Разработка бюджета предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Южно-Уральский государственный университет

Кафедра: Экономика и финансы

Курсовая работа

по дисциплине: Финансовый менеджмент

на тему: Разработка бюджета предприятия

Выполнила:

Е.Ю. Куркина

Руководитель:

Е.Д. Вайсман



Оглавление

Введение

1. Баланс на начало года

2. Текущий бюджет предприятия на плановый год

2.1 План сбыта

2.2 Производственная программа

2.3 Сметы расходов

2.4 Обобщенная смета

2.5 Кассовый план

3. Инвестиционный анализ

4. Погашение старых задолжностей

5. Расчет объемов, выбор источников краткосрочного финансирования и оценка возможностей инвестирования временно свободных денежных средств предприятия

6. Прогноз финансовых документов на конец года

7. Финансовый анализ

Заключение

Библиографический список



Введение

Планирование финансово-хозяйственной деятельности предприятия - один из важнейших аспектов работы финансиста. В ходе данной курсовой работы будет детально описана деятельность предприятия: его сбытовая политика, политика по привлечению финансовых ресурсов, управлению дебиторской задолженностью. Также будет произведен анализ предприятия по итогам планируемой годовой деятельности.

Данная работа носит теоретический характер, но знания и навыки, полученные при её выполнении, вполне применимы на практике, потому что рассматриваемая нами задача была хотя и упрощенной, но значительно приближенной к реальной.

Также выполнение работы позволит закрепить знания, полученные при изучении дисциплины «Финансовый менеджмент».



1. Баланс на начало года

Анализ баланса позволяет получить начальную информацию о финансовом состоянии хозяйствующего субъекта и перспективах его развития. Важным приемом этапа предварительной оценки является формирование уплотненного аналитического баланса - нетто, в котором однородные по составу элементы балансовых статей объединяются в необходимых аналитических разрезах (внеоборотные и оборотные активы, собственный и заемный капитал). На основании исходных данных (табл. 1), составляется баланс предприятия на начало года (табл. 2).

Таблица 1. - Исходные данные для составления баланса на начало года:

Показатели	Значения, руб.
Денежные средства	10000
Кредиторская задолженность	26000
Готовая продукция	-
Уставный капитал	65000
Кредиты банков	80000
Прочие займы	-
Задолженность бюджету	27400
Дебиторская задолженность	68000
Амортизация	125000
Земля	10000
Запасы материалов	5400
Нераспределенная прибыль	125000
Здания и сооружения	355000
Долгосрочные кредиты	-

Баланс предприятия знакомит участников экономических отношений с имущественным состоянием хозяйствующего субъекта. По балансу определяется, сумеет ли предприятие в ближайшее время выполнить свои обязательства перед третьими лицами - акционерами, инвесторами, кредиторами, покупателями.



Таблица 2. - Аналитический баланс-нетто:

АКТИВ	На начало года	ПАССИВ	На начало года
I. Внеоборотные активы	III Капиталы и резервы
1	Основные средства	240000	5	Уставный капитал	65000
1.1	оборудования и сооружения	355000	6	Нераспределенная прибыль	125000
1.2	земля	10000	Итого по разделу III	190000
1.3	амортизация	125000	IV Долгосрочные обязательства
Итого по разделу I	240000	7	Долгосрочные кредиты	-
II. Оборотные активы	Итого по разделу IV	-
2	Запасы	5400	V Краткосрочные обязательства
2.1	сырья и материалов	5400	8	Займы и кредиты	80000
2.2	готовая продукция	-	9	Кредиторская задолженность	53400
3	Дебиторская задолженность	68000	9.1	поставщикам	26000
4	Денежные средства	10000	9.2	перед бюджетом	27400
Итого по разделу II	83400	Итого по разделу V	133400
Баланс	323400	Баланс	323400

Актив баланса на начало года содержит сведения на определенную дату о размещении имеющихся в распоряжении предприятия капиталов, то есть об их вложении в основные средства (оборудования и сооружения) и материальные ценности - запасы, необходимые для производства, и об остатках свободной денежной наличности.

Рисунок 1. - Структура актива баланса на начало года:



Пассив баланса предприятия на начало года показывает собственные средства, сформированные за счет взносов собственников (акционеров) в Уставный капитал, сумму нераспределенной прибыли, а также краткосрочные обязательства.

Структура актива баланса на начало года представлена на рис. 1. Структура пассива баланса на начало года представлена на рис. 2.

Рисунок 2. - Структура пассива баланса на начало года:

Наибольший удельный вес в активе баланса принадлежит основным средствам (74%), а в пассиве - нераспределенной прибыли (39%). Как видно из баланса, большая доля собственного капитала говорит о способности предприятия использовать собственный капитал для инвестирования. Также возможно привлечение дополнительных средств, что в свою очередь не сильно повлияет на финансовую устойчивость организации.



2. Текущий бюджет предприятия на плановый год

Финансовое планирование является важнейшей составной частью планирования на предприятии. Финансовый план - план развития предприятия. Для целей выявления предпринимательского потенциала предприятия, оценки эффективности вложений капитала, долгосрочный финансовый план разбивается на более короткие периоды времени - год, квартал, месяц - и может называться краткосрочным (оперативным) финансовым планом. Основой краткосрочного (оперативного) планирования является составление прогнозных финансовых бюджетов предприятия, которые, как правило, выступают в форме сметы доходов и расходов. Бюджеты решают задачи распределения ресурсов, находящихся в распоряжении предприятия. Разработка бюджетов придает количественную определенность выбранным перспективам существования предприятия. Выделяют несколько основных видов оперативных бюджетов:

- материальный бюджет - планирует виды и количество сырья и материалов, необходимых для реализации конкретного плана;

- бюджет закупок - конкретизирует расходы на закупки всех материалов, необходимых для осуществления всех планов;

- трудовой бюджет - ведет счет прямым издержкам труда, неизбежным при организации запланированных видов деятельности;

- бюджет управленческих расходов - включает расходы в виде окладов управляющих, расходы на командировки, деловые поездки, гонорары, расходы на служебные помещения и др.;

- финансовый бюджет.

Текущий бюджет предприятия на планируемый год включает в себя:

- план сбыта;

- производственную программу;

- сметы расходов и обобщенную смету.



2.1 План сбыта

План сбыта обычно составляется в первую очередь. Оценка выручки в денежном выражении служит основой, на которой базируются все другие планы. Объем продаж оказывает существенное влияние на факторы, связанные с формированием текущей прибыли. План продаж обычно включает в себя информацию о предполагаемых объемах реализации продукции, ожидаемую цену единицы каждого товара.

План сбыта является основой всех других смет, поскольку все расходы непосредственно зависят от объема продаж. Если программа будет составлена неточно, то соответственно все другие сметные оценки будут ненадежными. Данный план показывает количество каждого изделия, которые предприятие планирует продать. Эта цифра умножается на предполагаемую цену продажи единицы изделия для составления плана сбыта.

На основе прогнозных квартальных объемов продаж с разбивкой по месяцам и цены изделия (600 руб.) составляется годовой план сбыта (табл. 4) с разбивкой по месяцам и кварталам.

Таблица 3. - План сбыта:

Месяц	Объем сбыта продукции, ед.	Объем сбыта продукции, руб.
Январь	60	36000
Февраль	60	36000
Март	80	48000
Итого 1 квартал	200	120000
Апрель	90	54000
Май	90	54000
Июнь	120	72000
Итого 2 квартал	300	180000
Июль	150	90000
Август	150	90000
Сентябрь	200	120000
Итого 3 квартал	500	300000
Октябрь	60	36000
Ноябрь	60	36000
Декабрь	80	48000
Итого 4 квартал	200	120000
Итого за год	1 200	720000

На основе плана продаж сформируем график ожидаемых поступлений денежных средств от покупателей (табл. 5) с учетом заданных коэффициентов инкассации (60 и 40%, соответственно в первый и второй месяц).

2.2 Производственная программа

Производственная программа определяет:

- запланированные номенклатуру;

- объем производства в бюджетном периоде.

Она опирается на бюджет продаж, учитывает увеличение или уменьшение запасов.

В таблице 4 представлен бюджет производства.

Сложным моментом при составлении бюджета производства является определение оптимального запаса продукции на конец периода.

С одной стороны, большой запас продукции поможет отреагировать на непредвиденные скачки спроса и перебои с поставкой сырья.

А с другой стороны, запас продукции поможет отреагировать на деньги, вложенные в запасы, не приносят дохода.

На основе рассчитанной производственной программы составляется бюджет производственных запасов.

Такой запас отражает планируемые уровни запасов сырья, материалов и готовой продукции.

Таблица 4. - График ожидаемых поступлений денежных средств:

	Январь	Февраль	Март	Итого 1 кв.	Апрель	Май	Июнь	Итого 2 кв.
Продажи января	21600	14400	0	36000
Продажи февраля		21600	14400	36000	0			0
Продажи марта			28800	28800	19200	0		19200
Поступления в 1 кв.	21600	36000	43200	100800
Продажи апреля					32400	21600	0	54000
Продажи мая						32400	21600	54000
Продажи июня							43200	43200
Продажи 2 квартала					32400	54000	64800	151200
Поступления во 2 кв.					51600	54000	64800	170400
	Июль	Август	Сентябрь	Итого 3 кв.	Октябрь	Ноябрь	Декабрь	Итого 4 кв.
Продажи апреля
Продажи мая	0			0
Продажи июня	28800	0		28800
Продажи июля	54000	36000	0	90000
Продажи августа		54000	36000	90000	0			0
Продажи сентября			72000	72000	48000	0		48000
Продажи 3 квартала	54000	90000	108000	252000
Поступления в 3 квартал	82800	90000	108000	280800
Продажи октября					21600	14400	0	36000
Продажи ноября						21600	14400	36000
Продажи декабря							28800	28800
Продажи 4 квартала					21600	36000	43200	100800
Поступления в 4 квартал					69600	36000	43200	148800

Таблица 5. - Производственная программа:

Период	Объем продаж, ед.	Запас на начало периода, ед.	Запас на конец периода, ед.	Объем производства, ед.
Январь	60	0	30	90
Февраль	60	30	30	60
Март	80	30	30	80
Итого 1 кв.	200	0	30	230
Апрель	90	30	30	90
Май	90	30	30	90
Июнь	120	30	30	120
Итого 2 кв.	300	30	30	300
Июль	150	30	30	150
Август	150	30	30	150
Сентяб.	200	30	30	200
Итого 3 кв.	500	30	30	500
Октябрь	60	30	30	60
Ноябрь	60	30	30	60
Декабрь	80	30	30	80
Итого 4 кв.	200	30	30	200
Итого	1200	0	30	1230

2.3 Сметы расходов

На основе рассчитанной производственной программы определим расходы, связанные с ее осуществлением.

Составим сметы использования основных материалов, прямых затрат труда (табл. 7), производственных накладных (табл. 8), торговых и административных расходов (табл. 9).

Одновременно со сметой использования основных материалов составляется помесячный график ожидаемых выплат поставщикам (табл. 6). При этом выделим отдельно закупки и выплаты каждого квартала.

Таблица 6. - График ожидаемых выплат денежных средств поставщикам:

Наименование данных	Январь	Февраль	Март	Итого 1 кв.	Апрель	Май	Июнь	Итого 2 кв.
Закупки января	6300	6300		12600
Закупки февраля		4200	4200	8400
Закупки марта			5600	5600	5600			5600
Оплачено в 1 квартале	6300	10500	9800	26600
Закупки апреля					6300	6300		12600
Закупки мая						6300	6300	12600
Закупки июня							8400	8400
Итого закупки 2 квартала								0
Оплачено в 2 квартале					11900	12600	14700	39200
Наименование данных	Июль	Август	Сентябрь	Итого 3 кв.	Октябрь	Ноябрь	Декабрь	Итого 4 кв.
Закупки июня	8400			8400
Закупки июля	10500	10500		21000
Закупки августа		10500	10500	21000
Закупки сентября			14000	14000	14000			14000
Итого закупки 3 квартала				0
Оплачено в 3 квартале	18900	21000	24500	64400
Закупки октября					4200	4200		8400
Закупки ноября						4200	4200	8400
Закупки декабря							5600	5600
Итого закупки 4 квартала								0
Оплачено в 4 квартале					18200	8400	9800	36400
Оплачено за год								166600

Таблица 7. - Смета прямых затрат труда:

Наименование показателя	Квартал	Итого
	1	2	3	4
Объем производства, шт.	230	300	500	200	1230
Рабочее время на единицу изделия, час	16	16	16	16	-
Зарплата, руб./час	7	7	7	7	-
Итого зарплата, час	25760	33600	56000	22400	137760

При составлении смет производственных накладных, торговых и административных расходов выделим их постоянную и переменную части.

Таблица 8. - Смета производственных накладных расходов:

Наименование показателя	Квартал	Итого
	1	2	3	4
Переменная часть:	10304	13440	22400	8960	55104
Вспомогательные материалы	3680	4800	8000	3200	19680
Труд вспомогательных рабочих	3312	4320	7200	2880	17712
Энергия	1840	2400	4000	1600	9840
Ремонт и техобслуживание	1472	1920	3200	1280	7872
Постоянная часть:	19000	19000	19000	19000	76000
Амортизация	15000	15000	15000	15000	60000
Энергия	2000	2000	2000	2000	8000
Ремонт и техобслуживание	2000	2000	2000	2000	8000
Итого производств. накладные расходы на производство	29304	32440	41400	27960	131104
Оплаченные накладные произв. расходы	14304	17440	26400	12960	71104

Таблица 9. - Смета торговых и административных расходов:

Наименование показателя	Квартал	Итого
	1	2	3	4
Постоянная часть:	26000	26000	26000	26000	104000
Канцелярские товары	500	500	500	500	2000
Реклама	12500	12500	12500	12500	50000
Зарплата служащих	12000	12000	12000	12000	48000
Прочие	1000	1000	1000	1000	4000
Переменная часть	2000	3000	5000	2000	12000
Итого	28000	29000	31000	28000	116000



2.4 Обобщенная смета

Все предшествующие расчеты объединяются в обобщенной смете (табл. 10). При исчислении прибыли учитывался принципа соответствия - расходы были отнесены к отчетному периоду возникновения затрат (а не выплаты денег), связанных с получением доходов, которые в свою очередь были отнесены к отчетному периоду продажи товаров и оказания услуг (а не получения денег). Применение принципа соответствия предполагает специальный метод начислений в учете доходов и расходов, основой которого является факт признания доходов в момент их получения, а расходов в момент их возникновения.

Структура обобщенной сметы:

1. Ожидаемые продажи - данные из плана сбыта.

2. Производственная себестоимость рассчитывается исходя из данных производственной программы. Здесь учитывалась стоимость материалов, затраты труда основных производственных рабочих, общезаводские накладные расходы, исходя из объема производства, соответствующего производственной программе.

3. Себестоимость реализации определяется по формуле (1) и представляет собой себестоимость количества единиц, подлежащих продаже в этот период:

(1)

Величина запаса оценивается по производственной себестоимости:

(2)



Где:

ЗГП км - величина запаса готовой продукции на конец месяца (величина запаса готовой продукции на начало следующего месяца), руб.;

Спр.кв. - производственная себестоимость за квартал, руб.;

ЗГПкм - объем запаса ГП на конец месяца, шт.;

ОПкв - объем производства за квартал, шт.

4. Валовая прибыль определяется вычитанием себестоимости реализации из ожидаемого объема продаж в денежном выражении.

5. Планируемая прибыль от деятельности рассчитывается как разность между общим объемом продаж, себестоимостью реализации и торговыми и административными расходами.

6. Налог на прибыль исчисляется от планируемой прибыли. Ставка налога на прибыль 24%.

7. В результате налогообложения определяется располагаемая прибыль - это чистая прибыль, оставшаяся после уплаты налога и остающаяся в распоряжении предприятия.

Таблица 10. - Обобщенная смета:

Наименование данных	Квартал				Итого
	1	2	3	4
Ожидаемые продажи	120000,000	180000,000	300000,000	120000,000	720000,000
Производственная себестоимость:	87264,000	108040,000	167400,000	78360,000	441064,000
Стоимость материалов	32200,000	42000,000	70000,000	28000,000	172200,000
Труд осн. произв. рабочих	25760,000	33600,000	56000,000	22400,000	137760,000
Общезаводские накладные расходы	29304,000	32440,000	41400,000	27960,000	131104,000
Запас готовой продукции на начало периода	0,000	11382,261	11382,261	11382,261	-
Запас готовой продукции на конец периода	11382,261	11382,261	11382,261	11382,261	-
Себестоимость реализации	75881,739	108040,000	167400,000	78360,000	429681,739
Стоимость материалов	28000,000	42000,000	70000,000	28000,000	168000,000
Труд осн. произв. рабочих	22400,000	33600,000	56000,000	22400,000	134400,000
Общезаводские накладные расходы	25481,739	32440,000	41400,000	27960,000	127281,739
Валовая прибыль	44118,261	71960,000	132600,000	41640,000	290318,261
Торговые и административные расходы	28000,000	29000,000	31000,000	28000,000	116000,000
Планируемая прибыль от деятельности	16118,261	42960,000	101600,000	13640,000	174318,261
Налог на прибыль	3868,383	10310,400	24384,000	3273,600	41836,383
Располагаемая прибыль	12249,878	32649,600	77216,000	10366,400	132481,878

Итоговыми показателями в общей смете являются планируемые валовая, налогооблагаемая и чистая прибыли. Как видно из таблицы 10, наибольшая располагаемая прибыль в 3 квартале - 77216 руб., по сравнению с другими, при ожидаемой продаже 300000 руб. Наибольшую долю затрат в структуре производственной себестоимости и себестоимости реализации занимают материальные затраты (около 37%). Это говорит о материалоемкости производства. Возможно, предприятию стоит закупать менее дорогие материалы для производства, но не в ущерб качеству продукции. Ожидаемые продажи 1 и 4 квартала одинаковые - 120000 руб. Однако, запас готовой продукции на начало периода не создавался, поэтому располагаемая прибыль в первом квартале больше, чем в 4.

2.5 Кассовый план

Так как обобщенная смета составлена на основе метода начисления, она не отражает движения денежных средств.

Вместе с тем необходимо предвидеть реальные притоки и оттоки денежных средств на предстоящий период времени, чтобы поддерживать требуемый запас (резерв) наличных. Следует избегать как избытка наличных средств, так и возможного их дефицита. Движение денежных средств отражает кассовый план (табл.11).

Кассовый план включает следующие разделы.

1. Кассовый остаток на начало периода: на начало 1 квартала - данные баланса на начало года, на начало 2, 3 и 4 кварталов - кассовые остатки на конец предыдущего квартала.

2. Поступило денежных средств от покупателей: данные для этого раздела содержит график ожидаемых денежных поступлений от покупателей.

3. Итого в наличии денежных средств: сумма кассового остатка на начало периода и поступлений от покупателей.

4. Направлено денежных средств:

- на оплату материалов (данные из графика ожидаемых денежных выплат поставщикам);

- на оплату труда основных производственных рабочих (данные совпадают с данными сметы прямых затрат труда, так как эти расходы оплачиваются в момент их возникновения в полном объеме);

- на оплату торговых и административных расходов (данные совпадают с данными сметы торговых и административных расходов, так эти расходы также оплачиваются в полном объеме в момент их возникновения);

- на расчеты с бюджетом (налог на прибыль, рассчитанный в обобщенной смете, выплачивается также в полном объеме в момент возникновения прибыли).

5. Чистый денежный поток - разница между притоком и общим оттоком денежных средств за период.

6. Кассовый остаток на конец периода - сумма кассового остатка на начало периода и чистого денежного потока за период.

Далее рассчитано отклонение кассового остатка денежных средств на конец периода от требуемого минимума денежных средств (табл. 12).

Таблица 11. - Кассовый план:

Наименование данных	Квартал				Итого
	1	2	3	4
Кассовый остаток на начало периода	10000,0	12267,6	53117,2	131733,2
Поступило денежных средств от покупателей	100800,0	170400,0	280800,0	148800,0	700800,0
Итого денежных средств в наличии	110800,0	182667,6	333917,2	280533,2
Направлено денежных средств	98532,4	129550,4	202184,0	103033,6	533300,4
В том числе:
на оплату приобретенных материалов	26600,0	39200,0	64400,0	36400,0	166600,0
на оплату труда основных производственных рабочих	25760,0	33600,0	56000,0	22400,0	137760,0
на оплату общезаводских накладных расходов	14304,0	17440,0	26400,0	12960,0	71104,0
на оплату торговых и административных расходов	28000,0	29000,0	31000,0	28000,0	116000,0
на расчеты с бюджетом	3868,4	10310,4	24384,0	3273,6	41836,4
Чистый денежный поток	2268	40850	78616	45766	167499,6
Кассовый остаток на конец периода	12268	53117	131733	177500

Таблица 12. - Расчет объема требуемого краткосрочного финансирования:

Наименование данных	Квартал				Итого
	1	2	3	4
Остаток денежных средств на конец периода	12268	53117	131733	177500
Требуемый минимум денежных средств на расчетном счете	5000,0	5000,0	5000,0	5000,0
Требуемая дополнительная краткосрочная ссуда		-	-	-	-

Из табл. 12 видно, что дефицит денежных средств не наблюдается. Таким образом, на данном этапе организации не требуется дополнительное краткосрочное финансирование.



3. Инвестиционный анализ

В соответствии с политикой предприятия горизонт планирования инвестиций составляет 5 лет. Необходимо рассмотреть целесообразность замены старого оборудования на новое. Таким образом, с помощью инвестиционного анализа следует выбрать источник финансирования и оценить экономическую эффективность проекта по критерию чистого дисконтированного дохода (NPV).

Выбор источника финансирования проекта.

В качестве долгосрочного источника финансирования проекта рассматривается привлечение банковского кредита и лизинга. При этом было принято допущение, согласного которому лизинг следует считать менее выгодным, чем долгосрочный кредит, так как нет уверенности, что приобретаемое оборудование будет использоваться в течение всего срока, оговоренного в лизинговом соглашении. Поэтому в первую очередь оценивается возможность привлечения долгосрочного кредита.

Исходные данные для оценки представлены в таблице 13.

Таблица 13. - Исходные данные:

Наименование показателя	Значения
НРЭИ, руб.	185000
Налог на прибыль, %	24
Финансовые издержки, руб.	1900
Депозитная политика банка, %	10
Кредитная политика банка, %	12
Стоимость нового оборудования, руб.	210000
Затраты на ввод в эксплуатацию нового оборудования, руб.	40000
Экономия, руб./год.	80000
Срок службы, лет	7
Метод начисления амортизации	Равномерный

Возможность привлечения долгосрочного кредита оценено с помощью эффекта финансового рычага (ЭФР) по следующему плану:

- рассчитан уровень ЭФР на начало года;

- рассчитаны дополнительные финансовые издержки;

- пересчитан СРСП и ЭР;

- рассчитано новое значение ЭФР при новом значении ЭР и новом значении СРСП.

Уровень ЭФР рассчитывается по следующей формуле (3):

(3)

Где:

НП - ставка налогообложения прибыли;

ЭР - экономическая рентабельность активов, %;

СРСП - средняя расчетная ставка процента по заемным средствам, %;

ЗС, СС - заемные и собственные средства, соответственно.

Нетто - результат эксплуатации инвестиций и финансовые издержки предприятия на начало периода представлены в исходных данных (табл. 13). При расчете экономической рентабельности и плеча финансового рычага не учитывалась кредиторская задолженность, так как краткосрочные обязательства не рассматриваются при решении долгосрочных инвестиционных задач. Полученные результаты представлены в таблице 14.

Таблица 14. - Расчет уровня ЭФР на начало года:

Наименование данных	Значения
Ставка налогообложения прибыли, доля	0,24
Экономическая рентабельность активов, %	68,5185
СРСП, %	2,3750
Заемные средства, руб.	80000
Собственные средства, руб.	190000
НРЭИ, руб.	185000
Финансовые издержки, руб.	1900
ЭФР, %	21,1659



ЭФР показывает, что на 21,2% увеличится рентабельность собственных средств, в следствии привлечения заемных средств.

Дополнительные финансовые издержки рассчитываются исходя из приведенных в исходных данных процентов по долгосрочному кредиту (табл. 13) и требуемой величины кредита (формулы 4-6).

ТК1 = (Сн.о + Зв.э) - СРст.о (4)

Где:

ТК1 - требующийся кредит на замену оборудования, руб.;

Сн.о - стоимость нового оборудования, руб.;

Зв.э - затраты на ввод в эксплуатацию нового оборудования, руб.;

СРст.о. - средства от реализации старого оборудования, рассчитываемые по формуле 5.

СРст.о. = ЦРст.о. - НПРст.о (5)

Где:

ЦРст.о - возможная цена реализации старого оборудования, руб.;

НПРст.о - налог на прибыль от реализации старого оборудования, определяемый по формуле 6.

НПРст.о = [ЦРст.о - (СПст.о - А)] (6)

Где:

СПст.о - стоимость приобретения старого оборудования, руб.;

А - начисленная амортизация за период эксплуатации, руб.

Проценты по долгосрочному кредиту в полной сумме относятся на себестоимость, а значит, они в полной сумме утяжеляют издержки.



Таблица 15. - Расчет дополнительных финансовых издержек:

Наименование данных	Значения
Процент по долгосрочному кредиту, доля	0,12
Стоимость нового оборудования, руб.	210000
Затраты на ввод в эксплуатацию нового оборудования, руб.	40000
Возможная цена реализации старого оборудования, руб.	155000
Стоимость приобретенного старого оборудования, руб.	195000
Начисленная амортизация за период эксплуатации, руб.	73125
Налог на прибыль от реализации старого оборудования, руб.	7950
Средства от реализации старого оборудования, руб.	147050
Требующийся кредит на замену оборудования, руб.	102950
Дополнительные финансовые издержки, руб.	12354

Дополнительные финансовые издержки (проценты за использование кредита) составят 12354 руб., при требующемся кредите на замену оборудования на сумму 102950 руб.

Далее следует пересчитать дифференциал финансового рычага (табл. 16, табл. 17) по формулам 7 и 8, соответственно.

(7)

Где:

ФИ0 - финансовые издержки на начало периода;

ДФИ - дополнительные финансовые издержки, возникающие в связи с привлечением кредита на покупку оборудования;

(ЗС-КЗ)0 заемные средства без кредиторской задолженности (табл. 1);

ТК - требующийся кредит.

Таблица 16. - Расчет СРСП с учетом дополнительных издержек:

Наименование данных	Значения
Финансовые издержки на начало периода, руб.	1900
Дополнительные фин. издержки, руб.	12354
Заемные средства, руб.	80000
Требующийся кредит, руб.	102950
СРСП, %	7,7912

Средняя расчетная процентная ставка за кредит увеличилась на 5,4 процентных пункта, вследствие дополнительных издержек и требующегося кредита.

ЭР в момент получения кредита автоматически снизился на 18,9 процентных пункта, поскольку активы предприятия возрастают на сумму привлекаемого кредита, а дополнительный НРЭИ еще не наработан.

(8)

Где:

НЭРИ0 - нетто - результат эксплуатации инвестиций (табл. 17);

(Актив - КЗ)0 - актив за минусом кредиторской задолженности.

Таблица 17. - Расчет ЭР с учетом дополнительных финансовых издержек:

Наименование данных	Значения
НРЭИ, руб.	185000
Актив за вычетом кредиторской задолженности, руб.	270000
Требующийся кредит, руб.	102950
ЭР, %	49,6045

Далее рассчитывается новое значение ЭФР при новом значении ЭР и новом значении СРСП.

Таблица 18. - Расчет ЭФР при новых значениях СРСП и ЭР:

Наименование данных	Значения
Ставка налогообложения прибыли, доля	0,24
Экономическая рентабельность, %	49,6045
СРСП, %	7,7912
Наименование данных	Значения
Заемные средства, руб.	182950
Собственные средства, руб.	190000
ЭФР, %	30,5990

Новый ЭФР, равный 30,6%, возрос на 9,4 процентных пункта в следствии привлечения долгосрочного банковского кредита. Так как эффект финансового рычага позволяет привлечь кредит требуемой суммы (выполняется условие ЭФР > 0), то решается задача о целесообразности замены оборудования посредством кредита.

Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта.

Далее оценивается экономическая эффективность инвестиционного проекта. В качестве основного показателя экономической эффективности инвестиционного проекта используется чистый дисконтированный доход, определяемый как сумма текущих эффектов за 5 лет, приведенная к начальному шагу расчета.

Расчеты представлены в табл. 19.

В качестве основного показателя экономической эффективности инвестиционного проекта используем чистый дисконтированный доход (NPV). Расчет включает следующие основные этапы (формула 9):

(9)

Где:

CF - денежный поток за t-й период, руб.;

i - ставка дисконтирования, %;

К0 - приведенные затраты (доходы) на инвестиции, руб.;

Т - горизонт планирования инвестиций, лет.

1) Определяем дополнительную прибыль - за счет экономии на эксплуатационных расходах с учетом экономии на амортизации;

2) Рассчитаем дополнительную чистую прибыль (дополнительная прибыль, уменьшенная на налог на прибыль);

3) Рассчитаем денежный поток: сумма дополнительной чистой прибыли и дополнительной амортизации;

4) Определение затрат на инвестиции - сумма стоимости нового оборудования и затрат на ввод его в эксплуатацию;

5) Учитывается приток средств от реализации старого оборудования.

Таблица 19. - Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта:

Наименование данных	Год	Итого
	0	1	2	3	4	5

Подобные документы

• Разработка бюджета предприятия с учетом решения инвестиционных задач и задач управления дебиторской задолженностью

  Составление операционного бюджета предприятия. Выбор источника долгосрочного финансирования с помощью показателя эффекта финансового рычага и принятие решения о целесообразности приобретения нового оборудования. Оценка изменения кредитной политики.
  
  курсовая работа [289,5 K], добавлен 04.03.2015
  

• Финансовое планирование и анализ

  Разработка бюджета предприятия на год с учетом инвестиционных задач. Оценка управления дебиторской задолженностью, план погашения старых задолженностей, обоснование привлечения краткосрочного займа. Финансовый анализ прогнозной отчетности предприятия.
  
  курсовая работа [68,5 K], добавлен 06.12.2011
  

• Финансовое планирование и анализ

  Разработка бюджета предприятия на год с учетом инвестиционных задач и их целесообразности. Управление дебиторской задолженностью: план погашения задолженностей. Обоснование привлечения краткосрочного займа. Прогнозная отчетность и ее финансовый анализ.
  
  курсовая работа [92,3 K], добавлен 06.12.2011
  

• Управление дебиторской задолженностью предприятия ОАО "БАЗ"

  Экономическая сущность дебиторской задолженности. Основные показатели оценки эффективности управления дебиторской задолженностью предприятия. Анализ показателей дебиторской задолженности предприятия ОАО "БАЗ", разработка рекомендаций по их оптимизации.
  
  курсовая работа [177,3 K], добавлен 07.02.2016
  

• Управление кредиторской и дебиторской задолженностью организации

  Характеристика подходов и методов управления дебиторской, кредиторской задолженностью, ее влияние на финансовую устойчивость организации. Анализ ресурсов и источников финансирования предприятия. Совершенствование финансового контроля в организации.
  
  дипломная работа [839,3 K], добавлен 27.01.2018
  

• Формирование и исполнение сметы доходов и расходов бюджетного учреждения (на примере МБУ "Верхневилюйский музей истории и этнографии")

  Экономические показатели деятельности музея. Обзор бюджетных и внебюджетных источников финансовых средств. Анализ и выявление проблем формирования и исполнения сметы доходов и расходов. Совершенствование системы финансирования бюджетного учреждения.
  
  дипломная работа [178,0 K], добавлен 15.03.2014
  

• Анализ управления дебиторской задолженностью ОАО "Курганхиммаш"

  Сущность и значение дебиторской задолженности предприятия. Краткая характеристика предприятия ОАО "Курганхиммаш". Экспресс-диагностика финансового состояния организации. Совершенствование системы управления дебиторской задолженностью ОАО "Курганхиммаш".
  
  дипломная работа [102,1 K], добавлен 11.01.2011
  

• Основы управления дебиторской и кредиторской задолженностью предприятия

  Управление дебиторской и кредиторской задолженностью, ее образование, анализ и оценка на примере ООО "ЗСКК". Динамика, состояние и эффективность управления движением дебиторской и кредиторской задолженности, рекомендации по его совершенствованию.
  
  курсовая работа [110,8 K], добавлен 17.11.2011
  

• Управление кредиторской и дебиторской задолженностью предприятия в практике современной России (на примере ОАО Племзавод "Улан Хееч", п. Привольный, Республика Калмыкия)

  Особенности управления и методика анализа дебиторской и кредиторской задолженности предприятия. Анализ управления дебиторской и кредиторской задолженностью ОАО Племзавод "Улан-Хееч". Составные элементы механизма управления дебиторской задолженностью.
  
  дипломная работа [179,9 K], добавлен 27.05.2015
  

• Методы управления дебиторской задолженностью предприятия на примере ООО "Ритм"

  Понятие и экономическая сущность дебиторской задолженности. Методы и принцип управления дебиторской задолженностью предприятия. Анализ состояния и элементы политики управления дебиторской задолженность ООО "Ритм". Оптимизация долговых обязательств фирмы.
  
  курсовая работа [59,9 K], добавлен 01.06.2014
  

• Управление дебиторской задолженностью корпорации

  Понятие и основные виды дебиторской задолженности. Политика управления дебиторской задолженностью. Анализ дебиторской задолженности предприятия ЗАО "Связной". Анализ основных финансовых показателей предприятия. Совершенствование системы управления.
  
  курсовая работа [946,5 K], добавлен 01.03.2014
  

• Управление дебиторской задолженностью предприятия

  Анализ финансово-хозяйственной и экономической деятельности организации. Определение теоретических основ оценки дебиторской задолженности торгового предприятия. Организационная структура управления компании. Разработка политики работы с дебиторами.
  
  курсовая работа [279,8 K], добавлен 13.11.2014
  

• Влияние инвестиционных расходов бюджета на экономику региона

  Изучение сущности, задач и механизмов распределения инвестиционных расходов бюджета Республики Башкортостан. Структура инвестиций по источникам финансирования. Объем инвестиций в основной капитал в разрезе отдельных видов экономической деятельности.
  
  реферат [49,2 K], добавлен 10.10.2011
  

• Управление дебиторской задолженностью

  Основные цели и задачи управления дебиторской задолженностью. Краткий анализ финансового состояния предприятия. Анализ ликвидности баланса. Оценка стоимости и структура капитала предприятия. Управление активами предприятия и источниками их формирования.
  
  курсовая работа [152,0 K], добавлен 17.12.2014
  

• Формирование бюджета доходов и расходов как инструмент управления предприятия на примере ОАО "Роснефть"

  Социально-экономическая сущность и роль бюджета. Система и принципы бюджетирования доходов и расходов. Организационно-экономическая характеристика ОАО НК "Роснефть". Динамика показателей деятельности компании, формирование бюджета доходов и расходов.
  
  дипломная работа [843,6 K], добавлен 30.09.2017
  

• Разработка бюджета предприятия

  Разработка и описание финансовой, организационной структуры предприятия. Подготовка бюджета движения денежных средств предприятия. Составление бюджета доходов и расходов на прогнозируемый отчетный период, баланса на начало и конец отчетного периода.
  
  контрольная работа [267,1 K], добавлен 24.11.2014
  

• Особенности планирования и финансирования расходов бюджета на образование

  Сущность и понятие расходов на образование бюджетных организаций. Формы и методы бюджетного планирования и финансирования расходов. Разработка сметы расходов и организация финансирования Учреждения образования "Средняя общеобразовательная школа № 13".
  
  курсовая работа [87,0 K], добавлен 08.12.2010
  

• Пути совершенствования кредитной политики предприятия

  Критерии выбора кредитной политики предприятия, порядок и этапы ее разработки и основные инструменты. Оценка кредитной политики предприятия на примере ОАО "Нефть-Инфо". Кредитная политика как основа управления дебиторской задолженностью предприятия.
  
  дипломная работа [415,7 K], добавлен 22.08.2011
  

• Управление дебиторской задолженностью

  Экономическая сущность расчетов с дебиторами и кредиторами. Классификация дебиторской и кредиторской задолженности в структуре оборотных средств предприятия. Методы управления дебиторской и кредиторской задолженностью.
  
  контрольная работа [22,6 K], добавлен 24.04.2003
  

• Управление дебиторской и кредиторской задолженностью предприятия (на материалах ОАО "Сахарный комбинат Льговский" Льговского района Курской области)

  Сущность дебиторской и кредиторской задолженности. Финансовая характеристика предприятия. Политика управления дебиторской и кредиторской задолженностью на предприятии и её совершенствование. Анализ состава, движения и оборачиваемости задолженности.
  
  дипломная работа [69,0 K], добавлен 18.10.2014
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам