Управляющая компания паевого инвестиционного фонда: тенденции и перспективы развития на российском фондовом рынке

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Управляющая компания паевого инвестиционного фонда: тенденции и перспективы развития на российском фондовом рынке

Управляющая компания паевых инвестиционных фондов - это юридическое лицо, имеющее статус профессионального участника рынка ценных бумаг, осуществляющее доверительное управление паевыми инвестиционными фондами путем совершения любых юридических и фактических действий в отношении составляющего его имущества, а также осуществляет все права, удостоверенные ценными бумагами, составляющими паевой инвестиционный фонд, включая право голоса по голосующим ценным бумагам.

Деятельность управляющей компании, в том числе и их взаимоотношения с инвесторами, регулируются Федеральным законом от 29 ноября 2001 г., №156-ФЗ "Об инвестиционных фондах", Постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 18 февраля 2004 г., №04-5 "О регулировании деятельности управляющих компаний акционерных инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов", другими законодательными и нормативными актами РФ.

Основные права и обязанности управляющих компаний ПИФ.

Учредитель доверительного управления (инвестор) передает свое имущество (денежные средства и иное имущество) управляющей компании для включения его в состав ПИФ с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления.

Управляющая компания может создавать один или несколько паевых инвестиционных фондов. В последнем случае у инвестора имеется возможность в случае необходимости совершать операции обмена инвестиционных паев в пределах ПИФов данной управляющей компании, если это предусмотрено правилами доверительного управления.

Права и обязанности управляющей компании содержатся в Правилах доверительного управления для каждого паевого фонда. Главное - управляющая компания обязана осуществлять права по ценным бумагам, составляющим паевой инвестиционный фонд, исключительно в интересах владельцев инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда.

Управляющая компания не вправе совершать действия, влекущие создание видимости увеличения или уменьшения стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда, а также расчетной стоимости инвестиционного пая паевого инвестиционного фонда, в том числе:

- манипулировать ценами на ценные бумаги, составляющие активы паевого инвестиционного фонда;

- распространять недостоверную информацию;

- использовать для определения расчетной стоимости инвестиционного пая паевого инвестиционного фонда количество инвестиционных паев в реестре владельцев инвестиционных паев этого фонда на момент времени иной, чем момент времени, по состоянию на который определена стоимость чистых активов этого фонда.

Управляющая компания паевого инвестиционного фонда несет перед владельцами инвестиционных паев ответственность в размере реального ущерба в случае причинения им убытков в результате нарушения федеральных законов и правил доверительного управления паевым инвестиционным фондом, в том числе за неправильное определение суммы, на которую выдается инвестиционный пай, и суммы денежной компенсации, подлежащей выплате в связи с погашением инвестиционного пая.

Долги по обязательствам, возникшим в связи с доверительным управлением имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд, погашаются за счет этого имущества.

В случае недостаточности имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, взыскание может быть обращено только на собственное имущество управляющей компании.

Вознаграждение за свою деятельность управляющая компания получает за счет имущества, составляющего паевой инвестиционный фон. Размеры этого вознаграждения устанавливаются в Правилах доверительного управления ПИФ.

2. Листинг ценных бумаг - важнейшая функция биржи как организатора торговли

Листинг - процедура занесения акций компании в реестр ценных бумаг фондовой биржи.

Процедура листинга ценных бумаг проводится по инициативе эмитента, однако в некоторых случаях занесение в листинг происходит с подачи самой биржи. Речь идет о ценных бумагах, которые пользуются популярностью в трейдерской среде и распространяются по неформальным каналам.

Листинг ценных бумаг на бирже предоставляет эмитенту следующие преимущества:

- Привлечение дополнительного капитала в виде средств инвесторов;

- Выход на международный фондовый рынок;

- Рейтинговая оценка эмитента;

- Повышение инвестиционной привлекательности компании;

- Увеличение ликвидности ценных бумаг;

- Листинг - дополнительный уровень защиты средств вкладчиков.

Предлистинг.

В случае если компания не полностью соответствует требованиям биржи, ее включают в предварительный список обращающихся бумаг - предлистинг.

Это позволяет обезопасить инвесторов от рискованных вложений. Акции, находящиеся на этапе предварительного листинга, можно покупать и продавать. Правда, не в рамках торговой площадки.

Процедура листинга.

Процедуру листинга можно условно разделить на 4 основных этапа:

1. Регистрация заявки, которую подает сам эмитент или профессиональный консультант, представляющий интересы эмитента;

2. Проведение биржей специальной экспертизы. Бумаги анализируются на продолжительность и объем обращения. Также оценивается деятельность самого эмитента: рентабельность, ликвидность, движение капитала и т. д.;

3. Предоставление необходимого пакета документов. Проходя листинг на бирже, компания должна предоставить финансовую отчетность за 3 последних года деятельности, одобренный проспект эмиссии, отзывы компетентных специалистов и т. д.;

4. Анализ полученных экспертных оценок, который проводит Комиссия по допуску ценных бумаг. На ее заседании определяется ликвидность акций и первоначальная цена их размещения, прогнозируется спрос и инвестиционная привлекательность.

Но и это еще не все. Каждая площадка предъявляет свои требования к финансовым показателям эмитента.

Рассмотрим ситуацию на примере Нью-Йоркской Фондовой биржи:

Рыночная капитализация. Для поддержания листинга на NYSE этот показатель должен быть не менее $75 миллионов долларов за любой 30-дневный период. Если это не так, компании дают испытательный срок 18 месяцев. Правда только в том случае, если менеджмент предоставит убедительный бизнес-план по выходу на необходимый показатель. Кстати, при IPO суммарная стоимость всех бумаг компании не должна быть меньше $100 миллионов долларов. Цена акций. "Копеечная акция" - сленг, применяемый к бумагам стоимостью меньше доллара.

Если их цена в течение 30-ти дней не поднимается выше 1-ого доллара, акции снимают с листинга. Но и тут есть возможность для реабилитации - 6 месяцев на восстановление стоимости. Корпоративные стандарты. К их соблюдению Нью-Йоркская Фондовая биржа относится очень строго. Для нее важно знать, кто входит в совет директоров, насколько независимы аудиторы, есть ли среди контрагентов аффилированные лица и т. д.

Когда рыночная стоимость акций или оборот эмитента снижаются до критического уровня, применяется процедура делистинга. Чаще всего делистинг является следствием слияния или поглощения или приватизации.

Виды листинга.

Классификация вида листинга зависит от того, обращаются ли бумаги эмитента на иностранных биржах:

1. Первичный листинг. Листинг на местной бирже. Для выхода на зарубежные торговые площадки, российские компании должны пройти первичный листинг у себя дома; инвестиционный биржа листинг

2. Вторичный листинг. Соответственно, попадание в список акций, обращающихся за границей.

Далее ценные бумаги, прошедшие вторичный листинг, можно разделить на 2 категории в зависимости от их вида:

1. Прямой листинг. Регистрация эмитента, который только выходит на зарубежный рынок. Причем путем покупки первоначального бизнеса за границей;

2. Листинг депозитарных расписок. Регистрируются не ценные бумаги, а депозитарные расписки.

Когда эмитент проходит листинг одновременно на нескольких биржах, применяется следующая классификация:

1. Двойной листинг. Компания листингуется по порядку на нескольких площадках в пределах одного государства. Преимущество - повышение ликвидности;

2. Кросс-листинг. Одновременная регистрация на разных площадках разных стран. Между этими биржами заключается соглашение, в рамках которого попадание в листинг на одной из них существенно упрощает аналогичную процедуру на другой. Преимущество - сокращения издержек и сроков.

Список используемой литературы

1. Горловская, И.Г. Учетная система рынка ценных бумаг: компоненты, модели, услуги: монография / И.Г. Горловская. - Омск: Изд-во ОМГТУ, 2007. - 256 с.

2. Российский фондовый рынок и создание международного финансового центра: идеальная модель фондового рынка на долгосрочную перспективу (до 2020 г.). - М.: НАУФОР, 2008.

3. Базовый курс по рынку ценных бумаг. Курс лекций. - М.: Учебный центр «СКРИН УРАЛ», 2008.

4. Вилкова, Т.Б. Брокерская деятельность на рынке ценных бумаг: учебное пособие / Т.Б. Вилкова. - М.: КНОРУС, 2010. - 168 с.

5. Петров В.С. Депозитарий на рынке ценных бумаг. - М.: ИАУЦ НАУФОР, 1999.

6. Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки: Учебное пособие для вузов. - Альпина Бизнес Букс, 2007.

Размещено на Allbest.ru