Расчет коэффициентов инвестиций
Определение зависимости денежных поступлений и платежей при реализации инвестиционного проекта по производству продукции. Расчет чистой приведенной стоимости и внутренней ставки доходности от предстоящих капиталовложений. Величина нормы дисконта.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | задача |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 02.12.2013 |
| Размер файла | 23,0 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Задача
по финансированию и инвестициям
Предполагается реализовать инвестиционный проект по производству продукции «А».
Срок реализации проекта 6 лет. Срок полезного использования проекта 5 лет.
В первый год реализации инвестиции составляют (тыс. руб.):
- капитальные вложения - 1200;
- инвестиции в оборотный капитал - 100.
Операционная деятельность по проекту начинается на втором году реализации проекта. Цена реализации единицы продукции 20 руб. без НДС.
Объем производства и реализации продукции (после ввода в эксплуатацию первой очереди) составляет по годам реализации проекта соответственно (тыс. шт.): 46, 46, 51, 51, 51.
Себестоимость единицы продукции без амортизации по годам реализации проекта составляет 10 руб.
Норма амортизации - 20% (способ начисления - линейный).
Налог на имущество по годам реализации проекта составляет (тыс. руб.): 23.76, 18.48, 13.20, 7.92, 2.64.
Налог на прибыль рассчитывается по действующей в РФ ставке.
Ставка дисконтирования 10%.
Необходимо:
- построить денежный поток по инвестиционному проекту;
- оценить инвестиционный проект с помощью методов чистого дисконтированного дохода и нормы прибыли на капитал;
- сделать выводы по полученным результатам.
Решение:
Таблица:
|
Инвестиции |
1 год |
2 год |
3 год |
4 год |
5 год |
6 год |
Итого |
|
|
1. Капитальные вложения, тыс. руб. |
1200 |
1200 |
||||||
|
2. Инвестиции в оборотный капитал, тыс. руб. |
100 |
100 |
||||||
|
3.Операционная деятельность |
||||||||
|
4.Цена реализации, руб. |
20 |
20 |
20 |
20 |
20 |
- |
||
|
5. Объем реализации, тыс. шт. |
46 |
46 |
51 |
51 |
51 |
245 |
||
|
6. Объем продаж, тыс. руб. |
920 |
920 |
1020 |
1020 |
1020 |
4900 |
||
|
7. Себестоимость, руб. |
10 |
10 |
10 |
10 |
10 |
- |
||
|
8. Себестоимость на объем продаж, тыс. руб. |
460 |
460 |
510 |
510 |
510 |
2450 |
||
|
9. Амортизация, тыс. руб. |
240 |
240 |
240 |
240 |
240 |
1200 |
||
|
10. Налог на имущество, тыс. руб. |
24,76 |
18,48 |
13,2 |
7,92 |
2,64 |
67 |
||
|
11. Общая сумма расходов, тыс. руб. |
724,76 |
718,48 |
763,2 |
757,92 |
752,64 |
3717 |
||
|
12. Прибыль, тыс. руб. |
195,24 |
201,52 |
256,80 |
262,08 |
267,36 |
1183 |
||
|
13. Налог на прибыль, тыс. руб. |
39,05 |
40,30 |
51,36 |
52,42 |
53,47 |
236,6 |
||
|
14. Прибыль в распоряжении |
156,19 |
161,22 |
205,44 |
209,66 |
213,89 |
946,4 |
||
|
15. Чистый денежный поток |
-1300 |
156,19 |
161,22 |
205,44 |
209,66 |
213,89 |
-353,6 |
|
|
16. Дисконт |
1 |
0,909091 |
0,826446 |
0,751315 |
0,683013 |
0,620921 |
- |
|
|
17. Дисконтирован-ный поток, тыс. руб. |
-1300 |
142 |
133 |
154 |
143 |
133 |
-594 |
|
|
18. Чистая приведенная стоимость. |
-1300 |
-1158 |
-1025 |
-870 |
-727 |
-594 |
Амортизация 20%, что составляет:
1200 тыс. руб. * 20 / 100 = 240 тыс. руб.
Дисконт - 10%:
1 год - 1;
2 год - 1 / 1,11 = 0,9090;
3 год - 1 / 1,12 = 0,8264 и т. д.
Дисконтированный поток - прибыль в распоряжении умноженная на дисконт. А чистая приведенная стоимость - дисконтированный поток нарастающим итогом. Чистая приведенная стоимость (NPV) рассчитывается по следующей формуле:
NPV = -CF0 + CF1 / (1 + r) + CF2 / (1 + r) 2 + … + CFj / (1 + r) j + … + CFn / (1 + r) n
Где:
CFj - денежный поток, приуроченный к j-му моменту (интервалу) времени;
n - срок жизни проекта.
Чистая приведенная стоимость используется для сопоставления инвестиционных затрат и будущих поступлений денежных средств, приведенных в эквивалентные условия. Результат:
- положительное значение NPV показывает, что за расчетный период дисконтированные денежные поступления превысят дисконтированную сумму капитальных вложений и тем самым обеспечат увеличение ценности фирмы;
- наоборот, отрицательное значение NPV показывает, что проект не обеспечит получения нормативной (стандартной) нормы прибыли и, следовательно, приведет к потенциальным убыткам.
Чистая приведенная стоимость - это отрицательная величина (-594 тыс. руб.). Внутренняя ставка доходности (другие названия - ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма прибыли, внутренний коэффициент эффективности, Internal Rate of Return, IRR). В наиболее распространенном случае инвестиционных проектов, начинающихся с (инвестиционных) затрат и имеющих положительное значение чистых денежных поступлений, IRR называется положительное число Ев если:
- при норме дисконта Е = Ев NPV проекта обращается в 0;
- то число единственное.
В более общем случае IRR называется такое положительное число Ев, что при норме дисконта Е = Ев NPV проекта обращается в 0, при всех больших значениях Е - отрицательна, при всех меньших значениях Е - положительна. Если не выполнено хотя бы одно из этих условий, считается, что IRR не существует. Для таких инвестиций справедливо утверждение о том, что чем выше норма дисконта (Е), тем меньше величина интегрального эффекта (NPV), что как раз и иллюстрирует рис.
Рис. - Зависимость величины NPV от уровня нормы дисконта (Е):
Как видно из рисунке, IRR - это та величина нормы дисконта (Е), при которой кривая изменения NPV пересекает горизонтальную ось, т. е., интегральный экономический эффект (NPV) оказывается равным нулю. Найти величину IRR можно с помощью таблиц коэффициентов приведения.
Итак, IRR определяется как та норма дисконта (E), при которой чистая приведенная стоимость равна нулю, т. е., инвестиционный проект не обеспечивает роста ценности фирмы, но и не ведет к ее снижению. Именно поэтому в отечественной литературе IRR иногда называют поверочным дисконтом, так как она позволяет найти граничное значение нормы дисконта (Eв), разделяющее граничные инвестиции на приемлемые и не выгодные. Для этого IRR сравнивают с принятой для проекта нормой дисконта (E).
Принцип сравнения этих показателей такой:
- если IRR > E - проект приемлем (т. к., NPV в этом случае имеет положительное значение);
- если IRR < E - проект не приемлем (т. к., NPV отрицательна);
- если IRR = E - можно принимать любое решение.
Таким образом, IRR становится как бы ситом, отсеивающим невыгодные проекты.
Кроме того, этот показатель может служить основой для ранжирования проектов по степени выгодности, при прочих равных условиях, т. е., при тождественности основных исходных параметров сравниваемых проектов:
- равной сумме инвестиций;
- одинаковой продолжительности расчетного периода;
- равной уровню риска.
Внутренняя ставка доходности может быть использована также:
- для экономической оценки проектных решений, если известны приемлемые значения IRR (зависящие от области применения) у проектов данного типа; денежный инвестиционный капиталовложение
- для оценки степени устойчивости инвестиционных проектов по разности IRR-Е;
- для установления участниками проекта нормы дисконта Е по данным о внутренней ставке доходности альтернативных направлений вложения ими собственных средств.
Норму прибыли определим с использование функции ВСД в Excel (область для оценки выделена в таблице). Норма прибыли составляет (- 9,26%). Даже без учета дисконтирования чистый денежный поток меньше 0.
Проект отклоняется по следующим причинам:
- Чистая приведенная стоимость меньше 0;
- Норма прибыли меньше дисконта, используемого в расчетах.
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Определение величины сложной процентной ставки инвестиционного проекта. Что относится к притокам (оттокам) денежных средств от инвестиционной деятельности. Основные преимущества чистой текущей стоимости. Расчет чистой среднегодовой прибыли по проекту.
контрольная работа [323,2 K], добавлен 29.03.2011Определение показателей чистой текущей стоимости, индекса рентабельности, внутренней нормы доходности и срока окупаемости инвестиционного проекта. Расчет доли пассивных и активных инвестиций, оценка прибыльности инвестиционной политики предприятия.
контрольная работа [51,7 K], добавлен 06.11.2012Этапы разработки и критерии инвестиционного проекта. Выбор ставки дисконтирования при оценке. Методы расчета чистой дисконтированной стоимости, индекса рентабельности и срока окупаемости инвестиций, внутренней нормы рентабельности, учётной нормы прибыли.
курсовая работа [823,5 K], добавлен 20.09.2015Расчет средневзвешенной стоимости капитала предприятия до и после предоставления ему государственной поддержки. Определение приведенной и чистой приведенной стоимости проекта, рентабельности и ее коэффициентов. Анализ изменений данных показателей.
контрольная работа [17,1 K], добавлен 29.01.2010Расчет необходимых параметров с учетом динамики изменения объема производства. Определение нормы показателя дисконта, чистого дисконтированного дохода, срока окупаемости. Построение плана денежных потоков. Расчет платежей банку за пользование кредитом.
курсовая работа [623,8 K], добавлен 27.05.2013- Норма прибыли на инвестиции. Срок окупаемости инвестиционного проекта. Метод чистой приведенной цены
Понятие и классификация инвестиционных проектов, основные этапы проектного цикла. Расчет срока окупаемости и анализ нормы прибыли инвестиционного проекта на примере предприятия ПАО "Мосэнерго". Расчет чистого дисконтированного дохода от инвестиций.
курсовая работа [152,6 K], добавлен 12.04.2019 Субъекты и объекты инвестиционной деятельности. Определение приведенной ценности, внутренней ставки дохода, срока окупаемости и коэффициента рентабельности инвестиционного проекта. Сравнение показателей доходности проектов. Выбор схем инвестирования.
курсовая работа [817,2 K], добавлен 05.07.2013Финансово-экономическое обоснование и сущность проекта, технико-экономическая характеристика предприятия. Оценка эффективности инвестиционного проекта, расчет денежных потоков, периода окупаемости и чистой текущей стоимости, доходности и прибыльности.
курсовая работа [108,0 K], добавлен 05.11.2010Модель оценки капитальных активов. Проблемы инвестиционного климата России и влияние на это ставки дисконта. Метод кумулятивного построения. Расчет средневзвешенной стоимости капитала. Ставка дисконтирования (барьерная ставка) доходности корпорации.
курсовая работа [62,0 K], добавлен 14.11.2014Обзор основных методов оценки долгосрочных инвестиций, их сущность и содержание. Определение срока окупаемости, дисконтированной окупаемости, чистой приведенной стоимости проекта, внутренней доходности, индекса рентабельности. Построение точки перегиба.
курсовая работа [559,3 K], добавлен 16.11.2014Анализ экономической эффективности инвестиционного проекта: влияние факторов инфляции на анализируемую отчетность, расчет денежного потока и ставки дисконтирования проекта. Расчет индекса рентабельности инвестиций, срока окупаемости и доходности проекта.
курсовая работа [93,5 K], добавлен 05.11.2010Определение чистого приведенного дохода инвестиционного проекта. Приобретение оборудования по лизингу. Определение рентабельности и внутренней нормы доходности проектов. Особенности расчета за кредит путем периодических платежей заемщика в конце года.
контрольная работа [71,7 K], добавлен 05.05.2010Стадии конъюнктурного цикла. Факторы, определяющие необходимость формирования портфеля ценных бумаг предприятиями. Анализ кривых безразличия инвестора. Расчёт внутренней ставки доходности и чистой текущей стоимости дохода проекта, доходности портфеля.
контрольная работа [105,6 K], добавлен 05.03.2016Понятие, принципы оценки, классификация, этапы разработки и реализации инвестиционного проекта. Метод расчета чистой приведенной стоимости. Анализ ликвидности баланса. Организационные и финансовые аспекты инвестиционного проектирования в ООО "Гермес".
дипломная работа [1023,3 K], добавлен 31.05.2015Расчет средневзвешенной стоимости инвестиционных ресурсов. Определение доходности инвестиционного проекта. Оценка эффективности участия в проекте предприятия-проектоустроителя. Анализ ликвидности, платежеспособности и безубыточности капитальных вложений.
курсовая работа [2,2 M], добавлен 01.05.2015Способы расчета операционного плана денежных потоков (Cash-flow), его показатели. Формулы дисконтированной текущей стоимости денежных потоков, чистой приведенной стоимости, периода окупаемости, индекса прибыльности, внутренней нормы рентабельности.
контрольная работа [105,3 K], добавлен 16.03.2016Экономическая эффективность реализации инвестиционного проекта, расчет чистого дисконтированного дохода и индекса рентабельности инвестиций при заданной проектной дисконтной ставке. Графически и расчетным путем определение точки безубыточности проекта.
контрольная работа [490,8 K], добавлен 09.07.2009Расчет налога на имущество. Определение структуры погашения кредита. Сводные показатели по движению денежных потоков. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта, его рентабельности, доходности, срока окупаемости. Расчет точки безубыточности.
контрольная работа [1,4 M], добавлен 16.03.2015Определение риска и доходности инвестиционного портфеля. Анализ структуры инвестиций с точки зрения потенциального риска и доходности. Расчет мультипликаторов по акциям, показателей рентабельности и ликвидности, коэффициентов оборачиваемости и автономии.
курсовая работа [2,1 M], добавлен 08.01.2012Разработка плана движения денежных средств по реализации инвестиционного проекта по расширению производства. Определение динамических показателей экономической эффективности совокупных инвестиционных затрат проекта. Расчет справедливой стоимости акции.
контрольная работа [27,2 K], добавлен 07.04.2015
