Управление финансовыми ресурсами предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное агентство по образованию РФ

Санкт-Петербургский

государственный политехнический университет

Кафедра "Предпринимательство и коммерция"

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине "Финансовый менеджмент"

на тему "Управление финансовыми ресурсами предприятия"

Санкт-Петербург

2012

Содержание

Введение

1. Экспресс-анализ финансового состояния

1.1 Оценка финансовой устойчивости

1.2 Оценка ликвидности

1.3 Оценка оборачиваемости

1.4 Оценка рентабельности

2. Операционный анализ

3. Отчет о движении денежных средств

Заключение

Рекомендуемая литература

финансовый бухгалтерский баланс рентабельность

Введение

В рыночной экономике управление финансами является важнейшей сферой деятельности любого субъекта рыночного хозяйства, особенно предприятия, ведущего производственно-коммерческую деятельность, независимо от организационно-правовой формы и масштабов его деятельности. Приоритетность данной сферы деятельности обусловлена особой ролью финансов, представляющих собой единственный вид ресурсов, способный трансформироваться с наименьшим интервалом времени в любой другой. Финансовые ресурсы могут также использоваться в качестве работающих активов предприятий, генерирующих различные виды доходов.

На стратегии управления финансовыми ресурсами, всесторонних финансовых расчетах основываются управленческие решения по вопросам расширения или свертывания объемов выпуска продукции, изменения технологии производства, выхода на новые рынки. Тенденции развития общерыночной ситуации (трудно предсказуемые изменения спроса, ужесточение ценовой конкуренции на традиционных рынках, диверсификация и завоевание новых рыночных ниш, возрастание рисков) лежат в основе возрастающей роли управления финансовыми ресурсами.

Курсовой проект представляет собой имитацию ситуаций, возникающих в процессе привлечения, распределения и инвестирования финансовых ресурсов предприятия. В результате его выполнения студент сможет овладеть практическими навыками финансового менеджера, научится принимать обоснованные решения в области управления финансовыми ресурсами предприятия.

В процессе выполнения курсового проекта, а также при его защите студент должен проявить умение грамотно использовать базовые концепции, методологию, инструментарий "Финансового менеджмента".

1. Экспресс-анализ финансового состояния

Финансовый анализ представляет собой процесс изучения влияния факторов внешней и внутренней среды на результативность осуществления финансовой деятельности предприятия с целью выявления особенностей и возможных направлений развития в перспективном периоде.

Экспресс-анализ финансового состояния, проводимый на основе расчета коэффициентов финансовой устойчивости, ликвидности, оборачиваемости, рентабельности характеризует различные аспекты финансовой деятельности и дает общую оценку финансового состояния предприятия.

Экспресс-анализ финансового состояния является начальным, обязательным этапом управления финансовыми ресурсами, поскольку для разработки обоснованной финансовой стратегии, ориентированной на будущее, необходима достоверная, достаточно полная информация о финансовом состоянии предприятия в отчетном периоде.

Для проведения экспресс-анализа финансового состояния по бухгалтерскому балансу строится агрегированный баланс.

Единица измерения - млн. руб.
Статья	Алгоритм расчета по строкам баланса	Обозначение	На начало года	На конец года
АКТИВ
I. Внеоборотные активы		ВА	13	93
Основные средства	110 + 120	ОС	13	93
Долгосрочные финансовые вложения	140	ДФВ
Прочие внеоборотные активы	130+135+145+150 +230	ПВА
II. Оборотные активы		ОА	238	722
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	250+260	ДСиВ	127	371
Расчеты с дебиторами	240 + 215	ДБ	32	305
Запасы и затраты	210 + 220 - 215	ЗЗ	79	46
Прочие оборотные активы	270	ПОА
Всего активов		ВБ	251	815
ПАССИВ
III. Собственные средства		СС (СК)	98	358
Фонды собственных средств	490-(450+470)+630+ 640+650	ФСС	11	276
Нераспределенная прибыль (убыток)	470	НП	87	82
Прочие источники	450	ПИ
IV. Заемные средства		ЗС (ЗК)	153	457
Краткосрочные обязательства	610 + 620 + 660	КО	153	457
Долгосрочные обязательства	590	ДО
Всего пассивов		ВБ	251	815

1.1 Оценка финансовой устойчивости

Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют долгосрочные перспективы развития предприятия, отражают степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в компанию. Для оценки финансовой устойчивости организации определяются следующие показатели.

1) коэффициент автономии (финансовой независимости) (Ка) показывает долю собственных средств в общем, объеме ресурсов предприятия, рассчитывается по формуле

,

где СС - величина собственных средств, тыс. руб.; ВБ - валюта баланса, тыс. руб.

Нормативное значение: Ка ? 0,5.

Ка=98/251=0,39 на начало года

Ка=358/815=0,44 на конец года

Из расчетов видно, что коэффициент увеличился не значительно. Это говорит о том, что финансовое состояние предприятия стало более устойчивым, приобрело финансовую независимость, но не намного.

2) коэффициент финансового риска (Кфр) показывает отношение заемных средств к собственным, рассчитывается по формуле

,

гдеЗС - величина заемных средств, тыс. руб.

Нормативное значение: Кфр ? 1.

Кфр=153/98=1,56

Кфр=457/358=1,28

Для данного предприятия этот коэффициент больше нормы. Это говорит о том, что предприятие использует больше заемных средств, чем собственных.

3) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ко) показывает наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости, определяется по формуле

,

гдеСОС - собственные оборотные средства, тыс. руб.; ОА - величина оборотных активов, тыс. руб.; ДО - величина долгосрочных пассивов (обязательств), тыс. руб.; ВА - величина внеоборотных активов, тыс. руб.

Нормативное значение: Ко ? 0,1.

Ко=(99+0-13)/240=0,36

Ко=(360+0-93)/724=0,37

Из расчетов мы видим, что коэффициенты выше нормы. Это означает, что у предприятия есть в наличии собственные оборотные средства, необходимы для финансовой устойчивости.

4) коэффициент маневренности (Км) показывает, какая часть собственных средств предприятия вложена в наиболее мобильные активы. Чем выше доля этих средств, тем больше у предприятия возможности для маневрирования своими средствами. Коэффициент маневренности рассчитывается по формуле

,

Нормативное значение: Км ? 0,5.

Км=(98+0-13)/98=0,87

Км=(358+0-93)/358=0,74

Коэффициент на конец года ниже коэффициента на начало года, но все равно выше нормы, следовательно собственные средства превышают заемные.

5) коэффициент финансирования (Кф) показывает, во сколько раз собственные средства превышают заемные, рассчитывается по формуле

,

Нормативное значение: Кф ? 1.

Кф=98/153=0,64

Кф=358/457=0,78

Даже то, что коэффициент на конец года увеличился по сравнению с коэффициентом на начало года, они все равно ниже нормы, следовательно, собственные средства ниже заемных.

1.2 Оценка ликвидности

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Для анализа ликвидности баланса статьи актива группируются по степени убывания ликвидности, статьи пассива - по степени увеличения срочности погашения, проверяется степень их соответствия [19].

Ликвидность предприятия определяется с помощью следующих коэффициентов, позволяющих определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода.

1) коэффициент абсолютной ликвидности (К_АЛ) показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, рассчитывается по формуле

,

гдеДС - величина денежных средств, тыс. руб.; КО - величина краткосрочных обязательств, тыс. руб.

Нормативное значение: 0,2 ? К_АЛ ? 0,5.

Кал=127/153=0,83

Кал=371/457=0,81

коэффициент абсолютной ликвидности находится незначительно выше нормы, что говорит о том, что в ближайшее время может быть погашена часть текущей задолженности, чуть выше, чем норма.

2) коэффициент быстрой ликвидности (К_БЛ) показывает, в какой степени все текущие финансовые обязательства могут быть удовлетворены за счет высоколиквидных активов

,

гдеКФВ - величина краткосрочных финансовых вложений, тыс. руб.; ДЗ - величина дебиторской задолженности, тыс. руб.

Нормативное значение: 0,4 ? К_БЛ ? 0,8.

Кбл=(127+0+32)/153=1,04

Кбл=(371+0+305)/457=1,48

коэффициент быстрой ликвидности имеет значение выше нормативного, что говорит о том, что за счет высоколиквидных активов могут быть удовлетворены обязательства выше нормы.

3) коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) (К_ТЛ) показывает, в какой степени оборотные (текущие) активы покрывают краткосрочные обязательства

,

гдеОА - величина оборотных активов, тыс. руб.; РБП - величина расходов будущих периодов, тыс. руб.

Нормативное значение: 1 ? К_ТЛ ? 2.

Ктл=(238-3)/153=1,54

Ктл=(722-4)/457=1,57

В норме находится значение коэффициента текущей ликвидности, а это значит, что оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства.

Наименование показателя	Обозначение, формула расчета	Значение	Изменение
		на начало года	на конец года	норм.	абс.	отн.
Собственные средства	СС	98	358	х	260	265,3%
Внеобортные активы	ВА	13	93	х	80	615,4%
Заемные средства	ЗС	153	457	х	304	198,7%
Оборотные активы	ОА	238	722	х	484	203,4%
Чистый оборотный капитал(NWC)	ОА-КО	85	265	х	180	211,8%
Потребность в оборотном капитале (WCR)	КО+ЗЗ-ДБ	200	198	х	-2	-1,0%
Валюта баланса	ВБ	251	815	х	564	224,7%
Коэффициенты финансовой устойчивости
Коэффициент автономии	СС/ВБ	0,39	0,44	?0,5	0,05	12,5%
Коэффициент финансового риска	ЗС/СС	1,56	1,28	?1	-0,28	-18,2%
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	(СС+ДО-ВА)/ОА	0,36	0,37	?0,1	0,01	2,8%
Коэффициент маневренности	СОС/СС	0,87	0,74	?0,5	-0,13	-14,7%
Коэффициент финансирования	СС/ЗС	0,64	0,78	?1	0	22,3%
Оценка ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности (AR)	ДС/КО	0,83	0,81	0,2 ? К ? 0,5	-0,02	-2,2%
Коэффициент быстрой ликвидности	(ДС+КФВ+ДЗ)/КО	1,04	1,48	0,4 ? К ? 0,8	0,44	42,3%
Коэффициент текущей ликвидности (CR)	(ОА-РБП)/КО	1,54	1,57	1 ? К ? 2	0,04	2,3%

1.3 Оценка оборачиваемости

Показатели оборачиваемости (деловой активности) позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Помимо этого, показатели оборачиваемости занимают важное место в управлении финансами, поскольку скорость оборота средств, то есть скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота при прочих равных условиях способствует повышению производственного потенциала предприятия. При оценке оборачиваемости средств рассчитываются следующие показатели.

1) коэффициент оборачиваемости активов (трансформации) (КОа) характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов, то есть показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли. Рассчитывается данный коэффициент по формуле

,

гдеВ - годовая выручка от реализации продукции, тыс. руб.; - среднегодовая величина активов (определяется как среднеарифметическая на конец и начало периода).

КОа=488/533=0,92

После проведения расчётов, видно, что коэффициент оборачиваемости активов достаточно изменился по сравнению с предыдущим периодом в большую сторону. Это говорит о том, что предприятие все имеющиеся ресурсы использует на более высоком уровне, величина совершения полного цикла производства и обращения, приносящего эффект в виде прибыли стала в норме.

2) период обращения товарно-материальных запасов (ПО_З) - средняя продолжительность времени, необходимая для превращения сырья в готовую продукцию и ее реализацию

,

где - среднегодовая величина товарно-материальных запасов, тыс. руб.; Срп - годовая себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.

Поз=360*62,5/425=52,9

Из таблицы видно, это время резко сократилось к концу периода, т.е. время предоставления услуг (продажа) и выполнения строительных работ резко увеличилось. Это говорит о высокой загруженности техники, персонала организации (увеличения трудоемкости и как следствия, например численности).

3) период обращения дебиторской задолженности (ПОдз) - среднее количество дней необходимое для превращения дебиторской задолженности в денежные средства

,

где - среднегодовая величина дебиторской задолженности (только по покупателям и заказчикам), тыс. руб.

ПОдз=360*168,5/488=124,3

4) период оборачиваемости собственного капитала (ПОск) рассчитывается по формуле

,

где - среднегодовая величина собственного капитала, тыс. руб.

ПОск=360*228/488=168,2

Оценка оборачиваемости

Коэффициент оборачиваемости активов (трансформации) (TAT или АТО)	В/Аср	0,92
Период обращения товарно-материальных запасовс (DSI)	(360*Зср)/Срп	52,9
Период обращения дебиторской задолженности (DSO)	(360*ДЗср)/В	124,3
Период оборачиваемости собственного капитала	(360*СКср)/В	168,2

1.4 Оценка рентабельности

Рентабельность - это относительный показатель, характеризующий уровень доходности предприятия, величина которого показывает соотношение результата к затратам. Рентабельность - интегральный показатель, который за счет учета влияния большого числа факторов, дает достаточно полную характеристику деятельности предприятия.

Коэффициенты рентабельности (прибыльности) характеризуют способность предприятия генерировать необходимую прибыль в процессе своей хозяйственной деятельности и определяют общую эффективность имущества предприятии и вложенного капитала.

Рассчитываются следующие коэффициенты рентабельности.

1) рентабельность активов (Ра) предприятия характеризует уровень чистой прибыли, находящейся в использовании предприятия

,

где ЧП - размер годовой чистой прибыли (после налогообложения), тыс. руб.; - среднегодовая величина активов, тыс. руб.

Ра=48/533*100=9%

2) рентабельность продаж (Рпр) характеризует прибыльность производственной деятельности предприятия

,

Рпр=48/488*100=9,84%

3) рентабельность продукции (Рп) характеризует уровень прибыли, полученной на единицу себестоимости продукции

,

Рп=48/425*100=11,29%

гдеСрп - себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.

4) рентабельность собственного капитала (РСК) характеризует уровень прибыльности собственного капитала

,

РСК=48/228*100=21,05%

Оценка рентабельности

Рентабельность активов	ЧП/Аср*100	9,00%
Рентабельность продаж	ЧП/В*100	9,84%
Рентабельность продукции	ЧП/Срп*100	11,29%
Рентабельность собственного капитала (ROE)	ЧП/СКср*100	21,05%

После расчёта всех необходимых показателей экспресс-анализа финансового состояния предприятия можно сделать вывод, о том что предприятие довольно платёжеспособное, почти все коэффициенты в норме, отклонения наблюдаются только в коэффициентах финансовой устойчивости, что говорит об относительной неустойчивости платежеспособности предприятия, это связано в первую очередь с большим объемом кредиторской и дебиторской задолженности.

2. Операционный анализ

В контексте управления финансовыми ресурсами операционный анализ дает возможность определить объем наличного капитала, мобилизируемого производственно-хозяйственной деятельностью предприятия, позволяет выявить зависимость финансовых результатов предприятия от объемов производства и продаж .

В рамках операционного анализа первоначально проводится анализ безубыточности, который позволяет вычислить такой объем продаж, при котором выручка, поступаемая на предприятие, равна расходам, относимым на себестоимость продукции.

Точку безубыточности часто называют порогом рентабельности. С низким порогом рентабельности легче пережить падение спроса на продукцию или услуги, отказаться от неоправданно высокой цены реализации. Чем порог рентабельности выше, тем труднее это сделать.

Расчёт порога рентабельности, запаса финансовой прочности и силы операционного рычага приводится в данной таблице.

Порог рентабельности (точка безубыточности) не слишком высок, что говорит о том, что предприятию не трудно будет пережить падение спроса на продукцию или услуги, и можно будет отказаться от неоправданно высокой цены реализации.

Превышение фактической выручки от реализации над порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности предприятия, который показывает, какое возможное падение выручки может выдержать бизнес, прежде чем начнет нести убытки. В нашем случае этот порог в норме.

Сила воздействия операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Этот эффект обусловлен различной степенью влияния динамики постоянных и переменных затрат на формирование финансовых результатов деятельности предприятия при изменении объема производства. Чем больше уровень постоянных издержек, тем больше сила воздействия операционного рычага. Указывая на темп падения прибыли с каждым процентом снижения выручки, сила операционного рычага свидетельствует об уровне предпринимательского риска данного предприятия.

По результатам анализа можно сделать вывод о том, что в отчетном периоде предприятие функционирует с невысоким порогом рентабельности, а значит предприятию легче пережить падение спроса на продукцию, легче отказаться от неоправданно высокой цены реализации. Запас финансовой прочности достаточно велик, и сила операционного рычага ниже, чем в предыдущем отчетном периоде, соответственно уровень предпринимательского риска стал ниже. Все показатели в норме, работа предприятия достаточно стабильна.

3. Отчет о движении денежных средств

В классическом понимании объектом финансового менеджмента являются финансы предприятия, то есть денежные средства. Соответственно к объектам финансового менеджмента относятся также источники их формирования и отношения, складывающиеся в процессе их формирования и использования. Отчет о движении денежных средств (ДС) - это документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступления, расходование и нетто-изменение денежных средств в ходе ежедневной деятельности предприятия (хозяйственной, инвестиционной, финансовой) за определенный период. Отчет о движении ДС важен для оценки финансовых возможностей предприятия, так как в нем представлена информация, отражающая все операции, связанные с образованием финансовых ресурсов и их использованием. Перед составлением отчета о движении ДС формируется таблица, характеризующая величину источников и использования средств по статьям баланса по нижеприведенной таблице.

Статьи баланса	На начало года	На конец года	Изменения
			Источник	Использование
Нематериальные активы	1	0	1	0
Основные средства	12	93	0	81
Долгосрочные финансовые вложения	0	0	0	0
Незавершенное строительство	0	0	0	0
Прочие внеоборотные активы	0	0	0	0
Запасы	79	46	33	0
НДС	0	0	0	0
Дебиторская задолженность	32	305	0	273
Денежные средства	127	371	0	244
Краткосрочные финансовые вложения	0	0	0	0
Прочие оборотные активы	0	0	0	0
Всего активов	251	815	?	?
Собственные средства	98	358	260	0
Долгосрочные пассивы	0	0	0	0
Краткосрочные пассивы, в т.ч.:	137	295	158	0
Прочие пассивы	16	162	146	0
Всего пассивов	251	815	?	?
Всего изменения	?	?	598	598

1) источники включают увеличение кредиторской задолженности или собственных средств и уменьшение активов (например, банковские ссуды; нераспределенная прибыль; дополнительно выпущенные акции; денежные средства, полученные от продажи активов);

2) использование включает уменьшение кредиторской задолженности или собственных средств и увеличение активов (например, приобретение основных производственных фондов и производственных запасов; погашение кредитов и займов; выкуп акции и др.)

Анализ итогов движения ДС является элементом управления финансовыми ресурсами, поскольку при выработке финансовой стратегии важно знать не только величину получаемого дохода, но и отдельно анализировать движение ДС за отчетный период, определять изменение основных источников получения ДС и направления их использования.

Далее составляется отчет о движении ДС в табличной форме.

Показатель	Приток	Отток	Изменение,%
Движение ДС от текущей деятельности
1. Чистая прибыль	48	х
2. Амортизация	х	х	х
3. Изменение производственных запасов	33
4. Изменение НДС	0	0
5. Изменение кредиторской задолженности	158
6. Изменение дебиторской задолженности		273
ДС от текущей деятельсноти	239	273	-34
Движение ДС от инвестиционной деятельсноти
1. Приобретение (выбытие) основных средств		81
2. Приобретение (выбытие) нематериальных активов	1
3. Долгосрочные финансовые вложения	0	0
ДС от инвестиционной деятельности	1	81	-80
Движение ДС от финансовой деятельсноти
1. Долгосрочной задолженности банку	146
2. Выплата дивидендов		53
3. Увеличение фондов собственных средств	265
ДС от финансовой деятельности	411	53	358
Чистый приток (отток) ДС	244
ДС на начало периода	127
ДС на конец периода	371

Заключение

В курсовой работе были проведены все необходимые расчёты для предприятия. Были проведены экспресс - анализ предприятия, операционный анализ, отчет о движении денежных средств, сделаны все необходимые выводы.

Стратегические планы развития общества в целом и направлены на формирование высокорентабельного бизнеса: увеличение объемов выпуска основной продукции за счет эффективной маркетинговой политики; усиление позиции существующих и создания новых торговых ассортиментных групп товаров; расширение и создание новых рынков сбыта продукции; повышение доли реализации крупным дистрибьюторам; расширение географии и объемов продаж в регионах. Планируется оптимизация использования имеющихся ресурсов, сокращение затрат (осуществление программы управления издержками) и повышение качества продукции.

"Корпорация АВС" планомерно проводит модернизацию и реконструкцию основных фондов путем использования новых технологий, а также внедрения современных систем управления, активно использует все собственные финансовые ресурсы, привлекает заемные средства. Однако в связи с тем, что фирма молода, имеет небольшой процент собственных средств, уровни ее финансовой устойчивости необходимо постоянно отслеживать и стремиться повышать в первую очередь за счет повышения рентабельности продаж, выполнения работ, снижая себестоимость продукции.

Рекомендуемая литература

1. Арутюнов Ю. А. Финансовый менеджмент: учебное пособие. - М.: КНОРУС, 2005. - 312 с.

2. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. - 2-е изд., перераб. и доп. - Киев: Ника-Центр, Эльга, 2004. - 1248 с.

3. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х т.: Пер. с англ. / Под ред. В.В. Ковалева. - СПб.: Экономическая школа, 2006. - 1166 с.

4. Ендовицкий Д.А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики: Учебное пособие/ Под ред. проф. Л.Т.Гиляровской. -М.: Финансы и статистика, 2003. - 352 с.

5. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учебное пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 608 с.

6. Оценка бизнеса / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. - М: Финансы и статистика, 2005. - 590 с.

7. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов. - 7-е изд., испр. - Минск: Новое знание, 2006. - 703 с.

8. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. / Под ред. Е.С. Стояновой. - 7-е изд., перераб. и доп. - М: Перспектива, 2007. - 656 с.

9. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. Г.Б. Поляка. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 527 с.

10. Уваров А.А. Практические советы по подготовке и защите дипломных и курсовых работы по экономическим специальностям. - М.: Экономика, 2004. - 107 с.

11. Хорн Ван, Вахович Джеймс К. Основы финансового менеджмента. -12-е изд.: Пер. с англ. - М.: Вильямс, 2006. - 992 с.

12. Шеремет А.Д. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебное пособие. - М.: Институт профессиональный бухгалтеров России: "ИПБ - БИНФА", 2006. - 310 с.

Размещено на Allbest.ru

...