Состояние инвестиционного рынка и его сегментов. Основные свойства портфеля ценных бумаг. Принципы формирования инвестиционного портфеля в зависимости от ожидаемой нормы прибыли. Расчет индекса доходности. Вклад Марковица в современную теорию портфеля.
контрольная работа [447,6 K], добавлен 17.03.2015Оценка абсолютной и относительной эффективности инвестиций. Величины чистого денежного потока. Основные нормы текущей доходности. Моделирование инвестиционного портфеля. Рынок ценных бумаг. Основные показатели доходности вложений в ценные бумаги.
реферат [292,2 K], добавлен 22.07.2011Проблемы оптимального достижения целей инвестирования. Сущность и принципы формирования инвестиционного портфеля, методы оценки его эффективности на примере ООО "БлинОК". Анализ финансового состояния предприятия. Автоматизация инвестиционного проекта.
курсовая работа [44,7 K], добавлен 25.11.2010Сущность инвестиционного портфеля и методы его оценки. Теория оценки портфеля по критерию риска. Соотношение риска и доходности. Отбор объектов инвестирования по критерию доходности. Описание инвестиционного портфеля "Капитал", пути его оптимизации.
курсовая работа [610,5 K], добавлен 12.11.2009Характеристика понятия инвестиционного портфеля. Рассмотрение общих подходов к его формированию. Определение зависимости доходности и риска портфеля от ожидаемых доходностей входящих в него активов и удельного веса каждого из них в его структуре.
презентация [138,7 K], добавлен 13.03.2019Понятие инвестиционного портфеля, цели его формирования. Суть теории портфельных инвестиций. Формирование портфельных инвестиций. Теоретическое и практическое обоснования выбора портфеля на примере модели Г. Марковица, основные принципы этой теории.
курсовая работа [38,5 K], добавлен 04.10.2010Характеристики риска при анализе инвестиционных проектов. Оценка единичного и рыночного рисков. Статистические критерии риска. Сущность теории портфеля Г. Марковица и модель оценки доходов финансовых активов. Метод оптимизации инвестиционного портфеля.
курсовая работа [608,2 K], добавлен 21.11.2011Расчет доходов от реализации продукции. Анализ распределения инвестиций по годам расчетного периода. Определение чистого дохода и чистого дисконтированного дохода. Оценка устойчивости инвестиционного проекта. Формирование инвестиционного портфеля.
контрольная работа [416,1 K], добавлен 22.11.2015Минимальная норма прибыли на капитал, продолжительность инвестиционного процесса и темп инфляции как факторы, формирующие уровень инвестиционной прибыли. Критерии, используемые в анализе инвестиционной деятельности. Определение типа портфеля инвестора.
контрольная работа [57,2 K], добавлен 10.01.2016Методы формирования инвестиционного портфеля ценных бумаг. Краткая характеристика предприятия ОАО "ОТП Банк". Анализ операций с ценными бумагами. Структура активов и пассивов. Локальные акты по подходу организации к формированию инвестиционного портфеля.
курсовая работа [631,8 K], добавлен 08.09.2014Понятие, типы и цели формирования инвестиционного портфеля. Методы оценки эффективности инвестиций. Вложение капитала в доходные виды фондовых инструментов. Проблемы выбора и оценка эффективности инвестиционного портфеля. Активное управление портфелем.
курсовая работа [60,2 K], добавлен 10.12.2013Определение риска и доходности инвестиционного портфеля. Анализ структуры инвестиций с точки зрения потенциального риска и доходности. Расчет мультипликаторов по акциям, показателей рентабельности и ликвидности, коэффициентов оборачиваемости и автономии.
курсовая работа [2,1 M], добавлен 08.01.2012Формирование инвестиционного портфеля с участием коротких продаж на основе алгоритма EGP. Сравнение доходностей индексных фондов и рыночных индексов. Формирование оптимального инвестиционного портфеля, определение его состава и структуры, доходности.
дипломная работа [467,8 K], добавлен 11.02.2017Формирование инвестиционного портфеля. Фиксированный процентный платеж. Основные этапы и принципы формирования инвестиционного портфеля. Обеспечение требуемой устойчивости дохода при минимальном риске. Индексирование номинальной стоимости ценных бумаг.
курсовая работа [197,2 K], добавлен 10.05.2016Понятие, цели формирования и классификация инвестиционных портфелей. Формирование портфеля финансовых инвестиций. Пассивный и пассивно-активный стили управления. Процесс формирования инвестиционного портфеля на примере институционального инвестора.
курсовая работа [193,3 K], добавлен 19.08.2010
