Оценка управления денежными средствами компании (на примере АО "Кедентранссервис")

КЛ_дп = ПДП/ОДП, (1)

где : КЛ_{дп -} коэффициент ликвидности денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;

ПДП - сумма валового положительного денежного потока (поступления денежных средств);

ОДП - сумма валового отрицательного денежного потока (расходования денежных средств).

Рассчитаем данный показатель для акционерного общества АО «Кедентранссервис». Расчетные данные представлены в таблице 7.

Таблица 7 - Динамика коэффициента ликвидности денежного потока АО «Кедентранссервис» за 2007-2009 гг.

Для обеспечения необходимой ликвидности денежного потока этот коэффициент должен иметь значение не ниже единицы. Как видно из таблицы значение коэффициента ликвидности денежного потока выше единицы в 2009 году (1,001), и в 2008 году (1,039). Превышение единицы способствует росту остатков денежных активов на конец периода и наоборот, значение ниже единицы способствует уменьшению остатков денежных активов на конец периода, что наблюдалось в 2007 году (0,930).

Далее при анализе определяется эффективность денежных потоков предприятия. Обобщающим показателем такой оценки выступает коэффициент эффективности денежного потока предприятия, который рассчитывается по формуле:

КЭ_дп = ЧДП/ОДП (2)

где: КЭ - коэффициент эффективности

ЧДП - чистый денежный поток

ОДП - отрицательный денежный поток

Расчет данного коэффициента имеет смысл только при избыточном денежном потоке. Поэтому в нашем случае данный показатель мы можем рассчитать только по 2007 и 2008 году. Таким образом в 2007 году коэффициент эффективности равен 0,0014, а в 2008 году - 0,039.

Результаты анализа данного коэффициента используются для выявления резервов оптимизации денежных потоков предприятия и их планирования на предстоящий период.

Неотъемлемым этапом анализа денежных потоков является анализ показателей ликвидности и платежеспособности. На основе анализа движения денежных средств получают информацию для принятия решений по стабилизации платежеспособности и ликвидности предприятия. Проведем анализ этих показателей за 2007-2009 годы.

Платежеспособность показывает наличие свободных денежных средств достаточных для погашения требования кредиторов.

На основе рассчитанных данных видно что, необходимое равенство активов и пассивов не соблюдается не в одном из рассматриваемых периодов. Баланс АО «Кедентранссервис» недостаточно ликвиден. Коэффициент текущей ликвидности в 2007 году равен 0,65, что ниже нормы, в 2008 году он равен 1,04 что также ниже нормы, то есть в 2007 и 2008 году, текущие обязательства не могут быть покрыты за счет мобилизации оборотных активов. В 2009 году коэффициент текущей ликвидности равен 1,8, он соответствует норме. В этом году А1>П1, т.е кредиторская задолженность может быть покрыта за счет денежных средств. В 2008 году коэффициент абсолютной ликвидности равен 0,2, это значит что, только 20% краткосрочной задолженности предприятие может покрыть за счет денежных средств.

Таким образом АО «Кедентранссервис» следует продумать дальнейшие действия, чтобы повысить эти показатели. Т.е можно сделать вывод, что все денежные средства, которыми обладало и обладает акционерное общество не совсем достаточно для обеспечения нормальной платежеспособности предприятия. А это значит что предприятие выполняет свои обязательства, в основном за счет заемных средств.

В общем по главе 2 можно сделать следующие выводы:

1) В ходе проведенного анализа состава и структуры денежных средств выяснилось, что денежные средства предприятия складываются из денежных средств, находящихся в кассе, на расчетном счете, и прочих денежных средств. Наибольший удельный вес занимают денежные средства на расчетном счете. В 2007 г. он составлял 90,5% общей величины денежных средств, в 2008 г. - 84,2%, а в 2009 г. - 87,2%. Наибольшие поступления средств были в 2008 году в сумме 743 млн. тг.

2) Движение денежных средств связано с тремя видами деятельности: операционной, финансовой, и инвестиционной. Основной является операционная деятельность. По операционной деятельности основной приток денежных средств поступает за счет предоставления услуг и реализации товаров. В общем по всем трем видам деятельности в 2007 году наблюдается увеличение денежных средств (+ 36 511 тыс. тг), в 2008 году также увеличение денежных средств (+ 511 млн. тг.), и в2009 году наблюдается общее уменьшение денежных средств (- 457,1 млн. тг.).

Денежный поток - это объем денежных средств, который получает или выплачивает предприятие в течение отчетного или планируемого периода.

Приток денежных средств осуществляется за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг); увеличения уставного капитала от дополнительной эмиссии акций; полученных кредитов, займов и средств от выпуска корпоративных облигаций и др.

Отток денежных средств возникает вследствие покрытия текущих (операционных) затрат; инвестиционных расходов, платежей в бюджет и во внебюджетные фонды; выплат дивидендов акционерам предприятия и т.д.

Чистый приток денежных средств (резерв денежной наличности) образуется как разница между всеми поступлениями и отчислениями денежных средств.

Чтобы эффективно управлять денежными потоками, необходимо знать:

- их величину за определенное время (месяц, квартал);

- основные их элементы;

- виды деятельности, которые генерируют поток денежных средств.

3) В процессе исследования синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитывается динамика коэффициента ликвидности денежного потока предприятия, в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода. Для обеспечения необходимой ликвидности денежного потока этот коэффициент должен иметь значение не ниже единицы. Как видно из таблицы значение коэффициента ликвидности денежного потока выше единицы в 2009 году (1,001), и в 2008 году (1,039). Превышение единицы способствует росту остатков денежных активов на конец периода и наоборот, значение ниже единицы способствует уменьшению остатков денежных активов на конец периода, что наблюдалось в 2007 году (0,930).

4) В процессе анализа был рассчитан такой коэффициент как коэффициент эффективности денежного потока. Расчет данного коэффициента имеет смысл только при избыточном денежном потоке. В 2009 году денежный поток был отрицательным. Таким образом в 2007 году коэффициент эффективности равен 0,0014, а в 2008 году - 0,039.

5) Неотъемлемой частью анализа денежных средств является анализ ликвидности и платежеспособности компании. В ходе такого анализа выяснилось, что баланс АО «Кедентранссервис» является недостаточно ликвидным. Что подтверждают также, коэффициенты текущей, абсолютной и быстрой ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности в 2007 году равен 0,65, что ниже нормы, в 2008 году он равен 1,04 что также ниже нормы, то есть в 2007 и 2008 году, текущие обязательства не могут быть покрыты за счет мобилизации оборотных активов. В 2009 году коэффициент текущей ликвидности равен 1,8, он соответствует норме. В 2008 году коэффициент абсолютной ликвидности равен 0,2, это значит что, только 20% краткосрочной задолженности предприятие может покрыть за счет денежных средств. Таким образом, компании не хватает собственных средств для обеспечения выплат по своим обязательствам, и она вынуждена привлекать заемные средства.

3. Пути совершенствования управления денежными средствами

3.1 Основные направления совершенствования управления денежными средствами

оборотный актив денежный поток

Производственно-хозяйственная деятельность каждого предприятия сопряжена с трудной задачей по управлению денежными средствами независимо от экономических условий, в которых оно находится. Эффективное управление денежными ресурсами в современных экономических условиях является крайне актуальным, так как финансовое состояние многих из них можно охарактеризовать как крайне неустойчивое. На предприятиях в большинстве случаев отсутствует должная организация финансовой системы, нет взаимосвязи между структурными подразделениями, не установлены и не разграничены их функции. Отсутствие квалифицированных специалистов приводит к неэффективному использованию денежных средств.

За основу создания эффективной системы управления денежными средствами на предприятии может быть взята предлагаемая нами методика управления денежными потоками.

Методика описывает этапы функционального содержания деятельности по управлению денежными потоками на предприятии. Ее реализация позволит путем проведения ряда последовательных аналитических операций создать систему управления денежными потоками.

Процесс реализации данной методологии состоит из следующих этапов:

1. Планирование разработки системы управления денежными потоками.

2. Анализ денежных потоков в предшествующем периоде.

3. Оптимизации денежных потоков на основе полученных результатов.

4. Планирование денежных потоков предприятия в разрезе отдельных их видов.

5. Обеспечение системой эффективного контроля за денежными потоками предприятия.

Каждый из перечисленных этапов состоит из последовательных шагов действий. Рассмотрим их более подробно.

Этап 1. «Планирование разработки системы управления денежными потоками» состоит из следующих шагов действий

Шаг 1.1. Определение целей и задач системы управления денежными потоками. Данный шаг поможет руководителям предприятия в осознании необходимости управления денежными потоками. Цели должны быть сфокусированы на определении масштаба проблем, связанных с управлением денежными потоками и выявления конкретных проектов для улучшения.

Шаг 1.2. Определение основных критериев управления денежными потоками. Для достижения поставленной цели необходимо определить основные критерии управления денежными потоками, при этом составляется их примерный перечень.

Шаг 1.3. Классификация денежных потоков предприятия по основным признакам. В отличии от предыдущего шага, здесь разрабатывается комплексная классификационная характеристика денежных потоков предприятия, которая в зависимости от вида поставленной задачи позволяет оценить и выбрать область управленческого воздействия. Классификация денежных потоков позволяет целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков на предприятии.

Шаг 1.4. Выбор подразделений, ответственных за предоставление информации, анализ, оптимизацию, планирование и контроль за денежными потоками. На данном этапе необходимо обосновать выбор той или иной службы, ответственной за предоставление данных, а также ответственных непосредственно за проведение анализа, оптимизации, планирования денежных потоков и контроля за исполнением управленческих решений в этом направлении. Целесообразно закрепить эти функции за бухгалтерией предприятия, экономическим (плановым) отделом и финансово-аналитической службой (если такая служба создана на предприятии), распределив обязанности согласно их возможностям. Для достижения наибольшего эффекта от управления денежными потоками необходимо добиться взаимосвязи в работе этих подразделений.

Этап 2. Анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде.

Шаг 2.1. Определение источников информации - определяются основные источники информации, внутренние и внешние, необходимые для анализа денежных потоков предприятия. Основными источниками данных служат формы финансовой отчетности предприятия, которые составляются бухгалтерией. Получение информации из внешних источников может осуществляться либо экономическим отделом, либо финансово-аналитической службой предприятия в зависимости от особенностей необходимых данных.

Шаг 2.2. Вертикальный и горизонтальный анализ денежных потоков предприятия. Этот шаг является важной частью всего этапа. Непосредственным объектом анализа являются данные финансовой отчетности предприятия. Горизонтальный анализ основывается на расчете аналитических показателей по каждой аналитической статье (на основе Формы №1 бухгалтерской отчетности) в форме абсолютных изменений, выявлении закономерностей и причин изменений. Вертикальный анализ базируется на рассмотрении структурных изменений в поступлении денежных средств, их расходовании, а также причин возникновения.

Шаг 2.3. Выявление факторов, влияющих на денежные потоки предприятия. Это действие заключается в разработке системы факторов, влияющих на денежные потоки. В процессе его осуществления определяются особенности функционирования предприятия, особенности движения денежных средств. Разработанная система факторов поможет определить объекты управленческого воздействия.

Шаг 2.4. Расчет финансовых показателей. На данном этапе рассчитывается чистый денежный поток, показатели ликвидности, оборачиваемости эффективности денежных потоков, осуществляется сравнение результатов расчетов отдельных показателей с предельными верхними и нижними границами. Выявляются причины отклонений. Расчет показателей позволит оценить финансовое состоянии предприятия и уровень платежеспособности.

Этап 3. «Оптимизации денежных потоков на основе полученных результатов».

Шаг 3.1. Разработка подсистемы оптимизации денежных потоков - предполагает оптимизацию денежных потоков по двум направлениям:

1) Оценка достаточности чистого денежного потока;

2) Расчет оптимального остатка денежных средств.

Значимость этих направлений состоит в том, что, во-первых, чистый денежный поток является основным результативным показателем движения денежных средств, во-вторых, положительная величина денежного потока за определенный период не гарантирует постоянную платежеспособность предприятия в течение всего периода, поэтому необходим расчет оптимального остатка денежных средств.

Первое направление оптимизации денежных потоков основывается на выявлении и устранении причин отрицательной или избыточной величины суммы чистого денежного потока, так как в первом случае избыток денежных средств обесценивается в процессе инфляции, а во втором случая - предприятие сталкивается с проблемой неплатежеспособности в связи с нехваткой денежных средств. При отрицательной величине чистого денежного потока необходима работа по схеме, представленной на рисунке 5.

Размещено на http://www.allbest.ru/

49

Рисунок 5 - Схема работы с отрицательным денежным потоком

Этап 4. Планирование денежных потоков предприятия в разрезе отдельных их видов. На данном этапе необходимо учесть все недостатки, выявленные в процессе анализа и оптимизации денежных потоков. Для этого следует проделать следующие шаги.

Шаг 4.1. Разработка документальных форм планирования денежных потоков. На данном этапе разрабатываются форма плана движения денежных средств.

Шаг 4.2. Составление плана движения денежных средств предприятия. Данный документ должен включать все входящие и исходящие денежные потоки в планируемом периоде. Он разрабатывается на период до одного года с помесячной разбивкой предстоящих поступлений и выплат. План движения денежных средств является составной частью финансового планирования на предприятии.

Этап 5. Обеспечение системой эффективного контроля за денежными потоками. Этот этап подразумевает проверку исполнения всех управленческих решений в области денежных потоков, наблюдение за ходом реализации финансовых заданий, разработка оперативных управленческих решений по нормализации денежных потоков предприятия в соответствии с предусмотренными задачами, корректировка политики управления денежными потоками в связи с изменением различных факторов, влияющих на денежные потоки.

Одним из основных критериев правильности управленческих решений, принимаемых в финансовой сфере, является положительность совокупного потока денежных средств в любой момент времени (отрицательный денежный поток и/или отрицательный оборотный капитал - первый симптом финансового неблагополучия предприятия).

Дефицит денежных средств может вызываться как внешними, так и внутренними причинами. К числу последних можно отнести падение объемов продаж продукции как следствие потери крупных потребителей, недостатков в управлении ассортиментом продукции и т. д., а также изъяны в системе управления финансами (слабое финансовое планирование, отсутствие управленческого учета, потеря контроля над затратами и т. п.).

К внешним причинам, наиболее часто вызывающим возникновение дефицита денежных средств, можно отнести: повышение конкуренции со стороны других товаропроизводителей, использование неденежных форм расчетов (бартера), рост цен на энергоносители, изменение котировок валют, давление налогового законодательства, высокая стоимость заемных средств, высокий уровень инфляции и т. д.

Дефицит является наиболее актуальной проблемой на сегодняшний день. У большинства компаний складывается ситуация именно нехватки денежных средств.

Другая ситуация, с которой может столкнуться предприятие, - это переизбыток денежных средств в отдельные моменты времени, образующийся в связи с тем, что величина положительного денежного потока превосходит потребности компании в денежных выплатах. В данном случае неизбежно возникает вопрос об их целесообразном использовании (инвестировании).

Управленческое решение в отношении инвестирования временно свободных средств должно отвечать обычным требованиям к инвестициям как таковым (вложения должны быть ликвидными, безопасными и прибыльными).

Исходя из этого, критериями при принятии соответствующего решения являются:

- степень ликвидности предполагаемых инвестиций;

- степень риска (для данного объекта вложений);

- альтернативная стоимость вложения средств в другие объекты или инструменты.

Таким образом, разработанная методика управления денежными средствами представляет собой последовательность этапов действий по организации эффективной системы управления денежными потоками, которая позволит поддерживать финансовое равновесие предприятия в процессе его производственно-хозяйственной деятельности.

3.2 Прогнозирование денежной наличности

Необходимость прогнозирования денежных средств в условиях рыночной экономики становится действительно актуальной задачей. Причин этому несколько. В частности, эти расчеты нередко требуются при разработке бизнес-плана, при обосновании инвестиционных проектов, запрашиваемых кредитов и др. В мировой учетно-аналитической практике известны различные методики прогнозирования, тем не менее можно выделить некоторые их общие черты.

Данный раздел финансового менеджмента сводится к исчислению возможных источников поступления и оттока денежных средств. Используется та же схема, что и в анализе движения денежных средств, только для простоты некоторые показатели могут агрегироваться.

Поскольку большинство показателей достаточно трудно спрогнозировать с большой точностью, нередко прогнозирование денежного потока сводится к построению бюджетов денежных средств в планируемом периоде, учитывая лишь основные составляющие потока : объем реализации, доля выручки за наличный расчет, прогноз кредиторской задолженности и т.д. Прогноз осуществляется на какой то период в разрезе подпериодов. Год по кварталам, год по месяцам, квартал по месяцам и др.

Заключение

Управление денежными средствами является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (денежный цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение рационального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.д.

Наличие у компании денежных средств часто связываемся с тем, является ли его деятельность прибыльной либо нет. Но таковая связь не постоянно очевидна. Действия последних лет, когда резко обострилась неувязка взаимных неплатежей, подвергают сомнению абсолютную незыблемость прямой связи меж ними показателями. Оказывается, предприятие может быть прибыльным по данным бухгалтерского учета и сразу испытывать значимые затруднения в оборотных средствах, которые в конечном итоге могут вызвать не лишь социально- экономическую напряженность во взаимоотношениях с контрагентами, финансовыми органами, работниками, но в конечном шаге (пока теоретически) привести к банкротству.

Управление денежными средствами включает их эффективный сбор (взыскание), платежи и краткосрочное инвестирование. Ответственность за систему управления денежными средствами, как правило, возлагается на финансовый отдел компании.

Цель управления денежными средствами состоит в том, чтобы инвестировать избыток денежных доходов для получения прибыли, но одновременно иметь их необходимую величину для выполнения обязательств по платежам и одновременного страхования на случай непредвиденных ситуаций.

К денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумоля и модель Миллера - Орра.

С движения денежных средств начинается и им заканчивается производственно-коммерческий цикл. Денежные средства - это наиболее ликвидная категория активов, которая обеспечивает предприятию наибольшую степень ликвидности.

Денежный поток - это поступления и выплаты денежных средств, возникающие в процессе деятельности предприятия.

Определение состава денежных средств и его движение играет важную роль в финансовом менеджменте на предприятии. При определении состава денежных средств в идеале хотелось бы иметь наиболее возможный резерв в виде наличности в кассе. Вместе с тем омертвление финансовых ресурсов в виде денежных средств связано с определенными потерями - с некоторой долей условности их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо доступном инвестиционном проекте. Поэтому любое предприятие должно учитывать два взаимно исключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств.

Таким образом, одной из основных задач управления денежными ресурсами является оптимизация их среднего текущего остатка.

В ходе курсовой работы был проведен анализ движения денежных средств на примере АО «Кедентранссервис». Анализ был проведен прямым методом. Было бы лучше, если бы анализ был проведен косвенным методом, т.к. он конкретно бы показывал, куда расходовались денежные средства и как оттоки и притоки денежных средств влияют на чистую прибыль фирмы, но для косвенного анализа нужна более раскрытая информация по Бухгалтерскому балансу, лучше, если по месяцам. За отсутствием такой информации был проведен прямой анализ.

Цель анализа денежных потоков - получение необходимого объема их параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений поступления и расходования денежных средств, объемов, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих различное влияние на изменение денежных потоков.

Анализ денежных средств и управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п.

При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам деятельности: основная, инвестиционная и финансовая. Для анализа денежных потоков используют прямой и косвенный методы.

Прогнозирование денежного потока обычно сводится к построению бюджетов денежных средств в планируемом периоде, учитывая основные составляющие потока: объем реализации, долю выручки за наличный расчет, прогноз кредиторской задолженности и др. Прогноз осуществляется на какой-то период в разрезе подпериодов: год по кварталам, год по месяцам, квартал по месяцам и т.д.

На основе проведенного анализа выяснилось что в Компании АО «Кедентранссервис» прирост денежных средств особенно выражен в 2008 году. Поэтому были разработаны следующие рекомендации:

- попытаться получить больше прибыли от основной деятельности;

- направлять свободные денежные средства на финансовую деятельность;

- попытаться снизить расходы на содержание помещений и других активов.

Совершенствование управления денежными средствами предприятий заключается в правильном анализе денежных поступлений и определении их типа.

Список литературы

1 Анализ финансовой отчетности: Учеб. пособие / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. - М.: Омега-Л, 2004.

2 Бертонеш М., Найт Р. Управление денежными потоками. / Пер. с англ. - СПб.: Питер, 2004. - 238с.

3 Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: Пер. с нагл./ Научн. ред. И.И. Елисеева - М.: Финансы и статистика, 2000. - 960 с.

4 Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Полный курс. В 2-х томах / Пер. с англ. под редакцией В.В. Ковалева. ? СПб.: Экономическая школа, 1997. - 792 с.

5 Бланк И.А. Управление денежными потоками. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2002. ? 735с.

6 Бланк И.А. Финансовый менеджмент. / И.А. Бланк. - К.: Ника-Центр, 2007. - 553 с.

7 Ван Хорн Дж. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Под ред. И.И. Елисеевой. - М.: Финансы и статистика, 1997.

8 Волочко Н. Финансовые ресурсы предприятия как объект управления // Финансы. Учет. Аудит. - 2005. - №1. - с. 6-8.

9 Ванхорн Дж., Вахович Дж.М. Основы финансового менеджмента, 12-е издание: Пер. с англ. - М: ООО «И.Д. Вильяме», 2008.-1232 с.

10 Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. 2-е изд. - М.: Дело и Сервис, 2004. - 336 с.

11 Ефимова О.В. Финансовый анализ. 3-е изд., перераб. И доп. - М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2002. ? 352 с.

12 Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика.

13 Парушина Н.В. Анализ движения денежных средств // Бухгалтерский учет. - 2004. - №5. - с. 58-62.Размещено на Allbest.ru