Обґрунтування показників економічної ефективності інноваційного проекту організації

Размещено на http://www.allbest.ru/

Обґрунтування показників економічної ефективності інноваційного проекту організації

Виконав

Дякун В.

Вступ

Метою даної роботи є здійснення техніко-економічного обґрунтування доцільності розпочинання нового виду діяльності організації. З цією метою слід визначити основні показники економічної ефективності проекту та прийняття рішення щодо доцільності здійснення капіталовкладень на основі проведених розрахунків.

Вхідні дані

N=2

Підприємство "Оріана" планує впровадити бізнес-проект по виробництву поліетилену. Бізнес-проект характеризується такими вихідними даними:

1) термін реалізації інноваційного проекту - 7 років;

2) ціна поліетилену - (100N + 4500)=4700 грн. за тонну (з ПДВ);

3) обсяг реалізації - 1000 тон на рік;

4) для виробництва продукції підприємству необхідно здійснити такі витрати:

4.1) матеріальні витрати - 50% від виручки;

4.2) витрати на оплату праці - 5% від виручки;

4.3) інші витрати:

4.3.1) витрати на відрядження, на послуги зв'язку, плата за розрахунково-касове обслуговування,страхові платежі - (5N + 30)=40 тис. грн.;

4.3.2) відсотки за кредит - розраховуються;

4.4) підприємство також здійснює амортизаційні відрахування й відрахування на соціальні заходи;

5) для реалізації проекту необхідно закупити такі основні фонди:

5.1) будівлі і споруди - (10N + 300)=320 тис. грн.;

5.2) транспортні засоби - (2N + 20)=24 тис. грн.;

5.3) обладнання - (10N + 1000)=1020 тис. грн.;

5.4) офісна техніка - (2N + 10)=14 тис. грн.;

6) для фінансування проекту (купівлі основних фондів) підприємство використовує кредит та власні кошти. Сімдесят відсотків вартості основних фондів фінансуються за рахунок кредиту, решта - за власні кошти;

7) процентна ставка по кредиту - 20%. Процентна ставка по депозитах - 17%;

8) для парних варіантів підприємство отримує кредит з розстрочкою платежів, для непарних - із регресією платежів.

Оцінка економічної ефективності бізнес-проекту підприємства "Оріана" проводиться за допомогою методів, які враховують зміну вартості грошей у часі. До таких методів відносяться: чиста теперішня вартість грошових потоків (ЧТВ), внутрішня норма рентабельності (ВИР), термін окупності інвестицій (ТО) та індекс прибутковості проекту (ІП).

Чиста теперішня вартість проекту - це різниця між дисконтованими грошовими потоками від реалізації бізнес-проекту та дисконтованими інвестиційними витратами. Грошові потоки від реалізації проекту складаються з чистого прибутку та амортизаційних відрахувань за даний період. До інвестиційних витрат слід віднести капітальні вкладення, які є необхідними для реалізації того чи іншого проекту.

В загальному випадку чиста теперішня вартість проекту визначається за такою формулою:

(1)

де ГПt - грошові потоки в році t;

BKt - вкладення в проект в році t;

n - термін виконання проекту;

d - ставка дисконту.

Доцільно приймати рішення про інвестування тих проектів, для яких ЧТВ > 0.

Внутрішня норма рентабельності (внутрішня ставка доходності) - це таке значення норми дисконту, при якому теперішня вартість грошових потоків від реалізації проекту дорівнює теперішній вартості інвестиційних витрат. Іншими словами, це значення норми дисконту, при якому чиста теперішня вартість проекту дорівнює нулю. Згідно з формулою (1), внутрішня норма рентабельності визначатиметься з рівняння:

(2)

де ВНР - внутрішня норма рентабельності, частка від одиниці.

За даним показником проект вважається економічно ефективним, якщо значення ВНР не є меншим за норму дисконту, яка приймалась в наших розрахунках при проведенні оцінки ефективності інвестицій (BHP>d).

Існує два методи вирішення рівняння (2), за допомогою яких можна знайти ВНР. Перший метод полягає у використанні спеціального фінансового калькулятора чи електронного процесора "Excel". Другий метод полягає у використанні такої формули:

(3)

де ЧТВ (d1) - мінімальне позитивне значення ЧТВ при ставці дисконтування d1, ЧТВ (d2) - максимальне негативне значення ЧТВ при ставці дисконтування d2. Доцільно, щоб різниця між d2 і d1 була не більшою одного відсотка.

Одним із найпростіших методів оцінки ефективності інвестицій, який досить часто використовується на практиці, є термін окупності інвестицій.

Він визначається як час, необхідний для того, щоб дисконтовані грошові потоки від бізнес-проекту зрівнялись з початковими інвестиціями в даний проект. Інакше кажучи, це час, коли ЧТВ проекту змінює знак з від'ємного на додатний. Згідно з формулою (1), термін окупності проекту знаходимо з такого рівняння:

(4)

де ТО - термін окупності проекту, роки.

Проект вважається ефективним, якщо термін його окупності є меншим за період його реалізації, тобто життєвий цикл.

Індекс прибутковості показує, у скільки разів сума дисконтованих грошових потоків проекту за весь період його реалізації перевищить теперішню вартість інвестиційних витрат. Для визначення індексу прибутковості проекту скористаємось такою формулою:

(5)

Необхідною умовою для прийняття рішення щодо інвестування окремого проекту є ІП >1.

На першому етапі необхідно визначити витрати, пов'язані з виробництвом поліетилену підприємством "Оріана". Такі витрати розраховуються за економічними елементами на весь період реалізації бізнес-проекту. Сюди відносяться матеріальні витрати (за вирахуванням вартості поворотних відходів), витрати на оплату праці, відрахування на соціальні заходи, амортизаційні відрахування та інші витрати.

Згідно з вихідними даними, матеріальні витрати (MB) складають 50% від виручки від реалізації продукції (BP) і є однаковими для всього періоду реалізації бізнес-проекту. Таким чином, щорічний обсяг матеріальних витрат підприємства становитиме:

(6)

МВ=0.5х(5100х1000)=2,35 млн грн

Аналогічно розраховуються витрати на оплату праці (ОП):

(7)

ОП=0,05х(5100х1000)=235 тис грн

Згідно з чинним законодавством, підприємство "Оріана" здійснює такі відрахування на соціальні заходи (ВСЗ):

а) відрахування у фонд загальнообов'язкового державного соціального страхування на випадок безробіття - 2,5%;

б) відрахування у фонд соціального страхування у зв'язку з тимчасовою втратою працездатності - 2,5 %;

в) відрахування на державне обов'язкове пенсійне страхування - 32%;

г) страхові внески на загальнодержавне соціальне страхування від нещасного випадку відповідно до класу професійного ризику виробництва - 0,9-1,3 %.

Таким чином, загальна сума відрахувань на соціальні заходи становить 38% від суми основної і додаткової заробітної плати - загальних витрат на оплату праці.

(8)

ВЗС=0,38х255=89,3 тис грн.

Згідно із Законом України "Про оподаткування прибутку підприємств" амортизація нараховується щоквартально від залишкової вартості основних фондів. Норми амортизації залежать від групи основних фондів, а саме:

1 група (будівлі і споруди) - 2% за квартал;

2 група (транспортні засоби) - 10% за квартал;

3 група (обладнання) - 6% за квартал;

4 група (офісна техніка) - 15% за квартал.

Річна сума амортизаційних відрахувань для окремої групи основних фондів визначається як різниця між їх залишковою вартістю на початок року (ЗВпр) та їх залишковою вартістю на кінець року (ЗВкр). Залишкова вартість окремої групи основних фондів на кінець року визначається за формулою:

(9)

де НА - квартальна норма амортизації відповідної групи основних фондів, %.

Загальний обсяг річних амортизаційних відрахувань підприємства дорівнює сумі амортизаційних відрахувань по кожній групі основних фондів. Результати розрахунку амортизаційних відрахувань по бізнес-проекту підприємства "Оріана" узагальнимо в табл. 1.

Таблиця 1. Розрахунок амортизаційних відрахувань по бізнес-проекту підприємства "Оріана", тис, грн.

Стаття "Інші витрати підприємства", згідно з вихідними даними по бізнес-проекту, становить (5N+30)=40 тис. грн. плюс відсотки за кредит. Тому для визначення цієї статті необхідно розрахувати суму відсотків для кредиту з розстрочкою (регресією) платежів для кожного року реалізації проекту. Відсотки за кредит нараховуються кожного року від залишкової суми боргу. Для кредиту з розстрочкою платежів визначається річна сума виплат по кредиту (виплата основної суми й процентів за кредит) як сума кредиту поділена на процентний фактор теперішньої вартості аньюїтету (PVIFA). Наприклад, для семи років і процентної ставки 30% PVIFA = 2,8021. Тоді річна сума виплат по кредиту з розстрочкою платежів визначається як сума кредиту, поділена на 2,8021. Знаючи величину процентної ставки по кредиту можна розподілити цю суму між виплатою основної суми та процентів за кредит.

Сума кредиту= (1387)х0,7=964,6 тис. грн

Розрахунок виплат основної суми та процентів за кредит узагальнимо в табл. 2.

Таблиця 2. Розрахунок виплат по кредиту з розстрочкою платежів, тис. грн.

Розрахунок собівартості виробництва поліетилену за економічними елементами представимо в табл.З.

Таблиця З. Витрати на виробництво поліетилену підприємством "Оріана" , тис. грн.

Використовуючи вихідні дані, а також результати проведених вище розрахунків, можна визначити грошові потоки від реалізації бізнес-проекту по виробництву поліетилену. Такі грошові потоки складаються з чистого прибутку та амортизаційних відрахувань. При розрахунку грошових потоків ПДВ приймається на рівні 16,67% від ціни, а ставка оподаткування - на рівні 30%. Результати розрахунку грошових потоків узагальнимо в табл. 4.

Таблиця 4. Грошові потоки від реалізації бізнес-проекту по виробництву поліетилену, тис. грн.

Для розрахунку теперішньої вартості грошових потоків від реалізації бізнес-проекту необхідно визначити ставку дисконтування. Таку ставку доцільно приймати на рівні середньозваженої вартості капіталу. Середньозважена вартість капіталу (СВК) визначається за формулою:

(10)

СВК=0,7х20+0,3х17=19%

де qi - частка і-го виду капіталу в загальній структурі джерел фінансування проекту,частка від одиниці;

Wi - вартість і-го виду капіталу, %;

n - кількість джерел фінансування бізнес-проекту, одиниць.

Теперішня вартість грошових потоків і-го року реалізації проекту (ТВі) визначається шляхом дисконтування таких потоків за допомогою формули:

(11)

де, ГПi; - грошові потоки і-го року, тис. грн.;

d - дисконтна ставка, частка від одиниці.

Розрахунок теперішньої вартості грошових потоків для всіх років реалізації проекту узагальнимо в табл.5.

Таблиця 5. Теперішня вартість грошових потоків від реалізації бізнес-проекту, тис. грн.

Використовуючи дані табл.5 та за допомогою формул (1-5) визначаються основні показники економічної ефективності бізнес-проекту по виробництву поліетилену підприємством "Оріана": ЧТВ, ВНР, ТО, ІП.

Розрахунок ЧТВ подамо у вигляді таблиці

Розрахунок ВНР подамо у вигляді таблиці

Розрахунок ІП подамо у вигляді таблиці

ТО становить менше 2 років.

Висновок

економічний рентабельність поліетилен

В даний проект по виробництву поліетилену підприємством "Оріана"вкладення коштів є доцільним. Даний висновок зроблений на основі розрахованих показників економічної ефективності проекту. ЧТВ є позитивним, ВНР< - значить проект не є економічно ефективним. Термін окупності менший терміну реалізації в 3 рази, Індекс прибутковості більший одиниці.

Размещено на Allbest.ru