Рынок ценных бумаг

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Рынок ценных бумаг

1.1 Понятие ценных бумаг

Ценная бумага - это особая форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход, наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах.

Ценная бумага является документом, удостоверяющим с соблюдением формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществляемые, или передача которых возможна, только при его предъявлении (ст. 142 ГК РФ). В части II п. 1 ст. 142 ГК РФ ценная бумага характеризуется как документ, удостоверяющий имущественные права, виды которых определяются законом и в установленном им порядке, и здесь же прямо указывается, что с передачей ценной бумаги переходят все удостоверяющие его права в собственности. В ст. 128 ГК РФ ценная бумага названа объектом гражданских прав, разновидностью вещей.

Ценная бумага выполняет следующие функции:

· перераспределяет денежные средства между: отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики;

· предоставляет определенные дополнительные права ее владельцу помимо права на капитал (на участие в управлении, соответствующую информацию);

· обеспечивает получение дохода на капитал или возврат самого капитала.

1.2 Классификация ценных бумаг

Все ценные бумаги подразделяются на основные и производные. К основным ценным бумагам относятся:

· первичные ценные бумаги (основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги) - это акции, облигации, векселя, закладные;

· вторичные ценные бумаги (выпускаются на основе первичных ценных бумаг) - варранты, депозитарные расписки.

К производным относятся фьючерсные контракты и свободнообращающиеся опционы.

Ценная бумага имеет ряд характеристик - временные, пространственные и рыночные. К временным характеристикам относится срок существования и происхождение ценной бумаги. К пространственным характеристикам относится форма существования (наличные и безналичные ценные бумаги), национальная принадлежность (отечественные или иностранные ценные бумаги), территориальная принадлежность (зависит от того в каком регионе были выпущены ценные бумаги). К рыночным характеристикам относится тип актива, лежащий в основе ценной бумаги (товар, деньги, совокупные активы фирмы), порядок владения (на предъявителя, именные и ордерные), форма выпуска (эмиссионные и не эмиссионные ценные бумаги), форма собственности и вид эмитента, характер обращаемости (рыночные и нерыночные), сроки обращения, уровень риска, форма доходов и форма вложения средств владельца.

Кроме этого ценные бумаги отличаются по надежности. Так, первое место занимают облигации и обыкновенные акции. Обнаружена зависимость между риском, связанным с данной ценной бумагой и доходом по ней. Прибыль, которую приносят ценные бумаги, пропорционально возрастает с риском, которому подвергаются капиталы вкладчика в эти ценные бумаги.

1.3 Понятие и роль рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг - это надстройка над рынком свободных капиталов, которые ищут своего применения, и более динамичный сектор рынка ссудных капиталов. В общем виде его можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения бумаг между его участниками. Рынок ценных бумаг - это составная часть рынка любой страны. Его основой являются товарный рынок, деньги и денежный капитал.

Поскольку не все ценные бумаги происходят от капиталов, рынок ценных бумаг не может быть в полном объеме отнесен к финансовому рынку. В той части, где рынок ценных бумаг основывается на деньги как на капитал, там он называется фондовым рынком и выступает как часть финансового рынка. Оставшаяся часть рынка ценных бумаг в силу своих небольших размеров не получила специального названия, и поэтому понятия «рынок ценных бумаг» и «фондовый рынок» считают синонимами.

Роль рынка ценных бумаг проявляется в следующем: перевозка ресурсов из одних отраслей экономики в другую, распределение и перераспределение собственного капитала предприятия между отраслями, выполнение информационной функции.

Классификация видов рынка ценных бумаг имеет много сходства с классификацией видов ценных бумаг. Также выделяют несколько видов рынков в зависимости от определенных правил и сложившегося способа торговли.

1.4 Участники рынка ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним; это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг. Существуют несколько основных групп участников рынка ценных бумаг, в зависимости от их функционального назначения.

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» устанавливает, что эмитент - это юридическое лицо (группа юридических лиц, связанных между собой договором) или органы государственной власти и органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой. Эмитент поставляет на фондовый рынок товар - ценную бумагу, качество которой определяется статусом эмитента, хозяйственно-финансовыми результатами его деятельности. Эмитент сам оперирует ценными бумагами, осуществляет их выкуп или продажу.

Этот же закон определяет инвестора как лицо, которому ценные бумаги принадлежат по праву собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец). В зависимости от цели инвестирования можно выделить стратегических и портфельных инвесторов. Стратегический инвестор предполагает получить собственность и рассчитывает получать доход от использования этой собственности, который будет превышать доход от простого владения акциями. Он может ставить своей задачей расширение сферы влияния, приобретение контроля в перераспределении собственности. Портфельный инвестор рассчитывает лишь на доход от принадлежащих ему ценных бумаг.

Фондовые посредники (брокеры и дилеры) - это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг. Брокером считают профессионального участника рынка ценных бумаг (физическое лицо или организацию), который занимается брокерской деятельностью. Брокерская деятельность на фондовом рынке осуществляется на основе лицензии, а брокер получает доход за счет комиссионных, взимаемых от суммы сделки, хотя чаще всего он совмещает свою деятельность с консультированием клиентов на рынке ценных бумаг. Брокерская фирма включает в себя не более 25 человек. Дилером называется профессиональный участник рынка ценных бумаг (физическое лицо или организация), осуществляющий дилерскую деятельность. Доход дилера состоит из разницы между стоимостью ценной бумаги в момент продажи и в момент покупки. Выступая в роли оператора рынка, дилер объявляет цену продажи и покупки, минимальное и максимальное количество покупаемых и (или) продаваемых бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены. На российском рынке в роли дилера могут выступать инвестиционные компании, одной из функций которых является вложение средств в ценные бумаги, осуществление сделок с ними от своего имени, в том числе путем их котировки.

Джоберы - это ученые-аналитики денежного рынка. Они являются специалистами по конъюнктуре рынка ценных бумаг. Они помогают правильно оценить достоинство уже выпущенных ценных бумаг, помогают эмитенту осуществить новые курсы ценных бумаг, дают разовые консультации, решают сложные проблемы рынка ценных бумаг.

Регистраторами на рынке ценных бумаг обычно называют организации, которые по договору с эмитентом ведут реестр. Реестром называется список владельцев именных ценных бумаг, составленный на определенную дату.

Депозитариями называются организации, которые оказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и\или учету прав собственности на ценные бумаги. Счета, предназначенные для учета ценных бумаг, называются «счетами депо».

Особыми участниками на рынке ценных бумаг являются Банк России и коммерческие банки. Банк России выполняет следующие функции:

1) функция агента правительства РФ по размещению и погашению облигаций (позволяет проводить операции купли-продажи от своего имени и за свой счет с целью осуществления денежно-кредитной политики, позволяет концентрировать спрос и предложение инвесторов по России через свои торговые учреждения);

2) функция контролера рынка (доступ Банка России к информации о сделках каждого участника рынка, поддерживание принципов справедливой и равноправной торговли, обеспечение соблюдения действующего законодательства и правил торговли).

Коммерческим банкам на рынке ценных бумаг разрешено:

· выпускать, продавать и хранить ценные бумаги;

· вкладывать средства в ценные бумаги;

· осуществлять куплю-продажу ценных бумаг от своего имени и за свой счет;

· управлять ценными бумагами по поручению клиентов;

· выполнять посреднические (агентские) функции при покупке-продаже ценных бумаг на основании договора комиссии или поручения;

· осуществлять инвестиционное консультирование;

· организовывать выпуски ценных бумаг.

При этом основными целями деятельности банка на рынке ценных бумаг являются: привлечение дополнительных денежных средств для традиционной кредитной и расчетной деятельности на основе эмиссии ценных бумаг; получение прибыли от собственных инвестиций в ценные бумаги за счет выплачиваемых банку процентов, дивидендов и от предоставления клиентам услуг по операциям с ценными бумагами; расширение сферы влияния банка и привлечение новой клиентуры за счет участия в капиталах предприятия; поддержание необходимого запаса ликвидности.

2. Фондовая биржа

2.1 Сущность и цели фондовой биржи

ценный фондовый торговля бумага

Первичный и вторичный рынки ценных бумаг выполняют разные функции. На первичном рынке, осуществляется продажа ценных бумаг их первым владельцам (инвесторам), а на вторичном рынке впоследствии происходит смена владельцев ценных бумаг (акционеров или кредиторов), причем средства от продажи ценных бумаг поступают их бывшим владельцам.

Рынок ценных бумаг можно подразделить также по месту оборота ценных бумаг. В этом случае выделяется биржевой и внебиржевой рынок. Первичная эмиссия ценных бумаг осуществляется по каналам внебиржевого рынка. Вторичная продажа ценных бумаг может происходить как на биржевом, так и внебиржевом рынке.

На биржевом (или организованном) рынке в развитых странах реализуется относительно небольшая часть всех ценных бумаг. Однако влияние этой части рынка на процессы, происходящие на всем фондовом рынке, значительно больше. Организованный рынок ценных бумаг представлен сетью фондовых бирж, поэтому рассмотрим механизм функционирования биржи.

Согласно действующему российскому законодательству фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю-продажу. По закону фондовая биржа не может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, кроме депозитарной и клиринговой.

Признаки классической фондовой биржи:

1) это централизованный рынок, с фиксированным местом торговли, т.е. наличием торговой площадки;

2) на данном рынке существует процедура отбора наилучших товаров (ценных бумаг), отвечающих определенным требованиям;

3) существование процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи;

4) наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур;

5) централизация регистрации сделок и расчетов по ним;

6) установление официальных (биржевых) котировок;

7) надзор за членами биржи (с позиций их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса, соблюдения этики фондового рынка).

Фондовая биржа - это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов. Она представляет собой механизм чрезвычайно важный для организации предпринимательской деятельности, и для функционирования современной рыночной экономики в целом. Фондовые отделы товарных и валютных бирж, являются самостоятельными структурными подразделениями, но в своей деятельности они почти не отличаются от фондовых бирж.

Фондовая биржа создается в форме некоммерческого партнерства. Основная цель ее деятельности в создании благоприятных условий для широкомасштабной и эффективной торговли ценными бумагами. А эта цель несовместима с коммерческим подходом работы фондовой биржи. Ведь если ее организаторы будут стремиться получить прибыль за счет увеличения вступительных взносов, отчислений от вознаграждений, получаемых ее членами за участие в торгах, и прочих платежей, то субъекты рынка ценных бумаг в конечном итоге отдадут предпочтение внебиржевой торговле. Доходы биржи ограничиваются суммами, необходимыми для обеспечения ее нормального функционирования и развития. Они не используются на выплату дивидендов тем, кто внес свои средства в уставный капитал биржи.

Операторами фондовой биржи выступают банки, инвестиционные и финансовые компании и фонды, брокерские конторы.

Для того чтобы лучше вникнуть в сущность фондовой биржи, необходимо разобрать ее основные функции и задачи.

2.2 Функции и задачи фондовой биржи

Фондовая биржа выступает одним из регуляторов финансового рынка. Основная ее роль заключается в обслуживании движения финансовых и ссудных капиталов: накапливая и концентрируя эти капиталы с одной стороны, кредитуя и финансируя государство и различные хозяйственные структуры - с другой.

2.3 Организация и структура бирж

Фондовая биржа относится к числу закрытых бирж. Это означает, что торговать на ней ценными бумагами могут только ее члены. Членами фондовой биржи являются ее акционеры, любые профессиональные участники рынка ценных бумаг. В России к профессиональным участникам рынка ценных бумаг относят коммерческие банки, поэтому они также могут быть членами биржи.

Для фондовой биржи все ее члены равны, то есть не допускаются разные категории членов, не может быть временного членства, сдачи места в аренду или залог, тем лицам, которые не являются членами данной биржи или фондового отдела.

Биржевые сделки не столь разнообразны, как банковские операции с ценными бумагами, но все же они довольно многочисленны. Под биржевой операцией понимается сделка купли-продажи с допущенными на биржу бумагами, заключенная между участниками торговли в биржевом помещении в установленное время.

Прежде чем фондовые ценности смогут участвовать в сделке, они должны пройти специальную проверку. Процедура допуска ценных бумаг к торговле на бирже называется листингом. Он обеспечивает надежность обращающихся на бирже бумаг.

Допуск фондовых ценностей после того, как они прошли проверку листинга, осуществляет специальная комиссия. Высшим органом биржи является общее собрание ее членов, которое решает финансовые и организационные вопросы, определяет правила внутреннего распорядка. Для оперативного руководства деятельностью создается исполнительная дирекция. На бирже создаются также определенные подразделения, каждое из которых выполняет специфические функции: оперативный или торговый отдел, где заключаются сделки, регистрационный отдел (бюро), расчетный отдел (палата). Могут быть созданы и другие отделы: информационно-справочный, издательско-статистический, отдел внешних связей и другие.

Заключение

В данной работе было рассмотрено понятие ценной бумаги, рынка ценных бумаг, фондовой биржи, а также основные особенности этих экономических явлений, их цели, задачи и функции.

Было отмечено, что рынок ценных бумаг - это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Кроме того он обладает своеобразными функциями. Участниками рынка могут быть: государство, эмитенты, инвесторы, фондовые посредники, регистраторы, депозитарии, расчетно-клиринговые организации и инвестиционные фонды.

Существует двойное регулирование рынка: государственное и со стороны профессиональных участников. Важную роль на рынке ценных бумаг играют банки, выступающие активным участником этого рынка, как в роли эмитента, так и в роли инвестора.

Таким образом, основные цели данной работы были достигнуты.

Список литературы

1. Банковское дело: учебник / Под ред. О.И. Лаврушина - М., 1992.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая. - М.: «Спартак», 1996.

3. Лялин В.А. Воробьев П.В. Ценные бумаги и фондовая биржа. М: Филинъ Рилант; 2000.

4. Машина М.В. Фондовая биржа, или как взойти на вершину пирамиды. - М.: Международные отношения, 1993.

5. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М: 1995.

6. Рынок ценных бумаг: учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 1996.

Размещено на Allbest.ru